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邦达亚洲：经济数据表现良好欧元刷新5周高位

邦达亚洲01-27 09:26

2025春节档电影预售票房破7亿，史上最强春节档来了

影票价上涨，亲民价格的出现多少意味着对消费者的尊重，而不是用虚高的价格急吼吼地收割消费者——而这种脚踏实地的态度，对于创作优秀的电影来说，同样是必不可少的。有业内人士认为，随着产能的回暖和大片的定档，2025年春节档有望创下票房和观影人次的新高。也期待今年的春节档能够兑现预期，最终创造喜人的成绩。毕竟作为全球第二大电影市场，中国电影也值得一个更加广阔的前景。不少券商机构也颇为看好在政策助力下的春节档电影市场。万联证券表示，展望2025年春节档，作为全年中最重要的档期之一，春节档具备在短时间内释放大量票房的潜力，2025年春节档期内影片供给充足，叠加国家政策层面，多地的观影补贴能够覆盖春节档，有助于进一步刺激观众重回影院，释放电影消费潜力，票房有望迎来强劲表现。开源证券发布研报称，近年来，春节档在全年各档期中地位也逐步提升，占全年票房比例从2018年的10%提升至2024年的19%。考虑到2025年春节档影片的市场期待度较高，且宣发节点有所提前，影片对应用户圈层各有差异，有望扩大春节档观影覆盖面，带来观影人次提升。中性假设下，预计2025年春节档总票房为85.4亿元，同比增长6.7%，有望创历史新高。积极关注2025年春节档电影对相关内容出品、影投院线公司带来的弹性。

金融界01-27 08:40

规模同类最大的港股红利指数ETF(513630)近5日“吸金”近2亿元，最新规模70.60亿元再创成立以来新高！

硬件设备、半导体、煤炭等板块涨幅居前；消费者服务、耐石油石化等板块跌幅居前。标普港股通低波红利指数小幅收跌。 ETF方面，Wind数据显示，截至2025年1月24日收盘，港股红利指数ETF(513630)当日成交额达1.28亿元，该基金近5个交易日合计资金净流入1.90亿元。港股红利指数ETF(513630)最新规模70.60亿元，最新份额56.55亿份，均再度创上市以来新高，规模居Wind跨境策略指数ETF第一。值得一提的是，加上场外指数基金——摩根标普港股通低波红利指数基金，摩根旗下跟踪标普港股通低波红利指数的产品总规模超87亿元（wind数据显示，该场外指数基金截止2024.12.31规模为16.87亿元）。指数表现方面，Wind数据显示，截至2025年1月24日收盘，标普港股通低波红利指数（SPAHLVCP.SPI）过去一年涨幅23.36%，大幅超越中证红利指数（000922.CSI）的7.83%及中证红利低波动指数（H30269.CSI）的11.51%。指数成分股方面，中国神华涨幅居前。国海证券指出，预计未来几年，煤炭行业依然维持紧平衡状态，煤炭行业资产质量高，账上现金流充沛，煤炭上市公司呈现“高盈利、高现金流、高壁垒、高分红、高安全边际”五高特征。（注：上述个股仅为举例说明，无特定推荐之意，并可能根据指数编制方案调整。）消息面上，中国证监会主席在新闻发布会上表示，经过认真研究论证，明确了稳步提高中长期资金投资A股规模和比例的具体安排。对公募基金，明确公募基金持有A股流通市值未来三年每年至少增长10%。对商业保险资金，力争大型国有保险公司从2025年起每年新增保费的30%用于投资A股，这也意味着将每年至少为A股新增几千亿元的长期资金。东兴证券表示，政策端持续发力，市场慢牛格局不改。管理层及时出台中长期资金入市的重磅政策，进一步表明了管理层态度，节后进入两会阶段，更多政策信息逐步展开，市场情绪将会进一步恢复，而基本面改善预期也将会逐步兑现。从中期趋势着手，随着未来机构持仓比例上升，红利股的配置需求将会增加，对指数的托底作用也会更加显著。近期，摩根资产管理推出“红利工具箱”，为中国投资者提供了覆盖A股、港股及亚洲市场的多元化红利投资解决方案。港股红利指数ETF(513630)紧密跟踪标普港股通低波红利指数，用于衡量标普港股通指数内50只波幅最小、收益率高的股票的表现。相关场外指数基金——摩根标普港股通低波红利指数基金(A/C份额代码：005051/005052)，方便场外投资者一键布局港股低波动优质红利股。除了港股红利指数ETF、摩根标普港股通低波红利指数基金和摩根“A系列”ETF及其联接基金，摩根资产管理旗下还有聚焦中国红利资产并追求主动管理回报的摩根红利优选股票型基金（A/C类：021187 /021188）等多只产品，以此助力投资者把握相对“确定性”优质资产的投资机会，并努力提升客户持有体验和获得感。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云01-27 08:00

特朗普交易时代如期而至，风险中寻找机会

精饮料以及儿童玩具和服装。不包括食品的消费者价格指数上涨了 2.1%。不过，道明银行高级经济学家 Leslie Preston 周二表示，与税收假期相关的通胀缓解将是暂时的，价格在假期结束后将再次上涨，因此加拿大央行在衡量长期价格趋势时将在很大程度上忽略这些波动。分析与展望加拿大主要股指周五在连续八个交易日上涨后表现平淡，能源股下跌抵消了其他股指的涨幅，因为在特朗普表示将要求沙特阿拉伯和OPEC降低油价后，油价仍承受压力。S&P/TSX 综合指数徘徊在六周高点附近。 First Avenue Investment Counsel 投资组合经理 Ian Chong 表示：“随着我们进入 1 月底，尤其是今天，市场可能会在强劲的一周后盘整，下周的央行会议将成为焦点。” 汉邦金融预计下周三加拿大央行将再次降息 25 个基点，之后央行会采取观望的态度再决定何时降低利率。加美贸易战以及加拿大经济的进一步走势是至关因素。加拿大会议委员会预测，2025 年国内经济将增长 1.5%，因为美国可能对加拿大出口产品征收关税、移民数量减少，这些因素将拖累经济增长。预计 2026 年增长速度将加快至 1.9%。会议委员会经济预测副主任 Cory Renner 表示，虽然利率下降缓解了一些压力，但贸易不确定性和人口增长放缓的影响正在拖累 2025 年的增长前景。中国大陆和香港本周市场回顾本周五，上证指数以3252.63收盘，较上周上涨0.33%。本周五，沪深300指数以3832.86收盘，较上周上涨0.54%。本周五，恒生指数以20066.19收盘，较上周上涨2.46%。本周五，1美元兑7.2441人民币。本周五，一盎司黄金为2777.25美元。分析与展望在美国总统特朗普总统就职典礼前夕，香港股市周一上涨，投资者等待美国新政府政策的进一步明朗化。恒生指数触及 12 月 31 日以来的最高水平，随后回吐涨幅。在中国周一维持基准贷款利率不变后，沪深 300 指数上涨。中国央行将 1 年期贷款基础利率维持在 3.1%，将 5 年期贷款市场报价利率维持在 3.6%。离岸人民币兑美元小幅走强至 7.3345，而在岸人民币兑美元汇率为 7.323。在美国总统特朗普暗示将对中国进口产品征收10%的关税后，中国和香港股市周三下跌，蓝筹股沪深 300 指数和上证综合指数收盘时均创下近两周以来的最大单日跌幅。香港基准恒生指数从五周高点回落。周四，香港股市逆转涨势，此前中国通过长期投资提振中国市场的行动计划未能打动投资者，而特朗普的关税威胁也打压了市场人气。中国证监会主席吴清周四在北京举行的新闻发布会上表示，从今年开始，每年从新保单销售中获得的保费收入的 30% 将投资于中国在岸市场。他补充说，未来三年，这些投资将每年增加 10%。国家金融监督管理委员会副主席肖远琪在同一场新闻发布会上表示，至少有 1000 亿元人民币（138 亿美元）的保险资金将在头六个月内通过试点计划投入股市，其中一半将在 1 月 29 日开始的春节之前获得批准。晨星亚洲股市策略师王凯表示，中国的政策举措最终可能会使一些内地大盘股受益，因为基金最终可能会增加波动性较小的公司的头寸。不过，需要进一步明确财政政策，并解决房地产库存过剩问题，才能维持市场的复苏。香港股市周五上涨，本周为连续第二周收涨。特朗普在世界经济论坛发表讲话后，中美关系回暖的前景进一步提振了市场人气。特朗普对与中国的关系表示乐观，称其“非常好”，同时警告将对不在美国制造的公司征收关税。他还呼吁降低利率和降低油价。国际市场本周市场回顾本周五，日本日经225指数以39931.98收盘，较上周上涨3.85%。本周五，德国DAX 30指数以21394.93收盘，较上周上涨2.35%。本周五，英国FTSE 100指数以8502.35收盘，较上周下跌0.03%。分析与展望尽管全球股市本周总体表现良好，但欧洲股市周五尾盘仍下跌。不过，受稳健收益和特朗普总统就任后对美国经济增长的乐观情绪推动，该区域指数本周仍上涨逾 1%。 Disclaimer 免责声明本文稿中包含的信息仅供参考，并不旨在提供特定的投资，保险，财务，税务或法律的建议。文稿可能包含有关经济和投资市场的前瞻性陈述。前瞻性陈述并非对未来业绩的保证，鼓励您在作出任何投资决定之前，仔细考虑风险，并咨询有关专业人士。

汉邦金融01-27 00:34

特朗普重返白宫推行新关税政策，零售商中国供应链占比降至10%以下，多样化策略成行业核心竞争力

供应链的影响主要零售企业的应对策略消费者价格承压与行业挑战编辑观点名词解释今年相关大事件零售商应对关税的经验总结根据TodayUSstock.com报道，在特朗普第一任期内，美国对中国进口商品实施了一系列关税政策，这迫使许多零售商重新审视其供应链结构。根据Williams-Sonoma首席执行官Laura Alber的说法，公司已经将其中国供应链依赖度减少了50%。随着零售商逐步适应关税政策，他们在与供应商谈判以降低成本和保持价格竞争力方面也变得更加娴熟。“供应商会在关税问题上提供支持，因为他们不想失去业务，”Alber在达沃斯世界经济论坛上提到。关税对零售供应链的影响特朗普政府计划在今年2月1日对中国进口商品实施10%的新关税，并威胁对来自墨西哥和加拿大的进口商品征收25%的关税。对于零售行业来说，这意味着更高的运营成本。根据Telsey Advisory Group的资深董事Joe Feldman的预测，如果关税生效，零售商将在三到六个月内提高价格。然而，这种成本转嫁将面临消费者的强烈抵制，尤其是在通胀压力仍未完全缓解的情况下。主要零售企业的应对策略以下是部分主要零售商的具体应对措施：企业中国供应链占比应对措施 Williams-Sonoma 25% 将供应链多样化，并在美国本地生产家具以加快交付。 Ralph Lauren 低至个位数大幅减少中国供应链依赖，增强对其他市场的投资。 Gap 低于10% 开发新市场，包括东南亚、中美洲、欧洲和印度。消费者价格承压与行业挑战 Ralph Lauren首席执行官Patrice Louvet表示，关税政策将不可避免地带来价格上涨。然而，与2018年的关税政策相比，此次将更难将成本完全转嫁给消费者。通胀背景下，消费者对价格上涨的接受度更低。根据William Blair分析师Dylan Carden的估算，如果对服装征收25%的关税，消费者价格可能会因此上升5%至10%。然而，在过去几年零售行业价格已经上涨5%至8%的基础上，进一步提价的难度加大。编辑观点从长远来看，关税政策虽然迫使零售行业提高供应链灵活性，但也显著增加了运营复杂性和消费者压力。零售商需要更加注重供应链优化和价值定位，以在竞争中立于不败之地。此外，如何平衡成本控制与客户满意度，将成为行业未来发展的关键课题。名词解释关税：政府对进口或出口商品征收的税款，用于保护本国产业或增加财政收入。供应链：指从原材料采购到产品最终交付给消费者的整个生产和物流流程。通胀：指商品和服务价格的普遍上涨，导致货币购买力下降的现象。今年相关大事件 2025年1月20日：特朗普正式宣誓就职，开启其第二个总统任期。 2025年2月1日：特朗普政府计划对中国进口商品实施10%的新关税。 2025年1月初：ICR会议上分析师预测新一轮关税将对零售价格产生5%-10%的上涨影响。来源：今日美股网

今日美股网01-27 00:11

Canada Goose股价五年下跌70%，直销与多元化策略能否助力实现2028年21亿美元营收目标？

地图徽标和高性能冬季外套，因受到明星和消费者青睐，在全球市场上赢得了高度认可。作为一家家族企业，2024财年的收入达到9.3亿美元，品牌估值约为10亿美元。然而，在奢侈品市场整体放缓的背景下，Canada Goose的股价在过去一年内下降了两位数，面临品牌吸引力不足和过度依赖中国市场等问题。品牌发展历程 Canada Goose的前身是1957年创立的Metro Sportswear，最初为其他品牌（如L.L. Bean和Eddie Bauer）生产冬季服装。70年代，公司通过发明填充羽绒技术转型为羽绒专家。品牌重塑：2001年，现任CEO Dani Reiss将品牌从“Snow Goose”更名为“Canada Goose”，并积极推广产品，逐渐进入好莱坞并受到明星喜爱。市场突破：2008年，年收入达1640万美元；2015年被《Vogue》定义为“Canada Goose之冬”，品牌奠定奢侈品地位。多元化发展：2015年推出春季系列；2022年停止使用动物皮草；2023年开始进军眼镜等新领域。面临的挑战与应对策略尽管在奢侈品市场取得了成功，但Canada Goose面临增长停滞、品牌热度不足等问题。挑战：股价下滑：过去五年内股价下跌70%。市场依赖：中国市场贡献了最大收入，但经济不稳定影响增长。产品单一：冬季外套仍占主要销售额，消费季节性强。应对策略：直销渠道扩展：通过官网和品牌门店直接接触消费者。多元产品：提升风衣、眼镜等非羽绒产品销量。品牌合作：与设计师Haider Ackermann合作，推出特别系列“Snow Goose by Canada Goose”。尽管DTC（直销）收入在2024财年有所增长，但最新季度表现疲软，未来仍需持续努力。编辑总结 Canada Goose的成功在于其从功能性产品到奢侈品品牌的跨越，这离不开创新、品牌推广和高端市场定位。然而，如何在多元化和国际化进程中平衡品牌价值与市场扩张，将决定其未来能否保持奢侈品地位。名词解释直销渠道（DTC）：品牌直接面向消费者销售，跳过中间商以加强客户关系。 EBITDA：未计利息、税项、折旧及摊销的收益，用于衡量公司盈利能力。 Haider Ackermann：法国著名设计师，曾任Tom Ford创意总监。相关大事件 2024年10月：加拿大鹅股价因中国市场表现疲软被Wells Fargo降级为“减持”。 2023年2月：发布增长计划，目标到2028年实现21亿美元收入。 2022年：宣布停止使用动物皮草，响应环保需求。来源：今日美股网

今日美股网01-27 00:11

数据显示给公司减税并不能提振经济，和公司利润相关度也很小，为何出现这种和直觉相反的情况呢？

业的利润。如果额外的家庭收入被消费，消费者相关企业将直接通过更高的利润受益。 3. 政府将部分或全部额外收入用于减少财政赤字。这种情况下，政府债务供应会减少，政府债务利息支出会直接降低。结果是企业和家庭能够以更低的利率借贷并增加投资。同样，这会增加获得这些投资的企业的利润。上述分析表明，提高企业税率实际上是通过税收将企业利润从一个群体重新分配到另一个群体。在整个经济中，企业利润的净影响往往基本为零。此外，这一分析也解释了为何企业税率的变化对政府税收收入的影响显著，而对经济增长的影响却相对较小。通过企业利润再分配对GDP增长的净影响取决于企业利润是否从效率较低的经济领域重新分配到效率较高的领域。如果利润从一个生产率和社会效用相同的公司转移到另一个相同的公司，那么税收变化对经济增长没有影响。如果利润从经济中生产率较低的领域转移到生产率较高的领域，经济产出将增加。如果利润从经济中生产率较高的领域转移到生产率较低的领域，经济增长将会下降。当然，在通过政府税收重新分配利润的过程中，会出现大量损耗，这会削弱对GDP增长的影响。企业利润在不同公司之间的直接再分配越直接，损耗就越少。最后，我需要预先回应一个对这一分析的常见批评。当然，这一分析只适用于中等水平的税率和中等程度的企业税率变化。在极端情况下，如果企业税率达到100%，政府将没收所有企业利润，分析框架将完全失效，因为企业缺乏任何投资的激励。这在共产主义国家中尤为明显。而在另一种极端情况下，如果企业税率为0%，企业无论投资多么低效的项目都可以保留全部利润。这种情况下，企业会被激励去投资任何能获利的项目，无论利润多么微小。结果会导致资本的大规模错误分配，从而引发经济增长放缓和更高的不平等（而更高的不平等又会进一步抑制经济增长）。简而言之，他的观点是：“更高的税收可能对某些公司不利，但对其他公司有利。从整体市场或指数的层面来看，改变企业税率实际上只是将企业利润从一部分公司重新分配给另一部分公司。” 结论是什么？如果你考虑到未来几年企业税率可能下降（如新一届政府所提议的那样），请控制你的乐观情绪。无论你支持这种税率下降的其他理由是什么，未必会对整体企业利润增长产生任何显著的正面影响。马克·赫尔伯特是MarketWatch的定期撰稿人。他的“赫尔伯特评级”对支付固定费用进行审计的投资通讯进行跟踪。来源：加美财经

加美财经01-27 00:00

文远知行(WRD.US)连获摩根大通、中金公司“买入”评级，释放了什么信号？

动驾驶逐渐成为现实的概念根植于更多普通消费者的心智之中。后有产业链中下游企业诸如地平线、文远知行、佑驾创新等陆续登陆港美资本市场，行业迎来了一股新的发展浪潮。这也让资本的“聚光灯”再度落在了自动驾驶身上。并且，在短期热度之外，自动驾驶行业的中长期行情亦稳步向好：全球各国政府先后出台一系列支持与规范性质的政策和法规、自动驾驶商业化落地的预期近在眼前。这也启发了我们，应该在此背景下寻找行业的新机遇。至于具体如何理解与选择？两份“含金量”较高的研报走进了笔者的视野，即摩根大通于1月24日发布研报《文远知行——立足于自动驾驶长期趋势的全球龙头；首次覆盖，给与“增持”评级》以及中金公司于1月21日发布的研报——《知行千里，多元布局，构筑自动驾驶生态版图》，不妨参考一下。商业化和国际化亮眼展现成长性，公司价值备受大行青睐中金在其研报中明确指出，以文远知行为代表的软件解决方案提供商，有望在L4自动驾驶产业价值链中占据重要的位置。这也不难理解，从微笑曲线理论视角看，以文远知行为代表的软件解决方案提供商有效控制了产业链中附加值较高的设计、研发、营销和销售环节，这也就使软件解决方案提供商相较于自动驾驶产业价值链的其他参与主体而言，更具有成本优势，也更容易形成规模效应和网络效应。摩根大通亦表示，长远来看，一旦自动驾驶出租车/自动驾驶货运车车队概念被验证，预计文远知行这类软件解决方案提供商将通过与第三方车队资产所有者合作的路径实现轻资产业务模式的转型。届时，公司能够快速扩大公司L4产品的网络规模，而无需承担大量资本支出。此外，在日趋成熟的人工智能技术加持下，自动驾驶系统已经能够相对独立、自主地完成驾驶任务，这为自动驾驶行业增长奠定了坚实基础。据CIC 的预测，2030年全球L4以上等级自动驾驶的市场规模有望超过1.5亿美元，2025年至2030年的复合增速达到了104%。图片来源：中金公司研报值得注意的是，在过去几年，公司已经通过搭建自动驾驶通用技术平台WeRide One，覆盖智慧出行、智慧货运和智慧环卫等三大应用场景，形成了自动驾驶出租车、自动驾驶小巴、自动驾驶货运车、自动驾驶环卫车、高阶智能驾驶等五大产品矩阵。随着未来行业规模的进一步扩容，文远知行凭借其先发优势，其投资空间和机会将随之进一步扩大。在笔者看来，文远知行所之所以能够享受行业增长周期的红利，根本上还是其自身过硬的核心竞争力。首先，技术实力强大。中金研报指出文远知行是全球自动驾驶行业的领军者与先行者。摩根大通也表明，文远知行不仅是拥有大量数据和累计自动驾驶里程的先发公司之一，也是业内技术领跑者。公开资料显示，文远知行是全球唯一一家为城市场景提供商业化的L2至L4全领域自动驾驶解决方案的企业。在此之前，公司的Robotaxi已完成约5年的公开道路商业化运营，未发生主动责任事故，能够应对城中村、极高温、极低温等复杂/极端场景，技术实力具备领先性。某种程度上，这份科技能力是其在市场中实现高质量竞争的重要支撑。这里中金归纳了自动驾驶行业的几家头部企业进行对比，可以看到，与技术能力同样领先的Waymo、Cruise相比，文远知行凭借其更为丰富的产品组合能够在市场竞争中更胜一筹。而即使百度、Aurora等公司的产品布局较Waymo、Cruise而言更为丰富，但在技术能力的领先下，Waymo和Cruise的潜力更被市场所看好，估值也更高。图片来源：中金公司研报其次，商业化落地与国际化进展亮眼。早在2019年，文远知行就开始了Robotaxi的商业化落地，是全球首家面向公众提供 L4级Robotaxi付费服务的企业。按照2021年以来的商业化收入衡量，文远知行是全球商业化最成功的L4级自动驾驶公司之一。到目前为止，公司的Robobus、Robovan和 Robosweeper 的商业化落地也都可圈可点。公开资料显示，文远知行已在全球8个国家30个城市开展多产品线的试运营和商业化运营，是全球唯一一家同时获4个国家自动驾驶牌照的企业。摩根大通预计，文远知行未来3-5年将受益于自动驾驶的全球性应用。公司短期内收入主要由自动驾驶小巴、自动驾驶环卫车和ADAS解决方案推动，而未来5年其增长动力将更多地转向自动驾驶出租车和自动驾驶货运车. 此外，摩根大通认为，文远知行是全球首家在亚洲、中东和欧洲9个国家/市场的30座城市开展运营和产品测试的自动驾驶公司，具有显著的国际化先发优势。中金公司认为，海外自动驾驶市场处于相对蓝海阶段，文远知行在牌照获取、订单交付再到落地经营方面均具备先发优势，有望顺应海外自动驾驶市场的快速增长，获得广阔的发展和盈利空间。结语由此观之，文远知行既有深厚的自动驾驶技术实力，在国际化布局和产业链生态搭建上的表现也可圈可点，成长潜力逐渐显现，能够得到摩根大通和中金的“跑赢行业”（买入）评级也就不足为奇。中金按照2027年13倍PS计算，给予文远知行19美元的目标价，按照其研报发布当日文远知行的股价进行计算，公司拥有55%的上行空间。相应地，摩根大通给予了文远知行21美元的目标价，基于研报发布当日，亦有近45%的涨幅空间。此外，摩根大通和中金关于文远知行的成长性预期均较为乐观。摩根大通表示，到2033年，预计文远知行将获得Robotaxi市场3-8%的市场份额，仅按其国内自动驾驶出租车业务未来利润现值计算的价值就可能达到60-190亿美元，相当于公司当前市值的 1.7-5.3 倍。中金则在其收入驱动模型中预测，文远知行未来收入将获得快速增长，并逐步实现减亏。其2025年和2026年收入分别为6.0亿元和14.3亿元，对应2023-2026年复合增速 53%。由此看来，对于这样一家成长动能充足且被券商频频看好的企业，市场已经有更多的理由对其抱有持续关注。

格隆汇01-26 19:03

贺博生：黄金原油下周行情涨跌趋势分析及最新操作策略指导

：“特朗普要求降低油价的呼吁自然会受到消费者和企业的欢迎，但美国石油行业和其他全球供应商却对此持谨慎态度。”他补充说，能源行业一直呼吁增加对全球石油和天然气项目的投资，但油价下跌可能会引发对新项目经济性的担忧。美国能源信息署（EIA）周四称，即使炼油活动放缓，美国原油库存上周仍下滑至2022年3月以来的最低水平。但降幅小于分析师的预期。使得油价承压下行，目前基本面上对于油价不利，供给端压力和全球经济增速的不确定性导致油价连续下行。而技术层面上连续大幅下跌之后存在反抽的需求，等待压力测试为主，本交易日数据相对较少，关注技术层面的修正为主。　　原油技术面分析：周四凌晨零点将公布EIA库存数据，周初三天的下跌已经将本月的涨幅修复了一半，目前75-74区域支撑密集。技术面来看1小时和4小时周期KDJ随机指标严重超卖触及0轴，反弹随时有可能发生，日内能看到的支撑分别是74.8，74.5和74.2，只要触及下方支撑节点，我会分批做多看涨。今日阻力关注76关口，4小时中轨和4小时SAR指标从昨日76.7下移来到76关口，而周三白盘的反弹高点在76.4位置，今晚就以76-76.5区域来判断强弱，向上突破可以当做初步止跌对待，更上方关注77-77.5区域*，后市只有站稳77.5上方才是反转。支撑方面先看周线MA5均线74.7一线，下方关注74.2位置，日线MA30均线和日线MA200均线粘合支撑点位于73.8，更下方偏差支撑看周线MA30均线73整数关口。综合来看，原油下周操作思路上贺博生建议以反弹高空为主，回踩低多为辅，上方短期关注75.8-76.3一线阻力，下方短期关注73.5-73.0一线支撑。　　对现货黄金，白银TD、伦敦金，沪金、沪银、纸黄金、美原油投资感兴趣的、刚步入金市，资金遭到严重缩水、收益不理想的朋友、可以找-到我。你可以添加贺博生老师，我会根据你的进场点位、资金大小、给你进行合理的操作方案。由于我不知道你的仓位被套的点位在哪里，无法给出相应的策略，建议带上你的单仓位找到贺博生(微信：hbs5686)，我定尽力为你解决问题。　　【新手单子被套怎么办？】　　1、如果套的极深，说明你的单子本身就是错了，遇到单边了，这个时候要看趋势到底能否回来，单边趋势一般就是一单到底，如果你还傻傻等着价格回来，那么你将会承受巨大的痛苦！最简单的方法套深则砍。这不是说笑，与其等几个月让价格回来，每天都要付出不小的手续费，还有担心爆仓，你还不如腾出资金找个靠谱的老师，几单的功夫就能赚得回来。　　2、如果你套单不深，比如因为没带止损，刚出止损点位几个点，那么就择机而动了，纯单边很少，短期呈现震荡单边的概率更高，完全可以根据分析来处理掉，甚至可以帮你实现扭亏为盈，这不是什么难事。这种情况在投资者心中应该是更加常见的。　　3、最后，如果你出现了上述深套的情况，或者没有深套，但是反复被套，这就是你的做单方式有问题了，这个市场是公平的，你的亏损从来都不是没有原因的，想要赚钱，没有分析是不可能的，最简单的方法还是自己学会分析行情！　　贺博生寄语：我这里没有华丽的语言，只有实实在在的交易，以及明明郎朗的操作，市场只有一个方向，不是多头也不是空头，而是做对的方向。合理的风控+好的投资回报，让每个散户找到真正投资的乐趣，而不再是自己每天苦苦的交易却换来亏损的不断加大。我一直相信选择比努力更重要，一个好的指导老师，一个好的技术团队除了给客户带来盈利以外，更应该对客户负责任。个人投资者，凭一己之力面对市场，很容易出现当局者迷的情况，遇见暴涨暴跌而措手不及，而如果能够有一个人在圈外看清楚情形，给出方向，就可以做的更好。　　本文由黄金原油分析师贺博生(微信：hbs5686)独家策划，由于网络推送延迟性，以上内容属于个人建议，因网络发文有时效性，文中建议仅供学习参考，据此操作风险自担。文章的观点和策略不管和大家意见是否一致大家都可以来找我一起探讨和学习!世上无难事，只怕有心人。投资本身就带风险，提示大家认准权威平台，实力老师，资金安全第一，其次考虑操作风险，最后才是如何盈利。

贺博生hbs676201-26 19:00

最低跌超90%！龙头卷怕了

另外，替代产品性价比的提升也在悄然影响消费者的决策。大屏电视机作为替代产品，其价格也不再高不可攀。电视供应链上下游都在推动大尺寸化，电视品牌出货尺寸连续两年内增幅超过3英寸，去年75英寸电视机销量达到23.2%，超越了65英寸（19.7%）的电视机。去年三季度投影仪销量规模上的降幅进一步扩大（-9.7%），虽然四季度的国补和双十一大促有望挽救全年销量，专业机构对全年销量的预测从年初的620万台（+5.7%），一路下调至614（+4.7%）、602万台（+2.6%）。在极致内卷的市场环境下生存很艰难，公司刚性的销售和研发费用占营收比例在近几年一直呈现上升趋势，去年前三季度这一比例合计超过了30%。公司翻身的希望，却寄托在另外一条增长曲线——车载显示上。 02 能否续命在如今的智能汽车里，车载显示是智能座舱中的重要组成部分，作为消费者能直观感知与交互的部件，已逐渐成为汽车品牌差异化竞争的热点之一，它的三大应用场景包括：HUD、智能大灯以及车载投影。 HUD（抬头显示系统）的显示技术路径中就包含了DLP，方案具有较好的成像效果，但同时成本亦相对较高，其他路径也各有优缺点。值得一提的是LCoS这条路线的萌芽，如今已经有了华为海思的加持，去年携1LCoS和3LCoS技术方案进入市场，因为得以绕开上游外资芯片的垄断限制，所以对DLP存在替代可能性。其次是车灯，从自动转向大灯到自适应远光大灯，也朝着智能化方向进行迭代。实现ADB智能远光的车灯技术主要为矩阵式LED和DLP，前者技术方案最为成熟，成本更低。 DLP式基于DMD芯片微镜阵列，光效率和分辨率最高，但上游由德州仪器独家供应，成本更高，主要为高端车型选配件，未来渗透率的迅速提升必须依赖成本下降。最后是车载投影，从功能角度出发，当前应用于车载的投影显示主要可分为信息显示和影音座舱两大类，按照是否由整车厂生产配置，座舱影音类车窗投影可以进一步区分为后装和前装产品。这些本质上都是消费级投影场景的需求扩容，但如果是前装产品，需要将投影光机当做整车零部件，那么车规级认证便是消费级投影厂商短期需要突破的门槛。总的来说，随着智能座舱渗透率提升，生产成本下降，车载显示的应用空间将继续扩大。根据机构，2025年上述三大场景的市场规模合计有望达到540亿元，对于消费级投影厂商来说，这是重获新生的一条路径。在极米科技之前，已经有较为成功的案例了。此前在消费级已经成功打磨出“小明”系列产品的光峰科技，其车载光学业务去年前三季累计收入4.58亿元，占26.63%，成为新的业绩增长点。产品涵盖车规级巨幕、激光投影灯、车灯模组及动态彩色像素灯等，收获累计10个车载业务定点，定点项目包括赛力斯的问界M9等、北汽新能源享界S9、比亚迪以及Smart等。极米科技于2024年初开始搭建车载团队，实质性投入车载业务，主要布局智能座舱、智能大灯两个方向。截至目前，公司共获得7个车载定点，其中6个为智能座舱产品，1个为智能大灯零部件产品，今年公司将陆续开始车载定点的交付。对于公司来说，消费级产品的经验让其在光学设计、环境感知、人机交互等领域进行了较多技术储备与专利布局，为公司拓展车载投影产品奠定基础。根据机构预测，该项业务今年交付放量，预计能为公司带来约两个亿的营收增量。对于公司超过30亿营收规模而言，贡献并不是很大。虽然车载显示各项场景渗透率有很大的提升空间，但规模化的基础在于能够持续地降本，同时当前汽车智能化配置整体在往低价格带下沉，技术提供商自然不会以很高的利润率扩大市场份额。其次，技术路线上未来要跟LCOS竞争，DLP方案成本相对较高，而且绕不开德州仪器的知识产权垄断局限，但LCoS没有这个问题，成像效果可观而且体积更小。如果有更高性价比的方案推广，那么消费级LCD投影仪的故事或又将重演一遍。 03 尾声随着低价位DLP爆品推出，极米品牌投影仪产品销售量同比降幅自2023年11月迅速收窄至个位数，之后重归正增长，去年上半年销量整体承压。但在国补政策助力下需求又得到支撑，“双十一”期间高端DLP产品的线上销量份额又大幅提升。而且，中国品牌在全球投影仪市场的出货量占比高达75%，而海外市场譬如北美、西欧，去年在体育赛事推动下出货量保持温和增长。公司通过亚马逊、乐天等海外电商渠道铺开产品，去年上半年海外业务收入已经提升至28%。整体来看，公司的业务形势有压力也有一些值得期待的新突破，比如车载显示和出海业务，或许能带来不错的增量。但公司估值修复的真正动力，一方面在于优化成本，提高整体盈利能力；另一方面能靠着产品价格带下沉的趋势，推动行业集中度的提升，这条路径在当前的市场环境下，也依然任重道远。（全文完）

格隆汇01-26 18:43

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