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腾讯2024Q1业绩电话会高管解读财报
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中受益，导致游戏总收入增加，并为我们的
游戏
收入
在未来几个季度恢复增长奠定了基础。我们继续容纳高质量的收入流，包括摊销视频账户和微信搜索、迷你游戏、平台服务费和电子商务技术服务费，这些收入流为我们的增长和营业利润增长提供了支持，使其超过了收入增长。 为了履行我们向股东返还超额资本的承诺，我们建立了回购计划，并计划在2024年回购超过1000亿港元的股份，同时还将支付增加的股息，同时投资于人工智能技术、平台增强和高制作价值的内容。 看看我们这个季度的财务数字，总收入为人民币1600亿元，同比增长6%，环比增长3%。毛利润为人民币840亿元，同比增长23%，环比增长8%。非国际财务报告准则下的营业利润为人民币590亿元，同比增长30%，环比增长19%。非国际财务报告准则下的归属于股东的净利润为人民币500亿元，同比增长54%，环比增长18%。 转向我们的关键服务，对于我们的通信和社交网络，微信和WeChat群组的合并月活跃用户数（MAU）同比和环比分别增长了人民币13.6亿元。我们的数字内容加强了我们在长篇视频和音乐流媒体领域的领导地位，因为腾讯视频和TME的订阅量同比增长。 对于游戏，我们已经做出了积极的调整，推动了我们在中国和国际市场的旗舰游戏的初步复苏，同时我们投资组合中的几款游戏在本季度的总收入达到了历史最高水平。对于云服务，我们的媒体、娱乐和直播行业的国际和国内客户越来越多地使用腾讯云媒体服务。我们的企业SaaS产品，WeCom和腾讯会议增加了[难以辨认]的功能，并增加了企业客户的采用率。 我将交给Martin进行业务回顾。 Martin Lau 谢谢Pony。大家晚上好，早上好。 对于2024年第一季度，我们的总收入同比增长了6%。增值服务（VAS）占我们总收入的49%，在其中社交网络子部分占19%，国内游戏子部分占22%，国际游戏占8%。在线广告占总收入17%，金融科技和商业服务占总收入33%。 我们总体毛利润增长，我们认为这是衡量我们有机增长的关键指标，在第一季度同比增长了23%，比2021年上半年的增长率还要快，当时我们的收入增长率要高得多。这一增长是由高利润收入流的快速增长推动的，包括视频账户和微信搜索广告、财富管理服务、迷你游戏、平台服务费和电子商务技术服务费。我们长篇视频和基于云的业务的成本效率提高也有助于提高毛利润。 按部门来看，VAS毛利润同比增长5%，达到人民币450亿元，占我们总毛利润的54%。在线广告毛利润同比增长66%，达到人民币150亿元，占总毛利润的17%，金融科技和商业服务毛利润同比增长42%，达到人民币240亿元，占总毛利润的28%。 对于增值服务，部门收入为人民币790亿元，同比下降1%。社交网络收入同比下降2%，至人民币310亿元。音乐订阅、视频账户直播、迷你游戏和视频订阅的收入增加，而与直播服务相关的音乐和
游戏
收入
大幅下降。长篇视频订阅收入同比增长了12%。平均每天的视频订阅量同比增长8%，达到人民币1.16亿，得益于受欢迎的自制戏剧系列和动画系列，如《繁花》、《猎人》和《完美世界第四季》。音乐订阅收入同比增长39%，反映了订阅和每用户平均收入（ARPU）的增长。TME加强了与腾讯视频的合作，并发布了热门电视剧《沈丽的传说》的原声带。 国内
游戏
收入
同比下降2%，至人民币350亿元。《瓦罗兰特》、《金铲之战》和《失落的方舟》的收入增加被《王者荣耀》和《和平精英》的收入减少所抵消，因为《王者荣耀》面临2023年春节的艰难比较，而《和平精英》本季度的收入反映了最近几个季度内容发布的货币化能力较弱。然而，第一季度国内游戏总收入的总收入同比增长了3%，显示出总体复苏趋势。 国际
游戏
收入
同比增长3%，至人民币140亿元，或按固定货币计算保持稳定。另一方面，总收入由于《绝地求生：刺激战场》和Supercell游戏的贡献，同比增长了34%。由于Supercell游戏的长期递延期，收入增长率落后于总收入。 转向通信和社交网络，对于微信，用户越来越倾向于在聊天和朋友圈中稳定消费社交图谱提供的内容，同时消费官方账号和视频账号中的算法推荐内容，并参与小程序的多样化服务。这一趋势得益于我们在人工智能方面的重大投资，这使得推荐随着时间的推移越来越好。 对于官方账号，它允许创作者与感兴趣的关注者分享选定主题的文本和图像，实现了健康的同比增长，因为AI驱动的推荐算法使我们能够更有效地提供针对性的高质量内容。小程序已经成为商家和内容提供商在线和离线吸引用户的强大平台。第一季度，用户在小程序上的总使用时间同比增长了20%以上。在非游戏用例中，日活跃用户数同比增长了两位数，特别是在生产力工具、餐饮服务和交通领域。 对于迷你游戏，总收入同比增长了30%，新发布的游戏以及发布超过三年的游戏都有显著增长。第一季度，视频账户用户花费的时间同比增长了80%。现在，在视频账户上花费的时间是朋友圈的两倍多。我们还通过多样化商品类别并使更多的内容创作者能够通过电子商务活动实现货币化，加强了我们的直播电商生态系统。 现在，我将交给James。 James Mitchell 谢谢Martin。 转向国内游戏，对于我们的两款旗舰游戏，我们上个季度强调了我们所做的积极调整，包括将高价值虚拟商品销售的时间分散在全年，并增强内容设计。虽然第一季度的收入有所下降，但我们看到这些调整开始产生结果，因为《王者荣耀》和《和平精英》的总收入在3月份同比都有所增长。在第一季度，我们的其他几款游戏也取得了显著的里程碑。《金铲之战》提供了创纪录的日活跃用户数（DAU），并在中国所有手机游戏中按总收入排名第三，这一增长得益于包括新的Chibi Champions和可定制竞技场在内的流行内容更新。《穿越火线：枪战王者》在这个季度实现了付费用户和总收入的历史新高，这得益于新的PVE内容和增强的奖励系统。《战斗突破》在我们发布了带有车辆的新大型地图并引入了受中国古代文化启发的盔甲和武器后，DAU、[难以辨认]用户和总收入都取得了新的里程碑。我们计划今年发布几款高制作价值的游戏，包括下周的《地下城与勇士》手游、《塔里斯兰德》、《极品飞车》手游、《海贼王》手游和《三角洲特种部队：鹰之行动》。 在我们的国际游戏中，《绝地求生：刺激战场》在第一季度的DAU和总收入同比都实现了两位数的增长，这得益于流行的新模式和特色活动，如暗影力量模式和黄金月亮活动。值得注意的是，《绝地求生：刺激战场》正在从一个游戏产品演变为一个游戏平台，用户在新游戏模式上的使用时间不断增加，超越了原始的战斗王模式，特别是提取射击模式《大都会：皇家》。《荒野乱斗》的平均DAU同比增长超过一倍，总收入同比增长超过四倍。该游戏在3月份全球DAU最高的手机游戏中排名第三，不包括中国。Supercell扩大了《荒野乱斗》的开发团队，使得创建新的5x5模式、简化的奖励系统和成功的社区活动成为可能。《星际战甲》在第一季度通过引入新的更快移动的战甲，[难以辨认]黄金版，实现了历史最高的总收入。 对于在线广告，我们本季度的收入为人民币265亿元，同比增长26%，这得益于AI驱动的广告定位参与度的增加。除汽车外，所有主要类别的广告支出都同比增加，特别是来自游戏、互联网服务和消费品行业的广告支出。在本季度，我们升级了我们的广告技术平台，帮助广告商更有效地管理广告活动，并为所有广告商提供了生成性的AI驱动的广告创作工具。这些举措使广告商能够更有效地创建广告并提供更好的定位。 对于微信，视频账户广告收入同比增长超过100%，这得益于更高的视频观看次数和点击率。小程序广告收入同比增长超过40%，这得益于小程序游戏的闭环效应，其中小程序游戏开发者既是大量的广告商，也创造了供应，因为小程序游戏提供了高CPM奖励的视频广告库存。在内容平台上，由于受欢迎的自制戏剧系列吸引了营销预算，我们的长篇视频广告收入同比增长了两位数。 在金融科技和商业服务方面，部门收入为人民币520亿元，同比增长7%。金融科技服务收入的增长放缓至个位数的年增长率。对于支付，商业支付增长放缓是由于线下消费支出缓慢。提现费用收入同比减少，因为消费者越来越多地使用微信现金余额来资助商业交易，并将这些现金余额放入货币市场基金，而不是将现金余额提取到银行账户，这触发了提现费用收入。 对于财富管理，收入同比增长强劲，用户数量和每个用户的平均基金投资都迅速增加，主要投资于低风险的货币市场基金。 转向商业服务，第一季度的收入同比增长了十几岁，这得益于云服务收入的增加和视频账户电商交易增加带来的技术服务费贡献增加。由于高利润收入流的贡献增加和效率提高，商业服务毛利润同比增长了一倍多。国内外客户，特别是来自媒体、娱乐和直播行业的客户，越来越多地采用我们的集成音视频云解决方案，称为腾讯云媒体服务，该服务实现了超过50%的年收入增长。IDC连续第六年将腾讯云媒体服务认定为其行业的市场领导者。 在我们的企业SaaS产品中，WeCom商家越来越愿意为使用客户沟通功能付费；结果，WeCom的收入同比增长了三倍。对于腾讯会议，我们正在推动企业客户的采用和升级销售，腾讯会议的收入同比增长了一倍。对于Hunyuan，主要模型取得了显著进展，因为我们已经使用专家混合方法进行了扩展，我们正在将Hunyuan部署到我们的更多服务中。今天，我们宣布我们正在制作一个提供文本到图像生成性AI的Hunyuan版本，并以开源方式提供。 我将交给John。 John Lo 谢谢James。大家好。 对于2024年第一季度，总收入为人民币1595亿元，同比增长6%。毛利润为人民币839亿元，同比增长23%。营业利润为人民币526亿元，同比增长38%。利息收入为人民币42亿元，同比增长43%，这一增长是由现金收入的增长和高利息收益驱动的。财务成本为人民币28亿元，同比增长7%，这是由于利息支出的增加。 联营公司和合营公司的利润份额为人民币22亿元，去年同期为1亿元的利润。在非国际财务报告准则基础上，利润份额为人民币55亿元，而去年为1亿元的亏损，这一增长是由某些国内联营公司更好的盈利能力和某些海外联营公司的亏损减少所驱动的。 所得税费用同比增长24%，至人民币141亿元，主要是由于营业利润增长和预扣税的更高准备金。根据国际财务报告准则，归属于股东的净利润为人民币419亿元，同比增长62%。稀释每股收益（EPS）为人民币4.386元，同比增长66%。在非国际财务报告准则的财务数据中，营业利润为人民币586亿元，同比增长30%。归属于股东的净利润为人民币503亿元，同比增长54%。营业利润和净利润同比增长率之间的差异主要是由于非国际财务报告准则的联营公司和合营公司的利润份额，本季度为人民币55亿元，而去年同期为1亿元的亏损份额。 稀释EPS为人民币5.263元，同比增长57%，超过了非国际财务报告准则的净利润增长，主要是由于股票回购导致的股份数量减少。对于2024年第一季度，我们计算稀释EPS的加权平均股份数量同比减少了1.8%。 转到毛利率，总体毛利率为53%，同比上升七个百分点。按部门来看，VAS的毛利率为57%，同比上升三个百分点。这是由于订阅收入的增长和高利润的迷你游戏平台服务费的增加，以及[难以辨认]的内容成本和运营成本节约。 在线广告的毛利率提高到55%，同比上升13个百分点，主要是由于我们的视频账户和微信搜索广告收入的增长。金融科技和商业服务的毛利率提高到46%，同比上升11个百分点。这是由于高利润的财富管理服务收入和电子商务技术服务费的贡献增加，WeCom和其他商业服务的货币化改善，以及我们的[难以辨认]的成本效率提高。 在第一季度的运营和费用上，销售和市场费用为人民币75亿元，同比增长7%，这是由于对新内容发布的推广和广告支出增加。总额占收入的5%，与去年同期持平。研发费用为人民币157亿元，同比增长3%。不包括研发的一般管理费用为人民币91亿元，同比下降3%，这是由于员工成本降低，包括基于股票的薪酬费用以及减少的运营租赁和办公费用。季度末，我们大约有105,000名员工，同比和环比都减少了1%。 让我们看看我们第一季度的非国际财务报告准则的边际比率。非国际财务报告准则的营业利润率为37%，同比上升七个百分点。非国际财务报告准则的净利率为32%，同比上升10个百分点。 总之，我将强调一些关键的现金流和资产负债表指标。运营资本支出为人民币66亿元，同比增长557%，去年同期基数较低，主要是由于投资于GBUs和服务器以支持我们的Hunyuan和AI推荐算法。按季度计算，运营资本支出下降了1%。非运营资本支出为人民币78亿元，同比增长127%，主要是由于本季度获得土地使用权。因此，总资本支出为人民币144亿元，同比增长226%。 自由现金流为人民币519亿元，同比基本稳定，环比增长52%，主要是由于游戏的总收入增加。净现金头寸为人民币325亿元，同比增长69%，反映了强大的自由现金流，部分被用于股票回购的人民币135亿元现金支出所抵消。 谢谢大家。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)
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老虎证券
2024-05-15
每日重要事件点评：5月15日
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9805） 腾讯1Q24业绩大超预期。
游戏
收入
yoy-0.4%vs预期-2%。广告增长超预期，微信变现驱动，收入265亿（yoy+26%，vs预期+19.5%）。视频号一季度总时长，同比增长超80%，“搜一搜”广告业开始也开始发力。 化工：化工ETF（SZ159870） 有机构指出，市场传闻山西省开会要求煤矿增产,可月度按核定产能110%生产，并要求加快发放被暂扣的部分煤矿生产许可证,增加煤炭产量。吕梁逐步放开煤矿夜班生产。 海外宏观： 美国4月PPI环比上升0.5%，预估为0.3%，前值为0.2%；互换市场下调美联储年内降息预期。美联储主席表示，不认为下一步行动可能是加息，更有可能将政策利率维持在现有水平。 数据来源：财联社，数据截至日期：2024年5月15日 基金有风险，投资需谨慎 以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
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有连云
2024-05-15
格隆汇公告精选(港股)︱腾讯控股(00700.HK)一季度营收1595亿元 净利润同比大增62%
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效，游戏总流水实现增长，为未来几个季度
游戏
收入
恢复增长打下基础。我们持续培育高质量的收入来源，包括微信视频号及搜一搜广告、小游戏平台服务费及视频号商家技术服务费，推动了我们的毛利和经营盈利增幅超过收入增幅。致力于将盈余资本回馈股东，我们加大回购力度，按计划执行2024年超千亿港元的股份回购，提升股息，同时致力于持续投资于AI技术、提升平台及生产高价值内容。 【重大事项】 俊知集团(01300.HK)：预中标中国移动2023年至2025年(两年期)通信用电力电缆产品集中采购(第二批次)项目 山高新能源(01250.HK)拟成立合资从事发电、配电及供电等业务营运 【财报业绩】 阿里财报：重回健康增长轨道，淘天GMV双位数增长，核心公共云产品收入双位数增长 新秀丽(01910.HK)一季度股权持有人应占溢利8290万美元 同比增长12.3% 彩星玩具(00869.HK)盈喜：预计一季度收入约2.21亿港元 【运营数据】 中国铁建(01186.HK)近期中标合计611.54亿元项目 绿地香港(00337.HK)首四个月合约销售约28.66亿元 【医药创新】 上海医药(02607.HK)：沙库巴曲缬沙坦钠片获得批准生产 复宏汉霖(02696.HK)：HLX78(拉索昔芬片)的临床试验申请获国家药监局批准 【收购出售】 上海电气(02727.HK)：上海机电斥2.36亿元收购上海集优 4.4415%股权 山东国信(01697.HK)：国联证券拟发行A股收购公司持有的民生证券股份 丽新国际(00191.HK)及丽新发展(00488.HK)：拟出售新加坡广成股份95%股本及相关股东贷款 嘉创地产(02421.HK)拟出售东莞嘉讯通电脑产品全部股权 【增发供股】 猫屎咖啡控股(01869.HK)拟折让约19.10%配售最多2.21亿股 筹资约3094万港元 正味集团(02147.HK)拟折让约4.83%配售最多1.6亿股 净筹2072万港元 泰凌医药(01011.HK)建议“10合1”并股 每手买卖单位更改为10000股 【回购注销】 汇丰控股(00005.HK)5月13日耗资2.17亿港元回购320万股 渣打集团(02888.HK)5月13日耗资800.9万英镑回购103万股 药明生物(02269.HK)5月14日耗资3986万港元回购272.5万股 恒生银行(00011.HK)5月14日耗资3241.5万港元回购30万股 美高梅中国(02282.HK)5月14日耗资2297万港元回购150万股 太古股份公司A(00019.HK)5月14日耗资2456.5万港元回购35.45万股 药明康德(02359.HK)5月14日耗资2005万元回购42.4万股A股 友邦保险(01299.HK)5月14日耗资1579万港元回购25万股 先声药业(02096.HK)5月14日耗资893.5万港元回购156.5万股 信星集团(01170.HK)5月14日注销322.2万股购回股份 北京控股(00392.HK)5月14日注销220万股购回股份
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格隆汇
2024-05-14
格隆汇公告精选(港股)︱腾讯控股(00700.HK)一季度营收1595亿元 净利润同比大增62%
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效，游戏总流水实现增长，为未来几个季度
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收入
恢复增长打下基础。我们持续培育高质量的收入来源，包括微信视频号及搜一搜广告、小游戏平台服务费及视频号商家技术服务费，推动了我们的毛利和经营盈利增幅超过收入增幅。致力于将盈余资本回馈股东，我们加大回购力度，按计划执行2024年超千亿港元的股份回购，提升股息，同时致力于持续投资于AI技术、提升平台及生产高价值内容。 【重大事项】 俊知集团(01300.HK)：预中标中国移动2023年至2025年(两年期)通信用电力电缆产品集中采购(第二批次)项目 山高新能源(01250.HK)拟成立合资从事发电、配电及供电等业务营运 【财报业绩】 阿里财报：重回健康增长轨道，淘天GMV双位数增长，核心公共云产品收入双位数增长 新秀丽(01910.HK)一季度股权持有人应占溢利8290万美元 同比增长12.3% 彩星玩具(00869.HK)盈喜：预计一季度收入约2.21亿港元 【运营数据】 中国铁建(01186.HK)近期中标合计611.54亿元项目 绿地香港(00337.HK)首四个月合约销售约28.66亿元 【医药创新】 上海医药(02607.HK)：沙库巴曲缬沙坦钠片获得批准生产 复宏汉霖(02696.HK)：HLX78(拉索昔芬片)的临床试验申请获国家药监局批准 【收购出售】 上海电气(02727.HK)：上海机电斥2.36亿元收购上海集优 4.4415%股权 山东国信(01697.HK)：国联证券拟发行A股收购公司持有的民生证券股份 丽新国际(00191.HK)及丽新发展(00488.HK)：拟出售新加坡广成股份95%股本及相关股东贷款 嘉创地产(02421.HK)拟出售东莞嘉讯通电脑产品全部股权 【增发供股】 猫屎咖啡控股(01869.HK)拟折让约19.10%配售最多2.21亿股 筹资约3094万港元 正味集团(02147.HK)拟折让约4.83%配售最多1.6亿股 净筹2072万港元 泰凌医药(01011.HK)建议“10合1”并股 每手买卖单位更改为10000股 【回购注销】 汇丰控股(00005.HK)5月13日耗资2.17亿港元回购320万股 渣打集团(02888.HK)5月13日耗资800.9万英镑回购103万股 药明生物(02269.HK)5月14日耗资3986万港元回购272.5万股 恒生银行(00011.HK)5月14日耗资3241.5万港元回购30万股 美高梅中国(02282.HK)5月14日耗资2297万港元回购150万股 太古股份公司A(00019.HK)5月14日耗资2456.5万港元回购35.45万股 药明康德(02359.HK)5月14日耗资2005万元回购42.4万股A股 友邦保险(01299.HK)5月14日耗资1579万港元回购25万股 先声药业(02096.HK)5月14日耗资893.5万港元回购156.5万股 信星集团(01170.HK)5月14日注销322.2万股购回股份 北京控股(00392.HK)5月14日注销220万股购回股份
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格隆汇
2024-05-14
“9月降息阵营”愈发壮大 今晚屏息静待鲍威尔、美PPI闪亮登场！美元指数、欧元、英镑最新技术前景分析
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频号及搜一搜拉动广告业务增长，抵消本土
游戏
收入
同比放缓，腾讯一季度利润大幅增长，毛利率由去年同期的45%提升至53%。 另一方面，欧佩克OPEC周二维持对2024年全球石油需求相对强劲增长的预测，并表示今年世界经济有可能表现好于预期。 石油输出国组织在月度报告中表示，2024年世界石油需求将增加225万桶/日，2025年将增加185万桶/日。这两项预测均与上个月相同。 这是OPEC+（OPEC及其以俄罗斯为首的盟友组成的组织）于6月1日开会制定产量政策之前的最后一份报告。 OPEC在报告中表示，“尽管存在一定的下行风险，但自今年年初以来观察到的持续势头可能会为2024年及以后的全球经济增长创造额外的上行潜力。” WTI原油跌0.03%，报79.10美元/桶；布伦特原油跌0.02%，报83.34美元/桶。 #美联储政策转向#最近几周，多位美联储官员警告称，央行并不急于开始降息，并且需要对通胀率回到2%的年度目标有更多信心。 尽管如此，美国银行周二公布的5月份基金经理月度调查结果显示，对降息的预期使投资者成为2021年11月以来“最乐观”的投资者。 管理资产5620亿美元的全球基金经理的调查发现，82%的人预计美联储将在下半年首次降息，而 78%的人表示未来12个月不太可能出现经济衰退。 BMO Capital Markets驻纽约的美国利率策略主管Ian Lyngen表示：“从现在到年底，CPI对于美联储的重要性怎么强调都不为过。就是这个数据，要么证实通胀的最后一英里将非常艰难，要么标志着去年下半年通胀趋于放缓的趋势恢复。” 接受调查的经济学家预计，备受关注的核心CPI环比料增长0.3%，低于3月份的0.4%，同比料增长3.6%，低于3月的3.8%。 美联储副主席杰斐逊(Philip Jefferson)周一表示，在经济健康发展的情况下，美联储应保持货币政策不变，直到有明显迹象显示通胀率正在向2%目标回落。 #外汇技术分析#美元指数 FXEMPIRE分析师Arslan Ali称，确定枢轴点为105.403美元。 关键阻力位为105.740美元、106.146美元和106.476美元。 直接支撑位为105.061美元，其次是104.679美元和104.200美元。 50日均线为105.378 美元，200日均线为105.232美元，在105.403美元下方看跌，突破这一水平可能会增强看涨势头。 （来源：FXEMPIRE） 欧元/美元 Arslan Ali称，枢轴点确定为1.07767美元。 直接阻力位为1.08078美元、1.08390美元和1.0870 美元。 直接支撑位为 1.07513 美元，其次是1.07240美元和1.06897美元。 50日均线为1.07586美元，200日均线为1.07515美元，在枢轴点1.07767美元上方仍然看涨，而跌破这一水平可能会导致巨大的抛售压力。 （来源：FXEMPIRE） 英镑/美元 Arslan Ali称，枢轴点为 1.25345 美元。 直接阻力位为1.25925 美元、1.26468美元和1.27077美元。 直接支撑位为1.24459 美元，其次是1.24032美元和1.23475美元。 50日均线为1.25260美元，200日均线为1.25409美元，在枢轴点1.25345美元上方维持看涨前景，但跌破这一水平可能会导致巨大的抛售压力。 （来源：FXEMPIRE）
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冷眼独行
2024-05-14
Q1财报后，腾讯的股价要摁不住了？
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体而言，相对上个季度的底部徘徊，Q1的
游戏
收入
481亿，同比持平，也好于市场预期。 国内
游戏
收入
虽然下降2个点，但是流水开始回升。老游戏《王者荣耀》《和平精英》反而因为上新而重获增长，《金铲铲》多款游戏流水超过市场预期，也创下新高，这也体现了行业性的回暖，以及在业内没有爆款手游的情况下，老IP的影响力依然很重要。此外，在去年Q4被诟病的砸钱换不来市场的定位偏年轻的《元梦之星》，流水可能也在恢复中 海外方面的表现更强势，整体同比上升3%，这一表现也是在去年高基数的基础上实现的。同时，Supercell的游戏量价齐升，并且递延周期较长，因此这一趋势可能会持续更久，整体来看，如果在Q2之后有更能接棒的爆款上线，就能继续走强。 更重要的是，递延收入同比涨了近10%，环比涨23%，也是恢复到21年初的水平，这是在还未推出爆款的情况下实现的。加上《地下城与勇士：起源》《使命召唤：战区》等有爆款潜力的新游戏上线之后，腾讯可能在今年迎来一波游戏的小阳春。 微信生态圈的重要性继续加强。广告业务收入265亿，同比大增26%。去年Q1因某些特殊原因的增速达到16%，也是恢复初期，但基数并不低，而此次大超预期则更多是微信生态圈的视频号、小程序、公众号、小游戏等的广告分成。除了新能源之外的所有行业都是增长的。 广告业务回暖我认为有以下原因：1. 新版号新IP带来的游戏回暖，2.线上线下消费品行业的内卷，3.互联网熬过最难时期，重寻增长。4.AI技术的运用带来的广告效率提升 社交网络收入企稳， $腾讯音乐(TME)$ 嵌入到微信生态后订阅明显增加，也触达到了此前难以接触的中年群体，并且也获得更多的广告收入；腾讯视频在《繁花》等新剧爆火后，付费会员数增加8% 金融科技业务东边不亮西边亮，企业服务主打提效。虽然Q1线下的商业化活动整体不强势，导致消费减伤、微信提现等收入也减少，但同时理财收入却明显增加。而企业服务包括云业务，视频号商家增长的情况下也受益匪浅。云服务方面减少低毛利的分包业务，也进一步优化服务器成本，使得整个板块的毛利率同比提升了12个百分点至46%。 毛利率创下新高，营销控费提升整体利润率。降本增效其实还在不断进行，除了在业务层面上主动将资源倾斜给利润率更高的业务，并减少一些低成本的业务，同时Q1也没有大型的资本开支带来的摊销，因此毛利率达到了52.6%的新高。另一方面，三大费率继续收缩，例如Q1因《元梦之星》推广造成大量的营销费用，占比超24%，也在Q2收缩回20%。整体运营利润526亿元，利润率达到33%。 估值基础进一步提升。最终Q1实现Non-IFRS归母净利润502.7亿元，同比增长54%，由于市场预期开始较为保守，而近期部分有开始提升，但这个结果仍大超市场预期。估值也得到进一步支撑。以5月14日收盘价381.5港元来算， 若是调整后的EPS，估值TTM PE的从的20倍明显下滑至18倍， 若是EBITDA，估值也从15.4倍下滑至14.5倍。 大股东减持继续，但开始缩量。Prosus官网披露，至5月3日还持有腾讯约23亿股，最新持仓占比24.39%，目前一周减持的量在200万股左右，占交易量的2%。 在此前公布加大分红与回购（每日10亿）的情况下，面对这样一份出色的财报，腾讯的股价要摁不住了？ $腾讯控股(00700)$ $腾讯控股ADR(TCEHY)$ $腾讯控股主连 2405(TCHmain)$
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老虎证券
2024-05-14
每天大赚5.52亿元！腾讯控股一季报出炉，视频号总用户使用时长同比增长超80%
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比增长7%至人民币523亿元；本土市场
游戏
收入
同比下降2%至人民币345亿元，国际市场
游戏
收入
同比增长3%至人民币136亿元；社交网络收入下降2%至人民币305亿元。 关键业务数据方面：第一季度视频号总用户使用时长同比增长超80%，小程序总用户使用时长同比增长超20%。其中，非游戏类小程序的日均使用次数同比实现双位数百分比增长，小游戏流水同比增长30%，腾讯控股微信及WECHAT的月活跃帐户13.6亿。QQ移动终端月活账户数5.53亿，同比下滑7%；收费增值服务注册账户数2.60亿，同比增长12%。视频付费会员数量达1.16亿，同比增长8%。音乐付费会员数量达1.14亿，同比增长20%。 值得注意的是，腾讯一季度累计回购达148亿港元，日均回购金额8.24亿港元，创历史新高。腾讯控股表示加大回购力度，按计划执行2024年超千亿港元的股份回购。
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金融界
2024-05-14
腾讯游戏一季度本土、海外流水均全面实现同比增长
go
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季度游戏总流水实现增长，为未来几个季度
游戏
收入
恢复增长打下基础。
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金融界
2024-05-14
腾讯重磅宣布！中概互联ETF（513220）尾盘涨近2%，权重股腾讯控股、阿里巴巴即将公布财报
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讯24财年Q1营运利润将同比增15%，
游戏
收入
同比降3%；阿里巴巴24财年Q4 EBITA将同比下滑8%（注：阿里巴巴财年为每年4月1日至第二年3月31日），GMV同比增6%。
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金融界
2024-05-14
大行评级｜摩根大通：预计网易首季收入同比增长4% 重申为内地网游股首选
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游戏毛利按年有所扩张。该行对网易首季的
游戏
收入
预测相对保守，预计总
游戏
收入
为195亿元，按年增长5%，按季持平，这是由于去年春节基数较高(《蛋仔派对》表现强劲)，以及缺乏重大游戏推出。 该行重申网易为内地网游股首选，目标价200港元，评级“增持”，现价相当于今年预测市盈率14倍，接近过去五年的低位，相对于亚洲网游股有所折让，但相信公司在未来三至六个月推出新游戏后，预测市盈率有望重回20倍水平，类似于公司于去年6月成功推出《逆水寒》手游时的估值。
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格隆汇
2024-05-14
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