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消费板块拐点将至？2025中报前瞻揭示消费配置机遇

局消费的理想工具。相关产品1：港股消费ETF易方达（513070），它可以帮助投资者一网打尽潮玩、黄金饰品、茶饮、电商等港股消费领域的优质企业，分享新消费的快速增长，以及电商公司在本地生活服务领域的发展红利。截至2025年7月21日，中证港股通消费指数滚动市盈率（PE-TTM）为20.56倍，处于近5年以来的15.71%。港股消费ETF易方达（513070）：跟踪中证港股通消费指数中规模最大的ETF产品，弹性高、费率低，且支持T+0交易。联接A：018103 联接C：018104 相关产品2：若投资者想把握A股大消费复苏的投资机会，可关注消费ETF易方达（159798）。消费ETF易方达跟踪的中证消费50指数由沪深两市可选消费与主要消费（剔除汽车与汽车零部件、传媒子行业）中规模大、经营质量好的50只龙头公司股票组成，能表征市场上消费龙头股的业绩表现，值得重点关注。截至2025年7月21日，中证消费50指数滚动市盈率（PE-TTM）为16.81倍，处于近5年以来的5.08%。相关产品3：截至2025年7月21日，中证家电龙头指数滚动市盈率（PE-TTM）为13.93倍，处于近5年以来的16.02%。家电ETF易方达（159328）：家电ETF易方达跟踪的中证家电龙头指数覆盖家电板块30家业务涉及白色家电、黑色家电、小家电等领域的优质龙头公司，是较好的家电板块投资工具。联接A类：018646 联接C类：018647 以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-22 15:38

南方基金旗下南方中证科创创业50ETF二季度末规模41.51亿元，环比减少1.61%

2021年12月29日起任南方国证在线消费ETF基金经理;2022年1月26日起任南方中证500增强策略ETF基金经理。2021年6月24日起任南方中证科创创业50ETF基金经理;2022年1月26日起任南方中证500增强策略ETF基金经理;2022年11月23日起任南方国证交通运输行业ETF基金经理。2023年11月24日至今,任南方国证交通运输行业ETF发起联接基金经理。近期份额规模变动情况：日期期间申购（亿份）期间赎回（亿份）期末总份额（亿份）期末净资产（亿元）净资产变动率 2025-06-30 0.00 0.01 0.02 0.02 -24.80% 2025-03-31 0.00 0.00 0.02 0.02 -2.54% 2024-12-31 0.00 0.02 0.02 0.02 -47.96% 2024-09-30 0.00 0.02 0.04 0.04 -27.77% 数据显示，该基金近3个月收益率14.37%，近一年收益率28.99%，成立以来收益率为-40.77%。其股票持仓前十分别为：宁德时代、中芯国际、迈瑞医疗、海光信息、中际旭创、新易盛、寒武纪、汇川技术、阳光电源、澜起科技，前十持仓占比合计55.65%。天眼查商业履历信息显示，南方基金管理股份有限公司成立于1998年3月，位于深圳市，是一家以从事商务服务业为主的企业。注册资本36172万人民币，法定代表人为周易。

金融界07-21 16:29

重要会议召开，全方位扩大内需！消费ETF(159928)收涨1%！机构分析：外卖补贴如何影响7月社零？

今日（7.18）A股多数飘红，消费ETF（159928）收涨近1%，全天成交额超2.6亿元！资金面上，消费ETF（159928）已连续4日“吸金”，累计净流入超8500万元！最新规模超122亿元，同类遥遥领先！消息面上，据报道，重要会议7月18日在京召开，分析上半年宏观经济形势。会议指出，要在跟踪研究经济运行新动态的同时，深入分析研究中长期经济社会发展的战略性、前瞻性问题，围绕经济社会发展目标任务、因地制宜发展新质生产力、全方位扩大内需、稳步推动共同富裕等重点问题持续深化研究，提出对策建议，助推相关决策部署落实落地。消费ETF（159928）标的指数成分股多数飘红：泸州老窖、新诺威涨超3%，山西汾酒涨超2%，贵州茅台、牧原股份涨超1%，五粮液涨近1%。【民生证券：外卖补贴如何影响7月社零？】其一，外卖是如何在社零数据中进行统计的？社零数据包含商品零售和餐饮收入，后者指的是住宿和餐饮业企业（单位、个体户）提供餐饮服务所取得的收入，外卖收入属于其中的一部分，在实际的统计报表中，列为“通过公共网络/非自营平台实现的餐费收入”。以实际的外卖点单场景举例：商家餐饮收入=标价-配送服务费-各项优惠或补贴。需要注意的是，配送服务费由平台企业收取，不计入商家的餐饮收入。即使商家自行提供送餐服务，因此产生的收入也不纳入社零（餐饮收入）统计，但是所送的餐饮食品金额会纳入。其二，外卖在社零中的重要性如何？外卖市场规模在过去几年快速扩张，增长速度持续快于同期的餐饮收入。参考商务部数据，在线餐饮占餐饮消费总额比重已接近25%，而餐饮收入占社零比重在11.2%左右，因此外卖收入在社零中的占比大约是2.8%。回到当下，如何看待新一轮“外卖大战”，及其对社零的影响？问题一：本轮“外卖大战”的影响何时开始显现？随着三巨头补贴力度的提升，“外卖大战”在7月份正式进入白热化阶段。据报道，7月5日美团即时零售日订单突破1亿单，较去年峰值提前33天。7月12日，美团日订单进一步超过1.5亿单，热度较6月明显提升。问题二：外卖补贴究竟补贴了谁，成本由谁来担？答案是补贴了消费者，成本由平台和商家共同承担。在成本分担问题上，有两类“极端”情形更加容易引发市场关注，一类是部分商家的引流产品在参与补贴的过程中“破价亏损”；另一类是有些低价订单（比如奶茶“0元购”等）甚至由平台全额兜底。将壹览商业的调研案例视作“中性情形”：参与补贴后，商家确实要承担更多成本，餐饮收入大约会折损20.4%左右。问题三：外卖补贴能够带动社零或餐饮收入吗？考虑到订单量的大幅增长，外卖补贴仍会显著撬动总体餐饮收入。基于公开数据资料，推算美团在今年7月的即时零售日均订单或在1.35亿单量级，较去年同期大幅增长86.6%。问题四：带动幅度能有多大？综合考虑外卖补贴带来的订单量增长、客单价折损，假设案例企业的市占率保持平稳，预计7月全行业外卖餐饮收入同比增长48.6%。考虑外卖收入在社零、餐饮收入中的占比后，测算本轮外卖补贴或能分别拉动7月餐饮收入、社零总额同比增长12、1.3个百分点，其“冲量效应”十分显著。若拉长周期看，餐饮收入总会向需求中枢“均值回归”。随着供给和需求环境的变化，2020年以来的餐饮收入已历经数轮波动。但历史经验表明，餐饮收入最终仍会向需求中枢收敛，这一趋势从去年下半年以来不断强化；而需求在集中释放后，往往也会“均值回归”。（来源：民生证券20250718《外卖补贴如何影响7月社零？》）消费ETF（159928）标的指数作为消费大板块中的刚需、内需属性板块，具有明显的穿越经济周期的盈利韧性。前十大成分股权重占比近68%，其中4只白酒龙头股共占比31%，养猪大户占比14%，其他权重股还包括：伊利股份（10%）、东鹏饮料（5%）、海天味业（4%）和海大集团（3%）。（数据截至：2025/7/1）关注大消费板块，相关产品消费ETF（159928），场外联接（A类：000248；C类：012857）。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。消费ETF（159928）属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-18 17:39

OpenAI AGI来了，AI应用ETF——线上消费ETF基金（159793）冲击4连涨

美团-W(03690)等个股跟涨。线上消费ETF基金(159793)上涨0.63%，冲击4连涨。最新价报0.96元。拉长时间看，截至2025年7月17日，线上消费ETF基金近1周累计上涨4.36%。线上消费ETF基金(159793)定位为AI应用ETF，紧密跟踪中证沪港深线上消费主题指数，中证沪港深线上消费主题指数从内地与香港市场中选取50只主营业务涉及线上购物、数字娱乐、在线教育以及远程医疗等领域上市公司证券作为指数样本，以反映内地与香港市场线上消费主题上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年6月30日，中证沪港深线上消费主题指数(931481)前十大权重股分别为腾讯控股(00700)、阿里巴巴-W(09988)、美团-W(03690)、快手-W(01024)、京东健康(06618)、科大讯飞(002230)、哔哩哔哩-W(09626)、金山软件(03888)、恺英网络(002517)、巨人网络(002558)，前十大权重股合计占比52.54%。线上消费ETF基金(159793)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-18 09:58

ETF市场日报 | 港股相关ETF全线上扬！10只科创债ETF明日集体上市

生生物科技ETF(513280)、线上消费ETF基金(159793)、恒生创新药ETF(520500)涨幅居前。中信证券本周指出，6月以来市场最大的变化是逐步从存量市场转为增量市场，不过A股当中机构易于接受的板块短期内涨幅较大，进入到高位震荡阶段。相对而言处于低位的是受价格因素主导的制造板块，当下的反内卷是类比于“一带一路”的长期叙事，在增量资金流入环境下有助于撬动这些低位板块。此外，港股当前的估值洼地特征又显现出来，在巨大的配置压力下，保险资金投资范围扩圈是大势所趋，南下资金有望再次回暖。我们判断当下是增配港股的时机，A股的有色、AI硬件、创新药、游戏和军工板块则将继续轮动，低位制造板块有望在增量流动性和政策预期推动下持续修复。跌幅方面，跨境ETF回调显著申万宏源策略团队指出，全球资金方面，2025年5月，随着中美瑞士日内瓦谈判尘埃落定，资金开始重新配置美股。5月全球市场资金增配美股市场达到0.3 pct，但年初至5月全球市场资金已经减少了2.9%的配置比例。与此同时，英国、法国以及德国等欧洲股市的配置比例开始边际减少。配置中国的比例在5月保持基本不变，目前中国配置比例位于10年来的26.9%，仍有较大上升空间；新兴市场资金方面，新兴市场资金增配中国股市的比例环比4月下降0.3 pct，当前配置比例分位数为42.7%，接近历史平均水平；各地区配置的中国股市方面，全球除美国、新兴市场、亚太地区、亚洲除日本的基金对中国配置相比4月有所下行。活跃度方面，债券型ETF成交额回暖成交额方面，短融ETF(511360)成交额居首，达155亿元。银华日利ETF(511880)、香港证券ETF(513090)、信用债ETF基金(511200)成交额超百亿元。换手率方面，基准国债ETF(511100)换手率居首，达517%。5年地方债ETF(511060)、港股医疗ETF(159366)、恒生创新药ETF(520500)换手率居前。 ETF发行市场方面，10只科创债ETF明日集体上市具体来看，明日开始募集的有恒生指数ETF(159271)、港股通红利ETF富国(159277)。分别跟踪恒生指数、中证港股通高股息投资指数。恒生指数：香港历史最悠久且最具代表性的股市基准指数，覆盖核心港股成分股，反映香港整体市场表现。中证港股通高股息投资指数：跟踪港股通范围内30只高股息率股票表现的策略指数，采用股息率加权计算，聚焦稳定分红企业。明日上市的有科创债ETF富国(159200)、科创债ETF景顺(159400)、科创债ETF嘉实(159600)、科创债ETF南方(159700)、科创债ETF广发(511120)、科创债ETF博时(551000)、科创债ETF鹏华(551030)、科创债ETF易方达(551500)、科创债ETF华夏(551550)、科创债ETF招商(551900)。国泰海通证券认为，首批科创债 ETF 已完成募集。短期来看，市场的学习效应叠加抢券行情有利于初期的发行与扩容。长期来看，政策端对于中长期资金持续流入的引导，以及打造债券市场服务科技创新能力制度闭环的规划，将成为推动产品茁壮发展的动能。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-16 15:17

经济半年度“成绩单”公布，上半年GDP同增5.3%！消费ETF(159928)红盘吸金，盘中获净申购3800万份，连续三日净流入！

A股涨跌互现，沪指继续站稳3500点，消费ETF（159928）涨0.37%，盘中成交额超1.5亿元！资金面上，消费ETF（159928）已连续第三日“吸金”，今日盘中再获净申购3800万份！最新规模超120亿元，同类遥遥领先！我国经济半年度“成绩单”公布，据统计局数据，上半年GDP为66.05万亿元，同比增长5.3%。分季度看，一季度GDP同比增长5.4%，二季度增长5.2%。6月份，规模以上工业增加值同比增长6.8%，社会消费品零售总额增长4.8%。开源证券点评认为，6月社零增速环比放缓，内需消费仍待提振。消费ETF（159928）标的指数成分股多数飘红：泸州老窖涨超1%，贵州茅台、五粮液、牧原股份、山西汾酒、伊利股份、温氏股份微涨。【6月社零增长放缓，建议战略布局头部白酒企业】开源证券指出，2025年6月社零数据增速环比回落，主要与618活动错期、部分地区国补政策控制以及可选消费和餐饮收入下滑有关。下半年关税和出口仍有不确定性，内需相关政策或有可能择时推出，食品饮料板块有望受益。细分板块看，当前白酒预期较低，连续回调后估值已在低位，同时基金持仓白酒比例连续回落，筹码结构也相对较好，下半年随着板块进入底部位置，应有布局机会，建议加大关注头部企业。（来源：开源证券20250716《行业点评报告》）【传统消费布局机会渐显，新消费择优长期持有】开源证券指出，上周新消费高位震荡，传统消费底部有企稳迹象。本轮白酒行情下探，触发因素在于预期之外的禁酒令进一步压缩白酒消费场景，需求持续下移。当前行业仍在寻底，考虑到禁酒令同时打击餐饮，影响范围较广，判断纠偏动作应不会太久，下半年白酒应能看到阶段性底部位置。从报表角度，考虑到二季度白酒需求受影响较大，中报后市场大概率普遍下修盈利预测。开源证券认为，下调业绩并非坏事，如果酒企能够趁机主动降低增长目标，加速产业库存去化，年内看到白酒需求触底，报表出清，反而会加大市场后续信心。当前白酒已经可以关注并考虑逐渐布局。一方面当前白酒预期较低，连续回调后估值已在底位。另一方面基金持仓白酒比例连续回落，筹码结构也相对较好。并且头部酒企维持较高分红率水平，股息收益率也较为可观。综合判断下半年白酒板块应有布局机会，建议加大关注，以头部企业为主。新消费短期由于中报预期变化而出现波动。建议在新消费中寻找符合产业发展趋势的板块长期持有。一是抓住渠道红利，寻找能够把握零食量贩、山姆、抖音电商等新渠道扩张机会，跟随一同成长的公司；二是抓住品类红利，寻找具有发展潜力的新品类公司；三是抓住新市场尤其是食品出海机会。（来源：开源证券20250713《白酒布局机会渐显，新消费择优长期持有》）消费ETF（159928）标的指数作为消费大板块中的刚需、内需属性板块，具有明显的穿越经济周期的盈利韧性。前十大成分股权重占比近68%，其中4只白酒龙头股共占比31%，养猪大户占比14%，其他权重股还包括：伊利股份（10%）、东鹏饮料（5%）、海天味业（4%）和海大集团（3%）。（数据截至：2025/7/1）关注大消费板块，相关产品消费ETF（159928），场外联接（A类：000248；C类：012857）。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。消费ETF（159928）属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-16 15:17

英伟达H20恢复供应有望带来AI应用爆发，AI应用ETF——线上消费ETF基金（159793）涨超2%

线传媒(300251)等个股跟涨。线上消费ETF基金(159793)上涨2.45%，最新价报0.96元。拉长时间看，截至2025年7月15日，线上消费ETF基金近1周累计上涨1.19%。线上消费ETF基金紧密跟踪中证沪港深线上消费主题指数，中证沪港深线上消费主题指数从内地与香港市场中选取50只主营业务涉及线上购物、数字娱乐、在线教育以及远程医疗等领域上市公司证券作为指数样本，以反映内地与香港市场线上消费主题上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年6月30日，中证沪港深线上消费主题指数(931481)前十大权重股分别为腾讯控股(00700)、阿里巴巴-W(09988)、美团-W(03690)、快手-W(01024)、京东健康(06618)、科大讯飞(002230)、哔哩哔哩-W(09626)、金山软件(03888)、恺英网络(002517)、巨人网络(002558)，前十大权重股合计占比52.54%。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-16 09:58

恒生消费ETF(159699)开盘涨超1%，冲击5连阳！成份股泡泡玛特上半年溢利预增超350%

相关ETF方面，7月16日早盘，恒生消费ETF(159699)高开涨超1%，近两周涨幅居可比基金第一。流动性方面，截至7月15日，恒生消费ETF近1年日均成交1.11亿元，居可比基金第一。数据显示，恒生消费ETF前一交易日融资净买额达164.24万元，最新融资余额达655.48万元。图片来源：Wind 【LABUBU补货改善二手生态，增长动能仍强】甬兴证券指出，泡泡玛特为中国IP全链条运营的平台型公司，海外作为重要业绩增长看点，开店模式已经跑通，全球市场渗透率加速提升。LABUBU作为核心IP的增长势能仍然强劲，我们认为公司业绩高增并非依赖单一IP，核心竞争力为IP全产业链综合运营能力，2025年有望延续海外国内业绩共振向上的势能。潮玩IP商业化变现的业态更加丰富，公司在珠宝饰品、主题乐园、动画影视等方面进行商业变现模式的创新，延伸商业生态，增加盈利渠道，业绩高增势能较强，故上调公司盈利预测。【情绪与体验消费产业发展加速，传统需求迎来新供给】国泰海通证券指出，情绪价值与体验消费切中需求痛点，正在快速兑现商业价值。以IP潮玩为代表的产业本质消费的是符号与内容价值，核心驱动力是不同社会阶段下底层心里诉求的更迭。黄金品类工艺附加值提升，消费属性提升驱动市场持续扩容。黄金品类工艺创新，古法金满足年轻消费者审美及保值需求。古法黄金足金镶嵌钻石与宝石应运而生，引领行业发展新趋势。另外，茶饮咖啡面临产品、渠道和技术迭代。虽然模式与核心能力各不相同，但均有结构性高成长。【T+0分享消费板块发展红利，关注恒生消费ETF(159699)】恒生消费ETF(159699)，顺应消费刺激新政，支持T+0交易！具体来看，该指数的优势集中在： 1、重点覆盖四大板块，消费属性凸显重点覆盖食物饮品、纺织服装、家用电器和旅游及消闲设施四个板块，更加凸显出消费属性。 2、细分子版块与A股形成互补，多维布局龙头消费企业其中部分细分子板块具有其市场特色，能够与A股形成互补，既包含李宁、安踏、波司登、特步，乳制品蒙牛、飞鹤均是投资者认知度高、国货属性鲜明的公司，也包含潮玩泡泡玛特、电子烟思摩尔国际等新兴消费公司，还包含海底捞、百胜中国、九毛九等大众餐饮消费公司。 3、纯粹的主要消费ETF，规模、弹性优势显著市场中最大的香港市场最纯粹的主要消费ETF，若市场消费逻辑继续，且加上港股的弹性，恒生消费市场关注度或将继续。恒生消费ETF(159699)：深度布局港股优质消费企业，支持T+0交易！2025年以来跟踪误差仅0.2210%，同类产品表现最优。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-16 09:48

7月15日鹏华酒A净值下跌1.27%，今年来累计下跌8.53%

理,2023年05月担任鹏华中证港股通消费ETF联接基金经理,2024年07月担任鹏华中证港股通科技ETF发起式联接基金经理,2024年07月担任鹏华中证港股通医药卫生ETF发起式联接基金经理,2025年01月担任鹏华恒生港股通高股息率指数发起式基金经理,2025年04月担任鹏华科创板50ETF基金经理,张羽翔具备基金从业资格。

金融界07-15 20:59

7月15日南方红利低波50ETF联接C净值下跌0.64%，近1个月累计上涨3.07%

2021年12月29日起任南方国证在线消费ETF基金经理;2022年1月26日起任南方中证500增强策略ETF基金经理。2021年6月24日起任南方中证科创创业50ETF基金经理;2022年1月26日起任南方中证500增强策略ETF基金经理;2022年11月23日起任南方国证交通运输行业ETF基金经理。2023年11月24日至今,任南方国证交通运输行业ETF发起联接基金经理。

金融界07-15 20:57

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