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桥水基金创始人达利欧警告：AI热潮或酝酿“科技巨头泡沫”，但在美联储维持宽松前难以破裂

水基金）创始人 Ray Dalio（瑞·达利欧）警告称，在人工智能（AI）热潮推动下，美国超大型科技股可能正处于泡沫形成阶段，但该泡沫在美联储结束当前宽松货币政策之前，短期内不太可能破裂。 “市场上确实有很多泡沫现象正在发生，”达利欧在接受 CNBC 独家采访时表示。“但泡沫真正破裂，通常只有在货币政策收紧、流动性紧张等条件下才会发生。” 达利欧“泡沫指标”拉响警报这位对冲基金界传奇人物透露，他所使用的个人“泡沫指标（bubble indicator）”目前处于相对高位。达利欧的观点呼应了近期越来越多市场资深人士的担忧——AI资本开支激增，或正在重演历史上的科技泡沫模式。美联储预计将在周三宣布今年第二次降息，而市场普遍预期央行将在12月的年内最后一次会议上再次降息。达利欧认为，正是这种持续的宽松政策环境，在助推市场风险偏好之余，也延长了泡沫的寿命。 “AI赢家通吃”：科技巨头垄断涨幅达利欧指出，除与AI相关的企业外，美国整体股市表现其实“相对疲软”。 “目前市场呈现出极度集中的结构——约 80%的涨幅集中在大型科技公司身上。” 周一和周二，美国三大股指（道琼斯工业平均指数、标普500指数、纳斯达克综合指数）均创下历史收盘新高，主要受科技板块上涨推动。投资者正期待本周多家大型科技公司财报披露更多AI利好消息，包括 Nvidia（英伟达）、Microsoft（微软）、Alphabet（谷歌母公司）等。市场分析人士指出，达利欧的评论暗示出一种“延迟破裂”逻辑：只要美联储维持低利率、充裕流动性及量化宽松思维，AI与科技股的估值泡沫就难以自动回调。目前华尔街对“AI板块是否构成泡沫”仍存在分歧。部分机构认为，AI带来的生产率革命将持续多年，支撑当前高估值；但也有投资者警告，市场过度集中于少数巨头，一旦政策或需求预期变化，调整幅度可能极为剧烈。

Linlin10-29 19:36

黄金多头还没死！金价正奋力重回4000大关，达利欧直言是“最根本货币”

值此之际，资深投资人、桥水基金创始人瑞·达利欧（Ray Dalio）表示，全球市场正在出现投机过度的迹象，他自研的“泡沫指标”显示当前泡沫水平相对偏高，而货币环境依然宽松。在利雅得举行的 2025年未来投资倡议（FII）峰会上接受 CNBC 采访时，达利欧指出，他的模型不仅追踪资产估值，还评估持有结构和融资模式。“泡沫不会自己破，只有在货币紧缩时才会破”。达利欧说，目前的经济状况显示出更多宽松迹象而非紧缩，因为经济的多个部分正显露疲弱迹象。他将当前局面比作以往经济周期末期的阶段，例如 1998-1999年或 1927-1928年，这些时期都在重大市场崩盘之前出现。“这种环境可能会进一步催生泡沫。” 达利欧强调，资产价格高企，投机性资本激增，尤其是科技与人工智能（AI）相关股票，表现出最为“泡沫化”的特征。与此同时，他警告称，美国财政状况正构成越来越严重的系统性风险：“联邦财政赤字是一颗定时炸弹。” 达利欧目前更偏好黄金。谈及避险资产时，达利欧表示投资者应重新认识黄金。“人们需要用不同的方式看待黄金——它是最根本的货币。每个人的投资组合中都应配置黄金，比例大约在 5% 到 15% 之间。”

风起10-29 19:13

会员

监控，揭发，批斗，PUA —— 你所不了解的对冲基金之王：瑞·达利欧 | Bill It Up Memo

个在全世界布道自己“成功学《原则》”的瑞·达利欧。读完之后，我有几点收获：第一，不疯魔不成活。达利欧和马斯克，都属于西方企业世界里的“du裁者”和“暴君”，自恋和信息茧房的症状不轻，虽然这促成了他在世俗意义上的成功，但也让其疯魔。第二，法家是一种普世的方法论。韩非子的法家，是上不了台面的孙子兵法，东西方都在用，但没有人会提。在数字化和AI赋能的帮助下，达利欧已经把“法家治理”提高到了一个新的高度。他上辈子可能是华人，怪不得他特别爱中华文化，还把儿子送到史家胡同小学（有关系，估计没买学区房就进了这所名牌小学）。商鞅有“驭民五术” —— 弱民、贫民、疲民、辱民、yu民，让人感觉似曾相识。第三，达利欧每天都练习冥想。但我们可以发现，清醒地活着，挺难的。以下是一些好玩的故事，讲述他如何将自己和员工成功迭代成神与仆人的关系，并通过数字化监控，大数据分析，群众斗群众，花式PUA，成为了他公司的伟大舵手，以及全球商业界的伟大导师。关于他的牛x的地方，各位自己去看他的各类著作。这里主要描述一个你所不知道的瑞·达利欧，让我想起电视剧《大明王朝1566》里，胡宗宪说，圣人的书是拿给人看的, 不是用来做事的。 1. 数字化、移动互联网化、AI化桥水早在大多数互联网公司之前，就搞出了“算法威权主义”。员工必须使用“积分卡”，每二十分钟就要打开 App，看看自己在荣辱榜上的动态排名。荣辱积分不只是数据，而是桥水的文化武器。点数系统 + 痛苦日志（Pain Button）：员工必须把自己的错误、同事的表现量化，形成 “痛苦积分” 。很多前员工说这是高压文化，甚至造成心理创伤。所有会议必须录像，哪怕是高管争吵、员工被训斥，也要留档，有时还会公开给全员观看。羞辱式反馈：当众被点名“不合格”，所谓的“透明反馈”就变成了批斗。达利欧还公开自豪地说：“Pain Button 是我发明的。”然而，所谓“极端透明”，其实是双标。普通员工必须裸奔，达利欧和他的小圈子却免于透明，还要求当事人签署苛刻的保密协议。这种管理方式甚至让员工出现“后遗症”。前高管 Paul McDowell 的妻子形容，丈夫离开多年，仍像家暴受害者一样难以恢复，她创造了一个新词：“Ray-diation”，意思是被 Ray 辐射后的后遗症。 2. 从 KOL 到 KOL 从 1975 年创业起，达利欧就明白“内容为王”，KOL是他的童子功。他最早写Daily Observations，本来只是客户简报，后来直接变成付费客户专享的智库服务。某种意义上，他是最早的财经 KOL。在前互联网时代，他就已经靠输出观点、建立思想影响力，把自己包装成帝师式的人物。等到基金业绩加持，他在主权基金、央行和政策圈中的话语权，比投资回报更值钱。很多人以为他做 KOL 是近十年的爱好，其实他打小就把这件事当战略优先级。 3. 发动群众斗群众，将批斗内容数字化这可能是桥水最荒诞的“产品化”创新。员工被要求互相监督、互相揭发（打分/评论），这些原本属于管理层的责任被下放到底层，还要被数字化存档。最荒诞的案例就是生日批斗会：一位从苹果挖来的高管，60 岁生日当天，本以为会有庆祝，结果被拉进会议室，当众接受所谓“成长仪式”。大家轮流揭露他的缺陷，他几乎崩溃，当场怒吼：“这就是宗教！”就在气氛紧绷时，秘书端着蛋糕和香槟冲进来喊“Happy Birthday！”。当然，公司也会设立“标兵”，把某些员工雷锋化，作为学习榜样。批斗内容常常会被录音录像，做成多媒体文件，全员点赞、评论，像公司版的“朋友圈”。 4. 意识形态无小事，灵魂深处闹革命桥水不是一家公司，更像一个带有仪式化色彩的组织。达利欧在会议中发现白板擦不干净，亲自发动“追责”，几周内整个设施团队被折腾到极限，甚至拍成教学录像《How many facilities people does it take to put up a whiteboard?》，成为桥水内部的讽刺笑话。40 周年庆典，达利欧在园区竖起一根图腾柱，新员工必须对着它忏悔自己的弱点。派对上，每个人座椅下都藏着预调酒，一声令下，全员干杯。邪教化的氛围扑面而来。 5. 立储和废储 Greg Jensen：达利欧曾长期把 Jensen 当成“接班人”，在公司里称他为“代子”（surrogate son）。但随着 Jensen 权力扩大，达利欧多次在公开场合羞辱、削权，甚至强迫他“认错”和“反省”。Jensen 一度被边缘化，过着漫长的“赎罪期”，虽然仍挂着 CIO（首席投资官）的头衔，但实权大幅削弱。 Eileen Murray（联席 CEO）：她被扶上高位，成为公司历史上少有的女性高管，也是潜在的接班梯队。但最后她因与达利欧和其他合伙人的矛盾，被排挤出局，还引发过性别歧视诉讼（桥水后来与她达成和解）。她离职时对外界表示“遭受不公平待遇”，情绪极为低落。David McCormick：作为另一位联席 CEO，本来被看作“稳妥的储君候选”。但也逐渐在内部斗争中被架空，最后选择离开，转向政坛（2022 年竞选美国参议员）。达利欧一再重复“扶一个人上去—把他打压下去”的循环。他会在初期公开称赞、赋予权力，但当对方真的获得独立号召力，就开始削权，直到逼得对方妥协或离职。这种模式导致桥水内部长期弥漫“不安全感”，高管抑郁、士气低落的情况屡见不鲜。 6. 通过贷款和强制投资股权，经济上制约和绑定管理层桥水不仅在文化上控制员工，还在经济上把他们套牢绑定。员工奖金必须强制再投资桥水基金。公司还帮员工找贷款，用未来的劳动去偿还投资本金。结果就是员工变成“股份奴隶”，不得不在精神和物质上都依附于公司。读完《The Fund》，你会发现桥水更像是一场乌托邦社会实验：它既是资本主义最极致的样板房，也是法家术治在西方的数字化版本，更像一个公司版的《1984》。也许达利欧的命格里，就是财运极强，但他也可能因此觉得自己全知全能，最后打造了一个对冲基金版的PUA教会。原文链接

Bill It Up10-18 13:29

波动再度放大，如何应对？十大券商一周策略：冲击将小于4.7行情，“转机与机遇”成十月主题词

市场关心话题。关于黄金的最佳配置比例，瑞·达利欧（Ray Dalio）最近认为合理比例是15%，当前高通胀、高政府债务的经济环境与1970年代相似。在此背景下，持有现金和债券并非有效的财富储存手段，而黄金是独立于信用体系的避险资产，能在货币贬值和地缘政治不确定时期发挥对冲作用。杰弗里·冈拉克（Jeffrey Gundlach）则认为比例可高达25%。基于对美元走弱和通胀压力持续的判断。他将黄金视作一份保险，并预测在负实际利率的环境中，黄金将继续有出色表现。如果按照过去两年黄金走势刻舟求剑式线性外推，则会得出黄金配置比例“多多益善”的结论。未来一旦一旦遇到黄金价格拐点时是非常危险的信号，容易犯保尔森在2013年同样的错误。我们用股债现商四类资产的简单再平衡模型（25±10%，触及15%和35%的下/上限时回归25%平配比例）来构造投资组合，2013年以来净值达到4.14，很难跑赢单一资产黄金同期5.84以上的净值水平，特别是在2023年以来大幅跑输。类似过去3-5年间风险平价策略赋予债券尽可能高权重一样，债券超配只关乎长期债牛行情，一旦遇到跷跷板逆转，中性策略就容易折戟。从确定性出发，结合长期黄金复盘确定配比，比择时找金价顶点更关键。对于居民家庭资产配置，从风险分散角度出发，黄金比例在2-10%较为适宜。如在2005-2019年间，将2%至10%的资产配置在黄金上的全球多资产组合，相较于不含黄金的组合，其累计回报、夏普比率和最大回撤均有所改善。例如，配置10%黄金的组合累计回报达138.50%，夏普比率为0.52，最大回撤为-29.43%，显著优于无黄金配置的组合（累计回报126.10%，夏普比率0.46，最大回撤-33.29%）。这表明黄金在提升组合风险调整后收益和控制下行风险方面具有实质性贡献。对机构资管产品而言，黄金资产配置可以适度提高到10%以上。如果用均值方差优化对传统的60/40股债组合进行分析，则在1972年至2014年间，加入黄金后组合最优配置黄金的比例平均为18%。黄金不仅在不同通胀环境下表现稳健，尤其在年通胀率高于5%时年均回报达16.2%，且在股市、债市和商品市场下跌期间展现出正向或低负相关的回报特性。综合来看，黄金作为非关联性资产，能够有效增强组合韧性，在当今全球高债务、低实际利率和地缘不确定性的环境中，其战略配置价值尤为突出。在长债利率低迷、票息保护不足的情形下，资产配置经历从债券打底的“固收+”到“黄金+”的范式变迁。黄金市场中长期继续维持乐观看法，目前尚难言顶。我们在2023下半年开始持续推荐黄金配置机会，第一配置原则是乌克兰危机爆发后全球避险资产不足，标志是美欧在对俄乌资产的处置上有悖安全资产常识；第二配置原则是市场认为美联储公信力不足，导火索是特朗普施压叠加2025年9月联储“窝囊降息”，前两个原则本质都是美元信用重估下黄金价值提升，至于利率、消费等都是边缘定价因素。黄金第三浪的机会可能触发在海外人工智能科技浪潮筑顶带来的资金再分流，目前看并无征兆。2003-2004年、2006-2007年美国科技股和黄金同涨，再到科技浪潮中止符、黄金超涨都是相同逻辑，避险情绪从地缘端扩散到资金流，目前尚未触发第三阶段信号。浙商证券：战略看慢牛、战术盯金融本周上证升破3900点后回落，市场波动明显。展望后市，双创指数均跌破上升趋势线，若短期不能修复则需周线级调整；上证指数则形成日线5浪结构，有望继续上行。但周五外部冲击骤然而至，短期内走势或偏震荡。当然，综合多方因素考虑，借鉴4月7日走势，我们仍然对系统性“慢”牛保持信心，若有可观回调视为增配机会。配置方面，基于“战略看多A股走势，市场风格或有变化”的判断，我们建议：坚持系统性“慢”牛思维，若外部冲击带来“倒车接人”的机会，继续逢低增配。行业配置方面，建议绝对收益资金重点关注大金融、地产、中字头基建、红利等；相对收益风格应密切关注双创指数上升趋势线和重要均线得失，以此作为操作依据，同时做好板块内的“高切低”，适当控制组合弹性。华西证券：冲击将小于4.7行情，“转机与机遇”成十月主题词短期中美贸易摩擦升温难免导致资本市场波动率放大，但基于资本市场的“学习效应”和中国稳市机制建设的增强，我们判断本次冲击的影响或远低于今年4月水平。十月份，G2大国博弈仍有较大可能出现转机，10月底的APEC峰会将是重要节点。战术上，特朗普加征关税或意在为后续中美谈判增加谈判筹码，“TACO”概率较高；战略上，大国博弈长期化已成为市场共识，对于经济和资本市场而言，其走势最终还是取决于各自的产业链稳定性和经济韧性，贸易摩擦对股市的影响将越来越小。以下几个方面是近期市场关注的重点： 1）中美贸易摩擦升级，短期全球风险资产波动率提升，但市场恐慌情绪可控。从海外市场表现来看，中美贸易摩擦将导致资本市场波动率放大，但本次冲击的影响或远低于今年4月水平。其一，从海外市场表现来看，周五美股主要指数跌幅低于今年4月关税冲击导致的下跌，VIX恐慌指数升至21.66，低于4月高点的60.13，反映市场情绪相对可控；其二，资本市场具有学习效应，经历4.7关税冲击，市场对大国博弈的长期性已有预期，“TACO”交易或重演；其三，10月11日特朗普表示没有取消月底中美会晤，10月12日中国商务部在答记者问中提出“希望美方回到对话协商的正确轨道上来”，因此市场对APEC峰会期间中美元首会晤抱有乐观期待。 2）当前中国资产整体不贵，中央汇金为代表的“国家队”已成为市场稳定器，股市的稳定性好于今年4月。估值层面，经历今年4月以来上涨后，A股、港股主要指数估值明显抬升，但整体仍处于合理区间：A股方面，沪深300指数市盈率位于历史（2010年以来）81%分位，创业板指市盈率位于历史43%分位；港股方面，恒生指数、恒生科技指数市盈率分别位于历史78%、34%分位。稳定机制方面，以中央汇金公司为代表的“国家队”已明确其类“平准基金”定位，并且对黑天鹅冲击的应对愈加成熟，在4.7关税冲击行情中对提振市场信心起到积极作用，成为资本市场强有力的稳定器。 3）战术上，特朗普加征关税或意在为后续中美谈判增加谈判筹码，“TACO”概率较高。9月以来，美国在部分领域对中国再度施压，如将多家中国实体列入出口管制“实体清单”，对中国船舶征收“港口费”等，或是为中美新一轮谈判积累筹码，符合特朗普一贯的谈判策略；关税层面，本次特朗普加征100%关税的生效日定在APEC峰会之后的11月1日，留有了三周的缓冲期，此外特朗普最初表示“没有必要”在APEC峰会期间与中方会晤，但后续又表示“没有取消”中美会晤，表明中美贸易谈判具备较多空间，因此市场重启“TACO”交易的概率较高，月底中美元首会晤是关键节点。 4）战略上，大国博弈长期化已成为市场共识，贸易摩擦对股市的影响将越来越小。特朗普对华的关税博弈在第二任期再度上演，但与特朗普第一任期相比，我国对关税战的应对策略更加主动和成熟，转变为主动塑造博弈格局。10月9日至10日，中国在两天内打出“稀土管制+反垄断调查+实体清单+对等收费”的反制组合拳，展现出对等性和主动性，正如今年4月政治局会议将关税冲击定性为“国际经贸斗争”，对于关税战，中方始终采取“积极应对，敢于斗争”的态度。中长期来看，后续大国博弈仍会泛起波澜，但对于经济和资本市场而言，其走势最终还是取决于各自的产业链稳定性和经济韧性。行业配置上，参考上一轮关税冲击后的行业估值修复表现，反关税、自主可控和稳定类资产或阶段性占优，如：红利、农业、军工、稀土等。中期来看，科技革命仍是最大的主线。慢牛行情中，资金仍有望重新聚焦景气成长和未来产业投资。风险提示：全球经济超预期波动、海外流动性风险，地缘政治风险等。华宝证券：波动再度放大，如何应对？波动加大，短期金融、低波风格或相对占优。节后成长方向冲高，部分资金获利了结，引发市场大幅波动，此外，周五晚特朗普关税政策不确定性风险上升，全球市场普跌，短期内市场波动风险上升，金融、红利等稳定板块或短期相对占优。考虑到10月下旬重磅会议或仍有政策催化，科技成长方向若出现大幅调整，或仍有机会。建议仍可以均衡为基础，主要关注中大盘宽基指数，参考4月行情，若市场短期波动明显加剧，稳定资金有望进场维稳，或无需在超调后过度恐慌。兴业证券：贸易摩擦升级，后续如何应对？相比于4月对等关税时期，积极因素正在增多。若短期情绪释放带来波动，或再一次为中长期布局提供“黄金坑”，后续应对的重点仍应当聚焦于如何利用波动布局。 10月进入三季报披露期、叠加四中全会临近，应对思路仍是以我为主，景气和产业趋势仍是核心。 9月以来盈利预期上修较多的行业主要集中在：AI（游戏、计算机设备、通信设备、元件）、先进制造（摩托车、航空航海装备、家电零部件、电池、医疗服务）、周期（有色、玻璃玻纤、钢铁、农化制品等）、消费（饮料乳品、农业、饰品等）、金融（券商保险、城商行）。短期，结合景气布局内需品种，包括农业、小金属、贵金属、饮料乳品、券商保险等。待情绪修复后，重点布局被错杀的景气成长品种，操作上4月修复节奏可供借鉴。4月7日市场下跌后，4月8日即开启反弹，4月9日科技和出口链亦开始修复。修复节奏上，半导体、军工、计算机等具备内需和自主可控逻辑的科技品种率先修复，但随着关税谈判推进后，中长期修复空间仍由景气优势主导：5月起，具备景气优势的北美算力链、游戏、创新药开始跑赢。当前重视军工、国产算力产业链为代表的自主可控、“十五五”规划受益品种，以及创新药、北美算力链、游戏、电池等三季报景气品种。

金融界10-13 07:40

黄金势不可挡直逼3800，多头看涨逻辑几乎没有弱点？

华尔街精英对此表现出兴趣，例如亿万富翁瑞·达利欧（Ray Dalio），他认为投资组合的15%应该配置在这种贵金属上。但这场涨势同样吸引了普通消费者的注意。看看Costco就知道了，该公司目前将金条列为线上最畅销商品之一。无论外界怎么看，黄金正在风头正劲，但这一切并非一夜之间发生。其上涨背后有三大宏观驱动因素，其中两个已经酝酿数月，一个则是本周才出现。以下按时间逆序排列： (1) 中国的新计划彭博社周二的一份新报告称，中国正试图成为外国主权黄金储备的托管方。换句话说，它希望存放其他国家购买的金条。报道称，至少有一个东南亚国家对此表示了兴趣。这一举措从两个方面利好黄金价格。首先，它激励更多人——在这种情况下是各国政府——去购买黄金。其次，通过将其提升为国家金融优先事项，中国正将自己确立为这一体系中的另一大主要参与者，而该体系的唯一目的就是不断买入并持有黄金。 (2) 更多降息的前景鉴于美联储在9月会议上决定降息25个基点，这可以被视为第二个最新的黄金利好因素。同样值得注意的是，仅仅是降息的预期也在整个2025年推动黄金上涨，直到杰罗姆·鲍威尔最终真正采取行动。技术原因很直接：如果美联储将持续降息，债券收益率会随之下降，使得债券相比于不生息的资产（如黄金）更缺乏吸引力。此外，较低的利率提升了通胀走高的预期，而黄金正是投资组合中用来对冲通胀的工具。 (3) 经济动荡时期的避风港这一催化剂指向了黄金在历史上的核心功能：作为一种避险资产，投资者在寻求安全与稳定时会选择它。尽管近期黄金的上涨可归因于降息预期，但在2025年上半年，其主要驱动力来自经济和政治不确定性。例如特朗普的关税狂潮，在4月初以“解放日”达到高潮，动摇了市场，投资者纷纷涌向避险资产。这一问题目前可能退居次要地位，但新一轮关税的阴影依旧存在。此外，特朗普几乎持续不断地攻击美联储，要求其降息。这挑战了央行的独立性，并在一些人看来削弱了美国政府资产的吸引力。于是，黄金成为没有国债包袱的避险选择。接下来会怎样？展望未来，华尔街的预期依然看涨。高盛甚至认为，特朗普对美联储的施压中蕴含一线希望，本月早些时候表示，如果他继续这样做，金价可能飙升40%。顶级投资者们也加入了这场盛宴。亿万富翁David Einhorn和“债券之王”杰弗里·冈拉克（Jeffrey Gundlach）最近都在媒体上大唱黄金的赞歌，后者甚至将其视为顶级投资理念。随着年内还将有两次降息预期，几乎很难在黄金的多头逻辑中找到弱点。或许唯一可能破坏这一趋势的，就是它自身的成功——即投资者开始质疑这波不断创纪录的涨势是否已经走得太远。

风起09-24 10:37

中国需求井喷！瑞士对华黄金出口激增253% 华尔街大佬一致喊话“买黄金”

位华尔街顶级投资人近日集体唱多黄金：瑞·达利欧（Ray Dalio）：建议投资者至少将10%资产配置至黄金，认为非法定货币将在未来成为更重要的储值手段。杰弗里·冈拉克（Jeffrey Gundlach）：认为黄金是当前宏观环境下的首选资产，甚至直言投资组合黄金占比高达25%也不过分，并预测金价有望突破4,000美元/盎司。大卫·艾因霍恩（David Einhorn）：长期重仓黄金，他认为金价升至3,800美元/盎司并不意外，并强调黄金是其基金在今年跑赢大盘的关键。对中国投资者的启示随着中国成为瑞士黄金出口的最大增量市场，黄金在国内投资与财富管理中的战略地位更加凸显：央行持续买入：中国央行已连续多月增持黄金储备，增强了黄金作为国家层面“硬资产”的信心效应。人民币汇率波动：黄金作为“去美元化”与人民币资产的对冲工具，吸引力持续增强。资产多元化需求：在股市震荡与债市收益承压背景下，黄金成为家庭与机构配置的“硬通货”。由此而见，瑞士黄金出口数据与华尔街大佬的集体看多形成共振。无论是中国需求的爆发式增长，还是全球对通胀与债务风险的担忧，都在指向一个共同趋势——黄金正在重新走向全球资产配置的舞台中央。和VSTAR一起，把握全球市场脉动黄金今年已累计上涨38%，瑞士对华出口更是环比暴增253%——但如果你想更灵活地把握黄金行情，仅仅盯着价格走势可不够。 VSTAR交易平台就像一个“全能工具箱”，不止能做黄金，还能玩外汇、加密货币、原油、股指等多种差价合约（CFD）。涨跌都能操作，灵活度远高于传统投资方式，让你可以随时随地参与行情，把握更多机会。仲秋佳节来临，VSTAR与你一起收获成长。邀请好友、分享体验、交流策略，节日惊喜不断。 ✨ 点击注册，开启下一代智能交易体验。想第一时间掌握全球财经要闻、市场热点和投资机会？加入我们的交流群，每天都有专业分析师为你解读最新资讯，分享实用的操作思路和投资策略。无论你是新手还是老手，都能在这里获得灵感、交流经验、共同成长。 👉 扫码立即加入，一起把握市场脉动！

财经风云09-20 08:53

瑞·达利欧彻底退出桥水后再谈美国债务危机：债务压力或引发美元贬值

odayusstock.com 报道，瑞·达利欧在卸任桥水基金股权后，依旧高频发声，核心议题仍是美国债务危机。他指出，美国财政体系就像人体的循环系统，债务与信贷是其中的“血液”。当债务增速远超收入增长时，就会产生“挤出效应”，类似心脏病发作前的征兆。他强调，美国每年利息支出已达1万亿美元，同时面临9万亿美元再融资和2万亿美元新增债务。这种压力下，如果投资人对美债失去信心，市场将出现供需失衡，政府可能不得不通过印钞应对，但这会引发恶性循环：资产贬值、美元购买力下降，最终导致系统性风险。债务危机本质上是政治问题达利欧认为，财政赤字的本质不是经济问题，而是政治博弈。美国财政收入与支出差距高企，政府支出约为7万亿美元，但收入仅5万亿美元，差距40%。若要维持债务稳定，赤字必须控制在GDP的3%以内。他提出解决方案：提高整体税负约4%，并削减政府开支4%。但政客往往承诺“不加税、不减福利”，使得财政僵局难以打破。这种政治现实让美国财政像一艘争吵中的船，明知前方有暗礁却无法转向。任由发展的结果就是货币贬值如果缺乏有效改革，达利欧直言结果就是美元贬值。政府可能会劝说债权人继续持有美债，调整发债结构，甚至实施资本管制。但最可能的还是美联储出手，进行大规模购债，这将进一步推高通胀并削弱美元信用。这一过程与1970年代布雷顿森林体系崩溃极为相似：当时美元失去黄金支撑，引发滞涨和信用危机。历史轮回再现，美国或再次面临货币体系重塑的风险。美国民主制度的治理能力削弱达利欧在访谈中警示，美国政府的应对措施（如关税、刺激政策、吸引外国投资）只是缓解而非治本。他强调，真正的问题在于民主制度治理能力的下降。政党对立、选举承诺和短期利益绑架政策，使得财政改革缺乏执行力。正如他与财政官员对话时听到的：“我们必须赢得选举，所以不能加税，也不能削减福利。” 正视内耗与结构性困境达利欧将当前美国的困境归因于五大力量：债务周期、内部撕裂、国际冲突、自然冲击、技术变革。其中最关键的是国内政治与社会结构性分裂。他与“硅谷风投教父”彼得·蒂尔的观点不谋而合：美国人长期依赖“持续举债”模式，而从未认真思考国债最终如何偿还。蒂尔在7月的演讲中直言：“在美国，很多人从来没打算还清国债，只要还能借，就会继续借下去。”这种心态使系统更脆弱。给年轻人的建议面对这一复杂环境，达利欧对年轻人提出两点核心建议：分散风险与靠近优秀群体。他强调，投资组合应包含黄金或替代性货币作为防线。同时，AI正在重塑就业结构，22至25岁人群就业受AI冲击最严重，因此年轻人必须善用新工具，提升不可替代性。他建议年轻人应努力进入创新和资源聚集的圈层，“聪明一点，跟对人，跟着行动的人走”。这是突破困境、参与未来的关键。达利欧的人生安排在个人生活方面，达利欧已76岁，他的目标是传承知识与原则。他计划继续经营家族办公室，搭建开放平台，让更多人使用其投资框架。他同时重视家庭和生活平衡，强调“有意义的事业与有意义的关系”才是通往幸福的根本。编辑总结综上，达利欧对美国债务的警告并非空洞的危言，而是建立在历史循环和宏观逻辑之上的现实判断。他与彼得·蒂尔等人的观点共同揭示了美国长期债务依赖与政治僵局的风险。面对未来，美元信用与治理能力的考验将决定全球资本格局的走向，而投资者与年轻人则需在不确定中寻找确定性，分散风险并紧跟创新力量。常见问题解答 Q1: 为什么达利欧将债务危机比作“心脏病”？A1: 他认为债务系统就像人体循环系统，当负担过重时会挤压必要支出，导致系统性失衡。这一比喻强调危机的突发性和严重性。 Q2: 美联储的独立性为何如此关键？A2: 如果美联储被迫迎合财政需求，可能会大量印钞购买国债，削弱美元作为储值工具的吸引力，最终动摇美元信用根基。 Q3: 为什么说债务问题本质上是政治问题？A3: 因为真正的解决方式需要加税或削减福利，但政客受选举压力影响，难以推动改革。这使得债务危机更多是政治博弈而非经济逻辑。 Q4: 达利欧与彼得·蒂尔的观点有哪些共通之处？A4: 两人都强调美国社会默认了“无止境借债”的模式，长期忽视偿还问题。这种心态反映出制度性风险，一旦市场信心动摇，危机会迅速恶化。 Q5: 普通投资者和年轻人如何应对这种大环境？A5: 投资者应采取分散化策略，配置黄金等避险资产以对冲风险。年轻人则需利用AI等工具提升自身竞争力，并尽可能融入创新资源集中圈层，增强未来发展的韧性。来源：今日美股网

今日美股网09-15 00:10

桥水创始人达利欧警告：如果美联储降息，两种资产即将崩溃

联储可能在9月份降息，但亿万富翁投资者瑞·达利欧(Ray Dalio)警告称，此举可能会对特定资产产生严重后果。 (截图来源：Finbold报) 9月4日，达利欧在Reddit问答环节中警告说，如果美联储开始降息，美元和股市可能会大幅下跌。这位桥水(Bridgewater Associates)联合创始人表示，短期利率和美元将会走弱，尤其是相对于黄金而言，而长期利率可能会上升，从而使收益率曲线变得陡峭。在这种环境下，达利欧警告说，尽管货币宽松，但股市可能表现不佳，这反映出投资者对债务工具的谨慎态度以及滞胀风险的增加。 (图片来源：Reddit) 值得注意的是，市场情绪强烈暗示降息，普遍预期9月份降息25个基点。包括美国银行(Bank of America)在内的分析师预计今年至少会两次降息，并在2026年进一步实施宽松政策。值得注意的是，疲软的劳动力市场数据和降温的通胀强化了这些预期，而国债收益率下滑则表明了预期。尽管如此，经济学家警告称，过度降息可能会重新引发通胀压力。总体而言，达利欧的最新警告加剧了他长期以来对美国财政脆弱性和更广泛的经济健康状况的担忧。过去，达利欧曾使用生动的比喻，将债务比作斑块的堆积，将经济比作触礁的小船，并警告说，不受控制的借贷最终可能引发“经济心脏病”。为此，他预计这种由债务驱动的危机可能会在未来三年内爆发，国家债务已飙升至37万亿美元，约占GDP的124%，为二战以来的最高水平。达利欧多次指出赤字扩大和偿债成本上升，并警告说，如果没有财政纪律，美国将面临陷入不可持续借贷的风险，这可能会削弱人们对美元和美国国债的信心。作为全球屈指可数的金融巨头，达利欧对全球市场与投资管理有独到见解，是全球基金投资的重要风向标。

tqttier09-08 11:23

特朗普喊话多少次让鲍威尔降息？鲍威尔为何不降？

从特朗普1月上任至今，催促了鲍威尔多少次降息？特朗普为何催促？鲍威尔为何不降息？

金色财经06-24 16:56

“美国正接近灾难性断裂点”！桥水创始人达利欧深度长文警告美国“接近崩溃”

68财经报社(亚太)讯亿万富翁投资者瑞·达利欧(Ray Dalio)警告称，美国正接近灾难性断裂点，螺旋式上升的债务、社会分裂和财政功能失调，与内战前的历史崩溃相似。达利欧预测美国在债务飙升和团结破裂时将出现崩溃。 (截图来源：Bitcoin.com) 桥水基金(Bridgewater Associates)联合创始人、亿万富翁对冲基金经理瑞·达利欧于6月9日在社交媒体平台X上发表了一篇长文，称美国正在经历一个危险阶段，他将其定义为历史“经济大周期”的第五阶段——一个以金融恶化和极端内部分裂为特征的时期。作为全球屈指可数的金融巨头，达利欧对全球市场与投资管理有独到见解，是全球基金投资的重要风向标。基于作为全球宏观投资者超过50年的经验和对500年历史变迁的研究，达利欧解释称，日益加剧的冲突、财富不平等和财政不稳定预示潜在的国内崩溃。达利欧引用其2021年所著书籍《应对变迁中的世界秩序的原则》(Principles for Dealing with the Changing World Order)中阐述的原则，指出最近的发展符合从内部混乱到内战的演变轨迹。达利欧写道：“通过研究50多次内战和革命，我们可以清楚地发现，内战或革命最可靠的领先指标是政府财政破产和巨大的贫富差距。” 达利欧将第五阶段描述为由于高公共债务、大额赤字以及财富和价值观差距扩大这一“经典有毒混合体”使社会条件变得极不稳定的点。他警告称，这些失衡状况在经济冲击的加剧下，往往会促使政府通过印钞来筹集支出，从而导致货币贬值和投资者信心丧失。达利欧认为：“当政府的购买力耗尽时，就会崩溃。但在走向崩溃的过程中，金钱和政治权力的争夺非常激烈。” 他还强调，与联邦政府不同，州政府无法印钞——这种不对称加剧了如康涅狄格、伊利诺伊和新泽西等负债州的财政压力。根据达利欧，这种结构性财政压力加上社会分裂导致在有限资源的分配上发生争斗：“下一个问题是谁来支付修复这些资源的费用，是‘富人’还是‘穷人’？显然，不可能是穷人。” 在概述第六阶段——内战阶段时，达利欧发出严厉的警告。他指出，一旦一个国家失去在共同的政治框架内调解争端的能力，公开冲突往往随之而来。他写道：“内战极其残酷，因为这是殊死搏斗。每个人都是极端分子，因为每个人都被迫选边站队战斗——在刀光剑影中，温和者处于劣势。” 尽管达利欧承认历史有时允许和平重组，但他强调，结果在很大程度上取决于能否出现团结而非分裂的领导层。他警告说，如果没有这样的领导层，从金融失调升级为暴力对抗的可能性就会越来越大。

风枫06-10 10:34

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