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港股生物医药IPO热潮：13家企业年内上市，健康160市值破百亿港元

2025年，港股市场再度成为生物医药企业的核心融资阵地。截至9月中旬，已有13家内地生物科技公司成功登陆港股，这一数字超过2024年全年总和。其中，数字医疗服务平台健康160于9月17日上市首日大涨154.84%，市值突破101.95亿港元，成为市场焦点。与此同时，杭州新元素药业、上海爱科百发及劲方医药等创新药企加速推进上市进程，港股生物医药板块呈现出政策红利、资本热度与研发突破交织的复杂图景。政策驱动：18A规则与科企专线激活融资通道港股市场的制度创新为生物医药企业开辟了关键融资路径。2018年推出的18A上市规则允许未盈利生物科技公司上市，这一政策至今已促成70家相关企业登陆港股。2025年5月，香港证监会与港交所联合推出“科企专线”，进一步简化上市流程，允许企业以保密形式提交申请，显著降低融资门槛。在此政策框架下，三类企业获得显著优势：其一，拥有突破性疗法的研发型企业，如劲方医药的KRAS G12C抑制剂GFH925已在中国获批上市；其二，技术稀缺性突出的企业，例如爱科百发研发的全球首个NDA阶段RSV治疗药物齐瑞索韦；其三，临床进展领先的企业，如新元素药业的ABP-671在中美同步推进2b/3期临床试验。政策红利不仅吸引本土企业，也为国际资本参与中国创新药研发提供了标准化通道。此外，A股科创板第五套标准的重启形成联动效应。截至2025年7月，20家生物医药企业通过该标准登陆A股，港股与A股的双轨制为行业提供了差异化的融资选择。业内人士指出，港股市场的全球化属性尤其适合需要对接国际临床资源的企业，而科创板则更侧重服务本土技术转化。融资突围：多元策略支撑未盈利企业生存面对平均12.5年研发周期和不足10%的临床成功率，未盈利药企的融资策略趋向多元化。Pivotal碧沃投资本管理合伙人柳丹指出，当前环境下，企业需优先通过BD（业务拓展）合作获取预付款及里程碑款项，例如劲方医药与信达生物的合作使其核心产品GFH925在中国市场的推广获得现金流支持。2024年1月，劲方医药通过补充协议调整合作范围，尽管需向信达支付2000万美元，但成功锁定资源聚焦核心管线。私募融资仍是重要补充手段。新元素药业D轮融资后估值达30.5亿元，爱科百发D轮投后估值46.9亿元，反映出资本对代谢疾病和呼吸系统药物管线的信心。而劲方医药上市引入RTW基金、OrbiMed等9家基石投资者认购1亿美元，即使在估值承压阶段仍凸显专业机构对其长期价值的认可。柳丹强调，IPO窗口期的选择需审慎，企业应避免在市场情绪波动时盲目推进。现金流管理成为生存关键。新元素药业2023年至2025年上半年累计亏损超6.9亿元，爱科百发同期亏损达5.7亿元，企业普遍通过砍停非核心项目、优化管线结构延长资金周期。以劲方医药为例，其IPO募资14.44亿港元将主要用于GFH925的海外临床试验，包括计划于2025年第四季度启动的欧美III期试验，以及结直肠癌适应症拓展，这些布局直接关系到与安进等国际巨头的竞争能力。商业化挑战：从研发到市场的跨越难题尽管融资通道拓宽，多数企业仍面临商业化验证的严峻考验。当前港股上市的生物医药企业中，超90%尚未实现盈利，且核心产品多处于临床中后期。劲方医药虽拥有已上市的GFH925，但其国内销售由信达生物代理，自身收入来源仍依赖里程碑付款。爱科百发2025年上半年收入仅来自乙型肝炎药物合作项目，而新元素药业尚无产品进入商业化阶段。临床数据差异化成为价值释放的核心。劲方医药的GFH925因其在KRAS靶点的领先地位获得溢价，该靶点全球仅有三款药物获批；爱科百发的齐瑞索韦凭借“突破性疗法”认定有望缩短审批周期。柳丹指出，资本对企业的评估已从“管线数量”转向“数据质量”，例如GFH925与西妥昔单抗联用的KROCUS试验数据将直接影响其海外市场潜力。全球化布局则是长期价值锚点。港股上市为企业提供了国际临床合作的跳板，劲方医药计划利用募资资金推动GFH925的全球多中心试验，新元素药业同步推进中美临床试验以提升数据说服力。然而，地缘政治风险和监管差异仍是不确定性因素，企业需在研发效率和合规成本之间寻求平衡。

金融界09-18 15:00

恒生科技ETF(159740.SZ)突破150亿，降息落地有望持续利好港股科技！

排名第一，持续获得资金流入，反映市场对港股科技龙头长期配置价值的共识。宏观面上，美联储于9月18日宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点至4.00%-4.25%，符合市场预期。本轮降息有望阶段性缓解港股流动性压力，提振市场情绪，推动风险偏好回升，并强化外资流入预期。权益市场中，估值弹性较高的港股科技板块有望持续受益。算力、机器人及科技制造等产业链有望成为降息周期中的核心受益方向，并带动全球硬科技投资需求的持续释放。资金面上，9月17日，南向资金净流入超过94亿元，为港股市场提供了坚实的资金支持，重点加仓互联网及科技龙头，凸显长线资金对该板块的认可。消息面上，市场监管总局宣布对美产芯片实施反垄断调查，中国芯片企业加速推进国产替代进程，反映出中国人工智能产业发展正逐渐与西方半导体生态脱钩。具体来看，多家互联网龙头公司正采用自研芯片训练AI大模型，以应对全球AI芯片供应及政策环境变化，部分自研芯片已开始被内部及外部客户采用。基本面上，AI主题持续吸引资金流入。 AI在内容等领域加速落地，推动市场对商业化价值释放的预期。AI应用生态扩展加速，维持投资者对中国AI主题的关注，尤其是在高推理需求场景。随着大模型成本下降与迭代能力增强，AI下游应用的长期爆发具备更扎实的基础，成为科技互联网板块的重要支撑。中信建投指出，美联储降息、美元走弱、海外资金流动性宽裕后，港股市场有望承接一部分流动性外溢，恒生科技、恒生中国企业指数等港股宽基指数表现与美元指数走势关系密切。今年以来美元指数走弱阶段，有色、创新药、互联网等方向对此反应较为灵敏。港股指数有望在美元流动性外溢下进一步抬升。相关产品：大成恒生科技ETF（159740.SZ）【市场有风险，投资需谨慎】以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-18 14:42

多则消息引爆，半导体全线沸腾！外资机构扎堆调研

内半导体板块指数已累计上涨逾42%。港股市场，华虹半导体涨超8%，脑洞科技涨超7%，晶门半导体涨超6%，中芯国际、芯智控股、贝克微等跟涨。多则消息引爆消息面上，昨日晚间，央视《新闻联播》播出了中国联通三江源绿电智算中心项目建设成效。其中，国产算力部分涉及阿里平头哥(万卡)、沐曦股份、壁仞科技、中昊芯英、太初元碁、燧原科技、摩尔线程等多个国产AI芯片品牌的已签约或拟签约情况。从已签约的项目细节来看，其规模颇为可观。目前已确定合作的设备数量达到 1747台，配备的算力卡数量共计22832张，经统计，总算力水平高达3479P。此外，央视画面还披露了“国产算力卡与英伟达算力卡”的参数对比图。据悉阿里旗下平头哥PPU芯片在部分重要参数上比肩英伟达的H20芯片，并超过A800芯片。百度、腾讯近期的AI发展也吸引市场关注。前者透露第二季度数字人相关业务收入约5亿元，环比增长55%。腾讯宣布AI能力全面开放并全面适配主流国产芯片。今日华为方面也传重磅，在华为全联接大会2025上，华为轮值董事长徐直军表示，算力过去是，未来也将继续是人工智能的关键，更是中国人工智能的关键，他分享了昇腾芯片的后续规划，预计2026年第一季度推出昇腾950PR芯片，四季度推出昇腾950DT，2027年四季度推出昇腾960芯片，2028年四季度推出昇腾970芯片。宏观层面，美联储9月降息25基点，全球资金松绑，海外资金重新关注包括AI科技、生物医药在内的中国高成长板块。外资机构密集调研中国芯片企业不仅仅是国内热度升温，国际市场的数据同样亮眼。据国际半导体产业协会报告显示，今年二季度全球半导体设备出货量同比增长24%，其中，中国大陆以约34.4%的份额稳居全球第一大半导体设备市场。 Wind数据显示，今年以来截至9月17日，唯捷创芯迎来41家外资机构调研，纳芯微、芯原股份、国芯科技、东芯股份和瑞芯微均迎来20家外资机构调研。以纳芯微为例，在公司8月举办的业绩说明会中，参会名单中出现了富达、高盛、摩根士丹利、美银证券、摩根大通等外资巨头的身影。高盛于9月16日发布报告，将中芯国际H股目标价从原价上调15%至73.1港元，在维持2025年至2027年盈利预测基本不变的同时，上调2028年与2029年的营业收入和每股收益预测，维持“买入”评级。业内：看好下半年乃至明年机会有券商表示，全球半导体市场持续扩张，世界半导体贸易统计协会（WSTS）预计2025年市场规模将达7008.74亿美元，增速11.2%，主要由逻辑芯片和存储芯片驱动。AI端侧应用加速渗透，NPU凭借低功耗特性成为边缘设备理想选择，无线连接技术迭代推动物联网发展。行业并购整合浪潮兴起，覆盖材料、设备、EDA、封装等领域，企业通过横向并购扩大规模、纵向并购完善产业链。第一上海科技行业评论指出，国内算力紧平衡的状态将持续，国产算力的卡脖子环节如先进制程产能、先进封装产能、大模型适配、HBM供给等，随着时间推移均将被逐步攻克，产业链好消息预计将持续不断催化市场，看好下半年乃至明年国产算力的投资机会。本周，美国商务部工业与安全局（BIS）发布公告，称修订了《出口管理条例》（EAR），共将32个实体添加到管制实体名单中。中国商务部也公告了将对原产于美国的进口相关模拟芯片发起反倾销立案调查。中美博弈升温，将进一步加速国产算力的持续升级。

格隆汇09-18 14:01

美联储降息靴子落地！如何影响大类资产？资金用脚投票，坚定涌入这三大方向！

板块和其他利率敏感型行业有望受益，比如港股科技、科创板等科技成长股票、黄金等商品。中期维度看，美联储降息改善宏观增长预期，工业商品存在补涨逻辑。【有色板块或开启大行情，有色50ETF（159796）“金铜含量”更高！】国投证券认为有色是少数能显著受益于海外通胀的行业，贵金属、工业金属、战略金属等标的或将开启大行情。（来源于国投证券20250914《有色金属行业周报：海外通胀预期起，金属牛市或将开启-250914》）资金疯狂涌入有色50ETF（159652），为何市场期待降息周期下有色大行情？ 1、金融属性增强：美元贬值会使得以美元计价的有色金属在国际市场上相对便宜，从而吸引更多买家，推高有色金属价格。 2、风险偏好提升：降息后，流动性的增加会推动投资者寻求更高回报的投资渠道，包括有色金属市场。这可能会提高有色金属市场的交易活跃度和价格水平。 3、经济增长预期：经济增长预期的提升会增加对有色金属等大宗商品的需求，从而推高其价格。各大金属板块将如何演绎？黄金等贵金属：降息落地，阶段性预期落空，短期金价回调。不过国际金价体现出与通胀正相关，与美元、实际利率负相关的特性，从长期来看，美国债务高企，通胀顽固、就业压力未变，美元进入贬值通道，抗通胀的黄金韧性尽显，再加上全球地缘动荡，黄金避险功能仍无替代性，叠加央企购金趋势强劲，金价有望延续上行。工业金属板块：作为全球定价品种，铜、铝等工业金属金融属性强化，在美元贬值趋势下表现出较强的较高韧性，且板块长期需求稳健增长，铜铝的供给侧硬约束，市场的交易逻辑有望逐步从供给侧过渡到需求的复苏以及价格弹性的打开。能源金属板块： “反内卷”已经成为重要的政策导向，锂等能源金属的供需格局正在发生深刻变化，行业自身具有“反内卷”诉求、未来行业自身产能出清节奏有望加速。 9月18日，降息“靴子落地”后，有色板块回调。截至13:31，有色50ETF（159652）跌2.14%，但资金仍然坚定看好有色板块长期投资价值，盘中净申购超5600万份，按成交均价估算，有色50ETF（159652）实时净申购金额已超7000万元！近20日科技净流入近10亿元，规模在同指数ETF中断层领先！数据显示，有色50ETF（159652）标的指数全面涵盖金、铜、稀土等金属板块，根据中信三级行业分布，其“含铜量”达31%，“金铜含量”领先全市场同类指数！截至20250831 当前整个有色配置价值突出，受“供给端收缩政策、需求端新质动能、经济周期共振、全球通缩预期、美元信用危机”等多重利好，若看好未来贵金属及大宗工业金属投资机遇，认准规模领先、“金铜含量”更高的有色50ETF（159652），场外联接(A类：019164；C类：019165)。【利率更敏感的港股市场有望受益】中信证券指出，美联储历次降息对港股的短期提振效应显著，走势层面，除2019年、2020年特殊情形外，降息后短期港股均表现较好，中长期需看降息是否有效拓宽了中国政策操作空间。本轮降息仍为预防式降息，美国就业降温但经济韧性犹存，降息旨在应对潜在风险。短期科技、可选消费、医药等成长板块有望受益，中长期若我国政策配合开启中美同步宽松，或将同步带来港股外资的流入。当前外资增配空间广阔，在我国稳增长政策落地与基本面筑底背景下，港股核心资产配置价值凸显。（来源：中信证券20250918《美联储降息如何影响港股市场？》）东方财富证券复盘2000年来5轮美联储降息后A股、港股整体市场和各板块表现，总结认为预防式降息期间A股、港股总量维度受自身基本面影响表现不一，但结构上共同指向受益于低利率估值扩张的成长板块和其他利率敏感型行业，且港股弹性更大。其进一步预计，具备景气支撑和业绩想象空间的AI算力/半导体、创新药，逐渐从“外卖战”抽身走向AI叙事的恒生科技/港股互联网都将有所表现。（来源：东方财富证券20250914《新一轮降息预期与行业表现》） 1、港股通科技30ETF（520980）：AI浪潮席卷，看好港股科技龙头估值提升！天风证券表示，持续看好中国AI价值重估行情，建议关注具备算力资源、模型能力与应用场景协同优势的平台型互联网公司，和具备模型或应用能力的AI生态企业。AI方面，9月12日消息，阿里巴巴和百度已开始使用自主设计的芯片训练其AI模型，部分替代了英伟达生产的芯片。自今年初以来，阿里巴巴已在为小型AI模型使用自研芯片；而百度则在尝试用其昆仑P800芯片训练新版文心一言AI模型。同日，美团首款AI Agent产品“小美”App官宣开展公测。“小美”搭载了月初发布的美团自研模型LongCat-Flash-Chat，用于外卖下单、餐厅推荐、订座导航等本地生活服务。一键布局港股科技，认准更“纯”科技属性的港股通科技30ETF（520980）！港股通科技30ETF（520980）近20日累计吸金超6亿元，资金汹涌布局中国顶尖科技资产！港股通科技30ETF（520980）标的指数聚焦TMT行业，不含医药、家电、汽车，AI属性更纯。前十大成分股合计权重高达82%，龙头含量更高。港股通科技30ETF（520980）还支持T+0交易、不占用QDII额度，是投资港股科技赛道更为高效便捷的选择，一键轻松勾勒精华版的“科技版图”。场外联接（A类：025166；C类：025167）港股通科技30ETF（520980）以下优势值得关注：1）相比港股科技板块其他指数，无医药下跌影响；2）相比港股互联网，受外卖拖累更小，且纳入国产算力等优质硬件；3）标的指数在AI方面占比更高，更契合当前科技行情；4）9月指数调仓中前十大权重新增地平线机器人-W，高科技属性进一步提升。 2、港股通创新药ETF（159570）：创新药再迎出海+会议+政策三重催化！太平洋证券指出，从资金面看，美联储降息周期开启，流动性逐步宽裕。从基本面看，A+H股创新药企市值大幅提升，有望带动本土投融资好转。国内A+H股创新药指数持续上涨，创新药板块交投活跃，赚钱效应明显，创新药二级市场的好转有望带动一级市场投融资回暖。（来源：太平洋证券20250915《行业企稳向好，回暖曙光已现》）华鑫证券表示，创新药受到出海+会议+政策的三重催化！（1）出海方面：2025年上半年，国内外的成功交易能带动同靶点管线的估值提升，未来市场会更注重对同靶点的竞争优势对比以及分析对外授权的可能性。（2）会议方面，在今年的世界肺癌大会（WCLC）上，多项中国创新药临床数据公布，其中ADC的临床数据最为靓丽。（3）政策方面，2025年是商保目录制定的首年，其制定或打开创新药发展新路径。（来源：华鑫证券20250915《出海趋势不变，注意优中选优》）关注中国硬核创新药力量，新质生产力代表，认准港股通创新药ETF（159570）！港股通创新药ETF（159570）近20日吸金超55亿元，最新规模超216亿元！港股通创新药ETF（159570）标的指数100%布局创新药。港股通创新药ETF（159570）标的指数是弹性更高的创新药，截至7月末，2025年内涨幅超109%，港股医药类指数领先。底层资产是港股，可以T+0交易！场外联接（A类：021030；C类：021031）风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。以上基金属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于国证生物医药指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。港股通科技30ETF、港股通创新药ETF投资于境外证券市场，基金净值会因为所投资证券市场波动等因素产生波动。本基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-18 14:01

ETF盘中资讯|大涨后，港股AI震荡蓄力！多头溢价猛攻港股互联网ETF（513770），阿里AI芯片持续催化

超2%，续创4年新高。继前一日大涨，港股今日（9月18日）冲高回落，大型科技龙头走势分化。截至发稿，美团-W涨超2%，阿里巴巴-W续涨0.8%，快手-W、哔哩哔哩-W、小米集团-W微跌，腾讯控股跌近2%。港股AI核心工具——港股互联网ETF（513770）冲高回落，场内价格一度涨近1%，续创历史新高，午前翻绿现跌0.61%，盘中下行区间高频溢价，显示买盘资金态度积极。实时成交额超7亿元，交投活跃。昨日阿里巴巴-W、腾讯控股两大巨头市值双双突破，港股AI行情重燃。分析指出，港股科技股的强势表现并非一日铸就，9月以来多起关键性事件，科技板块催化密集，让中国科技股的重估叙事得到延续。美联储如期降息，作为对海外流动性高度敏感的港股，受益于全球流动性转向与国内盈利拐点的双重催化，走出上涨趋势。 2、AI催化不断，阿里自研芯片现身，阿里旗下平头哥PPU芯片在部分重要参数上比肩英伟达的H20芯片，并超过A800芯片。在全球AI算力紧缺与国产替代加速的背景下，自主芯片的商业化落地将推动互联网公司与AI生态企业的估值逻辑发生重估。 3、内外资金一致加码。南向资金已连续19个交易日买入阿里巴巴-W，期间合计净买入548.9亿元。近20日，阿里巴巴-W、腾讯控股包揽南向资金净买入额TOP2，彰显南向资金对AI龙头的青睐。AI引领中国科技核心资产加速重估，外资有望进一步回流港股科技。港股互联网ETF（513770）及其联接基金（A类017125；C类017126）跟踪的中证港股通互联网指数重仓港股科技、互联网龙头。截至最新，腾讯控股、阿里巴巴-W、小米集团-W分别是其前三大权重股，占比分别为15.61%、13.37%、12.53%，前十大持仓股合计占比近70%，龙头优势显著，为港股AI核心标的。今年以来，港股AI核心工具——港股互联网ETF（513770）标的指数中证港股通互联网指数表现明显优于恒生科技指数，截至上周五区间累计涨幅及最大涨幅均较恒生科技指数超额逾15个百分点，领涨弹性突出，或值得重点关注。同期港股互联网ETF（513770）标的指数市盈率PE为25.25倍，位于近10年27.05%分位点的历史低位水平，不仅显著优于美股、A股科技，比同期恒生科技市盈率历史分位（32.46%）还要低。港股互联网ETF（513770）最新规模已突破110亿元，创历史新高；年内日均成交额近6亿元，支持日内T+0交易，不受QDII额度限制，流动性佳！提醒：近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。数据来源：沪深交易所等。中证港股通互联网指数近5个完整年度的涨跌幅分别为：2020年，109.31%；2021年，-36.61%；2022年，-23.01%；2023年，-24.74%；2024年，23.04%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。风险提示：港股互联网ETF被动跟踪中证港股通互联网指数，该指数基日为2016.12.30，发布于2021.1.11，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金投资有风险，基金投资须谨慎。

金融界09-18 13:30

创新药“出海”趋势不可逆，港股创新药精选ETF(520690)止跌反弹，盘中最高涨超2%

2025年9月18日 13:01，恒生港股通创新药精选指数上涨0.38%，成分股恒瑞医药上涨5.42%，君实生物上涨3.48%，荣昌生物上涨2.82%，映恩生物-B上涨2.74%，百济神州上涨2.11%。港股创新药精选ETF(520690)上涨0.97%，最新价报1.04元。拉长时间看，截至2025年9月17日，港股创新药精选ETF成立以来累计上涨4.15%。流动性方面，港股创新药精选ETF盘中换手35.03%，成交1.32亿元，市场交投活跃。拉长时间看，截至9月17日，港股创新药精选ETF近1周日均成交1.60亿元。消息面上，近期，创新药利好仍多，短期调整或提供低吸良机。数据显示，今年1月到7月，国家药监局已批准上市创新药50个，超过去年全年的48个。据国家卫健委日前介绍，我国在研新药数量占全球数量的比例超过20%，跃居全球新药研发第二位。业绩也验证行业高景气，据西南证券统计，港股创新药已进入盈利期。今年上半年，港股创新药板块实现归母净利润18亿元，利润首次扭亏为盈。当前，创新药产业已步入一个以盈利驱动为主的新周期，基本面已明确出现拐点。据报道，今年以来，中国创新药“出海”步伐持续加快。数据显示，2025年上半年创新药对外授权总金额已接近660亿美元，接近2024年全年交易总额，其中多笔交易金额超过10亿美元，展现出中国创新药实力的显著提升和全球化进程的提速。机构认为，政策推动下，创新药研发进程将显著加速，帮助企业更快完成临床试验，更早实现产品上市销售。研发效率的提高意味着企业可降低研发成本，减少资金占用时间，改善现金流状况。随着政策向全球同步研发品种倾斜，具备国际化能力的创新药企业将获得更多机会开展国际多中心临床试验，提升国际竞争力。华鑫证券指出，中国创新药出海是产业趋势不可逆转，全球医药交易数量达456笔，同比增长32%，首付款总额达118亿美元，同比激增136%。中国创新药为跨国药企（MNC）提供了高效低成本的研发管线，双方合作紧密。2025年上半年，ADC（抗体偶联药物）领域表现靓丽，复宏汉霖的PD-L1 ADC HLX43在肺癌治疗中展现广谱、高效低毒优势；百利天恒的双抗ADC在关键临床数据中ORR达100%。小核酸药物方面，化学修饰和递送系统是核心，国内企业已掌握技术并推进海外研发，舶望制药与诺华合作开发心血管产品，潜在里程碑价值高达52亿美元。资金流入方面，港股创新药精选ETF最新资金净流入307.60万元。拉长时间看，近5个交易日内有3日资金净流入，合计“吸金”1435.22万元，日均净流入达287.04万元。港股创新药精选ETF紧密跟踪恒生港股通创新药精选指数，恒生港股通创新药精选指数旨在反映可经港股通买卖，业务与创新药研究、开发及生产相关的香港上市公司之表现。数据显示，截至2025年9月3日，恒生港股通创新药精选指数前十大权重股分别为百济神州、信达生物、药明生物、康方生物、石药集团、中国生物制药、三生制药、翰森制药、药明康德、科伦博泰生物-B，前十大权重股合计占比78.87%。（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资需谨慎。）以上产品风险等级为：中高（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-18 13:11

美联储降息！科技“风口”将至，芯片ETF天弘(159310)飙升涨超5%，科创综指ETF天弘(589860)交投活跃冲击7连涨

：023722)。【热点消息】 1、港股及A股芯片股集体走强，龙头市值再创新高 9月18日，芯片板块涨势延续，港股华虹半导体股价大涨超13%，创下逾四年半以来的新高；A股中芯国际同样大涨8%，总市值成功突破1万亿元关口。此次板块走强与商务部反倾销调查、国产芯片技术突破等多重利好形成共振。 2、2025全球AI芯片峰会召开，聚焦技术突破与产业落地 9月17日，2025全球AI芯片峰会在上海浦东举行。会议聚焦大模型时代AI芯片的技术突破与产业化应用，华为昇腾等国产AI芯片领军者深度参与技术分享，并宣布重要开源计划，业内认为这将加速国产大模型与芯片适配的落地进程。 3、华为披露昇腾芯片演进路线，950PR明春推出在2025全球AI芯片峰会期间，华为公布未来三年昇腾芯片演进规划及目标，明确旗下昇腾950PR芯片将于2026年第一季度正式推出。这一动态进一步夯实了市场对国产AI芯片技术迭代的信心，为算力产业链发展注入动力。 4、商务部对美进口模拟芯片发起反倾销调查 9月13日，商务部发布公告，决定对原产于美国的进口相关模拟芯片发起反倾销立案调查，涉及40nm及以上工艺的通用接口芯片和栅极驱动芯片。机构指出，调查有望缓解行业价格战压力，为国产厂商承接市场份额创造有利条件。 5、美联储降息落地，中国科技股迎流动性与情绪双重催化当地时间9月17日，美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点，至4.00%-4.25%之间。这是美联储自2024年底以来的首次降息。此举标志着全球宽松周期正式开启，中国科技股随即迎来显著提振，中概股与A股科技板块同步走强。【机构观点】广发证券指出，国产AI芯片应用场景持续拓展，在头部互联网厂商落地的产品具备商业化先发优势。随着研发投入加大和新产品推出，相关企业营收有望保持高增长。AI大模型作为算力需求最大的应用方向，正推动国产芯片在训练和推理环节加快替代进程。同时，政策对国产AI芯片支持力度明显，寒武纪定增审批仅用时四个多月即获通过，反映出国家层面对自主算力平台建设的高度重视。【更多产品】以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-18 13:10

传媒板块迎政策利好，游戏传媒ETF(517770)多股飘红，捕获港股龙头机遇

截至2025年9月18日 13:01，中证沪港深游戏及文化传媒指数(931580)上涨0.26%，成分股利欧股份(002131)上涨6.66%，昆仑万维(300418)上涨3.93%，巨人网络(002558)上涨2.69%，三七互娱(002555)上涨2.30%，吉比特(603444)上涨2.01%。游戏传媒ETF(517770)上涨0.23%，最新价报1.32元。消息面上，9月16日，商务部等9部门印发《关于扩大服务消费的若干政策措施》的通知，其中关于传媒的核心内容包括：1）IP方面，鼓励传媒相关资源（如影视、IP、内容平台等）与知名IP进行跨界合作，同时推动消费新业态新模式试点城市建设；2）内容方面，支持文学、艺术、影视、动漫等领域精品创作，鼓励引进国外优秀体育赛事；3）业态方面，提升文化场馆活力，促进体育娱乐消费，推动数字服务消费。华泰证券认为，本次文件提出的举措，对传媒文化产业持续支持，行业供给侧有望更加丰富。整体政策导向有利于提升游戏行业对精品内容的重视和投入，推动传媒相关企业打造更多高质量、富有文化内涵的内容产品共给。同时，支持挖掘传统文化IP市场价值，可鼓励影视及游戏

有连云09-18 13:10

港股午评：恒指微跌0.18%，科指涨1.04%，半导体、机器人及苹果概念股走高，内房股集体下挫

9月18日，周四港股早盘冲高回落，随后底部保持窄幅震荡走势，截止午盘，恒生指数跌0.18%报26860.61点，恒生科技指数涨1.04%报6400.17点，国企指数跌0.11%报9586.04点，红筹指数跌0.75%报4287.3点。盘面上，大型科技股走势分化，其中，百度继续上涨4%，美团涨1.5%，阿里巴巴、京东小幅上涨，腾讯跌近2%，小米、快手、网易走低；晶片反倾销调查+禁购英伟达的传闻，半导体芯片股继续维持强势行情，晶门半导体涨超10%，龙头中芯国际再创新高；高盛指iPhone 17预购需求信号强劲，苹果概念股普遍上涨，机器人概念股、锂电池股、汽车股、军工股多数上涨。另一方面，分析称，当前房地产数据印证市场仍处于深度调整期，内房股持续下跌，金辉控股、碧桂园跌幅居前，煤炭股、手游股、航空股、家电股、内银股、内险股、濠赌股纷纷走低。企业新闻新华保险(01336.HK)：前8月原保费收入1580.86亿元，同比增长21%。东风集团股份(00489.HK)：与襄阳控股及襄高投资订立投资协议共同成立合资公司，注册资本为人民币84.7亿元。中国智慧能源(01004.HK)：发布盈警，预计2024年度亏损约5.36亿港元，同比扩大79.3%。恒瑞医药(01276.HK)：注射用瑞康曲妥珠单抗新适应症上市申请获受理并纳入优先审评，用于治疗既往接受过一种或一种以上抗HER2药物治疗的局部晚期或转移性HER2阳性成人乳腺癌；HRS-5635注射液纳入拟突破性治疗品种公示名单，有提高慢乙肝功能性治愈的潜力。佳兆业资本(00936.HK)：战略转型及开展现实世界资产(RWA)代币化业务布局。爱高集团(00328.HK)：与深圳国英潜丰达成RWA及区块链技术的战略合作。腾讯控股(00700.HK)：耗资5.5亿港元回购84万股，回购价663.5-645.5港元。汇丰控股(00005.HK)：斥资约1.6亿港元回购约150万股，回购价106.7-107.5港元。太平洋航运(02343.HK)：耗资1495.26万港元回购600万股，回购价2.45-2.52港元。威高股份(01066.HK)：斥资约1142.5万港元回购股份195万股，回购价5.82-5.9港元。机构观点招银国际：持续看好AI眼镜产业的蓬勃发展，认为Ray-Ban Meta眼镜上半年强劲增长逾两倍、小米AI眼镜50万件出货量目标、各品牌丰富的产品管线，以及持续扩展的生态系统与人工智能功能及应用场景，将为相关供应链今年下半年的增长铺路。国海证券：头部厂商辅助驾驶解决方案逐步完善，在堆积AI能力发展趋势下，大算力芯片与模型的持续研发投入高，从经营有效性而言，车企不再强制主导辅助驾驶全栈自研，而是展开丰富的战略合作，推动智能化渗透率进一步普及，如车企与解决方案供应商、与海外车企等。供应链格局显现，激光雷达、摄像头、毫米波雷达、域控制器、辅助驾驶芯片等国内供应商均在发展过程中进一步强化其行业影响力，并向软硬件一体化的解决方案发展，实现跨域的综合能力提升。招商证券：港股25H1收入增速处于历史低位，但盈利能力整体改善新旧经济分化明显，信息技术、医药、可选消费表现突出，下游产业链供需格局最优，科技、消费、医药处于主动加库存周期。结合中报业绩与近期内外流动性催化，继续推荐互联网、有色金属与非银三个方向。银河证券：展望后市，建议关注业绩增速较高，但估值整体仍然处于中低水平的可选消费、医疗保健等板块；政策利好增多或政策利好持续发酵的板块，例如AI产业链、“反内卷”行业、消费行业等；在海内外不确定性因素的扰动下，分红水平较高的金融板块有望为投资者提供较为稳定的回报。

金融界09-18 12:20

红利资产价值持续强化，港股红利ETF博时(513690)最新规模突破55亿元，创新高

2025年9月18日 11:22，恒生港股通高股息率指数下跌0.86%。成分股方面涨跌互现，信和置业领涨0.89%，招商局港口上涨0.77%，中国移动上涨0.29%；兖矿能源领跌3.95%，中煤能源下跌3.10%，波司登下跌2.53%。港股红利ETF博时(513690)下跌0.45%，最新报价1.1元。拉长时间看，截至2025年9月17日，港股红利ETF博时近2周累计上涨2.79%。流动性方面，港股红利ETF博时盘中换手1.13%，成交6206.80万元。拉长时间看，截至9月17日，港股红利ETF博时近1周日均成交3.01亿元。消息面上，7月中旬以来，银行股整体出现明显调整，在8月上旬小幅反弹后再度延续回调走势。截至8月27日，申万银行指数已较7月10日的年内高点4670点下跌8.3%至4281点。尽管总体跌幅不大，但在近两年银行股牛市的背景下，本轮银行股回调还是引起市场的极大关注。对于当下高股息配置价值，长江证券分析表示，近三年保险公司持有股票与基金的规模占比在12%~13%区间波动，这一数值仍有较大上升空间，此政策下保险或将每年至少为A股新增几千亿的长期资金。波动率较低且分红较高的红利资产或迎来更多的增量资金流入。同时，随着近期市场降准降息预期逐渐增强，无风险利率或持续下行，进一步加持了红利资产的投资价值。规模方面，港股红利ETF博时最新规模达55.03亿元，创近1年新高。资金流入方面，港股红利ETF博时最新资金流入流出持平。拉长时间看，近5个交易日内有4日资金净流入，合计“吸金”3.03亿元，日均净流入达6062.40万元。港股红利ETF博时紧密跟踪恒生港股通高股息率指数，恒生港股通高股息率指数旨在反映可通过港股通买卖的香港上市且拥有高股息证券的整体表现。数据显示，截至2025年9月3日，恒生港股通高股息率指数前十大权重股分别为兖矿能源、恒隆地产、中国宏桥、中国石油股份、信义玻璃、恒基地产、海丰国际、电讯盈科、中煤能源、建发国际集团，前十大权重股合计占比29.87%。（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资需谨慎。）以上产品风险等级为：中（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-18 12:11

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