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花生周报：油厂到货放量，集团企业相继入市

际增量有待观察　　随着国内花生盘面及现货价格上涨，国内进口花生米报价上行，花生进口利润持续。节后花生盘面主力2301合约高开后上行，整体维持高位震荡。北方港口苏丹精米报价由节前9800-9900元/吨上涨至10月14日的10100-10200元/吨，上调300元/吨。　　当前港口进口米数量有限，随着国内进口米利润持续打开，预估后续花生米到港数量将逐步增加，关注后续进口花生增量。　　国内豆粕维持高基差，花生粕价格维持高位，油厂收购积极性不减。国家粮油信息中心数据显示10月14日河南、山东花生粕出厂价分别为5450元/吨和5400元/吨，较节前上涨150元/吨。我的农产品网数据显示，本周油厂到货量为15030吨，比上周增加7780吨，油厂入市采购数量增加，中粮费县、青岛嘉里相继入市采购提振市场信心。　　　　东北花生收获关键期遇雨雪天气　　节日期间东北地区迎来雨雪和降温，花生收获进度整体偏慢，水分不太稳定，上市推迟也让预期的主产区花生集中上市压力有所缓解。一旦东北花生霜冻产生冻粒，将无法供应食品需求，只能用于油厂压榨，增加市场油料米供应而食品米减少，通货和油料米价差将维持高位。　　据中央气象台显示，未来3天全国将迎来大幅降温，吉林和辽宁大部分地区降温8-12℃，持续关注东北降温对花生收获实际影响。　　　　综合来看，今年花生减产已成定局，当前花生上市数量逐步增加，东北即将迎来新一轮降温天气，关注东北新米上市进展和油厂收购节奏。进口利润维持，预计后续进口花生数量将增加，关注未来进口实际增量。在良好榨利和新作花生减产背景下，维持2301回调企稳后逢低买入策略不变。　　　　

金融界2022-10-17

宏观策略周报：国内风险偏好短期回暖，关注国内二十大会议

金融界2022-10-17

Mysteel：船舶原材料周报（10.10-10.14）

短期内或出现被动累库趋势。另外，现阶段现货价格偏弱运行，长短流程部分企业负利被迫检修或减产，以及二十大之前部分区域执行环保限产计划，进而使得供应增量空间预期内有限。综合来看，10月中下旬，现货价格在成本支撑的情况下，下跌幅度有限，但也因需求无明显释放信号，使得上涨趋势也较难维持，整体维持震荡表现。进而导致企业生产延续承压，库存逐步呈上升趋势，供需紧平衡状态或将打破；有色方面，因临近交割换月，下游需求不佳，成交都较清淡，本周交割结束，预计需求将有所回暖。因此预计本周铜价或震荡下调，区间在59000~63000元/吨；铝市在宏观压力以及需求面恢复偏弱的影响，短期铝价或难以维持涨势，震荡整理为主。一、原材料品种价格监测截止2022年10月14日，各原材料当日即时价格以及价格周环比情况如下：二、船舶行业原材料基本面分析——钢材篇主要内容摘要①——中厚板：上周中板价格继续下行预计本周将窄幅震荡调整供应方面，上周中厚板产量142.84万吨，周环比减少0.87万吨；库存方面，钢厂库存78.54万吨，周环比减少2.11万吨，社会库存109.78万吨，较上周增加0.6万吨，总库存199.49万吨，周环比减少0.97万吨。由于去年四季度压减粗钢政策落地实施，导致产量大幅下降，观之今年，国家稳经济，投资基建，临近年底，基建赶工期对于中板的需求量有望高于去年同期。但是由于今年大环境欠佳，供给端压力虽得到缓解，但需求若无明显释放难以对冲当下的高供给，供需错配的局面难以改观。预计本周中厚板价格窄幅震荡调整为主。主要内容摘要②——型钢：需求释放不足，型钢价格将弱稳运行国庆节后，型钢价格迎来“开门红”，各地价格小幅拉涨，但因为市场在假期几乎处于交投停滞状态，而供应方面维持高位运行，因此社库和厂库出现不同程度累库压力，去库速度略显缓慢，让利出货是市场主流。供应方面，国庆回归，供应不减，轧钢厂因亏损开工率或下跌，长流程保持30万周产量的高位水平；库存方面，厂库、社库累库压力均增加，去库速度明显存在一定抑制，价格多有优惠促出货。综合来看，本周型钢轧钢厂供应或减少，但供需矛盾明显，钢厂利润持续压缩，短时间内反弹机会并不大，关注社会库存去库速度，需求释放尚不足以支撑价格，综合预计，本周国内型钢市场价格将弱稳运行三、船舶行业原材料基本面分析——有色篇主要内容摘要③——铜：上周电解铜价格普遍上涨，预计本周价格将震荡下调上周电解铜价格持续上涨，受基差较大影响，下游散单成交不佳，多催促长单交付，境外铜部分货源抵港，库存延续下降趋势，供应端依然呈现偏紧格局。宏观方面，美国劳工部公布CPI数据，全面超预期，市场依然利空；国内方面，二十大即将举行，可能在政策方面带来一些利好消息。基本面方面，节后社会库存虽增加，但供应增量不显著；本周因临近交割换月，下游需求不佳，成交都较清淡，本周交割结束，预计需求将有所回暖。因此预计本周铜价或震荡下调，区间在59000~63000元/吨四、船舶行业动态热点信息一览 1.中远海科：已完成干散货主力船型的ai能耗排放模型研发 10月14日，中远海科在互动平台表示，公司围绕“低碳宝”，目前已完成干散货主力船型的ai能耗排放模型研发，正在开展其他主力商船船型的模型研发，计划按单船碳排查、碳监控、碳优化到船队综合碳管理的路径陆续推出相关数据产品。 2.中国船舶：旗下上海船院今年承接PCTC设计订单份额已占全球市场67% 10月14日，据中国船舶官微14日发布消息称，日前，韩国H-Line海运公司向中国船厂追加3艘由中国船舶旗下上海船舶研究设计院研发设计的8600车位液化天然气（LNG）双燃料动力汽车运输船（PCTC）订单。至此，上海船院今年承接的PCTC设计订单累计已达55艘，全球市场份额占有率达67%，高居全球第一。如需船舶行业原材料周报详细版，欢迎各位行业伙伴随时联系我，或添加企业微信交流。感谢阅读！

我的钢铁网2022-10-17

Mysteel：家电原材料周报（10.10-10.14）

短期内或出现被动累库趋势。另外，现阶段现货价格偏弱运行，长短流程部分企业负利被迫检修或减产，以及二十大之前部分区域执行环保限产计划，进而使得供应增量空间预期内有限。综合来看，10月中下旬，现货价格在成本支撑的情况下，下跌幅度有限，但也因需求无明显释放信号，使得上涨趋势也较难维持，整体维持震荡表现。进而导致企业生产延续承压，库存逐步呈上升趋势，供需紧平衡状态或将打破；有色方面，因临近交割换月，下游需求不佳，成交都较清淡，本周交割结束，预计需求将有所回暖。因此预计本周铜价或震荡下调，区间在59000~63000元/吨；铝市在宏观压力以及需求面恢复偏弱的影响，短期铝价或难以维持涨势，震荡整理为主。一、原材料品种价格监测截止2022年10月14日，各原材料当日即时价格以及价格周环比情况如下：二、家电行业原材料基本面分析——钢材篇主要内容摘要①——冷轧：供强需弱，冷轧板卷价格偏弱运行上周冷轧板卷产量81.86万吨，环比增加3.03万吨。库存方面，当前冷轧钢厂库存38.11万吨，环比增加1.78万吨，社会库存133.29万吨，环比减少1.31万吨。本周钢厂冷轧产量继续回升，市场投放量明显增多。但从市场方面看，据商家反馈，经过小长假下游终端库存较低，节后刚需补库释放部分需求，但进入本周后下游补库需求逐渐减弱，市场整体成交不及商家预期。冷轧厂库小幅增加，社库微降，整体库小幅增加。就本周市场而言，供应方面，当前全国市场冷轧库存压力善存。进入10月后由于接单尚可钢厂产量继续回升，市场投放量明显增多，资源也将陆续到库。需求方面，由于部分市场受到疫情反复的影响，10月下游终端或将仍然会保持不温不火状态。综合来看，在矛盾继续累积的状态下，预计本周全国市场冷轧板卷价格或将震荡偏弱运行。主要内容摘要②——涂镀：市场心态谨慎，涂镀价格窄幅波动上周镀锌周产量为89.8万吨，环比增加0.4万吨；彩涂周产量为17.79万吨，环比增加0.11万吨。涂镀总产量小幅增加。库存方面，上周镀锌厂库存量为55.32万吨，环比减少0.05万吨，社会库存112.75万吨，环比减少1.11万吨；彩涂厂库存量为16.07万吨，环比增加0.12万吨，社会库存23.8万吨，环比减少0.51万吨。上周期货盘面震荡下行，现货涂镀板卷市场商家价格以小幅下调，操作上以出货去库回笼资金为主。市场成交方面，据了解，本周商家整体出货呈走弱态势，市场下游客户多按需采购为主，囤货备货积极性不高。且临近钢厂出台结算价，叠加目前涂镀板卷市场整体需求一般，市场商家挺价意愿不强，操作上以出货去库为主。综合来看，预计下周涂镀板卷价格或继续窄幅震荡运行为主。三、家电行业原材料基本面分析——有色篇主要内容摘要③——铝：上周铝价小幅上涨预计本周将震荡整理为主上周电解铝价格出现小幅上涨，目前国内铝基本面暂未发生变化，供应端复产与减产并存，整体供应压力不大。此外，成本端继续上行，以及低库存都对铝价存在较强支撑。海外方面，美指连日上涨叠加海外看衰经济前景，伦铝承压下行，逼近2200美元关口。从国内市场成交来看，节后铝价补涨未遭到下游认可，市场交投围绕贸易商之间，企业少量补货。整体来看，在宏观压力以及需求面恢复偏弱的影响，短期铝价或难以维持涨势，震荡整理为主。四、家电行业动态信息一览 1.我国家电废塑料市场规模约200万吨/年《中国废弃电器电子产品回收处理及综合利用行业白皮书2021》日前发布。白皮书指出，目前我国废弃电器电子产品处理行业已达到国际先进水平。2021年，行业内部分化严重，但整个行业的处理量在稳步上升；市场规模持续扩大，未来市场潜力巨大。废塑料是电器电子产品回收处理产生的重要回收产物，其回收再生也是践行绿色发展、实现双碳目标的重要环节。塑料是废弃电器电子产品的重要组成部分，废塑料在各类废弃电器电子产品中的重量占比为30%~50%。以此测算，仅四机一脑的家电废塑料市场规模就可达到200万吨/年，并且随着超期使用家电的淘汰，家电废塑料回收再生也将迎来一个大增量市场。我国废弃电器电子产品的处理量稳步上升，处理行业市场规模和市场潜力巨大。 2.海尔智家将入驻全国万达Shopping Mall 10月12日，海尔智家与万达商业管理集团达成战略合作。基于生态合作新模式，双方将充分整合资源优势，共同聚焦Shopping Mall打造覆盖美妆、美食、健身等各类人群的智慧生活场景店，以“一站式定制”服务为家注入更多可能、为生活赋予更多形态，带来更便捷、更省心、更多样化的智慧体验。如需家电行业原材料周报详细版，欢迎各位行业伙伴随时联系我，或添加企业微信交流。感谢阅读！

我的钢铁网2022-10-17

Mysteel：钢价受制情绪上攻乏力

悲观情绪有所释放，叠加成本对价格支撑，现货价格短期难以下跌，但亦难大幅推涨价格。铁矿：上周因国内疫情和美国9月CPI数据超预期，市场情绪转弱，矿价节后先涨后跌，但整体周均价仍保持在750元/吨附近，与节前持平。目前铁水产量仍保持在240万吨高位，本周受会议影响将开始回落，下降幅度或低于预期，因此铁矿石基本面偏强，将对矿价形成支撑，而且以目前矿价推算的钢材成本已经导致钢材无利可图。在疫情和会议影响下，下游需求受限，钢价较难上涨，矿价将继续在钢价成本线附近窄幅波动。双焦：上周焦炭第二轮提涨110元/吨快速落地，但焦企利润在提涨前已持续亏损至-85元/吨，焦企主动减产加大，部分地区减产幅度高达30%-50%，焦炭供应收缩明显。需求端，铁水产量本周仍保持240万吨附近水平，对焦炭需求较为坚挺。产地受疫情管控，物流运输受到一定限制，影响钢厂到货。上周焦煤供应端仍呈紧张状态：重大会议临近召开，煤矿安检力度只严不松，整体供应收缩。随着产地疫情有扩散趋势，山西、内蒙部分地区继续保持静默管理，物流运输受阻，焦企到货量下滑，因此对焦煤存在硬性需求。蒙古通关方面，上周基本稳定保持在600车/日以上，但因疫情影响，运输受阻，市场成交热度有所回落。废钢：上周市场情绪转弱，废钢价格承压，其中张家港重废均价*周环比降33元/吨至2637元/吨。上周独立电弧炉利润与上周持平（谷电利润在18元/吨），预计本周华东地区电弧炉产量小幅增加2-3万吨，逆转电炉产量连续两周下滑的趋势。上周钢厂废钢到货增加，61家钢厂库存回升近10万吨，对废钢价格形成压制，但考虑到废-铁价差扩大（本周均值在-50元/吨），废钢性价比有所体现，其价格难以深跌。注：文中*号分别代表以下规格的月均价格（除废钢外均为含税价格）：螺纹：上海螺纹 HRB400E20mm 热卷：上海 Q235B：4.75*1500*C. 铁矿：青岛港 PB 粉（车板含税湿吨价格）焦炭：日照港准一级出库焦煤：临汾低硫主焦废钢：张家港重废（厚度≥6mm）

我的钢铁网2022-10-17

生猪：供需博弈加剧市场风险积累

，生猪出栏阶段性、结构性断档是推动本轮现货价格加速上涨的重要原因。　　既然是阶段性、结构性的断档，那断档总会消失或缓解，我们倾向于认为未来供应量将有边际放松：第一，从官方能繁母猪存栏情况看，2021年12月能繁母猪存栏环比有所增加，对应今年10月份生猪理论出栏量上升；第二，去年四季度毛猪价格好转，市场后备补栏和配种积极性有明显好转；第三，今年二季度仔猪价格快速拉涨，反映市场补栏积极性高涨，这部分仔猪对应今年四季度出栏。样本数据反映的情况与上述论点基本一致，根据涌益样本推算今年四季度生猪理论出栏量环比有将有明显增加。因此，单从未来供给边际变动的趋势看，我们认为四季度理论出栏量对价格的支撑减弱，未来价格重心运动方向取决于供给边际增加与需求边际变动的幅度。　　2、出栏节奏仍是未来影响现货价格的核心因素　　考虑到压栏、二育行为的存在，出栏节奏将成为影响未来现货价格的重要因素。出栏体重趋势是观察市场出栏节奏变动的重要指标：出栏体重快速增长一般意味着市场压栏现象增多，利多当前价格，利空远期价格。反之，出栏体重下滑则意味着市场出栏较为积极，利多远期价格。三季度生猪出栏体重整体围绕125公斤上下波动，出栏体重处于相对合理的区间，这意味着三季度市场的压栏行为并不显著，二次育肥等投机力量客观存在但大概率占比不高，不足以对大的供给格局形成影响。　　三季度生猪出栏体重保持稳定有客观因素：第一，七月现货价格快速拉涨达到了部分养殖主体的价格预期，市场出栏积极性；第二，三季度气候炎热，不存在压栏的环境条件；第三，夏季市场对肥猪的需求较弱，膘肥价差为负，压栏增重的经济增益较小。与三季度不同，四季度的市场因素利于压栏增重：首先，市场对冬至前后现货价格有乐观预期，市场惜售情绪浓厚；然后，天气转凉后，生猪采食量增加，料肉比更利于压栏增重；最后，膘肥价差快速拉大，市场肥猪需求明显增加，压栏增重的经济收益明显扩大。因此，我们预计四季度生猪出栏均重将会明显上涨，预计冬至前后生猪出栏均重将达到132公斤上下，这个过程一方面会导致生猪出栏数量向后结转，另一方面因为体重增加导致的猪肉供应也会增加。　　目前已经进入四季度，年内可供出栏的生猪数量已经确定（虽然无法确定具体数量），出栏量在各个月份间的调剂（出栏节奏）将显著影响市场价格的波动。如果冬至前现货价格持续坚挺，市场没有出现明显的抛售行为，对冬至前后的一致性预期得以延续，那么冬至前后现货价格不及预期的概率将显著增加；如果冬至前现货价格出现快速回落，市场对冬至前后的一致性预期被打破，市场出栏积极性较高，那么冬至前后的价格将较为乐观，因为如果不存在供给压力明显后移的现象，那么冬至需求的显著提振将成为市场向上的主要动力。　　从目前市场已经发生的情况看，市场正沿着第一条路径演变，我们倾向于认为冬至前后现货价格不及预期的风险正在积累：第一，出栏数量方面，按照去年官方的能繁母猪数量情况，今年冬至前后的生猪理论出栏数量应该是今年最低的阶段，但是同样需要考虑9-11月份这三个月压栏向后累积的猪的数量，因素冬至前后生猪的出栏数量规模并不能很好的定性。第二，出栏体重方面，目前已经进入了压栏增重的阶段，目前肥猪的价格明显比标猪好，推动全社会压栏，体重的增长可能会由125增加到130公斤，体重的增长可能会为市场提供额外的5％的猪肉供应。第三，出栏窗口方面，冬至前后的出栏窗口非常紧张，只有大概20天左右的时间，出栏窗口非常拥挤，对价格的压强可能更强。第四，出栏情绪方面，因为出栏窗口紧张，散养户、集团厂集中出栏，有可能导致恐慌性的抛售，这对价格的压制作用会比较明显。　　3、无需过于担忧未来消费不及预期的影响　　猪肉消费本身具有刚性特征。具体体现在两方面：第一，社会猪肉消费总量中有一部份消费量是固定的，如果市场供应不足以满足这部分刚性的猪肉消费，将导致现货价格上涨较为快速且幅度较大，供给端将在价格形成过程中具有压倒性的影响力。第二，每年四季度的猪肉消费增长具有刚性，收入水平降低、替代品价格下滑等因素在四季度对猪肉消费的抑制显著低于其他时间段。　　从今年现货市场价格走势情况看，生猪价格上涨较快且幅度很大，养殖端基本主导了现货市场的价格走势，屠宰场和终端消费者的议价能力较低。综合目前市场对今年生猪供应减产的讨论，我们认为今年的生猪整体供应量与社会猪肉消费中的刚性需求部分差距不大，当前的猪肉消费具有刚性特性，供给不足仍将是主导市场价格的核心因素，其他周边因素如：收入水平下滑等在供应没有实质性改善的前提下对猪肉消费的挤压作用将非常有限。　　另外，我们也观察到四季度猪肉消费路径带有刚性，高价抑制、收入降低等因素同样很难打破四季度消费向上的通道。我们观察一些较为极端的例子：历史上2011年、2015年、2016年、2019年、2020年的生猪现货价格处于历史较高的水平，但这些年份四季度的消费量都出现了明显上涨，说明商品本身的高价并没有阻断四季度猪肉消费增长的路径。因此，从季节规律来讲，四季度猪肉消费路径同样具备刚性上升的特征，除非出现极端情况（比如更大范围的封控），高价抑制、平均收入降低等因素都很难打破四季度消费向上的确定性。　　4、主要结论　　供给方面，我们认为在供给总量偏紧前提下，生猪出栏阶段性（节前超卖、普遍压栏）、结构性（肥猪占比低）断档是推动近期现货价格加速上涨的重要原因。但阶段性、结构性断档并不能持续，供给因素导致的冬至前后现货价格不及预期的风险正在积累。需求方面，我们认为今年的生猪整体供应量与社会猪肉消费中的刚性需求部分差距不大，当前的猪肉消费具有刚性特性，供给不足仍将是主导市场价格的核心因素，其他周边因素如：收入水平下滑等在供应没有实质性改善的前提下对猪肉消费的挤压作用将非常有限，四季度猪肉消费继续放量的路径具有确定性。　　策略方面，供需博弈加剧，盘面持续大涨后有调整的需求，短期不建议追多。　　来源：中泰期货

金融界2022-10-15

鸡蛋聚焦：蛋价怎么上天的？盘面边际略弱势，市场在交易什么？

，因此盘面这两日呈现弱势情况，短期关注现货价格高位支撑情况，盘面可能呈现震荡。

金融界2022-10-14

黑色金属：硅铁需求增长空间有限，关注厂家复产节奏

端对价格仍存支撑。但考虑到当前的硅铁期现货价格，行业利润较为可观，厂家低位开工难以维持，硅铁产量水平存在较大的回升空间。而下游来看，终端需求表现疲弱，钢厂利润难有明显扩张、进一步增产驱动不足；年底终端需求转淡、叠加采暖季限产以及压减粗钢产量政策的影响，粗钢产量增长空间有限，对硅铁需求或不及预期。在海外加息缩表的大背景下、硅铁出口市场难有亮眼表现。金属镁市场逐渐进入淡季，下游需求表现平平、镁价低位运行，镁锭产量难有超预期增长。因此我们认为，在需求端整体增长空间有限而厂家开工趋于恢复的情况下，市场供应缺口趋于收窄，当前硅铁价格的下方支撑力度或逐渐转弱，需关注主产区厂家的复产节奏。　　正文　　01 　　近期硅铁价格走势分析　　9月以来硅铁价格中枢逐渐抬升，天津72硅铁合格块的价格由月初的7850元/吨上调至当前的8550元/吨。盘面价格走势更显强势，主力合约SF2211价格由7700元/吨一线上扬至8700元/吨附近，基差由正转负，盘面价格逐渐转向升水。本轮价格上涨的主因来自于前期停减产厂家的复产节奏较慢，在下游钢材产量仍处高位的情况下，市场供应存在一定程度的缺口，厂家库存消耗、信心逐渐转强，加之国庆期间主产区疫情扰动下、硅铁运输受限，厂家挺价情绪逐渐增加。　　　　02 　　硅铁基本面行情解析　　1、兰炭价格坚挺，成本端仍存支撑。　　近期兰炭价格走势坚挺，神木兰炭小料价格自8月初的1400元/吨逐渐上调至当前的1750元/吨，对应硅铁生产成本上调420元/吨。近期由于煤炭供应端受到疫情扰动以及大会临近安监趋严两方面影响，产地供应偏紧，叠加保供政策下市场煤资源结构性紧张，原煤价格下方支撑较强，使得兰炭价格整体上易涨难跌。对于后市，终端用煤旺季在即，在煤炭资源结构性偏紧的情况下，原煤价格难以出现趋势性下跌，兰炭价格仍将表现坚挺，硅铁成本端支撑仍存。　　当前内蒙地区的生产成本在7700元/吨左右，宁夏地区成本在7600元/吨附近，发运至天津的成本均在8000元/吨附近。参考当前8550元/吨左右的市场价格及8700元/吨一线的盘面价格，当前行业现货利润以及盘面抛货利润均较为可观。　　　　2、厂家低开工难以维持，日产水平回升空间较大。　　7月开始，行业利润大幅收缩，主产区停减产范围逐渐扩大，硅铁日产水平高位回落。7月底，硅铁日均产量较年内高点的降幅已高达28.6％，供应端逐渐向疲弱的需求端进行匹配。9月开始，由于行业利润的恢复，部分前期停减产的厂家复产，硅铁开工率低位回升。截止到9月23日当周，硅铁的日产水平回升至14946吨，较7月底的年内低位回升了13.7％，但较年内高点18406吨仍有差距。近期由于内蒙、宁夏疫情对硅铁供应端的扰动，主产区产能释放受限，但对于后市，由于行业利润较为可观，硅铁低开工难以维持，在利润的驱动下厂家开工将趋于回升，硅铁日产水平仍有较大的回升空间，需关注主产区疫情扰动趋弱后厂家的复产节奏。　　　　3、粗钢产量难有进一步增长，钢厂对硅铁的需求恐不及预期。　　8月以来，由于钢材价格的企稳、叠加炉料价格的回落，钢厂利润由负转正，钢材产量水平逐渐抬升。 9月下旬粗钢日均产量284.36万吨，较7月下旬增长6.5％左右。但近期终端需求的表现仍不容乐观，钢价中枢再次下移，加之炉料价格维持坚挺，钢厂利润重回低位、进一步增产的积极性有所减弱。对于后市，由于宏观经济仍处底部区间，金九银十消费旺季终端需求的表现或不及预期，年底随着终端需求的逐渐转淡，钢厂利润出现明显扩张的概率仍然偏低、大幅提高开工的积极性有限，钢材产量的回升以及相应的对硅铁需求的增量恐不及市场预期。　　同时，从压减粗钢产量政策的角度考量，今年1-8月，粗钢累计产量较去年同期减少4000万吨。但由于去年下半年产量基数较低，为保证全年产量同比不增，9-12月月均粗钢产量较8月水平的增幅（月环比）不能超过1.5％。因此从压减粗钢产量政策的角度考虑，后市粗钢产量的进一步增长也将受到限制，叠加冬季采暖季限产对粗钢产量的约束，后市粗钢产量或难以出现进一步的增长，钢厂对硅铁的需求增量将较为有限。　　　　4、非钢需求难有亮眼表现。　　今年年初海外粗钢产量延续高位，对合金的需求情况较好，加之俄乌冲突扰动，海外合金订单流向国内，硅铁出口延续去年的旺盛态势，出口总量进一步增长。但自二季度开始，海外粗钢产量同比由增转降、4-8月累计产量同比下降10.8％左右，同期硅铁出口同比增加20％、较1-3月103％的增幅明显缩窄，8月出口量已同比由增转降。后市在加息缩表的背景下、海外经济增速存进一步放缓预期，粗钢产量仍将维持低位；加之地缘政治方面的扰动趋弱，出口市场难有亮眼表现，硅铁出口量存有进一步回落的可能，对国内供应压力的缓解作用将较为有限。　　　　　　金属镁方面，上半年金属镁产量同比增幅明显，但由于今年终端需求表现疲弱，供强需弱的格局下镁锭价格自5万元/吨的高位不断下跌至当前的2.5万元/吨附近。在市场行情走弱的情况下，厂家开工积极性较为一般，7-8月镁厂常规检修期、镁锭日均产量出现较大降幅。对于后市，我们认为在终端需求表现难有明显好转的情况下，镁锭产量出现大幅回升的概率较低，对75硅铁的需求难以对市场形成明显提振。　　　　5、市场库存暂无压力，厂家复产供应缺口趋于收窄。　　近几个月硅铁厂家开工降至低位，随着下游钢材产量的低位回升，市场库存消耗情况较好，自年中以来积累的厂家库存高位回落，当前厂库已由8月中旬6.9万吨的相对高位下降至9月底的4.5万吨附近。同时近期交割库库存也在逐渐消耗，库存由4.7万吨的水平回落至3.4万吨附近，当前市场整体上暂无库存压力，厂家减停产导致的供应缺口延续，对硅铁价格形成支撑。　　展望后市，由于当前行业利润较为可观，厂家生产积极性较高，低位开工难以维持，硅铁日产水平仍存在较大的上行空间，考虑到下游整体需求进一步增长的空间有限，市场供需关系或逐渐转向宽松，届时厂家库存或将再次积累，使得硅铁价格的上方压力逐渐增加。　　　　03 　　投资逻辑与交易策略　　中长期来看，年底煤炭进入消费旺季价格，兰炭价格出现大幅下调概率较低，成本端对价格仍存支撑。但考虑到当前的硅铁期现货价格，行业利润较为可观，厂家低位开工难以维持，硅铁产量水平存在较大的回升空间。而下游来看，终端需求表现疲弱，钢厂利润难有明显扩张、进一步增产驱动不足；年底终端需求转淡、叠加采暖季限产以及压减粗钢产量政策的影响，粗钢产量增长空间有限，对硅铁需求或不及预期。在海外加息缩表的大背景下、硅铁出口市场难有亮眼表现。金属镁市场逐渐进入淡季，下游需求表现平平、镁价低位运行，镁锭产量难有超预期增长。因此我们认为，在需求端整体增长空间有限而厂家开工趋于恢复的情况下，市场供应缺口趋于收窄，当前硅铁价格的下方支撑力度或逐渐转弱，需关注主产区厂家的复产节奏。SF2301合约建议以逢高抛空思路操作为主，可参考8700元/吨一线的压制力度。　　风险点： 1、厂家复产情况不及预期，市场供应偏紧格局延续。 2、终端需求表现超出预期，钢价大幅反弹，粗钢产量进一步抬升。

金融界2022-10-14

Mango遭黑客攻击后,Solana生态中有哪些项目受到影响？

中性。这个策略会在永续合约交易价格低于现货价格时表现较好，因为UXD Protocol等有做空的需求，因此该策略有收取资金费用的空间该策略在Mango上的风险敞口约23万美元，以做多永续合约、做空现货的形式存在。目前Friktion已经关闭Volt#04前端的存款功能，Friktion受到的影响不大，团队在等待Mango的处理 Mercurial Protocol Mercurial是一个稳定币交易协议，为了提高流动性提供者的利润，避免流动性的闲置，Mercurial又构建了Dynamic Vaults，将资金分配到借贷协议等外部平台，以赚取额外的利息收益。Mercurial表示，未来将专注于建立Dynamic Vaults 本次受到影响的正是Dynamic Vaults，Mango是Dynamic Vaults分配资产的借贷平台之一，Mercurial官网显示分配给Mango的流动性为92.5万美元，团队称已经通过限制存款来降低影响，但尚未表明如何处理 Goblin Gold Goblin Gold是一个收益聚合器，通过定制的策略产生更高的收益，希望能够构建不同风险偏好的策略并整合跨链资产在Mango遭到攻击时，Goblin Gold的USDC Vault正好部署在Mango上，目前只能寄希望于Mango与攻击者的谈判小结攻击者通过操纵MNGO的市场价格获利，这样的攻击方法已经多次发生在Venus等借贷平台中。这些平台币的流动性通常较低，一定的资金量便可以操纵价格，因此平台在选择其作为抵押品或者开通杠杆交易时应当小心好在Mango金库中尚有部分资金，且Solana中的其它借贷平台并不支持MNGO作为抵押品，没有造成更大的影响。目前来看，生态中受影响最大的是UXD Protocol，虽然UXD Protocol中有足够的资金进行偿还，但UXD Protocol本身依赖于在Mango进行对冲而发行稳定币，会对UXD Protocol的机制造成挑战来源：金色财经

金色财经2022-10-13

节前大跌节后大涨，鸡蛋“淡季不淡”涨至每斤6元！“二师兄”不足半月飙升11％

在国庆长假后同样上涨势头不减，国内豆粕现货价格接连再创新高。据Mysteel数据显示，受季节性及年初南美巴西大豆减产影响，10月份国内主要油厂进口大豆到港量预计575万吨，且实际到港将低于这一数据。而目前豆粕库存已然处于低位，Mysteel数据显示国内豆粕库存为34.11万吨，同比减少31.78万吨，减幅48.23％。10月国内在大豆供给偏少的影响下，豆粕提货保持良好的情况下，豆粕库存将延续目前的低位运行。这将令豆粕现货基差价格保持坚挺，较难下跌。　　方正中期期货农产品分析师宋从志表示，鸡蛋基本面在节后可能逐步转为供需双弱，猪肉、禽肉、蔬菜等生鲜品价格开始趋势上行为蛋价带来边际利多，节后集中淘汰老鸡可能为供给端带来一定改善，但本年度整体消费低迷一定程度也会限制蛋价反弹的高度。除此之外，蛋鸡产业周期存在下行风险，令资金推涨蛋价较为谨慎。　　“二师兄”又压不住了较9月底飙升11％　　作为猪肉的替代品，鸡肉的价格随着猪肉价格的走高而跟涨。昨日，生猪期货主力合约最高触及24150元/吨（折合24.15元/公斤），较9月底21635元/吨的低点累计飙升11％，同时刷新2021年5月以来高点。　　十一长假期间，国内生猪价格出现显著涨幅，生猪（外三元）价格自9月底上涨了近3元/公斤，出栏均价也整体上移了2元/公斤。　　对于猪价近期上涨的因素，宝城期货金融研究所高级农产品研究员毕慧分析，一是大的养殖厂出栏量阶段性减少，散养户由于价格上涨，出现压栏惜售情绪，导致市场上阶段性供应量低于正常预期。二是肥标猪价差价格拉大，二次育肥吸引力增强，压栏的这部分产能集中在9月份。十一假期期间猪价延续了显著上涨，所以到目前二次育肥的积极性依然很强。　　对此，国家发改委10月9日宣布，由于近期生猪价格持续高位运行，已处于历史较高水平。为切实做好生猪市场保供稳价工作，近日国家将投放今年第五批中央猪肉储备。　　华泰期货农产品研究员研究员认为，当前寒潮天气对于北方地区的影响较大，气温急剧下降，对于生猪消费会有较大的刺激。从历史数据来看每年的9月到年末的生猪消费都会有一个周期性的增长，随着消费的复苏预计生猪现货价格会保持坚挺。　　然而，不可忽视政策对于生猪市场的影响，随着价格的逐步走高预计后续可能会有继续抛储来平抑价格，短期内可能对生猪价格造成影响。目前来看，去产能影响逐步显现，散户惜售情绪逐步发酵，随着气温降低消费触底反弹，预计未来生猪现货价格会维持坚挺。

金融界2022-10-13

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