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泉果基金旗下产品泉果嘉源(A类：019624)成立以来涨近14%

金持仓呈现“红利+成长”的鲜明特征：以港股科技龙头和AI硬件核心为进攻引擎，锚定全球AI技术落地红利；同时通过红利类资产构建防守垫，配置运营商、基础设施等红利类资产作为组合底仓。组合兼顾港股投资机会与A股高端制造升级，在聚焦科技成长性的同时，以红利类资产作为底仓分散风险，彰显“攻守兼备”的配置智慧。展望下半年，长江证券指出，1）海外方面，中美关税已然迎来缓和，即使是在30%关税加征幅度假设下，也仅拖累全年出口增速3.2个百分点左右。2）国内方面，尽管出口受关税影响、消费受高基数影响，或在三季度承压，但作为以往最大拖累的地产投资有望迎来降幅收窄，而基建投资的上行空间和弹性更是值得期待。3）政策方面，积极财政正沿着加速存量、调整存量、储备增量的顺序展开，政策应对空间充足，而稳健货币意味着流动性保持合理充裕、降准降息仍有空间。4）市场方面，债市延续震荡格局，三季度有望迎来配置性机会；股市结构性行情持续演绎，看好盈利稳定、高股息的红利板块，以及活力充沛的中小型成长类企业。泉果嘉源基金经理钱思佳近期观点显示，当前市场处于弱复苏周期中的结构性博弈阶段，在流动性宽松和政策托底预期明确的背景下，企业盈利修复节奏仍存不确定性，投资需回归基本面；她采取“高股息防御+新动能进攻”的哑铃策略，一方面配置经营稳定、分红率高的红利类资产（如公用事业、金融）作为组合安全垫，另一方面聚焦AI应用（尤其港股互联网龙头）、高端制造（机器人、智能驾驶）及新消费细分领域（宠物等）中技术落地明确、业绩具备三年加速潜力的标的，同时通过可转债、股指期货等工具平衡收益与波动，她认为要警惕主题性的估值泡沫，强调公司基本面的兑现能力。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-10 13:07

第三次分红！这个港红ETF又发红包咯，收息党速看！

ETF就已经开始发红包咯。今天早上，港股红利低波ETF（520550）惊喜发布了6月分红评估结果，预计每十份分红0.04元，分红比例0.35%。要知道，这已经是ETF今年成立以来的第三次分红了，妥妥的“月月有盼头”体质，不愧是月度评估分红！关键日期划重点： 1、权益登记日：7月14日 (想拿红包这天得持有！) 2、除息日：7月15日 3、现金发放日：7月18日 (红包到账！) 今年南向真金白银狂买港股高息——银行、保险、公用事业、地产等“现金奶牛”行业都有大幅资金涌入，尤其是银行，全行业净流入第一名！比起年初蹭蹭涨，趋势很明显了。吸金主要是因为央行进入降息通道，无风险利率下行，使得港股高股息资产的“类债券”属性价值凸显，收益率吸引力相对提升。而且港股估值正处于历史低位，相较于全球其他主要股指存在显著折价，叠加AH股溢价维持高位，因此港股高股息会具备更保险的安全垫。数据显示，港股红利低波ETF（520550）跟踪的恒生港股通高股息低波动指数，最新股息率高达5.89%，最新市盈率仅7.17、市净率仅0.62，成分股大部分都处于“破净”状态，安全边际极高。这个指数聚焦港股通范围内分红能力稳定且股价波动较低的优质上市公司，能在市场波动中展现出更强的抗跌性，同时也能提供稳定的分红回报。数据显示，截至7月4日，恒生港股通高股息低波动成分股最新港股通持有市值达1.58万亿，占流通市值比17%，非常受资金青睐。港股红利低波ETF（520550）区别于其他红利ETF最具差异化的设计就是月度评估分红机制，每月根据基金实际收益情况评估分红可行性，这次分红说明ETF每月分红的预期性还是很高的，必须表扬！而且ETF还是T+0，综合费率仅0.2%（管理费0.15%+托管费0.05%），处于行业最低水平，长期持有省到就是赚到。因此市场对ETF的关注度也在提升，资金流入积极。最近两个月，港股红利低波ETF（520550）几乎一直在保持净流入，累计金额超过2亿，说明大家对这种“稳定分红+低波动防御”的机制非常认可。对于和我一样偏好有定期现金流回报的朋友，可以趁这次分红体验一下月月拿红包的快乐~ 风险提示：任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。基金投资有风险，过往业绩并不代表其未来表现。基金投资须谨慎。作者：ETF金铲子

金融界07-10 12:27

港股午评：恒指微涨0.09% 科技股表现低迷，大金融股走高，建设银行、光大银行等多股创新高

金融界7月10日消息，周四港股早盘低开探底，随后冲高回落维持窄幅震荡，截止午盘，港股恒生指数涨0.09%，报23914.79点，恒生科技指数跌0.44%，报5209.1点，国企指数涨0.3%，报8622.71点，红筹指数涨0.24%，报4118.61点。盘面上，大型科技股多数表现低迷，京东跌超2%，网易、百度跌超1%，阿里巴巴、小米、美团、腾讯跌幅在1%以内；大金融股集体上涨力撑大市飘红，区域银行股涨幅靠前，建设银行、光大银行等多股再创新高；“反内卷”行情如火如荼，光伏股、钢铁股、建材水泥股等集体活跃，其中，重庆钢铁股份一度大涨超超12%，阳光能源、海螺水泥皆走强；机构指解除EDA禁令和美越贸易协定短期内利好消费电子供应链，苹果概念股、消费电子概念股普遍上涨；内房股、乳制品股、药品股、煤炭股、高铁基建股多数上涨。另一方面，美国对铜征收进口关税令铜价下跌，铜业股领跌有色金属股，汽车股走势分化，航空股、体育用品股、新消费概念股多数走低，“股王”老铺黄金跌近3%。企业新闻阿里巴巴(09988.HK)：已完成私募发行120.23亿港元零息可交换债券。上海医药(02607.HK)：预期上半年归母净利为44.5亿元，同比增约52%。远洋集团(03377.HK)：前6月累计合同销售额约133.7亿元，同比减少27.06%。新城发展(01030.HK)：前6月累计合同销售金额约103.30亿元，同比减少56.14%。乐华娱乐(02306.HK)：WAKUKU在小红书、抖音、微博等各大社交平台以及各大线下门店的声量也日渐扩大，WAKUKU新品在线下门店发售后，多次引发排队抢购热潮。兆科眼科(02306.HK)：公司与美国领先的大众化仿制药生产及供应企业Somerset Therapeutics LLC(“Somerset”)达成战略合作。机构观点中金公司：“A+H”上市与中概资产潜在回流催生优质资产增量，“新经济”权重提升撬动估值及换手中枢。伴随上市机制持续优化、产业转型下中国新经济企业不断涌现、以及存量企业盈利增长与估值重塑，未来港股“新经济”板块市值占比有望进一步攀升。测算2015年—2024年港股“新经济”资产换手率、市盈率中枢分别为传统资产的1.3倍、4.3倍，结构重构有望推动港股估值中枢上移与交易活跃度提升。银河证券：近期全球宏观风险再次升温预期，市场的风险偏好受到影响。在全球权益市场中，港股绝对估值处于相对低位水平、估值分位数处于历史中上水平，中长期配置价值仍然较高。展望后市，科技板块依然具备较高投资机会。主要由于科技板块政策支持力度较大，盈利增速居前，估值处于历史中低水平，第二，在国内促消费政策刺激下，消费行业业绩增速预期改善，估值相对较低的港股消费股有望上涨，重点关注医药行业和可选消费行业。而在海内外不确定性因素的扰动下，高股息标也可以为投资者提供较为稳定的回报。交银国际：截至6月底，恒指已接近年内前高，驱动因素主要源于风险溢价回落，而基本面盈利改善的贡献相对有限。而从资金流向的整体变化来看，南向资金与外资呈现一定的配置分化。其中，南向资金年初至今对港股各板块持仓均有提升，体现出对港股整体战略性配置。近一个月的主力配置方向集中在医疗保健和金融板块，契合当前市场对高景气度成长板块的追捧，也反映了高波动环境中对高股息板块防御价值的重视。而相比之下，外资仅边际主动提升信息技术板块仓位，其他板块持仓市值多数下降，反映其对港股科技企业长期竞争力和估值修复空间的看好，同时也体现了国际资本对中国科技产业转型升级的持续关注。中信证券：在港股上市制度改革持续深化的背景下，预计优质企业赴港上市将进一步提升港股市场的资产质量及流动性水平；南向资金或将持续流入港股市场。考虑外围市场不确定性尚存，预计三季度港股市场或呈震荡向上的趋势，随着国内稳增长政策的加码，四季度港股市场或迎来业绩上修的契机。

金融界07-10 12:17

摩根士丹利下调阿里目标价，称外卖和闪购拖累短期利润

1亿单。受外卖战升级影响，7月7日，港股茶饮概念股集体上扬，茶百道涨幅一度达13.5%，古茗涨7.88%，奈雪的茶涨6.58%，沪上阿姨涨5.09%，蜜雪集团涨4.67%。A股市场中，食品饮料板块同样因茶饮概念走强。但掀起外卖大战的平台企业股价却出现下跌，美团一度跌超4%，阿里巴巴一度跌2.5%。除美团阿里外，京东也是今年外卖大战的重要参与方。就在7月8日，京东外卖宣布启动“双百计划”，投入超百亿元扶持更多品类标杆品牌销量破百万。值得注意的是，尽管大规模投入让阿里面临短期利润压力，但摩根士丹利仍看好该公司的AI赋能潜力，并维持电商偏好排序为：阿里>美团>京东。对于下一季度的业绩展望，摩根士丹利认为阿里云业务收入同比增长有望提高至22%，资本开支仍环比上升，利润率将稳定在8%，预计公司总营收同比增长2%，经调整EBITA则同比下滑16%。

金融界07-10 11:57

潍柴雷沃港股IPO：收入主要来自农机销售

限公司（以下简称“潍柴雷沃”）近日提交港股上市申请，中金公司为独家保荐人。潍柴雷沃是上市公司潍柴动力的子公司。聆讯资料集披露显示，潍柴雷沃曾于 2023 年 3 月申请深交所创业板上市。然而，鉴于当时的市场状况，公司决定于 2024 年 4 月自愿撤回先前创业板申请。潍柴雷沃于2004年在山东潍坊市成立，公司的业务基于两大核心支柱：(i) 成套智能农机装备，涵盖拖拉机、收获机械和农机具，覆盖从耕整、种植、田间管理、收获、秸秆处理与粮食烘干等现代农业生产的各个环节；以及 (ii) 智慧农业服务。 2022-2024年，潍柴雷沃的收入波动较大，但利润呈上升趋势。值得注意的是，过去三年，潍柴雷沃的资产负债率均超过80%。收入主要来自于农机销售根据聆讯资料集披露，2024年，潍柴雷沃98.8%的收入来自于农机销售，主要是拖拉机、收获机械，分别占收入的52.1%、40.8%。潍柴雷沃的收入主要来自于中国，但海外销售的收入占比呈上升趋势。 2024年归母净利润9.56亿元，负债率较高过去三年，潍柴雷沃的收入波动较大，但利润呈上升趋势。数据显示，2022-2024年，潍柴雷沃的收入分别为159.5亿元、146.76亿元、173.93亿元；同期实现归母净利润分别为7.68亿元、8.71亿元、9.56亿元。公司的毛利率保持平稳，2023年和2024年均为13.2%。潍柴雷沃的资产负债率较高，2022年至2024年均超过80%。公司负债中，贸易应付款项及应付票据占比较高，2024年末达到123.69亿元。股权结构较为集中，2022年以来合计派息逾10亿元股权结构方面，潍柴动力、潍柴控股和山东重工合共有权控制公司约 88.36% 的投票权。 2022-2025年，潍柴雷沃多次进行派息，合计派息金额超过10亿元。潍柴雷沃募集资金将用于建设新的高端农机装备产业基地、现有生产线的智能化升级改造及高端农业装备国际物流中心；用作研发投入；海外业务及市场拓展；用作营运资金及一般企业用途。（文章序列号：1938440028254507008/CJT）免责声明：本文不构成对任何人的任何投资建议。知识产权声明：面包财经作品知识产权为上海妙探网络科技有限公司所有。

面包财经07-10 11:37

全市场唯一港股通非银ETF(513750)规模破50亿元后涨势不停！盘中涨超2%，连续6天净流入超9亿元

截至2025年7月10日 10:41，港股通非银ETF(513750)上涨2.35%，中证港股通非银行金融主题指数(931024)强势上涨1.81%，成分股德林控股(01709)上涨38.28%，中国信达(01359)上涨4.26%，国泰君安国际(01788)上涨4.17%，中国平安(02318)，中国太保(02601)等个股跟涨。拉长时间看，截至目前，港股通非银ETF自4月10日低点至今已累计上涨超38%。截至7月9日，港股通非银ETF近1年净值上涨70.62%，指数股票型基金排名55/2907，居于前1.89%。规模方面，港股通非银ETF最新规模达54.63亿元，创成立以来新高。份额方面，港股通非银ETF最新份额达36.76亿份，创成立以来新高。从资金净流入方面来看，港股通非银ETF近6天获得连续资金净流入，最高单日获得3.84亿元净流入，合计“吸金”9.10亿元。港股通非银ETF紧密跟踪中证港股通非银行金融主题指数，指数从港股通证券范围中选取符合非银行金融主题的不超过50家上市公司证券作为指数样本。数据显示，截至2025年6月30日，中证港股通非银行金融主题指数(931024)前十大权重股分别为中国平安(02318)、友邦保险(01299)、香港交易所(00388)、中国人寿(02628)、中国太保(02601)、中国财险(02328)、中国人民保险集团(01339)、新华保险(01336)、中信证券(06030)、ESR(01821)，前十大权重股合计占比77.92%。值得一提的是，该指数前三大重仓股中国平安、友邦保险、香港交易所占比均超14%；此外还包含稳定币概念股众安在线、光大控股！ 7月9日，港交所迎来年内最拥挤的一天，当天共有5家公司在港股上市。港交所数据显示，2025年上半年，共有44家新上市公司，较去年同期的30家上升47%；首次公开招股集资金额为1071亿港元，较去年同期134亿港元上升699%。目前，港交所新股募资额仍居全球第一。有机构表示，风险偏好提升有助于催化非银板块，其中券商基本面与资本市场表现强相关且存在同步性，而保险资金权益资产的配置比例则在逐步提升。当前非银板块估值水平处于历史低位，金融政策陆续出台稳市场、稳预期，板块或具备较好的向上弹性。港股通非银ETF(513750)：市场首只且唯一一只跟踪港股非银指数的ETF，不受QDII额度限制；其中牛市“第二旗手”保险占比超6成。从港股通证券范围中选取符合非银行金融主题的不超过50家上市公司证券作为指数样本，以反映港股通范围内非银行金融主题上市公司的整体表现。场外联接(A类：020500；C类：020501)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-10 11:18

银行股涨疯了，工行、建行多股续刷历史新高！“大象”何以起舞？

元）净买入额均位居31个申万一级（SW港股）行业首位。截至最新，南向资金合计持有银行AH指数成份股中的14只港股银行股7771亿元，年内合计增持超2784亿元。【长钱流入+银行股息优势，港股红利成资金年内新焦点】随着资金持续南下，港股也成为今年资金博取超额收益的“主战场”。以港股红利低波ETF（520550）标的指数为例，截至昨日收盘，该ETF标的指数年内累计上涨15.55%，相较A股红利低波100指数超额达15.27%。而且，从资金面上看，港股红利低波ETF（520550）亦成为资金聚焦点，数据显示该ETF近10日净申购额超2.5亿元，近60日净流入额近4.8亿元，资金持续性及抢购力度均较强。展望下半年，机构看好港股红利板块。中金下半年提示看好港股，并建议关注跟随分红尤其是自由现金流进行配置，包括传统的高股息板块，集运，以及自由现金流改善、未来股东回报有望提升的板块。值得关注的是，今日港股红利低波ETF（520550）迎来7月分红，本月每十份分红0.04元，分红比例为0.35%，权益登记日为7月14日。据悉，这是该ETF今年上市以来第三个分红，年内累计分红比例0.92%。资料显示，港股红利低波ETF跟踪恒生港股通高股息低波动指数，该ETF具备三大显著特征，一是月月评估分红，一年最多分红12次，满足投资者对港股高股息的现金流需求；二是最低费率组合，助力投资者低成本布局港股；三是支持T+0交易，资金使用效率高效。风险提示：文中提及的指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。

金融界07-10 11:07

港股红利ETF博时(513690)涨近1%，连续5天净流入，高股息板块表现强势，哑铃型投资风格或将持续

有连云07-10 10:57

从佑驾创新(2431.HK)看战略配售背后的价值密码：锚定安全边际与增长弹性

等领域最受青睐。在中国科技资产扎堆的港股市场，AI企业再融资规模出现爆发式增长，总规模突破600亿港元，是去年同期的3倍多。其中，自动驾驶领域尤其吸金。继地平线机器人完成配售后，佑驾创新也于近期进行战略配售，在7月9日完成发行合共680万股新H股，所得款项净额约为1.55亿港元。站在投资的视角，深入剖析科技企业“配售”背后所蕴含的战略意图，已然成为把握市场脉搏的关键。基于这一战略意图，判断科技企业的估值逻辑和提升空间，也密切关联到投资者的资产配置和收益预期。佑驾创新恰好给了一个可以观察的鲜活样本。以小米类比，配售释放流动性确认底部估值在成熟的资本市场中，战略配售的一大价值在于，通过阶段性增加可流通股份释放流动性，从而引入高质量投资者，激活市场关注度。港股的主流投资者为专业机构投资者，参与配售往往是基于中长期视角，因此在企业战略配售完成后，投资者对企业会有两个最底层的投资判断浮现：其一，配售完成后的价格具备了足够的安全边际；其二，中长期走势的决定因素依然是企业业绩能否持续兑现，若企业基本面扎实，将继续支撑股价上行。这意味着，战略配售完成可能为市场参与者划定出一个相对清晰的估值底部区间。上述逻辑在小米集团今年的再融资案例中得到了印证，在3月底完成配售股份计划后，小米股价开启了新一轮上行，并很快创下历史新高。聚焦佑驾创新，笔者发现其与彼时的小米在自身所处发展阶段、战略布局、募资意图上有明显的共性，或许可以期待佑驾创新未来同样具备上涨潜力。首先，两者都处在核心技术研发、产品商业化落地再提速的关键阶段。对彼时的小米来说，在造车方面，小米汽车二期工厂正加速推进建设，目标直指交付能力的跃升，保障小米YU7大规模量产交付能力。战略上需要资金发力AI，赋能“人车家全生态”的自研自产闭环。对佑驾创新来说，公司技术实力正加速转化为订单，今年上半年密集斩获多个项目定点，覆盖智能辅助驾驶与智能座舱解决方案，其规模化交付即将迎来爆发期。比如在智驾方面，域控制器iPilot 4获得某头部自主品牌定点，将搭载于中大型豪华越野车型；iPilot 4 plus域控制器获某新能源车企30万元高端车型定点；高性能域控制器获长安汽车旗下新能源自主品牌主力车型定点。L4级无人小巴的量产进程也在提速，商业化版图将迎进一步扩张。同时，佑驾创新战略聚焦“舱驾一体”，持续加码智能辅助驾驶方案的迭代升级，并向更高阶的L4技术攻坚。对技术的投入强度和方向，公司形成了清晰的规划。这些都和公司此次配售的募资用途高度契合：计划在未来两年内将40%用于提升智能驾驶解决方案功能及满足中高阶辅助驾驶项目需求；约30%用于L4级自动驾驶解决方案技术升级，支持载人载货自动驾驶场景的商业化落地。只有对强劲业务的发展提供持续且有效的“弹药”支持，让各个强劲的业务全面发起冲锋，才会拿下更多阵地，为未来更高的估值提供更加坚实的支撑。相信佑驾创新深刻明白了这一点，有了资金加持，能够为自身业务的快速发展注入强大动力，在竞争激烈的市场中抢占更多份额。所以，作为投资者，如同看小米一样，也能在佑驾创新身上看到中期业绩弹性、长期基本面继续向好的特质。那么配售完成大概率也是确认估值底部，投资者将在安全边际之上，押注公司未来的基本面与价值增长。自动驾驶新机遇：“可迭代、可落地、可盈利“的价值逻辑重塑佑驾创新、小米乃至地平线机器人的发展共性揭示了一个产业趋势：在电动化与智能化并进的背景下，中国汽车产业正进入“技术加速迭代、智能规模落地”的新阶段。这意味着市场对厂商的评估维度正发生根本性转向，迭代能力、规模化交付能力和工程化降本能力将成为核心标尺。换句话说，具备“可迭代、可落地、可盈利”三重特质的硬核玩家有望获更多投资者认可。目前来看，佑驾创新与上述价值逻辑呈现出极强的契合度。佑驾创新掌握全栈自研这一核心竞争力，这意味着公司拥有对全链路环节的把控，这确保了领先的产品性能和品质，更赋予了公司强大的算法和产品迭代能力，能够敏锐响应客户的需求变化。长期来看，佑驾创新提供高质价比的iPilot 4系列等解决方案，将成为主机厂量产汽车智能化的主流选择，而伴随项目定点落地和交付体量增加，规模效应释放，可以确信公司的盈利质量将有望持续改善。同时，规模化交付已验证了佑驾创新的工程化能力，未来“舱驾一体”不断优化收入结构，L4产品受益于量产投放、运营区域拓展、工程化基础降本，都将给公司贡献可观且可持续的增量利润来源。佑驾创新的业绩已呈现持续改善的态势，2024年营收同比增长37.4%，毛利率提升至16%，经调整亏损净额收窄9.8%。本次战略配售所募集的资金，正是强化公司“可落地、可迭代、可盈利”维度的核心竞争力，以及加速基本面向好演进的直接催化剂。近期中信里昂、光大证券均发布研报，分别给予佑驾创新"优于大市"、"增持"评级。研报中指出，佑驾创新凭借庞大客户群体与丰富的产品线将获得快速增长。那么，佑驾创新通过资金的有效利用，扩大技术投入强化竞争壁垒，促进产品量产和市场渗透，为战略扩张储备弹药，公司在业绩层面有望给出更多超预期的表现。结语：佑驾创新正站在一个关键节点之上，一边是智能化技术红利持续释放的汹涌浪潮，一边是商业化落地全面提速的广阔蓝海。此时，战略配售带来的资金补充，折射出来的意义显然超账面数字所能衡量。佑驾创新是AI叙事中不可忽视的一个参与者，无论是智驾还是智舱都离不开这个卖铲子的角色。汽车产业的价值逻辑重塑，恰好给佑驾创新这样兼具技术领先与商业务实的玩家铺就道路。佑驾创新仍在不断积蓄力量，其价值增长的浪潮才刚刚升起。

格隆汇07-10 10:48

中国创新药崛起，跨国药企加速“买买买”？高纯的港股通创新药ETF(159570)涨1%！

有连云07-10 10:48

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