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房地产利好大招密集释放，绿城管理控股（9979.HK）的增长支撑逻辑何在？

势。富途牛牛数据显示，自4月中旬起，港股内房股板块的涨幅一度超过了50%，这无疑为市场注入了一剂强心针。对此，许多机构也开始向市场给出了一些指引。例如代建行业，东吴证券指出，房地产代建开发的金融化、专业化是大势所趋，代建行业有望在未来5年维持平稳增长，行业规模可观。由于代建业务对企业的产品口碑、信用资质、服务意识和标准化知识体系等方面均有较高要求，行业龙头公司先发优势明显，预计未来能获取更高市占率。在笔者看来，代建行业作为产业链的重要环节之一，凭借轻资产运营模式、高利润率优势，以及政府代建项目的稳定收益，也显现出其独特优势，在市场中表现强劲。具体到个股上，绿城管理身为代建头部企业，富途牛牛数据显示，其股价也在近期一度攀升至7.98港元，创下上市以来的新高。这一现象不仅体现了市场对绿城管理业务发展的认可，也反映出投资者对代建行业未来发展的乐观预期。不妨就此来进一步探讨，代建行业是否具备可持续的右侧机会？绿城管理又面临着什么样的机遇和发展潜力？ 1、政策大礼包持续加码，为代建行业注入活水站在宏观的行业层面，从中央到地方，各级纷纷出台具体实施方案，以促进房地产行业的平稳健康发展。这些政策的密集出台，不仅体现了国家对房地产市场平稳健康发展的高度重视，也彰显了其对市场调控的决心。具体来看，在央行层面，央行宣布下调住房贷款最低首付比例5个百分点，首套房贷最低首付降至15%，二套房最低首付降至25%；取消全国层面首套房和二套房贷款利率政策下限；下调公积金贷款利率0.25个百分点；拟设立保障性住房再贷款，规模3000亿元，可带动银行贷款5000亿元。在地方层面，成都放宽落户条件；深圳推出二手房跨行“带押过户”资金免费监管服务；南京下调首贷利率0.15个百分点；杭州临安区拟收购商品房作保障房；北京拟优化家庭住房贷款套数认定标准；北上深等多地均下调个人住房房公积金贷款利率0.25个百分点；合肥、佛山推出以旧换新活动。另外，北京、天津、成都、南京等多个热点城市也陆续传出限购政策的利好消息。中原地产数据显示，去年以来至今，全国各地共发布调整限购政策超过80次。在笔者看来，政策调整对房地产板块的影响尤为显著。这些政策的实施，不仅构建起一个全面的政策支持框架，直接改善了行业的基本面，更重要的是，它们还有助于恢复市场的信心。无论是消费者的购买行为还是投资者的投资决策，都为市场注入了积极的信号，助力房地产市场逐步复苏。有业内人士表示，通过增加创新性政策并减少限制性措施，可以有效激发市场潜在的购房需求，提升市场情绪，加速房地产市场的复苏。这种平衡的政策调控策略，为行业的长期发展打下了坚实的基础。在这样的大环境下，代建行业也迎来了更多的业务发展机会，尤其是代建头部企业，将有望实现规模和效益的双重增长。数据显示，中指研究院发布的《2024年1—3月房地产代建研究报告》指出，2023年代建新签规模同比增速超50%，充分展现出代建行业的强劲增长势头。并且行业集中度向头部企业聚集，今年一季度TOP5代建企业新增代建规模的占比高达58%。克而瑞的统计数据也印证了这一点。今年一季度，代建中标项目总计达到118个，与2023年同期的89个相比，增加了32.6%。这一增量创下了近年来单季度的最高纪录，尤其是与2023年下半年相比，市场热度出现了明显的回升。 2、先行优势奠定成长基础，商业模式升级谋求高质量增长进一步来看，绿城管理作为国内代建领域的头部企业，是否值得投资者关注？笔者认为可以从两个维度来探讨。一方面，绿城管理占据较高市场份额，且盈利能力持续增长，为自身可持续增长奠定了坚实基础。基于央企背书、龙头效应、多元客户结构及全国化布局，结合公司优质的产品力、服务力，及创新能力，使得绿城管理的市场占有率连续8年超20%。在先发优势下，公司也将有机会受益于规模效应，获得更多的市场份额和资源，持续实现高增长，从而形成车轮效应的良性循环，夯实行业前列地位。财报显示，2023年，绿城管理超额完成全年经营指标，归母净利润增长超30%，维持了80%的基础派息和20%的特别派息政策，向股东派发了末期股息每股人民币0.40元及特别股息每股人民币0.10元。不仅体现出公司对股东利益的高度重视，也彰显了绿城管理良好的盈利能力和强劲的现金流状况。盈利能力的持续释放，直接证明了绿城管理商业模式的正确性和成长潜力。随着公司规模的不断扩大和行业经验的不断积累，其商业模式也将更加成熟和稳定，并不断进行创新与优化，实现更好的盈利和持续的成长。值得一提的是，政府代建承接的绝大多数工程集中在公共住房物业和各类公共基础设施的建设开发上，几乎占据了整个代建行业规模的半壁江山，已成为当前多数代建企业的重要发力方向。绿城管理作为全国最大的政府代建服务商，自2005年以来就深度参与各类保障性住房建设工作，广泛涉及拆迁安置房、共有产权房、公租房、人才公寓等，为地方政府、城投、央国企、金融机构等多方主体提供专业、高效共赢的解决方案。截至2023年底，公司政府代建累计交付5300万平方米，累计为近35万户原住民改善居住生活环境，彰显出其在推动城市发展和改善民生方面的积极作用。随着政府对保障性住房建设的持续重视和投入，绿城管理有望在政府代建领域继续发挥其领导作用，占据更多市场份额。另一方面，绿城管理还巧妙地融合了多元化的客户结构与全国化的业务布局，推动商业模式升级，扩展代建业务内容，赋能行业生态，强化公司成长性。简单来说，公司以“M登山模型”为B端客户提升经营兑现度，以“M确幸社区”为C端客户打造美好生活场景。在B端客户服务层面，绿城管理聚焦经营兑现，对代建业务进行了深入的拆解和重构，将代建服务细化为6大步骤和23个关键触点，形成“M登山模型”，实现了服务的标准化、体系化、流程化。《M登山模型》的全网开源，更是推动了代建行业的知识平权和技术普惠，这一举措不仅提升了整个行业的"良品率"，还将引领房地产开发服务进入标准工业化的新时代，为行业的发展打开了新的局面。在C端客户服务方面，绿城管理推出“M确幸社区”服务体系，深度挖掘不同年龄段业主的生活习惯和情感需求，打造全龄化、适老化的生活空间，体现出公司对客户需求的深刻洞察和对美好生活场景的不懈追求。为了更好地服务C端客户，绿城管理还发布了基于全国36城、58项目、4419组客户调研数据的《2023绿城管理代建C端客户研究白皮书》。这份白皮书重点聚焦三四线城市，通过对C端客户价值需求的深入了解，不仅驱动了公司产品研发和服务提升，也能够为B端委托方创造了业绩增量。此外，绿城管理还积极通过开源知识体系和筹建中国代建行业协会等顶层设计，进一步巩固行业领军地位，推动代建行业的规范化、专业化发展。 3、小结总的来说，经过30多年的发展，代建行业的商业模式已经逐渐成熟稳固。随着近年来保障性租赁住房政策的连续推出以及房地产市场下行周期的特殊环境，政府代建、商业代建以及资本代建业务的渗透率和市场份额持续提升。绿城管理在业务发展、盈利能力等多方面的领先表现，既为自身可持续发展奠定了坚实基础，也展现出较强的投资价值和成长潜力。在当前房地产政策的积极推动下，绿城管理有望进一步受益于市场的复苏和回暖，并凭借其持续兑现的业绩增长和盈利能力，有望在市场中收获其自身的“阿尔法”回报。

格隆汇2024-05-27

房地产利好大招密集释放，绿城管理控股（9979.HK）的增长支撑逻辑何在？

势。富途牛牛数据显示，自4月中旬起，港股内房股板块的涨幅一度超过了50%，这无疑为市场注入了一剂强心针。对此，许多机构也开始向市场给出了一些指引。例如代建行业，东吴证券指出，房地产代建开发的金融化、专业化是大势所趋，代建行业有望在未来5年维持平稳增长，行业规模可观。由于代建业务对企业的产品口碑、信用资质、服务意识和标准化知识体系等方面均有较高要求，行业龙头公司先发优势明显，预计未来能获取更高市占率。在笔者看来，代建行业作为产业链的重要环节之一，凭借轻资产运营模式、高利润率优势，以及政府代建项目的稳定收益，也显现出其独特优势，在市场中表现强劲。具体到个股上，绿城管理身为代建头部企业，富途牛牛数据显示，其股价也在近期一度攀升至7.98港元，创下上市以来的新高。这一现象不仅体现了市场对绿城管理业务发展的认可，也反映出投资者对代建行业未来发展的乐观预期。不妨就此来进一步探讨，代建行业是否具备可持续的右侧机会？绿城管理又面临着什么样的机遇和发展潜力？ 1、政策大礼包持续加码，为代建行业注入活水站在宏观的行业层面，从中央到地方，各级纷纷出台具体实施方案，以促进房地产行业的平稳健康发展。这些政策的密集出台，不仅体现了国家对房地产市场平稳健康发展的高度重视，也彰显了其对市场调控的决心。具体来看，在央行层面，央行宣布下调住房贷款最低首付比例5个百分点，首套房贷最低首付降至15%，二套房最低首付降至25%；取消全国层面首套房和二套房贷款利率政策下限；下调公积金贷款利率0.25个百分点；拟设立保障性住房再贷款，规模3000亿元，可带动银行贷款5000亿元。在地方层面，成都放宽落户条件；深圳推出二手房跨行“带押过户”资金免费监管服务；南京下调首贷利率0.15个百分点；杭州临安区拟收购商品房作保障房；北京拟优化家庭住房贷款套数认定标准；北上深等多地均下调个人住房房公积金贷款利率0.25个百分点；合肥、佛山推出以旧换新活动。另外，北京、天津、成都、南京等多个热点城市也陆续传出限购政策的利好消息。中原地产数据显示，去年以来至今，全国各地共发布调整限购政策超过80次。在笔者看来，政策调整对房地产板块的影响尤为显著。这些政策的实施，不仅构建起一个全面的政策支持框架，直接改善了行业的基本面，更重要的是，它们还有助于恢复市场的信心。无论是消费者的购买行为还是投资者的投资决策，都为市场注入了积极的信号，助力房地产市场逐步复苏。有业内人士表示，通过增加创新性政策并减少限制性措施，可以有效激发市场潜在的购房需求，提升市场情绪，加速房地产市场的复苏。这种平衡的政策调控策略，为行业的长期发展打下了坚实的基础。在这样的大环境下，代建行业也迎来了更多的业务发展机会，尤其是代建头部企业，将有望实现规模和效益的双重增长。数据显示，中指研究院发布的《2024年1—3月房地产代建研究报告》指出，2023年代建新签规模同比增速超50%，充分展现出代建行业的强劲增长势头。并且行业集中度向头部企业聚集，今年一季度TOP5代建企业新增代建规模的占比高达58%。克而瑞的统计数据也印证了这一点。今年一季度，代建中标项目总计达到118个，与2023年同期的89个相比，增加了32.6%。这一增量创下了近年来单季度的最高纪录，尤其是与2023年下半年相比，市场热度出现了明显的回升。 2、先行优势奠定成长基础，商业模式升级谋求高质量增长进一步来看，绿城管理作为国内代建领域的头部企业，是否值得投资者关注？笔者认为可以从两个维度来探讨。一方面，绿城管理占据较高市场份额，且盈利能力持续增长，为自身可持续增长奠定了坚实基础。基于央企背书、龙头效应、多元客户结构及全国化布局，结合公司优质的产品力、服务力，及创新能力，使得绿城管理的市场占有率连续8年超20%。在先发优势下，公司也将有机会受益于规模效应，获得更多的市场份额和资源，持续实现高增长，从而形成车轮效应的良性循环，夯实行业前列地位。财报显示，2023年，绿城管理超额完成全年经营指标，归母净利润增长超30%，维持了80%的基础派息和20%的特别派息政策，向股东派发了末期股息每股人民币0.40元及特别股息每股人民币0.10元。不仅体现出公司对股东利益的高度重视，也彰显了绿城管理良好的盈利能力和强劲的现金流状况。盈利能力的持续释放，直接证明了绿城管理商业模式的正确性和成长潜力。随着公司规模的不断扩大和行业经验的不断积累，其商业模式也将更加成熟和稳定，并不断进行创新与优化，实现更好的盈利和持续的成长。值得一提的是，政府代建承接的绝大多数工程集中在公共住房物业和各类公共基础设施的建设开发上，几乎占据了整个代建行业规模的半壁江山，已成为当前多数代建企业的重要发力方向。绿城管理作为全国最大的政府代建服务商，自2005年以来就深度参与各类保障性住房建设工作，广泛涉及拆迁安置房、共有产权房、公租房、人才公寓等，为地方政府、城投、央国企、金融机构等多方主体提供专业、高效共赢的解决方案。截至2023年底，公司政府代建累计交付5300万平方米，累计为近35万户原住民改善居住生活环境，彰显出其在推动城市发展和改善民生方面的积极作用。随着政府对保障性住房建设的持续重视和投入，绿城管理有望在政府代建领域继续发挥其领导作用，占据更多市场份额。另一方面，绿城管理还巧妙地融合了多元化的客户结构与全国化的业务布局，推动商业模式升级，扩展代建业务内容，赋能行业生态，强化公司成长性。简单来说，公司以“M登山模型”为B端客户提升经营兑现度，以“M确幸社区”为C端客户打造美好生活场景。在B端客户服务层面，绿城管理聚焦经营兑现，对代建业务进行了深入的拆解和重构，将代建服务细化为6大步骤和23个关键触点，形成“M登山模型”，实现了服务的标准化、体系化、流程化。《M登山模型》的全网开源，更是推动了代建行业的知识平权和技术普惠，这一举措不仅提升了整个行业的"良品率"，还将引领房地产开发服务进入标准工业化的新时代，为行业的发展打开了新的局面。在C端客户服务方面，绿城管理推出“M确幸社区”服务体系，深度挖掘不同年龄段业主的生活习惯和情感需求，打造全龄化、适老化的生活空间，体现出公司对客户需求的深刻洞察和对美好生活场景的不懈追求。为了更好地服务C端客户，绿城管理还发布了基于全国36城、58项目、4419组客户调研数据的《2023绿城管理代建C端客户研究白皮书》。这份白皮书重点聚焦三四线城市，通过对C端客户价值需求的深入了解，不仅驱动了公司产品研发和服务提升，也能够为B端委托方创造了业绩增量。此外，绿城管理还积极通过开源知识体系和筹建中国代建行业协会等顶层设计，进一步巩固行业领军地位，推动代建行业的规范化、专业化发展。 3、小结总的来说，经过30多年的发展，代建行业的商业模式已经逐渐成熟稳固。随着近年来保障性租赁住房政策的连续推出以及房地产市场下行周期的特殊环境，政府代建、商业代建以及资本代建业务的渗透率和市场份额持续提升。绿城管理在业务发展、盈利能力等多方面的领先表现，既为自身可持续发展奠定了坚实基础，也展现出较强的投资价值和成长潜力。在当前房地产政策的积极推动下，绿城管理有望进一步受益于市场的复苏和回暖，并凭借其持续兑现的业绩增长和盈利能力，有望在市场中收获其自身的“阿尔法”回报。

格隆汇2024-05-27

重磅政策利好出炉，上实城市开发(0563.HK)月线四连阳背后的价值潜力几何？

的拐点已经到来已久。从富途行情显示的港股内房股板块表现来看，自4月16日至今，整个板块的涨幅已经达到了50%以上。（来源：富途行情）对此，也有不少机构开始向市场表示出了谨慎的提醒。其中，近日大摩就将对中国房地产板块的看法从“有吸引力”下调至“与大市一致”。大摩在报告中称，尽管在政策放松和投资者情绪改善的推动下，中资地产股4月中旬以来已大涨约50%，但基本面仍然疲弱，且下半年的不确定性较高。其认为，房地产库存清理计划的实施可能会因资金规模低于预期而令人失望；住房以旧换新政策和高线城市全面取消限购或引发二级市场供应大增，短期房价下行压力加大。在此背景下，大摩建议投资者继续选择防御性个股。大摩提示风险的观点颇有点“泼冷水之嫌”，不过依照当前情况来看，正所谓信心比黄金更重要。近期一系列政策实际上带来的正向效应有可能被机构低估。如若市场认可大摩的观点，后续基本面的兑现不理想，那么如其建议选择防御性个股不失为明智之选，既避免了后续板块继续强化行情下的踏空风险，也能够在高安全边际中等待市场的新机遇。那么，在整个板块颇有走出右侧的趋势下，如何锚定防御性的机会？以下几个逻辑值得参考。首先，房企稳健的经营质素大于一切。不可否认，近几年房地产市场正经历着深刻的调整，一众房企遭遇暴雷危机，当下政策的连续出台旨在稳定市场预期和提振信心。在这样的背景下，稳健的经营质素仍然是决定房企生存和发展的关键。对于市场资金而言，选择那些具备良好经营质素的房企，意味着选择了更高的确定性和更低的风险。而从一众机构的观点来看，其也多把投资视角放在央国企上，这也正是因为这类企业通常拥有更稳健的经营基础、更强大的风险抵御能力和更可靠的政策支持。近期小摩也在研报中提及，近日内房板块经历回弹，该行预期，短期内可能仍会出现升势，但由于部分民营发展商估值已较高，行业可能会迎来喘定。摩通关注盈利能力具防守以及潜在股息增长的企业。以上实城开来看，作为国有企业其在融资成本、土地获取、项目执行等方面具有天然优势，这些优势在市场调整期尤为凸显竞争优势。从此前公司交出的年度业绩来看，尽管过去的2023年一众房企亏损严重，但上实城开仍然取得了不俗的表现。全年实现收入约79.54亿港元；毛利约33.25亿港元，同比增长11.9%；公司拥有人应占溢利约4.95亿港元，同比增长21.6%。此外，行业毛利率整体下降背景下，上实城开的毛利率依旧保持大幅高于行业的水平，2023年毛利率达到41.8%，呈现拐点向上之时。由这一系列数据足以看到其经营质素之高。（来源：富途行情）其次，短期业绩的兑现与长期业绩的潜力也是市场资金的核心关注点所在。一方面，短期业绩的兑现显示了房企的即时经营效率和市场适应能力，另一方面，长期业绩的潜力则体现了其持续成长和价值创造的能力。前者来看，随着政策端进一步降低居民的购房门槛，释放居民购房消费潜力，将利好房企的基本面修复。上实城开的开发项目广泛分布于核心的一、二、三线城市，其项目布局位置优良，吸引力强，将率先受益政策的落地，兑现业绩增长。另一方面，公司土储资源充沛，此前财报显示，截至2023年底，上实城开的土地储备含28个项目，分布于10个内地重点城市，包括上海、北京、天津、西安、重庆、无锡、沈阳、烟台、深圳及武汉，当中大部分为建成及处于建设期的中、高档住宅及商用物业，未来可售规划建筑面积约348.2万平方米，足够未来3至5年的发展。此外，公司还积极参与城市旧改，顺应了政策支持的方向，有望进一步打开未来成长的空间。可见，公司既能在短期内保持业绩稳定，兑现确定性增长，同时在长期规划中配合政策趋势展现出清晰的发展战略和增长点，这也将进一步增强市场信心，提振市场预期。最后，低估值与分红带来的高安全边际。当下上实城开估值仍然处在低位，公司市净率仅为0.18倍，而港股内房股板块市净率则在0.63倍。此外，公司的稳健分红能力同样展现了吸引力，目前股息率达到了5.66%。近期，消息面上，提到据悉将考虑减免内地个人投资者通过港股通投资中国香港上市公司的股息红利税。对此中金公司认为，若港股通红利税减免得以落实，有望进一步提振内地投资者对于港股，尤其是高分红相关板块的投资热情，短期提振情绪，长期也有助于改善港股市场流动性。在此背景下，上实城开的分红优势相信也将有望进一步获得市场的认可。

格隆汇2024-05-21

重磅政策利好出炉，上实城市开发(0563.HK)月线四连阳背后的价值潜力几何？

的拐点已经到来已久。从富途行情显示的港股内房股板块表现来看，自4月16日至今，整个板块的涨幅已经达到了50%以上。（来源：富途行情）对此，也有不少机构开始向市场表示出了谨慎的提醒。其中，近日大摩就将对中国房地产板块的看法从“有吸引力”下调至“与大市一致”。大摩在报告中称，尽管在政策放松和投资者情绪改善的推动下，中资地产股4月中旬以来已大涨约50%，但基本面仍然疲弱，且下半年的不确定性较高。其认为，房地产库存清理计划的实施可能会因资金规模低于预期而令人失望；住房以旧换新政策和高线城市全面取消限购或引发二级市场供应大增，短期房价下行压力加大。在此背景下，大摩建议投资者继续选择防御性个股。大摩提示风险的观点颇有点“泼冷水之嫌”，不过依照当前情况来看，正所谓信心比黄金更重要。近期一系列政策实际上带来的正向效应有可能被机构低估。如若市场认可大摩的观点，后续基本面的兑现不理想，那么如其建议选择防御性个股不失为明智之选，既避免了后续板块继续强化行情下的踏空风险，也能够在高安全边际中等待市场的新机遇。那么，在整个板块颇有走出右侧的趋势下，如何锚定防御性的机会？以下几个逻辑值得参考。首先，房企稳健的经营质素大于一切。不可否认，近几年房地产市场正经历着深刻的调整，一众房企遭遇暴雷危机，当下政策的连续出台旨在稳定市场预期和提振信心。在这样的背景下，稳健的经营质素仍然是决定房企生存和发展的关键。对于市场资金而言，选择那些具备良好经营质素的房企，意味着选择了更高的确定性和更低的风险。而从一众机构的观点来看，其也多把投资视角放在央国企上，这也正是因为这类企业通常拥有更稳健的经营基础、更强大的风险抵御能力和更可靠的政策支持。近期小摩也在研报中提及，近日内房板块经历回弹，该行预期，短期内可能仍会出现升势，但由于部分民营发展商估值已较高，行业可能会迎来喘定。摩通关注盈利能力具防守以及潜在股息增长的企业。以上实城开来看，作为国有企业其在融资成本、土地获取、项目执行等方面具有天然优势，这些优势在市场调整期尤为凸显竞争优势。从此前公司交出的年度业绩来看，尽管过去的2023年一众房企亏损严重，但上实城开仍然取得了不俗的表现。全年实现收入约79.54亿港元；毛利约33.25亿港元，同比增长11.9%；公司拥有人应占溢利约4.95亿港元，同比增长21.6%。此外，行业毛利率整体下降背景下，上实城开的毛利率依旧保持大幅高于行业的水平，2023年毛利率达到41.8%，呈现拐点向上之时。由这一系列数据足以看到其经营质素之高。（来源：富途行情）其次，短期业绩的兑现与长期业绩的潜力也是市场资金的核心关注点所在。一方面，短期业绩的兑现显示了房企的即时经营效率和市场适应能力，另一方面，长期业绩的潜力则体现了其持续成长和价值创造的能力。前者来看，随着政策端进一步降低居民的购房门槛，释放居民购房消费潜力，将利好房企的基本面修复。上实城开的开发项目广泛分布于核心的一、二、三线城市，其项目布局位置优良，吸引力强，将率先受益政策的落地，兑现业绩增长。另一方面，公司土储资源充沛，此前财报显示，截至2023年底，上实城开的土地储备含28个项目，分布于10个内地重点城市，包括上海、北京、天津、西安、重庆、无锡、沈阳、烟台、深圳及武汉，当中大部分为建成及处于建设期的中、高档住宅及商用物业，未来可售规划建筑面积约348.2万平方米，足够未来3至5年的发展。此外，公司还积极参与城市旧改，顺应了政策支持的方向，有望进一步打开未来成长的空间。可见，公司既能在短期内保持业绩稳定，兑现确定性增长，同时在长期规划中配合政策趋势展现出清晰的发展战略和增长点，这也将进一步增强市场信心，提振市场预期。最后，低估值与分红带来的高安全边际。当下上实城开估值仍然处在低位，公司市净率仅为0.18倍，而港股内房股板块市净率则在0.63倍。此外，公司的稳健分红能力同样展现了吸引力，目前股息率达到了5.66%。近期，消息面上，提到据悉将考虑减免内地个人投资者通过港股通投资中国香港上市公司的股息红利税。对此中金公司认为，若港股通红利税减免得以落实，有望进一步提振内地投资者对于港股，尤其是高分红相关板块的投资热情，短期提振情绪，长期也有助于改善港股市场流动性。在此背景下，上实城开的分红优势相信也将有望进一步获得市场的认可。

格隆汇2024-05-21

港股内房股震荡回落远洋集团跌近8%

远洋集团跌近8%，龙光集团、富力地产、世茂集团均跌超6%，新城发展控股、旭辉控股集团跌超4%。

金融界2024-05-20

港股内房股多数高开，花样年控股高开超7%

港股内房股多数高开，花样年控股高开超7%，中国奥园、远洋集团、时代中国控股等高开。消息上，央行将设立3000亿保障性住房再贷款。

金融界2024-05-20

地产股直接引爆！国家队下场，央行“三王炸”，史诗级救市来了？

建发展、空港股份、万科A等多股涨停。港股内房股午后暴拉收涨超7%，融创中国涨超27%，雅居乐集团大涨超22%，万科企业涨超20%，富力地产涨超12%，中梁控股、中国金茂等纷纷走强。随着地产股应声起飞，市场热情也愈发高涨。截至收盘，A股三大指数集体摆脱震荡态势，集体收涨超1%。港股主要指数也悉数上扬，飘红收盘。楼市政策力度空前今天，楼市迎来三个王炸：下调首付比例、下调公积金贷款利率、取消首套和二套房贷利率下限。中国央行宣布，自5月18日起，下调个人住房公积金贷款利率0.25个百分点，5年以下（含5年）和5年以上首套个人住房公积金贷款利率分别调整为2.35%和2.85%。这一调整也意味着，将降低购房者的贷款成本，提高购房者的购买力，从而刺激住房需求，促进房地产市场的交易活跃度。此外，央行取消全国层面首套住房和二套住房商业性个人住房贷款利率政策下限。央行、国家金融监督管理总局还宣布，首套房商贷最低首付比例调整为不低于15%，二套不低于25%。而这一政策调整，将降低了购房者的首付门槛，使得更多的家庭能够负担得起购房的首付，进而增加了购房的可能性。再稍早前，在今天举行的保交房工作视频会议上，国务院副总理何立峰讲话指出，相关地方政府应从实际出发，酌情以收回、收购等方式妥善处置已出让的闲置存量住宅用地，以帮助资金困难房企解困。商品房库存较多城市，政府可以需定购，酌情以合理价格收购部分商品房用作保障性住房。这意味着，“国家队”要开始下场收房了。继各地相继取消限购之后，此次官方政策放出的大招可谓力度空前，同时也标志着房地产“救市”步入新阶段。地产的拐点来了？国家统计局70城房价数据最新显示，4月份，房地产市场继续调整。 70个大中城市中，各线城市商品住宅销售价格环比、同比降幅均有所扩大。新房价格环比下跌城市数量增至64个，二手房价环比下跌城市有69个。新房数据中，一线城市新房价格环比下降0.6%，降幅比上月扩大0.5个百分点。其中，北京、广州和深圳分别下降0.7%、1.3%和1.0%，上海上涨0.3%。 70城中，仅天津、西安等6个城市新房房价环比上涨。二手房数据来看，一线城市二手房价格环比下降1.1%，降幅比上月扩大0.4个百分点。其中，北京、上海、广州和深圳分别下降1.6%、0.8%、1.4%和0.7%。中原地产首席分析师张大伟分析表示，目前全国房地产市场政策总体延续宽松态势，住房限购政策逐步退出市场。对于后市的预测，他表示，5月份市场将比4月份有所好转，市场需要重磅政策。近期以来，为刺激房地产市场，中央政策频出。对此，易居研究院研究总监严跃进认为，当前各地要珍惜此类政策，充分理解此类购房政策是购房历史上非常罕见的宽松，或者说是40年房地产发展历史上最宽松的一次，其能级超过过去所有的放宽政策，是历史级的购房提振政策，影响深远。长城证券表示，政府进一步出台政策维护房地产行业正常运行。为了消化存量房产、促进房地产高质量发展，各地陆续出台了“以旧换新”政策，旨在通过各方合作，激活市场、提振信心，稳定房地产市场。若地产重回正轨逻辑持续展开，将充分利好房地产企业及地产后周期板块。

格隆汇2024-05-17

港股内房股板块午后震荡拉升融创中国涨超17%

港股内房股板块午后震荡拉升。截至发稿，融创中国(01918.HK)涨超17%，雅居乐集团(03383.HK)涨超13%，远洋集团(03377.HK)涨近9%、万科企业(02202.HK)涨约8%，富力地产(02777.HK)、世茂集团(00813.HK)均涨超6%。消息面上，央行等部门中午连发3条通知，针对公积金贷款利率、商贷利率政策下限、购房首付比例等进行调整。调整后首套、二套房首付比例均降至历史最低，取消全国层面首套住房和二套住房商贷利率政策下限。

金融界2024-05-17

港股开盘：恒生指数涨近150点科网股普遍高开，阿里巴巴涨超6%、百度涨超3%

数涨0.28%，报4008.46点。港股内房股延续强势，旭辉控股集团(00884.HK)涨超8%，远洋集团(03377.HK)、雅居乐集团(03383.HK)、世茂集团(00813.HK)、融创中国(01918.HK)等多股集体高开；科网股普遍高开，阿里巴巴涨6.65%，腾讯控股涨0.86%，京东集团涨1.59%，小米集团涨0.3%，网易涨4.99%，美团涨1.75%，快手涨2.32%，哔哩哔哩涨3.59%。重点公司京东：2024年Q1营收2600.5亿元，市场预期2583亿元，上年同期2430亿元。百度：2024年Q1营收315亿元，市场预期314.3亿元；Q1净利润54.48亿元，同比增长22%。京东物流：2024年Q1营收421.4亿元，同比增长14.7%；净利润为6.6亿元，营收、增速、净利润均超市场预期。吉利汽车：将以实物方式分派特别股息合共约7521万港元。融创中国：发行强制可转换债券及可转换债券作为公司境外债务重组的一部分，公司现已决定行使其酌情权厘定更高的第二次转换限额，将第二次转换的转换限额提高至强制可转换债券初始发行金额的100%。五矿地产：2024年5月16日，公司作为借款人接纳由一家银行授，总额为7亿港元的循环贷款额度。华能国际电力：公司全资子公司完成发行10亿元超短期融资券。汇通达网络：公司获纳入MSCI全球小盘股指数成份股，于2024年5月31日收市后生效。新耀莱：法院解除共同临时清盘人任命，公司股份将继续停牌。海底捞旗下特海国际：公司已于2024年5月16日（美国东部时间）获批准，将其美国存托股份于纳斯达克全球市场上市。合生创展集团：已向指定银行账户存入足够资金，以悉数偿还3亿美元票据连同应计利息。南方航空：4月客运运力投入同比上升9.52%；旅客周转量同比上升19.79%；客座率为83.08%，同比上升7.12个百分点。东方航空：4月公司客运运力投入同比上升20.06%；旅客周转量同比上升34.93%；客座率为81%，同比上升8.93个百分点。中国国航：4月客运运力投入同比上升14.2%；旅客周转量同比上升27.4%；平均客座率78.8%，同比上升8.2个百分点。机构观点东吴证券：低空经济作为资本市场的新主题，被视为具有巨大潜力的新领域，有望成为今年投资的主线。我国低空经济正迎来快速发展的新阶段。经过长期积累，国家需求明确、政策法规支持加强、供应链完善、技术基础扎实，多条件共振，为低空经济的腾飞创造了有利条件。新领域的投资行情通常经历从初期的普遍上涨到回归理性，再到市场的重新评估和确认，最后可能迎来新一轮的增长。中信证券：当前低空经济可以类比新能源汽车2012年的发展阶段，产业仍处于商业化早期，长期发展前景广阔。且中国发展低空经济具备“后发优势”。展望后续，预计在中央顶层设计驱动下，一系列支持会政策出台，空域管理制度将逐步优化，国内适航取证进度亦领跑全球，低空飞行器将先从ToB/ToG市场切入，逐步向ToC万亿级别大市场渗透。国金证券：房地产去库存预计将通过“以旧换新”为抓手推进，需要中央层面给予如PSL的政策和资金支持；对标美国地产和中国航空业，股价和估值反映预期，基本面修复或滞后，预计去库存将促进市场预期转向，地产股价和估值底部已现。如建发国际集团(01908)、绿城中国(03900)、滨江集团(002244.SZ)等；稳健选择头部央国企，如招商蛇口(001979.SZ)等，未来业绩恢复增长引导估值提升。全球市场经济数据体现美国经济增长趋稳且逐渐降温，美股三大股指齐创新高后回落，道指跌近40点盘中突破40000点大关，标普跌0.20%，纳指跌近50点；科技股走势分化，英特尔涨超2%，亚马逊、Meta跌超1%；沃尔玛涨7%创2020年3月来最大单日涨幅；WSB热门概念股继续回落，游戏驿站跌超30%，AMC院线跌超15%；中概股多数走高，爱奇艺涨超12%，阿里巴巴涨超7%，网易涨超5%，京东、百度、拼多多涨超1%。连创五周新低的美元指数加速反弹；离岸人民币盘中回落超200点失守7.22；比特币盘中涨破6.6万关口后回落超2000美元转跌；黄金盘中转跌告别逾三周高位，伦铜涨2%连创两年新高，纽铜盘中涨近2%后跌落两年高位；原油两连涨，美油收创一周新高；盘中创近六周新低的十年期美债收益率转升。

金融界2024-05-17

港股内房股再度高开

港股内房股再度高开，花样年控股、阳光100中国高开超10%，旭辉控股集团高开超8%，佳兆业集团、远洋集团等纷纷高开。消息上，多部委成立联合工作组，酝酿推出房地产“重大举措”。

金融界2024-05-17

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