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【期市星期五】市场情绪高涨，铁矿石创近七个月新高；悲观情绪持续发酵，猪价延续下跌

补库积极性较高，据我的钢铁网消息，本周港口铁矿石日均疏港量升至327万吨，刷新3个半月高位，全国247家样本钢厂进口铁矿石库存总量增加284万吨至10241万吨，创半年新高，仍旧低于去年同期水平，后续补库空间缩小，此外尽管钢广依旧亏损，但随着钢价走高以及煤炭价格的疲软，其经营状况略有改善，247家钢厂日均铁水产量环比增加1.58万吨至222.30万吨，铁入炉需求小幅回暖。　　方正中期期货分析师梁海宽表示，近期黑色系的上行驱动来自需求端改善的强预期，12月新增人民币贷款超预期，企业中长期贷款转好，再度强化市场预期。但当前黑色系盘面对预期的计价已较为充分，铁矿远月合约基差水平降至历史同期低位，盘面短期继续上行动能减弱。本周以来有色和贵金属板块继续走强，商品市场整体风险偏好上升，对铁矿价格有一定的提振作用。　　悲观情绪持续发酵，猪价延续下跌，猪粮比跌破5：1 　　自10月中旬以来，生猪期货价格持续下挫。两个月时间，价格从24200元/吨一路下挫，当前已击穿15000大关再度续刷低点。截至周五日间收盘，主力合约LH2303收于14820元/吨。　　业内人士表示，腌腊季消费不及预期，导致春节前生猪加速放量出货，对生猪现货及期货价格形成拖累；预计在春节后，受各地复课开学、复产复工、放量出栏接近尾声等因素影响，生猪现货有望回暖，进入夏季后将产生“淡季不淡”的供求格局，预料2023年全年生猪现货价格中枢应高于2022年。　　本周一，发改委发布消息称，据监测，1月3日～6日，全国平均猪粮比价为5.93∶1，按照《完善政府猪肉储备调节机制做好猪肉市场保供稳价工作预案》规定，进入过度下跌三级预警区间。而据中国养猪网最新数据显示，猪粮比已跌破5：1，当前猪粮比为4.98：1，养猪全行业已进入亏损状态。　　东吴期货最新观点表示，临近春节，散户前期积压的大猪库存仍处于释放阶段，生猪出栏体重持续下降，显示大猪库存压力较前期有所缓解，但同比来看仍处于相对偏高水平。春节前屠宰量持续放量，但幅度仍然低于去年，且受疫情影响，餐饮消费恢复仍需时日。　　政策面，发改委监测猪粮比进入过度下跌三级预警区间，必要时或将采取收储等手段维护生猪市场秩序，对市场情绪有一定的提振。短期看，大猪库存压力仍需时间释放，且春节后将进入到需求淡季，猪价短期或将继续呈现低位震荡的格局；长期看，今年上半年虽然出栏量呈现缓慢上升的趋势，但整体仍然对应的是母猪存栏的相对低点，若后期生猪出栏体重能够降至低位，那么年后尤其是二季度的供应增量是比较有限的，叠加疫情冲击消退后，需求有恢复预期，那么对于远期猪价而言同样也存在反弹预期。

金融界2023-01-13

一周透市：春季躁动提前？沪指周线三连阳，金融、消费受追捧，北向资金连日爆买

发、煤炭行业、航天航空、工程建设、航运港口等持仓市值降幅居前。　　从净买入金额来看，北向资金本周净买入中国平安、宁德时代、贵州茅台等金额较多，其中，中国平安被净买入31.12亿元，宁德时代被净买入逾29亿元，净买入贵州茅台21.18亿元，净买入隆基绿能、五粮液、东方财富分别为17.81亿元、15.87亿元、10.11亿元，比亚迪被净买入超9亿元，中国中免、云铝股份被净买入超7亿元。　　从净买入量看，北向资金净买入京东方A 13964.5万股，净买入中国铝业9382.95万股，净买入铜陵有色5632.42万股，净买入云铝股份4842.52万股，净买入中国平安、东方财富、隆基绿能、邮储银行超4000万股。　　北向资金一周净流入金额、净买入量前20个股　　从金额来看，本周北向资金净卖出恒瑞医药居首，金额为7.91亿元，以岭药业被卖出近6亿元，恩捷股份被净卖出近3亿元，兖矿能源、陕西煤业、通威股份、拓普集团、众生药业均被净卖出超3亿元。　　从净卖出量看，北向资金净卖出中国建筑3730.58万股，净卖出金科股份红2674.87万股，净卖出中国黑蛋、恒瑞医药超2000万股，净卖出金地集团超1900万股。　　北向资金一周净流出金额、净卖出量前10个股　　九、机构调研　　本周以来，已披露机构调研的上市公司数量达到151家（前一周为147家），重点集中在机械设备、电子、医药生物、计算机等行业。其中10家公司获得超100家机构调研，中控技术成为机构“宠儿”，合计有404家机构调研了该公司；祥鑫科技、周大生获得超300家机构扎堆；盛美上海、帝奥微、普源精电、利元亨、金盘科技、环旭电子、盛路通信等同样受追捧。其中中控技术在调研中表示，2022年一季度公司已经通过沙特阿美的供应商审核，成功进入其供应商名录，目前正在积极与沙特阿美进行业务合作的深入洽谈。本周调研机构超50家的上市公司

金融界2023-01-13

商品期货收盘大面积收涨，PTA、苹果、铁矿石、沪锡涨超3％

超3％，价格创出新高。　　现货方面，港口现货价格有所上涨，日照港PB粉价格环比上涨6元/吨至854元/吨，超特粉价格环比上涨11元/吨至725元/吨。供应端来看，上一财年末冲量结束，澳巴发运量均有所下滑，尤其是巴西受到雨季天气的影响，发运量降幅较大。需求端，钢厂铁水产量小幅波动，环比增加1.58万吨至222.3万吨，高炉开工率和产能利用率环比分别增加1.04％和0.63％。钢厂节前提货继续，疏港延续增势，环比增加15万吨至327万吨的较高水平，因此预计年前炉料端表现继续强于成材，不过需要警惕节前多头资金集中止盈带来的潜在风险。　　新湖期货：CPI重回6时代，油价大幅上涨　　原油:美国公布12月CPI数据，重回6时代，劳工部数据显示，美国能源成本上个月降了4.5％，汽油价格迄今为止是整体消费者价格环比下降的最大贡献者。　　据CME美联储观察，美联储2月加息25个基点至4.5％-4.75％区间的概率为93.2％。受CPI数据影响，昨晚风险资产原油、有色金属大幅上涨，黄金上涨，美股微涨。　　美国1月6日当周EIA天然气库存录得110亿立方英尺，为2022年11月11日当周以来最高。目前国内出行人数环比继续改善，市场预期2023年中国石油产品需求增量大约80万桶/日。挪威国家石油公司发言人表示，北海最大的油田Sverdrup周三因停电而部分停产，正常日产量72万桶，目前产量约为18.5万桶。摩根斯坦利预计第一季度剩余时间里，布伦特原油价格将在目前的80-85美元/桶区间震荡，年底布伦特价格将达到110美元/桶。短期油市无重大事件，油价仍然维持区间震荡，布油76-85美元/桶，重点关注宏观地缘消息扰动。中期来看，仍多头配置。

金融界2023-01-13

上港集团联合连云港成立集装箱公司注册资本1亿

际港务（集团）股份有限公司、江苏连云港港口股份有限公司分别持股51%、49%。

金融界2023-01-13

Mysteel参考丨2022年长三角砂石供需回顾与2023年市场展望

。四、2021-2022年沿江城市及港口价格走势分析 1.沿江城市砂石价格走势分析图5：沿江城市砂石价格走势图（单位：元/吨）数据来源：百年建筑据百年建筑网统计部分沿江城市价格显示，截至11月30日，沿江城市均价105元/吨，同比下降7.9%。一季度以来沿江砂石价格一直呈现走弱态势，主要还是上游厂家产能释放较多，下游市场因资金等问题需求收窄、无法消耗，处于“供过于求”的状态，市场竞争较为激烈，厂家出厂价格一再缩减。虽然二、四季度部分项目带动，砂石需求量增加，但较为有限，目前来看，沿江流域产能过剩现象加剧，砂石价格回暖有限，下行成为既定趋势。 2.部分沿江港口价格分析表3：部分港口同期砂石均价对比情况（单位：元/吨）数据来源：百年建筑据百年建筑网统计，2022年11月30日沿江部分港口砂石价格较2021年同期均有大幅度的下滑。其中，南通港、江阴港和大丰港同比去幅超过20%，究其原因，还是在于终端采购意愿低和市场行情不好。据靖江苏通码头反馈，码头陆域堆场总面积约18.05万平方米以货物装卸，码头停靠能力达到25000吨级。2022年砂石行业低迷，需求萎靡，港口年吞吐量在1200-1400万吨，2021年基本达到1200万吨，但2022年能达到800万吨就已经很不错了。2021年11月，全国基础设施建设以及部分房建项目如火如荼的开展，多数项目年前赶工，贸易商较为活跃，终端搅拌站采购备库积极性高，砂石价格高位运行。对比2022年，赶工项目只在少数，叠加华东疫情、海运费低位影响，北方砂石低价冲击长三角市场，2022年砂石价格上涨困难。长江沿线的砂石价格从四季度开始有些许回暖，截至11月，长江部分港口以江阴港为例：洞庭湖砂报108元/吨，鄱阳湖砂报109元/吨，月环比上涨2.8%；机制砂报91元/吨，月环比上涨5.8%；碎石报82元/吨，月环比持平。10月伊始，下游项目进度加快，需求旺盛，加上船运费上涨，砂石价格水涨船高。11月中下旬因上游采区集中性开采，下游受疫情影响，采购量不佳，港口约有十余艘砂船停靠，消化缓慢，因此港口库存回升，砂石价格均有所回落。整体来说，临近年末，上游发货心态较为谨慎，厂家贸易商涨价情绪不高，商谈氛围冷淡，预计2022年砂石价格暂无回弹的空间。五、2021-2022年长江流域船运费走势情况图6：全国沿江运费价格走势图（单位：元/吨）数据来源：百年建筑百年建筑网监测，截至2022年11月30日，长江沿江运费均价19元/吨，同比增长2元/吨。2022年以来，长江沿江运费窄幅震荡趋势。春节至三月上旬，长江沿江运费均价上涨，主要原因在于春节过后，需求增多，货多舱少，船东成本上涨。2022年长三角建材市场春节以来恢复情况一直不佳，商谈氛围一般偏弱，市场货盘增多，直至三季度施工旺季有所好转，沿江运费基本处于稳定状态。9月以来，沿江运费均价继续上涨，主要因为2022年雨水天气较少，长江水位偏低，砂石综合成本上涨。六、长三角砂石市场供需展望 1.长三角房地产低迷下行据国家统计局数据显示，与2021年同期相比，2022年10月，长三角房地产地区房建项目投资累计达到31635.69亿元，同比下降3.0%。其主要原因：1、企业营收不佳，受到经济环境和疫情影响，尤其是中小企业面临破产和倒闭，根据清华大学郑毓煌教授最新的统计，2022年上半年，整个中国有46万家公司倒闭，注销的工商户大概在310万左右。2、部分居民加高杠杆买房、炒房以及家庭可支配收入的减少，易导致断供出现。3、金融监管由于房地产的三条红线以及房产企业资金紧张的一系列问题，部分银行没有把居民购房款存入建房的监管账户，而是转入开发商的账户让开发商任意挪用，导致应该交付的房子没有交付，形成烂尾楼。图7：长三角房地产投资累积增速情况（单位：%）数据来源：百年建筑 2.长三角房地产新开工施工面积放缓据国家统计局数据显示，近两年长三角地区房地产新开工面积也是在逐年减少，截止10月31日，2022年房地产新开工面积185329.48万平方米，而2021年房地产新开工面积267261万平方米，年同比下降45%。房屋新开工面积持续下行，竣工面积同样下行的情况下，房企观望情绪较浓。在房企拿地方面，企业意愿不高，成交表现整体趋冷，多以央国企为主，且底价成交成为土拍市场主旋律。综合宏观数据来看，2022年房建投资和基建投资表现一般，呈现弱势运行态势，反映到砂石层面，砂石需求不及2021年同期，房建对于砂石需求支撑力度较小，基建支撑力度较大。图8：长三角房地产新开工施工面积累积增速（单位：%）数据来源：百年建筑 3.长三角基建项目大量释放虽然2022上半年长三角砂石发展面临需求持续下降、供给主动收缩等压力，但下半年在政府的稳经济一揽子政策下，长三角砂石市场潜能巨大。其中备受瞩目的“北沿江高铁”项目，将会为长三角地区带来近4000万吨的砂石用量。如表4为百年建筑汇总的部分长三角基建清单明细。表4：长三角部分基础建设项目清单资料来源：百年建筑整体来看，即将过去的2022是充满挑战与机遇的一年，经历了疫情、提前进入枯水期以及恶劣天气等一系列突发环境，造成需求不济以及供应主动收缩，导致长三角砂石价格跌宕起伏。从港口情况来看，四季度末，上游发货心态较为谨慎，港口贸易竞争激烈，砂石港口交易量略有下滑。从运输环境来看，油价是决定运输成本的重要因素之一，据百年建筑网统计，2022年油价经历约21次涨跌后，相对回落，叠加交通运输部明令禁止擅自关停关闭交通物流基础设施和限制运输服务的发布，2023年一季度长三角砂石运输情况或将更加顺畅。从绿色环保面来看，2022年多省份发布矿产资源总体规划提到，“加强矿产资源开发利用与保护”、“加快绿色矿山建设”、“助推碳达峰碳中和”等指导思想，明确了后续长三角砂石行业的发展势头，将朝着资源合理利用，绿色环保高质量发展趋势迈进。结合多因素的影响，2023年长三角市场拉动整体砂石需求的主力军仍以基建项目为主，房建项目受多项金融政策鼓舞，或将小幅回暖。

我的钢铁网2023-01-13

聊聊煤炭、港股科技、交运、信创未来机会

跌较多，但基本面上看澳煤产量新增有限且港口价格不占优势，对我国动力煤市场影响或相对有限。当前感兴趣的投资者可关注煤炭ETF（515220）的投资机会，但要防范因库存较高及政策影响带来的调整波动风险。图：中证煤炭行业指数股息率较高数据来源：Wind，截至2023年1月11日，指数过往表现不代表未来。港股科技近期反弹强势，低点至今已反弹超30%。来源：Wind 影响港股的因素有以下几点，由于香港实行联系汇率制且金融自由化程度较高，其货币流动性环境与美相关部门货币政策环境联系紧密；在基本面方面，港股与内地经济景气度关联较大。过去两年，港股尤其是科技股，在几个方面都承受了一定的压力。而近期这些压力普遍有缓解向好的迹象，这支撑了港股科技股本轮反弹，同时也有望成为港股科技股2023年行情的动力。近期美相关部门加息放缓预期增强，流动性有望逐步宽松；受益于增长政策的密集出台，2023年内地经济基本面也有望迎来显著修复。地产的“三箭齐发”有望稳定房地产融资，虽然短期地产数据仍未见到太大起色，但行业有望逐步摆脱寒冬，对于经济的冲击也会减弱。公共卫生防控措施的重大优化调整，对于消费场景的恢复，和居民及企业信心的提升也起到促进作用。在地产支持政策、公共卫生防控优化的双重利好推动下，2023年国内经济有望迎来修复的同时，或将带来港股基本面的修复。此外对于互联网平台为代表的平台经济的监管，政策表态也已经发生了重大转变。自4月29日相关会议首次明确表态“出台支持平台经济规范健康发展的具体措施”以来，监管多次提出“支持平台经济规范健康发展”。国内平台经济治理已经趋向回归常态化，伴随重点整改案逐步落地，不确定性明显缓解。 2023年春运已经正式拉开帷幕。来自相关数据显示，1月7日（春运第1天）全国共发送旅客3473.6 万人次，环比增长11.1%，比19 年同期下降48.6%，比22 年同期增长38.9%。其中全国高速公路流量3210.3 万辆次，比19 年同期+13.8%，比22年同期+9.8%。铁路、公路、民航发送旅客少于2019年同期，但相比2022年同期均有增长。 “乙类乙管“政策于1月8日正式落实，入境旅客将不再需要集中隔离与核酸检测，管控放松落地，需求快速回升，公共卫生防控后供需扭转带来弹性可观。再加上公共卫生防控高峰缓解、春节假期临近等因素影响，近期航班量持续修复。2023年1月1日至7日，我国国内执行航班数量已经恢复到上年同期的76.8%，比此前一周提高14个百分点，说明大中城市的交通出行已经开始显著恢复。随着国内大部分城市逐渐度过公共卫生防控高峰期，国际航班需求也将逐步恢复。来源：Wind，中信期货研究所物流方面，快递日均揽收量继续改善。伴随防控措施放松，12月中旬感染人数持续上升，快递员感染人数激增，网点出现用工短缺情况，因此12月中旬快递日均揽收单量有一定下降；据交通部数据，截至2023年1月6日，快递揽收量重新修复至3.8亿件左右。中期来看，伴随公共卫生防控政策优化，线上消费或将呈现复苏态势。来源：Wind，交通部，招商证券油运方面，2022年以来的高油价抑制了补库存需求。截至2022年12月31日，美国原油库存下降至7.9亿桶，为2000年以来最低水平。2023年-2024年，原油市场或将从“去库存”进入“补库存“周期，叠加船舶供给进入去产能周期，趋紧的供给或将推升运价中枢。可以持续关注交运ETF（561320）。（详见《防控政策优化，疫后修复看交运？》）来源：Wind，华泰研究信创、软件股1月11日跌幅居前。作为近期市场的热点方向，此前多数个股已累积不小的涨幅，那么在市场增量资金不足的背景下，回落也在情理之中。值得注意的是，板块回落之际，计算机ETF（512720）连续5天净流入超2亿元。在政策持续催化下信创板块具备广阔成长前景，从中长期的角度而言，信创也是未来市场中确定性较高的核心方向之一。在党和国家高度重视“安全”的背景下，“安全”将成为软件、计算机行业的重要主题，信创主线值得重点关注，相关上市公司2023年业绩将迎来改善，行业估值或将迎来修复。计算机板块估值已经得到了部分修复。以中证计算机主题指数为例，目前其估值略低于50倍，处于过去7年内40%分位点的水平。经过长期下跌，板块于2022年10月份出现超跌现象，且近期表现较为强劲，底部区域较为明显，叠加信创领域国产替代与自主可控需求不断提升的趋势，预计 2023 年信创板块将有较为强势的表现，感兴趣的小伙伴可以关注计算机ETF（512720）、软件ETF（515230）。（详见《梁杏：政策强力支撑下信创产业未来可期》）来源：Wind （来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

有连云2023-01-12

俄罗斯副总理：俄油的大幅折扣期将很快结束

级乌拉尔原油本月早些时候在波罗的海一个港口的交易价格低至每桶35.46美元，远低于国际价格，不到克里姆林宫今年预算的一半。　　诺瓦克在与普京和内阁成员的会议上表示，“我希望这种情况是暂时的，折扣可能很快就会变小，就像2022年时那样，当时折扣幅度在3月和4月扩大，后来出现下降。” 　　上个月初，欧盟禁止从俄罗斯进口几乎所有原油。与此同时，欧盟与七国集团（G7）国家将俄罗斯原油价格上限定在每桶60美元。　　普京已命令诺瓦克就限制原油折扣价对国家预算的影响起草提案。据计算，上个月俄罗斯财政赤字达到创纪录的3.9万亿卢布（560亿美元），全年缺口约3.3万亿卢布，扭转了前11个月的盈余局面。

金融界2023-01-12

煤炭ETF（515220）上涨4.33%

跌较多，但基本面上看澳煤产量新增有限且港口价格不占优势，对我国动力煤市场影响或相对有限。当前感兴趣的投资者可关注煤炭ETF（515220）的投资机会，但要防范因库存较高及政策影响带来的调整波动风险。图：中证煤炭行业指数股息率较高数据来源：Wind，截至2023年1月11日，指数过往表现不代表未来。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

有连云2023-01-11

商品期货收盘多数收涨，沪锡、焦炭涨超3％，生猪跌超4％

前期低价触发下游大幅的备货，导致乙二醇港口库存小幅去库，而当下乙二醇无论油制还是煤制，利润依然深度亏损，估值处于绝对低位，今日盘中上涨超3％，短线或仍存在一定的反弹驱动。　　需求方面来看，聚酯长丝、瓶片装置继续有新增检修，短纤局部产量微调，整体聚酯开工及产量继续低位盘整，截至1月6日，聚酯开工负荷67.5％，周度小幅上升1.5％。不过终端方面，江浙开工基本进入春节放假状态，终端开工继续下滑，加弹、织造、印染分别下降12％、11％、8％，需求现实依然偏弱，对后市消费复苏的预期将继续左右乙二醇价格。　　方正中期期货：市场担忧节后季节性淡季生猪03合约逐步跌成贴水结构　　本周生猪近端合约持续增仓下挫，03合约领跌创阶段新低。方正中期最新点评称，市场担心春节后的季节性淡季及交割因素，03合约逐步被交易成对现货贴水。基本面上，上游抛售持续，屠宰量处在高位，出栏体重高位回落，但绝对体重仍然不低，反映上游大猪仍未完全出清，阶段性供给压力仍然存在。消费整体预期回暖，但年后处于季节性淡季，限制终端补货信心。期价上目前近月合约已经深度跌破养殖成本，03回到对05贴水，期价可能迎来较强支撑。如我们年报观点当前生猪行业景气度仍然处在上行周期，产能恢复的时间尚短，并没有达到长期过剩的局面，中期猪价进一步下跌要看养殖成本回落的幅度。操作上，近端合约期现价差已经回归，03绝对定价已经深度跌破当前17000育肥出栏成本，继续下挫的空间可能有限，空单注意择机止盈。　　远端合约最终将围绕养殖成本做长期定价，当前矛盾不够突出，倘若远期期价若给出显著大于养殖成本的估值，可能存在高估嫌疑。

金融界2023-01-11

石油天然气行业2023年卷土重来？濒临破产生产商起死回生可再生能源依旧是“星辰大海”

法尼亚州的气田，附近没有大型液化天然气港口，也没有通往墨西哥湾沿岸的广泛管道。分析师和天然气高管表示，结果就是出口更多天然气所需的大部分供应增长将不得不来自海恩斯维尔。产量增加虽然有利于控制美国贸易逆差，但却未能降低国内能源成本，直到最近的温暖气温抑制了取暖燃料需求。钻井公司可以生产更多的天然气供国内消费，但没有足够的管道来供应新的天然气量，而且天然气输送系统支离破碎，切断了该国一些人口最稠密地区的额外页岩气供应。当地对东北部新管道的反对也扼杀了将天然气从阿巴拉契亚运往更东部市场的项目，导致新英格兰的电价通常高于墨西哥湾沿岸地区。美国天然气生产与全球天然气市场之间日益紧密的联系意味着供应正在获得更高的国际价格。分析师表示，从长远来看，国内价格不太可能回到大流行前低于每百万BTU 3美元的低点。天然气价格在2022年曾一度超过9美元。上周价格跌至4美元以下。它们目前的价格约为3.90美元。切萨皮克已回归本质，但其雄心却受到抑制。其2022年前九个月的资本支出总计13亿美元，与公司2011年的逾140亿美元相去甚远。路易斯安那州气田的钻井数量虽然处于十年来的最高点，但仍远低于其创始人的鼎盛时期。投资者一直要求从一个长期前景不确定的行业获得回报，例如股息和回购增长。达拉斯联邦储备银行前行长Robert Kaplan表示：“这并不意味着他们不会扩大钻探，但他们会优先考虑资本回报。” 分析师预计液化天然气贸易将继续增长，预计将建造几个新的出口终端。首席执行官Domenic Dell’Osso表示：“我们非常看好天然气的长期需求。”

一禾2023-01-11

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