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什么是人民币套利交易？与日元有何不同？

交易中，投资者借用低收益货币（如日元和瑞士法郎）进行投资，主要是投资于高收益的资产，通常包括货币，也包括融资杠杆交易股票。人民币套利交易与之类似，但由于人民币并非完全可兑换，存在一定限制。很大一部分人民币套利交易是中国出口商将现金换成美元的形式。另一种形式是外国人借入人民币投资大陆市场。第三种套利交易涉及使用廉价的离岸人民币购买以美元和其他货币计价的债券。人民币套利交易是如何发展的？直到2022年美联储开始大举加息，北京方面转向宽松政策以帮助陷入困境的经济之前，中国的利率多年来一直高于美国。随着美元收益的飙升，中国出口商发现，如果将收益保留在美元中，他们可以每年赚取高达5%的收益，相比之下，人民币定期存款的回报则微不足道。自2022年4月以来，出口商大规模囤积美元是人民币贬值的主要因素之一。人民币贬值意味着外国人可以进行美元-人民币在岸掉期交易，从这些交易中赚取丰厚的利差。海外投资者可以借入廉价的离岸人民币，并将其转换为美元或其他货币，用于投资股票和债券。投资者不仅可以从人民币贬值的转换率中获益，还可以获得资产的通常回报。人民币套利交易的规模有多大？分析师表示，虽然很难准确估计人民币套利交易的总规模，但它比以日元融资的全球交易规模要小，因为日元是一种流动性更强、开放的全球货币。麦格理估计，自2022年以来，中国出口商和跨国公司已经积累了超过5000亿美元的外汇储备。外国公司也将更多的收益从中国转移到国外，而不是在中国重新投资。与此同时，自2022年底以来，外国对在岸人民币债券的持有量增加9200亿元人民币（约1281.2亿美元），6月达到创纪录的高点。这是交易员所说的反向人民币利差交易的证据，在这种交易中，外国投资者通过货币对冲掉期交易借出美元，借入人民币，然后购买人民币债券，从中获利。人民币会成为下一个解除的套利交易吗？由于日本加息导致日元套利交易大幅解除，最近人民币汇率上涨，引发了对人民币套利交易可行性的质疑。瑞银表示，考虑到人民币与日元的相关性，离岸人民币的空头头寸已经减少。如果中国收益率上升并且美元-人民币利差收敛，那么在岸套利交易可能会解除。麦格理首席中国经济学家Larry Hu表示：“人民币套利交易将在中国国内需求回暖后解除。这取决于政策刺激是否足够决定性。”

欧罗巴2024-08-14

2024年8月14日人民币中间价列表

40 5.40230 5.39800 瑞士法郎/人民币 -111.00 8.25570 8.26680 8.26030 加元/人民币 2.00 5.20910 5.20890 5.20490 人民币/马来西亚林吉特 -16.10 0.62070 0.62231 0.61817 人民币/俄罗斯卢布 1130.00 12.81330 12.70030 12.38530 人民币/南非兰特 -152.00 2.53560 2.55080 2.56140 人民币/韩元 -50.00 190.78000 191.28000 190.71000

FX168财经集团2024-08-14

日元持续疲软，美元下跌，市场在等CPI数据“一锤定音”？

35%，至 0.6608 美元。美元兑瑞士法郎持平，瑞士法郎是最近因投资者平仓套利交易而上涨的另一种货币。

Dan19772024-08-13

CWG Markets：市场保持观望，美元周一微涨，金价大涨逾40美元创一周新高

通胀数据前保持观望，12日美元兑日元、瑞士法郎、加元和瑞典克朗走强，美元兑欧元和英镑走弱，美元指数在隔夜市场上涨，当日早间强势震荡，午后显着回落，尾盘时美元指数微涨。衡量美元对六种主要货币的美元指数当天上涨0.01%，在汇市尾市收于103.140。外汇资讯网站FXEmpire的市场分析师弗拉基米尔·泽尔诺夫（Vladimir Zernov）在当日表示，由于交易商在等待刺激因素的出现，美元指数走平。当日美国没有重要的数据要公布，交易商将会聚焦于整体的市场人气。美国将在13日和14日分别公布7月份生产者价格指数和消费者价格指数。外汇资深分析师Jerry Chen说，随着激进降息预期的降温，美债收益率实现止跌，帮助美元指数守住103关口。考虑到日本央行现任和前任官员都表态在市场动荡环境中不考虑再次加息以安抚市场情绪，美元兑日元汇率在连续重挫后有所反弹，上周周线收出十字星，意味着多空双方暂时打成平手。 Jerry Chen认为，已经大幅降低的日元空头仓位是否会进一步遭遇平仓，以及以什么速度平仓是决定汇价走势的关键。摩根大通分析师表示，对日元的套利交易已经抹去了今年以来的盈利，估计65%至75%的套利头寸已经平仓。预计美元兑日元汇率到2025年二季度将处于144:1的水平。这意味着美元兑日元汇率将维持盘整走势。周二（8月13日）亚市早盘，现货黄金高位震荡，一度创一周新高至2475.92美元/盎司；黄金价格周一上涨超过40美元，收报2471.89美元/盎司，受避险资金流入推动，另外，交易商在等待本周美国通胀数据，这些数据可能会为美联储的降息路径提供更多信息。 Kitco Metals高级分析师Jim Wycoff表示："我们今天在黄金和白银市场上看到的是利多技术图表带来的一些价格支撑，一些技术性买盘被触发。"Wycoff说："还有一些因中东紧张局势加剧而产生的避险需求。" 周一，以色列军队在加沙南部城市汗尤尼斯附近继续开展行动，尽管此时国际社会正在推动达成停止加沙战事的协议，防止陷入与伊朗及其代理人的更广泛地区冲突。与此同时，乌克兰军队上周二冲过俄罗斯边境，横扫俄罗斯库尔斯克地区的一些地方，这次突袭暴露了俄罗斯在该地区边境防御的弱点。芝商所的FedWatch工具显示，市场认为美联储 9 月份降息 50 个基点的可能性为 49%。美国国债收益率周一下滑，也给金价提供上涨机会。投资者还将关注周二的美国生产者物价数据和周三的消费者物价数据，以进一步了解通胀情况。这些数据对于美联储决策者确认是否有必要在 9 月份的会议上采取宽松政策至关重要。 PGIM Fixed Income首席投资策略师Robert Tipp说，国债经历了一周半的反弹，期间对经济衰退的担忧情绪爆发，将指标收益率推至 14 个月低点，现在投资者为了预防可能的经济衰退，寻求确保收益。大多数投资者对 2000 年代的软着陆印象不深，他们正在考虑："'我们需要现在买入，锁定长端利率，即使降息200个基点已被消化，因为你知道接下来的情况会比这更糟糕'，"Tipp说。随着通胀率趋向美联储 2% 的目标，且最近的薪资数据显示劳动力市场的紧张状况正在缓解，期货市场的定价是，在 9 月份的下一次 FOMC 会议上，美联储将把当前 5.25%-5.50% 的联邦基金利率至少下调 25 个基点，到 2024 年底将有四次25个基点的降息，明年的降息幅度会类似。由于 8 月份联邦公开市场委员会没有召开会议，市场参与者只能寄希望于美联储主席鲍威尔在下周的杰克森霍尔经济政策研讨会上表明意图。美联储理事鲍曼(Michelle Bowman)周六（8月10日）略微缓和其一贯的鹰派语气，指出过去几个月通胀方面取得一些"可喜"的进一步进展，但她同时表示，通胀仍"令人不安地高于"央行2%的目标，并面临上行风险。费城 Janney Montgomery Scott 首席固定收益策略师 Guy LeBas 说，"本周的主要催化剂是周三的 CPI，我将其描述为 9 月可能降息前的'勾选项'。只要 CPI 报告不是悲剧性的，我就不认为市场最终会受很大的影响。" 美元指数技术分析：美指周一上涨在103.35之下遇阻，下跌在103.05之上受到支持，意味着美元短线上涨后有可能保持下跌的走势。如果美指今天上涨在103.30之下遇阻，后市下跌的目标将会指向103.00--102.95之间。今天美指短线阻力在103.25--103.30，短线重要阻力在103.35--103.40。今天美指短线支持在103.00--103.05，短线重要支持在102.95--103.00。欧元/美元技术分析：欧美周一下跌在1.0910之上受到支持，上涨在1.0940之下遇阻，意味着欧美短线下跌后有可能保持上涨的走势。如果欧美今天下跌在1.0915之上企稳，后市上涨的目标将会指向1.0945--1.0955之间。今天欧美短线阻力在1.0940--1.0945，短线重要阻力在1.0950--1.0955。今天欧美短线支持在1.0915--1.0920，短线重要支持在1.0895--1.0900。黄金技术分析：黄金周一下跌在2423.00之上受到支持，上涨在2473.00之下遇阻，意味着黄金短线下跌后有可能保持上涨的走势。如果黄金今天下跌在2455.00之上企稳，后市上涨的目标将会指向2487.00--2504.00之间。今天黄金短线阻力在2486.00--2487.00，短线重要阻力在2503.00--2504.00。今天黄金短线支持在2455.00--2456.00，短线重要支持在2438.00--2439.00。市场波动：欧洲股市收盘：德国DAX30指数8月12日（周一）收盘上涨21.47点，涨幅0.12%，报17723.50点；英国富时100指数8月12日（周一）收盘上涨40.61点，涨幅0.50%，报8208.71点；法国CAC40指数8月12日（周一）收盘下跌19.04点，跌幅0.26%，报7250.67点；欧洲斯托克50指数8月12日（周一）收盘下跌4.63点，跌幅0.10%，报4670.65点；西班牙IBEX35指数8月12日（周一）收盘上涨4.50点，涨幅0.04%，报10643.00点；意大利富时MIB指数8月12日（周一）收盘上涨135.77点，涨幅0.43%，报31918.00点。美国股市收盘：道琼斯指数8月12日（周一）收盘下跌140.53点，跌幅0.36%，报39357.01点；标普500指数8月12日（周一）收盘上涨0.23点，涨幅0.00%，报5344.39点；纳斯达克综合指数8月12日（周一）收盘上涨35.31点，涨幅0.21%，报16780.61点。贵金属收盘： 8月12日（周一）受避险资金流入的推动，现货黄金大幅走高，站上2470美元大关，最终收涨1.69%，报2472.14美元/盎司，为8月2日以来的最高点。现货白银最终收涨1.84%，报27.96美元/盎司。 CWG后市预测：美元今天短线以逢高做空为主，破位止损，有盈利30个点以上就设好止赢，在美国开市前撤出所有没有成交的挂单。本策略适合保证金，实盘可作参考。美元指数：可以在103.30---102.95的区间的上限卖出，有效破位15个点止损，目标在区间的下限。欧元/美元：可以在1.0955---1.0915的区间下限买入，有效破20个点止损，目标在区间的上限。英镑/美元：可以在1.2795---1.2745的区间上限卖出，有效破位30个点止损，目标在区间的下限。美元/瑞郎：可以在0.8695---0.8625的区间上限卖出，有效破位40个点止损，目标在区间的下限。美元/日元：可以在148.15---146.55的区间上限卖出，有效破位40个点止损，目标在区间的下限。澳元/美元：可以在0.6610---0.6565的区间上限卖出，有效破位20个点止损，目标在区间的下限。美元/加元：可以在1.3760---1.3720的区间下限买入，有效破位20个点止损，目标在区间的上限。黄金：可以在2487.00---2455.00的区间的下限买入，有效破位10美元止损，目标在区间的上限。提醒大家注意一下，如果当天策略首先达到预期的平仓目标，求稳的投资者可以放弃当天的操作计划。投资者在实际执行本策略的时候，可以提前5--10个点开始布置相应的仓位，但止损的价位应该不折不扣的执行。依据本策略做单，当有30个点以上的盈利的时候请做好平价保护，也可以获利了结，千万不要让盈利单变成亏损单。建仓标准：风险承受能力在20%以下，每2000美元做单0.1手就可以；风险承受能力在20%--50%之间，每1000美元做单0.1手就可以；风险承受能力超过50%以上，每1000美元做单0.2--0.3手就可以。 CWG Markets作为一家FCA全授权并监管的交易服务商，本文所含内容及观点仅为一般信息，并未有将您的投资目标、财务状况和投资需求考虑在内。 2024-08-13

CWG Markets2024-08-13

2024年8月13日人民币中间价列表

30 5.39800 5.39280 瑞士法郎/人民币 65.00 8.26680 8.26030 8.25270 加元/人民币 40.00 5.20890 5.20490 5.20670 人民币/马来西亚林吉特 41.40 0.62231 0.61817 0.62604 人民币/俄罗斯卢布 3150.00 12.70030 12.38530 12.12030 人民币/南非兰特 -106.00 2.55080 2.56140 2.56740 人民币/韩元 57.00 191.28000 190.71000 192.15000

FX168财经集团2024-08-13

中东火药桶要炸了！美军“林肯号”航母加速启航黄金2475避险急剧冲高比特币6万卖压沉重

债券收益率和股票市场略有上涨，但日元和瑞士法郎周一表现不佳。由于周一缺乏重要数据发布，市场维持上周趋势，同时关注本周美国发布的重要数据，包括生产者价格指数(PPI)、消费者物价指数(CPI)和零售销售数据。市场仍完全预期年底前政策将放松100个基点，未来12个月内总体政策将放松至175-200个基点。然而，除非美国经济陷入深度衰退，否则这种宽松路径似乎不太可能出现。需要更多数据来改变这种鸽派论调。美元技术分析 FXStreet分析师Patricio Martín表示，美元指数的技术前景仍然看跌，买家难以形成重大走势。该指数仍位于20、100和200天简单移动平均线(SMA)下方，符合看跌倾向。基于动量的相对强弱指数(RSI)继续位于50以下，表明持续的抛售压力。此外，移动平均收敛散度(MACD)仍处于负值区域，显示较低的红色条。尽管本周有所上涨，但整体技术前景并未显着改善，表明持续存在回调的可能性。黄金技术分析 FXEmpire分析师Vladimir Zernov表示，交易员关注美国国债收益率下降，黄金测试新高。基本面依然看涨，黄金似乎已准备好测试历史高点。如果金价维持在2450美元上方，则将升至7月高点2480美元附近。若突破2480美元，金价将升至2500美元。#黄金技术分析# (来源:FXEmpire) 比特币技术分析 CoinTelegraph指出，比特币空头试图进一步回调，但多头趁比特币下跌时买入，并试图将价格维持在60000美元的心理水平，比特币的波动性让交易员们处于紧张状态。加密货币恐惧与贪婪指数在8月6日触及17/100的低点，8月9日升至48/100，并于8月12日再次回到极度恐惧区25/100。下一个大问题是复苏能否持续？过去几天，流入现货比特币交易所交易基金的资金一直不稳定，表明投资者存在不确定性。根据链上分析平台Lookonchain数据，另一个短期负面因素是，这些机构似乎已经停止了对稳定币的购买。比特币周末从移动平均线下跌，表明空头不愿不战而降。55724美元的水平是下行方面需要注意的关键支撑位。如果跌破该水平，则表明市场情绪仍然消极，交易员正在逢高抛售。这将为跌至49000美元打开大门。相反，如果多头将价格推高至移动平均线上方，则表明逢低买入。比特币可能开始向70000美元进军，预计卖家将坚决捍卫70000至73777美元的区域。#VIP会员尊享# (来源:CoinTelegraph)

小萧2024-08-13

会员

美国衰退担忧缓解，日元将下跌？【外汇周报】

，欧元涨0.05%，澳元涨0.97%，瑞士法郎跌0.82%。1. 美国衰退担忧缓解，欧元/美元何去何从？上周，欧元/美元（EUR/USD）涨0.05%。美国经济数据好于预期利好美元，进而压制了欧元的反弹幅度。数据显示，美国7月ISM非制造业指数为51.4，好于预期的51。其中，就业、新订单、商业活动分项指数均重返扩张区间。而美国上周首次申请失业救济人数为23.3万人，低于预期和前值，显示就业市场有所回暖。上述两项数据公布后，市场对美国经济衰退的恐慌缓解，降息预期也有所调整。根据芝商所FedWatch工具显示，目前市场预期美联储9月降息25个基点的概率为53.5%，降息50个基点的概率为46.5%，两者几乎持平。【图源：CME FedWatch Tool】接下来市场怎么走？摩根士丹利预计，市场会保持紧绷，直到公布的新数据确认或否定美国经济的软着陆/硬着陆情况。高盛则认为，美国经济衰退的担忧被夸大了。未来需密切关注美国总统大选，如果特朗普胜选，美元将走强。这意味着欧元/美元将下跌。本周关注：本周关注美国7月CPI和零售销售数据。若CPI高于预期，欧元/美元将下跌。相反，若CPI低于预期，欧元/美元将继续反弹。技术面上，欧元/美元突破1.10后回落，均线显示多头力量仍较强，若突破1.095附近，下一目标位继续看1.10。相反，若下跌，第一支撑点位看21日均线1.088附近，第二支撑点看100日均线1.079附近。【图源：TradingView；欧元/美元（EUR/USD）走势】 2. 套利交易结束？华尔街仍看好日元升值上周，美元/日元（USD/JPY）涨0.08%，主要是由于日本央行官员表态鸽派。 8月7日，日本央行副行长内田真一表示，不会在市场不稳定的时候加息。讯息公布后日元大跌，美元/日元当日收涨1.5%，收复了周一的跌幅。未来日元走势将如何？这还要看套利交易。野村指出，日元空头头寸已减少大约一半，但套利交易并没有完全解除。部分分析师认为，在这种更高波动性和对美国经济感到紧张的环境中，继续进行新的套利交易仍然很困难，日元目前可能会在145左右的范围内稳定。不过花旗认为，当前美元对日元汇率下跌只是日元套息结束的开始，未来或将出现更大幅度下跌，因此建议做多日元。瑞银也建议买入日元，预计随着市场对日元投机性头寸的持续减持，到明年年底日元兑美元涨幅将超过10%。本周关注：本周关注美国CPI和日本GDP数据。若美联储降息预期有所减弱，美元/日元将继续反弹。技术面上，均线显示空方仍占据上风，但鉴于RSI指标已从超卖回升至正常区域，因此接下来多空双方大概率持续胶着，震荡概率较大。支撑位看前低141.7，阻力位看21日均线152附近。【图源：TradingView；美元/日元（USD/JPY）走势】原文链接

投资慧眼2024-08-12

CWG Markets：投资者继续追逐风险，美元上周五下跌；黄金高位震荡，市场焦点转向美国CPI数据与地缘局势

CWG Markets2024-08-12

Grayscale：以太坊为何表现不佳？加密市场下行风险会更大吗？

周期性资产表现疲软，而美国国债、日元和瑞士法郎等传统避险资产表现强劲（图 2）。非美国股票和做空美国股票波动性的策略表现尤其糟糕。比特币和以太坊均下跌；虽然比特币在风险调整后表现相对较好，但以太坊的表现不及其他加密资产和许多传统市场部分，我们将在下文进一步探讨。在主要加密资产中，Solana 的表现明显优于其他加密资产。图 2：以太坊位列表现不佳的细分市场尽管以太坊的波动性高于比特币，但其在最近一次下跌期间的表现比平时更明显。例如，图表 3 显示了自 2020 年以来比特币价格的最大百分比跌幅，并将其与同期以太坊价格的跌幅进行了比较。在这些事件中，以太坊的价格通常下跌幅度约为比特币价格的 1.2 倍。最新的“加密货币寒冬”（即熊市时期）显示出类似的相对表现。[2] 相比之下，截至 2024 年 8 月，以太坊的价格已下跌约 1.8 倍于比特币的价格，这表明以太坊面临额外的、独特的下行压力。图 3：平均而言，以太坊的跌幅通常是比特币的 1.2 倍以太坊价格下跌幅度相对较大的原因之一似乎是永续期货中过多的多头仓位。2024 年 5 月，在美国证券交易委员会 (SEC) 批准发行人对美国现货以太坊交易所交易产品 (ETP) 的 19b-4 申请之际，交易员大幅增加了永续期货的总仓位（图表 4），或许是预计在获得监管部门的全面批准后价格会进一步上涨；该批准于 2024 年 7 月获得，美国现货以太坊 ETP 随后不久开始交易。随后，部分多头仓位在最近的下跌中被清算，加速了价格下跌。8 月 4 日，以太坊的价格在短短三分钟内下跌了 7.6%，仅当天永续期货的清算总额就达到 3.4 亿美元。[3]由于抛售发生在美国隔夜交易时段，且币安的现货价格较 Coinbase 有较大折扣[4]，因此清算似乎主要由亚洲的杠杆交易者主导。[5] 图表 4：2024 年 5 月以太坊期货杠杆率增加另一个可能导致以太坊表现不佳的因素是少数大型持有者的实际和预期抛售，包括做市商 Jump Crypto、风险投资商 Paradigm 和 Golem Network（一种拥有大量以太坊国库资产的加密协议）。[6] 虽然无法确定确切的抛售金额，但根据分析平台 Arkham Intelligence 的数据，Grayscale Research 估计，这些实体在开始转移代币之前共持有价值约 15 亿美元的以太坊（基于当时的以太坊价格[7]）。活跃验证者数量的下降和以太坊质押奖励率的上升也表明相对粘性的代币供应量有所变动，这可能会影响市场情绪。[8] 过去一周，更广泛的金融市场趋于稳定。或许最引人注目的是，衡量美国股市隐含波动率的 VIX 指数在周一达到 60% 以上的盘中高点后，周四收盘时跌至 26%（图表 5）。市场能否持续稳定将取决于即将发布的宏观经济和企业盈利数据，以及美联储或其他央行的任何政策反应。在经济数据方面，即将发布的关键报告包括每周失业救济申请报告（每周四发布）、消费者价格指数报告（将于 8 月 14 日发布）和下一份就业报告（将于 9 月 6 日发布）。美联储很可能在 9 月 18 日的会议上降息，但市场更关注此后的政策路径。政策制定者可能会在 8 月 22 日至 24 日举行的杰克逊霍尔研讨会上提供更多指导。图 5：过去一周市场波动性下降如果美国经济避免衰退并继续走在“软着陆”的道路上，Grayscale Research 预计代币估值将反弹，比特币将在今年晚些时候重新测试其历史高点。然而，即使在较弱的经济环境中，Grayscale Research 也有理由相信价格的下行风险可能比过去的下跌更为有限。这些包括来自新美国上市 ETP 的净需求相对稳定、本周期内中心化金融机构提供的信贷不足[9]，以及自今年年初以来山寨币回报率相对低迷。与过去的周期相比，美国围绕加密行业的政治格局的变化也可能降低估值的下行风险。经济周期是投资几乎所有资产类别不可避免的特征，宏观前景的不确定性应被视为加密投资者的短期风险。与此同时，Grayscale Research 认为，人们对严重的经济衰退几乎无法容忍，并预计政策制定者一出现问题就会开始印钞和消费。货币和财政政策的不规范做法是一些投资者选择投资比特币的原因之一；因此，一段时期的经济疲软可能会强化比特币的长期投资论点。参考资料 [1] 经济学家经常将这种统计规律称为“萨姆规则”。 [2] 例如，在上一个周期比特币价格的高峰到低谷期间，比特币和以太坊都下跌了相同的幅度。在 2022 年 3 月至 2023 年 10 月的“熊市”期间，以太坊的跌幅是比特币的 1.3 倍。来源：Artemis，Grayscale Research。 [3] 来源：Trading View，Coinglass。 [4] 来源：Coinglass [5] 链上清算也可能是导致以太坊价格大幅下跌的原因之一。例如，借贷平台 Aave 在 8 月 5 日报告了 2.39 亿美元的清算。来源：Dune Analytics。数据截至 2024 年 8 月 8 日。仅供说明之用。 [6] 来源：The Defiant、CoinDesk、Arkham Intelligence 数据。 [7] 具体日期为 Paradigm 为 2024 年 6 月 21 日，Golem 为 2024 年 7 月 8 日，Jump 为 2024 年 7 月 24 日。 [8] 来源：validatorqueue.com。 [9] 近年来，有几家中心化借贷公司破产。来源：Blockworks。来源：金色财经

金色财经2024-08-12

2024年8月12日人民币中间价列表

00 5.39280 5.38820 瑞士法郎/人民币 76.00 8.26030 8.25270 8.31980 加元/人民币 -18.00 5.20490 5.20670 5.20080 人民币/马来西亚林吉特 -78.70 0.61817 0.62604 0.62821 人民币/俄罗斯卢布 2650.00 12.38530 12.12030 11.98260 人民币/南非兰特 -60.00 2.56140 2.56740 2.57420 人民币/韩元 -144.00 190.71000 192.15000 192.43000

FX168财经集团2024-08-12

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