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从榜单到“数据投行”：CBI快消新锐品牌榜引发热议

融研究中心、中山大学管理学院合作开发，淘天集团提供技术支持的“中国线上消费品牌指数（CBI）”及“全球品牌中国线上500强榜单（CBI500）”第二期发布。本季度，该项目新增快消行业新锐品牌榜专题研究，对于创立时间较短、增速快的新品牌予以重点分析。 9月16日，课题组围绕“快消新锐品牌榜”举办专题研讨会，介绍研究成果，并共同讨论消费新品牌的发展现状和破局之路。北京大学国家发展研究院院长黄益平、北大数字金融研究中心特约研究员纪洋，天猫快消&运动户外&奢品&汽车行业总经理激云参加会议。此外，峰瑞资本、凯辉基金、天图投资、BAI资本、黑蚁资本、天善资本、珀莱雅投资部、青屹创投、宝捷会基金、杭州解百旗下杭州商旅基金、合享创投、栈道资本、久谦咨询、中金公司、天风证券等十余家投资机构、券商及财务顾问机构代表到场参会。来自 BeBeBus、溪木源、尔木萄、海龟爸爸、戴可思、她研社、EHD/SDX、沫檬等多家上榜新锐品牌的创始人、高管也共同参与讨论。会上，激云表示，北大国发院的这份榜单，将沉淀为淘宝天猫平台的“数据投行产品”，希望为品牌和投资人带来更多的参考维度，能够对品牌做更加客观的评价，也帮助品牌发现更多生意机会，支持新锐品牌穿越周期。 “平台有义务用我们的数据、能力和洞察帮助品牌，把一个能够存活1年的品牌发展到存活3年，从存活3年发展到存活10年，一直做到它上市，成为中国下一个珀莱雅、毛戈平，甚至是世界级的品牌。”他说。国货新锐品牌创新趋势方兴未艾当前中国消费市场迎来政策与资本的双重提振，国家通过释放政策红利，强化市场信心。尽管行业竞争加剧，但结构性机遇依然存在。在这种市场环境下，品牌商家必须通过品质创新来构建差异化壁垒，建立品牌心智，快速响应市场变化。黄益平教授指出，现在中国创新品牌正处在一个黄金时代。他提到：“国货品牌做的新产品只要满足年轻人的需求，用户对你的认同甚至会超过欧美的品牌。我觉得这是一个黄金时代。” 为此，中国线上消费品牌指数（CBI）系列研究推出了快消行业新锐品牌榜。榜单仅考虑品牌创立或进驻中国时间不超过15年的快消行业品牌，并以CBI500主榜为基础，从指标体系上针对新品牌的特点进行了优化。在50个上榜的新锐品牌中，国货品牌占了绝对多数，来自中国内地的品牌达到48个。这体现出中国快消行业的创业、创新、品牌建设趋势方兴未艾。课题组代表纪洋表示：“我们在所有500个或者1000个品牌中把增长最快的那些摘出来，会很欣喜发现它们都有一个共同的特征，在细分的场景下去做了产品的创新。” 到场新锐品牌代表分享了经营历程与融资经验。不少品牌提到，在这个消费需求越来越细分的年代，企业洞察核心人群的需求，通过产品创新不断发掘细分市场，抢占有潜力的新赛道，不断吸引消费者产生复购，是新品牌能够脱颖而出的重要因素。对此，天图资本的相关负责人评论：“对于新锐品牌，我们首先关注新在哪里——新在场景，还是产品创新，还是品牌叙事创新，还是用户理解创新？”凯辉基金相关消费投资负责人也提到，产品力、渠道力、品牌力、组织力、复购和消费者评价是判断新锐品牌价值的重要维度。消费投资的黄金时机回归峰瑞资本的执行董事沈颖认为，现在可能是消费投资人布局标的好时机:“许多新锐品牌创始人在经历了融资市场的大起大落，甚至可能在差点弹尽粮绝的时候还在坚持。我们这几年看项目也会看创始人是怎么坚持下来的。我们觉得这个是挺宝贵的财富。” 投资机构普遍认为，快消新锐品牌榜作为“品牌数据投行”，对于体系化评价新品牌的品牌价值与发展前景有着重要作用，尤其是赛道选择、人群运营、产品创新与渠道运营相关的维度。在榜单采用的体系上，“赛道机会”维度通过细分市场规模、进入壁垒及创新性的红蓝海指数等指标，量化行业机会空间。同时，榜单的“高价值人群规模”与“老客成交金额”两个重要指标，前者反映新品牌吸纳核心用户群体的能力，后者则反映品牌的忠诚度与复购水平，对于新锐品牌发展有较大影响。天善资本消费赛道负责人王佳祺表示：“今天这样的一个榜单和指数，我们觉得非常有意义。我们更希望能够有一个方法、一套指标，能够真正把品牌力量化出来，对应我们采取的方法跟这套逻辑是非常相似的。”她还提到，机构会着重在赛道机会、品牌运营、产品创新能力这几个维度上评估消费品牌未来的成长潜力。附：CBI快消新锐品牌榜50强（2025年第二季度）

金融界09-18 10:10

云业务增速及capex超预期，阿里巴巴暴涨17%！云计算ETF汇添富(159273)大涨超3%，连续13日大举吸金！

有望持续。本季度阿里中国电商集团（整合淘天集团、饿了么、飞猪）实现收入1400.7亿元/+10%，客户管理收入为711亿元/+10%，全站推广渗透率持续提升及增收基础软件服务费驱动下货币化率同比继续提升，后续季度预计CMR有望保持当前稳健增势。长期看电商货币化水平稳步提升以及外卖业务对传统销售费用的长期有效替代下，电商盈利能力有望保持稳健。 2. 外卖即时零售：快速成长表现超预期，看好未来发展空间及盈利改善潜力。本季度淘宝闪购上线以来实现多维度的快速发展，日均订单峰值达1.2亿单，8月周日均订单达8000万单。在对电商业务的协同拉动方面，用户侧淘宝闪购带动淘宝APP 8月DAU增长20%，此外在GMV、CMR方面也逐步显现正向驱动效果。亏损方面，未来外卖及闪购业务是UE改善空间大，公司预计短期内在保持消费者当前优惠投入的情况下，UE亏损可以缩减一半，长期有信心实现效率领先行业的水平，综合考虑电商协同收益，预计在长期保持价格竞争力前提下，闪购对平台整体产生正向经济效益。 3. 云与AI：收入、盈利及capex均超预期，未来季度增速有望维持上升通道。本季度云智能集团实现收入334亿元/+26%，高于一致预期的20%，AI收入已经占外部商业化收入的比例已经超过20%。本季度资本开支386亿元，高于一致预期的292亿。伴随阿里云客户AI需求的持续高速增长，预计未来几个季度阿里云收入增速有望维持上升通道。（来源：招商证券20250831《阿里巴巴25Q2财报点评》）【阿里巴巴资本开支增大，国产算力新一轮上行机遇】中银证券表示，国产算力有望再度走强。阿里巴巴资本开支增长较大，此外阿里表示根据全球的AI芯片的供应和政策的变化，公司有后备方案，和不同的合作伙伴共同去做供应链的不同方式的储备。中美科技摩擦、海外芯片大厂供应链存在风险的情况下，阿里等国产云厂商的旺盛需求可能将转向国产算力，这对于国产算力景气度是重要催化，IDC、算力租赁等产业链环节也有望受益。大行情中继，关注科技核心资产。展望后市，在经济预期修复、资金持续流入及政策红利释放的背景下，市场中期大行情逻辑尚未发生改变。短期部分热门板块交易拥挤且涨幅较大或使得市场面临技术性调整压力。但三季度起，国内基本面的修复以及9月美降息有望打开新一轮估值驱动行情空间。（来源：中银证券20250901《掘金科技，国产算力新一轮上行机遇》） “算力ETF”哪里找？认准A+H算力龙头全覆盖的云计算ETF汇添富（159273）！一指横跨沪港深，全面布局AI算力驱动下的云计算历史性机遇，“既要”捕捉港股科技龙头的AI发展红利，“又要”踏准算力浪潮下的光模块爆发契机！云计算ETF汇添富（159273）标的指数涵盖硬件设备、云计算服务、IT服务、应用软件、数据中心运营、平台软件等领域，软:硬件比例6:4，指数港股权重超26%，独有权重更是高达31%！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。特此提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险，若盲目投资溢价率过高产品，可能遭受重大损失。本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资人购买基金时应详细阅读《基金合同》《招募说明书》《基金产品资料概要》等法律文件，了解基金的具体情况。基金管理人的其他基金业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现。本基金由汇添富基金管理股份有限腾讯发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。上述基金均属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。本基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-01 10:11

蒋凡详解淘宝闪购战略，阿里重构万亿大消费生态

也实现进一步进化——本季度，公司已完成淘天集团、饿了么、飞猪的战略整合，正式成立阿里巴巴中国电商集团，通过构建统一的大消费平台，将“远场电商”、“近场即时零售”、“本地生活服务”等分散场景纳入同一体系。同步推出的淘宝大会员体系，进一步打通饿了么、飞猪、高德等跨业务会员权益，实现“衣食住行”全场景覆盖。表面上这是一场有关新业务超预期达标的汇报，深入来看，这更是一场关于阿里巴巴如何用高频业务夯实核心电商版图、重构生态竞争壁垒的战略预演。因为从战略视角出发，淘宝闪购从来不止于“送外卖”，而是阿里在本地化、即时化战场上的一场精心布局的“护城河”加固行动。而蒋凡的首次系统性阐述，也对外揭示了阿里正通过用户飞轮、生态飞轮与效率飞轮的三重循环，将高频流量转化为可持续的结构性优势：以即时零售的高频消费激活用户粘性，以统一平台的生态协同拓宽供给边界，再以规模效应驱动运营效率提升，最终形成“高频带低频、近场补远场”的统一闭环，让核心电商、零售的竞争壁垒从单一的商品供给，升级为全场景、全链路的综合服务能力。 01 用户护城河：高频打低频，流量从“输入”到“循环” 传统电商平台的流量成本日益高企，用户活跃度遭遇瓶颈。淘宝闪购的核心战略价值，在于其成功构建了一个高频带低频、即时激活全局的用户活跃引擎。淘宝闪购显著带动了手淘整体用户规模和活跃度。财报电话会提及8月份即时零售月度活跃买家数达到3亿，为淘宝App带来了25%的月度活跃买家的同比增长，同时8月份带动淘宝App日活跃买家实现20%增长，中国电商集团的日订单量也持续突破新高。这种用户增长并非简单的流量导入，而是形成了可持续的用户循环体系。从用户行为看，闪购带来的高频即时消费场景显著提升了用户粘性。对此，蒋凡在财报电话会上指出，闪购作为更高频的场景，带动了手淘大盘用户活跃天数显著增加，这种活跃度提升直接转化为商业价值——流量增长推动广告和客户管理收入(CMR)同步上涨，同时减少了平台的市场费用投入。据财报数据显示，本季度阿里中国电商集团客户管理收入同比增长10%至892.52亿元，印证了流量循环产生的经济效益。会员体系的协同效应进一步强化了用户护城河。财报显示，88VIP会员数量已超5300万，保持双位数增长，而淘宝大会员体系打通了饿了么、飞猪、高德等会员权益，形成“衣食住行”全场景覆盖。显然，这种跨场景权益整合有望大幅提升用户从即时零售向远场电商、本地生活服务的转化效率，从而实现了从流量获取到价值挖掘的闭环。 02 生态护城河：从“线上货架”到“全域网络”，供给侧壁垒已成当阿里完成淘天集团、饿了么、飞猪的战略整合，成立中国电商集团，一个更具野心的生态蓝图逐渐清晰：通过整合B2C远场电商、本地门店近场零售、自营供应链（盒马、闪电仓）与第三方运力网络，构建起行业中独特的“立体零售网络”。这种跨越线上线下、融合远近场的生态整合能力，正成为阿里难以复制的竞争壁垒。在近场原生模式中，淘宝闪购的“闪电仓”已突破5万家，订单量同比激增360%，其中25%的供给直接来自阿里生态供应链——盒马的生鲜资源、天猫的快消品库存通过数字化调度形成高效补给。而盒马前置仓的表现尤为亮眼，接入闪购后线上订单同比增长70%，这种自营供应链与即时零售的深度协同，既可保证商品品质，又提升了履约效率——通过盒马的品控体系保障了生鲜等敏感品类的品质，又借助前置仓的地理优势将履约时效压缩。更具战略突破性的是远近场结合模式的创新。天猫超市正全面升级为近场闪购模式，而百万家天猫品牌线下门店将陆续接入闪购体系，实现“线上下单、门店发货、小时达”的闭环体验。在阿里看来，AI+云为核心的科技平台、购物与生活服务融合的大消费平台，是阿里集团当下面临的两大历史性战略机遇。其中，蒋凡更是预计，在未来三年内，闪购和即时零售将为平台带来1万亿的交易增量，展现出生态协同的巨大潜力。当中，运力网络的快速扩张是生态护城河的重要支撑。目前淘宝闪购日均活跃骑手超200万，较今年4月增长3倍，这不仅创造了超百万就业岗位，其更与菜鸟物流形成独一无二的“分钟达、小时达、次日达”全时效网络。全时效网络的本质是为了“打破传统电商与即时零售的边界”，能够让用户在一个平台上同时获得“想要即得”的即时满足与“精挑细选”的品质体验，这正是阿里瞄准并重新定义30万亿消费市场的核心基础设施。实际上，这种通过内部深度整合而出现的生态协同效应在行业内并无先例，蒋凡在电话会上强调：“即时零售的成功需要商户、运力和用户三者兼备，任何一环缺失都会导致投入效率低下。” 而今天，恰好只有在各个方面都有长期投入和积累的阿里能通过内部整合实现这一理想组合：阿里将淘宝海量的活跃用户和商户基础，与饿了么已有的商户网络和菜鸟成熟的全时效配送体系有机的结合在一起，这是其他竞对难以模仿和复制的主要原因。对比竞争对手或缺乏远场电商能力、或存在即时运力覆盖不足的短板，阿里的生态协同优势和业已形成的供给侧壁垒反而更加凸显了。 03 效率护城河：四维度支撑，打长期“成本重构”之战在即时零售这片看似被补贴战火笼罩的战场上，阿里实际上也正悄然发动一场更具颠覆性的战役——用电商时代沉淀的规模逻辑，系统性重构即时零售的成本模型。在电话会中蒋凡直接给出了平台UE（单位经济模型）亏损减半的路径，其并非简单的成本削减，而是一场基于四维效率提升的深层结构重组。首先，用户结构优化构成了第一重效率引擎。淘宝闪购在过去四个月积累的3亿交易用户，正经历从"新客补贴"到"老客复购"的关键转型。蒋凡特别强调淘宝闪购的"用户留存非常好"，这意味着平台正在快速跨越获客投入期，进入用户生命周期价值释放阶段。随着老客比例提升，平台的补贴效率将呈现几何级改善——这不仅是营销费用的降低，更是用户习惯养成后自然流量的持续放大，为平台带来更稳健、更健康的增长基础。其次，订单结构升级则代表着客单价与毛利的双重优化。阿里正积极推动高价值订单占比提升，包括消费者的高单价正餐与零售订单。这种订单结构化调整的深层意义在于，它从根本上重构了即时零售的经济算法。当平台同步实现订单密度提升与客单价增长，单均履约成本占比将显著下降，从而为UE模型优化创造结构性空间。这种订单价值与履约效率的正向循环，将成为平台长期盈利能力的关键支撑。再者，跨业务协同效率则是阿里独有的竞争优势，堪称其对行业实施的“降维打击”。正如上文已经提到的，淘宝闪购与手淘电商业务的协同效应已经显现，而这种协同也不仅只体现在流量层面，更深入至供应链环节，如其闪电仓25%的供给来自于阿里生态的供应链，盒马的前置仓能力业已成为闪购履约基础设施。这种生态级协同效率，使阿里能够整合远场电商、近场零售、自营供应链与第三方商户资源，形成任何单一平台难以复制的网络效应和成本优势。最后，科技与数据能力则是效率革命的终极驱动力。阿里正在将其在电商领域积累的算法能力、路径优化技术和动态定价系统全面导入即时零售场景。可以预见，当200万活跃骑手的运力网络与实时订单预测系统深度融合，当消费者需求预测与商户库存管理系统无缝对接，平台将实现履约成本的结构性下降。这种技术驱动的效率提升不是线性增长，而是指数级跃迁，将为平台带来持续的成本优化和体验升级。从更长远视角审视，随着平台订单密度持续提升、物流成本进一步优化，叠加线下商户运营的精细化程度不断提高，阿里有望在规模和市场份额的新基座上，构建起持续领先的行业效率优势。这不仅将重塑即时零售行业的竞争格局，更将重新定义零售行业的效率标准。 04 战略护城河：1万亿增量只是表象，重构“远场近场”才是终局正如上文已经提到的，蒋凡预测"淘宝闪购和即时零售将为平台实现1万亿交易增量"，如果仅仅被理解为业务规模的量级增长，就可能低估了淘宝闪购的战略价值。这万亿增量的本质，是阿里正在通过即时零售能力重构整个零售生态的"远场近场"关系，打造一个前所未有的全域消费帝国。一方面，场景重构正在打破线上与线下的时空界限。淘宝从"线上购物平台"升级为"全域消费入口"的过程，实际上是对用户消费场景的重新定义。当用户可以在同一个APP内完成从远场购物到即时需求满足的全谱系消费，平台就实现了对用户生活场景的完整覆盖。这种场景融合不仅扩大了平台的市场边界，更重构了用户心智，换言之，淘宝不再是一个购物选项，而成为一种生活方式基础设施。另一方面，数据重构将催生零售行业最强大的用户洞察引擎。即时需求数据与电商行为数据的融合，正在产生奇妙的化学反应。用户的外卖偏好、生鲜购买频率、电商购物车组合，这些多维度数据交织在一起，将形成前所未有的用户画像精度。这种数据优势不仅用于精准营销，更将反向驱动供应链变革。也就是说，平台可以预测区域消费趋势指导商户备货，基于实时需求调整运力分布，甚至指导新品研发与库存管理。数据不再是业务的副产品，而成为驱动整个零售生态智能运营的核心资产。最后，竞争重构也将让阿里建立起难以逾越的生态优势。在淘宝闪购构建的立体零售网络中，任何单一模式的竞争者都显得相形见绌。外卖起家的平台缺乏电商基因与供应链深度；线下连锁起家的企业难以突破数字化能力瓶颈；传统电商平台则缺乏即时履约网络。可见，阿里正在打造的是一张覆盖远场、近场、即时、预约的全场景零售网络，这种多业态、全渠道的生态布局，构成了这个时代最宽阔的护城河。而淘宝闪购的战略意义，在于它标志着互联网平台竞争进入新阶段：从单一业务的竞争升级为生态系统的竞争；从流量入口的争夺升级为生活场景的占领；从交易规模的比较升级为运营效率的较量。在这个新阶段中，阿里的优势不再局限于某个业务板块的成功，而体现在整个生态系统的协同效应和网络效应中。显然，一万亿交易增量只是这个进程中的自然结果，而阿里想要通过淘宝闪购证明的是，其最大的护城河不是某项技术或某个业务，而是整合多业态、打通线上线下、融合数字经济与实体经济的能力。而这种能力一旦确立，这也将不仅仅是阿里的竞争优势，更将成为整个数字经济发展的重要基础设施。 05 写在结尾阿里巴巴通过淘宝闪购，正在完成一场中国零售史上罕见的生态联动实验。这不仅仅是一项新业务的拓展，更是一次对传统零售范式的系统性重构，其护城河的加固已经形成三个维度的战略协同。在用户维度，高频业务正成为流量的活水源头，不仅显著降低获客成本，更通过提升用户黏性和生命周期价值，构建起可持续的用户增长模型。在供给维度，平台成功整合远场电商、近场零售、自营供应链与第三方商户，形成了多层次、立体化的供给网络，这种生态协同效应已成为难以复制的竞争壁垒。在效率维度，阿里正运用科技赋能和规模效应重构成本结构，通过算法优化、履约效率提升和跨业务协同，实现UE模型的持续优化和平台收益的结构性改善。这场变革正在重新定义阿里的价值主张，公司正从"中国最大的电商平台"蜕变为"中国最智能、最全域的零售基础设施提供商"。在这个过程中，阿里的护城河不仅越挖越深，更在不断拓宽——它已经不再是单纯的线上交易场所，而是深度融合线上线下、连接数字经济与实体经济的生态中枢。这种转型不仅巩固了阿里在当前零售竞争中的领先地位，更为其赢得了定义未来零售格局的战略主动权。（全文完）格隆汇声明：文中观点均来自原作者，不代表格隆汇观点及立场。特别提醒，投资决策需建立在独立思考之上，本文内容仅供参考，不作为任何实际操作建议，交易风险自担。

格隆汇08-31 16:11

阿里巴巴Q2营收预计温和增长，云业务和AI成最大亮点，外卖补贴压利润

服务累积积分，提升交易频次。花旗预计新淘天集团（TTG）二季度收入1346亿元，同比增长6.5%，EBITA同比下降18.4%至395亿元，利润率为29.3%。国际数字商业集团（AIDC）预计扭亏为盈，将部分缓解集团利润压力。风险与挑战投资者需关注外卖价格战持续时间的不确定性、短期利润侵蚀、中美贸易关系对国际业务的潜在冲击，以及AI基础设施投资能否转化为实际收益。花旗与美银维持阿里买入评级，短期目标价分别为148美元和135美元。尽管短期利润承压，但云计算和AI的领先地位以及外卖业务长期潜力支撑公司投资价值。编辑总结阿里巴巴二季度预计整体增长温和，但云业务和AI仍是核心增长引擎。外卖价格战导致利润承压，但提升了平台活跃度和市场份额。业务整合初现协同效应，国际业务和新业务潜力可缓解部分压力。投资者需关注短期盈利波动，同时评估云计算与AI投资的长期回报及外部宏观风险。常见问题解答 Q1：阿里二季度营收增长主要来源于哪个业务？ A1：主要来自云计算业务，预计同比增长20%以上，成为公司最核心的增长引擎。 Q2：淘宝闪购外卖价格战对利润有何影响？ A2：二季度相关投入超过100亿元，三季度预计超过200亿元，短期显著侵蚀利润，但提升用户活跃度和市场份额。 Q3：业务整合对集团盈利有何帮助？ A3：饿了么与飞猪整合进中国电商业务集团后，会员体系打通和促销活动提升了用户粘性和交易频次，形成协同效应。 Q4：阿里AI投资能否带来收益？ A4：阿里持续投入云与AI基础设施，通义千问模型升级及国产芯片模型开发提供潜在市场机遇，但是否能实现盈利仍取决于技术落地与市场需求。 Q5：投资者应关注哪些风险？ A5：主要包括外卖价格战持续时间、短期利润压力、中美贸易及地缘政治风险，以及AI基建投资的实际转化效果。来源：今日美股网

今日美股网08-30 00:11

阿里巴巴2026Q1财报前瞻：外卖大战、淘天集团GMV放缓与云智能AI创收解析

导读目录外卖业务发展与战略布局淘天集团GMV与货币化率分析国际数字商业集团业绩与全球布局云智能集团AI创收与盈利压力分析期权信号与市场预期编辑总结常见问题解答外卖业务发展与战略布局根据公开报道，阿里巴巴中国电商集团整合饿了么与飞猪，强化本地生活业务，逐步冲击美团市场。2025Q2外卖大战中，京东和美团付出高成本，美团承压明显，这为阿里提供了扩张机会。淘宝闪购联合饿了么在7月实现日订单量突破8000万（不含自提及0元购），显示出阿里在本地生活的战术推进。业务架构上，阿里中国电商集团涵盖淘宝、天猫、闲鱼、飞猪旅行，淘宝闪购与饿了么属于即时零售，而批发业务以1688为代表。其他业务板块包括钉钉、优酷、菜鸟、高德地图等。淘天集团GMV与货币化率分析淘天集团在GMV增速放缓的背景下进行货币化率保卫战。市场预计FY26Q1收入同比增长6.9%，经调整EBITA同比下降3.2%。社会消费品零售总额稳中有升，4-6月同比分别增长5.1%、6.4%、4.8%。线上实物零售表现波动，618大促成为主要拉动因素。天猫618剔除退款后GMV同比增长10%，购买用户数双位数提升。直播电商成为核心动力，截至6月18日，81个直播间成交破亿，店播成交额超千万直播间同比增长21%。国际数字商业集团业绩与全球布局阿里国际数字商业集团（AIDC）布局全球，重点在欧洲和中东海湾地区。旗下速卖通覆盖全球市场，Trendyol专注土耳其，Lazada专注东南亚，有效分散单一区域风险。速卖通美国用户占比仅6.4%，关税政策影响有限。国际批发业务FY26Q1营收64亿元，同比增长15%，显示跨境批发需求稳健。天风海外预计FY26Q1国际商业收入同比+21.9%，经调整EBITA同比+51.8%。通过优化单位经济模型，公司成功控制亏损并提升运营效率。云智能集团AI创收与盈利压力分析 DeepSeek推动的AI平权化加速渗透，千问模型等应用激活云服务市场需求。阿里聚焦高潜力公有云，通过缩减低利润项目优化结构，提升收入质量，对冲降价压力。国海证券陈梦租竹团队预测FY26Q1云智能集团经调整EBITA为27亿元，利润率可达8%，盈利水平稳健。期权信号与市场预期财报前多头交易有所撤退，投资者采取避险措施，市场预期阿里财报后的波动区间为±5.66%。编辑总结整体来看，阿里巴巴在多业务板块展现稳健布局。外卖业务通过整合饿了么和飞猪冲击美团，淘宝闪购订单量创新高。淘天集团在GMV放缓背景下依靠618及直播电商维持增长。国际数字商业集团布局多元市场，亏损收窄。云智能集团AI创收潜力显著，有望缓解降价压力。财报发布将进一步验证各业务板块实际表现，市场需关注外卖扩张、GMV变化及AI收入兑现情况。常见问题解答问：阿里外卖业务整合饿了么和飞猪的意义是什么？答：整合有助于资源集中、运营效率提升和用户粘性增强。通过统一管理，阿里可以更精准布局本地生活市场，对抗美团并扩大市场份额，同时提高订单处理能力和服务质量。问：淘天集团GMV增速放缓意味着公司整体增长放慢吗？答：不完全是。尽管GMV增速放缓，但618大促和直播电商带动活跃用户增加，货币化率保持相对稳定，整体收入仍有增长空间。增速放缓主要体现在稳健修复节奏下的市场成熟化。问：国际数字商业集团亏损收窄的主要原因是什么？答：主要原因包括差异化全球布局、优化单位经济模型、提升运营效率以及重点市场的深耕策略。速卖通、Trendyol和Lazada的多元化布局降低单一区域风险，同时批发业务稳健增长贡献了利润改善。问：云智能集团AI创收如何抵消降价压力？答：AI应用推动云服务用量扩张，同时公司主动缩减低利润率项目，优化业务结构。新兴AI需求提供额外收入来源，抵消部分产品降价对利润的影响，使盈利水平保持稳健。问：财报前期权信号对投资者有什么指导意义？答：期权市场多头撤退反映投资者对财报保持谨慎，表明市场预期波动在±5.66%。这提示投资者财报可能带来短期波动，需关注实际财报数据与市场预期的差异。来源：今日美股网

今日美股网08-29 00:13

壹网壹创收盘上涨2.34%，滚动市盈率95.31倍，总市值69.31亿元

”、“全域六星生态伙伴”三项荣誉认证，淘天集团“生态荣誉合作伙伴认证”，天猫健康保健行业“最佳服务商奖”等多个行业奖项。最新一期业绩显示，2025年一季报，公司实现营业收入2.48亿元，同比-12.11%；净利润2599.75万元，同比-11.21%，销售毛利率28.64%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 13 壹网壹创 95.31 91.20 2.41 69.31亿行业平均 82.23 87.68 6.58 147.01亿行业中值 93.87 96.64 4.73 73.67亿 1 国联股份 13.34 12.94 2.33 188.28亿 2 新华都 19.61 19.56 2.60 50.89亿 3 科远智慧 23.76 25.47 2.80 64.15亿 4 今天国际 27.16 21.79 3.21 60.25亿 5 新大陆 29.55 31.39 4.45 316.84亿 6 国网信通 31.13 32.68 3.27 223.03亿 7 焦点科技 34.44 37.13 6.90 167.53亿 8 电科数字 38.07 36.29 4.23 199.80亿 9 东方财富 40.12 46.42 5.21 4461.48亿 10 网宿科技 40.67 45.21 3.12 304.98亿 11 维宏股份 41.26 36.13 4.36 34.48亿 12 宝信软件 44.97 32.69 6.99 740.66亿

金融界08-25 17:56

尼尔森解读北大CBI指数：618、双11大促成为品牌增长关键驱动

中心、中山大学商学院合作开发，阿里巴巴淘天集团提供技术支持，于2025年5月21日由新华社首次发布，每季度更新一次，是全球首个完全基于消费者实际购买行为的品牌价值评估体系。品牌消费量质齐升，大促节点成为关键驱动国家统计局数据显示，2025年第二季度线上实物商品零售额同比增长‌6.0%‌，增速高于同期社会消费品零售总额增速（5.0%），线上消费持续活跃。报告提到，在“618”等大促期间，电商平台通过简化促销规则、优化会员体系及提升购物体验，有效激发了品牌消费潜力。数据来源：国家统计局，中国线上消费品指数（CBI）同时，今年电商大促周期显著拉长，部分平台促销期从17天延长至32天，叠加官方立减、国补优惠、平台红包等多重激励措施，推动GMV（剔除退款后）显著增长。在第二季度，冰淇淋、啤酒、杀虫剂和防晒乳等季节性品类的销售额同比增长显著，分别达到39.4%、19.6%、10.8%和9%。快消品表现亮眼，线上消费引领全渠道增长尼尔森的零售数据显示，2025年第二季度，中国快消品行业全渠道同比增长3.4%，其中线上渠道增长高达16.2%。美妆、饮料、粮油食品、个护的线上销售额同比增幅均为双位数，引领大盘增长。随着中国快消品市场品牌竞争日趋激烈，圈层营销策略成为推动品牌增长的关键路径。报告认为，品牌通过理解核心圈层需求、教育过渡圈层、渗透外围圈层，建立信任与认同，形成“种草—转化—复购—裂变”的高效营销闭环。多圈层触达不仅有助于提升ROI，还帮助品牌构建更具黏性的用户资产，助力品牌在复杂市场环境中实现持续增长。

金融界08-22 14:54

港股科技上攻！DS-V3.1发布，快手二季度业绩超预期！港股通科技ETF汇添富(520980)涨超2%！恒生科技ETF基金(513260)近5日“吸金”超3亿元

高增，长期来看电商市场份额企稳。本周，淘天集团内部架构迭代更新，即由原来的淘天集团更名为中国电商事业群-淘天集团，与饿了么、飞猪为平行关系。天风证券认为，这代表了阿里巴巴中国本地商业的进一步融合、未来大本地消费整体在阿里巴巴内容重要性有望进一步提高。 3.【美团】25年19XPE，估值处于相对低位，短期竞争加剧，长期来看外卖业务壁垒稳固，即时零售有望成为第二成长曲线。（来源：天风证券20250818《龙头公司财报陆续发布》）看好AI产业链颠覆性投资机遇，认准全市场费率最低档的恒生科技ETF基金（513260），恒生科技作为港股代表性核心旗舰指数，软硬件兼备，综合覆盖科技各子板块（芯片电子、制造型硬科技等），更全面覆盖中国科技产业链，管理费仅为0.15%，较其他同类ETF显著更低，也是全市场唯一的管理费仅15BP的恒生科技ETF基金！恒生科技ETF基金（513260）还设有场外联接基金（A类：013127；C类：013128）方便7*24申赎。一键布局港股科技，认准更“纯”科技属性的港股通科技ETF汇添富（520980）！标的指数聚焦TMT行业，不含医药、家电、汽车，AI属性更纯！前十大成分股合计权重高达75%，龙头含量更高！港股通科技ETF汇添富（520980）还支持T+0交易、不占用QDII额度，是投资港股科技赛道更为高效便捷的选择，一键轻松勾勒精华版的“科技版图”！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。上述基金均属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于单一指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等；以上产品投资于境外证券市场，基金净值会因为所投资证券市场波动等因素产生波动。本基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-22 11:46

“快消新锐品牌榜单”揭示品牌成功密码，赛道机会、人群运营成关键

中心、中山大学商学院合作开发，阿里巴巴淘天集团提供技术支持的2025年二季度“中国线上消费品牌指数”（CBI）、“全球品牌中国线上500强榜单”（CBI500）发布。为了聚焦新锐品牌、鼓励创新，本期报告专门推出快消行业新锐品牌榜单研究，聚焦日用美妆、母婴亲子、日用个护、日用家清四个快消子行业的新兴品牌，构建了业内首个针对新锐品牌的综合评价体系，并基于创新评价体系筛选出快消行业新锐品牌50强榜单。结果显示，美妆行业新品牌上榜数量最多，表现最为突出，至本、Fan Beauty Diary、HBN 位列榜单前三；母婴行业共有18个品牌入选，如 BeBeBus、海龟爸爸、丸丫等；在个护品牌中，Off & Relax、她研社、诗裴丝排名居前；家清行业中，绽家、蔬果园、希望树进入快消行业新锐品牌50强。赛道机会、人群运营，成为新锐品牌成长关键相比CBI500主榜单，快消新锐品牌榜根据新品牌的发展特点，创新构建了赛道机会、新锐度、知名度、美誉度、忠诚度五大评价维度。其中，赛道机会作为新增维度，权重为20.0%，以淘宝天猫消费大数据为基础，通过市场规模、进入壁垒、红蓝海指数（搜索增速与成交增速的差值）等指标，综合刻画细分赛道的发展潜力。数据显示，美容仪器、颈部护理、皮具护理、儿童餐椅、儿童彩妆等细分类目的红蓝海指数较高，显示出较强的市场机会和成长潜力。研究指出：“新品牌发展过程中，平台高级会员与高消费能力者的认可也是品牌奠定高品质形象、获得外部肯定性评价的重要标志”。在美誉度的可得指标中，高价值人群规模是重要性最高的指标，另外，会员/老客成交金额也成为新锐品牌的重要评价维度，代表品牌积极的运营策略与消费者的认可度。在高价值人群获取方面，至本、海龟爸爸、绽家、她研社等品牌表现突出，成功赢得了高净值消费群体的认可。而在客户忠诚度建设上，HBN、蔬果园、Off & Relax、BeBeBus等品牌通过优质的产品和服务，实现了较高的复购率。高价值人群的偏好与消费者的复购行为，是快消行业新品牌实现从“网红”到“长红”的关键变量，不仅反映了品牌的当前表现，也为品牌未来发展提供了明确的优化方向。 “对核心人群的吸引力和反复触达的能力是品牌成长性的试金石。”研究团队指出，“新品牌需从‘流量思维’转向‘用户生命周期管理’，通过产品创新与服务体验绑定高价值用户，才能突破昙花一现的困局。” 功效价值与情绪悦己并重，新锐品牌呈现多元发展趋势从上榜品牌的发展策略来看，新锐品牌呈现出功效性、悦己性的双重特征，在提供实用价值的同时，更注重情绪价值的传递。例如，护肤品牌至本，巧妙平衡洁面卸妆的实用功效与舒缓的情绪体验；HBN则通过成分技术、实验室合作等方式强化产品功效；家清赛道冠军绽家主打香氛清洁，个护赛道领头羊Off & Relax专注香氛洗护，都在满足基础功能需求的同时，为消费者带来愉悦的感官体验。除了功效与悦己并重，场景细分也成为新锐品牌的重要策略。以母婴亲子赛道为例，前三名品牌各有专攻：BeBeBus专注婴儿车，海龟爸爸深耕婴童防晒，丸丫则在摇篮摇椅领域建立优势。这种精细化的市场切分，让新锐品牌能够在激烈竞争中找到差异化突破口。上榜的50个品牌中，绝大部分为国内品牌（含港澳台），数量达49个，体现出中国快消行业的创业、创新、品牌建设的趋势方兴未艾，地点上主要集中在上海、杭州、广州等一线城市，形成了强劲的品牌创新集群效应。今年以来，老铺黄金、泡泡玛特等消费品牌股价屡创新高，市场对优质消费品牌的关注度持续升温。具备强创新能力和高用户黏性的新锐品牌，正日益成为资本市场的焦点。天猫平台作为中国最大的品牌数字化阵地，为新锐品牌提供从流量获取到用户运营的全链路支持的同时，平台上丰富的消费者行为数据也为榜单评价体系提供了坚实的数据基础。此次新锐品牌榜单的创新评价体系，不仅为市场识别出了当前表现优异的新锐品牌，更为消费品市场提供了判断品牌成长潜力的量化工具，有望成为行业投资和品牌发展的重要参考依据。附：CBI快消新锐品牌50强榜单

金融界08-21 12:04

华为概念股集体走强：鸿蒙生态与麒麟芯片再成资本焦点

态将全面适配鸿蒙，以满足旅客需求；阿里淘天集团则计划在9月30日前实现旗下淘宝、天猫、闲鱼、1688等应用的100%适配，目前已累计发布64个测试版本；腾讯方面则已有超过50款产品迁移至鸿蒙，并与华为团队保持高频互动。 “我们感觉这更像是一次‘带薪学习’。”腾讯相关研发人员形容道。投入与全球化愿景在谈及合作伙伴生态建设时，余承东透露，华为已投入近千亿元级别的资金、技术与人力，来支持开发者完成应用迁移与研发。他强调，华为不仅提供开发工具、编译器和环境的简化，还会确保合作伙伴获得经济收益。余承东直言：“鸿蒙不只是中国的操作系统，我们希望它成为全球的主流生态。” 市场地位回升来自IDC的最新数据显示，2025年第二季度全球智能手机出货量为2.97亿台，同比增长1.4%。在中国市场，前五大厂商分别为华为、vivo、OPPO、小米和苹果，其中华为时隔四年重新夺回第一的位置。随着麒麟芯片重回消费者视野、鸿蒙生态快速扩张，华为不仅重新确立了中国智能手机市场的头部地位，也让资本市场看到了其在生态与产业链层面的巨大带动力。未来，随着应用和终端的双向扩张，华为有望在全球范围内构建出真正意义上的“中国操作系统生态”。

琳琳总总08-19 00:47

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