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平安资管8日两度举牌招行H股，银行迎系统性重估？银行ETF优选（517900）年内份额增138%同类第一
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举牌4次。其中，平安资管持有的招商银行港股占比突破14%，距上一次举牌仅八个交易日。来源：Wind，港交所业内认为，保险资金对高股息银行天然有“好感”，监管引导中长期资金入市，险资入市或更明显。据申万宏源估算，增量保费入市将带动约2000亿增量资金流入银行板块，权益配置规模上限提升还将额外带来约700亿增量资金。 2、公募基金补齐低配方向，潜在增量2700亿元《公募基金高质量发展行动方案》推动业绩比较基准与考核优化，意味着公募基金“补齐低配方向”。根据申万宏源统计，目前主动+偏股混合基金中，以沪深300指数为基准的数量为1294只，占比达41%。而一季度末公募基金持有银行股市值占比3.8%，相较沪深300指数中银行权重13.8%，严重欠配，假设公募基金持仓银行比重提升至沪深300指数权重，则合计有望带来增量资金超2700亿元。来源：Wind，申万宏源，截至2025.4.30 3、南向资金长期偏爱银行股，多阶段净买额第一南向资金长期偏爱银行股，近一年净买入银行股超2000亿元，多阶段净买入金额均位居31个申万一级行业TOP1。来源：Wind，截至2025.6.9，行业分类为申万一级（SW港股）分类。业内认为，随着推动中长期资金入市的政策频出+公募基金改革，银行后续仍有增量资金。【后市怎么看？银行迎多维内生驱动】基本面看，华泰证券认为，AH银行2025年业绩有望筑底回稳。25Q1AH银行业绩增速边际下滑，主要因息差降幅较超预期、债市波动下其他非息拖累。AH银行基本面挂钩内地宏观经济，5月一揽子金融政策出台，提振市场信心。展望后续，在重定价和债市波动影响下，一季度为AH银行全年业绩低点，后续有望逐步修复。值得关注的是，根据申万宏源统计，目前银行平均ROE约10%，位居全市场各板块前5，PE仅约6倍，在各行业中最低，业绩与估值错配，银行板块存在系统性重估的合理性。来源：申万宏源，截至2025.5.23 此外，银行股分红率较高，股息率优势仍然显著。以中证银行AH价格优选指数为例，根据中证指数公司官网5月30日披露数据，股息率6.51%，相对同期十年期国债收益率（1.67%）及一年期定期存款利率（跌破1%），吸引力更为凸显。【月度AH价格优选策略：优选港股、A股市场“更便宜”的标的】资料显示，银行AH指数由中证银行指数及其中同时有AH上市的香港市场证券组成，采用AH价格优选月度证券类别转换策略，目前共有42只成份券。截至最新，港股银行股14只，权重40%，A股银行股28只，权重60%。简而言之，银行AH在中证银行指数基础上，在AH市场中优选“更便宜”的标的。从历史表现来看，这一策略有效性得到验证。截至6月10日收盘，银行AH全收益指数年内上涨18.44%，跑赢同期中证银行指数近7%。自2017年12月6日指数发布以来，银行AH全收益指数累计涨81.44%，大幅领先同期中证银行全收益指数59.17%表现。值得关注的是，自指数发布至今，估值（PE）收缩达14%，显示指数区间收益全部归因于其盈利增长与分红，而非估值扩张。统计区间：2017.12.6-2025.5.30。从投资胜率来看，截至5月底，银行AH全收益指数多区间跑赢中证银行全收益指数；同时，各区间跑赢多数AH中资银行股，相对个股投资，拥有更高胜率。数据来源：Wind，截至2025.5.30，各区间对比中资银行股胜率时，剔除区间内新上市个股。风险提示：基金有风险，投资须谨慎。上述观点、看法和思路根据截至当前情况判断做出，今后可能发生改变。对于以上引自证券公司等外部机构的观点或信息，不对该等观点和信息的真实性、完整性和准确性做任何实质性的保证或承诺。基金过往业绩不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。投资者应认真阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资做出独立决策，选择合适的基金产品。投资者可通过基金管理人或代销机构提供的移动客户端、官网等渠道查询其基金交易、保有情况和持仓收益等信息。
金融界06-11 10:57
中航基金：“智选领航”开启认购，拟任基金经理王森
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% +中债综合指数收益率×25%＋中证港股通综合指数收益率×5%”。投资组合比例方面，中航智选领航投资于股票（含存托凭证）的比例为基金资产的 60%-95%（其中港股通标的股票投资比例不超过基金股票资产的50%）。费率方面，中航智选领航的管理费按前一日基金资产净值的1.2%年费率计提。拟任基金经理王森：旗下中航优选领航A年内净值上升超七成中航智选领航拟任基金经理为王森。公开资料显示，王森，经济学硕士学位，毕业于清华大学五道口金融学院应用经济学专业，曾任职于渤海人寿保险股份有限公司担任资产管理中心股票投资经理、光大兴陇信托有限责任公司担任资本市场与投资总部投资经理。2021年7月加入中航基金管理有限公司，先后担任资产管理部投资经理、权益投资部基金经理。统计显示，王森目前在管4只主动权益基金产品（初始基金口径，下同）。截至2025年6月9日，Wind数据显示，王森任职的中航恒宇港股通价值优选A、中航趋势领航A、中航远见领航A、中航优选领航A的任期内回报率分别为2.76%、97.56%、19.52%、70%。王森目前正在管规模较大的产品为中航趋势领航。中航趋势领航A自2024年6月成立以来净值上升97.56%，跑赢业绩比较基准超过80个百分点，同类排名19/4319。今年以来，中航趋势领航净值上涨37.67%，跑赢业绩比较基准超过30个百分点。2025年一季度末，基金重仓股包括双林股份、斯菱股份、恒立液压等，主要配置人形机器人等板块。王森旗下中航优选领航A表现同样较好，年内收益率达到70.05%，跑赢比较基准超过70个百分点，同类排名10/4553。基金2025年一季度末重仓股包括益方生物、奥赛康、迪哲医药等，主要配置创新药等行业。而王森与龙川共同管理的中航恒宇港股通价值优选A一季度末主要重仓互联网科技、金融和生物医药等板块，该基金自2023年成立以来跑输业绩比较基准超过30个百分点。免责声明：本文仅供信息分享，不构成对任何人的任何投资建议。版权声明：本作品版权归面包财经所有，未经授权不得转载、摘编或利用其它方式使用本作品。
面包财经06-11 10:53
蓝色光标(300058.SZ)计划赴港IPO，2024年盈转亏
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营销巨头蓝色光标冲刺港股上市，背后是突破600亿营收却陷入亏损的现实。北京蓝色光标数据科技集团股份有限公司近日发布公告，董事会审议通过发行H股并在香港联合交易所主板上市的议案。公司表示，此举是为深入推进“发展全球化”战略部署，打造国际化资本运作平台，加快构建国内国际双循环格局。此次发行H股数量不超过发行后总股本的15%，并可能授予不超过15%的超额配售权。这家成立于1996年、2010年登陆深交所创业板的“中国公关第一股”，正面临增收不增利的困局。 2024年财报显示，蓝色光标实现营业收入607.97亿元，同比增长15.55%。然而在营收创下新高的同时，公司却出现净亏损2.91亿元，同比下滑349.32%。这一亏损主要源于资产减值损失。2024年公司计提长期股权投资减值1.92亿元，占全年利润总额的69.55%。同时，因部分客户信用风险增加，计提信用减值损失1.94亿元，占利润总额70.17%。应收账款问题尤为突出。2022年至2024年间，公司应收账款从73.17亿元一路攀升至113.80亿元，突破百亿大关。截至2024年末，应收账款已占到公司总资产的50.87%，资金回笼面临巨大压力。2025年第一季度，应收账款仍高达112.01亿元。现金流方面，2023年和2024年，经营活动产生的现金流量净额同比分别下降41.34%和85.84%。公司解释称，客户回款账期长于媒体采购付款，导致资金流入与流出时间不匹配。2025年第一季度，该指标虽同比增加4.63%，但仍为负值，录得-12.99亿元。出海广告投放已成为蓝色光标的收入支柱。2024年该业务收入达483.33亿元，同比增长29.36%，占公司总营收的79.50%。然而，这项主力业务毛利率不足2% 。 2024年出海广告投放毛利率仅为1.73%，较上年微增0.07个百分点。与之形成鲜明对比的是，公司中国业务2024年上半年毛利率达7.55%。其他业务板块同样承压。全案推广服务收入81.33亿元，同比下滑27.91%；全案广告代理收入43.31亿元，同比增长9.06%。这两个板块的毛利率分别较上年减少1.59和2.28个百分点。出海广告投放收入增幅比营业成本增幅高出0.09%；全案广告代理成本上升速度超过收入增长。面对传统业务瓶颈，蓝色光标提出了 “All in AI”战略，致力于转型为AI营销科技公司。 CEO潘飞表示，AI已覆盖公司95%以上作业场景，对整合营销、智能广告等业务的效率提升达60%-1000%。2024年，AI驱动收入达12亿元，同比增长超10倍；2025年第一季度AI驱动收入已接近去年全年。在技术布局上，公司推出自研AI平台BlueAI，在基础大模型上开发行业模型与营销场景应用。目前该平台覆盖蓝色光标一半以上案例，并在集团内部孵化约100个智能体。人才培养方面，公司提出“No AI，No Bonus，No Promotion”的口号，将AI能力作为招聘、晋升和激励的刚性考核标准。现有近300名产品技术人才和200名AINative种子人才。但2024年公司研发投入金额为5393.51万元，同比下降39.65%；研发投入占营业收入比例0.09%。上市以来，公司发起数十次收购，包括今久广告、博杰广告、蓝瀚科技等知名标的。总资产从2009年底的3.04亿元飙升至2024年底的223.71亿元，成为亚洲最大营销公司。 2022年公司巨亏21.75亿元，主要因商誉等资产减值达23.81亿元。2022年至2024年三年间，公司有两年出现亏损，合计亏损额达23.49亿元。截至2025年一季度末，公司账面商誉仍有17.56亿元。在公司亏损背景下，高层薪酬变动引发关注。2024年，创始人、董事长赵文权薪酬198.30万元，较上年增加16.10万元；总经理潘飞薪酬444.90万元，增加240万元。蓝色光标此次赴港上市早有端倪。今年4月，市场已传出公司计划在香港二次上市、集资约5亿美元的消息。与蓝色光标同步，宁德时代、蓝思科技、赛力斯等多家A股公司年内相继披露港股IPO计划。相较A股，港股市场审批周期更短、允许未盈利企业上市，为AI等技术迭代领域企业提供持续投入的融资渠道。公司公告显示，此次H股发行募集资金将主要用于AI技术研发、全球业务网络建设、营销业务拓展及并购投资等领域。这与其国际化布局和AI转型两大核心战略相契合。但赴港上市面临的市场环境并不轻松。截至5月31日，港股2025年已有28家公司IPO，合计募资776.8亿港元。 2025年第一季度，公司营收142.58亿元，同比下降9.66%，但归母净利润0.96亿元，同比增长16.01%。在AI转型道路上，营销行业正站在AI技术重塑产业格局的转折点，这家老牌营销巨头能否借力资本市场的东风完成华丽转身，市场拭目以待。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云06-11 10:48
泉果基金：高股息与新动能双轮驱动的投资逻辑
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始终保持对实体经济的深度跟踪。此外，对港股互联网企业的配置体现了其对全球化资产定价权的重视，这些标的在AI赋能下的长期价值重估逻辑在基金季报中亦有阐述。泉果基金通过深度研究挖掘「低估值、高确定性」的投资机会，为持有人创造长期可持续的回报。对于投资者而言，这种组合模式既能在市场下行时提供安全边际，又能在结构性行情中把握成长机遇，是复杂市场环境下的理性选择。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云06-11 10:37
机构：2025年下半年港股投资机会将继续扩散，港股互联网ETF(159568)涨近1%，粉笔涨超10%
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2025年6月11日 10:23，中证港股通互联网指数(931637)上涨0.61%，成分股粉笔(02469)上涨10.10%，中旭未来(09890)上涨3.34%，阅文集团(00772)上涨2.90%，平安好医生(01833)上涨2.22%，快手-W(01024)上涨2.11%。港股互联网ETF(159568)上涨0.94%，最新价报1.72元。流动性方面，港股互联网ETF盘中换手10.71%，成交3643.99万元，市场交投活跃。申万宏源研报指出，综合基本面、估值、筹码、政策和市场交易特征五要素，我们认为2025年下半年港股投资机会将继续扩散，重点关注以互联网科技、医药为代表的广义成长板块投资机会，新消费个股中期仍有阿尔法优势，但短期面临性价比不足的问题。港股互联网ETF紧密跟踪中证港股通互联网指数，中证港股通互联网指数从港股通范围内选取30家涉及互联网相关业务的上市公司证券作为指数样本，以反映港股通内互联网主题上市公司证券的整体表现。截至6月10日，港股互联网ETF近1年净值上涨46.31%，指数股票型基金排名121/2846，居于前4.25%。从收益能力看，截至2025年6月10日，港股互联网ETF自成立以来，最高单月回报为30.31%，最长连涨月数为3个月，最长连涨涨幅为24.85%，涨跌月数比为8/7，上涨月份平均收益率为9.47%，历史持有1年盈利概率为100.00%。截至2025年6月10日，港股互联网ETF近3个月超越基准年化收益为0.02%，排名可比基金前2/4。截至2025年6月6日，港股互联网ETF成立以来夏普比率为1.54。回撤方面，截至2025年6月10日，港股互联网ETF成立以来相对基准回撤4.62%。费率方面，港股互联网ETF管理费率为0.50%，托管费率为0.10%，费率在可比基金中最低。跟踪精度方面，截至2025年6月10日，港股互联网ETF近3月跟踪误差为0.020%，在可比基金中跟踪精度最高。从估值层面来看，港股互联网ETF跟踪的中证港股通互联网指数最新市盈率（PE-TTM）仅22.34倍，处于近1年16.98%的分位，即估值低于近1年83.02%以上的时间，处于历史低位。数据显示，截至2025年5月30日，中证港股通互联网指数(931637)前十大权重股分别为阿里巴巴-W(09988)、小米集团-W(01810)、腾讯控股(00700)、美团-W(03690)、京东健康(06618)、金蝶国际(00268)、同程旅行(00780)、快手-W(01024)、阿里健康(00241)、金山软件(03888)，前十大权重股合计占比77.23%。（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资需谨慎。）相关产品：港股互联网ETF(159568) 以上产品风险等级为：中高（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云06-11 10:37
沪指站上3400点，“会分红的”中证A50ETF指数基金(560350)、中证A500ETF摩根(560530)涨超1%，A股市场中枢或迎抬升
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优选基金，为中国投资者提供了覆盖A股、港股及亚洲市场的多元化红利投资解决方案。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云06-11 10:28
港股红利资产表现强劲！港股通红利ETF(513530)发布分红公告
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6月10日港股市场整体震荡，港股红利类资产逆市表现抢眼。低利率环境中，高股息资产配置价值受到资金关注，港股通红利ETF（513530）自2025/4/24以来已连续30个交易日获得资金净流入，助推最新份额、规模齐创其成立（22/4/8）以来新高。（数据来源：交易所、Wind，截至25/6/10，份额、规模分别为13.18亿份、21.33亿元） 2025年6月11日，港股通红利ETF（513530）发布分红公告。公告显示，本次分红方案为每10份基金份额分红0.20元，分红权益登记日为6月13日，除息日为6月16日，现金红利发放日为6月19日。根据合同约定，港股通红利ETF（513530）及其联接基金（包括：A类018387/C类018388/I类022663）可每月进行分红评估，在符合基金收益分配条件时，基金收益每年最多可分配12次。通过较高频次的分红评估，有望为投资者带来较灵活的资金支配权，力争提高投资者的持有体验。据了解，港股通红利ETF（513530）是市场首只通过QDII模式投资中证港股通高股息投资指数的ETF，其税率结构相较传统港股通渠道更具优势，长期持有或可有效降低红利税成本，有望提升投资者体验。通过港股通红利ETF（513530）及其联接基金有望助力投资者布局优质港股红利类资产。华泰柏瑞基金拥有超18年指数投资经验，早在2006年就开始了在红利主题ETF领域的前瞻布局，一手打造了策略类型丰富、覆盖AH两地的“红利全家桶”。其中，红利ETF（510880）、红利低波ETF（512890）是目前A股市场中仅有的两只规模超过150亿元的红利主题ETF，规模分别为198.64亿元和177.51亿元。（数据来源：交易所，截至25/6/10）风险提示：基金有风险，投资需谨慎。基金管理公司不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益，基金过往业绩不能预示未来收益。市场有风险，投资需谨慎，风险自担。投资人在投资基金前应认真阅读《基金合同》和《招募说明书》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云06-11 10:28
上半年线上消费数据亮眼，港股消费50ETF(159265)火热发行中！标的指数捕捉新消费成长红利
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公告显示，港股消费50ETF（基金代码：159265）正在发售中。该基金紧密跟踪国证港股通消费主题指数，是反映港股通范围内消费领域上市公司整体表现的指数，聚焦服装、餐饮、家电等传统消费和潮玩、医美、国潮美妆等港股特色新消费赛道，其成份股中90%为港股独有资产，具有稀缺性和流动性优势。国证指数官网数据显示，截至2025年5月底，该指数前十大权重股包括泡泡玛特、小米集团-W、安踏体育、农夫山泉、百胜中国、海尔智家、华润啤酒、老铺黄金、思摩尔国际、蒙牛乳业。其中泡泡玛特、小米集团-W合计占比超22%。图片来源：国证指数官网消息面上，天猫方面数据显示，618第一阶段，参加国补的家电家装、手机数码等品类成交总额较去年双11增长283%，超3000个品牌同比成交翻倍。京东方面数据显示，截至5月27日24点，超5亿消费者在京东心动购物季下单，近8万品牌成交额同比翻倍，京东采销直播成交额同比增长近4倍。网络零售已经成为消费升级的核心驱动力。国家统计局数据显示，1-4月，网上零售额增长7.7%。据商务大数据监测，数字产品线上销售额增长8.4%，其中智能机器人、智能家居系统增长87.6%和16%。以旧换新产品增长较快，15类家电和数码产品线上销售额增长11.5%，其中手机等3类扩围数码产品增长18.5%。今年以来，港股市场尤其是新消费板块，凭借良好的市场表现，吸引了内地公募基金加大投资力度，QDII基金和其他公募基金对港股的持仓市值显著提升。对于新消费板块，多家机构持续看好其后市表现。国泰海通证券认为，供需共振下传统行业老树发新芽，产品向科技与情感方向加速迭代，带动新消费崛起。国证国际证券认为，新消费是从“物质消费”走向“精神消费”，新消费的“新”在于新的消费习惯，供给创造需求，具有更大的成长空间。港股消费50ETF(159265)，一键打包优质港股新消费企业，布局港股消费红利！以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云06-11 10:27
大湾区ETF(512970)盘中涨近2%，深圳综合改革试点迎来重磅政策
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上市公司的整体表现。该指数系列包含中证港股通粤港澳大湾区发展主题指数、中证沪港深粤港澳大湾区发展主题指数和中证粤港澳大湾区发展主题指数，分别从港股通合资格证券范围、沪港深三地上市公司及内地市场中的粤港澳大湾区企业中选取符合湾区发展主题的最大50只香港市场证券、最大300家公司及最大100只内地市场证券作为指数样本，并结合湾区经济发展特点和样本空间内科技类证券权重调整科技证券行业因子，以使指数样本中科技类证券权重与待选空间中科技类证券占比接近。数据显示，截至2025年5月30日，中证粤港澳大湾区发展主题指数(931000)前十大权重股分别为比亚迪(002594)、中国平安(601318)、招商银行(600036)、美的集团(000333)、立讯精密(002475)、汇川技术(300124)、迈瑞医疗(300760)、格力电器(000651)、中兴通讯(000063)、TCL科技(000100)，前十大权重股合计占比53.21%。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云06-11 10:17
最新规模逼近110亿元！港股红利指数ETF(513630)冲击3连涨，相关场外指数基金最新净值再创新高
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截至2025年6月11日 09:49，港股红利指数ETF(513630)上涨0.56%，冲击3连涨。盘中成交2059.39万元。跟踪指数成分股中国人民保险集团、中国人寿、中国财险、万洲国际等个股涨幅居前。值得一提的是，截至6月10日收盘，港股红利指数ETF(513630)最新规模109.88亿元，创上市以来新高！最新份额76.94亿份，规模居Wind跨境策略指数ETF第一。值得一提的是，加上场外指数基金——摩根标普港股通低波红利指数基金(A/C份额代码：005051/005052)，摩根旗下跟踪标普港股通低波红利指数的产品总规模超132亿元（wind数据显示，该场外指数基金截止2025.3.31规模为22.50亿元）。 6月10日，摩根标普港股通低波红利指数基金(A/C份额代码：005051/005052)较前一日实现上涨，最新净值分别涨至1.1399元、1.0999元，再度创成立以来新高！资金流入方面，港股红利指数ETF最新资金净流入4284.37万元，近5个交易日合计“吸金”1.87亿元。数据显示，杠杆资金持续布局中。港股红利指数ETF前一交易日融资净买额达147.81万元，最新融资余额达1.51亿元。广发证券表示，全球资产配置应围绕三大核心因素，即逆全球化、债务周期及AI产业趋势。在此背景下，他认为，当前全球经济不确定性不断抬升，在投资战略层面应采取反脆弱的“全球杠铃策略”，一端是确定性稳健资产，另一端是高收益高波动资产，持续看好中国的红利资产+AI科技产业的投资价值。东兴证券表示，在政策持续的推动下，有望增加保险、社保等长线资金入市的规模，同时完善长期考核机制，使得资金从追求短期收益转变为注重长期价值创造，而红利资产作为稳定低风险稳定分红回报的资产，有望继续得到长线资金的青睐，红利资产的资金池有望持续扩容，继续利好红利的投资策略。在利率新常态下，摩根资产管理致力于为投资者把握相对“确定性”优质资产的投资机会，推出的国际“红利工具箱”系列优选基金，为中国投资者提供了覆盖A股、港股及亚洲市场的多元化红利投资解决方案。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云06-11 10:07

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