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港股收评：恒指涨0.26%，加密货币、药品概念大涨
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菱日联分析师Soojin Kim表示，特朗普本周的广泛政策提议，包括对加拿大、巴西以及铜进口加征新关税，加剧了8月1日前的市场不确定性，从而提升了避险资产的吸引力。与此同时，市场对于美联储将采取更加鸽派立场的预期也在支撑投资者对黄金的需求。建材水泥股表现活跃，中国建材涨超7%，海螺水泥涨超6%，华润建材科技涨超4%，西部水泥、山水水泥等跟涨。中国银河证券研报表示，近日召开的中央财经委员会第六次会议进一步深化了“反内卷”工作部署，建材行业更多领域加入“反内卷”号召，对行业产能布局规划及产品价格进行调整。水泥行业后续供给有序可控，助力行业高质量发展；玻璃纤维企业理性定价有望延续，盈利有望保持稳中向好态势；防水行业开启 “反内卷” 攻坚，企业利润有望实现底部修复。酒店及度假村概念跌幅居前，古兜控股跌超7%，激成投资跌超4%，华住集团跌超3%，华大酒店、富豪酒店等跟跌。今日，南向资金净买入82.43亿港元，其中港股通（沪）净买入31.02亿港元，港股通（深）净买入51.41亿港元。展望后市，中国银河证券预计港股市场总体震荡向上，且以结构性行情为主。在全球权益市场中，港股绝对估值处于相对低位水平、估值分位数处于历史中上水平，中长期配置价值仍然较高。
格隆汇07-14 16:30
【日股收评】美日谈判悬而未决！日经225连跌三日，石破茂迎关键选举
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日本首相石破茂表示，日本将在美国总统特朗普上周宣布自8月1日起将日本进口商品的关税提高至25%后，继续与美国进行关税谈判。然而，这些谈判可能面临挑战，因为石破所在的执政联盟在7月20日的上院选举中维持多数席位的前景变得黯淡。 “如果执政党失去上院多数席位，那么与美国的贸易谈判可能会被推迟，市场对财政扩张的担忧将增加，”野村证券策略师Fumika Shimizu表示，“我认为日本股市很可能会受到这些发展影响。” 市场分析师Weston Nakamura表示，在日本上院选举和特朗普8月1日的最后期限之后，实际的贸易谈判可能会被压缩。尽管如此，他表示，在特朗普之后宣布对巴西征收50%关税的情况下，日本和韩国相对表现较好。 “所以，今天周一，日本和韩国的情况看起来不那么糟糕了，”Nakamura说。“它们仍然是相对受青睐的国家。”
云涌07-14 16:14
刚刚，创新高！超12万人爆仓
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币者占比已升至74%，创15年新高。特朗普家族企业也在加大下注比特币。7月8日，特朗普媒体科技集团(DJT)又向美国证券交易委员会提交申请，计划推出第三只交易所交易基金，用于投资比特币、以太币等加密货币。上市公司也在增持。Bitwise发布的《2025年Q2企业比特币采纳报告》显示，截至6月30日，全球共有125家上市公司持有84.7万枚比特币，占比特币总供应量的4.03%，环比增长60.93%；其中，本季度新增购买量15.9万枚，创下历年最高纪录，新增46家持币公司。比特币现货ETF连续两日吸金超10亿美元，创新纪录。根据Farside数据，截至周五收盘，11档在美上市的比特币ETF合计录得约10.3亿美元净流入。这是继周四创下11.7亿美元之后，实现首次连续两日净流入超过10亿美元的纪录，也是自2024年1月美国监管机构批准首批比特币现货ETF以来，首度出现连续两天单日净流入超过10亿美元。 Bitwise研究主管André Dragosch上周五发布贴文称：比特币创下历史新高，但散户几乎没有参与；数据显示，从6月29日至7月12日，全球搜索量仅增加约8%，反映散户对此波涨势态度冷淡；然而，这段期间比特币价格从111970美元突破至118780美元。 Bitwise首席投资长Matt Hougan近日也表示，比特币的持续上涨不仅是短期现象，而是市场结构性变化的结果，背后是机构资金流入和供应紧缩的双重推动。 2 超八成私募赚钱，百亿私募大幅加仓！私募上半年业绩出炉，超八成私募赚钱，股票策略业绩一马当。私募排排网最新统计数据显示，截至6月30日，今年以来私募证券投资基金平均收益超8%，正收益占比超八成。其中，股票策略私募业绩领先，平均收益达10%。亮眼业绩之下，私募迎来分红潮。排排网数据显示，有业绩显示的4166只私募产品中，2025上半年私募分红产品有558只，分红占比为14.09%，上半年合计分红金额高达56.55亿元。从管理人旗下产品分红金额来看，上半年私募管理人旗下产品分红金额位居前三的分别是：日斗投资、衍复投资、宽德投资。业内人士认为，伴随私募业绩快速修复，增量资金有望加速借基入市，在优质资产稀缺的背景下，机构资金正进行重新配置，权益资产将迎源源不断的资金活水。近期私募机构做多情绪升温。私募排排网数据显示，截至7月4日，股票私募仓位指数为77.36%，相比前一周大涨2.07%。其中，高仓位比例高达60.66%，中等仓位的比例为21.73%，低仓位/空仓比例仅为17.62%。从整体私募仓位看，目前超八成的股票私募处于中高仓位状态，市场做多情绪持续升温。百亿级别私募加仓幅度更大，创下近93周以来的新高。截至7月4日，百亿私募仓位指数大幅飙升至83.26%，高于整体股票私募仓位77.36%的平均水平。百亿私募的高仓位比例高达72.41%，中等仓位私募比例为20.37%，低仓位/空仓比例仅为7.22%。以上数据，意味着目前超九成的百亿私募处于中高仓位状态。 3 事关A股，34.98万亿险资市场大变化！市场再迎利好。近日，财政部印发《关于引导保险资金长期稳健投资进一步加强国有商业保险公司长周期考核的通知》，将净资产收益率指标由“三年周期指标+当年度指标”调整为“当年度指标+三年周期指标+五年周期指标”，权重分别为30%、50%、20%；将资本保值增值率指标由“当年度指标”调整为“当年度指标+三年周期指标+五年周期指标”，权重分别为30%、50%、20%。从保险行业构成来看，主要保费来自人身险，而人身险行业负债久期约12-13年，资产久期6-7年。在此背景下，险资天然具备“长钱”属性。但实务操作中，长钱配置行为受制于资产波动、偿付能力等方面影响，难以贯彻落实行为“长期化”。监管持续督促考核周期长期化，由当年延展至三年再延展至五年期。此次制度的改变，对A股影响深远。从大类资产配置情况来看，截至2025年一季度险资资金运用余额34.93万亿，其中配置股票2.8万亿，占比8.4%，基金占比4.9%。长周期考核下，权益资产长期投资收益水平更具吸引力，险资或有动力增配。据市场测算，基于当前节点简单估算，若增配1%股票，将对应约3500亿元增量资金。今年以来，政策加大力度支持保险资金入市。上调部分保险公司权益类资产投资比例上限，最高可达50%；此外，先后批复长期股票投资试点1720亿元，并提出下一步计划将保险资金股票投资的风险因子调降10%。险资正持续加大权益市场配置力度。近年来，险资举牌上市公司次数显著增加。截至7月11日，年内险资对上市公司的举牌次数已达20次，超去年全年水平。此轮举牌涉及10家保险机构和16家上市公司。险资举牌上市公司次数激增的现象反映了当前市场环境下保险资金配置策略的积极变化，同时也透露出金融市场的深层动向。在债券收益率持续下行、非标资产供给收缩的背景下，权益类资产成为险资获取超额收益的重要选择。中欧基金认为，保险资金偿付周期长，新政实施后有望提高保险公司对于资产短期波动的容忍度，促进险资加大A股配置力度，并通过长期持有平滑市场波动。
格隆汇07-14 15:58
盛文兵：黄金走势分析操作建议，黄金解套。黄金免费指导
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. 贸易摩擦升级激发避险需　　　　特朗普宣布自8月1日起对欧盟、墨西哥进口商品征收30%关税，并对加拿大、巴西等国加征20%-50%不等的关税，覆盖钢铁、汽车、铜等关键商品。　　　　欧盟强硬回应：称新关税“破坏供应链”，承诺采取必要反制措施；欧洲议会要求周一紧急制定报复性关税计划，若行动升级可能进一步推升金价。　　　　市场反应：避险资金涌入黄金，现货黄金亚盘冲高至3373.89美元（6月23日以来新高），但欧美盘前小幅回落至3355美元附近整理。　　　　2. 地缘政治与美联储政策扰动　　　　特朗普“俄罗斯声明”：计划今日就俄罗斯问题发表“重大声明”，可能涉及能源制裁（尤其影响钯金供应），若措辞强硬将加剧避险情绪。　　　　美联储降息预期：尽管非农数据强劲*短期降息可能，但市场仍押注年底前降息50个基点，美联储理事沃勒重申本月降息可能性。　　　　本周数据焦点：周二美国6月CPI（预测值5%）、周三PPI、周四零售销售。若CPI超预期，可能强化降息预期并利多黄金。　　　　二、技术分析与关键价位　　　　1. 日线结构：多头占优但面临阻力考验　　　　趋势信号：日线三连阳，5日均线上拐与10日均线拟现金叉，MACD初步金叉，RSI/KDJ金叉向上，短期偏多。　　　　关键支撑：　　　　3350-3355（亚盘跳空缺口下沿+10日均线）　　　　3340-3345（日线布林中轨+5日均线，多头防线）。　　　　关键阻力：　　　　3375-3380（早盘高点+斐波那契61.8%位置）　　　　3400（6月多次承压的整数关口+布林上轨）。　　　　2. 4小时周期：震荡上行通道中的抉择　　　　-金价处于3283美元起的反弹通道内，但3375（3353-3247波段61.8%回撤位）构成强压，需突破该位才能打开上涨空间。　　　　-若失守3340支撑，可能回调至3325（通道下轨），进而考验3300心理关口。　　　　下表为关键价格区域及其技术意义：　　　　价格区域（美元）技术意义多空重要性　　　　3375-3380 早盘高点 + 斐波那契61.8%回撤位 ★★★ 强阻力　　　　3350-3355 跳空缺口下沿 + 10日均线 ★★☆ 重要支撑　　　　3340-3345 日线布林中轨 + 5日均线 ★★★ 多头防线　　　　3325-3330 4小时通道下轨 ★★☆ 次级支撑　　　　3400 6月多次承压位 + 整数心理关口 ★★★ 趋势阻力　　　　三、欧美盘操作策略　　　　核心逻辑：贸易避险主导短期情绪，技术面关注3350-3380区间突破，以回调低多为主，谨防高位回落风险。　　　　1. 多头策略　　　　入场时机：回调至3350-3355企稳（结合15分钟K线收阳或下影线信号）。　　　　止损设置：3337下方（规避假突破风险）。　　　　目标区间：　　　　第一目标3375-3380（日内高位压力带）　　　　突破3383后加仓看向3400。　　　　2. 空头策略　　　　入场时机：反弹至3375-3380承压（需伴随1小时KDJ超买+长上影线）。　　　　止损设置：3390上方（突破前高则空单失效）。　　　　目标区间：3350→3340→3325（阶梯止盈）。　　　　3. 突破跟进策略　　　　上破3383：追多，止损3370，目标3400。　　　　下破3337：追空，止损3350，目标3325-3300。　　　　四、风险提示与事件应对　　　　1. 关键事件时间窗　　　　今日：特朗普“俄罗斯声明”（若涉及能源制裁，利多黄金）。　　　　周二20:30：美国6月CPI数据（若实际值>5%，通胀担忧强化黄金对冲需求；若<4.8%，或提振美元*金价）。　　　　2. 仓位与风控原则　　　　单笔止损不超过本金2%，多头止损设于关键支撑下沿10-15美元，空头设于阻力上沿。　　　　CPI公布前减仓规避波动，若持仓过夜需预留追加保证金空间。　　　　总结　　　　黄金欧美盘核心逻辑围绕**贸易避险情绪与3375技术阻力博弈**展开：　　　　✅ 低多为主：依托3350-3355支撑布局多单，止损3337，目标3375-3380。　　　　⚠️ 谨慎试空：3380-3383承压且出现反转信号后轻仓空，严格止损3390。　　　　🔍 突破跟随：站稳3383顺势追多看向3400；若失守3337则转空。　　　　事件紧盯：特朗普声明动向、欧盟反制措施及明日CPI数据。　　　　【团队福利】　　　　当你的能力还驾驭不了你的目标时，那就应该沉下来历练，只有通过学习、交易、总结，你才会明白，其实自己真的不是不被市场接纳，只是以前不愿意改变而已。目前本团队福利限时发放，添加文兵，加入实盘指导，即可赠送价值6888元的独家现货投资学习基础资料及视频教学; 　　　　如果你没有好的操作计划，可以咨询本人文兵(微亻言：MACD1828；钉钉号：MACD1828)申请现价喊单群体验名额，现价喊单群内全是免费，准确率百分之八十五。群内(亚、欧、美盘)的实时行情推送以及(本人一对一私下)现价单，欢迎大家考察(进场有理有据、公开公明，可考察); 　　　　【投资有风险，入市需谨慎，建议仅供参考;本文文兵原创，用心写好每一篇分析，传递有价值的投资理念。如有雷同纯属抄袭，读者请擦亮眼甄别，尊重原创！】　　　　没有不成功的投资，只有不成功的操作。对现货投资有兴趣却无从下手或者已经在接触却并不理想的朋友，欢迎添加：MACD1828获得最新资讯；　　　　(以上文章由文兵指导原创，转载请注明出处。文兵指导温馨提示，投资有风险，入市需谨慎。以上仅代表文兵指导个人观点，不作操作依据，据此操作风险自担）
文兵指导07-14 15:56
没必要谈：特朗普一条推文就成为周末主场！与鲍威尔争斗激化，市场反应过于精明
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社(亚太)讯现在越来越明显的是，对于特朗普总统而言，关税主要是一种占据新闻周期并保持头条新闻的便利手段。对于他来说，没有必要进行漫长而复杂的贸易谈判以实现双赢的结果。既然可以在周六早上发一条关于30%关税威胁的推文，就能让整个周末都成为他的新闻主场，何乐而不为？市场已经意识到，这大多是一种谈判策略，因此周一(7月14日)亚洲市场的反应相对温和。标准普尔500指数期货下跌约0.4%，大部分地区性指数也仅微幅下跌。欧元小幅下跌，但欧洲期货下跌0.7%，因为很难看出布鲁塞尔如何满足特朗普的要求，部分原因是他到底想要什么并不明确。欧盟对美国商品的关税已经很低，几乎没有可削减的空间，而豁免国内税收和法规则具有很大的政治风险。市场的冷静反应也有可能证明过于精明。投资者认为特朗普非常希望避免市场大幅下跌，所以在关键时刻会放松关税。但随着美国股市创下新高，债券收益率远低于峰值，特朗普可能会认为市场已经站在他这边，意识到关税实际上是“美丽的”。无论如何，似乎可以确定的是，美国的有效关税率将类似于史穆特-霍利关税法案，这一法案对大萧条起到推波助澜的作用，接下来将看到特朗普是否正确，而大多数专业经济学家是否错了。目前看起来，美国的贸易赤字问题尚未得到神奇的解决。中国今天报告称，6月对美贸易顺差增长48%，达到近270亿美元，而中国的整体出口也超出预期。特朗普也抽空继续激化与美联储主席鲍威尔的争斗，表示如果鲍威尔辞职将是“非常好的事情”，而他八年前才提名鲍威尔担任这一职位。令人担忧的是，白宫经济顾问凯文·哈塞特在周末警告称，特朗普可能有理由因美联储华盛顿总部翻修费用超支而解雇鲍威尔。分析师认为，特朗普如果选定一个美联储主席，会按照他的意愿通过大幅降息，但其他FOMC投票成员是否同意这一点仍然存在疑问。这可能会使短期市场利率下跌，但长期收益率可能会上升，因为投资者会要求对更高通胀风险的补偿，就像土耳其发生的情况一样。周一可能影响市场的关键发展：欧洲央行理事皮耶罗·奇波洛内将出席欧洲议会经济与货币事务委员会的会议。
风起07-14 15:42
夏洁论金：7.14黄金价格小幅波动，黄金走势分析及操作
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息面分析　　　　1.关税政策扰动：特朗普宣布对14国加征关税（8月1日生效），刺激市场避险情绪升温，推动黄金高开高走。但短期关税影响已部分被市场消化，除非贸易摩擦全面升级，否则避险热度或有限。　　　　2.CPI数据预期：明日将公布美国CPI数据，6月CPI同比微涨0.1%，但7月或重返负值，叠加美联储抗拒降息预期，*黄金多头动能。　　　　3.市场控盘风险：资金集中度较高（板块资金集中度达17.8%），机构可能通过控盘制造虚破行情诱多，需警惕冲高回落风险。　　　　技术面分析　　　　1.关键点位：　　　　阻力位：3380-3387美元（前期高位）、3370美元（日内反弹压力）。　　　　支撑位：3350-3340美元（近期技术支撑带），若破位可能下探3310-3300美元。　　　　2.走势特征：今日高开后震荡，未回补跳空缺口（3355-3364美元），多头短期占优，但需防范虚破反转。　　　　1.做空策略：　　　　激进策略：反弹至3370美元附近轻仓试空，止损3375美元，目标3360-3355美元。　　　　保守策略：若金价触及3380-3387美元区域受阻，加仓做空，止损3390美元，目标下看3350美元。　　　　2.多单机会：　　　　若金价跌破3350美元且企稳，可反手轻仓做多，止损3345美元，目标3360-3365美元。　　　　若强势下破3340美元，可追空至3310-3300美元，破位进一步看3280美元。　　　　3.风控提示：　　　　虚破风险高，建议挂单操作（如3358美元破位空单），并严格控制仓位（单次不超过总资金2%）。　　　　密切关注明日CPI数据及美联储官员讲话，动态调整策略。　　　　套单处理方法：　　　　（一）根据持仓状况处理　　　　轻度套牢：可利用反弹行情解套出局，或逢高减仓以降低持仓风险。　　　　高位套牢：建议逢高部分减仓，为后续行情保留资金灵活性与心理优势。　　　　（二）根据技术位置处理　　　　高位套单：若买入价处于明显高位，应立即止损以控制风险。　　　　中位套单：可暂时观望，待行情反弹至高位区域解套或减仓以降低损失。　　　　低位套单：无需急于止损，可在价格止跌企稳后于重要支撑位补仓，通过摊薄成本在反弹中逐步解套。　　　　（三）根据趋势方向处理　　　　上升趋势：无需止损，耐心持仓等待行情回升，甚至有望实现盈利。　　　　震荡趋势：耐心等待价格进入震荡高位区域，一旦解套或损失可控时果断离场。　　　　下跌趋势：确认趋势形成后立即止损，切勿心存侥幸，避免深度套牢。　　　　结语：　　　　一篇文章的指引或许有限，但长期精准的分析才是稳步提升收益的关键。或许你见过无数分析与盈利案例，却仍受亏损困扰，这往往是因过度综合复杂策略所致，而市场本质是“少数者盈利”的博弈。与其分散参考，不如专注跟随专业思路：建立“入场、出场、风控”三位一体的交易体系，方能实现稳定盈利。积少成多并非难事，关键在于科学规划与严格执行。　　　　【投资有风险，入市需谨慎，建议仅供参考;本文夏洁论金原创，用心写好每一篇分析，传递有价值的投资理念。如有雷同纯属抄袭，读者请擦亮眼甄别，尊重原创！】　　　　没有不成功的投资，只有不成功的操作。对现货投资有兴趣却无从下手或者已经在接触却并不理想的朋友，欢迎添加：微信MACD3100 获或识别下图二维码加本人钉钉，获得最新资讯；　　　　(以上文章由夏洁论金原创，转载请注明出处。夏洁论金温馨提示，投资有风险，入市需谨慎。以上仅代表夏洁论金个人观点，不作操作依据，据此操作风险自担）
夏洁论金07-14 15:37
美英央行独立性告急！政治干预阴云笼罩，金融稳定还能否守住？
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的独立性正面临前所未有的挑战。美国总统特朗普对美联储的公开攻击和英国改革党对英国央行的质疑，让人们对央行能否继续独立运作产生了深深的担忧。无论是美联储还是英国央行，政治干预的痕迹正日益显现，这不仅可能动摇金融市场的稳定，还可能对全球经济治理体系造成深远影响。一、美联储：特朗普的公开挑战与市场不安特朗普的炮火：直指美联储主席鲍威尔近年来，美国总统特朗普对美联储的批评从未停歇。他多次公开要求美联储主席鲍威尔大幅降息，甚至在2025年4月通过社交媒体明确表示“应该尽快”解雇鲍威尔，并暗示将在鲍威尔任期结束后任命一位更符合其政策理念的继任者。这种公开施压的举动在美国历史上并不多见。美联储自1951年脱离财政部实现独立以来，虽然历届总统都曾试图影响其政策，但特朗普的直白与高调无疑让市场感到不安。尤其是在他推动可能导致通胀上升的贸易政策同时，又要求美联储降低利率，这种矛盾的政策立场让投资者对美国经济前景充满疑虑。市场反应：从震动到麻木特朗普的言论一度引发美国债市的波动，投资者担心美联储的独立性可能受到侵蚀。然而，随着时间的推移，市场似乎逐渐适应了特朗普的“口头干预”。许多投资者认为，他虽然言辞激烈，但在采取真正破坏性行动时可能会退缩。尽管如此，仅仅依靠市场的这种“适应性”来保障美联储的独立性显然是不够的。历史经验表明，独立的货币政策能够更好地控制物价，因为政治家往往倾向于通过低利率刺激短期经济增长，而忽视长期通胀风险。当前，美国通胀率已逐步回落至接近目标水平，但特朗普的持续施压可能让这一成果岌岌可危。美联储的应对：回归严格通胀目标为了应对政治压力，美联储需要在鲍威尔2026年任期结束前采取更强硬的防御措施。一个重要的机会将在今年秋季到来，届时美联储将公布其定期战略评估结果。上一次评估在2020年引入了更灵活的通胀目标，允许通胀在一定时期内适度高于目标，以平衡之前的低通胀时期。然而，在当前的政治环境下，这种灵活性可能成为特朗普攻击美联储的借口。因此，美联储或许应考虑回归更严格的通胀目标，明确向公众传递其首要任务是缓解2021年以来高企的生活成本压力。这一举措不仅能增强美联储的政策公信力，还能在面对政治干预时为其提供更坚实的合法毫不掩饰的立场。二、英国央行：财政压力与改革呼声改革党的质疑：储备利息与政府干预在大西洋彼岸，英国央行同样面临政治审查的压力。英国改革党近年来民调持续走高，该党批评英国央行向商业银行支付准备金利息的做法浪费了数十亿英镑的纳税人资金，并提议在货币政策委员会中加入政府官员。这种观点引发了广泛争议。英国央行行长贝利通过一封公开信对此进行了反驳，他指出，取消准备金利息将削弱货币政策对实体经济的传导效果，迫使商业银行减少准备金，从而可能引发金融稳定风险。他还强调了量化宽松政策的长期益处，并辩称其成本是可控的。然而，改革党的提议反映了一种“财政主导”的隐忧，即高额政府债务可能迫使央行调整政策以迎合财政需求。一旦这种趋势显现，投资者可能会怀疑利率决定受到政治干预的影响，这将对市场信心造成严重打击。亟需审查：重新定义央行职能英国政府上一次对英国央行职能进行全面审查是在十年前。鉴于近年来英国脱欧、新冠疫情和生活成本危机等重大事件的冲击，重新审视央行职能的时机已经成熟。这不仅是为了回应改革党等质疑者的批评，也是为了明确央行的目标和可用工具。审查的内容应涵盖货币政策委员会的思维多样性、央行对议会和公众的责任、货币政策与金融稳定之间的平衡，以及央行的沟通方式等。此外，量化宽松作为一种史无前例的政策尝试，其效果和长期影响仍存在争议。随着英国央行即将达到其理想的最低储备区间，现在正是评估量化宽松和量化紧缩政策效果、并向公众清晰传达结果的绝佳时机。政治环境的复杂性三年前，时任英国首相特拉斯的预算案引发市场剧烈反应，她曾公开批评英国央行未能预见市场动荡。如今，财政大臣里夫斯承诺不干涉央行独立性，为央行提供了一定的喘息空间。然而，未来的政治领导者未必会延续这一立场。正如前英国央行副总裁塔克所言，央行维持独立性的最佳方式是“做好本职工作，坚守法定职责，并以最清晰的方式向公众解释”。然而，在政治压力不断加大的背景下，央行能否继续保持独立性，仍是一个未解之谜。三、捍卫央行独立性的未来之路加强沟通与公众信任无论是美联储还是英国央行，增强与公众的沟通是维护独立性的关键。美联储需要通过明确的通胀目标和透明的政策解释，重新赢得公众对控制生活成本的信心。英国央行则需通过全面审查，解决外界对储备制度和量化宽松的质疑，并以更开放的态度向公众展示其决策的科学性和独立性。清晰的沟通不仅能提升央行的合法性，还能减少政治干预的空间。市场与政府的平衡央行独立性的核心在于平衡市场预期与政府需求。美联储和英国央行都需在政策制定中坚守专业性，避免被短期政治目标牵引。同时，市场作为外部监督力量，也应发挥更大作用，确保央行政策不被政治化。然而，仅仅依赖市场约束是不够的，央行必须通过制度改革和强有力的政策执行，主动捍卫自身的独立地位。全球影响的深远意义美英两国作为全球金融体系的核心，其央行的独立性不仅关乎本国经济稳定，还对全球金融市场具有深远影响。一旦央行独立性受到侵蚀，可能引发连锁反应，导致全球投资者信心下降、资本流动异常，甚至威胁国际货币体系的稳定。因此，捍卫央行独立性不仅是美英两国的内部事务，更是一个全球性课题。总结：央行独立性不容有失美联储和英国央行正站在政治干预的十字路口。特朗普对美联储的公开攻击和英国改革党对央行政策的质疑，凸显了央行独立性面临的严峻挑战。为了应对这些压力，两国央行需要通过明确的通胀目标、全面的职能审查和透明的公众沟通，重建市场和公众的信任。在全球经济不确定性加剧的背景下，捍卫央行独立性不仅是维护国内金融稳定的需要，也是确保全球经济秩序的关键一步。未来，央行能否顶住政治压力，继续扮演经济“守护者”的角色，值得我们密切关注。
金融界07-14 14:57
特朗普关税威胁席卷全球：各国应对策略为何屡屡受挫？
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在全球贸易的舞台上，美国总统特朗普的关税政策如同一场风暴，席卷了多个国家和地区。从墨西哥到欧盟，从加拿大到日本，各国尝试了从妥协到强硬的各种策略，却大多难以抵挡特朗普的关税威胁。这场贸易博弈不仅关乎经济利益，更牵涉到各国的政治考量与全球贸易格局的重塑。以下，我们将从多个角度深入剖析各国应对特朗普关税威胁的努力、面临的困境以及未来的可能出路。各国应对策略：从绥靖到反击的无奈尝试面对特朗普政府咄咄逼人的关税政策，多个国家采取了截然不同的应对方式，却鲜有成效。墨西哥选择了积极配合特朗普的禁毒执法要求，大幅加强了边境安全措施，以期换取美国在贸易政策上的宽容。然而，这种“示好”并未能完全避免关税的威胁。欧盟则采取了更为谨慎的策略，暂停了原定的报复性关税计划，转而将重心放在与美国的贸易谈判上，试图通过对话寻求解决方案。加拿大则经历了从强硬到妥协的转变，几个月前曾以对等关税进行反击，但最终也选择了更为和解的姿态。然而，这些努力似乎都未能让各国免受特朗普进一步升级关税的压力。就在上周，特朗普向大约二十几个国家发出了新的关税威胁信函，警告将对这些国家的商品加征更高关税。这种高压政策让各国意识到，特朗普的关税威胁不仅是一种经济手段，更是他实现政治和经济目标的工具。各国在应对这一局面时，陷入了既要维护自身利益又要避免贸易战全面升级的困境。特朗普的关税逻辑：谈判还是单边施压？特朗普的关税政策为何如此难以应对？IMD商学院教授、全球贸易政策监测网站Global Trade Alert负责人Simon Evenett一针见血地指出，特朗普的关税威胁并非传统意义上的谈判，而是一种“要么接受、要么放弃”的单边施压。他表示，尽管包括日本和欧盟在内的多个经济体近几个月来积极回应特朗普的关切，试图通过对话解决问题，但这种接触的效果却令人怀疑。特朗普的策略似乎更倾向于通过不断加码的威胁，迫使各国在谈判桌上做出更多让步。例如，特朗普在5月份曾威胁对欧盟商品征收高达50%的关税，这一举动显著加快了欧盟与美国的谈判进程。然而，上周发出的新信函却显示，美国并未因谈判进展而放缓施压的步伐。信函中，特朗普威胁将对大多数欧洲商品的关税从目前的10%提高到30%，令欧盟官员措手不及。此前，欧盟曾以为通过谈判取得的进展足以避免被列入威胁名单，但现实显然并非如此。欧盟的应对：谨慎谈判与反制准备并行面对特朗普的最新威胁，欧盟展现了谨慎与强硬并存的应对策略。欧盟委员会主席乌尔苏拉·冯德莱恩在周日表示，欧盟将继续暂停报复性关税至8月初，以争取更多谈判时间。她同时强调，欧盟也在积极准备进一步的反制措施，以应对谈判失败的可能。据知情人士透露，欧盟委员会计划于周一向成员国提交第二套报复性关税方案，针对价值约720亿欧元的美国进口商品加征关税。此前，一项涉及210亿欧元美国商品的关税方案已于4月获批，但至今未实施。法国总统埃马纽埃尔·马克龙则更加强硬，他呼吁欧盟加快筹备反制措施，动用包括“反胁迫工具”在内的所有可用手段。这一工具允许欧盟对美国的服务业等领域实施关税等制裁措施，展现了欧盟在谈判之外的强硬底牌。然而，冯德莱恩表示，目前尚未到动用“反胁迫工具”的地步，谈判仍是当前的主要方向。值得注意的是，欧盟还在积极开拓新市场，以减轻对美国市场的依赖。冯德莱恩在周日宣布，欧盟与印尼就一项贸易协议达成政治共识，这一举措被视为欧盟在全球贸易格局中寻找新平衡的努力。少数成功案例：英国与越南的突围之道在众多深受关税威胁的国家中，英国和越南是少数与特朗普政府达成纲要性贸易协议的国家。这两个国家的成功或许得益于其独特的贸易背景和灵活的应对策略。例如，英国在脱欧后急需巩固与美国的贸易关系，而越南则通过积极的外交努力缓解了与美国的贸易紧张局势。此外，中美两国在今年早些时候的关税战后达成了临时休战，也为其他国家提供了一些借鉴。然而，成功案例的稀缺也凸显了应对特朗普关税威胁的复杂性。Aurora Macro Strategies的高级贸易顾问Dmitry Grozoubinski指出，各国在应对特朗普政府时的策略差异巨大，很难总结出一种通用的“最佳做法”。例如，墨西哥和加拿大因《美墨加协定》与美国有着深厚的贸易联系，且两国均响应特朗普的要求加强了边境安全，但这并未能完全豁免关税威胁。巴西的情况则更为特殊，尽管其对美贸易存在顺差，特朗普仍以非贸易理由威胁对其征收50%的关税。未来展望：谈判与适应的双重挑战面对特朗普的关税威胁，各国需要在谈判与适应之间找到平衡。Simon Evenett建议，各国应在8月1日的最后期限前继续寻求谈判机会，但同时也应做好长期适应的准备。这包括支持本国出口商、帮助企业开拓新市场，以减轻对美国市场的依赖。前美国贸易代表助理Dan Mullaney则认为，特朗普的最新信函可能是一种谈判策略，旨在为8月前的谈判争取更大筹码。然而，他也警告说，这种高压策略可能进一步激化欧盟内部的强硬派情绪，导致贸易冲突升级。 Grozoubinski则坦言，特朗普的关税政策充满了不确定性，其“可接受的协议范围”完全取决于他个人的想法，且随时可能变化。这使得各国在制定应对策略时如履薄冰。无论是墨西哥的妥协、欧盟的谨慎谈判，还是加拿大的强硬转和解，特朗普的关税威胁始终如影随形，考验着各国的智慧与耐心。总结：全球贸易的十字路口特朗普的关税威胁如同一场席卷全球的贸易风暴，让各国在妥协与对抗之间艰难抉择。墨西哥、欧盟、加拿大等国的不同应对策略，折射出全球贸易格局的复杂性与不确定性。尽管少数国家如英国和越南通过灵活的外交取得了初步成功，但大多数国家仍在这场博弈中苦苦挣扎。未来，各国不仅需要在谈判桌上争取更有利的条件，还需通过开拓新市场、支持本国企业等方式，为可能的长期贸易战做好准备。在特朗普的关税阴影下，全球贸易正站在一个充满挑战的十字路口。
金融界07-14 14:57
内有房地产疲软，外有关税阻力：中国钢铁出口为何还创新高？
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总量较去年增加9%。美国总统唐纳德·特朗普已对钢铁加征普遍关税，而越南、印度和欧盟等政府则加强针对中国钢铁过剩的保护措施。但中国的出口商找到一些方式来保持出口流动，至少目前是如此：增加那些不受关税影响的产品销售，并开辟新的市场。 “尽管中国国内的钢铁市场受到房地产行业疲软的冲击，但其钢铁出口超出预期，”包括Florence Sun在内的麦格理集团的分析师最近在一份报告中表示。（来源：中国海关总署）在国内需求持续疲软的情况下，出口帮助中国的年产能保持在10亿吨以上。尽管市场在猜测，但到目前为止，中国政府还没有采取新的重大举措来削减产能。贸易反击确实产生一些影响。麦格理表示，由于越南对某些中国钢铁产品启动反倾销措施，向越南的供应有所减少，而关键产品热轧卷板的总销量也有所下降。但一些尚未受关税影响的产品出现增长。向一些其他东南亚国家（包括印尼）的出口激增，而向中东（特别是沙特阿拉伯）的供应也在增长。今年前五个月，半成品钢铁的出口激增300%以上。现在的问题是，出口能持续多久。中国钢铁行业协会已提议对钢材坯料的激增出口进行限制，但由于钢铁制造的利润丰厚，可能没有足够的动机在没有正式推动的情况下停止出口。或者更多国家可能对中国产品征收关税。 Kallanish Commodities Ltd.的研究人员预计，包括半成品产品在内的出口总量将达到1.25亿吨，同比增长7%。麦格理则预计净出口将略有下降，预计减缓将在2026年才会发生。 Kallanish在报告中写道：“看来抵抗是徒劳的。我们曾多次争论，贸易防御措施在减少出口方面并不有效，2025年证明了这一点。” 进口增长中国强劲的钢铁出口有助于支撑其铁矿石进口，6月进口量升至今年的最高水平，接近1.06亿吨。其他方面，原油进口也达到三个月来的峰值，接近5000万吨，因为本季度较少的炼油厂进行季节性维修。未锻造铜的进口量也达到三个月来的最高水平，而天然气的进口量攀升至自1月以来的最高水平。大豆进口保持在超过1200万吨的高位。然而，煤炭进口暴跌至3300万吨，为自2023年2月以来的最低水平。由于国内持续的煤炭过剩，今年的煤炭进口量比去年同期下降了11%。
风起07-14 14:42
大而美法案：经济影响及美股策略
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美国众议院通过了《大而美法案》，次日由特朗普总统签署生效。短期内，该法案 —— 尤其是其中的减税条款 —— 有望为美国经济注入增长动力。但从长期来看，它可能会加剧美国的债务负担，使得结构性经济难题悬而未决。因此，该法案对经济的影响可概括为：短期有利，长期有害。在资产策略方面，法案催生的短期经济增长预计将推动美国股市持续上涨，使股票成为颇具吸引力的投资标的。反之，不断攀升的债务水平可能会推高债券收益率，给美债价格带来下行压力。基于此，我们短期看好美股、看空美债。在行业配置策略上，我们对科技行业与传统能源行业持看多态度，而对医疗行业和新能源行业则持看空立场。法案延长减税期限、废除第899条条款以及扩大抵扣范围等举措，均对科技行业构成利好。同时，法案通过恢复油气租赁销售、简化审批流程、降低特许权使用费率等措施，为传统能源行业提供支持。然而，医疗补助计划（Medicaid）和儿童健康保险计划（CHIP）的资金削减，以及电动汽车补贴的取消，将对医疗健康和可再生能源行业产生不利影响。综上，随着大而美法案的通过，投资者应采取合理的资产配置与行业布局策略，以把握市场机遇。来源：TradingKey 来源：Mitrade *投资者可以通过被动基金（如ETF）、主动基金、金融衍生品（如期货、期权和掉期）、差价合约和点差交易直接或间接投资于股指市场。 1.引言 2025年7月3日，美国众议院以218票赞成、214票反对的微弱优势通过了《大而美法案》。次日，特朗普总统签署该法案使其正式生效，成为法律。该法案的 “大” 体现在其涵盖范围之广 —— 最终版本长达869页。而其 “美” 的影响则可能仅限于短期：减税政策预计将增加居民可支配收入，从而在短期推动经济增长。但从长期来看，这类减税措施可能会减少联邦财政收入，进一步加剧财政层面的挑战。具体来说，该法案整合了共和党三大核心政策重点：（1）大规模税收减免；（2）强化国家安全措施；（3）提升立法效率。这一法案不仅凸显了本届政府的政策优先级，还持续影响着家庭、企业和市场的预期。然而，它也存在值得警惕的显著风险，包括可能扩大的财政赤字、社会福利项目支持力度的缩减，以及气候目标实现进程的延缓（图1）。图1：大而美法案的关键要点来源：路孚特，TradingKey *相关资讯请参考2025年6月30日发布的《美银首席预警：“大而美”法案或引爆50万亿债务泡沫！》 2.法案的经济影响短期内，大而美法案—— 尤其是其减税条款 —— 有望为美国经济注入动力，部分抵消关税带来的负面影响。美国近期经济数据持续展现出韧性。例如，6月非农就业数据和失业率表现显著好于预期（图2.1和图2.2），美国供应管理协会（ISM）制造业及服务业采购经理人指数（PMI）也略高于预测值。在该法案的短期效应作用下，美国经济预计将保持上行势头。不过，由于法案核心在于延长现有减税政策，其对2025-2026年经济增长的刺激作用可能不及2017年的减税法案。然而，大而美法案并未从根本上解决美国经济面临的结构性挑战，只是为了短期收益而牺牲了长期稳定。从长远来看，该法案可能会阻碍美国政府削减债务的努力—— 据预测，到2030年，美国国家债务将达到47万亿美元（图2.3）。此外，大而美法案将进一步恶化美国居民收入和福利分配，加剧美国政治极化。高收入群体和企业将从减税政策中显著受益，而补贴、医疗补助及食品券计划的缩减，则会对低收入家庭造成冲击。总之，该法案的经济影响是短期有利而长期有害。图2.1：美国非农就业人数（千）来源：路孚特，TradingKey 图2.2：美国失业率（%）来源：路孚特，TradingKey 图2.3：美国政府债务（万亿美元）来源：路孚特，TradingKey 3.投资策略本节重点介绍两种主要策略：资产策略和行业策略。 3.1资产策略在资产配置方面，大而美法案有望为美国经济提供短期提振，通过改善经济基本面为美国股市提供支撑。从企业盈利增长来看，今年年初以来，美国股市的业绩预期持续下滑。不过，6月下旬起，盈利预期已显现触底反弹迹象。在该法案的短期影响下，我们预计这一反弹态势将持续。反观美国国债，该法案的经济刺激措施可能会推迟美联储的降息进程，从而限制债券收益率的下行空间，抑制债券价格的上涨。长期来看，不断攀升的国家债务很可能推高收益率，导致债券价格下跌。因此，在该法案的影响下，短期内我们看涨美国股市，看空美国国债（图3）。 3.2行业策略尽管我们看好美国股票市场，但通过战略性地选择行业，仍能进一步提升投资者的回报。在行业策略方面，我们看好科技行业和传统能源行业，看空医疗健康行业和可再生能源行业。原定于2025年底到期的减税政策已获延长，这将对美国科技行业产生广泛利好。具体来看，企业可将税后增加的现金流用于加大研发投入，这对其长期发展大有裨益；同时也能通过回购股份、分红等方式回报投资者。此外，第899条及相关条款的废除，将减轻外国投资者对短期资本外流的顾虑。而加速折旧、研发费用抵扣等税收优惠措施，有望推动先进晶圆制造、关键IT零部件及组装业务回流美国，为半导体设备、晶圆代工等行业带来中短期的提振作用。该法案通过多项措施支持传统能源行业。在石油和天然气领域，法案恢复了租赁销售，简化了审批流程，并降低了矿区使用费。在煤炭行业，法案加快了租赁审批速度，扩大了可租赁资源范围，废除了租赁禁令，同时降低了相关费用。此外，法案还保留了针对碳捕集与封存技术的税收抵免政策，这不仅减轻了煤炭和石油行业的监管负担，还降低了其成本，从而促进这些行业的发展。在看空板块方面，未来十年，医疗补助计划（Medicaid）和儿童健康保险计划（CHIP）的资金预计将减少1.02万亿美元，这势必会对美国医疗健康行业造成显著冲击。此外，从9月开始，7500美元电动汽车补贴的取消，可能会进一步加剧特斯拉等可再生能源及相关企业的业绩压力。综上，随着大而美法案的出台，投资者应采取合理的资产配置策略以及理性的行业布局策略，以把握市场机遇。图3：美股和美债市场来源：路孚特，TradingKey 原文链接
TradingKey07-14 14:39

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