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政策变量加速白酒行业出清，消费ETF嘉实(512600)规模、份额均创近1年新高

；华熙生物领跌，贝泰妮、圣农发展跟跌。消费ETF嘉实(512600)下修调整。流动性方面，消费ETF嘉实盘中换手2.05%，成交1159.31万元。拉长时间看，截至8月13日，消费ETF嘉实近1月日均成交1211.88万元。规模方面，消费ETF嘉实最新规模达5.63亿元，创近1年新高。份额方面，消费ETF嘉实最新份额达8.06亿份，创近1年新高。资金流入方面，消费ETF嘉实最新资金净流入272.25万元。拉长时间看，近10个交易日内有7日资金净流入，合计“吸金”3488.13万元。从收益能力看，截至2025年8月13日，消费ETF嘉实自成立以来，最高单月回报为24.50%，最长连涨月数为7个月，最长连涨涨幅为66.83%，上涨月份平均收益率为6.01%。截至2025年8月13日，消费ETF嘉实近3个月超越基准年化收益为8.33%，排名可比基金第一。从估值层面来看，消费ETF嘉实跟踪的中证主要消费指数最新市盈率（PE-TTM）仅18.92倍，处于近1年12.7%的分位，即估值低于近1年87.3%以上的时间，处于历史低位。消费ETF嘉实(512600)跟踪中证主要消费指数，该指数汇集A股必选消费龙头，从白酒、猪肉、乳业、调味品到食品加工，全方位承包国民餐桌，其中白酒为第一大行业，权重占比45%，接近一半。这是一只含“酒”度高、但又不仅仅是白酒的消费基。国泰海通证券认为，政策变量加速白酒行业出清，当下产业加速向业绩底迈进，股价亦有望先于需求侧出现拐点；同时，产业逻辑在颠覆中重塑，份额逻辑将逐步取代量价逻辑，长周期下，把握白酒的“类债资产”属性。万联证券表示，白酒行业处于筑底阶段，低估值+高分红为股价提供强支撑，因此向下空间有限，预计随着渠道库存逐步出清，市场有望提前于白酒企业报表端业绩拐点而迎来向上拐点，可以静待投资机会。场外投资者还可以通过消费ETF嘉实联接基金（009180）布局消费复苏行情。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-14 14:19

A股成交额再超2万亿！两项贴息“礼包”重磅落地！估值低位的消费ETF(159928)全天大举净流入2.86亿份！

，沪深两市成交额再上2万亿。规模领先的消费ETF（159928）收涨0.12%，全天成交额超4.8亿元！资金面上，全天获净申购2.86亿份，近10日累计“吸金”近7.6亿元！截至8月12日，消费ETF（159928）最新规模超132亿元，同类遥遥领先！消费ETF（159928）标的指数成分股多数飘红：中粮糖业涨超4%，金龙鱼涨超2%，山西汾酒、伊利股份微涨。港股新消费震荡回调，新消费“纯”度更高的港股通消费50ETF（159268）收涨0.99%。热门成分股多数上涨，港股消费三剑客悉数飘红，老铺黄金、蜜雪集团涨超1%，泡泡玛特微涨。消息面上，三部门联合印发《个人消费贷款财政贴息政策实施方案》，明确2025年9月1日至2026年8月31日期间，符合条件的个人消费贷款可享受财政贴息。贴息范围包括单笔5万元以下消费，以及单笔5万元及以上的家用汽车、养老生育等重点领域消费。每人在同一家机构最高可享3000元贴息。九部门印发《服务业经营主体贷款贴息政策实施方案》，明确对符合条件的餐饮住宿、健康、养老、托育、家政、文化娱乐、旅游、体育8类消费领域服务业经营主体贷款给予财政贴息。单户享受贴息的贷款规模最高可达100万元。业绩方面，8月12日晚间，贵州茅台发布半年度业绩报告，上半年贵州茅台的营收同比增长9.2%，达911亿元人民币，净利润同比增长8.9%至454亿元。平安证券认为，茅台在手工具充足，渠道改革持续推进。【浙商证券：中国A股历史上第一次系统性“慢”牛】浙商证券表示，2005年以来A股经历了3轮 “系统性大行情”和1轮“结构性大行情”，目前A股处于历史上第一次“系统性‘慢’牛”中。宏观层面，风险偏好提升和无风险利率下行推动A股走出“系统性牛市”；中国崛起和中国优势，形成“慢”牛格局。与此同时，技术和量化维度看，人民币兑美元汇率步入稳定升值节奏、上证走势超预期令市场中枢抬升催生“系统性”牛市，指数“上滚峰”筹码结构、板块节奏分化昭示着“慢牛格局形成。浙商证券预计上证指数中长期目标大概率已经不再局限于挑战2024年10月8日的3674高点附近，有望稳扎稳打、挑战更高。（来源：浙商证券20250810《策略深度报告：中国A股历史上第一次“系统性‘慢’牛”》）【白酒积极推新应变场景缺失，关注板块中报业绩】国信证券认为，白酒需求压力下酒企积极推新，满足消费者多元化需求。上周白酒上涨0.4%，逐步进入中报业绩交易阶段。情绪面看，白酒板块作为顺周期优质资产跟随大盘情绪上涨，后市伴随重要会议政策预期升温，仍有估值修复机会。基本面看，全国性次高端酒企陆续发布业绩预告，反应行业需求压力，酒企短期仍将以去库存、促动销为主要工作，报表端预计加速释放包袱，中长期更加重视消费者和消费场景培育，积极布局国际化和年轻化。把握三条投资主线：1）抗风险能力经过多轮周期验证的板块龙头；2）数字化工程逐步显现正反馈、估值超跌修复；3）基地市场仍有份额提升逻辑；渠道风险加速释放。大众品方面，啤酒、饮料迎来旺季，关注中报业绩兑现。（1）啤酒：2Q25啤酒板块基金重仓比例小幅下降，燕京啤酒基金重仓比例有所提高。（2）零食：2Q25零食板块基金重仓比例提升较多。（3）调味品：预计基础调味品龙头表现稳健，关注中报业绩窗口。推荐复调板块龙头以及基础调味品板块龙头。（4）速冻食品：淡季企业积极研发新品，中长期受益工业化。继续推荐关注经营稳定的餐饮供应链龙头。（5）乳制品：潜在政策催化，需求平稳复苏，供给加速出清，布局2025年供需改善带来的向上弹性。（6）饮料：旺季龙头提速，业绩分化明显。持续推荐水份额修复同时无糖茶环比提速的农夫山泉及加速全国化和平台化的东鹏饮料，同样建议关注今年表现较优的包装水、茶饮龙头。（来源：国信证券20250812《食品饮料周报》）消费ETF（159928）标的指数作为消费大板块中的刚需、内需属性板块，具有明显的穿越经济周期的盈利韧性。前十大成分股权重占比超68%，其中4只白酒龙头股共占比32%，养猪大户占比15%，其他权重股还包括：伊利股份（10%）、东鹏饮料（4%）、海天味业（4%）和海大集团（3%）。（数据截至：2025/8/8）关注大消费板块，相关产品消费ETF（159928），场外联接（A类：000248；C类：012857）。一键布局新消费，认准更“纯粹”的港股通消费50ETF（159268）！潮玩、珠宝、美妆，情绪消费一“基”在手，布局下一个LABUBU风口！港股通消费50ETF（159268）还支持T+0交易、不占用QDII额度，是投资港股通消费赛道更为高效便捷的选择，一笔描绘属于Z世代的新消费蓝图！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。上述产品均属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。港股通消费50ETF（159268）的基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-13 16:59

近10日“吸金”超3800万元，消费ETF嘉实(512600)近1周新增规模同类第一

圣农发展领跌，海大集团、牧原股份跟跌。消费ETF嘉实(512600)下修调整。流动性方面，消费ETF嘉实盘中换手1.48%，成交826.93万元。拉长时间看，截至8月12日，消费ETF嘉实近1月日均成交1217.90万元。规模方面，消费ETF嘉实近1周规模增长336.70万元，新增规模位居可比基金第一。份额方面，消费ETF嘉实近2周份额增长4680.00万份，实现显著增长。资金流入方面，拉长时间看，消费ETF嘉实近10个交易日内有7日资金净流入，合计“吸金”3853.42万元。截至8月12日，消费ETF嘉实近6月净值上涨6.76%，排名可比基金前2。从收益能力看，截至2025年8月12日，消费ETF嘉实自成立以来，最高单月回报为24.50%，最长连涨月数为7个月，最长连涨涨幅为66.83%，上涨月份平均收益率为6.01%。截至2025年8月12日，消费ETF嘉实近3个月超越基准年化收益为8.10%，排名可比基金第一。从估值层面来看，消费ETF嘉实跟踪的中证主要消费指数最新市盈率（PE-TTM）仅19.08倍，处于近1年15.48%的分位，即估值低于近1年84.52%以上的时间，处于历史低位。消费ETF嘉实(512600)跟踪中证主要消费指数，该指数汇集A股必选消费龙头，从白酒、猪肉、乳业、调味品到食品加工，全方位承包国民餐桌，其中白酒为第一大行业，权重占比45%，接近一半。这是一只含“酒”度高、但又不仅仅是白酒的消费基。国泰海通证券认为，白酒在中期维度内的核心矛盾仍在于需求侧，产业调整的本质是渠道底、业绩底和库存底这“三大底”围绕需求侧的先后展开，从顺序看，渠道底>业绩底>库存底；对投资而言，白酒板块作为顺周期成长股，只有经历业绩底后方迎来趋势性配置机会，站在当下，政策变量将显著收窄产业调整时间，从节奏看，当下已处于渠道利润底，并向业绩底加速迈进，预计最早在2026上半年有望达到业绩底，结合批价等高频信号，白酒股价有望先于需求侧出现趋势级拐点。场外投资者还可以通过消费ETF嘉实联接基金（009180）布局消费复苏行情。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-13 11:28

个人消费贷款财政贴息政策来了，香港消费ETF(513590)涨超1%

腾讯控股(00700)等个股跟涨。香港消费ETF(513590)上涨1.39%，最新价报0.95元。近日，财政部、人民银行、金融监管总局联合印发《个人消费贷款财政贴息政策实施方案》，今年9月起，满足要求的个人消费贷款可享受国家财政贴息。《实施方案》明确了贴息政策支持范围、贴息标准、贷款经办流程等细节，比如个人消费贷款贴息在一家贷款经办机构最高不超过3000元，涉及多个消费重点领域；而符合条件的服务业经营主体单户享受贴息的贷款规模最高可达100万元。国泰海通证券指出，新消费本质是经济转型阶段下的产业结构性红利，体现在食品饮料产业的本质是渠道裂变、品类创新及新市场开拓驱动个股业绩释放，我们认为上述结构性红利仍能持续一定时间；经过调整后，当下市场对新消费为代表的高成长标的盈利预期修正相对充分，且当下已迈入业绩期，横向比较来看，饮料、休闲食品等赛道仍具备较高景气度，配置价值凸显。香港消费 ETF (513590) 提供便捷投资工具，该 ETF 可一键打包理想汽车、阅文集团、泡泡玛特等多只优质港股消费类股票，帮助投资者高效布局港股消费板块，把握行业发展红利。数据显示，截至2025年7月31日，中证港股通消费主题指数(931454)前十大权重股分别为腾讯控股(00700)、阿里巴巴-W(09988)、小米集团-W(01810)、美团-W(03690)、比亚迪股份(01211)、快手-W(01024)、泡泡玛特(09992)、创科实业(00669)、理想汽车-W(02015)、小鹏汽车-W(09868)，前十大权重股合计占比75.88%。香港消费ETF(513590)，场外联接A：016952；联接C：016953；联接I：022793。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-13 10:18

机构风向标 | 金龙鱼(300999)2025年二季度已披露前十大机构累计持仓占比91.48%

的公募基金共计2个，包括汇添富中证主要消费ETF、易方达创业板ETF，持股减少占比小幅下跌。本期较上一季度新披露的公募基金共计3个，包括融通通乾研究精选灵活配置混合A、华夏创业板ETF联接A、兴业中证A500ETF。本期较上一季未再披露的公募基金共计1个，即招商中证白酒指数A。外资态度来看，本期较上一季度持股减少的外资基金共计1个，即香港中央结算有限公司，持股减少占比小幅下跌。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-13 07:28

机构：白酒板块已具备长期投资价值，消费ETF嘉实(512600)红盘蓄势，最新规模创近1年新高

涨1.54%，圣农发展上涨1.42%。消费ETF嘉实(512600)上涨0.29%。流动性方面，消费ETF嘉实盘中换手1.09%，成交614.71万元。拉长时间看，截至8月11日，消费ETF嘉实近1月日均成交1238.72万元。规模方面，消费ETF嘉实最新规模达5.62亿元，创近1年新高。份额方面，消费ETF嘉实近1周份额增长260.00万份，新增份额位居可比基金第一。资金流入方面，拉长时间看，消费ETF嘉实近10个交易日内有8日资金净流入，合计“吸金”4485.82万元。截至8月11日，消费ETF嘉实近6月净值上涨7.95%，居可比基金前2。从收益能力看，截至2025年8月11日，消费ETF嘉实自成立以来，最高单月回报为24.50%，最长连涨月数为7个月，最长连涨涨幅为66.83%，上涨月份平均收益率为6.01%。截至2025年8月11日，消费ETF嘉实近3个月超越基准年化收益为8.21%，排名可比基金第一。从估值层面来看，消费ETF嘉实跟踪的中证主要消费指数最新市盈率（PE-TTM）仅19.13倍，处于近1年16.67%的分位，即估值低于近1年83.33%以上的时间，处于历史低位。消费ETF嘉实(512600)跟踪中证主要消费指数，该指数汇集A股必选消费龙头，从白酒、猪肉、乳业、调味品到食品加工，全方位承包国民餐桌，其中白酒为第一大行业，权重占比45%，接近一半。这是一只含“酒”度高、但又不仅仅是白酒的消费基。开源证券认为，市场已对白酒当前的困境有所预期，当前白酒呈现出市场预期低、估值低的特点，且筹码结构较好，头部酒企还具备高股息特征。预计中秋节后基本面可能更加接近底部位置。从长期投资视角出发，白酒板块已具备长期投资价值，中报后可重点关注业绩稳定、品牌力强的头部白酒企业进行长期布局。场外投资者还可以通过消费ETF嘉实联接基金（009180）布局消费复苏行情。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-12 13:18

8月11日鹏华酒A净值增长1.89%，近6个月累计上涨2.99%

理,2023年05月担任鹏华中证港股通消费ETF联接基金经理,2024年07月担任鹏华中证港股通科技ETF发起式联接基金经理,2024年07月担任鹏华中证港股通医药卫生ETF发起式联接基金经理,2025年01月担任鹏华恒生港股通高股息率指数发起式基金经理,2025年04月担任鹏华科创板50ETF基金经理,2025年06月担任鹏华国证港股通消费主题ETF基金经理,张羽翔具备基金从业资格。

金融界08-11 20:38

白酒股强势反弹，山西汾酒涨超4%，消费ETF(159928)收涨近1%！机构：珍视白酒底部机会！

日（8.11）A股多数飘红，规模领先的消费ETF（159928）收涨近1%，全天成交额超3.2亿元！资金面上，近10日累计“吸金”超12亿元！截至8月8日，消费ETF（159928）最新规模超132亿元，同类遥遥领先！白酒股强势反弹，消费ETF（159928）标的指数成分股多数飘红：古井贡酒涨超6%，山西汾酒涨超4%，泸州老窖涨超3%，贵州茅台、五粮液涨超1%。港股新消费震荡回调，新消费“纯”度更高的港股通消费50ETF（159268）收跌0.69%。热门成分股飘绿，港股消费三剑客悉数下挫，老铺黄金跌超5%，蜜雪集团跌近3%，泡泡玛特跌超2%。【白酒业绩利空逐步落地，珍视白酒底部机会】中信建投证券指出，重要会议提出要大力提振消费，使内需成为拉动经济增长的主动力和稳定锚。高层发布《提振消费专项行动方案》，部署了8方面30项重点任务，全方位指引消费复苏。重点看好五个板块， 1）白酒。悲观情绪修复，关注茅台批价企稳，珍惜白酒底部机会。当前，白酒板块估值走低，投资者预期低迷，板块底部机会值得珍视，重点推荐全国化强地位品牌和具备价格带优势的区域龙头。 2）低度酒。啤酒销量反弹，关注旺季改善持续性，百润威士忌新品持续推出。 3）零食&饮料。养生水、无糖茶、电解质水等新兴品类持续扩容，饮料零食新品具备新消费特征，量贩和山姆渠道放量，魔芋品类热销，东南亚出海逐步摸索。 4）乳制品。周期反转在即，股东回报兜底，政策有望催化。 5）调味品。外卖大战升级，关注B端需求变化。（来源：中信建投证券20250810《白酒业绩利空逐步落地，珍视白酒底部机会》）【白酒预期回归，新消费重获青睐】开源证券认为，白酒短期承压不改长期价值，新消费有望重新成市场主流。白酒二季度遭受较大冲击，源于“禁酒令”影响持续发酵，餐饮行业受挫。在此情形下，酒企二季度回款放缓，库存提升，短期基本面处于下行态势。开源证券指出，市场已对白酒当前的困境有所预期，当前白酒呈现出市场预期低、估值低的特点，且筹码结构较好，头部酒企还具备高股息特征。预计中秋节后基本面可能更加接近底部位置。从长期投资视角出发，白酒板块已具备长期投资价值，中报后可重点关注业绩稳定、品牌力强的头部白酒企业进行长期布局。在前期市场回调后，资金正重新流向新消费领域。夏季作为饮料销售旺季，表现颇为亮眼，其中功能性饮料尤为突出。以东鹏特饮为代表的能量饮料以及电解质水销量持续增长，市场规模有望进一步扩大。休闲零食行业同样展现出良好的发展态势，零食量贩渠道持续以性价比获客，抖音电商等新兴线上平台为休闲零食提供了广阔的推广空间。新消费相关公司在消费升级与模式创新的浪潮中，成长性十分突出。从目前市场趋势来看，下半年新消费领域有望重新成为市场主流。（来源：开源证券20250810《白酒预期回归，新消费重获青睐》）消费ETF（159928）标的指数作为消费大板块中的刚需、内需属性板块，具有明显的穿越经济周期的盈利韧性。前十大成分股权重占比超68%，其中4只白酒龙头股共占比32%，养猪大户占比15%，其他权重股还包括：伊利股份（10%）、东鹏饮料（4%）、海天味业（4%）和海大集团（3%）。（数据截至：2025/8/8）关注大消费板块，相关产品消费ETF（159928），场外联接（A类：000248；C类：012857）。一键布局新消费，认准更“纯粹”的港股通消费50ETF（159268）！潮玩、珠宝、美妆，情绪消费一“基”在手，布局下一个LABUBU风口！港股通消费50ETF（159268）还支持T+0交易、不占用QDII额度，是投资港股通消费赛道更为高效便捷的选择，一笔描绘属于Z世代的新消费蓝图！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。上述产品均属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。港股通消费50ETF（159268）的基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-11 17:19

促消费、扩内需政策导向逐渐明确，消费ETF嘉实(512600)近9日连续获资金净流入，最新规模创近3月新高

涨2.32%，牧原股份上涨1.39%。消费ETF嘉实(512600)下跌0.14%，成交额不断走阔。规模方面，消费ETF嘉实最新规模达5.57亿元，创近3月新高。份额方面，消费ETF嘉实最新份额达8.03亿份，创近1年新高。从资金净流入方面来看，消费ETF嘉实近9天获得连续资金净流入，最高单日获得1336.77万元净流入，合计“吸金”5758.89万元，日均净流入达639.88万元。截至8月7日，消费ETF嘉实近6月净值上涨6.08%，居可比基金前2。从收益能力看，截至2025年8月7日，消费ETF嘉实自成立以来，最高单月回报为24.50%，最长连涨月数为7个月，最长连涨涨幅为66.83%，涨跌月数比为78/55，上涨月份平均收益率为6.01%，历史持有3年盈利概率为74.50%。截至2025年8月7日，消费ETF嘉实近3个月超越基准年化收益为7.19%，排名可比基金1/5。从估值层面来看，消费ETF嘉实跟踪的中证主要消费指数最新市盈率（PE-TTM）仅18.98倍，处于近1年12.3%的分位，即估值低于近1年87.7%以上的时间，处于历史低位。西南证券指出，近期消费相关政策频出，促消费、扩内需的政策导向逐渐明确。在居民消费结构持续升级的背景下，悦己型消费和服务类消费成为新趋势。旅游景区板块表现亮眼，2025Q1国内旅游出游人次同比增长26.4%，旅游消费意愿在居民端排名第一，显示出较强的消费韧性。此外，体育板块政策导向清晰，行业规模提升有望提速，规划2025年中国体育产业规模达到5万亿元，产业增加值占国内生产总值比重达到2%。结合AI技术的发展，线上APP及运动手表的应用将进一步提升体育运动的居民渗透率。建议关注政策催化下具备优质资源和品牌优势的消费类企业。消费ETF嘉实(512600)跟踪中证主要消费指数，该指数汇集A股必选消费龙头，从白酒、猪肉、乳业、调味品到食品加工，全方位承包国民餐桌，其中白酒为第一大行业，权重占比45%，接近一半。这是一只含“酒”度高、但又不仅仅是白酒的消费基。场外投资者还可以通过消费ETF嘉实联接基金（009180）布局消费复苏行情。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-08 11:48

GPT-5发布，AI应用发展加速，线上消费ETF基金（159793）回调蓄势

媒(300251)下跌2.85%。线上消费ETF基金(159793)下跌0.60%，最新报价1元。线上消费ETF基金紧密跟踪中证沪港深线上消费主题指数，中证沪港深线上消费主题指数从内地与香港市场中选取50只主营业务涉及线上购物、数字娱乐、在线教育以及远程医疗等领域上市公司证券作为指数样本，以反映内地与香港市场线上消费主题上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年7月31日，中证沪港深线上消费主题指数(931481)前十大权重股分别为腾讯控股(00700)、阿里巴巴-W(09988)、美团-W(03690)、快手-W(01024)、京东健康(06618)、科大讯飞(002230)、哔哩哔哩-W(09626)、拓维信息(002261)、巨人网络(002558)、昆仑万维(300418)，前十大权重股合计占比53.33%。线上消费ETF基金（159793）。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-08 09:58

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