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兴业投资：需求前景改善&供应趋紧，美油站上80美元关口
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在2022年向欧洲运送210亿立方米的液化天然气(LNG)。该政策制定者此前曾表示，到2023年，俄罗斯将能够生产至少4.9-5亿吨石油。即使在欧盟12月5日实施的新石油禁运下，俄罗斯仍将生产上述规模的石油，到2月5日西方各国对石油产品实施类似制裁措施后，俄罗斯也将生产如此规模的石油。尽管俄罗斯官员诺瓦克释放将增产原油的信号，但他暗示2022年天然气产量和出口将大幅下降。据路透社报导，塔斯社周一援引俄罗斯副总理亚历山大?诺瓦克的话说：“由于出口基础设施关闭，俄罗斯将在2022年减少天然气产量和出口。到今年年底，天然气产量将比2021年减少12%，出口将下降约四分之一。”另外，根据交易员和路透社的预期，在欧盟和七国集团国家从12月5日起对俄罗斯原油实施制裁和价格上限后，俄罗斯12月波罗的海石油出口可能比上月下降20%。俄罗斯与乌克兰之间的战争仍在僵持着且将持续较长时间，令供应中断风险加剧。据路透社报导，俄罗斯外交部长谢尔盖?拉夫罗夫表示，俄罗斯关于乌克兰政权控制的领土去军事化和去纳粹化的建议，以及消除来自乌克兰的对俄罗斯安全的威胁，包括我们对新领土的要求是乌克兰所熟知的，取决于乌克兰当局是否履行这些建议，否则，俄罗斯军队将就这个问题做出决定。此外，席卷美国的恶劣天气已经影响了该国能源生产供应。在美国墨西哥湾沿岸，道达尔能源等多家企业的产油设施已因严寒关闭，损失的炼油产能达到每天150万桶。北达科他州的原油产量每天减少了30万到35万桶，约为正常产出的三分之一。美国天然气产量遭遇了十多年来最大的单日跌幅，因寒冷天气导致天然气管道被冻结，迫使天然气井关闭。然而，全球经济衰退的忧虑仍影响原油多头信心，抑制了油价涨势。英国经济与商业研究中心(CEBR)表示，全球将在2023年面临衰退，因应对通胀而加息将导致多个经济体出现收缩，未来几年的增长前景将更加暗淡。另一方面，欧洲、美国及其他国家的高通胀伴随着加息也给家庭带来了前所未有的支出压力，这进一步加剧了消费需求的疲软趋势。伊朗已为恢复伊核协议做好准备，提升伊核协议有望达成和伊朗原油可能入市的希望。据俄罗斯卫星通讯社报道，伊朗外交部长阿卜杜拉希扬周五表示，伊朗为伊朗核问题全面协议恢复履约做好了准备。伊朗在与欧盟外交与安全政策高级代表博雷利的会谈中商定关于恢复伊核协议的最终举措。伊朗为恢复协议开放着机会窗口，但这个窗口不会一直开放。接下来，原油投资者会密切关注地缘政治和全球经济放缓相关讨论的消息，以获得明确方向。原定于周二公布的美国石油学会(API)每周原油库存报告和周三公布的美国能源信息署(EIA)每周原油库存报告因圣诞节分别推迟一天。美元指数美元指数周二跳空低开继续下滑，目前逼近104心理关口，因上周五公布的美联储首选的通胀指标回落，标普500指数大幅反弹，市场风险偏好情绪回升。同时，美国耐用品订单下降，也加大今后美国消费者价格指数将进一步回落的预期。美国11月耐用品订单下降2.1%，远逊于市场预期的下降0.6%。耐用品需求的下降将迫使制造商降低价格以维持供需，这将导致今后美国通胀进一步下降。由于美国房屋市场在美国经济中占有较大份额，因此今晚将公布的房屋数据可能影响市场。从大流行开始到2022年夏天，房价飙升。从2020年2月到2022年6月，标普CoreLogic Case-Shiller全国房价指数飙升44%。然而，最近的房价增长已经转为负增长。Case-Shiller HPI数据显示，从7月到9月，房价下跌了2.2%。虽然与疫情期间的价格上涨相比，这一下降幅度不大，但它提供了确凿的证据，表明在抵押贷款利率上升和经济降温的情况下，美国部分地区的房价增长已经放缓，甚至出现负增长。本周将公布最新的10月房价数据，似乎有可能再次出现月度下跌。一些最大的收缩发生在西部房地产市场，如旧金山、西雅图、凤凰城和丹佛。展望2023年，我们认为由于抵押贷款利率上升和我们对轻度衰退的预期，房价将继续下滑。我们预计2023年全国现有单户住宅价格中位数将下降约5%。技术分析美国原油日图：保利加通道趋平，油价自上轨回落；14和20日均线看涨；随机指标在超买区走高。 4小时图：保利加通道上扬，油价自上轨回落，14和20均线看涨；随机指标企稳于超买区。 1小时图：保利加通道上扬，油价在中轨上方发展，14和20小时均线看涨；随机指标走低。综述：预计日内油价将在78.60-81.95区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注12月27日高点80.95，突破后将上探11月30日高点81.35，然后是11月24日高点81.95和12月2日高点82.20，以及12月5日高点82.70和12月1日高点83.30；而下方支持留意12月22日高点79.85，跌破后将下探9月30日低点79.15，然后是12月21日高点78.60和12月23日低点78.00，以及12月22日低点77.00和11月29日低点76.30。布伦特原油日图：保利加通道上扬，油价在中轨上方发展；14和20日均线看涨；随机指标进入超买区。 4小时图：保利加通道上扬，油价测试上轨，14和20均线看涨；随机指标在超买区走高。 1小时图：保利加通道上扬，油价紧随上轨发展，14和20小时均线看涨；随机指标在超买区走高。综述：预计日内油价将在83.15-86.25区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注12月2日低点85.15，突破将上探11月24日高点85.50，然后是12月1日低点86.25和11月25日高点86.85，以及11月30日低点87.35和12月2日高点87.90；而下方支持留意12月27日低点83.90，跌破将下探12月15日高点83.15，然后是12月21日高点82.50和12月16日高点81.75，以及12月23日低点81.25和12月20日高点80.85。周二关注：美国11月商品贸易帐美国11月批发库存美国10月FHFA房价指数美国10月S&P/CS房价指数美国12月达拉斯联储制造业活动指数 2022-12-27
兴业投资2022-12-27
兴业投资：需求前景改善&供应趋紧，美油站上80美元关口
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在2022年向欧洲运送210亿立方米的液化天然气(LNG)。该政策制定者此前曾表示，到2023年，俄罗斯将能够生产至少4.9-5亿吨石油。即使在欧盟12月5日实施的新石油禁运下，俄罗斯仍将生产上述规模的石油，到2月5日西方各国对石油产品实施类似制裁措施后，俄罗斯也将生产如此规模的石油。尽管俄罗斯官员诺瓦克释放将增产原油的信号，但他暗示2022年天然气产量和出口将大幅下降。据路透社报导，塔斯社周一援引俄罗斯副总理亚历山大?诺瓦克的话说：“由于出口基础设施关闭，俄罗斯将在2022年减少天然气产量和出口。到今年年底，天然气产量将比2021年减少12%，出口将下降约四分之一。”另外，根据交易员和路透社的预期，在欧盟和七国集团国家从12月5日起对俄罗斯原油实施制裁和价格上限后，俄罗斯12月波罗的海石油出口可能比上月下降20%。俄罗斯与乌克兰之间的战争仍在僵持着且将持续较长时间，令供应中断风险加剧。据路透社报导，俄罗斯外交部长谢尔盖?拉夫罗夫表示，俄罗斯关于乌克兰政权控制的领土去军事化和去纳粹化的建议，以及消除来自乌克兰的对俄罗斯安全的威胁，包括我们对新领土的要求是乌克兰所熟知的，取决于乌克兰当局是否履行这些建议，否则，俄罗斯军队将就这个问题做出决定。此外，席卷美国的恶劣天气已经影响了该国能源生产供应。在美国墨西哥湾沿岸，道达尔能源等多家企业的产油设施已因严寒关闭，损失的炼油产能达到每天150万桶。北达科他州的原油产量每天减少了30万到35万桶，约为正常产出的三分之一。美国天然气产量遭遇了十多年来最大的单日跌幅，因寒冷天气导致天然气管道被冻结，迫使天然气井关闭。然而，全球经济衰退的忧虑仍影响原油多头信心，抑制了油价涨势。英国经济与商业研究中心(CEBR)表示，全球将在2023年面临衰退，因应对通胀而加息将导致多个经济体出现收缩，未来几年的增长前景将更加暗淡。另一方面，欧洲、美国及其他国家的高通胀伴随着加息也给家庭带来了前所未有的支出压力，这进一步加剧了消费需求的疲软趋势。伊朗已为恢复伊核协议做好准备，提升伊核协议有望达成和伊朗原油可能入市的希望。据俄罗斯卫星通讯社报道，伊朗外交部长阿卜杜拉希扬周五表示，伊朗为伊朗核问题全面协议恢复履约做好了准备。伊朗在与欧盟外交与安全政策高级代表博雷利的会谈中商定关于恢复伊核协议的最终举措。伊朗为恢复协议开放着机会窗口，但这个窗口不会一直开放。接下来，原油投资者会密切关注地缘政治和全球经济放缓相关讨论的消息，以获得明确方向。原定于周二公布的美国石油学会(API)每周原油库存报告和周三公布的美国能源信息署(EIA)每周原油库存报告因圣诞节分别推迟一天。美元指数美元指数周二跳空低开继续下滑，目前逼近104心理关口，因上周五公布的美联储首选的通胀指标回落，标普500指数大幅反弹，市场风险偏好情绪回升。同时，美国耐用品订单下降，也加大今后美国消费者价格指数将进一步回落的预期。美国11月耐用品订单下降2.1%，远逊于市场预期的下降0.6%。耐用品需求的下降将迫使制造商降低价格以维持供需，这将导致今后美国通胀进一步下降。由于美国房屋市场在美国经济中占有较大份额，因此今晚将公布的房屋数据可能影响市场。从大流行开始到2022年夏天，房价飙升。从2020年2月到2022年6月，标普CoreLogic Case-Shiller全国房价指数飙升44%。然而，最近的房价增长已经转为负增长。Case-Shiller HPI数据显示，从7月到9月，房价下跌了2.2%。虽然与疫情期间的价格上涨相比，这一下降幅度不大，但它提供了确凿的证据，表明在抵押贷款利率上升和经济降温的情况下，美国部分地区的房价增长已经放缓，甚至出现负增长。本周将公布最新的10月房价数据，似乎有可能再次出现月度下跌。一些最大的收缩发生在西部房地产市场，如旧金山、西雅图、凤凰城和丹佛。展望2023年，我们认为由于抵押贷款利率上升和我们对轻度衰退的预期，房价将继续下滑。我们预计2023年全国现有单户住宅价格中位数将下降约5%。技术分析美国原油日图：保利加通道趋平，油价自上轨回落；14和20日均线看涨；随机指标在超买区走高。 4小时图：保利加通道上扬，油价自上轨回落，14和20均线看涨；随机指标企稳于超买区。 1小时图：保利加通道上扬，油价在中轨上方发展，14和20小时均线看涨；随机指标走低。综述：预计日内油价将在78.60-81.95区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注12月27日高点80.95，突破后将上探11月30日高点81.35，然后是11月24日高点81.95和12月2日高点82.20，以及12月5日高点82.70和12月1日高点83.30；而下方支持留意12月22日高点79.85，跌破后将下探9月30日低点79.15，然后是12月21日高点78.60和12月23日低点78.00，以及12月22日低点77.00和11月29日低点76.30。布伦特原油日图：保利加通道上扬，油价在中轨上方发展；14和20日均线看涨；随机指标进入超买区。 4小时图：保利加通道上扬，油价测试上轨，14和20均线看涨；随机指标在超买区走高。 1小时图：保利加通道上扬，油价紧随上轨发展，14和20小时均线看涨；随机指标在超买区走高。综述：预计日内油价将在83.15-86.25区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注12月2日低点85.15，突破将上探11月24日高点85.50，然后是12月1日低点86.25和11月25日高点86.85，以及11月30日低点87.35和12月2日高点87.90；而下方支持留意12月27日低点83.90，跌破将下探12月15日高点83.15，然后是12月21日高点82.50和12月16日高点81.75，以及12月23日低点81.25和12月20日高点80.85。周二关注：美国11月商品贸易帐美国11月批发库存美国10月FHFA房价指数美国10月S&P/CS房价指数美国12月达拉斯联储制造业活动指数 2022-12-27
兴业投资2022-12-27
HYCM兴业投资原油日评：需求前景改善&供应趋紧，美油站上80美元关口
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在2022年向欧洲运送210亿立方米的液化天然气（LNG）。该政策制定者此前曾表示，到2023年，俄罗斯将能够生产至少4.9-5亿吨石油。即使在欧盟12月5日实施的新石油禁运下，俄罗斯仍将生产上述规模的石油，到2月5日西方各国对石油产品实施类似制裁措施后，俄罗斯也将生产如此规模的石油。尽管俄罗斯官员诺瓦克释放将增产原油的信号，但他暗示2022年天然气产量和出口将大幅下降。据路透社报导，塔斯社周一援引俄罗斯副总理亚历山大•诺瓦克的话说：“由于出口基础设施关闭，俄罗斯将在2022年减少天然气产量和出口。到今年年底，天然气产量将比2021年减少12％，出口将下降约四分之一。”另外，根据交易员和路透社的预期，在欧盟和七国集团国家从12月5日起对俄罗斯原油实施制裁和价格上限后，俄罗斯12月波罗的海石油出口可能比上月下降20％。　　俄罗斯与乌克兰之间的战争仍在僵持着且将持续较长时间，令供应中断风险加剧。据路透社报导，俄罗斯外交部长谢尔盖•拉夫罗夫表示，俄罗斯关于乌克兰政权控制的领土去军事化和去纳粹化的建议，以及消除来自乌克兰的对俄罗斯安全的威胁，包括我们对新领土的要求是乌克兰所熟知的，取决于乌克兰当局是否履行这些建议，否则，俄罗斯军队将就这个问题做出决定。　　此外，席卷美国的恶劣天气已经影响了该国能源生产供应。在美国墨西哥湾沿岸，道达尔能源等多家企业的产油设施已因严寒关闭，损失的炼油产能达到每天150万桶。北达科他州的原油产量每天减少了30万到35万桶，约为正常产出的三分之一。美国天然气产量遭遇了十多年来最大的单日跌幅，因寒冷天气导致天然气管道被冻结，迫使天然气井关闭。　　然而，全球经济衰退的忧虑仍影响原油多头信心，抑制了油价涨势。英国经济与商业研究中心（CEBR）表示，全球将在2023年面临衰退，因应对通胀而加息将导致多个经济体出现收缩，未来几年的增长前景将更加暗淡。另一方面，欧洲、美国及其他国家的高通胀伴随着加息也给家庭带来了前所未有的支出压力，这进一步加剧了消费需求的疲软趋势。　　伊朗已为恢复伊核协议做好准备，提升伊核协议有望达成和伊朗原油可能入市的希望。据俄罗斯卫星通讯社报道，伊朗外交部长阿卜杜拉希扬周五表示，伊朗为伊朗核问题全面协议恢复履约做好了准备。伊朗在与欧盟外交与安全政策高级代表博雷利的会谈中商定关于恢复伊核协议的最终举措。伊朗为恢复协议开放着机会窗口，但这个窗口不会一直开放。　　接下来，原油投资者会密切关注地缘政治和全球经济放缓相关讨论的消息，以获得明确方向。原定于周二公布的美国石油学会（API）每周原油库存报告和周三公布的美国能源信息署（EIA）每周原油库存报告因圣诞节分别推迟一天。　　美元指数　　美元指数周二跳空低开继续下滑，目前逼近104心理关口，因上周五公布的美联储首选的通胀指标回落，标普500指数大幅反弹，市场风险偏好情绪回升。同时，美国耐用品订单下降，也加大今后美国消费者价格指数将进一步回落的预期。美国11月耐用品订单下降2.1％，远逊于市场预期的下降0.6％。耐用品需求的下降将迫使制造商降低价格以维持供需，这将导致今后美国通胀进一步下降。　　由于美国房屋市场在美国经济中占有较大份额，因此今晚将公布的房屋数据可能影响市场。从大流行开始到2022年夏天，房价飙升。从2020年2月到2022年6月，标普CoreLogic Case-Shiller全国房价指数飙升44％。然而，最近的房价增长已经转为负增长。Case-Shiller HPI数据显示，从7月到9月，房价下跌了2.2％。虽然与疫情期间的价格上涨相比，这一下降幅度不大，但它提供了确凿的证据，表明在抵押贷款利率上升和经济降温的情况下，美国部分地区的房价增长已经放缓，甚至出现负增长。本周将公布最新的10月房价数据，似乎有可能再次出现月度下跌。一些最大的收缩发生在西部房地产市场，如旧金山、西雅图、凤凰城和丹佛。展望2023年，我们认为由于抵押贷款利率上升和我们对轻度衰退的预期，房价将继续下滑。我们预计2023年全国现有单户住宅价格中位数将下降约5％。　　技术分析　　美国原油　　日图：保利加通道趋平，油价自上轨回落；14和20日均线看涨；随机指标在超买区走高。　　4小时图：保利加通道上扬，油价自上轨回落，14和20均线看涨；随机指标企稳于超买区。　　1小时图：保利加通道上扬，油价在中轨上方发展，14和20小时均线看涨；随机指标走低。　　综述：预计日内油价将在78.60-81.95区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注12月27日高点80.95，突破后将上探11月30日高点81.35，然后是11月24日高点81.95和12月2日高点82.20，以及12月5日高点82.70和12月1日高点83.30；而下方支持留意12月22日高点79.85，跌破后将下探9月30日低点79.15，然后是12月21日高点78.60和12月23日低点78.00，以及12月22日低点77.00和11月29日低点76.30。　　布伦特原油　　日图：保利加通道上扬，油价在中轨上方发展；14和20日均线看涨；随机指标进入超买区。　　4小时图：保利加通道上扬，油价测试上轨，14和20均线看涨；随机指标在超买区走高。　　1小时图：保利加通道上扬，油价紧随上轨发展，14和20小时均线看涨；随机指标在超买区走高。　　综述：预计日内油价将在83.15-86.25区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注12月2日低点85.15，突破将上探11月24日高点85.50，然后是12月1日低点86.25和11月25日高点86.85，以及11月30日低点87.35和12月2日高点87.90；而下方支持留意12月27日低点83.90，跌破将下探12月15日高点83.15，然后是12月21日高点82.50和12月16日高点81.75，以及12月23日低点81.25和12月20日高点80.85。　　周二关注：　　美国11月商品贸易帐　　美国11月批发库存　　美国10月FHFA房价指数　　美国10月S&；P/CS房价指数　　美国12月达拉斯联储制造业活动指数
金融界2022-12-27
东方财富财经早餐 12月27日周二
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降约25%，天然气产量将下降12%，而液化天然气的生产和出口将增加8.7%以上。俄罗斯天然气出口在2021年增长10%至763亿立方米，出口增长3%至2500亿立方米。　　日本央行行长：日本央行上周决定扩大收益率波动区间，是为了使其超宽松政策可持续和平稳运行，这不是退出大规模刺激计划的一步。日本央行将致力于在收益率曲线控制下继续放松货币政策，以可持续和稳定的方式实现价格目标，同时增加工资。　　财联社：回顾2022年，国际黄金价格经历了堪称疯狂的一年，虽然与年初相比基本持平，但其波动幅度却超过了20%。在俄乌冲突爆发后，黄金价格一度逼近历史最高水平。然而，在美联储收紧货币政策的背景下，随着美元走强和美国国债收益率上升，黄金承压震荡下行。　　Shibor：12月26日，隔夜shibor报0.8200%，上涨23.5个基点；7天shibor报1.9610%，上涨27.4个基点；3个月shibor报2.4050%，上涨0.3个基点。
东方财富网2022-12-27
商品期货收盘普遍上涨，生猪大涨超5％，纸浆涨超4％
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桶日。俄副总理称，欧盟市场仍然对俄罗斯液化天然气开放，欧盟仍存在天然气短缺，俄罗斯准备通过亚马尔-欧洲管道恢复天然气供应，预计俄罗斯 2022 年向欧洲输送 210 亿立方米的液化天然气。OPEC+正在减产，中国需求疲软，美国近期需求稍有好转。短期油价重点关注宏观地缘消息，以及供应中断，尤其是俄油情况。
金融界2022-12-26
全国社会保障基金理事会副理事长陈文辉：中央经济工作会议有六大投资机会
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，中国将继续从海合会国家扩大进口原油、液化天然气，加强油气开发、清洁低碳能源技术合作，开展油气贸易人民币结算。资本可关注海外（特别是中东地区）石油、天然气开发、技术合作和运输渠道建设方面的投资机会。此外，立足我国以煤为主的能源结构，加大煤炭清洁开发利用的投资。加大新能源上游产业投资，在全球范围布局锂、镍等核心矿产资源，确保我国新能源供应链安全。　　四是经济高质量发展掀起的并购潮。中国经济向高质量发展转型的过程中，很多粗放增长的企业将被市场淘汰，头部企业通过并购可以快速提升市场份额，巩固行业地位。产业链供应链的重构，也为市场主体提供大量购并机会。资本为龙头企业提供并购资金，在助力经济提质增效、产业链安全可控的同时可获取良好回报。　　五是长寿时代与老龄化带来的产业变革。随着人类寿命延长，各种疾病的病发率显著提高。生物、化学、计算机等底层学科进步，推动医学研究水平大幅提升，生物制药在包括癌症治疗在内的各领域不断取得突破，吸引大量人才和资本，医药投资迎来黄金期。此外，老龄社会对保健、康养、护理等需求将大幅攀升，带动老年消费、助老服务等老龄产业快速增长。资本提前布局银发经济，既有可观的预期收益，还能为社会增加医疗、保健和老年服务的供给，为迎接老龄社会打好基础。　　六是新时代消费观念变革。如今，中国已全面建成小康社会，国民的消费观念也将随经济水平的提升逐步发生变化。首先，更加重视健康。人们选择商品时会更多考虑健康因素，例如无糖饮料价格较贵，口感也不太好，但却越来越受消费者欢迎。其次，更加重视个性化需求。数字化时代，商家可以更好地捕捉消费者个性化需求，也有能力实现部分产品的个性化生产，小批量、定制化正在从奢侈品牌转向大众品牌，引领新的消费潮流。最后，更加重视产品碳排放。随着可持续发展理念的推广普及，高碳消费将逐渐成为一种不文明现象，人们越来越倾向低碳、零碳产品。消费理念的变化将深刻影响企业的竞争力，资本可沿着新消费理念发展趋势投资布局。
金融界2022-12-25
全国社会保障基金理事会副理事长陈文辉：资本是市场经济的核心要素，对实现高质量不可或缺
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，中国将继续从海合会国家扩大进口原油、液化天然气，加强油气开发、清洁低碳能源技术合作，开展油气贸易人民币结算。资本可关注海外（特别是中东地区）石油、天然气开发、技术合作和运输渠道建设方面的投资机会。此外，立足我国以煤为主的能源结构，加大煤炭清洁开发利用的投资。加大新能源上游产业投资，在全球范围布局锂、镍等核心矿产资源，确保我国新能源供应链安全。　　四是经济高质量发展掀起的并购潮。中国经济向高质量发展转型的过程中，很多粗放增长的企业将被市场淘汰，头部企业通过并购可以快速提升市场份额，巩固行业地位。产业链供应链的重构，也为市场主体提供大量购并机会。资本为龙头企业提供并购资金，在助力经济提质增效、产业链安全可控的同时可获取良好回报。　　五是长寿时代与老龄化带来的产业变革。随着人类寿命延长，各种疾病的病发率显著提高。生物、化学、计算机等底层学科进步，推动医学研究水平大幅提升，生物制药在包括癌症治疗在内的各领域不断取得突破，吸引大量人才和资本，医药投资迎来黄金期。此外，老龄社会对保健、康养、护理等需求将大幅攀升，带动老年消费、助老服务等老龄产业快速增长。资本提前布局银发经济，既有可观的预期收益，还能为社会增加医疗、保健和老年服务的供给，为迎接老龄社会打好基础。　　六是新时代消费观念变革。如今，中国已全面建成小康社会，国民的消费观念也将随经济水平的提升逐步发生变化。首先，更加重视健康。人们选择商品时会更多考虑健康因素，例如无糖饮料价格较贵，口感也不太好，但却越来越受消费者欢迎。其次，更加重视个性化需求。数字化时代，商家可以更好地捕捉消费者个性化需求，也有能力实现部分产品的个性化生产，小批量、定制化正在从奢侈品牌转向大众品牌，引领新的消费潮流。最后，更加重视产品碳排放。随着可持续发展理念的推广普及，高碳消费将逐渐成为一种不文明现象，人们越来越倾向低碳、零碳产品。消费理念的变化将深刻影响企业的竞争力，资本可沿着新消费理念发展趋势投资布局。　　二、坚持社会主义市场经济改革方向，为形成长期资本创造更好的环境　　坚持社会主义市场经济改革方向，推进要素市场化配置改革向纵深发展，全面提高要素协同配置效率，是实现高质量发展的必经之路。资本不仅自身是重要的生产要素，也是推进其他要素发展，提升要素配置效率的重要媒介。因此，深化资本要素市场化改革，引导更多资金转化为长期资本，是金融服务实体经济提质增效的重要抓手。首先，要正确认识资本的逐利性。资本天然具有逐利性，这也是资本在资源配置中发挥作用的基础，但资本过度逐利会对社会经济产生负面影响，必须通过法律法规进行约束，对违法违规行为零容忍。但只要在合法合规的范围内，资本的逐利行为就应得到社会的认可和保护，要防止政府的不当干预和舆论的扩大化谴责。其次，努力提升资本市场的流动性。资本的使用都有久期和会计核算要求，流动性是影响投资决策最重要的因素之一。增强资本市场流动性，有利于提升资源配置效率，降低流动性风险溢价，从而吸引更多资金进场交易，形成资本。此外，在高流动性市场，投资者更容易匹配资金期限，有助于短期资金转化为长期资本。最后，增加投资产品供给。资本可以通过产品投资实现，不同投资产品功能属性不同，风险收益特征也不同。多样化的投资产品可以更好的满足投资者多元化需求，引导更多资金进入资本市场。具体有三点政策建议：　　一是增加长期资金来源，推动长期资本市场形成。目前，我国养老金规模（包括：战略储备基金、基本养老保险基金、企业年金和职业年金、个人养老金）已超过10万亿，约占GDP比重的10％，但与OECD国家平均水平49.7％仍有较大差距。建议进一步加大政策支持、引导力度，加快养老金积累。若能达到OECD国家平均水平，五年后我国养老金总规模将达到70万亿，既能为全体国民提供充足的养老保障，也是一大笔宝贵的长期资本。此外，长期寿险、年金保险，也能形成优质的长期资本。瑞士再保险2020年发布的报告显示，我国大陆地区保险密度仅为430美元，而世界平均水平为818美元。根据国际经验，人均GDP突破1万美元大关，居民保险需求将出现快速增长。可以预期，我国保险资金规模，特别是寿险资金规模，未来仍有较大的增长空间。建议相关部门研究采取更加积极的政策，加快保险业的发展，使社会安全网织的更密更紧，也为社会提供更多的长期资本。　　二是提高资本市场流动性，培育形成更多的长期资本。中央经济工作会对“推动‘科技-产业-金融’良性循环”提出要求，长期资本是连接科技创新和产业的金融纽带，而解决我国长期资本不足问题的关键在于增强各层次资本市场的流动性。建议进一步完善二级市场建设，继续推进科创板改革，更好的服务科技企业上市及股票交易，增强证券资产流动性。引导一级市场建立二手份额转让市场，鼓励S基金发展，提升私募股权资产和LP份额的流动性。只要建立了多层次资本市场体系，并在保持流动性的前提下，不同风险偏好和期限的资金就能互相接力，将分散的短期资金汇集为长期资本，为科技创新企业提供全生命周期的资金支持。　　三是创新产品设计，满足机构投资者特殊要求。一些大的投资项目，退出比较难，可以考虑加大现金分红的力度，满足投资者获取稳定现金流收入的需求。有些机构投资者受限于财务核算制度和业绩考核压力，很难将大量资金投向科技创新项目，建议相关部门研究制定更适合创新股权投资的财务核算制度，机构自己也可以调整相应的考核办法。资管机构还可以通过设立夹层基金或股债混合基金，平滑收益曲线，提高分红比例，满足一些资金当前监管和考核要求。此外，当前大多数私募股权基金到期后，由于各种原因，很难实现项目的完全退出，一些投资机构担心因此产生信用或合规风险，从而影响了投资意愿。股权基金实物资产分配可解决投资者后顾之忧，但目前在实操上仍存在政策障碍，建议有关部门关注。
金融界2022-12-25
埃克森美孚在低油价环境下的价值
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的产量将与此相似。与此同时，该公司的液化天然气供应量将大幅增长至约2700万吨/年。这大约是卡塔尔液化天然气产量的25%。公司宝贵的低成本资产令人印象深刻且持续增长，将支持额外的现金流增长。埃克森美孚股东回报潜力综上所述，埃克森美孚有能力在更高的价格环境中继续保持强劲的股东回报。图片来源：埃克森美孚投资者介绍该公司在 2023-2027 年（含）期间（5 年）的超额现金流为 1600 亿美元，以 80 美元布伦特原油计算。这大约是7.3%的年化回报率，足以支付3.4%的股息并提供额外的股东回报。该公司将其资本支出保持在指导的上限，并将未来两年的回购指导提高到500亿美元。该公司的目标是在 2023-2024 年回购近 10% 的流通股，这是它可以轻松负担得起的。这将有助于公司减少股息支出并继续增加股东回报。论文风险本文面临的最大风险是公司销量增长和价格保持强劲。在天然气和原油方面，该公司最近一个季度的利润率处于10年平均价格的低端。该公司的其他资产也可能发生同样的情况，这将损害其推动未来回报的能力。结论埃克森美孚根据其历史估值是昂贵的。不可否认。该公司的市值接近4400亿美元，这意味着它需要每年赚取100亿美元的FCF才能证明其估值的合理性。该公司已显示出持续部署现金流并产生强劲回报的能力。展望未来，我们预计埃克森美孚将继续投资于增长。此外，我们预计埃克森美孚将在 2023-2024 年期间通过大量回购机会回购股票。所有这些结合在一起，使埃克森美孚成为一项有价值的长期投资。 $埃克森美孚(XOM)$
老虎证券2022-12-23
HYCM兴业投资原油日评：焦点重回结构性供应风险，美油连涨三日
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多月来首次跌破100欧元/兆瓦时。随着液化天然气的大量涌入，欧洲大陆大部分地区的气温仍然温和，这有助于压低价格。风力发电的增加也限制了天然气的使用。ICIS驻伦敦天然气分析主管Tom Marzec—Manser表示：“随着寒流结束、未来两周天气预计温和多风、以及圣诞节期间工业需求的常规下降，有很多看空因素在发挥作用。” 　　美元指数　　美元指数周三总体上保持在103.85-104.38区间内窄幅波动，反映了圣诞临近的假日情绪以及美国GDP公布前的谨慎情绪。接下来，在美国第三季度GDP和核心PCE公布之前，风险催化剂可能会主导美元的盘中走势。预计美国第三季度GDP年化增长率将达到2.9％，而三季度核心个人消费支出（PCE）价格指数预计也将达到最初预测的4.6％。　　美国全国房地产经纪商协会（NAR）周三公布的数据显示，11月美国成屋销售下降7.7％，折合年率为409万套，远低于市场预期的持平。成屋销售价格中位数上升至370,700美元，比一年前增长了3.5％。11月份成屋销售连续第10个月下滑。NAR首席经济学家劳伦斯说，从本质上讲，主要因素是抵押贷款利率的迅速上升，损害了住房负担能力，并降低了房主出售房屋的动机。此外，可用房屋库存仍接近历史低点。　　美国消费者信心指数继续出现改善，美国12月世界大型企业联合会消费者信心指数自11月的101.4升至108.3，达到2022年4月以来的最高水平，好于市场预期的101.0。同时，12月消费者现况指数自138.3升至147.2，消费者预期指数自76.7微升至82.4。最后，一年消费者通胀预期从7.1％降至6.7％。世界大型企业联合会经济指标高级总监Lynn Franco评论称，由于消费者对经济和就业的看法更加乐观，现状和预期指数也都有所改善，近期天然气价格下跌是主要推动力，但购买住房和高价家电的计划进一步降温。预计消费者偏好从高价商品转向服务的这种转变将在2023年继续下去，通货膨胀和加息的逆风也将继续下去。　　美元抛售暂停。荷兰国际集团经济学家仍然看好2023年初的美元。美国日历包括11月（12月23日）的个人收入、个人消费支出和耐用品订单，以及12月27日至28日的达拉斯和里士满联储制造业指数。在1月4日美联储会议纪要发布之前，美联储暂时没有预定的官员讲话。我们对在节日期间的低波动环境下，数据能否撼动市场表示怀疑。在中国，越来越多的非官方报告表明，实际死亡人数可能比报导的要大得多:如果有更多证据支持这一点，市场可能会越来越怀疑中国零新冠退出路径的可持续性，这对人民币、亚洲新兴市场外汇和高β值货币产生负面影响。在能源方面，俄罗斯可能对欧盟天然气价格上限进行报复，乌克兰冲突可能再次升级，以及与天气有关的新闻都可能对外汇市场产生影响。从这个角度来看，欧洲货币仍然相当脆弱。我们认为美元指数今年可能会在当前水平附近结束。值得记住的是，美元在过去四年的每一年1月份都在上涨。我们对2023年初的看法仍然是美元将反弹。　　技术分析　　美国原油　　日图：保利加通道趋平，油价在中轨上方发展；14和20日均线看涨；随机指标走高。　　4小时图：保利加通道上扬，油价紧随上轨发展，14和20均线看涨；随机指标在超买区走高。　　1小时图：保利加通道上扬，油价在中轨上方发展，14和20小时均线看涨；随机指标在超买区走高。　　综述：预计日内油价将在76.90-80.45区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注9月30日低点79.10，突破后将上探11月29日高点79.60，然后是12月1日低点79.90和11月21日高点80.45，以及11月30日高点81.35和12月2日高点82.20；而下方支持留意12月22日低点78.40，跌破后将下探12月15日高点77.75，然后是12月20日高点76.90和11月29日低点76.30，以及12月21日低点75.80和12月14日低点74.90。　　布伦特原油　　日图：保利加通道收敛，油价升穿中轨；14和20日均线看涨；随机指标走高。　　4小时图：保利加通道扩散，油价紧随上轨发展，14和20均线看涨；随机指标在超买区走高。　　1小时图：保利加通道上扬，油价跟随上轨发展，14和20小时均线看涨；随机指标走低。　　综述：预计日内油价将在80.85-84.05区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注12月15日高点83.15，突破将上探12月6日高点83.65，然后是11月28日高点84.05和11月30日低点84.40，以及12月2日低点85.15和11月29日高点85.95；而下方支持留意12月22日低点82.20，跌破将下探12月16日高点81.75，然后是12月13日高点81.25和12月20日高点80.85，以及12月21日低点79.50和12月8日高点79.15。　　周四关注：　　美国第三季度GDP 　　美国第三季度个人消费支出（PCE）物价指数　　美国每周申请失业金人数
金融界2022-12-22
兴业投资：焦点重回结构性供应风险，美油连涨三日
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多月来首次跌破100欧元/兆瓦时。随着液化天然气的大量涌入，欧洲大陆大部分地区的气温仍然温和，这有助于压低价格。风力发电的增加也限制了天然气的使用。ICIS驻伦敦天然气分析主管Tom Marzec—Manser表示：“随着寒流结束、未来两周天气预计温和多风、以及圣诞节期间工业需求的常规下降，有很多看空因素在发挥作用。” 美元指数美元指数周三总体上保持在103.85-104.38区间内窄幅波动，反映了圣诞临近的假日情绪以及美国GDP公布前的谨慎情绪。接下来，在美国第三季度GDP和核心PCE公布之前，风险催化剂可能会主导美元的盘中走势。预计美国第三季度GDP年化增长率将达到2.9%，而三季度核心个人消费支出(PCE)价格指数预计也将达到最初预测的4.6%。美国全国房地产经纪商协会(NAR)周三公布的数据显示，11月美国成屋销售下降7.7%，折合年率为409万套，远低于市场预期的持平。成屋销售价格中位数上升至370,700美元，比一年前增长了3.5%。11月份成屋销售连续第10个月下滑。NAR首席经济学家劳伦斯说，从本质上讲，主要因素是抵押贷款利率的迅速上升，损害了住房负担能力，并降低了房主出售房屋的动机。此外，可用房屋库存仍接近历史低点。美国消费者信心指数继续出现改善，美国12月世界大型企业联合会消费者信心指数自11月的101.4升至108.3，达到2022年4月以来的最高水平，好于市场预期的101.0。同时，12月消费者现况指数自138.3升至147.2，消费者预期指数自76.7微升至82.4。最后，一年消费者通胀预期从7.1%降至6.7%。世界大型企业联合会经济指标高级总监Lynn Franco评论称，由于消费者对经济和就业的看法更加乐观，现状和预期指数也都有所改善，近期天然气价格下跌是主要推动力，但购买住房和高价家电的计划进一步降温。预计消费者偏好从高价商品转向服务的这种转变将在2023年继续下去，通货膨胀和加息的逆风也将继续下去。美元抛售暂停。荷兰国际集团经济学家仍然看好2023年初的美元。美国日历包括11月(12月23日)的个人收入、个人消费支出和耐用品订单，以及12月27日至28日的达拉斯和里士满联储制造业指数。在1月4日美联储会议纪要发布之前，美联储暂时没有预定的官员讲话。我们对在节日期间的低波动环境下，数据能否撼动市场表示怀疑。在中国，越来越多的非官方报告表明，实际死亡人数可能比报导的要大得多:如果有更多证据支持这一点，市场可能会越来越怀疑中国零新冠退出路径的可持续性，这对人民币、亚洲新兴市场外汇和高β值货币产生负面影响。在能源方面，俄罗斯可能对欧盟天然气价格上限进行报复，乌克兰冲突可能再次升级，以及与天气有关的新闻都可能对外汇市场产生影响。从这个角度来看，欧洲货币仍然相当脆弱。我们认为美元指数今年可能会在当前水平附近结束。值得记住的是，美元在过去四年的每一年1月份都在上涨。我们对2023年初的看法仍然是美元将反弹。技术分析美国原油日图：保利加通道趋平，油价在中轨上方发展；14和20日均线看涨；随机指标走高。 4小时图：保利加通道上扬，油价紧随上轨发展，14和20均线看涨；随机指标在超买区走高。 1小时图：保利加通道上扬，油价在中轨上方发展，14和20小时均线看涨；随机指标在超买区走高。综述：预计日内油价将在76.90-80.45区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注9月30日低点79.10，突破后将上探11月29日高点79.60，然后是12月1日低点79.90和11月21日高点80.45，以及11月30日高点81.35和12月2日高点82.20；而下方支持留意12月22日低点78.40，跌破后将下探12月15日高点77.75，然后是12月20日高点76.90和11月29日低点76.30，以及12月21日低点75.80和12月14日低点74.90。布伦特原油日图：保利加通道收敛，油价升穿中轨；14和20日均线看涨；随机指标走高。 4小时图：保利加通道扩散，油价紧随上轨发展，14和20均线看涨；随机指标在超买区走高。 1小时图：保利加通道上扬，油价跟随上轨发展，14和20小时均线看涨；随机指标走低。综述：预计日内油价将在80.85-84.05区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注12月15日高点83.15，突破将上探12月6日高点83.65，然后是11月28日高点84.05和11月30日低点84.40，以及12月2日低点85.15和11月29日高点85.95；而下方支持留意12月22日低点82.20，跌破将下探12月16日高点81.75，然后是12月13日高点81.25和12月20日高点80.85，以及12月21日低点79.50和12月8日高点79.15。周四关注：美国第三季度GDP 美国第三季度个人消费支出(PCE)物价指数美国每周申请失业金人数 2022-12-22
兴业投资2022-12-22

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