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摩根大通CEO说比别人更担忧市场，回调可能达到30%
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债券收益率突然上升，“因为那样就会出现滞胀并陷入衰退。我经历过那样的情况，希望不要重演。”（市场观察）来源：加美财经
加美财经10-10 11:11
史诗级暴涨！资金买爆这类资产
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衰退而可能过早开启降息，甚至最终陷入“滞胀”的噩梦。同时，全球政府债务总额已突破300万亿美元，主要经济体的债务/GDP比率均处于历史高位。在这种背景下，市场对主权信用货币（尤其是美元）的长期购买力心存疑虑。要对冲这些风险，黄金可能并不是唯一的工具，但肯定是相当重要的，且是十分有效的工具之一。 04 结语 4000美元，不仅仅是一个数字，而是黄金价值的一次重估，因为它已不再是传统的避险资产，而是扮演着更多元、更核心的角色。它可以是乱世中的“压舱石”，是终极避险工具；可以是对抗“印钞机”的“价值尺”，发挥通胀与信用的对冲功能；也可以是资产组合的“稳定器”，以低相关性优化资产组合；还可以是未来新货币体系的“暗线”，成为数字黄金与储备基石。在不确定的世界里，它始终是承担着确定锚点角色的，为数不多的资产之一。在这场黄金盛宴中，普通投资者又应该如何参与？理论上，黄金期货、实物黄金、纸黄金、黄金股、黄金ETF等等，都是参与方式，也都各有优缺点，关键在于选择适合自己的方式，并理解其背后的风险。以黄金ETF为例，有流动性极佳，交易方便，门槛低，紧密跟踪金价等优点。其中，黄金ETF华夏是商品型ETF，锚定实物黄金，是纯粹的“价格跟踪工具”，其底层资产为上海黄金交易所的黄金现货合约，直接反映黄金价格波动，并支持T+0交易。黄金股ETF是股票型ETF，投资于在港A股上市的黄金相关公司，其53.1%持仓集中于黄金开采龙头企业，29.9%持仓集中于铜业龙头企业；权重股聚焦金矿股，如紫金矿业、山东黄金、中金黄金等，也包含少部分珠宝零售公司，如老铺黄金、周大福等。值得一提的是，黄金ETF华夏(518850)和黄金股ETF(159562)的综合费率均为0.2%，属于同类最低档。以100万元投资为例，相比市面上普遍0.6%费率的同类产品，持有一年可节省4000元成本。（全文完）
格隆汇10-09 17:41
顶级经济学家警告：下一次经济危机将比2008年时“更严重”！
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月8日发表访谈中，泽伯格预测将出现一段滞胀时期，届时人们将面临生活必需品价格上涨，同时还要应对失业和家庭收入下降。这位顶级经济学家认为，这场迫在眉睫的危机是自2008年以来17年激进货币宽松政策的后果，这些政策通过过度印钞制造了一种“虚假的财富感”。泽伯格警告说，这种人为的繁荣如今正开始消退，首当其冲受到影响的是普通家庭，而不是机构。泽伯格表示：“很不幸，你会看到人们失去工作。你可以把它想象成金融危机，而我认为这一次的危机将会更严重，原因很简单——这次我们没有当年那种通过印钞来摆脱困境的办法。如今，美国乃至全球的债务规模都要大得多。” 住房市场裂痕与此同时，一直警告可能出现“疯狂顶点”(Blow-off top)行情的泽贝格，将美国房地产市场视为早期预警信号。在这种情况下，住房负担能力已经崩溃——房价比五年前高出约20%，而工资却未能同步增长。 “Blow-off top”指的是在资产价格(如股票、加密货币、房地产等)快速飙升至极高水平后，突然反转下跌的情形。因此，泽贝格所说的意思是：他认为当前市场处于一种过度上涨、即将反转暴跌的危险阶段，是泡沫顶点的预兆。现有房屋销售已跌至数十年来的最低水平，如果失业率如预期上升，许多房主可能被迫丧失抵押品赎回权，从而引发更深层次的住房和信贷紧缩。泽贝格补充说，美元走强将进一步收紧全球金融状况，尤其是在背负美元计价债务的新兴市场。泽伯格警告称，即将到来的经济滑坡将是全球性的，发达经济体和发展中经济体都将受到影响。
tqttier 1评论10-09 12:54
现货黄金突破4000美元！政府停摆、美联储降息预期持续升温等因素叠加催化，上海金ETF(518600)强势涨超4%
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化了美联储开启连续降息周期的预期，叠加滞胀风险上升，金银将继续走出长牛行情。政府停摆导致9月非农及CPI数据推迟发布，市场预期不确定性增加，而ADP就业人数意外转负，进一步加剧劳动力市场恶化担忧，成为推动贵金属价格上行的核心驱动力。上海金ETF(518600)，场外联接(A类：008986；C类：008987)，该基金不涉及实物黄金交割，保管成本更低、支持T+0交易，是方便快捷的黄金投资利器。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云10-09 11:00
全市场行业主题ETF涨幅前五！黄金股票ETF基金(159322)挑战8%涨幅！
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化了美联储开启连续降息周期的预期，叠加滞胀逻辑，金银将继续走出长牛。政府停摆导致9月非农就业数据及CPI通胀数据推迟公布，市场预期不确定性上升，而ADP就业人数意外减少进一步反映经济动能趋缓，这些因素共同构成贵金属上涨的核心驱动力。国信证券（香港）认为，黄金在降息预期下实际利率下行、美元走弱、多国央行持续购金以及避险需求三重共振下接连创历史新高。展望10月，降息环境、央行购金需求与区域政治风险仍将支撑金价高位震荡上行，贵金属板块具备战略性配置价值。截至2025年10月9日 10:16，中证沪深港黄金产业股票指数(931238)强势上涨5.29%，成分股江西铜业(600362)上涨10.00%，白银有色(601212)上涨10.00%，四川黄金(001337)上涨10.00%，山东黄金(600547)，铜陵有色(000630)等个股跟涨。黄金股票ETF基金(159322)上涨7.28%，冲击4连涨。最新价报1.74元。拉长时间看，截至2025年9月30日，黄金股票ETF基金近2周累计上涨5.53%，涨幅排名可比基金1/6。流动性方面，黄金股票ETF基金盘中换手13.47%，成交1341.41万元，市场交投活跃。拉长时间看，截至9月30日，黄金股票ETF基金近1月日均成交2637.18万元。资金流入方面，黄金股票ETF基金最新资金净流出161.44万元。拉长时间看，近16个交易日内，合计“吸金”1232.58万元。截至9月30日，黄金股票ETF基金近1年净值上涨54.83%，指数股票型基金排名569/3054，居于前18.63%。从收益能力看，截至2025年9月30日，黄金股票ETF基金自成立以来，最高单月回报为20.05%，最长连涨月数为4个月，最长连涨涨幅为31.09%，涨跌月数比为9/6，上涨月份平均收益率为9.45%，月盈利百分比为60.00%，历史持有1年盈利概率为100.00%。截至2025年9月30日，黄金股票ETF基金成立以来超越基准年化收益为4.35%。回撤方面，截至2025年9月30日，黄金股票ETF基金近半年相对基准回撤1.18%。回撤后修复天数为7天。费率方面，黄金股票ETF基金管理费率为0.50%，托管费率为0.10%。黄金股票ETF基金紧密跟踪中证沪深港黄金产业股票指数，中证沪深港黄金产业股票指数从内地与香港市场中，选取50只市值较大且业务涉及黄金采掘、冶炼、销售的上市公司证券作为指数样本，以反映内地与香港市场中黄金产业上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年9月30日，中证沪深港黄金产业股票指数(931238)前十大权重股分别为紫金矿业(601899)、山东黄金(600547)、中金黄金(600489)、招金矿业(01818)、赤峰黄金(600988)、山金国际(000975)、紫金矿业(02899)、山东黄金(01787)、铜陵有色(000630)、湖南黄金(002155)，前十大权重股合计占比68.2%。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云10-09 10:32
铜价飙升，有色狂涨！有色50ETF(159652)放量大涨5%，开盘20分钟吸金超5000万元！机构：AI时代，铜成“新石油”
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但“美国不降息，经济就撑不住”的预期+滞胀逻辑将助力金银大行情。（来源于方正证券20251007《假期金铜均创阶段新高，降息周期与供给扰动续写长牛》）当前整个有色配置价值突出，受“供给端收缩政策、需求端新质动能、经济周期共振、全球通缩预期、美元信用危机”等多重利好，若看好未来贵金属及大宗工业金属投资机遇，认准规模领先、“金铜含量”更高的有色50ETF（159652），场外联接(A类：019164；C类：019165)。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。以上基金属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于国证生物医药指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云10-09 10:02
国际金价迭创新高，黄金ETF基金(159937)涨近5%，实现3连涨，机构：黄金“第三浪”主升行情或刚启动
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化了美联储开启连续降息周期的预期，叠加滞胀风险上升，金银将继续走出长牛行情。政府停摆导致9月非农及CPI数据推迟发布，市场预期不确定性增加，而ADP就业人数意外转负，进一步加剧劳动力市场恶化担忧，成为推动贵金属价格上行的核心驱动力。机构分析指出，美联储降息预期与美元信用裂痕持续扩张，共同推动黄金进入新一轮上行周期。历史经验显示，衰退或滞涨时期黄金表现往往优于其他资产。当前，市场普遍认为，黄金正处于“第三浪”主升行情初期，长期储备价值和配置优势有望进一步凸显。份额方面，黄金ETF基金最新份额达36.85亿份，创近1月新高。从资金净流入方面来看，黄金ETF基金近3天获得连续资金净流入，最高单日获得6.18亿元净流入，合计“吸金”6.65亿元，日均净流入达2.22亿元。博时黄金ETF(159937)及联接(A:002610/C:002611)：紧密跟踪AU9999.SHG，一键布局国内黄金现货价格，交易便捷（场内T+0）、费率低，适合短期波段操作或长期资产配置。以上产品风险等级为：中（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云10-09 10:01
黄金板块集体大涨，黄金股ETF(517520)涨超7%
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化了美联储开启连续降息周期的预期，叠加滞胀风险上升，金银将继续走出长牛行情。政府停摆导致9月非农及CPI数据推迟发布，市场预期不确定性增加，而ADP就业人数意外转负，进一步加剧劳动力市场恶化担忧，成为推动贵金属价格上行的核心驱动力。国信证券认为，当前支撑黄金持续上涨的长期逻辑在于全球货币体系重构。去美元化趋势加速动摇美元信用根基，多国央行将购入黄金作为战略举措，不仅用于价值储存，更作为应对国际环境变化的核心资源。世界黄金协会数据显示，全球央行的持续购金行为已成为支撑金价的重要力量，这一趋势具有长期性，为黄金需求提供了稳定的底层支撑。永赢$黄金股ETF(517520)$及其联接基金（A类:020411 / C类:020412）紧密跟踪中证沪深港黄金产业股票指数(931238.CSI)，精选沪深港三地优质黄金产业链上市公司。通过投资这只基金，或可高效捕捉金价上行红利，充分分享优质黄金矿企的成长收益，并能有效分散个股风险，布局整个黄金产业赛道。基金有风险，投资需谨慎。本文所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。在任何情况下，本文中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云10-09 09:51
疯涨52%！2025全球“黄金狂潮”背后的三大真相与四大预言
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1979年以来的最强年度涨势。当年“滞胀”引发避险潮，如今经济不确定性、通胀预期与美元走弱，再次共同推动金价狂飙。瑞银集团（UBS）全球财富管理部全球股票主管 Ulrike Hoffmann-Burchardi 表示： “我们认为这轮黄金上涨尚未结束，预计未来数月金价将升至 4200美元/盎司。我们继续在全球策略中维持对黄金的‘优选（Attractive）’评级。” 三、四大机构前瞻：黄金牛市仍在中途尽管部分分析师担心涨势过热，但全球主要投行普遍认为黄金尚有进一步上行空间。 1. 高盛：年底目标4900美元，仍有20%上行空间高盛最新研报将金价目标上调至 4900美元/盎司，预计2026年底前再涨 20%。报告指出，央行购金强劲、ETF流入持续、投机仓位回归正常将共同推动金价延续升势。高盛预计，2025年央行月均购金80吨、2026年70吨，主要来自新兴经济体的储备多元化行动。随着美联储降息，西方ETF的买盘仍将维持高位。研报总结道：“自8月26日以来金价上涨17%，主要源于ETF与央行的‘粘性资金’。” 2. 汇丰银行：金价或维持高位震荡，2026年上看4400美元汇丰贵金属首席分析师 James Steel 在报告中指出，2026年黄金价格区间预计在3600至4400美元之间，若触及上限，相当于较当前水平再涨约8%。 Steel认为，短期内金价有望稳居4000美元上方，受益于地缘风险、美联储独立性担忧与美国财政赤字问题。不过他也警示： “随着供应增长、实物需求放缓以及美元趋强，2026年下半年金价或面临阶段性回调。” 汇丰预计，2026年黄金均价为3950美元，2027年约3600美元。 3. 美国银行：短线或遇阻力，长线不排除冲击5000美元美国银行技术策略师 Paul Ciana 指出，黄金价格连续7周上涨，目前高于200日均线约 21%，显示短线动能过热。不过他认为，若突破关键整数位 4000美元阻力，金价或继续冲向5000美元。 Ciana将当前走势比作2015至2020年的黄金牛市，当时金价在五年内暴涨85%。他强调：“整数关口可能带来短暂整理，但历史表明，每一次回调之后，黄金都能迎来更高的峰值。” 4. Yardeni Research：2030年或飙升至1万美元市场资深人士、Yardeni Research总裁 Ed Yardeni 给出了最乐观的预期。他预测，2026年底金价将涨至5000美元，2030年有望触及1万美元，相当于未来五年再涨 146%。 Yardeni表示：“我们看多黄金，因为央行正以更高比例将储备资产转向黄金，这相当于为市场提供了‘黄金保护伞（Gold Put）’。” 他认为，经济不确定性与央行持续买入，将成为黄金中长期行情的核心支撑。四、结语：黄金的终点，还是新起点？从ETF的创纪录流入，到央行储备的加速累积，再到交易量的爆炸式增长，2025年的黄金市场已成为全球资本最炙手可热的战场。虽然部分机构提醒短期过热风险，但从结构性驱动因素看，黄金的“超级周期”或许才刚刚开始。正如分析人士所言：“在这个充满不确定的时代，黄金不只是避险资产，更是全球信心的晴雨表。”
市场焦点10-09 03:38
美联储10月会议纪要：投资者该如何应对？
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场与高企的通胀相互叠加，不仅让美国显现滞胀迹象，也使美联储陷入进退两难的困境，但结合9月17日的议息会议，我们判断本次会议纪要中，美联储官员的言论大概率偏向鸽派。对于金融市场来说，偏鸽派的言论及后续实际举措，将对美股和黄金形成利多，对美元指数则构成利空。 2.美股偏鸽派的会议纪要与美联储的持续降息，将从改善流动性和提振市场风险偏好两个维度，为美股提供支撑。虽然就业市场疲软叠加特朗普政策的不确定性给经济带来一定阻力，但宽松货币政策的积极作用或将力压经济放缓的负面影响，整体对美国股市构成利多。在板块与个股层面，若本次会议纪要释放鸽派信号，将对科技、房地产等板块形成利好。投资者需重点关注科技领域的科技七巨头（Mag-7），以及房地产领域的龙头企业，如霍顿房屋、莱纳房产、NVR公司。图2：标普500指数来源：Mitrade 3.美元与黄金若会议纪要偏向鸽派，将对美元构成利空，对黄金形成利多。具体原因有三： · 宽松货币政策背景下，非美元资产的配置性价比会逐步上升，同时市场对美国财政风险及美联储独立性的担忧尚未消除，这些因素共同决定美元指数大概率仍将处于偏弱态势。 · 采取鸽派立场的美联储，有望推动全球范围内更大力度的货币宽松；加之美元信用有所削弱、避险需求呈现长期化特征、各国央行购金行为趋于常态化，黄金价格有望持续创下新高。 · 当前美国已初步显现滞胀迹象，而滞胀的本质属性，对黄金价格而言是利好因素。分析完偏鸽派会议纪要对各类资产的影响后，我们将回过头来研究当前美国宏观经济，并预判10月会议纪要中官员的语调。图3：黄金价格来源：TradingKey 4.美联储10月会议纪要 10月8日美联储发布的会议纪要，将成为投资者眼中本周的关键节点。我们预计，在此次会议纪要中，美联储官员仍会对就业情况表达担忧。本轮政府停摆结束后，美国预计将推进新一轮的大规模联邦雇员裁减计划。目前市场普遍认为，特朗普政府在今年年底前，将使联邦雇员总数减少数十万人。因9月非农数据推迟发布，ADP数据遂成为关注焦点。该数据显示，9月美国私人部门就业岗位减少3.2万个，反映出劳动力市场呈现疲软态势（图4.1）。私人部门就业表现低迷，再叠加政府部门的裁员计划，预计未来数月美国失业率将持续上升。基于此，就业市场展望将成为本次会议纪要的关键议题。通胀也必将是本次会议纪要的另一讨论话题。当前，消费者价格指数（CPI）与个人消费支出价格指数（PCE）仍持续远高于2%的目标水平，且自今年4月起，通胀已呈现出显著的上涨态势（图4.2）。尽管疲软的就业市场与高企的通胀相互叠加，不仅使美国显现出滞胀迹象，也让美联储陷入进退两难的处境，但结合9月17日的议息会议来看，我们判断本次会议纪要中，美联储官员的言论大概率偏向鸽派。预计在今年年内，美联储还将实施2次降息，每次降息幅度为25个基点（图4.3）。图4.1：美国ADP非农就业（000）来源：路孚特，TradingKey 图4.2：美国CPI与PCE（%，同比）来源：路孚特，TradingKey 图4.3：美联储政策利率（%）来源：路孚特，TradingKey 5.总结综上所述，在美国政府停摆、数据处于空窗期的背景下，10月8日美联储公布的最新货币政策会议纪要及官员讲话将显得尤为重要。我们预计，本次会议纪要中，美联储官员大概率会更关注就业市场的疲软态势，其言论倾向或将偏鸽派。若如此，届时有望利多美股与黄金，同时利空美元。原文链接
TradingKey10-07 15:01

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