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ETF不及预期、ETH还值得持有吗？
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加密商品。这可能抬高了市场对 ETH 现货 ETF 的期望值，而对 ETH 期货 ETF 反而失去了热烈的市场反应。从资金流动情况来看，加密熊市仍在对机构资本产生巨大的影响。自 2022 年以来的 39 周内，有 24 周出现资金的净流出，占整个期间的 61.5％。从资金流动数据也可以看到机构对加密资产的兴趣变化：截至 10 月 4 日，ETH 今年的资金流出达 1.01 亿美元，而 BTC 在同一时间范围内则有 2.19 亿美元的资金流入。不过，最近 BTC 和 ETH 的周资金净流入比较类似，分别为 1640 万美元和 1290 万美元。总体而言，尽管 ETH 期货 ETF 遇冷，但其交易量对于新的 ETF 来说仍属于正常水平，对于机构投资兴趣也起到了正面的作用，但是受制于熊市背景等原因，需要加密市场整体转暖之后才能吸引更多机构资金的流入。以太坊 gas 费触底以太坊 gas 费已跌至近一年来的最低水平。近一周以太坊链上交易的平均成本仅为 1.13 美元，与5月初相比明显降低。值得注意的是，上一次 gas 费处于1.15美元以下时，ETH 价格正好处于底部位置。 L2 正在为扩展以太坊铺平道路以太坊 gas 费用显著下降，和 L2 扩展解决方案的采用有关。由于在成本和效率占据优势，大量用户涌入 L2，造成 L2 的区块空间需求大幅上升。 L2 扩展解决方案的交易活动在 2023 年出现了明显上升。从最近一周的数据来看，L2 的 TPS 已经达到了以太坊区块链的 5.78 倍。从本质上讲，L2 正在完成其初衷，即使以太坊主链的交易负担得以缓解，并协助其扩展。较低的 gas 费可以促进以太坊网络的使用率，吸引更多的去中心化应用程序和智能合约。从长期来看，当以太坊网络得到更多采用，ETH 的价格也会得到提升。最近，灰度研报也指出 L2 正在为扩展以太坊铺平道路。从功能上看，L2 可增强以太坊的可扩展性，使用户的网络成本降低 100 倍。今年 8 月份 Coinbase 推出了 BASE（以太坊的 L 2 区块链），也标志着对以太坊生态系统的大力认可，并向 1 亿 Coinbase 用户开放其去中心化应用程序。 Coinbase 正在尝试为基于自己推出的以太坊 L2 BASE，上面的 DAPP 大规模采用扫清道路。如果某些替代的 L1 由于安全预算少和缺乏流动性而无法获得吸引力，那么整合为以太坊 L2 可能会成为更有吸引力的选择。以太坊 L2 扩展解决方案的使用量在过去一年中一直在增长，L2 的总日活跃地址已经超过了领先的 L1。中心化平台的ETH余额创5年来新低加密货币交易平台中的 ETH 数量已降至 1066 万枚，创下自 2018 年 5 月份以来的最低值。与此形成对比的是，有 1.1588 亿枚 ETH 储存在中心化交易平台之外，也是历史上的最高值。 10 月 4 日，大约有 11 万枚 ETH（价值超过 1.8 亿美元）从中心化交易平台中提出，这是中心化交易平台自 8 月 21 日以来最大的单日 ETH 流出。以上这些现象通常被视为市场对 ETH 资产估值的长期看好，彰显了投资者的长期信心。后期会给大家带来其他赛道的龙头项目分析。感兴趣的可以点个关注。我也会不定期整理一些前沿资询和项目点评，欢迎各位志同道合的币圈人一起来探索。有问题可以评论提问或者私信来源：金色财经
金色财经2023-10-11
“圣诞行情”能拯救加密市场吗？
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定程度上与监管决策相关，特别是与比特币现货 ETF 相关的决策。到目前为止，所有围绕现货 ETF 的积极消息都未能使比特币摆脱目前的涨跌模式。这方面的批准可能会释放大量资金流入比特币，为比特币的复苏提供期待已久的动力。如果不提到正在进行的 FTX 判决案，那就太失职了，该案件目前正在法庭接受审判，它损害了加密货币行业的声誉。美国联邦基金有效利率，1955-2023 年。资料来源：美联储系统理事会。但有一个转折点——对金融市场而言可能不利的因素却可能对整体经济有利。美联储在塑造风险资产的走势中扮演着关键角色，而在年底之前，它还有两次会议。如果美联储决定暂停进一步的升息，这可能会充当催化剂，引发市场对即将到来的降息的期待。这种期待反过来可能为各种资产类别，包括加密货币，在市场上掀起大规模的风险偏好行情铺平道路。节日狂欢可能为 2024 年定下基调每年的最后三个月通常会引入一轮加强的“圣诞行情”。在经历了今年的波折之后，这可能会减轻冲击，并为更可接受的2024年铺平道路。历史表明，市场在这个节日季往往会聚集动力，伴随着购买活动的激增以及投资者之间的积极情绪。在这些因素中，监管机构对现货ETF以及升息暂停或甚至美联储关于未来升息计划的信息传达的决定将受到密切关注。因此，尽管九月份的就业数据带来了市场上的短期行情变动，但它不一定会影响美联储的长期决定。展望 2024 年，我们面临着 4 月份 BTC“减半”的前景，这对于加密货币来说是历史上的一个积极事件。然而，更广泛的宏观经济状况已显示出一些不稳定的迹象。比特币与股票市场的持续相关性给这个方程增加了一层额外的复杂性。结果取决于美联储发出的信息以及美国证券交易委员会 (SEC) 关于现货 ETF 的决定。如果宏观经济背景仍然不确定，美联储可能会转向降息，这可能会改变传统金融市场和数字资产市场的轨迹。随着债券市场复苏的迹象以及加密货币领域监管明确化的前景，我们可以看到未来更加光明的日子。随着节日的临近，“圣诞行情”的可能性重新点燃了加密货币市场的希望和动力。来源：金色财经
金色财经2023-10-11
【小萧说币】一文盘点“巴以冲突”下的最大赢家：比特币、黄金、美债和原油谁胜出？
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支撑位，美国证监会案件相关新闻和比特币现货ETF更新仍将是焦点。有关中东冲突的新闻更新也需要考虑，如果冲突升级，加密货币市场可能会受到抛售。比特币突破50日均线将使多头在28187美元的阻力位上运行，14日RSI读数为49.44，表明比特币在进入超卖区域之前会跌破26755美元的支撑位。 (来源:FXEmpire)
小萧2023-10-11
区块链动态2023年10月10日早参考
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元，增加了9万亿韩元（46%）。BTC现货ETF的预期推出，使得BTC价格仅上半年就反弹了81%，带动了投资情绪的复苏。然而，韩元市场交易所和代币市场交易所之间的两极分化已经加深。在向金融情报机构报告的 21 家代币市场交易所中，有 10 家（即其中一半）今年上半年没有任何交易费产生。18家币市交易所总资本为负值。金融服务委员会称，一些交易所面临未来难以继续开展业务的情况。虚拟资产交易量和用户数量也略有下降。上半年国内虚拟资产市场日均交易额为2.9万亿韩元，较去年年底下降1.3%。已完成客户验证义务并可进行交易的个人和企业用户数量减少3%至606万户。虚拟资产交易所新上币和下币量大幅增加。今年上半年，各交易所新上市数量为169只，较去年底增长128%。退市案件数量也增加47%至115起。已上市虚拟资产中，66%为此前已上市的虚拟资产。来源：金色财经
金色财经2023-10-10
以太坊期货ETF不达预期,ETH链上数据处于低位
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记为加密商品。这可能抬高了市场对ETH现货ETF的期望值，而对ETH期货ETF反而失去了热烈的市场反应。从资金流动情况来看，加密熊市仍在对机构资本产生巨大的影响。根据Coinshares的统计，自2022年以来的39周内，有24周出现资金的净流出，占整个期间的61.5％。从资金流动数据也可以看到机构对加密资产的兴趣变化：截至10月4日，ETH今年的资金流出达1.01亿美元，而BTC在同一时间范围内则有2.19亿美元的资金流入。不过，最近BTC和ETH的周资金净流入比较类似，分别为1640万美元和1290万美元。总体而言，尽管ETH期货ETF遇冷，但其交易量对于新的ETF来说仍属于正常水平，对于机构投资兴趣也起到了正面的作用，但是受制于熊市背景等原因，需要加密市场整体转暖之后才能吸引更多机构资金的流入。以太坊质押的潜在风险 10月5日，JP Morgan发布了一份研究报告，指出以太坊的网络的中心化问题，并指出ETH质押收益率从上海升级之前的7.3％下降到5.5％，与仍在上升的传统金融市场收益率相比，ETH作为投资标的的吸引力有所下降。该报告指出，排名前五的流动性质押提供商Lido，Lido，Coinbase，Figment，Binance和Kraken控制了50％的ETH 质押量，而其中Lido几乎占了ETH总质押量的三分之一。流动性质押平台Lido被加密货币社区视为中心化交易所质押平台的更优替代品。目前，为了减轻中心化风险，Lido一直在扩大其节点运营商的名单，旨在防止任何单个实体控制大部分质押的ETH。此外，为了对抗以太坊区块链的中心化风险，以太坊社区开始推广分布式验证器技术（DVT），如SSV、Obol等。DVT允许多个节点运营者运行一个验证器。这样做是为了在不影响区块链的情况下降低与验证者相关的风险。 JP Morgan提出的另一个担忧是流动性质押资产再抵押的做法。这涉及将流动性token作为各种DeFi协议中的抵押物重复使用的问题。如果质押资产的价值突然暴跌，或者由于恶意攻击或协议漏洞而遭到损害，这种做法可能会触发清算的连锁反应。以太坊gas费触底根据链上分析平台Santiment的统计，以太坊gas费已跌至近一年来的最低水平。近一周以太坊链上交易的平均成本仅为1.13美元，与5月初相比明显降低。值得注意的是，上一次gas费处于1.15美元以下时，ETH价格正好处于底部位置。 L2正在为扩展以太坊铺平道路以太坊gas费用显著下降，和L2扩展解决方案的采用有关。由于在成本和效率占据优势，大量用户涌入L2，造成L2的区块空间需求大幅上升。根据L2Beat的数据，L2扩展解决方案的交易活动在2023年出现了明显上升。从最近一周的数据来看，L2的TPS已经达到了以太坊区块链的5.78倍。从本质上讲，L2正在完成其初衷，即使以太坊主链的交易负担得以缓解，并且并协助其扩展。Santiment认为，较低的gas费可以促进以太坊网络的使用率，吸引更多的去中心化应用程序和智能合约。从长期来看，当以太坊网络得到更多采用，ETH的价格也会得到提升。最近，灰度研报也指出L2正在为扩展以太坊铺平道路。从功能上看，L2可增强以太坊的可扩展性，使用户的网络成本降低100倍。今年8月份Coinbase推出了BASE（以太坊的L 2区块链），也标志着对以太坊生态系统的大力认可，并向1亿Coinbase用户开放其去中心化应用程序。 Coinbase 正在尝试为基于自己推出的以太坊L2 BASE，上面的DAPP大规模采用扫清道路。如果某些替代的L1由于安全预算少和缺乏流动性而无法获得吸引力，那么整合为以太坊L2可能会成为更有吸引力的选择。以太坊L2扩展解决方案的使用量在过去一年中一直在增长，L2的总日活跃地址已经超过了领先的L1。除了活跃地址，总价值锁定（TVL）也同样重要，它可以反映用户将其资金信任于特定区块链的程度。表现最好的L2(包括Arbitrum和Optimism) 的TVL均超过了以太坊竞争对手L1（Solana和Avalanche），这说明了市场对以太坊生态系统整体的普遍信任以及扩展解决方案的吸引力。随着网络规模的扩大，更多的活动将转移到更便宜的L2。作为回报，L2直接将价值积累回以太坊。具体来说，对于L2上的每笔交易，用户都要支付交易费。L2保留一部分费用（目前平均利润率约为1/4），而以太坊网络验证者们捕获到剩余的约3/4。对于L2发送的每笔交易，以太坊网络也会燃烧ETH总供应量的一小部分。因此，以太坊L2的增量活动直接为ETH积累价值。若以太坊的L2继续保持积极的发展轨迹，它们将巩固以太坊作为领先的L1区块链的地位。中心化平台的ETH余额创5年来新低根据Santiment 10月5日数据，加密货币交易平台中的ETH数量已降至1066万枚，创下自2018年5月份以来的最低值。与此形成对比的是，有1.1588亿枚ETH储存在中心化交易平台之外，也是历史上的最高值。 10月4日，大约有11万枚 ETH（价值超过1.8亿美元）从中心化交易平台中提出，这是中心化交易平台自8月21日以来最大的单日ETH流出。以上这些现象通常被视为市场对ETH资产估值的长期看好，彰显了投资者的长期信心。 Ebunker官网：https://www.ebunker.io 来源：金色财经
金色财经2023-10-10
RWA 的现实与幻想：不能以当下的技术路径去布局未来
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A交易所对crypto市场的影响还不如现货ETF（虽然目前也同样没啥影响），至少牛市时真的会有热钱通过ETF涌向crypto行业，但是投资RWA的钱是从传统金融进入了真实世界，跟crypto行业没什么关系，唯一赚钱的是交易所本身。现在很多鼓吹RWA的项目，甚至是想让crypto的钱进入真实世界，整个逻辑完全颠倒了（crypto市场才多大？！）。关于政策与技术另一位朋友是比莱资本 & 42teach的CEO曾林钏Bruce，他写了一篇《驳〈RWA万亿叙事泡沫论〉》，虽然我们在观点上针锋相对，但在共同认识的朋友拉的小群里，我们初次认识就商业互捧起来，并约定来一场space正式辩论，本文只是《驳〈驳《RWA万亿叙事泡沫论》〉》。鸡与蛋我们的第一个分歧点跟上一位朋友一样，也就是先有鸡还是先有蛋的争论。他们都支持「先有交易所，再有资产」，而我则持保留意见。 Bruce在文中提出应该先让汽车上路，再迭代实现量产。在他看来，我给RWA降温，相当于是一个嘲笑刚发明的汽车不如驴车的保守派。可事实上我不是嘲笑汽车行业没有未来，而是指出不能把刚发明的汽车当作未来。汽车的历史往往是追溯到1885年的奔驰，但法国人在1769年就制造了由蒸汽机驱动的三轮汽车。如果当时的人把这款三轮汽车作为经典款式来布局未来汽车行业，那显然大错特错了。从汽车说回到RWA，我对RWA的未来非常乐观，只是我不认为赢家属于现在做RWA的诸位。原因就是前面说的现在大多数RWA项目先天基因就不够crypto native，后天环境又不容乐观（主要是牵涉整个法制体系的调整），所以我还是更看好那些以crypto native的逻辑构建应用层协议的RWA项目，尽管现在还很微弱。 Web3与香港第二个分歧点是政策支持力度。Bruce认为是香港需要Web3，而不是Web3需要香港。站在上帝视角确实是这样的，但你得站在具体的行动者的立场上来理解他们的逻辑，这样才能做出正确的推演。我已在上篇文章中充分提及（但没有展开说明）让RWA配套这件事的难度，理由是立法已经很难了，何况还是关于金融体系的立法，复杂度远远高于驴车还是汽车上路的交通法。我的观点用一句话来概括，那就是如果港府有重构金融领域法制体系的魄力，那么请先把作为亚洲金融中心的基本盘重新激活再说，事实上就流动性而言港股已经成沼泽地了，这件事情在轻重缓急的优先级上远远高于还是新概念的RWA。技术够用论第三个分歧点在于对技术周期的判断上。 Bruce认为就目前的STO/RWA而言，以太坊+Layer2已经基本够实现token化了，而我认为现有的底层基础设施远远不够。扎心地说，现有的Layer2是廉价版的以太坊，它并没有技术范式上的升级，当然ZK、跨链等方向确实在不断进步之中。而且即使是在现有的底层基础设施上做RWA，那也应该有协议层的创新，才能支持定制化的token，FT和NFT只是在模拟那些现实中已经存在的资产形态。现在大多数关于RWA的讨论，就像是相90年代的人讨论新出现的掌上电脑，它的确很酷，但它以及基于它开发的各种应用早就消失了，直到2007年带有范式革命的iPhone的亮相才真正开启了未来。所以我的观点一言以蔽之，要么专注于基于现有的操作系统去发展协议，要么专注于迭代新的操作系统。总结我跟以上两位朋友的分歧看起来非常明显，但我们再来看一下共识，就会发现这些分歧都是细枝末节上的分歧——我们都非常看好crypto的未来。尽管AI现在风头正盛，已经突破了技术临界点，但我仍然坚定地看好crypto。其实今年已经有不少行业内的朋友表达了对未来的担忧，理由是目前确实没有出现大的技术迭代，再加上政策端和金融端的风险，很可能这个行业就跟历史上很多技术风口一样昙花一现就没了。但我还是认为，Web3/元宇宙/DWeb的方向没有任何问题，到来是迟早的事情，只是技术路径上谁统治谁还尚未可知，那么crypto还是有机会去攻占它！只是极度乐观的Bruce已经躬身入局革命去了，而审慎乐观的我则看着他们做无谓的炮灰，并继续寻找更适合的路径。当然，还有其他朋友的交流和反馈，本文就不一一分享了。距「刺耳的Whistle」发布第一篇《关于Whistle，我们是谁？》过去了三个多月，我们收到最多的反馈是我们的声音真的不一样。甚至被误认为是来自传统金融的做空机构，毕竟发出的批评声音太多了…… 这些都说明我们的阶段性目标已经实现——「Whistle先从自媒体开始，用一个季度的时间去让行业听到我们的声音。」Whistle会继续向市场发出清晰甚至刺耳的声音，也会发布更多具有建设性的内容，比如关于ZK与跨链的实现路径之类。我们坚信现在二级市场正在触底（但还没有到底）且一级市场正在酝酿新叙事的关键时刻，欢迎各位在不同领域前行的朋友，无论是认可还是反驳，都非常欢迎一起交流～正如「刺耳的Whistle」成立以来的理念：每一轮牛市都有新的叙事，而叙事之下是技术、市场、政策等不同因素的演进，在快速迭代的 crypto行业，能够对这些因素的底层逻辑和趋势有所洞见的人，往往是深耕细分赛道数年的研究员、项目方（而不是刚接触到这些新概念的人）。他们在行业里扮演着不同的角色，长期的追踪、研究和实践，形成了自己独到的见解，但他们真实的声音不能为市场听见，淹没在了噪音里。我相信这些从不同视角出发的观点在碰撞中才会更接近于真相。比如本文提到的两位朋友，他们的经验与思考是躬身入局才得来的，非常具有参考价值。无论是认可还是反驳，能共振的都是同频的。来源：金色财经
金色财经2023-10-10
2023年Q3数字资产回顾：在监管压力和 ETF 的前景下比特币和以太坊跑赢大盘
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一些最大的资产管理公司向监管机构提交的现货 ETF 备案文件在潜在批准日期之前引发了大量价格波动。虽然7月和8月市场相对平淡，但9月份由于部分胜利的 Ripple 法庭案件以及投资者对人工智能的热情，DeFi（去中心化金融）、数字化和计算领域表现出色。这推动了链外数据提供商 Chainlink（LINK）在该月上涨了24%，成为计算领域最大的代币。 9 月也是以太坊成功过渡到“权益证明”共识机制一周年纪念日。这减少了验证区块和交易所需的计算工作量，有效消除了其碳足迹。到目前为止，该网络一直按预期运行，质押资产成为加密货币投资者提高回报的流行方式。 CoinDesk 指数综合以太质押率 (CESR) 是一种用于衡量以太坊质押活动预期收入的指标，该指标在本季度平均为 4%（年化），并呈下降趋势，截至 9 月底为 3.6%。本季度加密货币格局的一个重大变化是标准风险衡量标准所定义的风险水平降低。我们现在看到波动性较低，与传统股票的相关性下降，前 30 名代币之间的相关性略有下降，如下所示。滚动行业相关性和波动性（CDI 研究）这种转变可能表明市场已经成熟，因为投资者在代币领域变得更加敏锐，也可能是市场流动性不足的结果，因为大型加密货币交易所的交易量持续下降。接下来怎么走？ 9 月份联邦公开市场委员会相对鹰派，债券收益率大幅上升，其中经济预测摘要（即“点阵图”）消除了近期降息的预期。这种点阵图指引使美联储能够更清晰、更简洁地向市场表明利率必须在更长时间内保持在较高水平。尽管利率上升并未立即影响数字资产的价格，但金融状况的收紧和美元的走强预计将进一步加剧加密货币价格升值的阻力。巧合的是，CoinDesk 比特币和以太坊趋势指标在第四季度的前几天显示出中性至轻微负面的趋势信号。比特币现货 ETF 的批准可能会成为突破金融状况收紧带来的宏观经济阻力的催化剂。为什么？首先，它将大大提高可访问性，让更广泛的投资者能够轻松获得比特币的投资，而无需直接购买和存储的复杂操作，就像从 2000 年代初开始的黄金 ETF 简化了获得实物黄金的过程。这反过来可能会改变加密货币的投资者基础并使其多元化，从精通技术的爱好者转向寻求多元化的更主流、更长期的投资者，这可能会导致整个数字资产市场的波动性减少。此外，ETF 结构将有助于更容易实现机构采用，将资产的获取和存储委托给合格的托管人，使其对诸如对冲基金和养老金基金等机构投资者更加熟悉和受监管。最后，比特币 ETF 将允许投资者将部分资产分配给比特币作为价值储存或不相关的资产类别。这可能会导致大量资本涌入加密货币市场，标志着比特币从利基资产类别成长为传统金融体系受监管和接受的一部分。来源：金色财经
金色财经2023-10-10
金色观察丨18张图看懂2023比特币市场：不是“熊市”而是“平静牛市”
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货 ETF 主要出于“保护投资者”免受现货 ETF 的影响，监管机构应该是一股向善的力量，但ByteTree分析师Charlie Morris对此表示怀疑，下图中绿色先挑显示了期货的展期收益率，在上面显示了比特币。展期衡量的是期货合约的第 3个月与第 2个月的对比，之间的差异约为 0.8%，相当于每年 10%。蓝色标记滚动高点，红色标记滚动低点，结果显示高点通常与比特币价格峰值一致。请注意，去年的展期收益率很低，这使得 BITO 能够与比特币相媲美，今年这一数字仍然很高，其中部分原因是利率，美国证券交易委员会应该注意这一点。下图是比特币网络强度/健康度与价格对比。在网络费用方面，比特币网络费用在2023年初有较大幅度增长，主要得益于Ordinals铭文爆发，不过目前已出现回落。实际上，在 2023 上半年，以太坊网络总计产生了约 7.43 亿美元的交易费用，TRON 产生了约 2.82 亿美元的交易费用，而比特币网络费用收入仅为 8000 万美元。在交易量方面，最近这段时间比特币网络交易量大幅下降（如下图），如果持续下去可能会影响费用。当前比特币网络交易量很薄弱，我们必须考虑到这一点。另一个需要关注的是，比特币区块奖励预计会在2024年4月减半，也就是第四次减半，当前距离下一次减半还有大约200天。比特币的新供应增长率在开始时呈指数级增长，但随着我们逐渐接近 2100 万枚比特币被开采的最终阶段，这一增长率已降至每年 1.8%。4 月后，这一比例减半至 0.9%。比特币将变得越来越稀有，也很可能将支撑价格。无论如何，这一切都取决于固定供应的需求，比特币的需求通过其网络活动或通过区块链转移的美元等值价值来提现。目前比特币公允价值高于 25,000 美元（如下图），自上个月以来，这一数字有所下降，但似乎正在稳定下来。这个简单的想法可以帮助我们理解一波机构投资者对比特币的影响有多大。投资流向整体来看，比特币投资流向表现较好，但在过去一个月有所回落，但熊市信号会比这更糟糕。所以总的来说，还是稳定的。加密相关股票表现许多人害怕通过交易所购买比特币，这就是我们需要 ETF 的原因，涉及加密货币的股票 ETF 包括：VanEck Digital Transformation (DAPP) 和Invesco CoinShares Global Blockchain (BCHN)。 DAPP持有 Coinbase、MicroStrategy、Block、以及比特币矿企的股票；BCHN 则更加谨慎控股公司涉足更广泛的科技生态系统，比如SBI、Monex、三星、台积电、和 CME等。过去一年 DAPP 的波动性为 85%，而比特币为 40%，BCHN 为 35%。自 2021 年底 DAPP推出以来，其表现似乎并没有 BCHN 那么好，如下图所示。 2023年，DAPP 和 MSTR 的市场表现都击败了比特币，而 BCHN 表现则相对落后，但它的风险较小。 MicroStrategy (MSTR) 首席执行官 Michael Saylor 于 2020 年 8 月宣布持有比特币，推动该公司股价飙升。如今，他拥有 158,245 枚 BTC，价值 43.8 亿美元，占所有流通 BTC 的 0.8%。 Michael Saylor首先花掉了自己的 5 亿美元现金，然后发行了 22 亿美元的债务并购买了更多的 BTC。只要 MSTR 的股票交易价格高于资产净值，Michael Saylor 似乎就会继续购买比特币。如果作为 MSTR 的投资者，可能需要采取相反的观点并在折扣时购买期股票，目前，MSTR 股票的交易溢价为 40%。作为投资者，当比特币价格上涨时，您可以从杠杆中受益（由于债务），但如果比特币价格下跌，您的表现就会更糟。最重要的是，如果你想拥有比特币，最好的选择是通过交易所或 ETF 购买比特币。宏观场景在债券市场面临压力的情况下，目前无法对宏观经济进行太多阐述，但需要提醒投资者，根据ByteTree的分析，比特币当前处于下图右上角的位置。当债券收益率上升时，比特币在风险偏好的情况下表现良好，毕竟比特币90%以上的历史涨幅都是在债券收益率和通胀持平或上升时发生的。右上角方框中的其他资产包括大宗商品、银行和重工业，比特币是一种供应有限的数字商品。总结世界正处于混乱状态，现在需要保持谨慎，很多事情都会出错，而且很可能出错。尽管金融市场发生了“大屠杀”，但比特币现在不太可能成为风暴的中心，因为最坏的情况已经过去。减半即将到来，比特币变得越来越稀缺。来源：金色财经
金色财经2023-10-10
STX：牛市大黑马？
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024年4月比特币区块奖励减半，比特币现货ETF正在申请中，BTC绝对是未来的热门话题。在比特币市值不断膨胀的预期下，stacks的重要性日益凸显，STX的价格将也和BTC同向变动。把比特币“升级”为“以太坊” stacks项目是一条部署在比特币，通过POX共识机制运行的L2公链，旨在解决比特币拓展性问题赋予比特币defi智能合约NFT等重要功能。比特币作为最大最原始的加密货币之一，一方面拥有超过40%的市占率的超大市值体量，另一方面，比特币的pow算力之高使得其安全性毋庸置疑，但第一代区块链系统总会有拓展性能太弱tps太低的问题。 stacks取长补短利用比特币算力来保护网络安全，他能够把比特币“升级”为“以太坊”，使得其巨大的市值有“用武之地”。（上一轮牛市顶端比特币市值已经超过一万亿美元）。技术升级即将到来的Nakamoto升级使得他可以生成sBTC与BTC1:1锚定由此方便比特币在二层网络上的交互，更容易地使用defi等智能合约。小编认为这似乎是比WBTC更好的选择，WBTC终究只是一个过渡方案，只是锚定比特币的ERC20代币。比特币合约交互运行在比特币网络上，这样才足够安全放心。另外针对比特币网络又慢又堵又贵的问题，此次升级将把出块速度调节到5秒一个，大幅增加stacks网络的运行速度，更快的速度更低的成本极大提高了使用体验。更大的波动性 stacks只有约六亿美元的市值，且流通率超过70%，假设比特币ETF被通过，比特币二层项目鸡犬升天。下一轮牛市比特币市值突破2万亿，乐观估计以比特币5%的市值来估算stacks市值为1000亿美元，STX的涨幅可能超过惊人的一百倍。但这个预测并不具有太高的客观性和合理性，因为智能合约并不是比特币的使命，以太坊生态已经非常完善，比特币合约生态是否有必要这是个值得思考的问题，山寨币投资风险极高，一百倍的收益期望也意味着你失去所有本金的风险。独特的POX质押奖励质押STX能够与矿工分得一杯羹。 POX共识机制允许用户质押STX获得预计约9%的年化回报，这个奖励是以比特币形式发放。此外由于STX目前不兼容EVM所以需要使用专用钱包如Xverse等，通过该去中心化钱包你可以完成质押操作，每个质押周期为21天，较为灵活。总之，STX可能是个潜力极大的项目但也有归零风险，山寨币投资风险极大，请遵守国家相关法律法规，自行深入研究，本文不构成投资建议来源：金色财经
金色财经2023-10-09
大牛行情需要超预期的利好出现
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。 3. SEC对一些机构申请的比特币现货 ETF 的态度及最后是否通过。 4.美国的通胀及就业数据。如果通胀继续在高位，就业数据一直良好，那么高利率环境就还会持续。任何事情都有特定的周期规律，金融市场更是如此。市场走势 2023 年初 BTC 走出一小波开年小阳行情，但4月后开始回调，6 月中旬上冲触及前高后没有站稳继续回调，6 月以后波段行情与 2019 年同期表现相近，但总体远不如 2019 年强势。与行情走势最息息相关的当属比特币减半周期影响。截至今日距离第四次比特币减半还剩 200 多天，回顾比特币减半的历史，似乎每一次减半都伴随着比特币价格的攀升：观察过去的比特币牛市和熊市，全球央行的货币政策和流动性状况对比特币市场产生了重要影响。宽松的货币政策和充裕的流动性倾向于推动比特币价格上涨，而货币政策的收紧和流动性的紧缩则可能对比特币价格产生下行压力。当前加密市场和行业发展现状 (1) 市值略增截至 2023 年 9 月 14 日，加密货币总市值为1.045 万亿美元，较去年同期的 0.996 万亿美元上涨了 4.9％。当前宏观经济的不确定性使加密货币行业总体呈现宽幅震荡态势。 (2) 涨跌幅分化：近半年加密货币涨跌幅过去半年加密货币市场就像坐过山车一样，大多数大型项目表现不佳，主要是由于 SEC 和交易平台诉讼，这影响了许多排名前 100 的代币。其中比特币与其他数字货币 (BCH，LTC 等 ) 一起，在第二季度表现出短期的强劲态势，驱动因素是有关 ETF 和其他机构上市的新闻刺激。总体看，宽幅震荡和没有明确的趋势，仍然是主旋律。 (3) 交易活动萎缩整个数字资产市场的流动性、波动性和交易量持续压缩，许多指标回落到 2020 年牛市之前的水平。除 Tether (USDT) 外，所有主要稳定币资产都在回撤，稳定币供应正经历持续下降。由于链上和链下都异常平静，长期持有者持有的供应量达到 1474 万枚 BTC 的历史新高。相反，代表市场更活跃部分的短期群体的供应量已降至 2011 年以来的最低水平。长期持有者群体坚定持仓，几乎无资产外流。而短期持有者正徘徊在盈利边缘，他们持有的大部分数字资产都是在高于当前价格区间水平之上购入的。数字资产市场经历了波动性压缩和异常低的交易量，现已回落到极其狭窄的交易区间。 (4) 比特币现货 ETF 进展今年加密货币市场最响亮、最重要的事件是全球最大的资产管理公司贝莱德 (BlackRock) 提交的比特币 ETF 申请。这一消息的主要受益者是比特币，它出现了显著增长，并刷新了 2023 年的历史新高。作为全球最大的资产管理公司，BlackRock 受到严格审查，只会在经过慎重考虑后做出决策。即使在监管迷雾和当前的市场环境下， BlackRock 选择继续加大对数字资产行业的投资，可以认为这是向投资者发出了一个信号，即加密货币是一个具有持久未来的合法资产类别。其次， ETF 将比大多数人预期的更快增加对这一资产类别的接触和需求。最近的消息是，美国上诉法院在去年 Grayscale 针对 SEC 拒绝其现货比特币 ETF 申请的诉讼中支持了 Grayscale。这大大增加了像 BlackRock、Fidelity 和其他公司的现货比特币 ETF 申请获批的机会，可能最早在 10 月中旬。其中值得一提的是灰度比特币信托基金，与资产管理规模相比，其被低估的情况已显著减少，并且代币 (GBTC) 价格强劲上涨。从加密市场和行业发展看，2023 年 ( 自年初至今 ) 加密货币一级和二级市场，包括市值、交易活动、投融资等方面表现普遍弱于 2019 年。而 2023 年表现出更有潜力的方面是比特币 ETF 的申请环境与审批进展明显优于 2019 年；另外以太坊通过重大升级与迭代已经成长为全球最大区块链平台，未来发展潜力仍然不可限量。大牛行情需超预期的利好出现，集中体现在充裕的资金流入，超预期降息、监管审批宽松及行业内重大创新等，这些都将会是促成超级大牛市的因素。但另一方面黑天鹅事件往往不可预料，谁也不会预知到 2020 年席卷全球的新冠大疫情发生，而且全球大放水救市也基本上是伴随着金融危机发生或经济大衰退，风险资产波动性通常会加大，风险与机遇并存——黎明前的黑暗往往是最难熬的阶段。后期会给大家带来其他赛道的龙头项目分析。感兴趣的可以点个关注。我也会不定期整理一些前沿资询和项目点评，欢迎各位志同道合的币圈人一起来探索。有问题可以评论提问或者私信来源：金色财经
金色财经2023-10-07

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