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谷歌2025Q3业绩电话会议高管解读财报

试中转化价值提升了 12%。我们持续将生成式 AI 功能融入营销流程的每个环节。我们在 Asset Studio 和 Product Studio 中推出了 Imagen 4，帮助企业制作更多更优质的创意素材。在衡量方面，我们为支持 Meridian（我们的营销组合模型）的模型添加了更多变量，并且 PMax 中更精细的报告功能也提高了竞价效率。金融服务公司 SoFi 一直使用 PMax 来实现其雄心勃勃的增长目标，并帮助其转化率同比增长了 39%。迁移到 YouTube 后，我们看到了收入的加速增长。我们的推荐系统在短视频和客厅娱乐等关键盈利领域推动了观看时长的强劲增长。随着我们利用 Gemini 模型，用户发现率也得到了进一步提升。在直接响应广告方面，我们对收入的增长感到振奋，尤其是来自采用需求生成策略的中小广告主的收入增长。我们还通过 100 多次投放提升了需求生成广告的效果，帮助在 YouTube 上使用定向竞价的广告主将转化价值提高了 40% 以上。零售垂直领域继续引领我们在 YouTube 上的增长，需求生成广告帮助我们进一步实现了购物相关类别的变现。展望我们长期关注的客厅领域，越来越多的广告主开始采用互动式直接响应广告，使得该广告形式的全球年收入超过 10 亿美元。对于我们的观众，我们持续提供更丰富的体育赛事观看渠道，同时充分利用 YouTube 的产品创新和创作者主导的内容。Sundar 提到，我们扩大了与 NFL 的合作，首次在全球范围内独家直播了一场 NFL 比赛。品牌商们非常看好这个机会，我们的所有广告位在短短几周内就全部售罄。关注创作者。YouTube创作者经济蓬勃发展的一大推动力在于创作者与品牌之间的合作。诸如直接链接到优惠活动、网站和短视频，以及长视频中可替换的品牌片段等工具，将很快帮助创作者展示他们如何为品牌创造巨大价值。得益于与Dude Perfect的合作，Comcast和Xfinity的搜索排名提升了8%，超过了Xfinity的其他广告，短视频的品牌回忆率也提升了34%。与此同时，与效果次佳的广告相比，该广告的单用户转化成本降低了50%。我们持续投资于人工智能驱动的功能，帮助创作者提升创作效率并发展业务。通过 Veo 3 集成和语音转歌曲功能，创作者可以更快地将想法转化为作品，而全新的频道洞察功能则能帮助他们更好地了解作品表现。最后，我们来看看YouTube的订阅产品。YouTube Music、YouTube Premium和YouTube TV等产品也呈现强劲增长势头。此外，我们还在内部应用Gemini，以更快的速度、更高的智能度和效率服务客户。我们的销售团队利用Gemini整合广告知识，简化客户互动流程。这种效率提升超过10%，带来了数亿美元的增量收入，并使销售人员能够更深入、更具战略性地与更多客户互动。在我们的客户支持部门，基于Gemini的解决方案今年迄今已处理超过4000万次客户会话，并解决了数十万个客户咨询，而这仅仅是个开始。和往常一样，最后我想谈谈我们在合作伙伴关系方面取得的进展，我们的客户正在利用谷歌产品的强大功能和广泛覆盖面来加速转型。全球金融服务公司 Revolut 利用谷歌云的 Vertex AI 平台和 Gemini 模型，为其先进的客户服务聊天机器人提供支持，开发全新的高度个性化金融产品，并提供预测性洞察。Revolut 还通过采用 Veo 3 来增加其在 YouTube 上的投入，从而打造个性化广告素材，这使得谷歌成为其实现增长和开拓新市场的关键广告合作伙伴。最后，我要感谢所有谷歌员工为我们的成功所做出的贡献，也要一如既往地感谢我们的客户和合作伙伴的持续信任。当然，值此谷歌广告25周年之际，还要衷心感谢大家。 Anat Ashkenazi高级副总裁兼首席财务官除非另有说明，我的发言将主要围绕第三季度同比数据展开。我将首先介绍Alphabet整体业绩，然后介绍各业务部门的业绩。最后，我会对2025年第四季度的业绩展望做一些评论。第三季度业绩表现卓越，延续了全年强劲的增长势头，搜索和YouTube广告、订阅、平台和设备以及谷歌云业务均实现了两位数的收入增长。合并收入达到1023亿美元，同比增长16%，按固定汇率计算增长15%。总收入成本为414亿美元，增长13%。总获取成本（TAC）为149亿美元，增长8%。其他收入成本为265亿美元，增长16%，主要增长来自YouTube的内容获取成本，其次是折旧和其他技术基础设施运营成本。总运营支出增长28%至297亿美元。研发支出增长22%，主要来自与人工智能相关的薪酬和折旧费用。销售和营销费用持平，而一般及行政费用显著增长，主要原因是与欧盟委员会罚款相关的35亿美元支出（详见盈利新闻稿）。本季度营业收入增长9%至312亿美元，营业利润率为30.5%。若不计入欧盟罚款，营业收入增长22%，营业利润率为33.9%。营业利润率的提升得益于强劲的收入增长和持续的成本控制效率，但部分被法律费用和大幅增加的折旧费用所抵消。其他收入和支出为128亿美元，主要来自非上市权益证券组合的未实现收益。净利润增长33%至350亿美元，每股收益增长35%至2.87美元。第三季度，我们实现了245亿美元的自由现金流，过去12个月累计自由现金流为736亿美元。第三季度的自由现金流受益于强劲的经营现金流以及近期关于研发成本费用化和资产折旧时间安排的税收政策变化。但部分增长被更高的资本支出所抵消。第三季度末，我们持有现金及有价证券共计985亿美元。接下来看各业务板块的业绩。谷歌服务收入增长14%至871亿美元，主要得益于谷歌搜索、YouTube广告和订阅业务的强劲增长。谷歌搜索及其他广告收入增长15%至566亿美元，再次展现了强劲的季度业绩，所有主要垂直领域均持续增长，其中零售和金融服务贡献最大。YouTube广告收入增长15%至103亿美元，主要由直接响应广告推动，其次是品牌广告。网络广告收入为74亿美元，下降3%。订阅、平台和设备收入本季度增长21%至129亿美元，主要得益于YouTube和Google One订阅业务的强劲增长。 Google 服务业务的营业收入增长 9% 至 335 亿美元。由于健康的营收增长和持续的费用效率提升被欧盟罚款的影响所抵消，营业利润率同比下降至 38.5%，该罚款已完全反映在 Google 服务业务板块中。再来看谷歌云业务，该业务在本季度再次取得强劲业绩，云业务持续受益于我们针对企业级人工智能优化的技术栈，包括我们自主研发的TPU和业界领先的人工智能模型。第三季度云业务收入增长34%至152亿美元，主要得益于GCP的强劲表现，其增速远高于云业务整体收入增速。GCP的增长主要由企业级人工智能产品驱动，这些产品每季度都能创造数十亿美元的收入。企业级人工智能基础设施和企业级人工智能解决方案业务实现了强劲增长，这得益于市场对我们行业领先模型（包括 Gemini 2.5）的需求。核心 GCP 也为增长做出了重要贡献。此外，Workspace 业务也实现了两位数增长，这主要得益于平均每席位收入和席位数量的增加。云业务运营收入增长 85% 至 36 亿美元，运营利润率从去年第三季度的 17.1% 提升至本季度的 23.7%。云业务运营利润率的增长主要得益于强劲的营收表现和持续的成本优化，但部分被更高的技术基础设施使用成本所抵消，其中包括折旧费用和其他运营成本，例如能源消耗。谷歌云的积压订单环比增长 46%，同比增长 82%，在第三季度末达到 1550 亿美元。这一增长主要得益于企业级人工智能的强劲需求。正如 Sundar 此前提到的，谷歌云在 2025 年前 9 个月签署的十亿美元级订单数量超过了过去两年的总和。在其他投资领域，第三季度营收为3.44亿美元，运营亏损为14亿美元。在其他投资领域，我们将继续加大对Waymo等企业的投入，因为我们看到这些企业有机会创造巨大的价值。在资本支出方面，第三季度我们的资本支出为240亿美元。绝大部分资本支出投资于技术基础设施，其中约60%投资于服务器，40%投资于数据中心和网络设备。第三季度，我们通过股票回购向股东返还了115亿美元，并支付了25亿美元的股息。接下来谈谈我们的展望。我想就一些可能影响我们2025年第四季度业务表现的因素以及全年资本支出（CapEx）的最新展望做一些说明。首先，就收入而言，我们对业务的整体发展势头感到满意。按目前的即期汇率计算，我们预计第四季度的收入将受益于外汇汇率的利好。然而，汇率波动可能会影响外汇对第四季度收入的影响。就我们的业务板块而言，在谷歌服务（Google Services）方面，由于2024年第四季度美国大选期间的巨额支出，尤其是YouTube上的广告支出，广告业务的同比数据将受到负面影响。在云领域，市场对我们产品的需求依然旺盛，这体现在营收加速增长以及第三季度云业务积压订单环比增加490亿美元。在GCP领域，我们看到市场对企业级AI基础设施（包括TPU和GPU）、企业级AI解决方案（主要由Gemini 2.5和其他AI模型的需求驱动）以及核心GCP基础设施和其他服务（例如网络安全和数据分析）的需求强劲。正如我在之前的财报电话会议上提到的，尽管我们一直在努力提升产能，并加快了服务器部署和数据中心建设的速度，但我们预计第四季度和2026年仍将面临供需紧张的局面。接下来谈谈投资。由于云客户的需求以及公司各业务领域的增长机遇，我们将继续积极投资。我们现在预计2025年的资本支出将在910亿美元至930亿美元之间，高于此前850亿美元的预期。需要注意的是，现金支付的时间可能会影响最终公布的资本支出数据。展望2026年，我们预计资本支出将大幅增长，更多详情将在第四季度财报电话会议上公布。就费用而言，首先，正如我在之前的财报电话会议上提到的，我们对技术基础设施的大幅投资将继续对损益表造成压力，具体表现为更高的折旧费用和相关的数据中心运营成本（例如能源成本）。第三季度，折旧费用同比增长16亿美元至56亿美元，增幅达41%。鉴于资本支出整体增长，我们预计第四季度折旧费用增速将略有加快。其次，我们预计销售和营销费用将更多地集中在年底，部分原因是需要支持产品发布和假日季的销售。第三季度业绩强劲，我们欣喜地看到，在团队快速创新和出色执行的推动下，我们的人工智能产品得到了广泛应用。这转化为搜索、YouTube广告、订阅、平台和云端设备的强劲增长势头，使我们首次实现了营收突破1000亿美元的季度业绩。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)

老虎证券10-30 14:36

Meta2025Q3业绩电话会议高管解读财报

的应用持续增长。此外，我们还新增了更多生成式 AI 功能，帮助广告主更轻松地优化广告创意，从而提升广告效果。第三季度，我们推出了人工智能生成音乐功能。广告主可以根据广告创意的基调和信息，为其广告生成与之相符的音乐。此外，商业信息传递仍然是我们的重要机遇。我们的解决方案组合整体增长强劲，包括点击跳转至 WhatsApp 的广告，该项业务在第三季度实现了 60% 的同比增长。我们在商业人工智能方面也取得了显著进展，致力于构建一套完整的 AI 解决方案，帮助企业获取潜在客户并促进销售。近几个月来，我们已逐步向菲律宾和墨西哥这两个首批测试市场中的更多企业开放了访问权限。自7月以来，我看到用户与企业人工智能之间已进行了数百万次对话，可见其使用情况十分活跃。本月，我们已将WhatsApp和Messenger的访问权限分别扩展至墨西哥和菲律宾所有符合条件的企业。在美国，我们也开始逐步推出商家在其网站上添加企业人工智能的功能，以便我们能够支持从广告到购买的完整销售流程。接下来，我想谈谈我们的资本配置策略。我们的首要任务是运用资本支持公司最重要的优先事项，包括开发领先的人工智能产品模型和业务解决方案。在对基础设施进行大量投资以支持这项工作的同时，我们也致力于保持最大的长期灵活性，以确保我们既能满足未来的产能需求，又能应对未来几年市场的发展变化。我们正通过多种方式实现这一目标，包括建设数据中心，以便未来几年可以根据需要快速扩展容量；以及建立战略合作伙伴关系，为未来的计算需求提供选择权。我们稳健的财务状况和强大的现金流使我们能够进行这些投资，同时还能获得其他成本效益高的资金来源。接下来谈谈我们的财务展望。我们预计2025年第四季度总营收将在560亿美元至590亿美元之间。我们的预测基于当前汇率假设外汇因素将对同比总营收增长起到约1%的推动作用。我们的展望反映了对广告收入持续强劲增长的预期，但第四季度Reality Labs营收同比下降将部分抵消这一增长。Reality Labs营收预计下降的原因是，我们错过了去年第四季度Quest 3S的上市时间。此外，零售合作伙伴在今年第三季度采购Quest头显以备战假日季，这些采购收入已计入第三季度。接下来谈谈费用和资本支出展望。我先从2025年的情况说起，然后再谈谈我们对2026年的规划。我们预计2025年全年总支出将在1160亿美元至1180亿美元之间，高于此前预测的1140亿美元至1180亿美元，同比增长22%至24%。我们目前预计2025年资本支出（包括融资租赁本金支付）将在700亿美元至720亿美元之间，高于此前预测的660亿美元至720亿美元。接下来是税收方面。在税收环境没有变化的情况下，我们预计2025年第四季度的税率为12%至15%。现在展望2026年。对于我们公司而言，这是一个激动人心的转折点。我们不仅拥有持续改进现有核心服务的空间，还有机会构建全新的人工智能驱动体验和服务，从而彻底改变未来用户与我们产品的互动方式。我们预计，明年在广告和自然流量互动方面的一系列投资将使我们能够在2026年继续保持强劲的营收增长。同时，我们在人工智能模型和产品方面的进展将使我们能够在未来几年抓住新的营收机遇。而实现这些机遇的关键在于基础设施容量。随着我们开始规划明年，计算需求持续显著增长，甚至超过了上季度的预期。我们仍在制定明年的容量规划，但预计将大力投资以满足这些需求，包括自建基础设施和与第三方云服务提供商签订合同。我们预计这将进一步推高明年的资本支出和费用计划。因此，我们目前预计2026年的资本支出增长将显著高于2025年。我们还预计总费用增速将远高于2025年，增长主要由基础设施成本驱动，包括新增云支出和折旧。员工薪酬成本将是第二大增长因素。因为我们将确认2025年全年招聘员工的薪酬，特别是人工智能人才，以及在重点领域新增的技术人才。最后，我们将继续密切关注当前的法律和监管动态，包括欧盟和美国日益加剧的不利因素，这些因素可能对我们的业务和财务业绩产生重大影响。例如，在欧盟，我们正就我们个性化程度较低的广告服务与欧盟委员会保持建设性沟通。然而，我们不能排除欧盟委员会最早在本季度就对该服务做出进一步调整的可能性，而这些调整可能对我们在欧洲的收入产生重大负面影响。在美国，多项与青少年相关的试验计划于2026年进行，最终可能导致重大损失。总而言之，本季度对我们的业务来说又是一个不错的季度。我们拥有令人振奋的机遇，可以在未来几年继续改进核心业务，同时为使用我们产品的个人和企业提供创新体验和服务。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)

老虎证券10-30 14:26

Alphabet营收首破1000亿美元：AI加速云业务增长，资本开支飙升至930亿美元

741.8亿美元，高于市场预期。然而，生成式AI竞争者的崛起使该领域面临新的挑战。OpenAI推出的AI浏览器“Atlas”被认为是对谷歌搜索业务的直接威胁。分析师Rob Sanderson（Loop Capital）在报告中指出：“谷歌能否维持其在搜索领域的主导地位，仍存在重大结构性不确定性。” 不过，随着广告主从Snapchat等实验性平台回流，谷歌有望获得更高的广告份额。市场普遍认为，AI驱动的精准广告推荐将成为公司未来增长的重要支撑点。编辑总结综合来看，Alphabet 的第三季度财报不仅展示出强劲的营收动能，也反映出其在AI战略上的快速推进。营收突破千亿标志着公司从“广告巨头”向“AI驱动科技平台”的结构性转型已进入成熟阶段。云业务、Gemini生态与资本支出的协同效应，将在未来几个季度持续显现。短期风险在于广告竞争与成本上升，但长期增长逻辑仍稳固。【常见问题解答】问1： Alphabet为何能实现营收首次突破1000亿美元？答：因广告与云业务双引擎拉动，AI应用的高增长为其带来新的营收动力，加之整体宏观环境改善，消费与企业支出回升，共同推动营收破千亿。问2： AI如何助力谷歌云业务？答： AI需求推动算力采购与数据服务订单激增，谷歌云通过Vertex AI和TPU等技术扩大客户粘性，积压订单增长至1550亿美元，确保中长期收入稳定。问3： Alphabet为何大幅上调资本支出？答：因公司正集中建设AI基础设施与数据中心，抢占算力主导权，并为Gemini及未来AI模型提供训练支撑，确保在AI竞争中领先。问4： Gemini在AI生态中的地位如何？答： Gemini已成为Alphabet整合AI生态的核心，用户规模突破6.5亿，支撑搜索、办公与广告等关键业务，是谷歌AI商业化的重要平台。问5：谷歌广告业务面临哪些挑战？答：主要来自OpenAI、Meta及新兴AI平台的竞争，同时广告主预算趋于谨慎。但凭借技术与流量优势，谷歌仍有望在精准广告领域保持领先。来源：今日美股网

今日美股网10-30 10:11

微软AI能力大幅提升，月活用户突破9亿，云业务强劲推动财报超预期

penAI合作 80%+ 竞争公司A 生成式AI平台 50% 竞争公司B 自然语言处理与聊天机器人 40% 财务表现及云业务分析微软首席财务官表示，本财年开局收入、营业利润和每股收益均超出预期。其中，微软云业务表现尤为强劲，反映出客户对差异化平台需求不断增长。财务分析显示：收入增长：核心业务保持稳定增长，云计算贡献显著。营业利润：高利润率体现成本控制和产品溢价能力。每股收益：超出市场预期，增强投资者信心。结合AI功能扩展和云业务增长，微软整体竞争力在企业服务和创新产品方面均处于行业领先地位。编辑总结总体来看，微软在人工智能和云业务上的双轮驱动策略已显成效。AI月活用户达到9亿显示产品渗透广泛，而整体AI能力提升和持续投资将巩固公司长期技术优势。同时，云业务表现稳健，为财务增长提供强有力支撑。综合来看，微软在技术创新和商业化应用方面保持领先地位，长期发展前景稳健。常见问题解答 Q1：微软人工智能月活用户突破9亿意味着什么？ A1：这一数字表明微软AI产品的市场渗透率高，尤其在办公套件、聊天机器人和智能搜索等场景中被广泛使用，显示公司在企业和个人市场的强大影响力。 Q2：微软计划如何提升AI能力超过80%？ A2：微软通过技术升级、人才引进和增加资本投入来提升整体AI能力，同时整合Office、Teams和Azure等核心产品，实现功能优化和用户体验提升。 Q3：云业务在财报中起到什么作用？ A3：微软云业务表现强劲，收入和利润贡献显著，反映出客户对差异化平台的需求增长，并支撑整体财务表现超出市场预期。 Q4：持续投资AI对公司长期发展有什么意义？ A4：持续投资确保技术领先，提升企业产品竞争力，同时为未来AI商业化提供更多机会，巩固微软在全球市场中的领先地位。 Q5：财务数据超预期说明了什么？ A5：收入、营业利润和每股收益超预期表明微软核心业务和云业务均稳健增长，增强投资者信心，为未来技术和市场扩张提供资本支持。来源：今日美股网

今日美股网10-30 10:10

VSTAR每日美股行情（29/10/2025）

单突破1060亿美元。在投资者曾担忧生成式AI削弱搜索广告模式的背景下，谷歌凭借Gemini模型的平衡整合化解风险。AI模式与AI概览功能推动搜索量同比增长超10%，关键词广告收入预计今年同比增长8%，达到3570亿美元。与此同时，Google Workspace也在企业端攻势增强，推出“Gemini Enterprise”订阅服务，与微软Copilot展开直接竞争，为云端生产力生态注入新动能。谷歌云自2023年转盈后利润率持续提升，Q2运营利润率已达20.7%，较上年提升近10个百分点。随着AI与量子计算的突破、TPU商业化潜力扩大，以及核心广告业务的稳健韧性，Alphabet有望在未来实现盈利质变。研究机构据此将目标价上调至260美元，预计强劲的云收入增长与稳健现金流将为其估值提供上行空间，维持中长期“看多”观点。从谷歌（GOOGL）日线图来看，股价延续自5月以来的上升通道，目前稳居于20日EMA（252.36）上方，技术面结构依然健康。然而，近期股价在高位区域出现轻微放缓迹象，短线或等待财报指引方向。微软（MSFT） AI需求爆发驱动Azure强劲增长微软（MSFT）将在今日盘后公布2026财年第一季度业绩，市场普遍预期表现强劲。智能云（Intelligent Cloud）与Azure仍是增长核心，指引收入区间为286亿至289亿美元，同比增长18–20%，Azure增长预计达28–29%。除云业务外，微软的核心订阅与生产力软件同样保持稳健增长。Microsoft 365与Dynamics 365收入同比均增21%，商业预订量首度突破1000亿美元，同比增长37%，显示企业客户续约与大额合同（千万美元级）加速增长。随着Windows 10在2025年停止支持，企业升级Windows 11将带来额外顺风，“更多个人计算”部门的营业收入亦有望回升。整体来看，微软的AI堆栈与企业生态正在形成强大的增长飞轮。风险在于，AI基础设施投资导致资本支出大增至约300亿美元，折旧压力短期压低毛利率（预期约67%），影响GAAP利润表现。然而，这种利润收缩更多反映AI扩建周期的阶段性副作用，而非需求疲软。考虑到Azure增长的高确定性与稳健现金流，分析师普遍认为500美元区间的盘整属健康调整，若业绩兑现，股价有望迎来新一轮上行。微软（MSFT）股价在财报公布前表现强劲，日线收涨近2%，成功突破近期盘整区间并创阶段新高。当前股价稳居20日EMA（520.58）上方，显示上升趋势结构完好。短期若盘后业绩优于预期，股价有望冲击550–560美元区间；反之，如财报不及预期，则可能触发高位回调，首要支撑关注520美元附近。整体而言，微软技术面维持多头主导格局。 #金融 #投资 #交易 #美股 #美股行情 #VSTAR

VSTAR10-29 19:08

港股科技四季度展望：虽波动加剧，但长期产业趋势较为清晰

来看，当前港股科技板块的投资逻辑清晰：生成式AI需求持续爆发，互联网龙头企业“AI驱动+高毛利”的商业模式已经得到验证，而估值仍处于历史低位，具备情绪修复与价值重估的双重潜力。短期来看，政策面持续释放“支持健康发展”的积极信号，行业竞争格局趋于缓和，消费基本盘保持稳健，为企业盈利提供了安全边际；中长期而言，AI云服务、广告及企业软件等业务将开启第二增长曲线，收入结构的优化升级叠加充裕的现金流，板块估值中枢有望迎来系统性提升，当前配置价值显著。而投资者面临的另外一个问题就是，随着港股科技ETF产品数量快速增加，面对琳琅满目的选择，难免产生“选择困难”：究竟哪一只产品更贴合自己的配置需求？易方达指数团队对此提出“一题三解”的策略思路：若希望一键配置横跨港股与美股市场的中国互联网龙头，相关产品旗舰QDII产品——中证海外互联ETF（513050），该产品腾讯、阿里等权重股占比突出，历史超额收益表现领先；若更看重AI产业链的全面布局，从上游芯片至下游应用全覆盖，恒生科技ETF易方达（513010，场外联接A类：013308；C类：013309）是更精准的工具选择；若受投资范围限制，中证港股通互联网ETF（513040）则通过分散均衡的港股通持仓，提供相近赛道的有效替代敞口。综上，三只产品定位清晰、互为补充：追求龙头集中度的可选513050，聚焦AI全链布局的可选513010，聚焦软件的则可直接关注513040。投资者不妨从自身需求出发，灵活选择适配工具，把握港股科技板块的配置机遇。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-29 15:33

腾讯成立正能量算法工作专班，恒生科技指数ETF(159742)盘中上涨近1%

等核心业务。亚马逊指出，通过大规模投资生成式AI与机器学习基础设施，公司正加速在物流优化、客户服务和内容创作等场景的应用落地。此举旨在巩固其在科技前沿的竞争力，并推动全球企业数字化转型。广发证券指出，社交媒体领域普遍探索“内容+AI搜索”模式，其中腾讯广告业绩持续跑赢大盘，游戏基本面边际向好；同时，快手可灵AI在技术和商业化层面保持领先，阅文集团IP业务正加速向潮玩等新消费场景延伸。此外，AI在电商、营销、客服、医疗等多个细分领域的应用落地进展显著，部分企业已展现出较强的商业化潜力。财通证券认为，阿里巴巴正通过战略聚焦与AI深度整合重构增长逻辑。公司未来三年将在云和AI基础设施领域投入超3800亿元，推动AI技术在电商与云计算核心场景的产业化落地。组织架构调整后，即时零售与远场电商形成协同效应，淘宝闪购有望带动用户活跃与收入增长；阿里云凭借“算力+算法+应用”的全栈布局，在AI PaaS服务中具备更强议价能力，AI驱动下的云业务盈利潜力正在释放。规模方面，恒生科技指数ETF最新规模达45.90亿元。份额方面，恒生科技指数ETF最新份额达55.54亿份，创近1年新高。从资金净流入方面来看，恒生科技指数ETF近13天获得连续资金净流入，最高单日获得1.38亿元净流入，合计“吸金”2.71亿元，日均净流入达2085.92万元。恒生科技指数ETF紧密跟踪恒生科技指数，恒生科技指数代表经筛选后最大30间与科技主题高度相关的香港上市公司。数据显示，截至2025年10月8日，恒生科技指数前十大权重股分别为阿里巴巴-W、中芯国际、腾讯控股、网易-S、美团-W、比亚迪股份、小米集团-W、快手-W、京东集团-SW、百度集团-SW，前十大权重股合计占比69.87%。港股互联网ETF紧密跟踪中证港股通互联网指数，中证港股通互联网指数从港股通范围内选取30家涉及互联网相关业务的上市公司证券作为指数样本，以反映港股通内互联网主题上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年9月30日，中证港股通互联网指数前十大权重股分别为阿里巴巴-W、腾讯控股、小米集团-W、美团-W、商汤-W、京东健康、哔哩哔哩-W、阿里健康、快手-W、金蝶国际，前十大权重股合计占比72.48%。（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资需谨慎。）以上产品风险等级为：中高（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-29 10:44

英伟达发布最新GPU引领AI领域新突破，500质量成长ETF(560500)涨超1.0%

球竞争中有望脱颖而出。从今年维度来看，生成式AI仍然值得关注，商业化价值较高。此外，未来传统行业和人工智能的结合也有望迎来新的成长性机遇。 500质量成长ETF紧密跟踪中证500质量成长指数，中证500质量成长指数从中证500指数样本中选取100只盈利能力较高、盈利可持续、现金流量较为充沛且具备成长性的上市公司证券作为指数样本，为投资者提供多样化的投资标的。据Wind数据显示，截至2025年9月30日，中证500质量成长指数(930939)前十大权重股分别为华工科技(000988)、恺英网络(002517)、东吴证券(601555)、科达利(002850)、恒玄科技(688608)、水晶光电(002273)、天山铝业(002532)、春风动力(603129)、杰瑞股份(002353)、金诚信(603979)，前十大权重股合计占比22.61%。（以上所列示股票为指数成份股，仅做示意不作为个股推荐。过往持仓情况不代表基金未来的投资方向，也不代表具体的投资建议，投资方向、基金具体持仓可能发生变化。市场有风险，投资需谨慎。) 500质量成长ETF(560500)，场外联接(联接A：007593；联接C：007594)。风险提示：本产品由鹏扬基金发行与管理，销售机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，本公司管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的预示和保证。投资者在投资基金前应认真阅读基金合同、招募说明书和基金产品资料概要等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-29 10:24

英伟达投资诺基亚并推动AI-RAN平台，加速AI原生6G网络布局

加速移动网络向AI原生6G过渡，并推动生成式AI和智能设备应用的规模化落地，同时增强相关企业在全球通信产业的竞争力。常见问题解答问1：英伟达投资诺基亚的股权比例是多少？答：英伟达将以每股6.01美元认购诺基亚约1.66亿股股票，获得2.9%的股权，总投资额约10亿美元。问2：AI-RAN平台对运营商的意义是什么？答：AI-RAN平台通过将AI计算能力嵌入无线接入网络，实现5G-Advanced到6G的平滑升级，提高网络性能与效率，并支持边缘计算和生成式AI应用。问3：T-Mobile在此次合作中扮演什么角色？答：T-Mobile计划从2026年开始进行AI-RAN技术现场测试，将技术整合进6G开发流程，起到行业示范和先行部署作用。问4：诺基亚如何支持英伟达AI基础设施？答：诺基亚提供数据中心技术、SR Linux软件和网络管理平台，同时探索光学技术整合，为英伟达AI基础设施提供底层支撑。问5：此次合作对市场和投资者有何影响？答：诺基亚股价盘中大幅上涨，美股收涨逾22.8%，欧股收涨近22.9%。显示投资者看好AI-RAN和6G技术发展前景，同时体现英伟达在全球AI基础设施战略布局的信心。来源：今日美股网

今日美股网10-29 10:10

AI重塑企业结构！亚马逊宣布裁员1.4万人，创史上最大企业裁员潮

构亚马逊的裁员潮正值各行业企业纷纷将生成式AI 视为改变劳动力结构的重要力量。从科技到银行、汽车与零售业，越来越多公司开始利用AI提高效率，从而以更少的人力实现更高的营收与生产率。 Amazon CEO Andy Jassy（安迪·贾西）在今年6月对员工表示，随着公司全面拥抱生成式AI，“某些现有岗位将需要更少的人，而新的AI岗位则会创造更多需求”。本次裁员也与同行趋势一致： Meta（原Facebook母公司）上周裁减约 600名AI部门员工，以精简层级、提高灵活性； Microsoft（微软）今年已裁员超过 1.5万人，CEO Satya Nadella（萨提亚·纳德拉）表示公司正“为AI时代重新定义使命”； Google（谷歌）年初削减多个业务部门，裁撤约 35% 的中层管理岗位，以减少官僚流程。自从2021年从 Jeff Bezos（杰夫·贝索斯）手中接任CEO以来，贾西持续推动全公司削减成本。亚马逊在 2022至2023年间已裁员27,000人，并关闭部分盈利能力较弱的项目。此次大规模裁员发生在公司疫情后的人力调整背景下。疫情期间，亚马逊曾为应对电商与云计算服务需求暴增而大举扩张，如今则转向优化组织结构，并计划在今年投入约1,180亿美元用于 AI研发与云基础设施建设。分析人士指出，公司正承受来自投资者的压力，需证明其 AWS云服务与AI业务未落后于竞争对手。贾西同时试图重塑企业文化，使亚马逊“像全球最大的初创公司（the world’s largest startup）”那样运作。去年9月，他要求企业员工每周到岗五天，并在内部提出“在今年第一季度前实现组织扁平化”的目标。不过，在裁员消息公布的同一月，亚马逊也宣布将在履约和运输部门季节性招聘25万名员工，以满足假日购物旺季需求。

Linlin10-29 01:14

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