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腰斩过半，拐点即将来临？
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牌淘汰的概率。而头部品牌在产品研发，现金储备、渠道运营能力上明显领先于中小品牌，更有希望在政策影响下的格局优化中收获超额的增长。 02 当前，赛道玩家们虽然挤在一起，但是针对市场、产品、渠道等方面的打法方却有着明显的差异。九号公司是近两年异军崛起的一家新锐。2020上市以前，公司主要业务是为小米代工平衡车和滑板车，从2019年开始，借助新国标带来的换代需求和后续疫情叠加的出行红利，公司适时地切入电动两轮车赛道，推出自营品牌的第一款车。在失去小米强大渠道和品牌背书的情况下，市场一开始并不看好九号公司自营品牌的前景，加上政策限制平衡车和滑板车上路，这项业务难以带来比较理想的增速。而力挽狂澜的，反而是公司的两轮电动车业务，推动了其业绩走上正轨。 2020-2023年，九号公司的电动两轮车收入从4.32亿元狂飙至42.32亿元，业务占比达到四成。其仅用四年完成了10倍的体量追赶，在行业里仅次于龙头雅迪控股（347.63亿元）、爱玛科技（210.36亿），并且超过了定位一致的小牛电动（26.52亿）。同小牛一样，九号公司在产品定位上也选择了“智能、颜值、高端”的路线，从而避开了雅迪爱玛所在的低价格段领域。根据艾瑞咨询，2023年来83.9%的车主在购车时更偏好购买有智能化功能的两轮电动车，消费者对智能电动车可接受价格的均值达到4665元。从该公司其他业务布局可以看出，机器人和汽车领域技术具有的通用性，让其在设计两轮车时有降维运用的优势，在车机系统互联、智能解锁以及电池管理方面都能兼顾，在电动化上针对电池安全、续航能力、骑行体验进行提升。上半年，该公司两轮电动车销量达到了120万台，同比+122.1%。销量增长主要来就是来自市场对更新换代的需求更加倾向高质量和智能化，这恰好是该公司的优势方向。九号的“出圈”是踏中了电动车消费者的智能化需求，更促进了市场的结构转变。在天猫平台上，4000元价位段以上的电动自行车/电动摩托车销量占比分别由2020年的1%/14%提升至2024Q1的22%/65%。这令人联想到一直进行着高端化替代的智能手机市场，消费降级并未阻碍产品升级变革的脚步，可持续的消费需求会一直引领产品迭代的方向，尽管整体市场趋于放缓甚至下滑，在产品创新，渠道经营方面最具话语权的龙头玩家，市占率却一直在提升。不过九号公司虽然在创新和智能化上领先一筹，但在经销门店数量、规模采购方面还是比龙头雅迪、爱玛有一定的差距。去年年底，雅迪公司分销商多达4千家，又通过分销商掌控的经销网点超过4万个，爱玛也不少于3万个。两轮电动车作为交通工具，售后维护服务是商业模式中非常重要一环，虽然九号公司线上销售高速增长，但售后这一块的短板在未来随着销量的扩大也会压力大增，到后面其与雅迪、爱玛还是避免不了在线下展开竞争。而雅迪、爱玛因有了这些庞大且成熟的线下分销体系，面对九号公司这种后起之秀的竞争其是也底气充足。除了在高端电动车上应对新对手的挑战，雅迪、爱玛寻找市场增量的方式还有出海。从出口地区来看，北美、欧洲和东南亚是我国两轮电动车的主要出口地。北美对两轮电动车出口相对友好，出口量占了30%；欧洲自行车文化浓厚，Ebike曾掀起过一阵潮流；而摩托车交通更普及的东南亚，随着电动化率的提升，极具增量空间。去年1-10月，东南亚主要四国摩托车销量为336万辆，并且东南亚国家也在通过政策来推进油改电。比如2023年印尼政府制定了到2025年将20%的燃油二轮车转换为电动车、电动二轮车，并为每辆电动二轮车购置发放补贴。海外的两轮电动车市场目前还没有垄断玩家，这就给国内龙头带来重大机遇。比如雅迪已先在越南打下基础，今年又在印尼建立了第二家海外生产基地，扩招人员之余，海外门店数量达到了82家。而爱玛在印度的工厂也与今年3月开始投产。其实九号公司的海外销售也是做得比较好的一个，上半年的海外业务收入占比达到了42%，而且主要在高价的欧美市场。这也说明了其实中国两轮电动车出海其实也并不难，甚至可以说是前景机遇巨大。这也是为什么不少人重新看好这个行业的重要原因。 03 总的来说，传统的两轮车电动车早已处在成熟阶段，在集中度上呈现二超多强的局势，跟手机市场也非常类似，头部几家就分享了几乎整个市场的利润，后面的就只能喝口汤勉强维持生计。新国标、智能化、出海找增量，将会是新一轮行业大洗牌的重要争夺方向，而且这个争夺战已经悄然打响。这里面，对于那些已经历业绩估值双杀的行业龙头来说，也将是一次很重要的证明自己的新机会。（全文完）
格隆汇2024-08-18
沃伦·巴菲特仍持有 4 亿股苹果股票，披露对 Ulta Beauty 和 Heico 的新投资——埃隆·马斯克称伯克希尔·哈撒韦公司的 2770 亿美元现金储备“疯狂”
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对巴菲特投资组合的挑战伯克希尔哈撒韦现金储备创新高伯克希尔哈撒韦股票表现高收益投资机会巴菲特减持苹果股票的市场信号 8月初，巴菲特决定出售伯克希尔哈撒韦近一半的苹果股票，这一举动被埃隆·马斯克视为即将到来的市场调整的信号。巴菲特的这一决定在投资者中引发了广泛关注，许多人认为这预示着市场可能面临调整压力。全球市场波动对巴菲特投资组合的挑战全球市场波动也对巴菲特的投资组合构成了挑战。尽管日本加息引发的全球市场动荡导致伯克希尔投资的200亿美元日本贸易巨头股票大幅下挫，但最终大部分损失得以恢复。这表明，尽管市场波动，但这些投资仍具有较强的抗压能力。伯克希尔哈撒韦现金储备创新高巴菲特近期的股票抛售也促使伯克希尔哈撒韦的现金储备增加至创纪录的2770亿美元。尽管市场波动导致公司第二季度净利润同比下降15.5%，主要原因是投资收益下降，但巴菲特仍通过抛售股票积累了大量现金。伯克希尔哈撒韦股票表现伯克希尔哈撒韦A类股票周三收盘价为657,122.00美元，涨幅为1.24%。自年初以来，该股票已上涨19.52%。与此同时，伯克希尔哈撒韦B类股票收盘价为438.47美元，当日上涨1.40%。在盘后交易中，该股票再涨0.14%。年初至今，该股票已上涨20.97%。高收益投资机会当前的高利率环境为寻求收益的投资者提供了通过房地产等私人市场投资获得高收益的绝佳机会。例如，EquityMultiple的Ascent Income Fund专注于高级商业房地产债务，历史分配收益率为12.1%。这种由实际资产支持的基金为投资者提供了稳定的收益，同时还具有灵活的流动性选项，是以收入为导向的投资者的基石投资工具。来源：今日美股网
今日美股网2024-08-18
特朗普与哈里斯之争殃及加密市场
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美元。特朗普团队指出，截止8月，他们的现金储备为3.27亿美元，考虑到距离大选仅剩三个月，这使得他们面临一定的资金压力。另一方面，作为政敌关系，特朗普与哈里斯经常会互相攻讦，在政治主张上南辕北辙。譬如8月10日，哈里斯表示美联储的行动应该独立于总统。但此前特朗普表示，如果当选，他将寻求影响美国的货币政策。这也就是说，在对待加密货币的态度上，哈里斯完全有可能与特朗普唱反调，继续加强对加密市场的监管。而这也正是不少机构和普通投资者所担心的潜在风险。就现阶段来说，特朗普与哈里斯之间的争斗确实增加了加密市场的不确定性。但好消息是，围绕“哈里斯加密友好”的话题与新闻日益增多，尤其是两人都有一些加密友好的传言或举动流出。哈里斯方面： 8月15日，Circle CEO表示哈里斯竞选团队正积极与加密行业接触，并且提到此前的加密圆桌会议中有哈里斯竞选代表参加。 8 月 8 日，美国民主党发起“Crypto for Harris”竞选活动。该活动旨在吸引拥有数字资产的 4000 万美国选民，并表明民主党在推动区块链和加密货币行业方面的立场。 8月1日，哈里斯团队被曝出联系了来自Coinbase、Circle和Ripple Labs等加密企业的人士，以舒缓民主党与加密行业之间的紧张关系。另有消息称，哈里斯的丈夫也是一位“加密货币爱好者”。特朗普方面：特朗普曾在收割任期内多次批评加密货币，称其“不是钱”、基于“空中楼阁”且“可能促进非法行为”，并认为比特币是“骗局”。但在今年的美国总统竞选阶段，态度180°转变。特朗普对加密市场做出的代表性宣言和承诺有：如果再次当选，他将撤换对加密货币持批评态度的证券交易委员会（SEC）主席Gary Gensler、若当选，政府将100%保留其拥有的比特币、让美国在加密货币领域保持领先地位等。而特朗普官方商店支持比特币支付，包括鞋子和香水等商品。此外，特朗普长子Donald Trump Jr.曾表示比特币是对冲通货膨胀和专制政府的手段，并于近日宣布开通了Telegram 频道“The DeFiant Ones”，同时他也将推出加密项目。特朗普次子Eric Trump表示即将推出与“数字房地产”有关加密项目，而其曾发文称他真的爱上了加密货币/DeFi。结语就现阶段来说美国总统竞争日益白热化，特朗普与哈里斯即将展开的辩论也更是让加密市场的前景变得晦暗不明。尤其是哈里斯对加密市场始终没有表态，这让不少投资者选择了观望。而一旦加密监管趋严，那么对于行情波动本就剧烈的加密市场来说，显然风险高于机会。来源：金色财经
金色财经2024-08-16
最奇怪的“市场”,究竟是谁在操控比特币BTC
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的達摩克利斯之劍。股神巴菲特持续减仓，现金储备新高，似乎也在无声地说明了他的看法我的策略： 1.留好现金，等待抄底机会 2.便宜就买，贵了就卖 3.行情会有，但不是现在，一切都还没有准备好最近市场简直难以操作，这种无力感相信很多朋友都能体会我希望交易所能做到更好，因为行业烂到这个程度，不能说都怪交易所，但却只能依靠交易所8月5日美股暴跌，当晚美联储出来讲话，给予解释和维稳；这种和市场的沟通意识和沟通能力，crypto交易所完全没有先抛开砸盘。昨晚8点半后，币安所有币的买盘都非常非常小，在美股一路上扬的情况下，币圈似乎没有买盘了，这就非常奇怪，做市商似乎都撤掉了，缩量上涨感觉像刻意压制价格，但我疑惑的是难道所有币的庄家联合起来了？或者说这个市场只有一个庄家？我真的不希望看到这个行业，只剩下BTC在苟活，其它都玩完死掉最近的行情反复横跳究竟是什么在影响？关于BTC跟随美股的说法，我记得之前文章写过这块的逻辑，BTC长期并不会和美股强相关，所有观察到的相关性都只是短期的暂时现象由于这种谬误实在过于常见和根深蒂固，以至于无论如何科普也不可能消除，所以这个认知差异或许足以构成投资上的劣势对三个主要的价格冲击因素进行了分析： 1. 传统货币政策的冲击 —— 其实主要就是美联储的货币政策，比如扩表缩表、加息降息 2. 传统风险偏好的冲击 —— 这个主要就是美股；通常认为，美股涨，反映出市场风险偏好上升，美股跌，风险偏好下降；而美元黄金则相反，反映出避险偏好 3. 加密特定需求的冲击 —— 对加密资产本身的独特风险偏好，与其他资产无关 BTC价格驱动因素中，加密特定需求冲击是影响最大的，其次是传统货币政策冲击，偶尔也会造成很大影响（比如2022年下半年），影响最小的，反而是传统风险偏好冲击，也就是美股相关因素以上随写，大家就当个闲言杂谈看就好！有些话题也没办法继续深入去聊来源：金色财经
金色财经2024-08-16
巴菲特最新出手买入！
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到了！ (该篇文章中还针对伯克希尔巨幅现金储备做了思路解析，值得一看) 这里，我们用一句话来概括就是：(减持苹果是)老巴在估值和预期收益率中做出的权衡选择。此前文章提到，“作为几十年成熟投资者的他，在面对估值上涨，机会越来越罕见的市场。宁愿手持现金，也不随意挥棒。目前苹果估值30多倍，历史上老巴买卖苹果的区间大致是，10倍左右出手，30-40倍左右卖。” 大道段永平的解释是：“苹果毕竟这不是他自己很舒服的领域，PE又因为一个更不太了解的原因而变得那么高，加上他心里有可能有很多备选，或者就是单纯觉得目前股市过高，存点现金等待机会啥的......” 事实上，老巴早年对于苹果的买入要求是十分苛刻的。站在此时，我们不妨再度来回顾一下当初买入时所提的问题。 2.调仓能源公司除此之外，伯克希尔还在二季度对能源公司做了调仓，继续减持雪佛龙，并增持西方石油。这说明老巴看好的不是整个行业，而是个别优秀的公司。此前，巴菲特在致股东信中提到，预计将无限期持有的投资西方石油。主要还是从能源安全方面考虑问题。他说，“美国在第二次世界大战中处于有利的能源地位，但现在却严重依赖外国(可能还是不稳定的)供应商。那时预测，随着未来用量的增加，石油产量将进一步下降......如果外国石油供应不上，那么战略石油储备在几个月内就会被耗尽。” 大道段永平对此也表达过他的观点：就是觉得石油是短缺资源，如果能有个低成本存起来的办法，将来总有一天(不知道多久)是能赚到钱的(机会成本是多少也无法搞清楚)。但也强调了周期股不敢下重注。 3.新进美妆和航空(零部件) 本次报告中比较有意思的是伯克希尔的新进持仓：Ulta 美妆和HEICO海科航空，这里简单提及一下。 Ulta 美妆是美国同时销售平价品牌和高端品牌的化妆品零售巨头，在美国50个州拥有约1400家门店，会员数量从2007年的600万增长到2023年的4420万，会员消费占比为95%，庞大的会员体系和返利机制使得Ulta拥有较高的复购率。不过近半年以来，Ulta的股价却持续下跌。有观点认为是一季报的增速明显放缓和管理层观察到全球化妆品和奢侈品市场增速放缓趋势，将全年增速下调至一个较悲观的小个位数增长预期。而在这过去的18年里，Ulta营收都是双位数增长。既然全球的美妆前景短期并不乐观，那么伯克希尔买入原因是什么呢？有分析认为，首先从Ulta的估值看，股价已经跌至多年来的最低点，其当前13倍左右市盈率相对不高。其次一季度Ulta的毛利率达到39%，表明公司在市场疲弱之时还有较强的议价权或成本控制。再次从自由现金流的角度来看，Ulta在3月份宣布了一项20亿美元的股票回购计划，截至5月4日仍剩余18亿美元，或在今年派发股息。(如果都派的话，潜在股息率较为可观) 概括起来就是，估值便宜、没有利息支出、高ROE(50%+)、公司质地相对不错、强大而忠诚的客户，潜在的回购及股息回报等。值得一提的是，伯克希尔新进比例并不多，仅为总持仓的0.1%。海科航空是一家低成本航空通用零配件生产商，产品主打一个性价比，帮客户省钱。而航空又恰好对于安全性要求极高且维护刚需，所以即便做的是通用零配件，客户基于品质也不会随便更换，潜在对手获得官方许可的难度也比较高。加之航空零配件空间极大，但公司所占份额却极小，所以海科的生意首先相对稳定，但拓展空间也十分广阔。公司依托其稳定的现金奶牛售后零件生意，积极并购拓展丰富业务领域。在过去34年里，用50亿美元进行了98笔并购交易，最后只有2笔资产剥离，年化收益率为22%。除此之外，依据财报，23年公司大约35%的净销售额来自国防、商业和国防卫星及航天器组件以及国土安全产品的销售。所以公司也属于军工股。在业务上，也将受益于美国国防开支的增加。概况来看的话，公司作为航空航天上游卖铲子的公司，生意模式上比带上轮子的要好那么一点。不过当下70倍左右的PE，ROE13%左右，盈利增速预期年化也只有10%-20%之间...着实不太像老巴的风格。初看应该是不便宜，所以伯克希尔仓位上也就买了0.07%。但如果真的是老巴手笔的话，未来业绩的预期应该要比现在高不少才行。 PS:本文分享学习思路，不做投资建议。
证券之星2024-08-16
段永平突发加仓！最新千亿持仓曝光
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季度末的具体持仓，主要方向就是卖卖卖，现金储备量更是惊人。令市场意外的是，巴菲特新建仓了两家公司。第一家是Ulta美妆，二季度伯克希尔建仓69万股，根据周四收市价计算，持仓市值约2.5亿美元。受巴菲特建仓消息带动，Ulta Beauty周三涨逾11%。在美股暴涨的背景下，巴菲特公布建仓前，今年Ulta美妆股价下跌超32%。受通胀影响消费疲软，叠加美妆零售行业衰退和竞争加剧，管理层下调了增长预期，目前市盈率大约13倍。对于巴菲特建仓的原因，市场众说纷纭。有分析师认为，巴菲特在当前的经济环境中选择建仓或是看重Ulta在经济低迷时期的防御属性：在美国经济疲软的大环境下，Ulta往往可以凭借其平价到高端的全价格带选择，迎合消费者购买低价消费品的需求趋势，而经济疲软所带来的“口红效应”或让消费者减少大额支出，增加小额奢侈品(如化妆品)的消费，推动Ulta的营收。 William Blair分析师Dylan Carden认为，Ulta美妆的股价已经跌至多年来的最低点，从市盈率等指标来看，其估值已经非常低廉，这正是巴菲特所看重的价值投资机会。今年3月，Ulta美妆宣布20亿美元回购计划，截至5月4日回购计划还剩余18亿美元，Ulta美妆可能会在今年晚些时候宣布派发股息。巴菲特新建仓的另一家公司是海科航空，二季度巴菲特买入了约104.42万股海科航空股票。根据周四收盘价，伯克希尔对海科航空持仓市值约为2.49亿美元。此外，巴菲特还对一些股票进行小幅加仓，包括位列第六大重仓股的西方石油和安达保险。安达保险在今年一季度跻身伯克希尔的美股第九大重仓股后，二季度再获增持。总体而言，二季度巴菲特增持的公司不多，主要以卖出为主，并且量不小。截至二季度末，伯克希尔的美股持仓价值为2799.69亿美元，较一季度末(3320亿美元)下降521亿美元。至此，巴菲特手上的现金储备升至惊人的2769亿美元，再创纪录新高，占公司总资产的24.97%。值得一提的，从2022年开始，伯克希尔哈撒韦一直在增持国库券。今年5月份，巴菲特在股东大会上表示，到第二季度末，伯克希尔哈撒韦的现金和国库券总额将超过2000亿美元。根据最新的报告显示，截至二季度末，巴菲特最新十大重仓股为苹果、美国银行、美国运通、可口可乐、雪佛龙、西方石油、卡夫亨氏、穆迪、安达保险和达维塔保健。此外，根据过去几周的监管文件，伯克希尔在三季度开始抛售其第二大重仓股美国银行，近一个月减持了9000多万股。 3 韩国散户终究还是没能抵住诱惑跑去买了美股近两年标普500和日本股市大涨背景下，韩国股市并未跟涨，目前仍未收复2022年的回调跌幅。在重拳出击限制做空等措施颁布后，韩国股市迎来短暂反弹，但在美股大牛市的刺激下，韩国散户还是跑去买了美股。。据报道，今年1月至7月，韩国散户们购买了价值约90亿美元的美股，同期抛售创纪录的119亿美元的韩国股票。作为亚太重要市场之一，韩国股市总市值接近2万亿美元，但长期以来被股票折价的问题所困扰。“韩国折价”指的是韩国企业估值低于全球同行的状况。此前为提振股市，韩国多次出台大量政策，其中包括限制做空、调查做空等措施。今年6月，韩国计划延长股市卖空禁令，同时提高对非法活动如裸卖空的处罚，“裸卖空”可能处以“终身监禁”。此外，韩国还宣布了一系列拟议中的税收减免优惠，希望借此举来刺激经济，并提振股市。尽管如此，但韩国散户还是没能抵挡住美股牛市的诱惑。据报道，韩国个人投资者最喜欢的美国股票是特斯拉，其次持仓最多的是英伟达和苹果。
格隆汇2024-08-16
伯克希尔哈撒韦最新股市动向：巴菲特大幅减持苹果股票及其他投资
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详情其他被减持的投资组合伯克希尔的现金储备创历史新高新增投资与持仓调整巴菲特的投资策略与其影响伯克希尔的多元化业务伯克希尔减持苹果股票详情沃伦·巴菲特(Warren Buffett)周三透露了近期出售股票的更多细节，确认在第二季度出售了超过3.89亿股苹果公司(AAPL)的股票。尽管进行了大规模的减持，但伯克希尔哈撒韦公司(Berkshire Hathaway)仍持有4亿股苹果股票，这使苹果仍然是该公司股票投资组合中最大的一部分。伯克希尔早前的财报已经披露了这一消息，但具体的减持数量直到周三才得到明确。据最新的美国证券交易委员会(SEC)文件显示，这次减持代表了伯克希尔在其历史上最大的一笔苹果股票出售。其他被减持的投资组合除了大规模出售苹果股票外，伯克希尔还在近期削减了其在美国银行(Bank of America)、雪佛龙公司(Chevron)、Capital One、Floor & Decor Holdings、T-Mobile以及路易斯安那太平洋(Louisiana Pacific)的投资。此外，伯克希尔还抛售了其近10亿美元的Snowflake投资。伯克希尔的现金储备创历史新高由于大幅出售股票，伯克希尔的现金储备激增至创纪录的2,770亿美元。这一现金水平显示出公司在当前市场环境下采取的保守策略，同时也为未来的潜在投资提供了充足的资金。新增投资与持仓调整尽管进行了大量的抛售，伯克希尔依然在其他领域进行了新的投资。公司加大了对保险公司Chubb和石油生产商西方石油公司(Occidental Petroleum)的投资，同时还披露了在航空航天零部件制造商Heico Corp.和化妆品零售商Ulta Beauty的少量新投资。这些季度性文件并未详细说明哪些操作是由巴菲特本人完成，哪些是由伯克希尔的两位投资经理之一完成的。然而，通常巴菲特会亲自处理那些超过10亿美元的大型投资。巴菲特的投资策略与其影响作为投资界的传奇人物，巴菲特的投资动向一直受到投资者的密切关注。多年来，他凭借着出色的投资业绩赢得了巨大的声誉，因此其每一项投资决策都可能对市场产生深远的影响。伯克希尔的多元化业务除了近3,000亿美元的股票投资组合，伯克希尔还拥有多家大型保险公司，包括全美最大的铁路公司之一BNSF、一系列大型公用事业公司以及众多制造和零售企业。其持有的知名品牌包括Dairy Queen、Helzberg Diamonds和NetJets等。来源：今日美股网
今日美股网2024-08-16
买TA：如何在市场动荡中找到避风港这是一只唯一值得拥有的股票
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来，或许是最有趣的部分，就是伯克希尔的现金储备。经过第二季度的一些重大股票销售后，伯克希尔目前拥有惊人的2770亿美元现金和短期投资。这一点很重要，原因有两个。首先，这为伯克希尔提供了充足的储备，以防其一个或多个子公司出现问题。例如，如果Geico的损失超出预期，伯克希尔可以进行覆盖。其次，这为公司提供了巨大的潜力，可以在市场抛售期间通过将资金用于收购或低估股票来利用这些机会。这样看：如果股市下跌10%、20%或更多，拥有2770亿美元的现金是一个很好的位置，因为这为购买那些被打压的股票提供了巨大的能力，这些股票未来某天会反弹。而且，这些现金大多以短期国债的形式存在，年收益率约为5%，因此，伯克希尔在此期间每年能收集约140亿美元的利息收入。股票投资组合有助于创造投资机会最后但同样重要的是，伯克希尔的股票投资组合最近略有缩减，但仍拥有超过3000亿美元的市场价值。这不仅是一个令人印象深刻的投资组合——其中大多数是由巴菲特亲自挑选的——而且伯克希尔的股票投资组合也可以帮助长期投资者创造BRK的买入机会。换句话说，如果伯克希尔的股票持股下跌，伯克希尔本身的股价通常会随之下降，这使得投资者更加愿意投资。总结起来，伯克希尔的业务在市场抛售或任何经济不确定期中都会保持良好。其现金使其具备了应对任何经济波动的灵活性，也使首席执行官沃伦·巴菲特及其团队能够在股票便宜时进行大规模购物。公司的股票投资组合可以促使伯克希尔的股票在抛售期间变得更具吸引力。因此，伯克希尔不仅是在抛售期间最无需担忧的股票，也是投资者最倾向于进一步购买的股票。
Heidi2024-08-16
腾讯2024Q2业绩电话会高管解读财报
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民币39亿元，同比增长13%，主要由于现金储备增长。财务成本为人民币31亿元，由于负债水平下降，同比下降5%。联营公司及合资公司的应占利润为人民币77亿元，而去年同期为人民币12亿元。按非国际财务报告准则计算，盈利份额为人民币 99 亿元，高于去年的人民币 39 亿元，这得益于部分国内联营公司和部分海外游戏工作室联营公司的业绩改善。所得税费用同比下降9%至人民币101亿元，主要由于去年同期基数较高，受海外子公司递延所得税调整影响。2024年第二季度境内企业所得税费用同比增加。非国际财务报告准则下的财务数据方面，营业利润为人民币584亿元，同比增长27%。归属于股东的净利润为人民币573亿元，同比增长53%。营业利润与净利润的同比增幅差异是由于非国际财务报告准则下来自联营公司和合资公司的利润份额增加，从去年同期的人民币39亿元增至本季度的人民币99亿元，以及之前提到的高基数影响导致的所得税减少。稀释每股收益为人民币 6.014 元，同比增长 55%，由于股票回购导致股数减少，增幅超过非国际财务报告准则下的净利润。2024 年第二季度，我们用于计算稀释每股收益的加权平均股数同比下降 1.9%。毛利率方面，整体毛利率为53%，同比上升6个百分点。分部来看，增值服务毛利率为57%，同比上升3个百分点，主要由于长视频及游戏业务利润率提升，加上营运成本得到有效控制。在线广告毛利率增至56%，较上年同期上升7个百分点，主要得益于高利润率的视频账户广告收入的增长以及长视频广告利润率的提高。金融科技及企业服务毛利率增至 48%，较去年同期上升 9 个百分点。推动因素包括：云业务成本效率提高、高利润率财富管理服务收入和视频账户电商技术服务费贡献增加，以及微信及其他企业服务变现能力提升。营业费用方面，销售及营销费用为人民币 92 亿元，同比增长 10%，主要由于新内容发布的推广及广告支出增加。销售及营销费用占收入的 6%，与去年同期持平。研发费用为人民币 174.3 亿元，同比增长 8%。不包括研发的一般及行政费用为人民币 102 亿元，同比增长 8%-9%，主要由于包括绩效奖励在内的员工成本增加。截至本季度末，我们拥有约 106,000 名员工，同比和环比均增长约 1%。非国际财务报告准则下的营业利润率为 36%，同比上升 5 个百分点，与毛利率的扩大一致。最后，我将重点介绍一些关键的现金流和资产负债表指标。营业资本支出为人民币 72 亿元，同比增长 144%，主要得益于对 GPU 和 CPU 服务器的投资。按季度计算，营业资本支出增长 8%。非营业资本支出为人民币 15 亿元，同比增长 53%，主要得益于在建工程。环比来看，两个非营业性资本支出较上一季度的高基数下降了 80%。因此，总资本支出为 87 亿元人民币，同比增长 121%。自由现金流为 404 亿元人民币，同比增长 35%，原因是利润总额增加。环比来看，自由现金流下降 22%，原因是春节假期后利润总额出现季节性下降。净现金状况为人民币 718 亿元，环比下降 22%，主要由于本季度回购人民币 342 亿元的股份和支付 2020 年股息人民币 289 亿元。[技术困难] 主要由我们的自由现金流产生资金。谢谢。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)
老虎证券2024-08-15
巴菲特大撤退！Q2抛售超770亿美元股票，新建仓Ulta美妆、海科航空
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持仓进行调整后，截至6月底，伯克希尔的现金储备达到创纪录的2769亿美元，高于一季度末的1890亿美元。在5月的年度股东大会上，巴菲特表示，他并不急于花掉这笔钱，“除非我们认为我们做的事情风险很小，而且能让我们赚很多钱”。减仓苹果、美银、雪佛龙清仓Snowflake、派拉蒙作为第二季度大规模抛售的一部分，伯克希尔将其在苹果的持仓削减了近50%，期间总共净售出755亿美元的股票。大幅减持后，苹果仍是伯克希尔的最大重仓股。仅次于苹果，Snowflake成为伯克希尔二季度减持较多的个股，清仓了一季度末持有的总共612万股，市值约8.4亿美元。此外，传媒公司派拉蒙也遭伯克希尔清仓。伯克希尔还削减了其在美国银行的持股，自7月中旬以来持股量减少了8.8%，价值超过38亿美元。雪佛龙的持仓也遭削减，减持了436.97万股，与此同时，加仓了726.34万股的西方石油。此外，Capital One、Floor & Decor Holdings、T-Mobile和路易斯安那太平洋等个股也遭到了伯克希尔的减持。新建仓Ulta美妆、海科航空二季度，伯克希尔增持了零售化妆品连锁店Ulta Beauty和航空航天公司海科航空的少量股份。伯克希尔增持了69.01万股Ulta Beauty股票、104.42万股海科航空股票。根据周三的收盘价，伯克希尔在Ulta Beauty的持股价值约为2.27亿美元，而海科航空的持股价值约为2.47亿美元。受此影响，Ulta Beauty在盘后交易中飙升13.69%，报374.1美元/股。今年以来，公司股价累计下跌32%。海科航空盘后上涨3.85%，报246美元/股。今年以来，公司股价累计上涨了32%。
格隆汇2024-08-15

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