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中国房地产尚未触底？美媒：A股出现“诡异”投资景象贵州茅台、中升集团跑输大盘

台、豪华汽车经销商中升集团和耐克经销商滔搏国际股价均下跌约10%或更多，与股市基准指数的涨幅形成鲜明对比。市场大佬称，中国高端房产的下滑趋势尚未触底。面对经济放缓，中国曾经的购物狂们已经变成了消费意愿不强的人，这种转变对高端品牌相关股票的影响尤其严重。彭博社报道，分析师将股价表现不佳归因于中国消费降级趋势，端午节期间消费低迷以及正在进行的618购物节中出现疲软迹象就是明证。尽管中国政府采取了一系列措施刺激消费，包括家电和汽车以旧换新、放宽汽车贷款规定等，但消费依然低迷。尽管提供平价产品的公司在市场上的表现优于豪华品牌，但对中国经济复苏力度的怀疑让投资者对消费类股票普遍持谨慎态度。上海诚洲投资管理有限公司董事Xiang Xiaotian表示：“高端房产的下滑趋势尚未触底。只有2025年经济和房地产市场开始稳定，我们才会看到一些改善。”#中国房地产危机# 随着消费者消费水平的下降，中国高端品牌一直在努力制定可行的战略。人们对物超所值的需求与几年前形成了鲜明对比，当时中国蓬勃发展的中产阶级寄希望于消费升级，这将推动奢侈品的销售。贵州茅台的旗舰白酒零售价通常为每瓶2500元人民币，约合344.58美元。而2024年，其股价下跌了9.9%，而内地股市的沪深300指数则上涨了3.2%。 (来源:Bloomberg) 在中国销售高档啤酒的百威亚太是今年恒生指数中表现最差的股票之一，中盛集团亦是如此，这两只股票都下跌了约1/3。 (来源:Bloomberg) 受到影响的不仅仅是本土企业，由于消费减少，一些外国奢侈品牌不得不在中国提供大幅折扣。 Jefferies Financial Group Inc.分析师指出，尽管零售商提前推出了618促销活动，但5月份服装和家电销售仍有所放缓。该券商对耐克在中国的经销商Topsports和宝胜国际控股有限公司持谨慎态度，因为该品牌的定价策略可能对消费者来说“过于高端”。交易员们希望在7月份召开的三中全会上采取更有力的措施来振兴消费，三中全会是中国最重要的政治事件之一，最高领导层将在会上制定长期经济计划并发出潜在的政策转向信号。下周公布的数据可能会强化这种需求，彭博调查显示5月份零售额将温和增长3%。景顺资产管理公司驻新加坡的策略师David Chao表示，推动消费的最大催化剂是“房地产政策的持续放松和刺激消费的努力”。他说，全会可能会出台更多措施来提振市场人气，进而推动零售支出改善。尽管价格昂贵的品牌在近期的抛售中首当其冲，但消费类股总体上落后于市场的反弹。MSCI中国消费必需品指数今年已下跌近12%，而基准指数则上涨逾6%。瑞银集团的策略师本月将他们的偏好从国内消费类股票转向半设备和房地产类股票，理由是收入增长乏力和公用事业成本高昂等因素。拼多多(PDD Holdings Inc.)股价大幅波动表明，价格战越演越烈，导致投资者感到担忧。该公司的低价策略赢得了众多支持者，是2023年最受欢迎的股票之一。该公司在美国上市的股票在2023年飙升79%后出现波动。总部位于广州的廉价零售商名创优品集团控股有限公司(Miniso Group Holding Ltd.)股价今年在香港几乎没有变化，尽管该公司有海外扩张计划。北京香颂文化有限公司董事Shen Meng表示：“由于经济形势的不确定性很大，市场总体呈现观望情绪。中国的中高端品牌已经提高了产能，但需求却在减弱，这种差距可能会损害利润率并给股价带来压力。”

圈内人2024-06-15

格隆汇公告精选(港股)︱160亿港币！快手官宣大手笔回购计划

归母净利2.85亿元同比增长48% 滔搏(06110.HK)年度利润增长20.5%至22.13亿元末期息5.00分万国数据-SW(09698.HK)一季度净收入同比增加9.1%至26.27亿元【运营数据】中国再保险(01508.HK)：大地财险1-4月份原保费收入总额约189.39亿元滔搏(06110.HK)第四季度零售及批发业务总销售金额取得低单位数增长【医药创新】石四药集团(02005.HK)：富马酸福莫特罗获国家药监局批准登记成为在上市制剂使用的原料药先声药业(02096.HK)：失眠症药物盐酸达利雷生片获香港药剂业及毒药管理局签发的药品╱制品注册证明书复星医药(02196.HK)：阿达木单抗注射液新增适应症补充申请获批山东新华制药股份(00719.HK)：草酸艾司西酞普兰片(10mg)取得药品注册证书【收购出售】顺泰控股(01335.HK)拟收购Sino Leader Ventures全部股份扩展在加密货币挖矿行业影响力【增发供股】宋都服务(09608.HK)拟折让约19.5%配发合共6.4亿股筹资约1.25亿港元中联发展控股(00264.HK)拟折让约19.05%配售最多3000万股净筹2470万港元【回购注销】腾讯控股(00700.HK)5月22日耗资10亿港元回购261万股汇丰控股(00005.HK)5月21日耗资1.68亿港元回购244.72万股渣打集团(02888.HK)5月21日耗资777.75万英镑回购100.3万股恒生银行(00011.HK)5月22日耗资3478万港元回购30万股药明康德(02359.HK)5月22日耗资2743万元回购62.57万股A股创科实业(00669.HK)5月22日耗资2544.2万港元回购25万股友邦保险(01299.HK)5月22日耗资1557万港元回购25万股美高梅中国(02282.HK)5月22日耗资720.17万港元回购50万股百胜中国(09987.HK)5月21日耗资465.96万港元回购1.57万股德银天下(02418.HK)：注销已回购总计5460.6万股H股

格隆汇2024-05-22

格隆汇公告精选(港股)︱160亿港币！快手官宣大手笔回购计划

归母净利2.85亿元同比增长48% 滔搏(06110.HK)年度利润增长20.5%至22.13亿元末期息5.00分万国数据-SW(09698.HK)一季度净收入同比增加9.1%至26.27亿元【运营数据】中国再保险(01508.HK)：大地财险1-4月份原保费收入总额约189.39亿元滔搏(06110.HK)第四季度零售及批发业务总销售金额取得低单位数增长【医药创新】石四药集团(02005.HK)：富马酸福莫特罗获国家药监局批准登记成为在上市制剂使用的原料药先声药业(02096.HK)：失眠症药物盐酸达利雷生片获香港药剂业及毒药管理局签发的药品╱制品注册证明书复星医药(02196.HK)：阿达木单抗注射液新增适应症补充申请获批山东新华制药股份(00719.HK)：草酸艾司西酞普兰片(10mg)取得药品注册证书【收购出售】顺泰控股(01335.HK)拟收购Sino Leader Ventures全部股份扩展在加密货币挖矿行业影响力【增发供股】宋都服务(09608.HK)拟折让约19.5%配发合共6.4亿股筹资约1.25亿港元中联发展控股(00264.HK)拟折让约19.05%配售最多3000万股净筹2470万港元【回购注销】腾讯控股(00700.HK)5月22日耗资10亿港元回购261万股汇丰控股(00005.HK)5月21日耗资1.68亿港元回购244.72万股渣打集团(02888.HK)5月21日耗资777.75万英镑回购100.3万股恒生银行(00011.HK)5月22日耗资3478万港元回购30万股药明康德(02359.HK)5月22日耗资2743万元回购62.57万股A股创科实业(00669.HK)5月22日耗资2544.2万港元回购25万股友邦保险(01299.HK)5月22日耗资1557万港元回购25万股美高梅中国(02282.HK)5月22日耗资720.17万港元回购50万股百胜中国(09987.HK)5月21日耗资465.96万港元回购1.57万股德银天下(02418.HK)：注销已回购总计5460.6万股H股

格隆汇2024-05-22

大行评级｜美银：下调滔搏目标价至7.3港元重申“买入”评级

美银证券发表研究报告，将滔搏2024及2025财年的每股盈利预测，分别下调8%及7%。主要基于旗下Neo门店重组令收入假设较低，以及流量恢复速度逊于预期等因素。该行认为，滔搏的多品牌组合策略，令公司有效捕捉不同顾客对其品牌及产品的需要；滔搏利润率具有弹性，主要得益于品牌支撑及强大零售营运能力所带来的更高效率；滔搏为运动服饰行业中最具价值的品牌，股息率为7%。基于上述因素，美银证券将滔搏目标价由7.9港元下调至7.3港元，并重申“买入”评级。美银证券亦预计，在滔搏2024财年营业收入录得8%增长，以及边际利润率扩张90个基点的背景下，公司税后利润将按年增长22%，收入主要由旗下门店规模扩张及销售效率所推动，并预计门店扩张计划于本财年下半年度应会转向为净开设。美银证券续指，滔搏零售折扣缩减及将销售组合转向零售的策略，或会被品牌补贴正常化所部分抵销。至于营运杠杆及成本节约等举措，或可进一步支持公司利润率扩张，并预计滔搏的营业收入增长达10%，净利润增长达14%。

金融界2024-05-08

大行评级｜美银：下调滔搏目标价至7.3港元重申“买入”评级

美银证券发表研究报告，将滔搏2024及2025财年的每股盈利预测，分别下调8%及7%。主要基于旗下Neo门店重组令收入假设较低，以及流量恢复速度逊于预期等因素。该行认为，滔搏的多品牌组合策略，令公司有效捕捉不同顾客对其品牌及产品的需要；滔搏利润率具有弹性，主要得益于品牌支撑及强大零售营运能力所带来的更高效率；滔搏为运动服饰行业中最具价值的品牌，股息率为7%。基于上述因素，美银证券将滔搏目标价由7.9港元下调至7.3港元，并重申“买入”评级。美银证券亦预计，在滔搏2024财年营业收入录得8%增长，以及边际利润率扩张90个基点的背景下，公司税后利润将按年增长22%，收入主要由旗下门店规模扩张及销售效率所推动，并预计门店扩张计划于本财年下半年度应会转向为净开设。美银证券续指，滔搏零售折扣缩减及将销售组合转向零售的策略，或会被品牌补贴正常化所部分抵销。至于营运杠杆及成本节约等举措，或可进一步支持公司利润率扩张，并预计滔搏的营业收入增长达10%，净利润增长达14%。

格隆汇2024-05-08

大行评级｜花旗：下调滔搏目标价至8.3港元维持“买入”评级

花旗发表报告指出，滔搏将于5月底披露截至今年2月底止2024财年业绩，该行预期公司净利润按年增长21%至22.31亿元，收入预测升8%，毛利扩张。该行对滔搏2024财年净利润预测基本不变，惟预计行业增长放缓，对2025财年及2026财年预测各下调7%与11%。此外，该行指滔搏受惠于国际品牌持续增加市场份额，料公司2025财年及2026财年收入增长11%与10%，超过行业水平。该行对其目标价由9.4港元下调至8.3港元，维持“买入”评级。

金融界2024-04-28

大行评级｜花旗：下调滔搏目标价至8.3港元维持“买入”评级

花旗发表报告指出，滔搏将于5月底披露截至今年2月底止2024财年业绩，该行预期公司净利润按年增长21%至22.31亿元，收入预测升8%，毛利扩张。该行对滔搏2024财年净利润预测基本不变，惟预计行业增长放缓，对2025财年及2026财年预测各下调7%与11%。此外，该行指滔搏受惠于国际品牌持续增加市场份额，料公司2025财年及2026财年收入增长11%与10%，超过行业水平。该行对其目标价由9.4港元下调至8.3港元，维持“买入”评级。

格隆汇2024-04-28

港股异动 | 滔搏(06110.HK)盘中跌超4% 汇丰指其增长放缓或成常态降全年净利润预测

滔搏(06110.HK)盘中跌超4%，截至发稿，跌3.2%，报5.15港元，成交额1665.2万港元。

金融界2024-04-23

五一假期临近，国内游稳健，出境游恢复或提速，港股通消费ETF(513960)上涨1.97%

蒙牛乳业、华润啤酒、恒安国际涨超3%；滔搏、海底捞、创科实业、巨子生物、吉利汽车、农夫山泉等个股跟涨，涨幅超2%。安信国际表示，我们预计2024年五一假期国内旅游恢复程度较元旦/春节或有进一步提升。出境游有望维持较高增速，受益于免签政策持续落地及机票价格吸引力。据各平台预订数据综合看，国内旅游呈长途游、县域文旅游、演唱会周边游特点；免签政策落地及出境机票吸引力或带动出境游恢复提速，日韩及东南亚仍为热门。文旅部预测2024年国内旅游收入/人次6万亿元/60亿人次，对应同比增速为22%/23%，恢复至2019年的105%/100%。考虑到长假中长途出游需求释放、各地文旅热持续，我们预计五一假期恢复程度有望高于元旦及春节，对应旅游收入有望达1,500-1,700亿元，旅游人次有望达2.8-3.0亿人次。博时港股通消费ETF（513960）覆盖消费细分赛道，聚焦消费领域稀缺标的。该ETF跟踪中证港股通消费指数，覆盖了港股通证券中的消费主题相关的50只上市公司纳入成分股，以及各个消费子版块的优秀公司。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-04-18

大行评级｜浦银国际：维持滔搏“买入”评级低估值高股息及基本面带来较强防御性

浦银国际发表报告，认为滔搏短期较弱的收入表现已基本反映在股价当中，目前公司的估值较低以及股息率较高，加上基本面与现金流较佳，为滔搏的股价提供很强的防御性，可支持股价维持稳健表现，维持其“买入”评级，目标价下调至7港元。该行预计，滔搏2024财年收入有高单位数增长，毛利率按年扩阔，反映零售折扣改善以及品牌补贴的比较基数下降，预计其归属母公司净利润按年增长20%至22亿元。

格隆汇2024-04-16

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