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增持、回购！多家公司集体公告，招商系全线飘红

册资本。除了招商系以外，中国外运、辽港股份等国央企同样发布了增持回购公告。中国外运表示，公司于2024年10月13日收到公司控股股东中国外运长航集团有限公司的函，外运长航拟通过上海证券交易所允许的方式（包括但不限于集中竞价交易、大宗交易等）增持公司A股股份。总体增持金额不低于2.5亿元人民币（含），但不高于5亿元人民币（含）。本次增持计划的实施期限为自本公告披露之日起6个月。本次增持计划价格上限为不超过7.43元/股。此外，公司于2024年10月13日收到公司董事长王秀峰先生《关于提议回购公司股份的函》，王秀峰先生提议公司通过上海证券交易所交易系统以集中竞价交易方式回购公司已发行的部分人民币普通股（A股）股票。本次回购的股份拟在未来全部注销并减少公司注册资本。回购股份的资金总额：不低于人民币2.71亿元（含），不超过人民币5.42亿元（含）。专项再贷款支持股票回购增持 9月24日，在国新办发布会上，央行行长潘功胜表示，将创设股票回购增持再贷款，引导商业银行向上市公司和主要股东提供贷款，用于回购增持上市公司股票。人民银行将向商业银行发放再贷款，提供的资金支持比例是服务再贷款利率1.75%，商业银行给客户办贷款的时候利率会加0.5个百分点，也就是2.25%，首期是3000亿元，如果这项工作做得好，后续可以追加。而在资本市场方面，增持回购是上市公司进行市值管理的重要手段。据Wind数据，今年以来近2000家A股上市公司实施回购，回购金额超过1300亿元。其中，11家上市公司回购金额超10亿元，包含药明康德、海康威视、通威股份、三安光电、顺丰控股、宝钢股份、凯莱英、宁德时代、九安医疗、韦尔股份、和邦生物。万联证券指出，股票回购增持专项再贷款新工具精准支持股票市场。这一举措有望为股票市场提供长期资金，提高资本市场的内在稳定性。央行通过结构性工具直达资本市场，打开了货币政策结构性调控、精准支持金融市场稳定的空间，并且未来还可视运用情况扩大规模，将大力提振市场预期、稳定市场信心。国盛证券也认为，新工具再贷款支持回购与增持，稳定资本市场。除了降低融资成本，提高效率，稳定资本市场，提振市场信心之外，这一政策有助于大股东以较低成本增持股份，从而可能提高分红率，吸引更多追求稳定收益的投资者，尤其是高股息的上市公司。

格隆汇2024-10-14

【港股开市】内房股、内银股集体走高集！

恒指开盘跌0.11%，恒科指跌0.71%。科指成分股中，小鹏汽车-W跌3.16%，金山软件跌2.3%，理想汽车-W跌2.06%，美团-W跌1.96%，商汤-W跌1.73%。此外药明康德、国药控股跌近4%。中国信达高开近15%。内房股集体高开，旭辉控股集团涨近13%，富力地产涨超10%，龙湖集团、中国海外发展涨超4%。内银股逆势上涨，哈尔滨银行涨近9%，天津银行、甘肃银行涨超3%，工商银行、建设银行涨超2%。（图源：Mitrade; 香港恒生指数）原文链接

投资慧眼2024-10-14

中字头崛起！财政增量政策+互换便利重磅落地，恒生央企ETF(513170)高开上涨3.26%

恒生央企ETF相比内地央企ETF，具有港股市场估值更低、股息率更高的特点。同时，对比其他港股央企类ETF，其市值管理加权更能代表重要央企公司或集团的市场地位，在权重上又做了行业均衡处理，股价表现上或更稳健。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-10-14

财政部刺激留下疑问！中国交易员准备应对波动，华尔街等待财报与“恐怖数据”

，中国交易员准备应对波动，A股高开，香港股市在周五休市后恢复交易后出现波动。尽管缺乏大规模刺激，财政政策仍被视为促进经济增长。亚洲交易周开始时，中国股市正在走出连日来的跌势，而美国股市则继续走高。中国内地股市飙升逾1%，推动不情愿走高的香港股市。当地投资者似乎认为，即使没有一些上周五一些人期待的重大细节，对额外财政刺激的长期承诺也值得买入。上周五华尔街的主要指数收盘上涨，标普500指数在连续第五周上涨后处于历史高位。MSCI全球股票指数当日上涨0.5%。摩根大通和富国银行的股票在两家大银行盈利超出预期后大涨，为美国企业第三季度财报季的开局带来乐观情绪。这两家银行还强调了美国消费者的韧性，这将在即将发布的财报和零售销售数据中成为关注焦点。亚洲市场肯定会受到北京周六承诺“大幅增加”债务以提振其疲软经济的影响，但投资者仍在猜测整体刺激计划的规模。截至周五晚，人民币兑美元汇率升至7.0669，因为市场期待对先前宣布的但未能增强经济信心的措施的更新。财政部长蓝佛安在新闻发布会上表示，中国政府将帮助地方政府解决债务问题，向低收入人群提供补贴，支持房地产市场并为国有银行补充资本等措施。由于没有提到具体的金额，投资者可能会继续等待一个更明确的政策路线图，直到中国下次立法会议召开，而会议日期尚未公布。上周五中国股市大幅下跌，蓝筹股沪深300指数上周收跌2.8%，该指数上周跌3.3%。但该指数在过去一个月上涨超过20%，主要受刺激政策消息提振。全球范围内，央行利率变动的轨迹仍是市场焦点。韩国央行周五自2020年中期以来首次降息，并暗示有进一步降息的空间。在美国，市场预期联邦储备委员会(FOMC)将在11月的下次会议上小幅降息25个基点。上周五数据显示，美国9月份生产者价格没有变化，而此前一天的报告显示，9月份消费者价格略高于预期。油价周五收低，但连续第二周上涨。交易员们正在应对美国东南部风暴和中东紧张局势可能造成的供应中断问题。以下是周一可能为市场提供更多方向的关键事件：中国进出口数据（9月）

风起2024-10-14

房地产政策调整积极且迅速，恒生高股息ETF(513690)高开高走上涨3.53%，中国海外发展领涨

024年10月14日 09:37，恒生港股通高股息率指数(HSSCHKY)强势上涨1.02%，成分股中国海外发展上涨7.40%，华润置地上涨4.86%，中国宏桥上涨4.73%，东方海外国际，工商银行等个股跟涨。恒生高股息ETF(513690)上涨3.53%，最新价报0.91元，盘中成交额已达1941.58万元。规模方面，恒生高股息ETF最新规模达23.25亿元，创近1年新高。数据显示，杠杆资金持续布局中。恒生高股息ETF最新融资买入额达223.99万元，最新融资余额达2066.66万元。恒生高股息ETF紧密跟踪恒生港股通高股息率指数，恒生港股通高股息率指数旨在反映可通过港股通买卖的香港上市且拥有高股息证券的整体表现。国务院新闻办公室于2024年10月12日（星期六）上午10时举行新闻发布会，相关负责人介绍“加大财政政策逆周期调节力度、推动经济高质量发展”有关情况并答记者问。开源证券指出，本周政策端持续发力，财政部允许专项债券用于土地储备，使用专项资金回收存量土地或新增储备，继续用好保障性安居工程补助资金以支持收购存量商品房；发改委加大“白名单”项目贷款投放力度；多家银行批量调整存量房贷利率。地方层面一线城市国庆前购房限制措施集体放松，多地优化购房政策。2024年9月以来，中央政策持续加码，一揽子宏观政策“大礼包”推出，将积极提振房地产市场。房地产政策调整积极且迅速，房价“止跌回稳”路径显现。预计一线城市的政策调整将对需求侧形成有力支撑，并逐步改善房价预期，进而辐射二三线城市从而逐步实现房价“止跌回稳”，带来房地产基本面改善。平安证券表示：当前市场对于销售复苏持续性仍有分歧，我们认为行业复苏主要障碍为：1）存量库存较大；2）房价下行及收入担忧下居民购房意愿不足。后续楼市复苏关键一方面在于收储加速落地优化存量库存，另一方面随着房价、首付比例及房贷利率大幅下降，居民购房门槛已明显回落，但仍需宏观政策发力提振居民购房意愿，短期关注销售走向及收储动向。中期看好历史包袱轻、库存结构优化房企。受制于各地库存压力及房企禀赋差异，我们认为核心城市、核心地段、优质住宅将率先“止跌回稳”，同时各地方政府逐步放开限价及在土地出让条件上让步，亦利于新增土储潜在毛利率企稳，再次重申产品力强、历史包袱较轻、库存结构优化房企或率先走出低谷，更具投资机会。恒生高股息ETF(513690)，场外联接(A类：014519；C类：014520)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-10-14

透过云顶新耀-B（1952.HK），来捕捉市场火热背后的投资机遇

银行等一系列重磅政策和声音，导致A股和港股都如同被点燃的鞭炮一样，持续上涨。据富途牛牛数据显示，近一个月，A股多个指数的涨幅创下历史新高，沪深北三市合计成交额首次超过3万亿元大关，港股恒生指数和恒生科技指数均达到了自2022年2月以来的最高水平。其中，创新药板块因其长期估值筑底和极具增长潜力的特性，拥有较高的投资性价比，或是此轮行情中值得关注的重要方向之一。资本似乎也对此达成了共识，纷纷对创新药板块投下一票。富途牛牛数据显示，近一个月来，纯度最高的港股通创新药ETF（159570.SZ）的场内交投活跃，涨幅一度超30%，且截至目前连续四个交易日成交额超2亿元，过去五个交易日资金净流入超2.57亿元，资金流入的趋势进一步印证了创新药板块的吸引力。（来源：富途牛牛）不同于许多还未拥有商业化产品的创新药公司，有一家企业已经跨越了商业化的门槛，并在今年上半年首次实现商业化层面的盈利，也就是云顶新耀。从资本市场表现来看，近两个月来，云顶新耀的股价一度涨超60%，或预示着其内生增长动能才刚刚开始。（来源：富途牛牛）为了进一步验证云顶新耀未来的增长潜能，我们不妨围绕短期以及长期两个维度来进一步探讨：公司当前的基本面以及未来的成长确定性。 1、短期：全球创新管线精准布局，正逐步迎来价值兑现云顶新耀作为一家专注于创新药及疫苗领域的创新药公司，从成立之初，其就确立了全球化的战略视野，立足于亚太区市场，致力于解决全球未被满足的关键医疗需求，以最大化释放产品的商业价值。目前公司已在肾脏、抗感染和自身免疫性疾病领域建立起强大的产品管线，部分产品拥有全球商业权益，涵盖多个潜在同类首创或同类最佳产品。以两款商业化产品为例，耐赋康®是全球首个IgA肾病对因治疗创新药；而依嘉®（依拉环素）是全球首个氟环素类抗菌药物，也是公司在中国的首款商品化产品。这两款全球首创产品，均由云顶新耀从海外引进，仅短短用时五年便在国内获批上市，不仅反映出公司对于整个创新药市场的深刻洞察和较高的临床实力，也体现出其在行业中的领先地位和竞争力。还有一款正处于临床阶段的潜在同类最佳产品——EVER001，作为一款拥有全球权益的BTK抑制剂，EVER001与全球大部分共价不可逆的BTK抑制剂不同，其采用共价可逆的思路，能够在保持高效的同时具有高选择性，并且在靶和脱靶毒性都比较低，预计今年下半年将公布针对原发性膜性肾病的Ib期临床初步结果。值得注意的是，通过云顶新耀的适应症布局可以发现，其差异化聚焦于蓝海领域，展现出在洞察疾病市场治疗需求空白方面的能力。例如，耐赋康®所针对的IgA肾病是世界范围内最常见的原发性肾小球疾病。而IgA肾病具有地区、种族差异，北京大学第一医院肾脏科主任张宏指出，跟欧美人群相比，中国人群的IgA肾病患者疾病进展更快，预后差。有数据显示，中国有500万IgA肾病的潜在患者，目前每年新诊断患者数量10万人，确诊为IgA肾病的存量患者数百万级别群体基数庞大。再譬如，EVER001针对的原发性膜性肾病，是一种自身免疫性肾小球疾病，其发病率在近年来呈现上升趋势，在某些地区甚至已超过IgA肾病，是我国终末期肾病和肾衰竭的主要原因之一。市场数据显示，目前中国原发性膜性肾病的患者人数约在200万，全球患者总数更是远超这一数字。此外，有研究指出，大约有10%至40%的原发性膜性肾病患者在10到15年或更长时间内可能发展为终末期肾病。然而，目前的治疗手段存在明显的局限性，不仅伴随较大的副作用，而且有超过30%的患者对现有的标准疗法没有反应。即使那些已经达到缓解的患者，也有30%的比例会出现病情复发。因此，后续若EVER001顺利进入商业化，将面临极大的市场机遇。与此同时，云顶新耀也将不断迎来收获期。除了耐赋康®和依嘉®，公司处于商业化梯队的产品还有已经在中国澳门和新加坡获批上市的伊曲莫德，主要针对治疗溃疡性结肠炎，业内预测伊曲莫德的销售峰值有望达到20亿元。还有即将上市的强效抗生素头孢吡肟/他尼硼巴坦，预计销售峰值为15亿元。（来源：公司财报）可以说，正是这种前瞻性的全球创新管线布局，赋予了云顶新耀向Biopharma进化的坚实基础。 2、长期：“自研+BD”双轮驱动，激发长期增长潜力在创新药行业，产品管线的丰富性固然重要，但它仅仅是企业长期发展的基石。为了持续增长，创新药企必须具备创新能力，不断地推出新的产品，这样才能为公司未来发展提供源源不断的动力。许多投资者对云顶新耀的认识，可能还停留在其早期通过license-in模式快速构建产品管线的阶段。然而，随着公司认识到自主研发是支撑其长期增长的核心动力之一，其目前不仅成功实现临床验证的mRNA平台的本地化，还建立了一整套内部的端到端能力，使公司能够独立开发和制造拥有全球权益的mRNA肿瘤疫苗产品。其中，最大的亮点是云顶新耀首款完全自主研发的mRNA肿瘤疫苗EVM16。该疫苗已于今年8月启动了研究者发起的临床试验（ITT），这标志着其在mRNA肿瘤疫苗领域迈出了重要的一步。此外，公司也在推进肿瘤相关抗原(TAA)疫苗、免疫调节肿瘤疫苗等其他肿瘤疫苗的研发，并开展基于mRNA的体内生成CAR-T项目，有望为肿瘤和自身免疫性疾病的治疗开辟新的途径。因此，聚焦到对公司后续业绩成长性的判断。云顶新耀通过双轮驱动战略，一方面持续引入与公司现有商业化平台高协同性的新产品，另一方面mRNA平台将不断开发出具有全球权益的产品，在增强管线深度的同时，为公司增值及未来对外合作创造空间，实现收入、运营效率及利润的稳健增长。从最新财报数据来看，依托于耐赋康®和依嘉®两款创新药商业化迅速放量，今年上半年公司实现收入约3.02亿元，环比2023年下半年增长158%。同时，其还通过精细化管理，实现运营效率的提升和亏损的大幅收窄，上半年运营费用占收入比重大幅下降249%，非国际财务准则亏损显著收窄35%，财务结构持续优化。对此，云顶新耀CEO罗永庆给出积极预期，预计截至2024年底三款产品实现商业化上市，全年达到7亿销售目标，力争2025年底前实现现金盈亏平衡。结语无论从短期，还是长期投资视角，云顶新耀的增长都具有较强的确定性。短期内，耐赋康®和依嘉®的快速放量销售，为公司带来直接的营收增长。同时，伊曲莫德和头孢吡肟/他尼硼巴坦也即将在近两年获批上市，陆续为公司贡献营收。长期来看，mRNA肿瘤疫苗平台的管线亦正不断得到验证，预示着公司将迎来全新阶段的成长。当然，除了当前宏观经济持续释放积极影响，创新药领域的政策及市场趋势也都为云顶新耀日后在资本市场的表现带来了更高的确定性。 10月12日，也就是刚过去的周六，财政部在国新办发布会上发布的政策，再次强调加大财政政策逆周期调节力度、推动经济高质量发展的重要性。对此，天风证券研报指出，这几乎是财政部权限内能够给出的顶格政策支持，最重要的不是具体规模有几万亿，而是确立了从收缩性财政重新转变为扩张性财政的信号。天风证券认为，增发国债涉及预算调整，必须经过全国人大常委会的审批，否则将违反法定程序。财政部能够在流程尚未走完之前，先给出预告和暗示，态度明显积极，信号意义较大。从额度上看，去年财政缺口7981亿元，增发的1万亿元国债中有5000亿元用在了去年，约占去年财政缺口的63%。按照相同比例推算，今年财政缺口3万亿左右，预计今年可能需要增发2万亿元左右的国债。政策方面，今年《政府工作报告》强调了加快创新药产业发展的重要性，并在《深化医药卫生体制改革2024年重点工作任务》中提出了深化药品领域改革创新的指导思想。此外，《全链条支持创新药发展实施方案》进一步明确了从研发到商业化的全链条政策保障。一系列政策的发布为创新药的突破性发展提供了有力支持。市场方面，2024年上半年，国家药监局批准了44款新药在中国首次获批上市，其中包括2款1类创新药，预示着国产创新药上市数量有望达到新高。未来两年将是创新药产品周期集中兑现收入的阶段，国产创新药有望迎来新产业周期的机遇。考虑到行业的广阔发展前景、云顶新耀产品管线的优势以及后续增长的潜力，公司的估值中枢或有望得到进一步提升。

格隆汇2024-10-14

10月14日财经早餐：金价涨超1%！中国将推出增量政策，A股止跌有望?

前，追踪的是富时中国50指数，覆盖了在港股上市的市值最大、流动性最好的50只股票。市场行情美股：道指收涨0.97%，标普500指数涨0.61%，纳指涨0.33%。欧股：德国DAX30指数收涨0.85%；英国富时100指数收涨0.19%；欧洲斯托克50指数收涨0.68%。债市：10年期美债收益率收报4.1050%；两年期美债收益率收报3.9660%。商品：黄金收涨1.04%，报2657.03美元；WTI原油收跌0.15%，报75.44美元/桶；布伦特原油收跌0.48%，报78.85美元/桶。外汇：美元指数收涨0.03%，报102.92；美元/日元涨0.35%，报149.08；欧元/美元跌0.01%，报1.0935。加密货币：比特币24小时内跌0.88%，目前报62,678.80美元。以太坊24小时内跌1.01%，目前报2457.31美元。港股：恒指夜市期指收报21274点，升4点，较昨日恒指收市21251点，高水22点，成交30668张。国指夜市期指收报7629点，较昨日国指收市高水8点。全球公司要闻特斯拉开完发布会大跌8%，优步成赢家特斯拉上周四晚间举行发布会，发布无人驾驶出租车（Cybercab）、无人驾驶厢式车（Robovan）等产品，但由于缺乏技术细节以及上市时间高度模糊（叠加马斯克时常“跳票”），公司股价周五收跌8.78%。与此同时，网约车平台优步收涨10.81%、 LYFT 涨9.59%。英伟达还能创新高？大摩爆料：Blackwell未来一年供应已售罄摩根士丹利最新研判，由于其GPU芯片业务的需求持续飙升，英伟达 (NVDA.US)的股票有望进一步上涨。该行还称，英伟达下一代Blackwell GPU芯片的生产正在“按计划进行”，且未来12个月左右的供应已经售罄。该行重申了其对英伟达股票的“增持”评级，以及150美元的目标价，这意味着该股较当前水平有可能上涨11.2%。业绩好于预期，美股银行股创两年半高点上周五，因美股盘前华尔街两大行摩根大通和富国银行公布的季度利润好于预期，摩根大通股价上涨4.4%，富国银行上涨5.6%，追踪美国24家最大银行的 Powershares KBW银行投资组合 KBWB 跳涨逾3%，推动银行类股创下2022年4月以来的最高收盘点位。波音将裁员10%，777X机型首次交付推迟至2026年面对旷日持久的罢工和日益严重的现金流短缺，波音 (BA.US)$ 宣布计划裁员约10%来应对危机。首席执行官Kelly Ortberg在致员工的备忘录中说，裁员对象将包括高管、经理和普通员工。截至2023年底，波音共有员工17.1万人。Ortberg还宣布，已推迟的波音777X机型首次交付将进一步延后至2026年。礼来CEO称减肥药有望明年在日本获批礼来 (LLY.US)首席执行官David Ricks周五表示，减肥药Zepbound有望明年年中在日本获批。此前日本已经批准成分相同的礼来替尔泊肽注射液上市，用于治疗糖尿病。礼来预期，减肥药获批后将继续与田边三菱制药合作进行日本市场的分销。今日要闻前瞻中国9月进口、出口数据美联储理事沃勒讲话美债市场休市日本股市休市（投资慧眼编辑：Penny Pan) 原文链接

投资慧眼2024-10-14

港股开盘：恒指跌0.11%，科指跌0.71%，内房股全线走高

创历史新高三大指数均录得升幅收市。今日港股三大指数集体低开，恒生指数跌0.11%，报21228.65点，恒生科指跌0.71%，国企指数跌0.19%。盘面上，科网股涨跌不一，，阿里巴巴-W涨1.13%，腾讯控股涨0.46%，京东集团-SW涨0.18%，小米集团-W跌0.21%，网易-S跌0.44%，美团-W跌1.96%，哔哩哔哩-W跌1.54%。，内房股集体高开，旭辉控股涨近13%；汽车股齐跌，小鹏跌超3%。企业新闻万科企业(02202.HK)：2024年9月合同销售面积为123.1万平方米，合同销售金额为174.2亿元。2024年1-9月，累计合同销售面积为1330.8万平方米，累计合同销售金额为1812亿元。自2024年8月销售简报以来，公司无新增开发、物流地产项目。极兔快递(01519.HK)：国内首个自主拿地、自主建设的转运枢纽项目。该项目总投资15亿元，总建筑面积达15万平方米，单日快递处理量峰值可达600万件。香港联交所最新资料显示，Pzena Investment Management减持广发证券(01776.HK)501.82万股，每股作价14.7821港元，总金额约为7417.95万港元。香港联交所最新资料显示，Norges Bank减持白云山(00874.HK)168万股，每股作价22.0173港元，总金额约为3698.91万港元。茶百道(02555.HK)首次登陆香港市场，香港首店正式开业。世茂集团(00813.HK)：9月合约销售额29.4亿元人民币，平均销售价格为每平方12,708元。 1-9月累计合约销售额253.5亿元人民币。招金矿业 (01818.HK)：前三季度营业收入80.86亿元，同比增加26.64%；归母净利润8.81亿元，同比增加141.07%。广汽集团 (02238.HK)：为加强智能线控底盘等领域布局，拟向辰致科技增资不超过5.5亿元取得30%股权；为促进自动驾驶领域发展，拟投资小马智行(Pony AI Inc.)2700万美元。迅销 (06288.HK)：公布截至8月31日止年度业绩，综合收益总额为31038.36亿日元，同比增长12.2%；净利润3719.99亿日元，同比增长25.6%。10. 深交所：深港通下的港股通标的证券名单调整，调入美的集团（00300.HK），10月14日起生效。机构观点中金发布研报称，短期内，建议继续关注港股具有优势的结构性机会，即便市场波动也更有韧性，如港股互联网科技成长、受益于美国地产链修复的出口链，这也是当前中美周期“拐点”下最为确定的交汇点。分红资产也可能受益于市场波动和央行新的互换便利工具的落地。如果后续政策不断兑现，尤其财政力度超预期，直接受益的顺周期板块有望跑赢。平安证券认为，低空经济是以eVTOL飞行器为重要牵引的一种综合性经济形态，无人机与通用航空产业为低空经济发展的核心产业。当前，政策推动低空经济进入快速发展期，在国家高度重视和地方积极布局的背景下，低空飞行器研发制造、低空基础设施、低空飞行保障服务等细分行业均将受益于低空经济的发展，建议关注以下低空经济产业链相关标的：1)eVTOL整机厂商：亿航智能、万丰奥威;2)基础设施服务商：中科星图、莱斯信息、国睿科技、四川九洲;3)无人机厂商：纵横股份;4)通航运营：中信海直;5)交通规划：深城交。中信建投：如其本轮牛市“三段论”，市场已经从牛市第一段的“闪电战”步入牛市第二段“拉锯战”，短期将呈现震荡格局，但中期看也是一个备战第三段的布局期。周六财政部发布会明确中央政府加杠杆的充分意愿和能力，只是相关细节市场还需要更多确认。但从中期看，内需顺周期复苏交易将成为市场重要投资线索，投资者可以积极关注，逢低布局。近期重点关注行业：互联网、新能源车、银行、保险、建筑、电子、机械、有色等。短期关注主题：化债。

金融界2024-10-14

A股迎来“信心重估牛”，这个方向要重视！

动，全球资金的目光也将会重新锁定A股、港股这个“价值洼地”。多重估值提升条件叠加，这也不难解释，为什么A股能够在短短几天狂飙突进。而在指数级闪电速度普涨行情之后，新的困扰也随之而来。牛市真的来了吗？现在是牛回头？还是牛市已经结束了？综合多方因素考虑，该机构认为，牛市初期投资者往往仍然陷于熊市思维，但随着预期层面积极共识快速形成，场外资金持续入场，行情有望在曲折中前进，要有信心，更要有耐心：预期层面共识快速形成，强政策信号注入信心。9 月24 日新闻发布会上，包括降准降息，降低存量房贷利率等系列政策组合拳出台，此外，政策明确对于权益市场的资金支持，表示出台证券、基金、保险公司互换便利政策，即央行允许金融机构抵押证券、债券、股票ETF和沪深300成分股，获得资金用于股票市场投资。9 月26 日，中央政治局会议召开，罕见的在9 月讨论经济问题，定调“加大财政货币政策逆周期调节力度”“促进房地产市场止跌回稳”，政策信号非常强烈。 “资产荒”背景下，资金有望流入权益市场。如果说近期系列政策大招为市场注入强信心，扭转了此前的悲观预期，那么利率下行、资产荒背景下，场外的居民部门存款、险资等长线资金、外资等增量资金则有望为市场注入实打实的流动性和活力。过去几年，房地产等主要资产价格持续下滑，产业投资汇报不足、利率不断下降，资产荒问题日趋严重。据测算，当前中国居民部门已经累积了大量超额储蓄，粗略估算超过40 万亿（数据来源：i find，中信建投证券）；近期市场情绪快速回温，股债跷跷板效应下，理财、债基被大幅赎回，巨量资金有望成为权益市场的生力军。大方向长期向好，但非理性的情绪爆发终归也要回归平静，短期普涨行情暂时熄火后，市场或将来到行情反复的震荡拉锯阶段，新的结构主线有望在分歧中重新凝聚。前期超跌，在此轮中特别受益于流动性改善，且盈利预期强、具备核心竞争力、代表产业未来发展趋势的方向有望胜出。这就不得不提到一个不鸣则已，一鸣惊人的指数——创业板指数【相关ETF：创业板100ETF华夏（159957），场外联接基金（A类：006248；C类：006249）】。从风格来看，创业板指数属于大盘成长，由创业板中市值大、流动性好的100只股票组成。行业主要分布在新能源、医药和TMT等新经济行业。这也赋予了创业板指高成长高弹性的显著特征。2012年以来，创业板指最大上涨达570%，最大回撤逾70%。（数据来源：Wind，截至2024/10/8）过去三年，在市场情绪整体下行，新能源行业估值持续下杀、医药长期低迷，叠加主动基金赎回、外资流出等多重负反馈下，创业板确实跌得比较惨，在9月，估值和点位一度跌至历史极端低位。但所谓盈亏同源，当市场情绪快速修复，成长股反弹，机构重仓开始回血的时候，20%涨跌幅限制的创业板久旱逢甘霖，在这轮反弹行情中，表现不俗，领先沪深300等主流大盘宽基。展望未来，东风至，优质成长的表现值得期待： 1、基本面扎实，盈利预期向好：从未来的一致预期净利润增速来看，创业板2024年归母净利润有望达到25%的增速，相比其他主流宽基指数更优，反映出较好的基本面预期。（数据来源：Wind，截至2024/10/8） 2、估值仍具备相对优势：从过去三年涨跌幅情况看，创业板指数的大幅下跌主要源于估值的大幅下修。截止2023年底，指数估值连续3年收缩，2024年，有望迎来均值回归。（数据来源：Wind，截至2024/10/8）截至2024年10月8日，尽管短期内创业板指出现大幅反弹，但目前创业板指估值为38.84倍，仍处于近十年以来25%附近分位，意味着创业板指目前的价格比近十年75%左右的时间都要便宜。数据来源：wind 值得注意的是，随着赚钱效应上升，管理人降费让利，10月9日早晨，华夏基金发布公告称，创业板100ETF华夏(159957)及其联接基金(A类：006248，C类：006249)管理费率由0.50%调降至0.15%，托管费率由0.10%调整为0.05%，即日生效。此次调整后，相关费率将调降至业内最低标准。数据来源：华夏基金以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-10-14

摩根中证A500ETF(560530)明日上市！摩根中证A50ETF(560350)上周日均成交额近6亿元，在同标的ETF居前！

此外，摩根旗下相关ETF还有可以布局港股科技龙头的摩根恒生科技ETF(ODII)(513890)、布局A股创新药龙头的摩根中证创新药产业ETF(560900)、捕捉绿色中国投资机遇的摩根中证碳中和60ETF(560960)，以及布局中国核心资产的摩根MSCI中国A股ETF(515770)。本材料为公开宣传材料，受雇于摩根基金管理（中国）有限公司并被授权的员工可基于产品或服务沟通目的通过个人朋友圈转发。未经授权请勿转发。本材料仅在中国内地分发，且仅针对中国内地的有关适格投资者。2024100032 以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-10-14

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