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多家国产游戏亮相2025科隆国际游戏展，游戏传媒ETF(517770)多股飘红，一键布局港股游戏

于AI技术赋能的AI原生游戏出现，帮助游戏行业实现价值重估。关注后续游戏公司新产品上线节奏。游戏传媒ETF紧密跟踪中证沪港深游戏及文化传媒指数，中证沪港深游戏及文化传媒指数从内地与香港市场中选取50只业务涉及游戏、影视、广播电视、营销、出版、教育以及文化演出等领域的上市公司证券作为指数样本，以反映内地与香港市场游戏及文化传媒主题的整体表现。数据显示，截至2025年7月31日，中证沪港深游戏及文化传媒指数(931580)前十大权重股分别为快手-W(01024)、腾讯控股(00700)、分众传媒(002027)、哔哩哔哩-W(09626)、岩山科技(002195)、巨人网络(002558)、昆仑万维(300418)、恺英网络(002517)、光线传媒(300251)、中国儒意(00136)，前十大权重股合计占比52.86%。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-21 13:15

吉比特收盘上涨10.00%，滚动市盈率28.31倍，总市值303.43亿元

元。从行业市盈率排名来看，公司所处的游戏行业市盈率平均49.15倍，行业中值33.75倍，吉比特排名第18位。股东方面，截至2025年6月30日，吉比特股东户数17933户，较上次减少3545户，户均持股市值35.28万元，户均持股数量2.76万股。厦门吉比特网络技术股份有限公司的主营业务是网络游戏的研发及运营业务。公司的主要产品是《问道》、《问道手游》、《一念逍遥》、《奥比岛：梦想国度》、《问剑长生》、《封神幻想世界》、《Outpost:InfinitySiege》、《奇葩战斗家》、《不思议迷宫》。公司在行业内长期深耕，已连续多年获得包括“中国互联网综合实力前百家企业”“软件和信息技术服务竞争力百强企业”等在内的多项荣誉。最新一期业绩显示，2025年半年报，公司实现营业收入25.18亿元，同比28.49%；净利润6.45亿元，同比24.50%，销售毛利率92.31%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 7 吉比特 28.31 32.11 5.73 303.43亿行业平均 49.15 55.24 4.69 198.58亿行业中值 33.75 45.97 4.32 114.22亿 1 三七互娱 14.80 14.43 2.87 385.81亿 2 神州泰岳 20.56 19.75 3.88 281.90亿 3 姚记科技 21.60 21.19 3.18 114.22亿 4 冰川网络 23.54 -36.86 6.26 91.11亿 5 恺英网络 25.11 26.53 5.96 431.99亿 6 浙数文化 26.11 37.85 1.91 193.63亿 8 巨人网络 39.19 39.06 4.28 556.63亿 9 ST华通 52.32 82.44 3.72 1000.13亿 10 顺网科技 57.04 61.58 6.71 155.10亿 11 宝通科技 62.15 52.88 2.84 111.01亿 12 掌趣科技 197.08 147.48 3.34 163.54亿

金融界08-20 18:55

斗鱼(DOYU.US)Q2财报现业绩关键拐点：营收利润双增长，毛利率大幅跃升

来，在政策趋严与存量竞争的双重压力下，游戏行业已经进入“精耕细作”阶段，厂商营销需求发生本质变化，从追求短期曝光转向长期用户运营，从粗放投放转向精准转化，这也就对内容营销有了更多的需求。而从前文中也可以看到，斗鱼能够深度整合平台主播资源与游戏特性，定制化开发营销内容，并能够将活动流量转化为可持续运营的私域阵地，最终实现长尾生态建设，从而形成了针对游戏营销的全周期赋能。这种基于垂直领域深度运营形成的护城河，使其在游戏内容生态中保持着难以替代的平台价值，为斗鱼创新业务的发展提供了持续动力。此外，随着国内直播行业步入存量竞争阶段，政策合规与商业模式可持续性成为决定平台长期价值的关键因素。斗鱼通过主动优化内容生态、强化合规管控，展现出对监管导向的精准把握。其持续开展的“清朗行动”和账号治理机制，不仅降低了政策风险，更建立起用户、内容与商业转化的健康循环系统。此类举措虽短期可能影响部分流量，却显著降低了政策风险，为业务可持续性奠定基础。尤其在国家持续推进网络空间治理的宏观环境下，这种合规先行的战略取向，使平台在行业调整期中获得了相对竞争优势，为创新业务的持续探索争取了宝贵的政策容错空间。四、结语综上所述，在行业整体面临转型压力的背景下，斗鱼本季度所实现的扭亏为盈，不仅是财务层面的阶段性成果，更标志着其战略转向已初见成效。从依赖打赏到构建多元收入生态，从追求用户规模到深耕付费质量，平台的发展逻辑正从“流量优先”转向“价值优先”。这份财报清晰地传递出一个信号：通过精细化运营控制成本，借助游戏衍生服务、语音社交等创新业务打开增长空间，同时坚守合规底线、重塑内容生态，斗鱼正在探索一条更具韧性的发展路径。其转型实践表明，直播平台的核心竞争力，正从过去的主播资源和流量优势，逐渐转向生态构建能力、运营效率及与游戏产业深度融合的服务能力。展望未来，伴随游戏市场的逐步回暖及用户需求的持续演化，真正具备健康商业模式、可持续运营能力和内容创新活力的平台，将有望在下一轮行业竞争中占据先机。斗鱼的这份“成绩单”，既是对自身转型的一次有力验证，也为整个游戏直播行业的未来发展提供了值得观察的实践参照。

格隆汇08-20 10:25

冰川网络收盘下跌3.15%，滚动市盈率23.29倍，总市值90.15亿元

元。从行业市盈率排名来看，公司所处的游戏行业市盈率平均48.61倍，行业中值33.45倍，冰川网络排名第15位。截至2025年一季报，共有10家机构持仓冰川网络，其中基金10家，合计持股数50.32万股，持股市值0.17亿元。深圳冰川网络股份有限公司的主营业务是网络游戏研发、发行与运营。公司的主要产品是客户端网络游戏、移动类游戏。2025年初，由游戏茶馆举办的第十二届金茶奖颁奖典礼暨CEO年会圆满落幕，公司荣获“2024年度优秀全球化游戏企业”奖项，且在由广东省游戏产业协会主办的2024广东游戏产业年会上荣获“广东游戏企业20强”奖项。最新一期业绩显示，2025年一季报，公司实现营业收入6.54亿元，同比16.65%；净利润1.89亿元，同比142.38%，销售毛利率93.57%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 4 冰川网络 23.29 -36.47 6.19 90.15亿行业平均 48.61 54.42 4.61 195.50亿行业中值 33.45 45.75 4.21 113.84亿 1 三七互娱 14.59 14.23 2.83 380.28亿 2 神州泰岳 20.28 19.48 3.83 278.16亿 3 姚记科技 21.52 21.12 3.17 113.84亿 5 恺英网络 24.99 26.40 5.93 429.85亿 6 浙数文化 26.25 38.05 1.92 194.65亿 7 吉比特 28.30 29.19 5.21 275.85亿 8 巨人网络 38.60 38.48 4.21 548.31亿 9 ST华通 51.54 81.21 3.66 985.23亿 10 顺网科技 56.31 60.79 6.62 153.12亿 11 宝通科技 62.31 53.02 2.85 111.30亿 12 掌趣科技 198.06 148.21 3.36 164.35亿

金融界08-19 17:45

腾讯2025Q2业绩电话会议分析师问答

游戏的传统用户群截然不同。我认为中国游戏行业发展的一个不太直观的方面——或者说另一个不太直观的方面是，和大多数行业一样，你一开始会从收益最高的用户开始，然后随着时间的推移，受众群体会扩展到每用户收入较低的用户群体。但实际上，中国的游戏市场并非如此。如果你看看像《VALORANT》这样的一些新兴战术FPS游戏，你会发现它们的每日活跃用户收入实际上比我们现有的大型游戏要高得多。同样，如果你看看那些大型的新内容游戏，无论是《呼啸山庄》还是《爱与深空》，它们的每日活跃用户收入都比现有的大型游戏高出好几倍。因此，当我们开发这些新兴受众时，我们也从其中一些受众那里获得了更高的每时收入。黄文迪我们将回答英国国家党的威廉·帕克提出的下一个问题。威廉·亨利·帕克祝贺您本季度业绩强劲。在上次财报更新中，您分享了一些预期的资本支出水平，并在人工智能机遇的背景下，芯片支出无疑是一项明确的战略重点。自五月以来，我们收到了大量关于芯片限制的新闻。您能否结合新规，帮助我们思考一下您的芯片采购方案，以及这些方案将如何影响您的资本支出和集团利润率？接下来我想问一下，在 Epic 最近做出决定之后，增值服务 (VAS) 部门的毛利率表现令人印象深刻。我们是否应该认为，你们国际业务中 App Store 佣金率的变化会对第二季度产生积极推动作用？或者说，这会是未来盈利的来源？另外，你们与中国 App Store 合作伙伴的合作进展如何，也值得关注。刘炽平是的，我来回答第一个问题。关于芯片采购，尤其是美国芯片，答案是，我们目前还没有关于进口情况的明确答案。我认为两国政府之间正在进行大量讨论，我们正在等待最终结果。但从我们自身的角度来看，我们确实拥有足够的芯片用于训练和持续升级现有模型。我们在推理芯片方面也有很多选择。我们也在进行大量的软件改进和升级，以提高推理效率，从而能够在相同数量的芯片上分配更多工作负载。关于资本支出目标，我们还没有修改全年资本支出目标。至于对集团利润率的影响，我认为与人工智能相关的折旧成本肯定会继续上升。但与此同时，我们也看到我们继续从人工智能中获益。问题是，这两者可能并不完全匹配，但我认为它们都会朝着同一个大方向发展。 James Mitchell 关于你的第二个问题，威尔，关于应用商店费用的一些法院裁决的影响，实际上并没有对我们第二季度的增值服务毛利率产生什么影响。我们一直在美国加大对链接支付的使用力度，因为美国的法院判决生效相对较早。但在其他一些司法管辖区，这些法院判决直到第三季度才生效，包括澳大利亚司法管辖区，我想应该是在一夜之间。此外，我们的游戏收入和收入成本采用应计制会计，这意味着这些收入需要一些时间才能反映到损益表中。在中国，我们的安卓应用商店收入分成一直在朝着我们认为更加合理的方向发展，有利于开发者，从而有利于软件和硬件的整体使用。这对我们中国区业务来说是一股温和的顺风。但我认为，如果具体到第二季度，游戏组合从授权游戏转向自主研发游戏，尤其是《三角洲特种部队》，对增值服务毛利率的提升贡献更大。江艾莉我有一个关于整体AI战略的问题。管理层分享了很多关于我们探索AI集成不同维度的见解。就我们用来跟踪AI开发进度的KPI而言，从模型层到应用层，也就是Agentic AI层，我们如何真正应对现有的挑战，尤其是在供应端？我想这是问题的第一部分。那么，作为关于人工智能投资方面问题的后续，考虑到小型人工智能（例如 Agentic AI）企业的数量正在激增，我们如何真正评估目前市场上潜在的并购机会？我想这是第二个问题。刘炽平关于第一个问题，我想说我们确实非常密切地跟踪我们的人工智能开发进度。我认为我们在跟踪进度时会使用许多指标。首先，我们专注于跟踪人工智能如何真正帮助我们现有的业务，例如广告、游戏和金融科技。我认为这是其中一个领域。当我们看到人工智能真正应用于推动效率提升和这些业务的增长时，那是件好事。其次，我们专注于跟踪我们的大型语言模型HunYuan的性能和质量。我认为我们必须使用许多指标来跟踪模型的能力和质量。第三，我们确实会追踪我们的AI应用的实际增长情况。有多少用户在使用我们的AI应用。这包括元宝的用户、浏览器的用户以及AI搜索的用户。最后，我想说，我们确实会追踪整个生态系统中其他AI相关创新产品的设计进展。例如，微信的AI代理，以及我们生产力工具中的代理。我认为这些指标将用于追踪AI开发的进展。至于你谈到供应方面的挑战，我想我已经基本回答了这个问题：我们确实有足够的芯片来进行基础模型的训练和持续升级。与此同时，我们实际上正在使用各种不同的方式，利用不同的芯片进行推理。与此同时，我们也在改进我们整个基础设施和软件能力，以便从我们现有的AI芯片中榨取更高的推理性能。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)

老虎证券08-19 17:37

吉比特收盘下跌2.02%，滚动市盈率30.37倍，总市值296.09亿元

元。从行业市盈率排名来看，公司所处的游戏行业市盈率平均48.41倍，行业中值34.46倍，吉比特排名第18位。截至2025年一季报，共有94家机构持仓吉比特，其中基金94家，合计持股数548.65万股，持股市值16.57亿元。厦门吉比特网络技术股份有限公司的主营业务是网络游戏的研发及运营业务，期望为全球用户提供差异化的产品和服务，创造和传播文娱领域的美好体验。公司的主要产品是《问道》、《问道手游》、《一念逍遥》、《奥比岛：梦想国度》、《问剑长生》、《封神幻想世界》、《Outpost:InfinitySiege》、《奇葩战斗家》、《不思议迷宫》。公司在行业内长期深耕，已连续多年获得包括“中国互联网综合实力前百家企业”“软件和信息技术服务竞争力百强企业”在内的多项荣誉。此外，公司股票被纳入上证社会责任指数、上证公司治理指数、中证500指数等重要股票指数。最新一期业绩显示，2025年一季报，公司实现营业收入11.36亿元，同比22.47%；净利润2.83亿元，同比11.82%，销售毛利率90.89%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 7 吉比特 30.37 31.33 5.71 296.09亿行业平均 48.41 54.56 4.61 195.94亿行业中值 34.46 45.46 4.26 112.22亿 1 三七互娱 14.54 14.18 2.82 378.96亿 2 神州泰岳 20.56 19.75 3.88 281.90亿 3 姚记科技 21.22 20.82 3.13 112.22亿 4 冰川网络 23.85 -37.34 6.34 92.31亿 5 恺英网络 24.49 25.87 5.82 421.31亿 6 浙数文化 25.60 37.11 1.87 189.83亿 8 巨人网络 38.55 38.43 4.21 547.53亿 9 ST华通 52.40 82.56 3.72 1001.62亿 10 顺网科技 55.16 59.54 6.49 149.97亿 11 宝通科技 61.71 52.50 2.82 110.21亿 12 掌趣科技 195.77 146.50 3.32 162.46亿

金融界08-15 19:56

网易2025Q2业绩电话会分析师问答

自主研发和授权产品。您如何看待当前射击游戏行业的整体竞争格局？丁磊是的，射击游戏类型是一个非常庞大的赛道，也是一个红海战场。玩家对游戏质量的期望非常高。例如，你必须拥有非常高质量的美术制作，并且必须具备玩法创新。这是一个很高的门槛。对于网易来说，我们将继续在这个类型上投入。我们相信，未来我们能够在这个庞大的游戏类型中继续保持市场竞争力。孙瑞奇谢谢管理层。首先，关于《漫威争锋》，在第三赛季上线后，Steam 收入排名有所回升，但随后又跌至前十名以下。您如何评价新策略的有效性？到目前为止，这款游戏的表现如何？我们已经看到巅峰了吗？有哪些新玩法或积压角色值得我们关注，以推动其重拾势头？其次，关于《遗忘之海》，管理层能否分享一下六月份首次测试的反馈？它的盈利模式是怎样的？您如何评估这类游戏的潜在市场和寿命？丁磊首先，关于您关于《漫威争锋》（Marvel Rivals）的问题。《漫威争锋》最近推出了第三季，《漫威争锋》IGNITE季中总决赛也已落下帷幕。我们观察到日活跃用户（DAU）和收入均呈现上升和稳定的趋势，这让我们相信新的季度内容更新和策略是有效的。展望未来，我们将继续根据新的季度更新节奏，推出更多新的游戏机制、新英雄和新的热门服装。关于您关于《遗忘之海》的问题。《遗忘之海》对我们来说是一款非常重要的产品，我们非常有信心能够让这款游戏成为顶级成功游戏，游戏将于明年发布。因此，关于这款游戏的详细信息，请继续关注。谢谢。刘菲利克斯我有两个问题。第一个是关于你们的经典作品。我们注意到你们不少经典作品都出现了复苏，比如《蛋仔派对》和《梦幻西游Online》。管理层能否详细介绍一下这两款游戏的现状？它们最近复苏的原因是什么？从长远来看，管理层是如何考虑将资源投入到现有游戏和IP上，还是从头开始开发新游戏？我的第二个问题是关于你们正在筹备的另一款游戏《无限大》。《无限大》的研发进度如何？你们预计这款游戏什么时候发布？考虑到你们的竞争对手也推出了一些新游戏，《无限大》的竞争格局应该如何？丁磊首先，关于你的问题，第一部分，丁先生回答了关于《梦幻西游Online》PC版的问题。经过一年的持续体验优化，《梦幻西游Online》的各项指标都得到了恢复和稳定的提升。另外，正如我们提到的，新上线的无限服务器受到了玩家的一致好评。我们非常高兴地宣布，8月初PC端的峰值和当前用户数量创下了293万的新纪录。我们已经运营这款游戏多年，我们相信，随着《梦幻西游Online》PC端的持续创新，它在未来将继续增长。在我们可以预见的未来。下一个问题是关于《蛋仔派对》的。正如你所知，《蛋仔派对》是一款UGC平台类游戏。经过三年的探索，我们已经掌握了运营这类游戏的方法。未来，我们将继续投资这款游戏，继续鼓励高质量的UGC内容，以繁荣生态系统。此外，我们还将持续投入市场营销，持续推广这款游戏，让它成为中国家喻户晓的游戏，让每个中国人都能理解，它是一款与“全家聚会”游戏理念相关的游戏。这就是《蛋仔派对》的魅力所在。关于您关于《无限大》的问题，《无限大》目前正处于量产阶段，并正在持续努力强化核心体验，并为长期内容储备做好准备。面对竞争对手，我们更加专注于能否创造出卓越的游戏品质，使我们在现有市场产品中脱颖而出。此外，我们预计新的内容和进展将在9月下旬东京电玩展期间进行评估。请继续关注产品新闻。谢谢。 Miranda Zhuang 管理层能否分享一下你们针对老游戏和新游戏的营销和运营策略？你们的重点是什么？今年有哪些变化值得强调？目前取得了什么样的成果？你们对销售和营销费用的预期是多少？丁磊我们做这个行业已经20多年了。无论是新游戏还是老游戏，如何运营、如何营销，我们都开发了一套成熟的方法论和标准操作流程。我们知道如何以及何时投入营销。当然，现在我们正在拥抱新的方法，比如社交媒体、人工智能等等。所以我们相信我们知道何时应该投入，在哪里精准投入，以及何时应该投入，何时应该停止投入。所以在未来，你会看到我们的营销将更加精准，更加有效。林肯·孔我有两个问题。第一个是关于人工智能的。最近几个月，人工智能多模型的快速发展非常显著。那么，公司在利用人工智能赋能方面是否有所加速？目前仍然存在哪些瓶颈？我们计划在现有游戏中采用人工智能吗？什么时候我们才能期待一些真正的人工智能原生游戏？我的第二个问题是关于海外市场的。公司最近推出的游戏实际上是自主发行的，未来海外扩张的重点方向或游戏类型是什么？丁磊关于你第一个关于人工智能的问题，有个笑话说，每个大型模型的寿命都只有3个月。基本上，每隔几个月就会有一个新的模型问世。我们一直在投入大量资源拥抱人工智能，以便在我们的开发、运营、工具链等各个方面充分利用人工智能。展望未来，人工智能将扮演越来越重要的角色。我们期待未来可能会出现一些由人工智能设计的游戏，它们可能很有趣，这就是我们期待的未来。关于您下一个关于海外发行的问题，是的，能够在全球不同地区发行游戏对我们来说至关重要。全球市场在某种程度上是基于地域的，比如北美、南美、日本，每个市场都有其独特的属性。我们从《漫威争锋》（Marvel Rivals）、《Once Human》以及《第五人格》（Identity V）和《荒野行动》（Knives Out）在日本市场的运营中积累了大量第一手的实践经验。展望未来，在接下来的几年里，您将看到我们的全球业务将继续增长，这得益于我们更重要的新游戏。我们确实相信，全球增长对我们来说将是一项非常重要的任务。施家龙我只有一个问题。管理层能否分享一下《漫威秘法狂潮》目前在海外市场的表现？另外，国内版本的预计发布时间有什么更新吗？公司对这款游戏未来的预期或具体目标是什么？丁磊好的。正如您所知，《漫威秘法狂潮》于 6 月 26 日在海外市场正式上线，它拥有独特的艺术风格和创新的游戏设计。这款游戏获得了 Google 和 App Store 的多项推荐，并接受了编辑的采访。7 月底发布的精彩完整版更新也受到了玩家的好评。与此同时，我们确实面临着一些游戏长期增长的挑战，我们正在研究如何发展游戏并长期保持其影响力。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)

老虎证券08-15 16:55

冰川网络收盘上涨7.40%，滚动市盈率24.45倍，总市值94.65亿元

元。从行业市盈率排名来看，公司所处的游戏行业市盈率平均48.83倍，行业中值35.72倍，冰川网络排名第15位。资金流向方面，8月14日，冰川网络主力资金净流入12259.80万元，近5日总体呈流入状态，5日共流入10088.00万元。深圳冰川网络股份有限公司的主营业务是网络游戏研发、发行与运营。公司的主要产品是客户端网络游戏、移动类游戏。2025年初，由游戏茶馆举办的第十二届金茶奖颁奖典礼暨CEO年会圆满落幕，公司荣获“2024年度优秀全球化游戏企业”奖项，且在由广东省游戏产业协会主办的2024广东游戏产业年会上荣获“广东游戏企业20强”奖项。最新一期业绩显示，2025年一季报，公司实现营业收入6.54亿元，同比16.65%；净利润1.89亿元，同比142.38%，销售毛利率93.57%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 4 冰川网络 24.45 -38.29 6.50 94.65亿行业平均 48.83 55.26 4.65 197.43亿行业中值 35.72 46.09 4.41 110.46亿 1 三七互娱 14.35 13.99 2.78 373.87亿 2 神州泰岳 20.81 19.99 3.93 285.44亿 3 姚记科技 20.89 20.49 3.08 110.46亿 5 恺英网络 24.96 26.37 5.93 429.43亿 6 浙数文化 25.42 36.86 1.86 188.56亿 7 吉比特 31.00 31.98 5.83 302.19亿 8 巨人网络 40.44 40.31 4.41 574.43亿 9 ST华通 53.53 84.34 3.80 1023.24亿 10 顺网科技 53.57 57.83 6.30 145.67亿 11 宝通科技 60.96 51.86 2.78 108.87亿 12 掌趣科技 194.79 145.77 3.30 161.64亿

金融界08-14 18:38

ETF甄选 | 三大指数震荡走弱，芯片半导体、游戏、创新药等相关ETF表现亮眼！

体产业ETF(159582) 【机构：游戏行业基本面呈现底部改善趋势】万联证券表示，2025年上半年中国游戏市场稳中向好，长青产品驱动市场规模同比增长。整体来看，在政策利好叠加版号高发放量助力下，行业发展具备稳健增长动力。建议关注版号储备丰富、研发能力较强、优质IP联动次数较多、具备稳定内容输出能力的企业。国信证券表示，传媒及游戏行业基本面呈现底部改善趋势，游戏板块需自下而上把握产品周期及业绩表现。行业长期看好高景气的IP潮玩及处于从0到1阶段的AI应用，AI技术持续突破推动场景落地，如游戏、玩具、广告等领域。整体行业在短期业绩修复与长期技术驱动的双重逻辑下具备发展潜力。相关ETF：游戏ETF(516010)、游戏ETF(159869)、游戏ETF华泰柏瑞(516770) 【机构：下半年医保目录调整和商保政策推进亦是重要催化剂】消息面上，8月12日，国家医保局公示2025年“医保目录+商保创新药目录”初审结果，医保534个通用名、商保121个通用名通过，多款肿瘤/罕见病创新药与高价CAR-T进入商保目录初审名单。本次目录调整首次实施“双轨制”，即基本医保目录聚焦基础保障，商保创新药目录则针对符合“独家新药”或“罕见病用药”条件的药品提供补充保障通道。兴业证券表示，创新药方面，近期市场情绪继续上行，当下板块仍有弹性空间。今年的对外授权交易持续出现进展，其中不乏重磅交易落地，目前可以预期仍有较多优质国产创新药品种潜在有出海机会，潜在授权交易值得期待；此外，国内政策层面，下半年医保目录调整和商保政策推进亦是重要催化剂。相关ETF：港股通创新药ETF工银(159217)、港股创新药精选ETF(520690)、港股创新药50ETF(513780)、港股通创新药ETF(520880)、港股创新药ETF基金(520700) 以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-14 16:29

虎牙发布2025年Q2财报：总收入实现同比环比增长虎牙总MAU达到约1.6亿

两周年之际，公司在业务多元拓展和加强与游戏行业的战略协同方面取得了积极进展。二季度，直播收入企稳，达11.5亿元。游戏相关服务、广告和其他收入从战略转型前的规模——2023年第二季度的1.2亿元，增至今年第二季度的4.1亿元，该板块在总收入中的占比更趋平衡，超过四分之一。二季度，公司总收入延续了上个季度的回升势头，实现了同比和环比增长。” 据悉，第二季度，虎牙公司通过提升用户触达范围和内容运营力度，来发掘更广阔的商业化机遇。“2025年第二季度，虎牙总MAU达到约1.6亿。同时，公司积极推进多平台生态策略，在更广泛的用户触达层面取得积极进展，额外触达的生态用户规模快速扩大。这彰显出虎牙通过战略转型构建了完善的国内外生态体系，”黄俊洪表示。虎牙公司的海外布局在该季度也取得了较为明显的进展，特别是在用户增长方面。海外业务有望成为公司未来重要的增长引擎之一。同时，公司正积极发力“AI+”战略矩阵的多方位应用，涵盖“AI+直播”“AI+IP”和“AI+服务”等领域。黄俊洪表示：“我们将继续推进AI与业务的融合，围绕提升用户体验和增加新的消费场景寻找新的突破。” 财务表现方面，二季度，虎牙的收入结构更为健康，整体运营业绩和盈利能力均获提升。虎牙公司联席CEO兼CFO雷鹏表示：“在直播收入企稳，游戏相关服务、广告和其他收入快速增长的推动下，虎牙连续两个季度的总收入均实现同比和环比增长。同时，公司进一步改善成本结构并提升运营效率，整体运营业绩也有所提升。”值得一提的是，虎牙在二季度实现了Non-GAAP下的运营利润盈亏平衡，该季度也是虎牙连续六个季度获得Non-GAAP下净利润。股东回报方面，截至2025年6月底，公司已回购价值7540万美元的虎牙股票，并于第二季度完成派发总计约3.4亿美元的特别现金股息。雷鹏表示：“未来，我们会继续致力于业务拓展，深化行业协同，为股东创造长期价值。” 财报显示，2025年第二季度，虎牙公司的总收入为15.67亿元（2.19亿美元）。非美国通用会计准则下，虎牙公司运营利润为40万元（5万美元），归属于虎牙公司的净利润为4750万元（660万美元）。营收构成方面，2025年第二季度，虎牙公司来自于直播的收入为11.53亿元（1.61亿美元），来自于游戏相关服务、广告和其他业务的收入为4.14亿元（5780万美元）。按照美国通用会计准则，2025年第二季度，虎牙公司的毛利润为2.12亿元（2960万美元），毛利率为13.5%。截至2025年6月30日，虎牙公司拥有现金及现金等价物、短期存款和长期存款计37.66亿元（5.26亿美元）。

金融界08-13 08:48

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