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美欧上演信任危机！荷兰国际集团：美元多头反弹是陷阱欧元、英镑和日元交易信号

上演一场信任危机，金融市场目光都聚焦在瑞士信贷的健康状况上。荷兰国际集团(ING)分析团队指出，随着政策制定者争先恐后地恢复信心，汇市交易员可能做多美元，以防止金融状况进一步恶化，但强调短线美元反弹是陷阱。瑞士信贷是全球30家全球系统重要性银行(G-SIB)之一，周三瑞士信贷确实从瑞士当局那里获得它所寻求的支持，并在周四亚洲时段，宣布它已经从瑞士国家银行(SNB)获得540亿瑞士法郎的流动性额度，还宣布计划以“有吸引力”的水平回购部分高级债务。瑞士信贷的困难与硅谷银行(SVB)性质截然不同，但瑞士信贷抛售的导火索是其一位顶级投资者关于注资的言论，硅谷银行在上周难以筹集资金的问题具体化。瑞士央行已明确表示，它认为瑞士信贷已为G-SIB提供适当的资本。当然，金融稳定委员会创建G-SIBs是为了避免在全球金融危机期间出现的那种公共部门救助。现在的问题是，投资者是会更高兴瑞士信贷获得流动性，还是会继续关注该行的商业模式和资本水平趋势。 G-SIB面临的压力令全球金融市场感到不安，这是可以理解的，这些市场显然处于压力水平。美国国债市场的隐含期权波动率现在高于2020年3月的水平，美元融资市场继续显示出压力迹象。 ING团队强调：“一次公司融资事件似乎不太可能将这种银行业压力的精灵放回瓶子里，但市场将寻找一系列支持措施，也许在评级较高的情况下，美国地区银行业会出现一些整合名字？” 展望美元后市，该团队预计外汇市场又将迎来紧张的一天。“我们认为投资者将希望持有防御性交易，例如做多日元交叉盘，并可能做多美元余额，以防金融状况进一步恶化。市场今天还将从欧洲央行的利率决议那里，得到进一步的暗示。推进50个基点的加息将被证明是困难的，我们应该预计在决议之后会立即出现更多波动。” “我们预计美元指数将在104-106区间内保持高度波动，但如果美元批发融资市场的压力再次飙升，则上行可能成为焦点，但这是出于错误的原因。” 欧元：欧洲央行将难以穿针引线今天的欧洲央行利率公告将取决于一系列不同的因素，这与市场以及欧洲央行本身一周前的预期不同。如果最近的通胀数据明确支持欧洲央行在3月份加息50个基点的承诺，那么金融部门持续的动荡让人们怀疑决策者是否会加息：OIS曲线显示，周四晚些时候的会议仅加息28个基点。 ING分析团队也表示：“在我们周一发布的欧洲央行备忘单中，我们根据欧洲央行对通胀和增长前景的评估，以及最重要的数据依赖性和前瞻性指引之间的平衡，分析了鸽派与鹰派范围内的4种不同50个基点结果。鉴于昨天的事态发展，只有在欧洲央行确信继续紧缩政策不会以给金融部门带来过度痛苦为代价的情况下，这些情况才有可能发生。” “换句话说，欧洲央行在推进其承诺的加息之前，将密切关注瑞士信贷的消息，进而关注欧洲银行业的环境。时间窗口非常狭窄，虽然我们呼吁加息50个基点，但如果今天看到欧洲央行按兵不动，我们也不会感到震惊，而25个基点的走势似乎是最不可能出现的情况。” 欧元的影响如何？如果欧洲央行加息50个基点是在市场因瑞士央行支持而减少对银行业担忧的环境下进行，那么这实际上可能被解读为法兰克福对欧元区银行体系健康的信心信号，并且最终可以提振欧元。 “如果欧洲央行在欧洲银行业仍然脆弱的环境中强行加息，对欧元/美元的影响实际上可能是负面的，因为投资者认为这是该地区金融稳定的另一个主要风险，而简单的重新定价更高欧洲央行利率预期在统计上不足以提振欧元，”ING分析团队补充。 “显然，对于欧洲央行而言，这是一条棘手的道路，我们怀疑欧元/美元将继续受到风险环境和欧洲金融部门相对表现的推动。” 在欧洲外汇的其他地方，挪威克朗正在成为表现最差的G10货币。这不足为奇，因为克朗是流动性最低的G10货币，在市场动荡时期通常表现非常糟糕，尤其是当风险集中在欧洲时。虽然欧元/挪威克朗的上行空间受到欧元自身疲软的相对限制，但美元/挪威克朗的涨势一直很猛烈。该货币对目前接近关键水平，即2022年9月的高点10.8860，此后挪威克朗将违约至2020年大流行冲击以来的最低水平，当时流动性危机使其失控螺旋上升至触及11.70水平。在各国央行成功恢复市场信心之前，挪威克朗极有可能走软。英镑：预算因银行业压力而黯然失色人们普遍认为，英国财务大臣杰里米·亨特(Jeremy Hunt)发布的预算是正确的，尽管是在他得到的限制范围内。鉴于金融市场的所有压力，很难找出对预算的任何英镑反应。相反，由于欧洲银行业的压力，欧元/英镑昨日似乎走低，让人想起2012-2015年欧元区各种危机期间欧元/英镑的疲软。再一次，欧洲银行业的表现可能会决定欧元/英镑近期的表现，尽管如果欧洲央行今天能够可靠地加息50个基点，而不会令银行股感到不安，则欧元/英镑可能会回到0.8800上方。 ING分析团队展望：“我们预计，英镑/美元将在1.20-1.22范围内反弹，直到银行业危机平息。” 日元：仍然表现出色金融危机条件的回归使得日元回归成为明显的跑赢大盘。由于日本拥有庞大的经常账户和净外国资产头寸(多年盈余)，日元通常在这些时期扮演避险货币的角色。由于能源危机，日本的经常账户盈余比以前小，但其庞大的海外资产头寸胜出。日元也将从宏观方面获胜，美国银行业危机将收紧美国信贷状况，打击美国经济增长，并加快美联储宽松周期的时机。其他主要中央银行也是如此，实际上会将全球利率拉近日本的最低利率。 “如果银行业状况再次恶化，而大西洋两岸最近发生的事件只会让我们对年底美元兑日元120的预测更有信心，美元兑日元很容易跌破130。”

会员

小萧2023-03-16

香港证监会：密切留意瑞信事件保持与各监管机构沟通

　　深陷巨亏漩涡的瑞士信贷成为关注焦点。将从瑞士央行流动性工具中筹资至多500亿瑞士法郎的消息，让瑞士信贷在周三股价大跳水后，美股盘前股价出现上涨。对于瑞信事件及其影响，香港证监会发言人答复财联社称，正密切监察情况、评估事件对香港市场的影响；且一直就此事与其他金融监管机构及香港交易所保持紧密沟通。

金融界2023-03-16

情绪重回低迷，赛道股尽墨，银行板块强势吸金逆市收红，这一ETF份额悄然创新高！

中药、银行、医美逆势表现。消息面上，瑞士信贷自曝内部控制发现“重大缺陷”，且其大股东拒绝进一步注资，加剧了最近金融行业面临的压力。国内银行股是否值得担忧? 中泰证券首席经济学家李迅雷在接受专访时表示，欧美银行股危机与中国银行股表现，两者之间没有必然联系。国内银行以国企为主，从银行的信用体系来看，不能够拿欧美银行股来类比中国银行股。 “高利率背景下欧美部分银行出现流动性问题，这种流动性问题不具有普遍性，不大会引发系统性风险。“ 展望后市，光大证券认为，核心CPI韧性叠加硅谷银行风险事件，市场预期或在“风险+降息”与“CPI+加息”之间反复摇摆，近期市场波动或将加大，可重点跟踪具备安全边际的资产。中信建投分析称，短期市场风险因素仍存扰动，震荡或仍有反复，按照当前技术面走势和扰动因素此起彼伏的情况看，短期震荡调整可能还会有所持续，但下探空间有限，或以区间震荡为主。中期来看，中国经济复苏是较为确定的方向，叠加不断扩大改革和开放引入海内外增量资金，A股仍具备攀升向上的支撑。因此，我们维持中期震荡攀升的判断，但需注意短期震荡调整的风险，可耐心等待企稳信号。下面具体来看今天的行情复盘。【市场热点回顾及解读】截至收盘，沪指下跌1.12%报收在3226.89点。深成指下跌1.54%。创业板指数下跌1.51%。两市成交额不足9000亿元，北向资金全天净买入7.87亿元，为连续第四个交易日净买入。从个股表现来看，两市个股跌多涨少， 679只个股上涨，4346只下跌，78只持平，市场情绪重回低迷，赚钱效应极差。主力资金动向上，今日银行板块逆市上涨，在31个申万一级行业中资金净流入额居前，其次是医药生物和传媒；净流出方面，电力设备、有色金属、国防军工等净流出居前。【ETF全知道热点盘点】今日重点聊聊银行、医疗这两个板块主题的交易和基本面情况。一、【银行ETF（512800）】今日银行板块早盘低开高走逆市飘红，午后继续发力冲高，而后随大盘回落，全天整体表现居前。大型国有行领涨，中国银行涨近3%，中信银行亦涨超2%，工商银行、邮储银行等跟涨。网罗A股42只上市银行行情的中证银行指数收0.17%。资金也在密集流向银行板块，截至收盘，银行（申万）当日获主力资金净流入23.56亿元，在31个申万一级行业中排名首位，其中工商银行获净买入5.84亿元，农业银行获净买入5.42亿元，中国银行获净买入近4亿元。热门ETF方面，A股规模最大银行ETF（512800）低开高走，午后二度拉升，盘中一度涨逾1%，突破5日、10日均线，尾盘随大势下行微红收涨0.09%，收获两连阳，全天成交额2.34亿元。消息面上，昨日人民银行召开2023年金融稳定工作会议会议指出，我国金融运行整体稳健，风险可控。我国金融体系中银行业资产占比超过九成，银行业金融机构总体经营稳健，特别是大型银行评级一直优良，是我国金融体系的“压舱石”。此外，人民银行近日发布的2023年2月金融统计数据报告显示，2月新增社融3.2万亿元，新增信贷1.8万亿元，均显著高于市场一致预期，企业中长期贷款连续第7个月同比多增的同时，居民中长期贷款结束连续14个月的同比少增。光大银行宏观研究团队指出，近期公布的数据显示，国内经济良好复苏态势，市场风险偏好回暖；作为周期性行业之一的银行有望受益，同时银行板块整体经历长时间调整，估值低洼，以及银行股高股息率等，市场对银行股估值修复行情乐观。数据显示，银行ETF（512800）的标的指数中证银行指数最新市净率PB为0.54，低于指数上市以来近96%的历史区间，板块估值性价比凸显。值得注意的是，近日上市银行股价稳定方案再现，瑞丰银行公告宣布已达到触发稳定股价措施启动条件，此前，重庆银行也公布了高管增持的稳定股价措施。据不完全统计，2022年已有十余家银行推出了稳定股价方案。光大银行宏观研究称，随着市场对经济复苏前景更加乐观，银行板块基本面稳健、估值低洼，有望与股东、高管增持利好形成共振，有助于提振市场信心与稳定股价。展望后市，银河证券表示，在经济社会发展总体要求上，“稳经济增长、高质量发展不变”、财政政策与货币政策力度不减，地产与政府债风险持续化解，银行经营环境向好，基本面预计维持稳健，叠加估值性价比突出，持续看好银行板块投资机会。资料显示，银行ETF（512800）跟踪中证银行指数，成份股囊括A股市场42只上市银行，是一键投资银行板块的便捷工具。二、【医疗ETF（512170）】尽管医美概念强势反弹，巨头爱美客、爱尔眼科大涨3.62%、2.73%，但在医疗器械和服务大面积飘绿拖累下，医疗板块连续第4日收跌。从日线形态上看，中证医疗指数盘中一度突破5日线，无奈午后持续走低，收盘走出4连阴，短期仍未找到支撑。表征医疗板块行情的医疗ETF（512170）收跌0.61%，全天成交3.6亿元，较昨日缩量。午后下跌区间场内溢价频现，买盘资金或悄然逢跌吸筹。资金面仍是近期焦点。行情数据显示，截至昨日收盘，医疗ETF（512170）已连续18个交易日获资金净申购，累计吸金17亿元！上交所数据显示，资金持续加码下，医疗ETF（512170）最新基金份额高达367.94亿份创基金上市以来新高！今日医美概念走强，消息面上，“315晚会”曝光医美行业乱象，多家医美相关公司使用只能外用涂抹的三无“妆字号”化妆品为顾客进行面部注射。光大证券指出，经过本次“315晚会”的曝光，医美行业的非法违规产品将进一步加速出清，市场竞争秩序愈加规范，国内医美龙头企业可直接受益于行业监管趋严的发展趋势。对于近期医疗ETF（512170）连续暴力吸金，医疗ETF（512170）基金经理胡洁最新解读：长期来看，我们认为医疗是一个长坡厚雪赛道品种，因为人口老龄化的加速、14亿人口的医疗健康刚需，是驱动医疗行业长期高景气度的坚实底层逻辑。当前医药板块在历史估值底部区域，且相关政策或出现向好趋势，因此可以在左侧积极布局，并保有耐心，长期配置享受医疗行业长期发展的红利。 Wind数据显示，医疗ETF（512170）跟踪的中证医疗指数最新PE估值24.16倍，分位点0.88%，低于指数发布以来逾99%的时间区间，当前估值性价比尤为突出。资料显示，医疗ETF（512170）成份股全面覆盖了医疗器械和医疗服务领域的细分龙头，其中医疗器械直接受益于后续医疗新基建，权重近4成；同时覆盖8只CXO龙头概念股。医疗服务概念则直接受益于人口老龄化、医疗消费升级和医美等时代大趋势，具备长期国民级需求增长和高成长双重特性。风险提示：银行ETF跟踪的标的指数为中证银行指数（399986），中证银行指数（399986）成立于2013年7月15日，指数基日为2004年12月31日；医疗ETF被动跟踪中证医疗指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2014.10.31。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和本基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金过往业绩并不预示其未来表现！根据基金管理人的评估，银行ETF、医疗ETF风险等级为R4-中高风险。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对本基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资需谨慎。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

有连云2023-03-16

每日钢市：期钢跌超3%，钢坯降50，钢价趋弱运行

行接连暴雷，硅谷银行危机尚未完全渡过，瑞士信贷昨夜又出现问题，海外宏观风险加大，市场悲观情绪蔓延，由于避险情绪升温，钢材市场价格普遍下跌，热卷市场价格高位回调。不过考虑到当前库存压力不大，且钢厂挺价意愿依然较强，下跌空间有限。综合来看，预计17日热轧板卷价格弱势震荡调整运行。冷轧板卷：3月16日，全国24个主要城市1.0mm冷卷均价4888元/吨，较上个交易日下跌24元/吨。16日期货热卷盘面大幅下行，市场信心受到一定影响，现货销售价格优惠空间有所加大。成交方面，据贸易商反馈，16日询单问价者减少，下游拿货偏谨慎，成交偏差。库存方面，全国冷轧库存继续呈现下降态势。心态方面，当前商家成本较高，部分贸易商暂时不愿意大幅下调价格，挺价意愿还是偏强，市场观望情绪较浓。整体来看，预计17日国内冷轧板卷价格或将窄幅震荡运行。中厚板：3月16日，全国24个主要城市20mm普板均价4614元/吨，较上个交易日下跌27元/吨。16日期货盘面宽幅下行，现货市场价格跟随盘面大幅下降，市场成交较为冷清，情绪持续转弱。近期钢厂利润方面恢复，产量提升较为明显。市场方面，现阶段市场库存持续降低，缺货情况较为明显，商户挺价意愿较强，对于价格有一个较强的支撑。三、原燃料市场价格进口矿：3月16日，山东进口铁矿石现货市场价格下跌，成交一般。山东部分成交：青岛港，PB粉报913元/吨，卡粉报1025元/吨。废钢：3月16日，全国45个主要市场废钢平均价2770元/吨，较上一交易日价格下调16元/吨。具体来看，钢材期货下跌，成材交易量骤降，市场悲观心态蔓延，钢厂纷纷降价收货，不过近期废钢到货情况较好，加上此轮跌价，钢厂库存将进一步增加，短期利空废钢价格。市场方面，废钢基地出货积极，避险意识明显提升，整体囤货意愿偏低，多采取快进快出策略。综合来看，预计17日废钢价格稳中偏弱运行。焦炭：3月16日，焦炭市场价格暂稳运行，焦钢博弈再次陷入僵持，市场观望情绪较浓。近期随着炼焦煤价格连续下跌，导致焦炭成本支撑减弱，上涨动力不足，不过焦企盈利能力再度改善，开工率小幅回升，厂内多保持低位库存水平；钢厂利润有所修复，生产积极性较好，铁水产量稳步回升，焦炭需求支撑较强，但钢厂对于钢市后期走向仍有存疑，持谨慎态度，预计短期内焦炭价格将持稳运行。四、钢材市场价格预测供给方面：据Mysteel调研，本周五大品种钢材产量959.19万吨，周环比增加7.04万吨。其中，螺纹钢、线材、热轧板卷、冷轧板卷、中厚板产量均小幅增加。需求方面：本周钢材总库存量2157.63万吨，周环比减少78.71万吨。其中，钢厂库存量605.74万吨，周环比减少22.39万吨；钢材社会库存量1551.89万吨，周环比减少56.32万吨。本周钢市供需基本面维持偏好格局，库存延续较快下降态势。不过，由于外部环境复杂严峻，商品期货市场多头止盈离场，也将抑制后期下游采购积极性。近期美国硅谷银行（SVB）破产事件持续发酵，已经蔓延到了欧洲，瑞士第二大银行集团瑞士信贷银行自爆重大缺陷。当地时间16日，瑞信宣布将向瑞士央行借款至多500亿瑞郎，拟以约30亿瑞郎回购债务。欧美银行业危机导致金融市场风声鹤唳，避险情绪明显升温，国内商品期货市场普遍下跌，短期钢价或趋弱运行。

我的钢铁网2023-03-16

突发情况！欧洲央行今日加息50个基点概率激增大华银行：欧元、英镑、澳元和日元最新技术前景分析

2%目标位。三菱日联金融集团表示，在瑞士信贷表示将从瑞士央行获得贷款以支撑其财政之后，欧元下跌后反弹。三菱日联金融集团外汇分析师Lee Hardman在一份报告中表示，这将缓解人们对瑞士信贷流动性危机的担忧。鉴于对银行业的担忧，欧洲央行可能在周四的利率决议上持谨慎态度。野村证券经济学家AndrzejSzczepaniak表示，尽管最近美国银行体系的发展和随后的市场反应不利，但仍预计欧洲央行将把三个关键政策利率各上调50个基点，存款机制利率将从目前的2.50%升至3.00%，这表明欧洲央行抗击通胀的努力尚未结束。以下是大华银行所撰文章的主要内容：欧元/美元未来24小时走势观点昨日，我们预计欧元/美元会走高，但我们认为“1.0800的主要阻力位预计不会受到威胁”。欧元/美元随后上涨至1.0759，接着大幅下跌并暴跌1.46%(纽约时段收市价为1.0575)，这是自去年9月以来的最大单日跌幅。尽管欧元/美元可能进一步走弱，但不太可能明显跌破1.0500。阻力位在1.0610；假如突破1.0640，将表明欧元/美元不太可能测试1.0500。未来1-3周走势前瞻我们的最新观点是周一(3月13日)，当时我们认为欧元/美元“可能会在1.0560和1.0800之间盘整”。欧元/美元昨日在伦敦时段交易中升至1.0759，随后跌破1.0560(低点为1.0514)。尽管欧元/美元的快速下跌似乎太快，但欧元/美元进一步下跌的风险已经增加。1.0470是一个主要支撑位，欧元/美元能否跌破水平还有待观察。总的来说，只有在未来几天突破1.0680的“强大阻力位”，才表明欧元/美元下行风险已经减弱。 (欧元/美元日线图来源：大华银行) 英镑/美元未来24小时走势观点我们昨日没有预料到英镑/美元会大幅下跌至1.2012(我们预计英镑/美元会横盘交易)。尽管有所下降，但下行势头并未明显增强。今日，英镑/美元可能会进一步下跌，但任何跌势都可能是1.2000/1.2150较低交易区间的一部分。换句话说，英镑/美元不太可能明显跌破1.2000。未来1-3周走势前瞻周二(3月14日)，我们指出，上行势头开始形成，但英镑/美元必须明显突破1.2440，才有可能持续上涨。我们补充说，“只要英镑/美元保持在1.2040以上，那么该货币对明显突破1.2440的可能性就会保持完好。”英镑/美元昨日没有突破1.2240，而是跌至1.2012的低点。尽管跌幅相对较大，但下行势头并未明显改善。目前，英镑/美元可能会在1.1950-1.2190的宽幅区间内波动。 (英镑/美元日线图来源：大华银行) 澳元/美元未来24小时走势观点昨日，我们认为澳元/美元“可能会走高，但不太可能持续上升至0.6715上方”。我们的观点没有错，澳元/美元上升至0.6712，然后大幅下跌至0.6590，接着反弹并收于0.6622(昨日收市价下跌0.91%)。澳元/美元的急剧下跌似乎已经过头，该货币对不太可能进一步走弱。今日澳元更有可能在0.6585-0.6680区间内交易。未来1-3周走势前瞻我们在两天前(3月14日)指出，澳元/美元似乎已经进入盘整阶段，可能在0.6570至0.6770之间交易。昨日澳元/美元大幅下跌至0.6590。虽然短期下行势头开始改善，但预计澳元/美元开始持续下跌还为时过早。换句话说，我们继续预计澳元/美元将在0.6570至0.6770之间交易。展望未来，澳元/美元必须跌破0.6560并保持在该位下方，才有可能持续下跌。 (澳元/美元日线图来源：大华银行) 美元/日元未来24小时走势观点昨日，我们预计美元/日元将在133.50和135.00之间交易。周三伦敦时段早盘，美元/美元一度升至135.11；随后暴跌至132.21，接着在纽约时段反弹并收于133.40(昨日收市价下跌0.61%)。波动的价格走势导致汇价前景喜忧参半。今日，美元/日元可能会继续震荡，可能在132.30到134.30之间。未来1-3周走势前瞻我们昨日指出，下行势头已经迅速减弱，但只有突破135.10才表明美元/日元不会进一步走弱。在周三伦敦时段交易中，美元/日元短暂上升至135.11，随后暴跌至132.21。由于没有明显突破我们的“强劲阻力位”135.10，美元/日元有进一步走弱的空间。尽管如此，主要支撑位131.50不太可能很快进入视野。 (美元/日元日线图来源：大华银行)

会员

tqttier2023-03-16

ATFX国际：瑞士信贷被曝出现流动性危机，欧元受惊大跌

行的事件尚未平息，瑞士的第二大银行——瑞士信贷，波澜再起。昨日，瑞士信贷突然宣布要向瑞士国家银行，也就是瑞士中央银行，申请500亿瑞士法郎的借款，用来补充自身的流动性。信用互换市场早在本周二就已经发出了危险信号：瑞士信贷债券的一年期信用违约互换（CDS）在收盘时报价835.9，远高于常态化水平，意味着债券违约的可能性极高。　　▲ATFX图　　受此消息的影响，瑞士信贷的股价在本周三暴跌13.94％，最低至1.75美元。让人担心的是，市场目前无法搞清楚是什么原因导致了瑞士信贷的违约风险激增。据瑞士信贷CEO表示：“我们对硅谷银行的信用风险敞口不大，我们的定期固定收益证券的数量绝对不重大，此外，对利率的风险敞口也得到了充分的对冲。”此番表态说明，瑞士信贷的流动性险与硅谷银行大为不同，前者并没有持有过量的美国债券。瑞士中央银行已经接受了瑞士信贷的借款要求，股票市场的紧张情绪已经大为缓解。但是，只有明确是瑞士信贷出现问题的根本原因，才能够对瑞士中央银行的救助作用进行评估。　　▲ATFX图　　由于瑞士信贷在欧洲的金融系统中影响力巨大，在其曝出流动性问题之后，欧元的币值受到重大冲击。欧元兑美元单日跌幅高达1.46％，市场报价一度跌破1月9日以来的最低点。技术角度看，欧元兑美元的回调波段已经和震荡中枢1重叠，这是趋势转折的典型信号。如果未来市场价格跌破S1：1.0483，那么空头趋势的形成将得到确认。　　▲ATFX图　　欧洲央行利率决议结果，将于今日21:15公布；半小时后，欧洲央行行长拉加德召开货币政策新闻发布会。目前市场的主流预期依旧是：欧央行将激进加息50基点，公布值符合预期的话，欧元将得到一定程度的提振。欧央行行长拉加德的讲话是重中之重，市场关注的焦点在于其如何评价瑞士信贷的流动性问题。如果他认为该事件不会影响欧央行的货币政策路径，那么欧元兑美元的汇率将大涨。另外，拉加德关于欧元区通胀率和失业率的看法，也将对外汇市场形成影响，需要重点关注。　　ATFX风险提示、免责条款、特别声明：市场有风险，投资需谨慎。以上内容仅代表分析师个人观点，不构成任何操作建议。请勿将本报告视为唯一参考依据。在不同时期，分析师的观点可能发生变化，更新内容不会另行通知。

金融界2023-03-16

每日财经大小事：瑞士信贷暴雷，股价一度暴跌30%！事发紧急美国审查瑞士信贷敞口英国央行召集谈判

瑞士信贷周三（3月15日）欧盘收市崩跌30%，在大股东沙特国家银行排除再注入资金消息打击后，恐慌情绪从欧洲蔓延至美国股市。瑞士央行表示，如有必要将提供额外流动性。美国财政部审查美国银行对瑞士信贷的敞口，英国央行也与国际同行展开紧急会谈。

芷莹2023-03-16

欧美金融危机愈演愈烈！百年老店瑞士信贷自爆，大股东袖手旁观，瑞士当局却坐不住了，会影响中国银行业吗？

规模银行——硅谷银行破产后，大名鼎鼎的瑞士信贷又让人惊掉了下巴。　　01瑞士信贷突然变脸内部管控存在重大漏洞　　14日，原本“浓眉大眼”的的瑞士信贷突然变脸。在向美国证监会（SEC）提交年报中，瑞士信贷表示管理高层发现财报内部管控存在重大漏洞。瑞士信贷年报中含糊称“管理高层未能设计并维护有效的风险管理，导致未能发现并查明财报中潜在的重大失误”。　　此外，瑞士信贷的年报显示，2022年全年瑞士信贷报告的税前损失为32.58亿瑞士法郎，归属于股东的净亏损为72.93亿瑞士法郎。　　　　除了业务巨亏，内部管理失控等重大问题外，瑞士信贷还正面临流动性风险。　　瑞士信贷2022年底的“现金存款提款、到期定期存款不再续期和净资产流出水平大大高于同年第三季度的水平。在第四季度，瑞士信贷发现客户提款超过1100亿瑞士法郎（约合8303亿元人民币）。瑞士信贷承认这些情况已经“加剧并可能继续加剧”流动性风险。　　即便瑞士信贷账面上几乎没有持有到期债券，但是其流动性风险依然引发了外界的警惕。　　02瑞士信贷体量庞大是全球系统重要性银行之一　　与硅谷银行相比，瑞士信贷的体量更加庞大，一旦出现流动性危机，全球金融系统都将会颤抖。　　瑞士信贷主要为富人提供财富管理服务，并在华尔街拥有投行业务，是国际金融市场的主要参与者。与硅谷银行不同，瑞信是全球系统重要性银行之一，在金融稳定委员会的评价中，与摩根士丹利、富国银行位列同一等级。　　　　瑞士信贷成立于1856年，有167年历史，总部设在瑞士苏黎世，是全球第五大财团，瑞士第二大银行。2022年瑞士信贷总资产3.97万亿元，总负债3.63万亿元，其中存款1.74万亿元，入选《财富》世界500强排行榜，位列第494位。　　03大股东拒绝救助瑞士信贷跌14.14％　　在经历硅谷银行等三家银行破产之后，市场已经成为惊弓之鸟。特别是瑞士信贷的流动性风险，让市场更加惊慌失措，华尔街对于瑞士信贷含糊其辞的解释并不买账。　　值得注意的是，瑞士信贷大股东沙特国家银行态度十分明确，不会向瑞士信贷提供任何进一步的财务援助。　　在大股东表示不予援助后，与瑞信相关的信用违约保护成本飙升至类似2008年金融危机时的水平。瑞信债券的一年期信用违约互换（CDS）从周二业务结束时的报价835.9个基点飙升至近1000点，约为针对瑞银一年期CDS价格的20倍，德银的10倍。　　此外，穆迪将美国银行系统前景展望评级从稳定下调至负面，原因是硅谷银行、Silvergate和签名银行等的倒闭反映美国银行系统运营环境“迅速恶化”，同时还下调美国签名银行债券至垃圾级，还将第一共和银行等六家银行的评级列入“负面观察”名单。　　在多重打击之下，瑞士信贷跌14.14％，并带崩各大银行股，　　　　摩根大通跌4.71％，高盛跌3.03％，花旗跌5.44％，摩根士丹利跌5％，美国银行跌0.87％，富国银行跌3.21％，德意志银行跌6.79％。　　　　04瑞士官方最终出手相救　　眼见瑞士信贷崩盘在即，瑞士官方最终出手相救。　　瑞士国家银行和瑞士金融市场监督管理局联合声明称，如有必要，瑞士国家银行将向瑞信提供流动性支持。　　3月16日，瑞信国际官网发布消息称，瑞士信贷通过行使其选择权，从瑞士国家银行借到高达500亿瑞士法郎的担保贷款工具和短期流动性工具，这是完全由优质资产担保的。瑞士信贷还宣布，瑞士信贷国际将以现金回购至多30亿瑞郎的部分运营公司（OpCo）优先债务证券。　　瑞士信贷称，其正在对10只美元计价的优先债务证券提出现金收购要约，总对价高达25亿美元。与此同时，瑞士信贷还宣布了一项单独的现金收购要约，涉及四份以欧元计价的优先债务证券，总对价最高达5亿欧元。两项要约均须符合有关收购要约备忘录所载的各项条件，这些要约将于2023年3月22日到期，但须遵守要约文件所载的条款和条件。　　“这些交易符合我们主动管理整体负债构成和优化利息支出的方法，并使我们能够利用当前交易水平以有吸引力的价格回购债务。”瑞士信贷称。　　瑞士信贷首席执行官柯尔纳（Ulrich Koerner）表示：“这些措施表明，我们采取了果断行动，在继续进行战略转型、为客户和其他利益相关者创造价值的同时，加强瑞信的实力。我和我的团队决心迅速前进，围绕客户需求打造一家更简单、更专注的银行。” 　　在官方出手救助后，瑞士信贷欧股盘前大涨40％，但是至于这场暴风雨是否已经过去，仍难以判断。　　05会影响中国银行业吗？　　对中国而言，这些事件的影响如何？多位业内研究人士表示，我国银行业经营比较稳健，不会出现类似硅谷银行、瑞士信贷那样的风险。在中信证券研究部银行业首席分析肖斐斐看来，由于平稳有序的利率环境、合理充裕的流动性水平以及主要银行稳健审慎的经营风格，当前国内银行业经营质效提升，金融体系稳定性有望持续巩固。　　广发证券银行业首席分析师倪军亦表示，中国的利率环境非常平稳，不存在欧美银行的国债投资大幅浮亏问题，资产负债表较为健康，也不存在存款流失导致的流动性问题。　　

金融界2023-03-16

兴业投资：银行业危机&美元走强，国际油价创一年多新低

C对中国需求复苏的预期推动反弹，但随着瑞士信贷爆出财务问题，市场对西方主要央行激进加息引发经济放缓的担忧日益增强，以及美元的避险需求增加，加之国际能源署下调今年原油需求增速，国际油价随即反转大幅下挫，创2021年12月以来新低。不过，监管机构及时缓解市场对银行业的担忧，以及俄罗斯警告减产，这推动油价企稳反弹，收窄部分跌势。截止美国收盘，美国原油4月期货收跌3.61美元，或5.03%，报68.17美元/桶，盘中最高触及72.53美元/桶，最低跌至65.68美元/桶；布伦特原油5月期货收跌3.30美元，或4.25%，报74.30美元/桶，盘中最高触及78.68美元/桶，最低跌至71.65美元/桶。国际油价周三的暴跌应归因于关于瑞士信贷银行的传言，市场认为这是硅谷银行破产后的传染效应。瑞士信贷近日发布了2022年财报，指出其对财务报告的内部控制存在“重大缺陷”，并指出尚未遏制客户外流。而其大股东沙特国家银行董事长胡达里(Ammar Al Khudairy)称不会为瑞士信贷提供财政援助后，市场担忧情绪转化为恐慌。这引发了新一轮风险资产抛售潮，受影响最大的是油价。自金融体系开始出现风险以来，油价持续遭受大肆抛售，因飙升的借贷成本将冲击全球经济增长和需求前景。市场认为瑞士信贷存在一些风险，可能与硅谷银行金融危机纠缠在一起，并可能成为下一个流动性受害者，尽管瑞士信贷的首席执行官否认了所有说法。此前，美国两家银行倒闭已经引发市场担忧，认为美联储和其他主要央行激进加息为经济急剧下滑埋下了伏笔。 SPI资产管理董事总经理Stephen Innes在一份报告中表示：“石油正在被摧毁，大型宏观经济直视美国经济衰退漩涡，能源交易员将此与之前银行业驱动的衰退相提并论，尤其是2008年金融危机，它与当前的金融动荡具有相似的暗示，而石油陷入困境。” 澳新银行分析师表示，金融机构正在抛售原油期货，以限制自己在期权市场价格下跌中的风险敞口。这是在对现货市场疲软的担忧再度抬头之际。分析人士解释说，国际能源机构警告称，高于预期的俄罗斯出口将使市场在今年上半年保持过剩。这家总部位于巴黎的组织强调，石油库存已攀升至18个月来的最高水平，因对经济衰退的担忧挥之不去，需求增长仍然疲弱。而美国硅谷银行(SVA)和签名银行(Signature Bank)银行倒闭及瑞士信贷出现财务问题，引发市场对美联储及主要央行此轮大幅加息给其他银行带来的风险的担忧，提升了美元的避险需求，美元指数周三强劲反弹逾1%，这也给油价施加额外下行压力，因美元走强对持有非美货币的原油买家而言更加昂贵。国际能源署（IEA）在周三发布的最新石油市场报告中称，“空中交通的反弹和被压抑的中国需求的释放主导了全球石油需求的复苏”。但指出，全球石油库存接近78亿桶，为2021年9月以来最高水平。2023年石油需求增速将从2022年的230万桶/日放缓至200万桶/日；全球石油供应正超过低迷的需求，但预计市场将在年中达到平衡；今年晚些时候，石油市场需求可能很快回到赤字状态。俄罗斯2月份的石油出口量下降了50多万桶/日，至7.5百万桶/日。俄罗斯2月份的石油出口收入下降了27亿美元，至116亿美元，或接近战前水平的一半。俄罗斯2月份的石油产量仍然接近战前水平。大部分的供应过剩反映了俄罗斯的供应在欧盟的禁令后寻求新的目的地。不过，瑞士银行业监管机构出手干预，并承诺在必要时提供流动性解决方案，这缓解了市场恐慌情绪，推动原油等风险资产企稳反弹。瑞士监管机构周三表示，瑞士信贷若需要，可从央行获得流动性，在瑞信引领欧洲银行股溃败后，监管机构急于缓解人们对该贷款机构的担忧。瑞士金融市场监管局(FINMA)和瑞士央行在一份联合声明中称，瑞士信贷“符合对具有系统重要性的银行所规定的资本和流动性要求”。一位熟悉情况的消息人士称，一些政府和至少一家银行向瑞士施加压力，要求其采取行动。瑞士央行和金融市场监管局还表示，“没有迹象表明，由于目前美国银行市场的动荡，瑞士机构有直接的受波及风险”。他们暗指硅谷银行和Signature银行的倒闭所引发的动荡。然而，资深经济学家警告称，瑞信危机有可能颠覆全球经济从疫情和乌克兰战争双重冲击中复苏的势头。与此同时，分析人士指出，俄罗斯能源部警告称，该国可能会在2023年降低石油产量。此外，虽然美国原油库存增加，但汽油和馏分油库存下降，表明需求有所增强，也给油价带来一些支持。美国能源信息署(EIA)的最新数据显示，截至3月10日当周，美国原油库存增加155万桶至4.791亿桶，预期增加118.8万桶，前值减少169.4万桶；汽油库存减少206.1万桶，预期减少182万桶，前值减少113.4万桶；精炼油库存减少253.7万桶，预期减少117.2万桶，前值增加13.8万桶；俄克拉荷马州库欣原油库存减少191.6万桶，前值减少89万桶。美国上周战略石油储备(SPR)库存维持在3.716亿桶不变。此外，上周美国国内原油产量持平于1220万桶/日。七国集团(G7)反对下调60美元/桶的俄油价格上限。据知情人士，七国集团希望将俄罗斯原油的价格上限维持在每桶60美元，这让一些欧洲国家本月收紧西方制裁的希望落空。知情人士表示，欧盟委员会官员就七国集团的立场向欧盟成员国发出了警告。他们说，拜登上周在白宫办公室告诉欧盟委员会主席冯德莱恩，华盛顿无意调整石油制裁。美元指数美元指数周三小幅高开，但随即回补缺口并创103.443的一个月低点，但随着瑞士信贷出现财务问题再次引发了市场对2008年危机的担忧，尤其是在美国硅谷银行和签名银行倒闭之后，美元指数强势上扬至105.103的一周新高，并创一周最大单日涨幅。然而，由于全球政策制定者急于安抚瑞信动荡引发的担忧，似乎削弱了美元的避险需求，并推动了美元指数的回调。为了抑制避险情绪，瑞士央行挺身而出，同时匿名消息人士透露，美国银行不太容易受到瑞士信贷崩盘的影响。与此同时，英国央行也举行了紧急会谈。因此，全球政策制定者急于安抚市场的担忧情绪，似乎抑制了美元指数的涨势。此外，全球评级巨头穆迪周三晚些时候发布了对全球央行的指引，尤其是在瑞士信贷动荡之际对美联储的指引。穆迪表示，预计联邦公开市场委员会(FOMC)将在3月22日的会议上将联邦基金利率上调25个基点。如果银行业压力加剧，美联储很可能会暂停加息，以评判形势。美联储和其他央行将会召开紧急会议，提供指引，遏制潜在的恐慌情绪。未来几周，金融市场可能仍将动荡。在最近的事件之后，美元因美联储利率预期降低而走软。瑞银集团经济学家预计，从长远来看，美元对大多数G10国家货币将失去优势。在短期内，美元的避险地位可能有助于保持其相对高的价值。但就长期而言，我们仍然认为，美元对大多数G10国家货币将走弱，并认为投资者可以利用美元走强的时期来减少对该货币的配置。美国劳工统计局周三公布的数据显示，美国2月生产者物价指数（PPI）年率从1月份的5.7%放缓至4.6%，远低于市场预期的5.4%。而核心PPI年率从5.4%放缓至4.4%，也低于市场预期的5.2%。按月计算，核心PPI为0%。PPI数据低于预期支持美联储有空间在金融稳定担忧的情况下略微放慢加息步伐。美国人口普查局公布的数据显示，美国2月份零售销售下降0.4%，至6979亿美元，低于市场的下降0.3%，而1月份数据由增长3.0%上修为增长3.2%。核心零售销售下降0.1%，符合预期，1月数据由增长2.3%上修为2.4%；而零售销售控制组（扣除汽车、汽油、建筑材料和食品服务）增长0.5%，预计下降1.2%，前值由1.7%上修为2.3%。美国2月份零售额在上月飙升后出现下滑，这表明消费者支出虽然保持了增长，但已经开始感受到持续通胀和美联储加息的压力。尽管劳动力市场的韧性让许多美国人得以继续消费，但仍有人依赖信用卡，难以维持收支平衡。展望未来，围绕美国就业和活动的二线数据将成为引导美元指数盘中走势的风险催化剂。考虑到欧元区最近的银行业担忧，欧洲央行(ECB)的行动也值得关注。技术分析美国原油日图：保利加通道扩散，油价跌穿下轨；14和20日均线看跌；随机指标走低。 4小时图：保利加通道下滑，油价跟随下轨发展；14和20均线看跌；随机指标走高。 1小时图：保利加通道下滑，油价在中轨下方发展；14和20小时均线看跌；随机指标走低。综述：预计日内油价将在65.70-69.50区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注3月16高点68.70，突破后将上探2021年12月20日高点69.50，然后是2021年12月10日低点70.30和3月14日低点70.80，以及2021年12月11日低点71.60和3月13日低点72.30；而下方支持留意2021年12月6日低点67.30，跌破后将下探2021年12月5日低点66.75，然后是2021年12月20日低点66.10和3月15日低点65.70，以及2021年12月1日低点64.80和2021年11月30日低点64.40。布伦特原油日图：保利加通道扩散，油价跌穿下轨；14和20日均线看跌；随机指标走低。 4小时图：保利加通道下滑，油价跟随下轨发展；14和20均线看跌；随机指标走高。 1小时图：保利加通道下滑，油价在中轨下方发展；14和20小时均线看跌；随机指标走低。综述：预计日内油价将在71.65-75.70区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注2021年12月15日高点74.55，突破将上探3月16日高点74.95，然后是2022年12月8日75.70和3月14日低点76.85，以及1月5日低点77.60和3月13日低点78.30；而下方支持留意3月16日低点73.60，跌破将下探2021年12月1日高点72.80，然后是2021年11月26日低点72.10和3月15日低点71.65，以及2021年12月6日低点70.80和2021年12月20日低点69.25。周四关注：美国2月营建许可美国2月新屋开工美国2月进口物价指数美国每周申请失业金人数美国3月费城联储制造业指数 2023-03-16

兴业投资2023-03-16

兴业投资：瑞信再暴雷美元领衔避险资产急涨

险货币被殃及，均回吐了此前两日涨幅。瑞士信贷的最大投资者沙特国家银行称因监管限制而无法提供更多资金支持，引爆投资者对欧美银行体系稳定性的担忧。此前，瑞信表示，该行在2021年和2022年的财务报告内部控制方面发现了“重大缺陷” 。不过，很快，瑞士央行发声表示将在必要时向瑞信提供流动性，瑞信当前的资本率与流动性状况仍符合要求，没有迹象显示当前问题对瑞士银行业实体有直接传染风险。不管是此前的硅谷银行破产，还是当前的瑞士信贷危机，央行都迅速入场安抚市场，但这并不能消除市场对银行业危机的担心。市场再一次重新下调对欧美央行加息预期，CME美联储观察工具显示，市场认为美联储在3月不加息和加息25个基点的可能性接近对半。市场预计周四欧洲央行加息50个基点的预期从90%骤降至30%，加息25个基点的预期升至70%。市场对欧美央行本轮周期峰值利率的押注也被下调。此外，美国数据显示，美国2月零售销售年率上升5.4%，创2020年12月以来的最低增速纪录；月率下降0.4%，较前值的3%大幅下降。美国2月PPI月率下降0.1%，低于预期的0.3%和前值0.7%，年率增长4.6%，较上月的6%放缓，是2021年3月以来的最低水平。核心PPI月率增长0%，低于预期的0.4%和前值0.5%，核心年率增长4.4%，也低于预期5.2%和前值5.4%。数据为美联储放缓加息步伐提供了理由。被视为“美联储喉舌”、有“新美联储通讯社”之称的华尔街日报记者Nick Timiraos表示，更多投资者预计，由于过去一周美国两家地区性银行倒闭引发更广泛的金融动荡，美联储的加息周期可能已经结束。美联储在金融稳定性和抑制通胀间难以做出艰难的抉择，同时也是市场当前的矛盾，这可能决定了在美联储3月利率决议前，市场很容易听风就是雨，来回波动。在复杂的市况中，日内欧央行将公布利率决议，欧央行是否放缓加息步伐至25个基点，是市场窥探全球央行是否因为欧美银行危机而逆转加息立场的一个重要窗口。技术面欧元/美元日图在MA50受阻以大阴线下跌，但在前期低点1.0520一线仍存在支持，不破暂时以区间看待。4小时图暴跌下探前期低点，仍存在明显支持，不应过分看空。小时图大跌在1.0510上方录得反转K线企稳回升，但整体上行动能不强。日内建议关注1.0520一线支持表现决定进一步方向。支撑位： 1.0520 1.0480 1.0400 阻力位： 1.0600 1.0650 1.0700 英镑/美元日图在MA50一线受阻，维持在该线下方仍将偏弱。4小时图在1.2200一线拉锯后下行，关注MA5/10死叉的压制。小时图跌破1.2130加速走低，当前在1.2000上方企稳反弹，但力度不强。日内建议关注1.2000一线支持表现决定进一步方向。支撑位： 1.2000 1.1920 1.1850 阻力位： 1.2110 1.2150 1.2200 美元/日元日图重新回踩MA50一线，关注该线能否企稳。4小时图冲高在前期高点135.00上方受阻回落重新回踩132.30一线支持，仍未选择新方向。小时图跌破134.00一线加速下跌，当前在132.20上方整理，该档存在支持。日内建议关注132.20一线支持表现决定进一步方向。支撑位： 132.20 131.50 131.00 阻力位： 133.85 134.30 134.90 黄金日图仍企稳1900上方，但上下长影线显示多空拉锯可能增强，对进一步上行空间保持谨慎。4小时图短线刺穿1900下方但很快企稳并再创新高，显示该档存在护盘。小时图先抑后扬，整体多头仍占主导。日内建议关注1900附近轻仓做多，紧设止损，看1925上方寻求遇阻反手做空机会。支撑位： 1900 1885 1875 阻力位： 1925 1937 1950 白银日图在前期高点22.00附近连续录得反转信号，警惕反转下行的可能性。4小时图冲高回落，阴线增多，但需要有效下破21.50才能打开进一步下行空间。小时图倒V反转，空头动能增强。日内建议激进者寻找22.00下方做空，紧设止损，下破21.50跟进。支撑位：21.50 21.30 21.00 阻力位：22.00 22.20 22.40 2023-03-16

兴业投资2023-03-16

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