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振华重工收盘上涨1.10%，滚动市盈率38.98倍，总市值241.29亿元

的主营业务是设计、建造、安装和承包大型港口装卸系统和设备、海上重型装备、工程机械、工程船舶和大型金属结构件及部件、配件;船舶修理;自产起重机租赁业务，销售公司自产产品;可用整机运输专用船从事国际海运及钢结构工程专业承包。公司的主要产品是港口机械、重型装备、工程建设项目、钢结构、船舶运输。公司坚持科技创新战略引领，聚焦关键核心技术攻坚，不断完善科技创新体系建设，高质量推进国家重大科技攻关任务。“集装箱码头一体化生产管控系统”“深水大型桁架绕桩式风电安装平台”2项产品入选2024年度首批上海市创新产品推荐目录；自主研发并设计建造的国内首台25米主动式波浪补偿栈桥获批上海市高端智能装备首台套突破专项；140米级打桩船获得首台重大装备认定；“新一代无人驾驶集装箱跨运车及智能车队系统”获上海市科技进步奖二等奖。公司累计拥有授权专利2475件，其中，国际授权专利56件。2024年新增授权专利397件，其中，国际授权专利3件。最新一期业绩显示，2025年一季报，公司实现营业收入85.17亿元，同比0.86%；净利润2.55亿元，同比50.33%，销售毛利率10.66%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 13 振华重工 38.98 45.23 1.54 241.29亿行业平均 71.01 89.43 5.18 69.65亿行业中值 57.66 57.17 3.54 44.46亿 1 天地科技 7.71 9.90 1.00 259.49亿 2 广日股份 10.64 10.57 0.98 85.76亿 3 润邦股份 12.00 12.19 1.32 59.13亿 4 弘亚数控 13.64 13.39 2.44 69.28亿 5 华荣股份 14.57 15.55 3.21 71.89亿 6 杰瑞股份 14.80 15.31 1.85 402.17亿 7 康力电梯 15.72 16.39 1.62 58.55亿 8 伊之密 15.90 16.33 3.20 99.29亿 9 锡装股份 15.97 16.42 1.72 41.91亿 10 软控股份 17.24 17.50 1.47 88.59亿 11 一拖股份 17.49 16.16 1.91 149.00亿 12 浩洋股份 17.97 15.15 1.84 45.71亿

金融界08-04 18:48

嘉化能源收盘上涨1.11%，滚动市盈率11.52倍，总市值123.61亿元

能应用相关装备的研发、系统集成开发等、港口码头装卸、仓储业务。公司的主要产品是脂肪醇（酸）系列产品、聚氯乙烯（氯乙烯）、蒸汽、氯碱、磺化医药系列产品、硫酸（总酸量）、装卸及相关、氢气、贸易收入及其他。公司先后获得中国化工企业管理协会、《化工管理》杂志社有限公司评定的2024石油和化工企业销售收入前500强(综合类)第166名，2024基础化学原料企业销售收入前100强第34名；中国石油和化学工业联合会中小企业工作委员会评定的2024年石油和化工民营企业销售收入前100强第60名；获得中共嘉兴市委嘉兴港区（综合保税区）开发建设工作委员会、嘉兴港区（综合保税区）开发建设管理委员会颁发的“2023年度工业投资先进企业”、“2023年度制造业纳税贡献十强企业”；获得中国上市公司百强论坛颁发的“中国百强企业”称号；嘉化氢储获得绿色产业发展促进会、氢能产业研究院颁发的“2024亚洲制氢装备创新企业”称号。最新一期业绩显示，2025年一季报，公司实现营业收入23.61亿元，同比12.85%；净利润2.76亿元，同比30.95%，销售毛利率18.43%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 5 嘉化能源 11.52 12.27 1.19 123.61亿行业平均 49.20 55.97 3.73 84.06亿行业中值 44.43 43.07 2.50 45.82亿 1 正丹股份 8.14 10.50 3.82 124.91亿 2 梅花生物 10.61 11.65 2.07 319.23亿 3 星湖科技 11.36 14.04 1.58 132.42亿 4 聚合顺 11.40 11.80 1.83 35.44亿 6 雪峰科技 14.87 13.53 1.82 90.45亿 7 浙江龙盛 15.44 16.95 0.99 344.20亿 8 万华化学 15.83 14.53 1.93 1893.31亿 9 建业股份 17.25 16.49 1.61 34.46亿 10 江瀚新材 17.45 15.77 1.88 94.98亿 11 江南化工 18.22 18.25 1.69 162.64亿 12 光华股份 18.76 18.63 1.60 27.28亿

金融界08-04 18:47

恒力期货能化日报20250804

容率26.24%，环比下降0.04%。港口库存313.44万吨，环比增加3.08%。 2. 燃烧需求弱势，化工需求环比下降。PDH开工率72.63%，环比降1.22%。MTBE开工率67.79%，环比降1.22%。烷基化开工率46.37%，环比降0.03%。 3. 现货走弱，山东民用气4530元/吨，华东民用气4410元/吨，华南民用气4410元/吨。风险提示：宏观因素影响。沥青方向：09[3500,3700] 行情回顾：现货高价成交疲软，库存消耗缓慢。逻辑： 1.本周产量为58.1万吨，环比增加1.2万吨，增幅2.1%。8月份国内沥青总排产量为241.3万吨，环比下降12.9万吨，降幅5.1%。6月份国内沥青总产量为241万吨，环比下降9.3万吨，降幅3.7%；同比增加38.8万吨，增幅19.2%。 2.社库186万吨，厂库72万吨，库存同比低位。山东现货3700元/吨附近。炼厂周出货量41.9万吨，环比增加1%。北方刚需为主，南方部分地区降雨限制下游需求。风险提示：宏观因素影响。煤化工尿素方向：偏弱震荡逻辑：北方农业需求接近尾声，期货市场转弱后下游采购积极性同步减弱，复合肥成品库存支撑下对尿素需求也较为有限，整体需求多为刚需，而供应持续保持在高位水平。出口不及预期新单放缓，本周期国内尿素企业库存91.73万吨，库存上涨。当前政策消息频出，炒作情绪易反复，出口预期依旧提供一定支撑，弱现实强预期博弈下，盘面预计区间震荡，09关注下方1700关口支撑，重点跟踪出口相关消息和宏观政策调整。风险提示：宏观扰动、出口政策变动、投产超预期。盐化工纯碱方向：震荡偏弱行情跟踪： 1.短期纯碱处于盘面下跌后的负反馈阶段，表现为盘面越跌期现商出货越顺畅，后期下游大概率会已消耗前期备货以及点价采购期现商货源为主，碱厂将面临阶段性累库局面，过剩压力加大。 2.长周期看，纯碱下游光伏玻璃已在减产进程中，而浮法玻璃自身供需过剩难有供应增量，纯碱大方向刚需仍是走弱的过程，而其自身大投产仍在推进，反弹过后价格仍会继续向下。向上驱动：下游阶段性补库、碱厂检修向下驱动：玻璃冷修，碱厂投产策略建议：作为空配风险提示：远兴投产进度变化，下游玻璃厂补库驱动玻璃方向：震荡偏弱行情跟踪： 1.短期现货处于中游抛货的负反馈下跌阶段，前期沙河中游积累的库存已大幅高于厂家库存，而下游备货量也已高于自身订单量，由于期现商库存占大头，表现为盘面越跌，期现出货越为顺畅，目前期现商相比厂家更占据价格主导权。 2.长周期看，二手房市场改善不明显，对应到地产资金压力仍大，当前玻璃需求逐步从新房需求转型至二手房及城市更新需求，但整体改善也较为有限。向下驱动：地产资金问题未解决、下游订单改善不明显，下游资金情况不佳策略建议：震荡偏弱风险提示：地产政策变化，宏观情绪变化烧碱方向：震荡偏弱行情跟踪： 1.短期现货价格下跌，厂家仓单增多，由于非铝下游处于需求淡季，氧化铝端需求支撑有限，短期现货阶段性转弱，但夏季液氯需求难走强，氯碱厂家开工提升存制约，烧碱上下空间均有限，现货端驱动不强。 2.四季度烧碱将处于供需两旺格局，新投产将会增多，而国内仍有氧化铝新投产，同时海外也存在烧碱下游投产，烧碱的国内刚需及出口需求仍是增加趋势，关注阶段性供需错配行情。向上驱动：氧化铝投产，非铝下游补库，检修向下驱动：烧碱新投产策略建议：暂观望风险提示：宏观情绪变化橡胶系橡胶方向：震荡逻辑：上周天然橡胶市场呈现宏观与基本面共振走弱态势，胶价在高位回调后回到两周前水平。上海全乳胶周均价微涨0.4%至15020元/吨，青岛20号泰标、泰混价格均有所下跌，市场情绪从前期亢奋转向谨慎。供应端，国内产区台风影响由强转弱，原料价格回落，天气转好推动供应逐步增量预期；泰国6月出口量环比降20.06%，但同比增7.39%，累计出口保持增长，显示全球供应压力仍在。需求端表现疲软，半钢胎、全钢胎样本企业产能利用率环比分别下降0.08、2.97个百分点，部分企业月底检修拖拽整体需求，6月中国轮胎出口量同环比双降，小客车轮胎出口欧盟同比下滑7.70%，反映外贸环境压力下终端订单不足。库存方面，中国天然橡胶社会库存小幅累库至129.3万吨，其中深色胶增1.2%、浅色胶降0.9%，青岛保税和一般贸易入库量环比增31%，累库态势与需求疲软形成呼应。今年整体的去库节奏偏慢，但近月到港较少，后续存在去库的预期。宏观层面，美国7月非农数据大幅不及预期，5-6月新增就业合计下修25.8万，市场对经济下行担忧加剧，美元跳水、美股大跌，叠加国内“反内卷”情绪降温，大宗商品偏好情绪消退，进一步压制胶价。展望下周，先关注周一商品市场的是否会对美国非农数据修正做出避险的行为。基本面上仍要关注原料价格回调的一个幅度，以目前的态势来看，整体回调幅度不会太深，RU或将在14000-145000之间。8月仍存反弹机会，需依赖青岛深色胶去库与天气炒作配合，国际需求偏弱与关税、欧盟双反压力限制上行空间，需关注轮胎企业补库节奏与国际轮胎厂半年报透露的需求信号。整体上依然维持逢低多的一个观点。策略：关注RU-NR和RU91价差。风险提示：宏观情绪变化

恒力期货08-04 16:54

厦门海沧投资集团有限公司主体等级获“AA+”评级

缴注册资本5.44亿元）转让给中远海运港口（厦门）有限公司，以评估价7.94亿元收取对价。公司已全额收到上述股权转让款项，且已完成相关工商变更。目前公司系海沧区重要的国有资产经营及基础设施投资运营主体，主要从事贸易供应链、房地产开发、工程代建及施工等业务，其中基础设施代建业务具有区域垄断性。

金融界08-04 12:18

以金融创新服务实体经济！国海证券主承两单债券项目荣获南宁市金融改革创新案例

210.SH），成为广西国企首单、全国港口行业“知名成熟发行人”首单“一带一路”私募短期公司债券。此次债券的发行不仅降低了企业融资成本，更强化了广西在“一带一路”建设中的门户地位，为区域产业升级和扩大国际影响力注入新动力。未来，国海证券将继续紧扣国家战略导向和区域发展大局，持续提升守正创新能力和专业化服务水平，为实体经济及区域经济发展注入更强动力，谱写金融助推高质量发展的新篇章。

金融界08-04 12:08

700亿世纪运河重塑中国水运版图：比亚迪、太阳纸业为何抢先落子？

料锂精矿可以直接从津巴布韦运送到该省的港口加工。南宁方面提出，原材料可以先运到广西的北部湾港口，再通过平陆运河运到南宁，比亚迪认可了这个方案。截至2024年底，南宁新能源电池规划产能已经超过100GWh，累计投产产能超85GWh，全年产值突破360亿元。南宁已经成为比亚迪全球最大的电池生产基地。除比亚迪外，多氟多在南宁投资设立的控股子公司广西宁福新能源科技有限公司在东部新城陆续建设了年产20GWh锂电池项目、5GWh钠电池项目等多个项目。太阳纸业200亿项目2个月签约，造纸产业实现跨越发展造纸产业是南宁另一个重点发展的临港产业。太阳纸业林浆纸一体化技改及配套产业园项目于2022年启动建设，总投资约200亿元，是平陆运河经济带南宁段引进和建设的第一个标志性项目。南宁市于2021年12月底与太阳纸业接洽，两个月后，双方便签署了战略合作框架协议。南宁市工业和信息化局轻工科科长杜坚表示，正常情况下，落实这样一个百亿级别的项目需要半年到一年，有时一两年也很正常。造纸企业有着大宗货物运输需求，是典型的物流敏感性企业。此前很长一段时间里，南宁的造纸产业始终缺少一个大体量龙头企业，反而是广西钦州因处西部入海通道上，更能吸引造纸企业。南宁太阳纸业项目全部达产后，原材料运入和产品运出总体量超1000万吨/年，其中原料木片主要从老挝原料林基地以及越南、澳大利亚采购，可通过北部湾港口经平陆运河转运至东部新城六景内河港口。2024年，南宁太阳纸业项目一期投产，当年实现工业产值超46亿元，同比增长125%。在太阳纸业的带动下，2024年南宁市造纸产业产值增速达到34%。 2024年10月，法国爱森集团作为太阳纸业的产业链关联企业，在东部新城的化工产业园签约落地了年产30万吨造纸化学品项目。南宁东部新城指挥部办公室产业发展与招商引资部工程师肖敏表示，继新能源项目之后，化工产业园是东部新城下一步重点建设的园区，希望把这里打造为产业聚集区，推动化工新材料全产业链发展。基础设施建设加速推进，2026年通航目标面临挑战平陆运河计划2026年年底主体建成，但航道、通航设施、港口码头、集疏运设施等"硬设施"建设仍存在一些必须解决的问题。以南宁港为例，这是距离东部新城最近的港口，也是比亚迪、太阳纸业等链主企业重点使用的港口。但南宁港原有的基础设施不能满足运河通航后的运输需求。从泊位靠泊能力来看，平陆运河可通航5000吨级船舶，但南宁港码头泊位靠泊能力仅为3000吨。南宁港开发投资有限公司副总经理黄毅表示，公司正在对港口能力进行升级，包括投资1000万元对基础设施进行升级改造，实现可泊5000吨级江海联动船，以及投资3000万元新增专用设备为"铁水联运""水水中转"提供技术保障。另一个棘手的问题是，《南宁港总体规划（修订）》何时能够获批尚不明晰。上一版南宁港总规于2021年7月获批，由于平陆运河的建设，上一版南宁港总规已不适合南宁港的发展要求，需要进行修订。2023年，南宁市启动南宁港总规的修订工作，目前已完成编制工作，报广西交通运输厅审查。由于南宁港总规修订还需要获得交通运输部的审批，修订审批时间长，因此南宁港规划的部分作业区、码头项目还无法开工建设。百色市处桂、滇、黔三省（区）交界，辖区内规划有右江、南盘江、红水河、驮娘江等4条航道，是重要的交通枢纽和物资集散地。但是此前，由于位于右江主河道的百色水利枢纽无通航设施，造成右江上游断航至今20余年，阻断了云南富宁港等右江上游河段与两广以及在建平陆运河的航运连接。百色市发展改革委基础设施发展科科长肖国泽表示，目前，百色正在推动实施多个工程，其中百色水利枢纽通航设施工程预计2026年和平陆运河同步建成投入使用，建成后，云南的货物就可以经百色水利枢纽通航设施进入平陆运河，直达北部湾港出海。

金融界08-04 09:27

十大券商一周策略：海内外多重事件落地，“慢牛行情”趋势不变，高股息配置价值初步显现

显现，申万二级视角下，白色家电、银行、港口等板块当前股息率较高。险资增配红利红利股的长期目标未变，但短期内需要更审慎的投资方式，警惕资本亏损风险。股息率可能只是红利策略的一个标准，更重要的是DPS本身是否能够在未来几年保持稳定，因为稳定的现金收益是险资热衷投资红利股的最大原因。其次资本亏损风险不可低估，红利股估值不贵是买入的重要先决条件，作为投资红利股的考核仍然是包含股息和资本利得的全口径收益。行业投资机遇：交运、有色、房地产、电力、银行、必选消费、石油化工、机械、建筑建材、传媒。风险提示：分红派息政策不及预期风险、国内政策力度不及预期。兴业证券：坚定多头思维，布局低位成长经历6月下旬以来的持续上涨，本周后半周市场波动放大、指数有所回落，也引发了部分投资者做多情绪的动摇。对此我们认为，不必因为短期行情的休整就改变对本轮大行情趋势的基本判断。当前时点，搞清楚市场“前期为什么涨”、“近期为什么调整”、“支撑本轮行情的核心逻辑是否出现变化”，才是决定我们做出后续判断和投资决策的关键。首先，此前市场为什么涨？本轮市场的上涨并不在于宏观经济预期的上修，背后更重要的是政策托底下，新动能的持续显现，带动市场信心活化、增量资金入市不断形成合力。我们此前提示，本轮市场上涨并不由国内经济预期上修带动，更重要的是在宏观经济和市场的底线思维明确下，AI、军工、创新药等新动能亮点的不断涌现带动市场信心活化，从而对“反内卷”、雅下水电站等有利于经济远景叙事的政策作积极反应，增量资金入市不断形成合力，市场主线由“科技成长产业趋势”扩散至“低估值周期修复”等更广泛的领域，带动市场上涨加速。** 其次，近期市场为什么调整？更多在于连续上涨之后，市场需要一个阶段性休整的窗口，近期国内外政策的落地只是提供了一个契机。其实此前市场对于本轮政策定力较强、美联储7月不降息早已有充分预期，只是近期连续上涨之后，短期畏高情绪放大了政策落地后的市场波动。此外，特朗普新一轮对等关税落地引发全球风险资产下跌，也是拖累国内市场下跌的重要原因。最后，支撑本轮行情的核心逻辑是否出现变化？我们认为，支撑此前市场上涨的三个核心逻辑：政策底线思维、新动能亮点涌现、增量资金入市，均未出现任何变化。因此，支撑本轮行情的核心逻辑依然未被破坏，短期扰动带来的震荡、休整的意义在于，在消化此前的涨幅、让市场的情绪得以平复的同时，更加是一个让市场理顺思路、让中长期主线在震荡中逐渐浮现的过程，有利于行情中长期的发展。并且，后续依然有较多提振市场信心的潜在催化，新一轮行情随时可能启动。无论是8月GPT5发布等产业趋势的催化、中美贸易商谈情况的落地，以及可能的“反内卷”政策的进一步部署、9月美联储的降息，还是9月3日大阅兵、10月“五年规划”会议等支撑国内中长期的宏大叙事，当前市场对于有利于风险偏好的政策和事件反应愈发积极，这些重要事件很可能就是新一轮股市向上的信号。配置上，短期沿着阻力最小的方向，布局低位成长主线，同时择机把握“反内卷”政策导向下的长期机会，并随时做好新一轮向上行情的准备。浙商证券：短线调整中线无碍，先观望、再择机本周受美元大涨、龙头板块港股创新药冲高回落等因素冲击，市场整体以调整为主。展望后市，大盘在冲高回落后已确立短期调整趋势，预计调整将持续2周左右。但同时市场依旧在上升趋势中，上证指数20日均线、下方缺口、上升趋势线都是有效技术支撑；而即便趋势线被击破，上证60日均线依旧是有效的中线支撑，因此大盘总体无忧，“慢”牛行情依旧可期。配置方面，基于“短线调整中线无碍，开仓需要两个条件”的判断，建议坚持当前中线仓位，若满足两个条件（指数在调整期内守住上升趋势线+美元对人民币离岸汇率掉头向下），则可以增加短线仓位。行业配置方面，继续采取“1+1+X”均衡配置（大金融中银行、券商+军工/计算机/传媒/电子/电新等科技成长），但需要注意积极挖掘年线上方低位个股，做好板块内“高低切”操作。

金融界08-04 07:48

中创物流收盘上涨1.91%，滚动市盈率15.71倍，总市值40.70亿元

，为进出口贸易参与主体提供基于国内沿海港口集装箱及干散货等多种货物贸易的一站式跨境综合物流服务。公司的主要产品是跨境集装箱物流业务、工程和冷链物流业务、海外综合物流业务。公司连续被评为全国5A级综合服务型物流企业、全国民营物流五十强企业。在2024年的评选中，公司凭借数智化与产业的深度融合应用荣获“全国数智交通与物流行业创新实践企业”、“山东省物流信息化示范企业”等称号。最新一期业绩显示，2025年一季报，公司实现营业收入20.71亿元，同比-12.95%；净利润6913.68万元，同比10.05%，销售毛利率7.19%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 12 中创物流 15.71 16.11 1.68 40.70亿行业平均 25.30 27.94 1.94 176.49亿行业中值 28.49 27.73 1.88 55.86亿 1 东航物流 8.47 8.33 1.24 223.85亿 2 物产中大 8.68 9.12 0.68 280.80亿 3 中国外运 10.29 9.88 0.97 386.88亿 4 中谷物流 10.39 11.28 1.79 207.07亿 5 嘉友国际 12.39 11.95 2.61 152.53亿 6 韵达股份 12.84 12.22 1.14 233.97亿 7 厦门象屿 13.14 14.08 1.17 199.81亿 8 圆通速递 13.70 13.41 1.65 538.00亿 9 密尔克卫 14.45 14.99 1.92 84.74亿 10 浙商中拓 14.50 12.47 0.93 45.99亿 11 大秦铁路 15.32 14.51 0.79 1311.58亿

金融界08-01 18:49

恒力期货能化日报20250801

容率26.28%，环比增加0.36%。港口库存304.08万吨，环比下降5.17%。 2. 燃烧需求下降，化工需求环比改善。PDH开工率73.13%，环比涨2%。MTBE开工率69.01%，环比上涨1.38%。烷基化开工率46.4%，环比增2%。 3. 现货走弱，山东民用气4540元/吨，华东民用气4413元/吨，华南民用气4440元/吨。风险提示：宏观因素影响。沥青方向：09[3500,3700] 逻辑： 1.本周产量为56.6万吨，环比下降0.2万吨。8月份国内沥青地炼排产量为128.2万吨，环比下降20.7万吨，降幅13.9%。6月份国内沥青总产量为241万吨，环比下降9.3万吨，降幅3.7%；同比增加38.8万吨，增幅19.2%。 2.社库185万吨，厂库72万吨，库存同比低位。山东现货3700元/吨附近。炼厂周出货量41.9万吨，环比增加1%。北方刚需为主，南方部分地区降雨限制下游需求。风险提示：宏观因素影响。芳烃 PX 方向：跟随成本端波动盘面： 1、PX09合约收盘价6928（-62，-0.89%)，日内减仓4297手至11.03万手； 2、PX9-1月差+64（-42），PX09-CFRC 为-198(+20)； 3、仓单0（-）。基本面： 1、实货：PX CFRC 858美元/吨（-8），今天PX价格下跌，一单10月亚洲现货在853成交。尾盘实货9月在850/880商谈，10月在846/875商谈，9/10换月在+5有买盘； 2、估值与利润：MOPJ价格为611美元/吨（+3），PXN $247(-11)； 3、供给：国内PX周度负荷79.9%（-1.2pct），亚洲PX周度负荷72.9%（-0.7），日本出光一套40万吨装置7月29日检修，另一套21万吨装置近日已重启，沙特PetroRabigh130万吨装置7月29日附近重启，此前于2025年4月15日开始检修，马来西亚Aromatics 55万吨装置计划8月检修1个月； 4、需求：PTA负荷75.3%（-4.4pct），台化兴业150万吨装置7月31日临时短停3天，逸盛新材料两套合计720万吨装置于7月28日起降负至8~9成，恢复时间视原料物流情况；海伦石化320万吨新装置7月底一条线已经投料生产出产品； 5、下游：PTA现货加工费159（+18），长丝平均产销4成偏下，短纤平均产销53%。策略：无。风险提示：油价异动、装置超预期变动、终端需求大幅波动。 PTA 方向：不追空理由：短期供应偏紧，终端开工回升。盘面：今日09合约以4808收盘，较上一交易日结算价下跌1.27%，日内减仓78912手至87.51万手，TA9-1价差为-32（-34）。基本面： 1、实货：现货市场商谈氛围清淡，现货基差走弱。下周在09-15有成交，价格商谈区间在4780~4865附近。8月底在09-10~15有成交，PTA现货加工费159元/吨（+18），PTA 09盘面加工费270元/吨（-11） 2、供给：PTA负荷75.3%（-4.4pct）。台化兴业150万吨装置7月31日临时短停3天；逸盛新材料两套合计720万吨装置于7月28日起降负至8~9成，恢复时间视原料物流情况；嘉兴石化220万吨装置传言8月中上旬有检修计划，逸盛大连225万吨装置传言8月6日开始检修，海伦石化320万吨新装置7月底一条线已经投料生产出产品，逸盛海南200万吨装置预计8月1日起停车改造3个月； 3、需求：下游聚酯负荷88.2%（-0.5pct）；安徽顺佑30万吨长丝新装置7月29日附近投产；本周加弹、织造开工继续提升，其中加弹回升至70%（+3pct）、江浙织机回升至61%（+2pct）、江浙印染开机下降至60%（-5pct）。江浙涤丝今日产销整体偏弱，至下午3点附近平均产销估算在4成偏下，今日直纺涤短销售一般，截止下午3:00附近，平均产销53%，今日轻纺城市场总销量546万米（+68）。策略：关注做多TA加工费。风险提示：油价异动、装置超预期变动、终端需求大幅波动。乙二醇方向：偏空理由：煤制装置集中重启，当前负荷偏高。盘面：今日EG2509合约收盘价4414（-51，-1.14%），日内减仓7269手至24.54万手，EG9-1价差为-17（+11）。基本面： 1、现货：目前现货基差在09合约升水67-70元/吨附近，商谈4478-4481元/吨，下午几单09合约升水67-69元/吨附近成交。8月下期货基差在09合约升水69-70元/吨附近，商谈4480-4481元/吨附近； 2、库存：截至7月31日，华东主港地区MEG港口库存总量42.72万吨，较本周一降低2.93万吨；较上周四降低4.78万吨。本周受台风天气影响码头多有封航下，到船普遍推迟； 3、供给：乙二醇整体开工负荷69%（+0.65pct），其中合成气制乙二醇开工负荷75%（+0.64pct），内蒙古中化学30万吨装置重启中，预计7月底出料，此前于3月23日跳停；新疆广汇40万吨装置7月31日点火重启，预计8月初出料，此前于3月21日停车；通辽金煤30万吨装置7月30日附近临时停车，预计一周时间； 4、需求：下游聚酯负荷88.2%（-0.5pct）；安徽顺佑30万吨长丝新装置7月29日附近投产；本周加弹、织造开工继续提升，其中加弹回升至70%（+3pct）、江浙织机回升至61%（+2pct）、江浙印染开机下降至60%（-5pct）。江浙涤丝今日产销整体偏弱，平均产销估算在4成偏下，今日直纺涤短销售一般，平均产销53%，今日轻纺城市场总销量546万米（+68）。策略：关注多TA空EG。风险提示：油价异动、装置超预期变动、终端需求大幅波动。煤化工尿素方向：偏弱震荡逻辑：北方农业需求接近尾声，期货市场转弱后下游采购积极性同步减弱，复合肥成品库存支撑下对尿素需求也较为有限，整体需求多为刚需，而供应持续保持在高位水平。出口不及预期新单放缓，本周期国内尿素企业库存91.73万吨，库存上涨。当前政策消息频出，炒作情绪易反复，出口预期依旧提供一定支撑，弱现实强预期博弈下，盘面预计区间震荡，09关注下方1700关口支撑，重点跟踪出口相关消息和宏观政策调整。风险提示：宏观扰动、出口政策变动、投产超预期。甲醇方向：偏空。理由：回归基本面压力。逻辑：港口方面，华东现货价格回落至2385-2400元/吨，近端基差维持09-20左右偏弱水平截止本周四，甲醇港口库存为91.5万吨，已初步兑现累库预期。月底兴兴停车+累库压力，将持续抑制港口价格水平。内地走势暂稳，西北和山东局部价格略有回暖，但部分检修开始回归，价格支撑是削弱的。观点上，甲醇利多情绪消退，利空压力凸显，叠加反套结构下换月，近月阴跌时有，短期走势偏弱。风险提示：油价异动、关税战后续。盐化工纯碱方向：震荡偏弱行情跟踪： 1.短期纯碱处于盘面下跌后的负反馈阶段，而进入8月也将回归交割逻辑，期现商前期大量买货，现阶段持续持货，而后期部分货源也将抛至盘面，叠加到09合约上的仓单压力较大。 2.长周期看，纯碱下游光伏玻璃已在减产进程中，而浮法玻璃自身供需过剩难有供应增量，纯碱大方向刚需仍是走弱的过程，而其自身大投产仍在推进，反弹过后价格仍会继续向下。向上驱动：下游阶段性补库、碱厂检修向下驱动：玻璃冷修，碱厂投产策略建议：作为空配风险提示：远兴投产进度变化，下游玻璃厂补库驱动玻璃方向：震荡偏弱行情跟踪： 1.短期现货处于中游抛货的负反馈阶段，前期沙河中游积累的库存已大幅高于厂家库存，而下游备货量也已高于自身订单量，由于期现商库存占大头，表现为盘面越跌，期现出货越为顺畅，目前期现商相比厂家更占据价格主导权。 2.长周期看，二手房市场改善不明显，对应到地产资金压力仍大，当前玻璃需求逐步从新房需求转型至二手房及城市更新需求，但整体改善也较为有限。向下驱动：地产资金问题未解决、下游订单改善不明显，下游资金情况不佳策略建议：震荡偏弱风险提示：地产政策变化，宏观情绪变化烧碱方向：震荡偏弱行情跟踪： 1.短期山东库存维持偏低位，供需处于相对平衡状态，由于非铝下游处于需求淡季，氧化铝端需求支撑有限，但夏季液氯需求难走强，氯碱厂家开工提升存制约，烧碱上下空间均有限，现货端驱动不强。 2.四季度烧碱将处于供需两旺格局，新投产将会增多，而国内仍有氧化铝新投产，同时海外也存在烧碱下游投产，烧碱的国内刚需及出口需求仍是增加趋势，关注阶段性供需错配行情。向上驱动：氧化铝投产，非铝下游补库，检修向下驱动：烧碱新投产策略建议：暂观望风险提示：宏观情绪变化橡胶系橡胶方向：震荡逻辑：天然橡胶近期跟随整体商品呈现回落态势，尽管下游工厂买货量较上周有所增加，但整体需求端仍显乏力。供应端来看，主产区上量节奏缓慢，月内台风“韦帕”及持续降雨导致泰国、越南等东南亚产区割胶受到一定影响，国内西双版纳受连续降雨影响，新胶上量缓慢，海南产区在台风过后原料供应逐步恢复。需求端，上周样本企业产能利用率小幅调整，个别检修企业恢复排产，但外贸环境不确定性下，订单预期偏弱，下游仍以逢低刚需补库为主，轮胎企业因成品库存压力，产量提升有限，耗胶量自二季度起增长乏力。供需层面，全球供应逐步向旺产过渡，进口或季节性增加，累库压力隐现。若参考杯胶45泰铢是今年的底的话，今天报47.7泰铢，毕竟现在还是上量的季节，原料是有一定的回调空间的，且以目前的库存节奏来看，今年累库或将比去年快更快。因此，短期应等待回调结束后，后续考虑逢低做多。宏观政策预期及产区降雨、轮胎厂买货节奏需持续关注，当前行情仍受供需博弈及外围不确定性影响，需警惕需求疲软对胶价的压制。策略：关注RU-NR和RU9价差。风险提示：宏观情绪变化

恒力期货08-01 15:29

特朗普铜关税力度小于预期导致美国铜价暴跌17%，意味着全球铜市场价格重构风险加剧

导致国内铜价上涨，铜货船货大量转向美国港口，推高美国铜价溢价。伦敦经纪公司Panmure Liberum分析师Tom Price指出，市场正在快速重新定价精炼铜，铜价调整至更为合理的水平，反映出政策落地细节带来的强烈冲击。指标变动幅度相关市场分析师点评 COMEX铜价跌幅超过17% 纽约商品交易所价格大幅回调，市场重新估值伦敦铜价溢价被抹平伦敦金属交易所进口预期降温导致溢价消失关税幅度 50%（仅限铜管和铜线）美国进口政策未包含铜矿石及精炼铜原料对全球铜市场及产业链的深远影响此次关税力度和覆盖范围的缩小，短期内令美国铜价出现暴跌，但对全球铜产业链的冲击更为复杂。一方面，美国铜价回落降低了国内制造成本压力，有助于美国制造业的铜制品供应稳定；另一方面，铜矿石和铜精矿未被关税覆盖，意味着上游矿业公司出口依然顺畅，铜原材料供应链全球化格局暂时未受根本挑战。从长远看，市场将关注特朗普政府是否会根据贸易谈判进展调整关税政策。此外，因美国铜价溢价消退，全球铜资源可能重新流向亚洲及欧洲市场，价格波动和供应链调整风险仍不可忽视。企业和投资者需警惕市场结构性变动带来的不确定性，合理调整采购和投资策略。权威投行与专家点评 “特朗普此次关税措施力度低于预期，短期内铜价剧烈波动，但长远仍需关注政策是否升级，以及全球供应链的潜在调整。” —— Goldman Sachs，2025年7月30日 “美国铜价溢价消退反映了市场对贸易政策的快速反应，显示铜市场价格发现机制高度敏感。” —— Morgan Stanley，2025年7月30日 “此次关税不包括铜矿石和阴极铜，对铜产业链上游的影响有限，供应链全球化趋势短期内仍将持续。” —— Panmure Liberum分析师 Tom Price，2025年7月30日常见问题解答问：特朗普宣布的铜关税具体包括哪些产品？答：此次关税仅针对铜管和铜线，未涵盖铜矿石、铜精矿和阴极铜等原材料。问：美国铜价为何会暴跌超过17%？答：因关税力度小于预期，市场迅速调整美国铜价预期，导致价格大幅下跌。问：铜价暴跌对全球市场有何影响？答：可能导致全球铜资源流向调整和供应链重构，带来价格波动风险。问：这次关税为何不包括铜矿石和阴极铜？答：政策意图主要限制下游制品进口，避免对上游矿业出口和供应链造成重大干扰。问：投资者应如何应对此次铜关税事件？答：建议密切关注政策动态，调整铜相关资产配置，规避价格剧烈波动风险。编辑总结特朗普政府此次铜关税政策的公布力度远低于市场预期，导致美国铜价出现剧烈下跌，显著反映出贸易政策对大宗商品市场的敏感性和价格发现机制的迅速响应。虽然铜价波动给市场带来短期冲击，但因原材料未受影响，全球铜产业链结构暂未发生根本改变。投资者应警惕此类政策不确定性引发的市场波动，合理调整投资策略，特别关注政策后续变化及其对供应链的潜在影响。未来铜市场的价格和供应动态，仍将深受国际贸易政策演变的牵动。来源：今日美股网

今日美股网08-01 00:12

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