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恒力期货能化日报20250408

烧碱方向：震荡偏弱行情跟踪： 1.现货价格仍在下调中，魏桥原料库存高位，预计近期会继续下调收货价，当前由于非铝需求及出口需求欠佳，烧碱厂家库存压力依旧较大，但由于今年液氯需求弱于往年，液氯对于烧碱供应端的限制依旧存在，4月随着厂家检修增多，市场情绪或存在改观的可能。 2. 中长期看，氧化铝虽然存在阶段性检修预期以及老产能淘汰预期，但前期积累的新装置投产对于烧碱刚需增量仍然会慢慢显现，而夏季氯碱装置的检修也会增多，同时伴随着非铝需求的季节性走强，3-4季度可能是烧碱从量变到质变供需面真实走好的过程。向上驱动：氧化铝投产，非铝下游补库，检修向下驱动：氧化铝减产策略建议：暂观望，等待低多远月的机会风险提示：宏观情绪变化

恒力期货04-08 11:51

纽约期银日内飙升5.00%至30.70美元/盎司，现货白银涨3.7%至30.68美元/盎司

，反映期货市场对未来预期的乐观情绪，而现货价格的稳健跟涨显示实物需求同样坚挺。上涨驱动因素白银价格日内大涨的背后有多重因素共同作用。首先，避险需求激增，特朗普最新关税政策引发的贸易战担忧叠加地缘政治紧张，推动投资者转向白银等贵金属。其次，美元走弱，日内美元指数下跌约1%，降低了白银的持有成本，吸引资金流入。此外，工业需求支撑，新能源领域（如光伏和电动车）对白银的强劲需求为价格提供了基本面支持。申万宏源贵金属分析师李明在2025年4月5日指出：“白银的上涨既有避险属性驱动，也有工业需求的长期逻辑支撑。” 市场与投资影响白银价格的强劲反弹可能进一步刺激贵金属市场情绪，现货黄金和铂金价格或受到提振。短期内，白银若突破31美元/盎司，可能测试年内高点32.50美元/盎司，吸引更多技术性买盘。然而，若美元反弹或风险资产回暖，白银可能面临回调压力。投资者需关注即将发布的美国通胀数据及美联储官员表态，这些将直接影响白银的下一阶段走势。编辑总结纽约期银日内大涨5.00%至30.70美元/盎司，现货白银涨3.7%至30.68美元/盎司，显示白银市场在避险与工业需求双轮驱动下强势回升。对比数据表明，期银涨幅略高于现货，反映市场对未来预期的乐观。避险情绪、美元走弱及工业需求是主要推手。短期内，白银或延续上行趋势，后续需关注宏观经济数据及全球风险事件演化。名词解释纽约期银：在纽约商品交易所（COMEX）交易的白银期货合约，反映市场对未来白银价格的预期。现货白银：以美元/盎司计价的即时交易白银，反映当前供需状况。避险需求：在市场不确定性增加时，投资者对安全资产（如白银）的购买需求。 2025年相关大事件 2025年4月2日：特朗普宣布对全球贸易伙伴加征10%-20%关税，贵金属市场避险情绪升温。（来源：白宫官网） 2025年3月28日：国际能源署报告显示，光伏产业白银需求预计2025年增长15%。（来源：IEA官网） 2025年2月20日：美联储官员暗示放缓加息步伐，美元指数承压下行。（来源：美联储官网）国际投行专家点评 “白银日内涨5%反映了避险资金的快速流入，30美元关口已成为关键支撑。”——Morgan Stanley首席经济学家James Carter，2025年4月6日 “美元走弱为白银提供了上涨空间，工业需求将是长期支撑。”——Goldman Sachs亚太区策略师Li Wei，2025年4月5日 “期银领先现货的涨幅显示市场情绪乐观，后续需关注31美元阻力位。”——JPMorgan Chase市场分析师Emily Zhang，2025年4月6日 “全球不确定性推高白银吸引力，短期波动性可能加剧。”——UBS全球研究主管Paul Donovan，2025年4月5日 “白银的强势反弹或预示新一轮贵金属行情，若通胀数据超预期，金银比可能进一步收窄。”——Citigroup首席投资官Robert Smith，2025年4月6日来源：今日美股网

今日美股网04-08 00:11

【市场周评】特朗普"互惠关税"引爆全球供应链中断担忧美股近5年最大单周暴跌痛失5万亿美元失守关键位黄金牛市终结警报拉响‌ 市场静候4月9日

周的测试支撑位置，并终结了五周的连胜。现货价格最后交易价格为3023美元/盎司，比上周五下跌2%，贵金属比周四晚间的历史高点下跌近4.5%。黄金期货大幅下跌，6月最活跃的合约昨天下跌了52/盎司，在周五又下跌了80美元，收于3056美元/盎司——自特朗普宣布新的关税以来下跌了4.25%。 “潮流已经改变了。”TheTechnicalTraders.com的创始人兼首席投资官Chris Vermeulen表示：“我们已经从看涨的环境变成了，我相信我们现在处于看跌的环境。” Trade Nation高级市场分析师David Morrison表示，尽管黄金的抛售比预期的要激烈，但此举并不令人惊讶，因为动量指标显示价格在超买区域交易。然而，他补充说，即使价格下跌，他也不认为反弹会结束。他飙升：“如果黄金能在3000美元/盎司甚至2900美元/盎司左右找到一些支撑并巩固，它可以重置定位，并为多年反弹的新阶段提供基础。” 展望下周，分析师表示，通胀数据可能会进一步增加金价波动，因为预计金价将保持上涨，而消费者因早期关税而调整价格上涨。本周，16名分析师参加了Kitco新闻黄金调查，华尔街在上周压倒性看涨的偏见后逆转了方向。5名专家（占31%）预计未来一周金价将再次上涨，而8名分析师（占50%）预测贵金属价格将进一步下跌。其余3位专家占总数的19%，他们看到黄金在这些较低水平上进行巩固。与此同时，Kitco的在线民意调查中获得了273票，散户的情绪仅比前一周略有下降。167名零售交易员（占61%）预计下周金价会上涨，而另外70名（占26%）预计黄金属交易价格会下跌。其余36名投资者（占总数的13%），他们看到黄金价格在未来一周内呈横向趋势。下周预测：投资者仍然关注关税、美联储和通货膨胀周三特朗普演讲后，国际反应仍在继续。中国宣布将对美国进口商品征收34%的额外税，这证实了投资者对全球贸易战正在进行的担忧。特朗普的关税将是一个多世纪以来最高的贸易壁垒，包括对所有进口商品征收10%的基准关税，并对数十个国家征收更高的目标关税。美联储主席杰罗姆·鲍威尔向商业记者发表讲话时谈到了这种情况，描述了“高度不确定的前景”。鲍威尔对货币政策调整表示谨慎，他说：“在考虑对我们的政策立场进行任何调整之前，我们完全可以等待更明确。现在说什么是货币政策的适当途径还为时过早。” 经济专家对更广泛的影响表示关切。安联首席经济顾问Mohamed El-Erian警告说，市场低估了关税对通货膨胀的影响。他表示，美国很幸运，今年即使美联储也会看到一次降息，并指出，美国经济衰退的风险“已经变得令人不舒服”。尽管市场动荡不安，白宫还是发布了一份新闻稿，赞扬总统释放了“经济繁荣”，并称这一周对美国人来说“非常成功”。声明称，特朗普继续“无情地追求力量、繁荣与和平”，同时“为美国成为子孙后代的全球强国奠定基础”。很明显，特朗普的关税修订比预期的要广泛得多。然而，未来几周和几个月内仍有待观察全部的经济影响。投资者下调了对经济和盈利的预测，摩根大通分析师将今年全球经济衰退的风险从之前的40%提高到60%。一些投资者希望特朗普在未来几天与一些国家谈判达成协议，取消部分关税。其他人怀疑特朗普会做出任何让步。花旗策略师Scott Chronert在周五的一份报告中表示，尽管特朗普有机会转向，但“我们不会忘记，无论谈判的终点是什么，窗口正在缩小，消费者和商业信心可能已经受到了一些损害。” 同样在未来一周，周四发布的月度消费者价格指数报告可能有助于在关税影响之前为美国通胀设定一个基线，人们普遍预计关税将增加定价压力。 LSEG的数据显示，在关税宣布后，投资者一直在考虑今年美联储的更多降息，其中美联储基金期货占今年宽松政策的100个基点。美联储主席杰罗姆·鲍威尔周五警告称，特朗普总统的新关税“比预期的要大”，他预测由此产生的经济后果——包括通货膨胀加剧和增长放缓——可能同样严重。他表示，“我们面临着高度不确定的前景，失业率和通胀率上升的风险都在增加”，这种情况可能会危及美联储2%的通胀率和最大就业率的双重任务。他强调，虽然批评特朗普政府的政策不是美联储的职责，但它的职责是对这些政策对经济的影响做出反应，就在几周前，美国经济还处于通胀下降和低失业率的“最佳点”。 Cohen&Steers的Palma表示，未来几天市场表现出一定的稳定性至关重要。 Palma表示：“就市场剧烈波动而言，我们经历了两个非常非常重要的日子。”“我们真正不想看到的是，这开始造成一些恶性循环，而这种恶性循环本身就会破坏金融体系的稳定。” 荷兰国际银行预测：随着特朗普的新贸易政策引发人们对价格上涨和经济活动减弱的担忧，乌云正在笼罩美国经济。在对潜在失业的担忧加剧、股市下滑之际，由进口公司承担的大幅提高的关税可能会挤压利润率，并促使消费者支出能力减弱。市场对美联储降息的预期越来越高，但下周核心CPI和PPI数据若再次上升，可能会令美联储在兑现这些预期方面犹豫不决，至少在短期内是这样。我们还将密切关注消费者信心，在最近的事态发展之后，消费者信心可能会进一步下降。我们还将关注与政府效率部（DOGE）相关的政府开支削减是否会带来财政数据的改善。下周要关注的经济数据：周三：联邦公开市场委员会3月货币政策会议的会议记录周四：美国CPI 周五：美国PPI，密歇根大学初步消费者情绪调查

丰雪鑫9904-06 12:12

高盛下调布伦特油价至66美元/桶：12月预测跌5美元

大宗商品对比截至4月4日，布伦特原油现货价格已跌至70美元/桶附近，WTI原油报66.95美元/桶（4月3日收盘跌6.64%）。以下为主要大宗商品近期表现对比：商品当前价格近期涨跌幅布伦特原油约70美元/桶 -6.42%（4月3日） WTI原油 66.95美元/桶 -6.64%（4月3日）现货黄金约3117美元/盎司 -0.54%（4月3日） COMEX铜 4.8125美元/磅 -4.34%（4月3日）市场影响与未来走势高盛下调油价预测可能加剧市场悲观情绪，能源股短期承压，但若美联储提前降息（6月概率58.7%），油价或获支撑。OPEC+后续产量政策及全球经济数据将是关键变量。分析建议关注65美元/桶支撑位，若跌破可能进一步下探至60美元。高盛预计，2025年油价波动区间为60-75美元/桶。编辑总结高盛将12月布伦特油价下调至66美元/桶，凸显关税政策和供应过剩对能源市场的双重冲击。原油价格短期内或继续承压，但美联储宽松预期可能提供缓冲。投资者需密切关注OPEC+动向及宏观数据，以判断油价底部。名词解释布伦特原油：北海布伦特地区生产的原油，全球油价主要基准之一。对等关税：根据贸易伙伴对美关税水平加征同等比例的进口关税。 OPEC+：石油输出国组织及其盟友，协调全球原油供应政策。 2025年相关大事件（截至4月4日） 2025年4月4日：高盛下调12月布伦特油价预测5美元至66美元/桶。（来源：高盛报告） 2025年4月3日：WTI原油跌6.64%至66.95美元/桶，创2022年7月以来最差单日表现。（来源：市场数据） 2025年4月2日：特朗普签署“对等关税”行政令，5日起生效。（来源：白宫声明）国际投行与专家点评 “关税削弱需求叠加OPEC+增产，油价下行压力显著。” ——Jeff Currie，高盛商品研究主管，2025年4月4日 “布伦特油价若跌破65美元，OPEC+可能被迫减产。” ——Amrita Sen，Energy Aspects首席油市分析师，2025年4月4日 “全球经济放缓是油价主因，年底或触及60美元低位。” ——Bob McNally，Rapid Energy总裁，2025年4月4日 “美联储降息预期或为油价提供支撑，但短期难改颓势。” ——George Bory，Allspring全球投资首席策略师，2025年4月4日 “能源市场波动加剧，投资者需关注供需平衡变化。” ——Helima Croft，RBC Capital能源策略主管，2025年4月4日来源：今日美股网

今日美股网04-05 00:11

现货黄金跌破3100美元/盎司，美股黄金股盘前跌幅超5%-7%

5% -1.27% 黄金股的集体下挫与现货价格的波动高度相关，显示市场情绪迅速转向谨慎。市场波动背后的驱动因素黄金价格的突然回落可能受到多重因素影响。首先，特朗普关税政策的不确定性推高了美元指数，压制了以美元计价的贵金属价格。其次，市场对美联储4月4日鲍威尔讲话的预期升温，若其暗示加息或鹰派立场，可能进一步削弱黄金吸引力。此外，白银跌幅超黄金，或因工业需求预期减弱所致。业内人士指出，短期技术性抛售和获利回吐也加剧了这一波跌势。未来走势与投资建议短期内，黄金若无法重回3100美元/盎司，可能面临进一步下行压力，支撑位或在3050美元附近。白银则需关注30美元的心理关口。投资者可考虑利用波动率较高的VIX相关ETF（如VXX）对冲风险，或等待市场企稳后布局黄金股。长期看，地缘政治风险和通胀预期仍可能支撑贵金属反弹，建议关注4月4日的非农数据和鲍威尔表态。编辑总结现货黄金跌破3100美元/盎司，白银重挫4.3%，叠加黄金股盘前跌幅5%-7%，显示市场对关税和货币政策的担忧加剧。短期波动或延续，但贵金属的避险属性未变。投资者需密切跟踪宏观数据和美联储动向，灵活调整策略以应对不确定性。名词解释现货黄金：以即时交割价格交易的黄金，通常以美元/盎司计价。 VIX指数：标普500波动率指数，反映市场恐慌情绪的指标。黄金股：从事黄金开采或相关业务的公司股票，与金价高度相关。 2025年相关大事件 2025年4月3日：现货黄金跌破3100美元/盎司，黄金股盘前跌5%-7%。（来源：富途资讯） 2025年4月2日：特朗普宣布“对等关税”，美股三大期指跌超2%-3%。（来源：市场快讯） 2025年3月31日：美元指数创年内新高，贵金属承压回落。（来源：彭博社） 2025年初，关税政策和美元走强持续影响贵金属市场，黄金白银价格波动加剧。专家点评 “黄金跌破3100美元反映了美元强势和市场避险情绪的短期转向，关注非农数据。” —— Sarah Johnson，摩根士丹利分析师，2025年4月3日 “白银4.3%的跌幅显示工业需求预期减弱，短期内或继续承压。” —— Peter Brown，高盛策略师，2025年4月3日 “黄金股的盘前表现预示市场信心不足，但长期避险需求仍支撑金价。” —— Emily Carter，巴克莱银行专家，2025年4月3日 “3100美元失守可能是技术性调整，建议投资者等待鲍威尔讲话后再行动。” —— David Lee，OANDA评论员，2025年4月3日 “关税冲击下，黄金短期波动难免，但中期仍具配置价值。” —— Michael Smith，瑞银分析师，2025年4月3日来源：今日美股网

今日美股网04-04 00:10

800亿美元“黄金大迁徙”终结！特朗普关税豁免令金价溢价骤降至23美元

名词解释 EFP（期限互换）：期货与现货价格的差价，常用于贵金属市场的套利交易。 Comex黄金：纽约商品交易所的黄金期货合约，全球定价基准之一。套利交易：利用不同市场价格差异获利的交易策略。 2025年相关大事件 2025年4月3日：特朗普宣布贵金属关税豁免，800亿美元“黄金大迁徙”终结。（来源：金十数据） 2025年4月2日：美股因关税政策震荡，黄金跌破3100美元/盎司。（来源：富途资讯） 2025年3月31日：美国1月贸易逆差创纪录，黄金进口激增被剔除计算。（来源：彭博社） 2025年初，关税预期驱动贵金属市场剧变，豁免令后市场进入调整期。专家点评 “关税豁免令让金价溢价回归正常，800亿美元迁徙的终结标志着套利窗口关闭。” —— Anant Jatia，格林兰投资管理CIO，2025年4月3日 “库存激增和溢价暴跌显示市场对风险的过度反应，短期金价或承压。” —— Sarah Johnson，摩根士丹利分析师，2025年4月3日 “白银24美分的EFP表明工业需求预期减弱，需关注后续支撑位。” —— Peter Brown，高盛策略师，2025年4月3日 “黄金大迁徙落幕后，投资者应聚焦非农和美联储信号以判断趋势。” —— Emily Carter，巴克莱银行专家，2025年4月3日 “尽管套利热潮结束，贵金属的避险属性仍将在动荡中发挥作用。” —— David Lee，OANDA评论员，2025年4月3日来源：今日美股网

今日美股网04-04 00:10

特朗普对中国实施史上最大幅度关税上调！中国央行大动作释人民币重要信号

平，随后跌幅收窄至0.3%。彭博对基于现货价格的官方CFETS指数的追踪显示，人民币兑一篮子货币跌至2024年初以来的最低水平。法国巴黎银行(BNP Paribas SA)大中华区外汇及利率策略师王菊表示：“如果人民币中间价维持在7.2左右，这可能表明政策意图是继续将现有在岸人民币区间上限限制在7.35左右。” 王菊说：“如果这些关税最终生效，我们不能排除美元/人民币汇率随着时间的推移升至7.5的可能性。”

tqttier04-03 12:14

会员

黄金避险属性再升级，2025年配置价值如何把握？

指出，当前黄金市场出现了三个异常情况：现货价格处于历史高位、美国利率极高、美元相对强势。花旗表示，市场对黄金的投资情绪仍然高昂，对于美国股市和对美国经济增长的担忧则是2025年投资的主要驱动力。高盛预测到2025年底，金价在最极端看涨预期之下可能突破每盎司4000美元，极端看涨情形之下到2025年末金价可能超过4200美元，甚至可能在2026年突破4500美元。 04黄金ETF基金（159937）的独特优势 1.紧密跟踪金价走势黄金ETF基金（159937）其投资目标是紧密跟踪上海黄金交易所的黄金现货价格走势。通过投资该基金，投资者可以方便快捷地参与黄金市场投资，分享金价上涨带来的收益。 2.交易便利，流动性强相较于实物黄金，ETF具有交易成本低、流动性强的优势。黄金ETF基金（159937）在交易所上市交易，投资者可以像买卖股票一样方便地进行交易，且交易费用远低于实物黄金的保管和保险成本。 3.分散投资风险黄金与传统金融资产的相关性较低，将其纳入投资组合可以有效分散风险。特别是在股市波动加大时，黄金往往能够提供一定的风险对冲作用。 2025年的黄金市场，在复杂多变的全球环境中展现出独特的投资价值。作为一款紧密跟踪金价走势、交易便利的黄金ETF基金（159937），为投资者提供了一个参与黄金市场的优质渠道。在追求投资收益的同时，不妨考虑将黄金这一传统避险资产纳入投资组合，以实现更好的风险收益平衡。风险提示：市场有风险，投资需谨慎。黄金价格受国际政治、经济等多因素影响，存在波动风险。基金过往业绩不预示未来表现。基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证收益，基金净值存在波动风险，基金管理人管理的其他基金业绩不构成对本基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品概要》等法律文件，及时关注本公司出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，本公司的适当性匹配意见并不表明对基金的风险和收益做出实质性判断或者保证。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-03 11:41

黄金飙升再创历史新高，全市场费率最低一档的黄金ETF基金(518660)规模突破21亿元

金现货投资品种，投资目标为紧密跟踪黄金现货价格走势，预期风险和预期收益水平与黄金价格相似。工银黄金ETF联接基金以工银瑞信黄金交易型开放式证券投资基金为主要投资品种，投资目标为紧密跟踪黄金现货价格走势，预期风险和预期收益水平与黄金价格相似。黄金股ETF基金属于股票型基金，风险与收益高于混合型基金、债券型基金与货币市场基金。本基金为指数基金，主要采用完全复制策略，跟踪标的指数市场表现，具有与标的指数、以及标的指数所代表的股票市场相似的风险收益特征。本基金还可投资港股通投资标的股票，还需承担汇率风险和港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。投资于权益类基金存在较大收益波动风险。基金有风险，投资者投资基金前应认真阅读《基金合同》《招募说明书》《基金产品资料概要》等法律文件，在全面了解产品情况、费率结构、各销售渠道收费标准及听取销售机构适当性意见的基础上，选择适合自身风险承受能力的投资品种进行投资，基金投资须谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-03 10:30

【黄金收评】避险需求继续支撑贵金属走势金价创历史新高后保持坚挺

定性很高，贵金属一直是首选的投资选择。现货价格目前比特朗普1月份上任前高出400多美元/盎司，2025年迄今已上涨500多美元，并在周二创下3148.88美元/盎司的历史新高。与此同时，周三公布的ADP全国就业报告显示，3月份美国私人部门就业人数增长加速。本周最大的就业数据将于周五公布，届时将公布美国月度就业报告。衡量美元对六种主要货币的美元指数当天下跌0.44%，在汇市尾市收于103.805。景顺一位业绩超群的基金经理将看空美元的押注提升至数月来最高水平，因她认为美国总统唐纳德·特朗普的关税将削弱本国经济增长。“我们最担心的是，这实际上可能是一个非常大的美元负面故事，” 景顺高级投资组合经理Kristina Campmany在美国政府周三启动对等关税前说，“从一开始我们就更担心关税对增长的负面冲击。”彭博美元指数今年已下跌近3%，创下2017年以来最差年度开局。她预计美元未来还会进一步下跌。她管理基金的美元空头头寸（主要通过做多日元和欧元）回升到了美国总统大选前的水平。几周来，特朗普一直在宣传4月2日为“解放日”。专家表示，这些关税可能会减缓经济增长，加剧贸易争端。特朗普称，他的互惠关税计划旨在使相对较低的美国关税与其他国家征收的关税持平。渣打银行分析师Suki Cooper表示：“关税可能引发通货膨胀的风险仍然存在，这推高了金价。虽然美国经济衰退不是我们的基本情况，但这种风险有助于保持人们对黄金作为避风港的浓厚兴趣。”“如果关税没有人们担心的那么广泛，黄金的一些头寸可能会被解除，在这种情况下，实物市场底部将是造成下行的关键。” Exinity Group首席市场分析师Han Tan表示：“如果特朗普总统的下一个关税公告促使市场为滞胀甚至衰退做好准备，贵金属可能会飙升至另一个历史新高。”。周二，美国供应管理协会对美国商业状况做出了悲观评估，3月份美国制造业出现收缩。瑞银分析师Giovanni Staunovo表示，瑞银对今年黄金的基本预测是3200美元/盎司，“但如果经济急剧放缓，我们的上行预测可能会看到黄金甚至达到3500美元”。在数据方面，市场正在等待当天晚些时候公布的ADP就业报告和周五的非农就业报告，以了解美联储政策路径的任何线索。 BMI的分析师表示：“在更广泛的金属综合体中，黄金将再次跑赢大盘，只有美联储继续加息，这种情况才会被搁置。”

慧宣鑫语04-03 05:26

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