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政策东风下轻资产模式的突围与重构，从降准降息看绿城管理控股（9979.HK）的战略机遇

依托于多年行业的深耕积淀，绿城管理已实现代建全流程的数字化跃迁。从早期构建产品数字化管理平台，到推出行业首个智能化代建操作系统“绿城M”APP，公司成功将传统经验沉淀为包含“M登山模型”在内的智能决策体系。这套系统通过机器学习海量项目数据，能在方案设计阶段精准匹配客户需求，在施工管控环节实时优化资源配置，构建起覆盖项目全生命周期的数字化管控闭环。战略前瞻性与执行力的双重优势，使绿城管理持续领跑专业评价体系。 2024年，公司接连霸榜中指院、克而瑞等权威机构的代建类榜单，完成“大满贯”式行业认证，其中包括“2024中国房地产代建运营引领企业TOP 1”、“代建综合能力榜单TOP 1”、“2024中国代建企业综合实力TOP 1”、“2024中国房地产代建企业品牌十强No. 1”等多项荣誉。紧接着在近日再度蝉联“2025中国房地产上市公司代建运营优秀企业榜首”。这些殊荣背后，是行业专业机构对公司从规模增长、技术迭代，再到品质输出发展模式的认可，更预示着在代建行业集中度加速提升的背景下，绿城管理有望持续扩大领先身位，开启高质量发展新周期。 4、结语当政策导向与市场机制在“房住不炒”框架下形成合力，轻资产模式所承载的专业化分工、资源集约和技术赋能，正推动行业从债务驱动型增长转向服务价值创造的新范式。绿城管理的实践表明，在周期波动与结构转型的交织中，真正具备模式韧性与战略定力的企业，不仅能穿越行业迷雾，更能在重构产业生态的过程中，为实体经济的高质量发展注入可持续动能。随着政策宽松周期延续，其央企背景带来的信用优势、低融资成本下的盈利弹性，以及与地方政府、金融机构的协同能力，将持续转化为市场份额的提升动能。这种转型样本的价值，或将超越单个企业的成长，成为观察中国房地产行业二次增长曲线的关键注脚。

格隆汇05-16 08:56

特朗普经济政策令美国半导体制造业潜在繁荣复杂化

半导体业务 —— 包括研发、制造和设施现代化。美国半导体产业的增长在大萨克拉门托地区尤为明显。多年来，科技领袖和立法者一直致力于提升加州在生产汽车、冰箱和智能手机等日常必需品所需芯片方面的作用。聚集在硅谷外围城市的半导体巨头 ——英特尔、AMD、博世、三星和镁光 —— 正依托英特尔 1984 年在萨克拉门托县设立园区时奠定的科技基础展开布局。但唐纳德・特朗普总统的经济政策给这一增长蒙上了阴影。当前，美国政府正采取下一步行动，计划对关键进口商品征更多关税，并对计算机芯片和芯片制造设备的进口展开调查 —— 而此时半导体领域的深度投资才刚刚开始对供应链变革产生积极影响。新关税加上政府对《芯片与科学法案》的威胁，可能会大幅延缓美国确保在人工智能发展中保持竞争优势的目标。 “你现在已经开始看到一些影响。三星宣布推迟得克萨斯州晶圆厂的建设，” 国际数据公司（IDC）分析师马里奥・莫拉莱斯（Mario Morales）表示，“该工厂原本计划 2024 年投产，现在推迟到 2028 年。我认为一些公司之所以推迟，是因为它们现在知道可能无法获得资金，或者因为新贸易政策相关法案的不确定性。” 根据半导体行业协会的数据，尽管美国是某些类型半导体芯片的主要生产国，但其全球芯片产量占比（以产量而非美元价值衡量）已从 1990 年的 37% 降至 2022 年的仅 10%。因此，美国严重依赖从中国台湾地区和韩国进口先进芯片。像台积电这样的主要制造商正在投资建设美国工厂，部分原因是前总统乔・拜登执政期间推出的激励措施。2022 年获得两党支持通过的《芯片法案》旨在重振美国半导体制造业，同时增强美国在军事技术领域的优势，并最大限度减少未来的供应链中断。半导体行业协会和波士顿咨询集团 2024 年 5 月的一份报告显示，由于《芯片法案》的推动，美国半导体制造能力预计将增加两倍以上，这是同期全球最高的增长率。大萨克拉门托经济委员会主席巴里・布鲁姆（Barry Broome）表示，半导体供应链的脆弱性在疫情期间显现出来，当时美国经历了供应短缺。“显而易见，为了节省成本将这些芯片产品外包给越南、台湾地区和中国大陆，带来了严重后果。” 他说，疫情期间的挑战，促使该行业向萨克拉门托地区转移。随着联邦补贴开始推动国内增长，北加州丰富的科技知识和在半导体行业的深厚根基，也成为吸引投资流向萨克拉门托地区的诱人特质。例如，德国科技公司博世（Bosch）2023 年宣布向大萨克拉门托地区投资 19 亿美元，用于生产电动汽车芯片，将其在罗斯维尔的工厂改造为碳化硅半导体生产基地。博世表示，这笔投资将在建筑、制造、工程和研发领域创造多达 1700 个就业岗位。布鲁姆称，该项目标志着加州三十年来最大的半导体投资。从英特尔等公司起步的科技工作者已经创办了自己的企业，包括萨克拉门托地区的人工智能初创公司 Blaize 和数据存储制造商 Solidigm。 Blaize 联合创始人迪纳卡尔・穆纳加拉（Dinakar Munagala）表示，该公司的人工智能芯片是少数在国内制造的产品之一。他说，他们的芯片在三星得克萨斯州的代工厂生产。穆纳加拉补充说，该公司的产品有助于为分析交通模式和检测机场可疑行为的系统提供动力。 “我们在这里建立了业务，” 他说，“这也是我们实际上从国防、边境安全等类别的用例中获得相当多关注的原因之一。” Blaize 董事会主席莱恩・贝丝（Lane Bess）指出，曾在英特尔工作的穆纳加拉就是萨克拉门托地区能够为科技公司提供人才的一个例子。贝丝说，该地区有望成为半导体行业的主要走廊，因为许多技术工人正寻求创办自己的公司。特朗普政府将芯片生产视为国家安全问题，因为这将减少美国对进口芯片的依赖，而这些芯片也被军方使用。政府还打算研究计算机芯片生产集中在其他地区的风险，以及外国政府补贴、“外国不公平贸易做法和国家支持的产能过剩” 对美国竞争力的影响。福雷斯特研究公司（Forrester）高级分析师阿尔文・阮（Alvin Nguyen）表示，政府关税政策的不确定性将导致供应链影响方面的混乱，“因为追踪材料和制成品的生产和组装地点非常复杂”。例如，在关税持续不确定性的背景下，视频游戏公司已开始提高价格。 “对于半导体行业，我们可能会看到某些产品由于成本原因不再值得生产 —— 比如任天堂Switch 2—— 而 IT 采购的价值也在下降，” 他在一封电子邮件中说。由于零售商评估关税的潜在影响，备受期待的任天堂 Switch 2 的预购在 4 月被推迟。任天堂后来证实，部分 Switch 2 配件将进行价格调整，但坚持游戏机的基准价格 ——449.99 美元 —— 将保持不变。阮表示，从中期来看，全球代工厂的增长将有助于缓解对台湾地区芯片生产的依赖。从长远来看，“我们应该会看到一个更健康的全球半导体制造生态系统，以及在芯片生产和采购地点方面更多的供应链选择，” 他说。经济委员会的布鲁姆表示，他认为特朗普政府的关税旨在重组全球关系。他说，他希望 “这种情况能迅速结束”，因为贸易政策的不确定性不利于市场。 “如果关税被用作在未来两三个月内达成更好协议的筹码，那么我们将迅速恢复，并从中受益，” 布鲁姆说，“如果它们被视为长期政策，我认为这将真正阻碍资本市场投入实际资金。”

金融界05-16 08:36

银华中证机器人ETF连续3个交易日下跌，区间累计跌幅2.85%

理,自2024年1月9日起兼任银华中证现代物流交易型开放式指数证券投资基金、银华中证全指电力公用事业交易型开放式指数证券投资基金基金经理,自2024年5月6日起兼任银华中证高股息策略交易型开放式指数证券投资基金基金经理,自2024年9月26日起兼任银华中证A500交易型开放式指数证券投资基金基金经理,自2024年11月13日起兼任银华中证A500交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金基金经理,自2024年12月24日起兼任银华沪深300价值交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金基金经理,自2025年1月6日起兼任银华上证科创板人工智能交易型开放式指数证券投资基金基金经理。截止2025年3月31日，银华中证机器人ETF前十持仓占比合计50.17%，分别为：汇川技术（9.97%）、科大讯飞（8.26%）、石头科技（5.44%）、大华股份（5.09%）、中控技术（5.08%）、双环传动（3.63%）、大族激光（3.57%）、机器人（3.38%）、巨轮智能（2.89%）、拓邦股份（2.86%）。

金融界05-16 00:57

美国 4 月份工厂出厂价格意外下降说明什么？企业还没有将关税成本转嫁给消费者

lantis正在对旗下车型提供折扣，而现代汽车则计划将价格维持稳定至6月。这些定价举措表明，一些大型车企正试图缓解人们对汽车进口关税可能导致价格上涨数千美元的担忧。与此同时，其他零售商预计消费者将面临更高价格。沃尔玛在实现又一季度的销售和盈利增长后警告称，由于关税和经济不确定性加剧，公司预计本月开始上调部分商品价格。对于提高价格的企业来说，面临的是销售可能下滑的风险，而不提价则可能损害利润率。许多企业也在寻求其他削减成本的方式，或努力提高生产效率。 PPI报告显示，剔除食品和能源后，商品价格在4月上涨0.4%。商务设备成本上升，包括电脑和工业物料搬运机械。食品价格连续第二个月下降，其中鸡蛋价格下跌超过39%。能源成本连续第三个月下滑。最终需求服务价格下降0.7%，为自2009年以来的最大降幅。超过40%的下降归因于机械和汽车批发利润率下滑。 PCE分类方面，分析师也密切关注PPI中的部分项目，因为这些数据用于计算美联储偏好的通胀指标。由于资产组合管理和机票价格下滑，这些项目整体表现较弱。医疗保健相关项目有所上升。4月的个人消费支出报告将在本月稍后公布。尽管关税上调可能推高成本，但许多大宗商品价格的疲软，可能会在一定程度上抑制成本向消费者和客户的传导。中间需求的加工品成本在3月下跌后小幅回升。未加工品价格则因食品和能源价格下跌而大幅走低。（彭博）来源：加美财经

加美财经05-16 00:00

科德教育：5月15日召开业绩说明会，投资者参与

学习和领会相关政策及文件精神，继续聚焦现代职业教育，深化产教融合，持续完善产业链布局；二是加强技术创新与应用，子公司科德荟英基于对“I + 教育”应用场景的探索，推出了 I智能学习软件——科德 I学，未来会继续加大技术投入，利用人工智能等新技术优化教学体验、提升教学成绩、降低教学成本，推动线上线下融合，提升学习效率和个性化服务；三是强化课程研发，开发符合市场需求的课程体系，满足不同学员的升学与职业发展需求，满足更多学员的学习需求；四是提升服务质量，注重品牌建设与口碑传播，以优质服务树立行业标杆，增强市场影响力。3、环保型油墨研发上目前有什么具体的研发成果？您好，公司的环保型抗菌油墨已完工，除此之外，如香味胶印光油、荧光变色胶印油墨、书香胶印油墨等研发项目也已完工，公司持续致力于环保新型油墨技术的开发，满足客户不断变化的需求。4、公司在数字化转型方面有哪些具体的进展和规划？尊敬的投资者您好，公司聚焦新兴产业职业教育与数字经济、人工智能紧密结合的产教融合发展，重点发展人工智能在职业教育场景下的应用。教育业务方面，公司将利用人工智能技术优化教学体验、提升教学成绩、降低教学成本，推动线上线下融合，提升学习效率和个性化服务。油墨业务方面，随着数字技术在印刷行业的深度渗透，数字化与智能化的技术结合，将为油墨生产带来革命性的变化。未来油墨的配方设计将可以借助大数据与人工智能实现精准化、智能化，通过收集大量印刷数据，分析不同应用场景下对油墨性能的需求，快速生成并优化油墨配方，满足多样化、个性化的印刷订单，为企业开拓更为广阔的发展空间。感谢您对公司的关注。5、公司本期盈利水平如何？您好，公司 2024年度实现归属于上市公司股东的净利润1.4506 亿元，比上年增长 4.73%，实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 1.4475 亿元，比上年增长 2.91%，详细盈利信息请参考年报。6、大数据与人工智能相关技术应用的投入和产出情况如何？您好！2024 年子公司科德荟英新推出一款 I 智能学习软件 ——科德 I学。科德 I学通过接入 DeepSeek、豆包、通义千问等大模型，打造智能学习新模式，提供涵盖金融从业、教师、会计师、安全工程师、消防工程师、注册建造师、心理咨询师等 20+热门职业认证以及营养师、茶艺师、收纳整理等生活技能教程，目前处于市场推广阶段，拥有近 3万用户，还在不断升级的过程中。感谢您的关注！7、公司之后的盈利有什么增长点？公司将持续深耕主业，在保持竞争优势的基础上，持续加大研发投入力度，丰富公司职业教育产品线，同时通过加大市场开拓力度，稳步提升市场份额，拓展盈利增长空间。未来，公司将秉持创新驱动发展的理念，全方位夯实经营管理基础，期望以卓越的经营业绩，为投资者带来长期稳定的投资报。谢谢！8、公司如何应对市场竞争导致的招生压力？您好！公司将加强招生力度，优化课程设置和专业培养，提高硬件水平，以期吸引更多生源。同时，利用新媒体、人工智能等科技创新与应用，加速开拓融合新业态，通过多样化的智能教学工具和丰富的课程内容，增强职业教育的实用性，巩固公司在市场上的领先优势。此外，公司将继续依托品牌优势及市场口碑，吸引优质生源，努力提高升学率，从而持续增强竞争力。感谢您的关注！9、你们行业本期整体业绩怎么样？你们跟其他公司比如何？您好！2024年公司在营收及利润方面均实现了一定程度的增长，业绩实现增长的主要原因有三点，一是教育服务业务经营稳健，公司在课程内容研发、教学方法改进等方面持续投入，教学服务质量和校区运营管理进一步增强，整体收入稳中有升，各业务板块协同发展，稳步推进；二是油墨业务经营质量提升，公司有效把握客户需求，产品销售结构进一步优化，强化经营质量管理及生产运营效率，盈利能力得到增强；三是中昊芯英为公司参股公司，公司对其净利润按照持股比例确认 592.99 万元投资收益。10、行业以后的发展前景怎样？您好！公司主要涉及职业教育和油墨两个行业，在职业教育方面，随着政策支持力度加大、产业需求升级和技术进步，中国职业教育的市场规模持续扩大，市场结构不断优化，细分市场机会涌现，未来将迎来更加广阔的发展空间。在油墨方面，当前环保政策日益严格，消费者也愈发重视环保，需求呈现多样化趋势，绿色环保油墨成为行业发展主流，大豆油基等植物油基胶印油墨与低挥发性、低碳排放油墨，将在市场中占据更大份额，胶印油墨的高性能化，即高光泽度、高色彩还原度等特性的协同发展，为印刷行业开拓了更为广阔的发展空间。感谢您的关注！11、请问如何平衡教学质量提升和成本控制之间的关系？您好，公司致力于不断提升教学质量和创新教学方法，满足学生的多样化需求，打造公司良好的品牌形象，同时也会综合考虑相关教学成本，实现教学质量和盈利水平的可持续增长。12、是否有与行业内企业合作开展课程研发的计划？您好！公司在中等职业学校、全日制学校和职业技能培训方面已深耕多年，相关人才储备较为丰富，在课程研发及更新方面积累了一定的经验，未来将结合政策导向及市场需求，注重课程研发，为学员提供更加丰富的课程体系。感谢您的关注！13、科德 I 学软件有什么用户增长目标吗？您好！公司旗下子公司科德荟英于 2024 年推出“科德I 学”教育培训系统，目前正处于市场推广阶段，拥有近 3 万用户，还在不断升级的过程中，后续将在利用传统媒体宣传的基础上，积极进行新媒体导入和营销。感谢您的关注！14、公司在环保型油墨市场的占有率目前是多少？未来有哪些提升市场占有率的计划？您好，公司油墨产品主要包括胶印油墨和 UV油墨等系列产品，“东吴牌”和“Kingswood”品牌的油墨销量始终保持行业领先地位。公司坚定不移地走绿色环保之路，加大在环保型油墨研发上的投入，积极探索使用可降解、可再生的原材料，减少挥发性有机化合物（VOCs）和低碳排放，持续推出符合国际环保标准的油墨产品，满足印刷行业向绿色印刷转型的需求，提升公司在环保油墨领域的市场份额与品牌影响力。感谢您对公司的关注。15、想问下研发投入主要集中在哪些项目上？您好，公司研发投入主要在教育课程开发和新型油墨技术方面，详细信息请参见年报。科德教育（300192）主营业务：教育业务和油墨业务。科德教育2025年一季报显示，公司主营收入1.83亿元，同比下降2.27%；归母净利润3797.24万元，同比下降6.8%；扣非净利润3788.7万元，同比下降6.03%；负债率23.43%，投资收益-456.66万元，财务费用-10.68万元，毛利率36.79%。该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级2家，增持评级1家。以下是详细的盈利预测信息：以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星05-15 22:36

软密封对夹蝶阀哪家好？五大品牌推荐与选购建议

机械工程院05-15 22:14

中原证券：首次覆盖振华科技给予买入评级

业收入51.77亿，占比99.18%，现代服务业营业收入0.43亿，占比低于1%。2024年随着新型电子集中采购、单价下调、门槛降低等国家与行业政策的逐步深化落实，基础元器件的行业竞争愈发激烈。同时，受装备采购节奏调整、行业技术更新速度加快、研发转化周期延长等因素影响，公司的利润率逐步压缩，业绩承压。2025年Q1行业形势有一定的边际改善，营收、归母净利润跌幅收窄，订单情况出现增长，合同负债对比2025年初增长37.99%。　　受行业形势影响，公司毛利率、净利率明显下滑　　2024年报公司毛利率为49.7%、同比下滑9.64个百分点；净利率为18.6%，同比下滑15.85个百分点，扣非净利率16.05%，同比下滑16.73个百分点。公司毛利率下降的主要原因是新型电子集中采购、单价下调、门槛降低等因素影响。净利率下降更多的原因是因为公司营业收入大幅下滑，各项成本相对刚性，因此四项费用率明显提高。　　2025Q1公司毛利率42.49%，同比下降5.07个百分点，净利率6.45%，同比下降3.6个百分点。　　十四五收官年国防需求有望释放，公司业绩拐点将至　　公司从事的主要业务为新型电子元器件。新型电子元器件为核心业务，包括基础元器件、电子功能材料、混合集成电路和应用开发四大类产品及解决方案。其中基础元器件主要有二极管、晶体管、电阻器、电容器、电感器、滤波器、熔断器、继电器、接触器、开关、断路器、锂离子电池等器件；电子功能材料主要有MLCC介质材料、微波铁氧体及吸波材料、LTCC陶瓷材料等；混合集成电路主要有电源模块、电机驱动模块、射频微波模块等；应用开发主要有电源管理、智能配电、电机控制模块/组件等。公司的新型电子元器件解决方案广泛应用于航空、航天、电子、兵器、船舶及核工业等领域，是国内军工领域电子元器件产品最齐全、综合供应能力最强的供应商之一。　　十四五规划进入最后一年收官阶段，军工需求加速释放带动军工中上游配套行业有望迎来拐点，军工电子元器件行业将率先迎来下游客户的备货，公司业绩拐点有望出现。　　2025年经营目标稳健增长，订单增长验证了需求的好转　　公司2025年经营目标为预计实现营业收入57亿元，利润总额11.45亿元，分别同比增长9.22%、3.06%，经营目标稳健增长表明了公司对2025年经营的信心。公司2025年高新电子领域新增订单同比保持增长，验证了军工需求的好转。　　2024年公司完成新型高能混合钽电容器、抑制电磁干扰用薄膜电容器、LTCC频率源、ZHM型一体成型大功率电感器、片式厚薄膜固定衰减器等多款新产品的研制，募投项目稳健推进，为公司持续发展提供良好支撑和强劲动力。　　盈利预测与估值　　我们预测公司2025年-2027年营业收入分别为60.04亿、72.67亿、82.23亿，归母净利润分别为11.69亿、15.13亿、18.3亿，对应的PE分别为22.95X、17.74X、14.66X。首次覆盖，给予公司“买入”评级。　　风险提示：1：国防军工需求不及预期；2：产品交付不及预期；3：行业竞争加剧，毛利率下滑；4：新产品研发、拓展进度不及预期。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有10家机构给出评级，买入评级9家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为69.49。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星05-15 20:36

莱斯信息收盘下跌3.79%，滚动市盈率99.36倍，总市值129.01亿元

品，长期服务于国家治理体系和治理能力的现代化建设。公司的主要产品是信息化系统开发建设、运维和技术服务、商品销售。公司早在2011年就获得江苏省经济和信息化委员会“江苏省软件企业技术中心”认定。公司高度重视知识产权实力的构建，拥有百余项专利和数百项软件著作权，是国家知识产权优势企业，是江苏省知识产权战略推进计划先进单位。最新一期业绩显示，2025年一季报，公司实现营业收入1.09亿元，同比-55.53%；净利润-14933401.65元，同比5.10%，销售毛利率36.51%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 150 莱斯信息 99.36 99.97 6.75 129.01亿行业平均 113.16 129.78 8.22 113.81亿行业中值 81.21 81.17 3.74 54.83亿 1 盛邦安全 -1616.44 1567.24 2.64 25.52亿 2 拓维信息 -994.14 -407.57 16.15 409.61亿 3 国新健康 -652.94 -979.85 7.48 101.66亿 4 任子行 -564.89 -100.13 6.43 39.68亿 5 观想科技 -459.18 -447.14 4.96 38.95亿 6 达实智能 -368.77 276.94 2.14 71.68亿 7 数字人 -211.59 -388.81 6.77 16.17亿 8 *ST汇科 -206.56 -183.77 6.37 38.95亿 9 延华智能 -200.96 -201.66 10.13 42.94亿 10 银之杰 -197.42 -188.60 46.90 243.51亿 11 概伦电子 -176.95 -106.93 5.24 102.62亿

金融界05-15 20:07

5月15日建信新能源行业股票A净值下跌1.53%，近3个月累计下跌6.77%

金融界05-15 19:36

时代新材收盘下跌2.21%，滚动市盈率19.90倍，总市值94.81亿元

质量技术创新大赛一等奖、湖南省企业管理现代化创新成果一等奖等称号和荣誉，同时也是湖南省新材料产业协会副会长单位、中国橡胶工业协会副会长单位、2024年度全球非轮胎橡胶制品前20强单位。2024年成功入选全国专利500强，成功蝉联“科改示范企业”标杆称号。最新一期业绩显示，2025年一季报，公司实现营业收入41.58亿元，同比-1.11%；净利润1.52亿元，同比26.30%，销售毛利率15.55%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 13 时代新材 19.90 21.31 1.51 94.81亿行业平均 52.94 64.31 1.80 97.32亿行业中值 34.63 42.04 1.67 63.99亿 1 中船科技 -280.95 125.41 1.72 183.64亿 2 威力传动 -111.37 -148.20 5.94 43.79亿 3 恒润股份 -82.42 -57.03 2.44 78.87亿 4 和展能源 -29.06 -25.40 0.97 26.15亿 5 天能重工 -19.26 -19.08 0.96 49.91亿 6 飞沃科技 -15.75 -13.55 1.56 21.32亿 7 中环海陆 -15.60 -15.83 3.13 24.31亿 8 电气风电 -13.15 -12.74 2.03 100.00亿 9 中际联合 15.86 17.88 2.09 56.30亿 10 金风科技 18.52 20.87 1.05 388.28亿 11 运达股份 18.88 18.40 1.33 85.54亿

金融界05-15 18:46

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