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凯利泰(300326.SZ)：集采新周期下的韧性成长，创新驱动夯实骨科龙头地位

。其中，人工韧带及附件产品入选《上海市生物医药“新优药械”产品目录》，填补了国内高端运动医学材料的技术空白。王正民指出，集采大幅缩短了利格泰的市场导入周期，其2024年订单量同比增长超300%，未来三年有望贡献超10亿元营收增量。尽管利格泰正处于爆发式增长的关键节点，凯利泰仍坚持长期战略定力。王正民直言：“运动医学企业从研发到盈利通常需5-7年，集采加速了行业洗牌和国产替代进程。在利格泰即将释放规模效应的阶段，任何短期套现行为都将损害股东长期利益。” 创新驱动战略：研发加码与智能化转型 2024年上半年，公司研发投入达2960.04万元，同比增加19.89%，重点布局可降解植入物、智能骨科机器人等前沿领域。目前，凯利泰与上海交通大学共建的“精准医疗联合实验室”已申报3项发明专利，其数字化骨科手术导航系统预计2025年内完成临床试验，有望实现手术精准度提升40%以上。管理层表示，公司将依托“微创+智能”双技术路径，深化骨科精准治疗解决方案。政策红利与老龄化驱动：长期增长逻辑明确随着《“十四五”医疗装备产业发展规划》落地，骨科植入器械国产化率目标提升至80%。凯利泰的脊柱内固定系统、人工关节等9款产品已进入省级医保绿色通道，2024年在基层医疗市场的营收贡献率同比提升9个百分点。我国骨质疏松患者超2亿人，椎体成形手术渗透率不足5%，核心业务仍具长期增长空间。据行业预测，2025年国内椎体成形市场规模有望突破50亿元，年复合增速超15%。凯利泰将以“国产替代”与“精准医疗”为双引擎，加速全球化认证（CE、FDA）进程，目标未来三年内实现海外营收占比超25%。在袁征董事长带领下，公司正以技术创新为内核，以股东价值为导向，为中国高端医疗器械国产化进程注入强劲动能。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云03-12 14:49

寒武纪上了 800！证监会刚刚表态支持未盈利科技企业IPO：寒武纪募资的新一代云端训练芯片在哪里了？

其实大家也知道，第五套标准开始主要是为生物医药企业定制的，因为从海外的经验看，一个新药基本都需要十亿美元级别 10 年的历程，不靠资本市场是很难的。但是，科创板后来 20 家通过第五套标准上市的企业普遍表现不佳，后来就慢慢没有上市的了。而未盈利的科技企业，典型的就是寒武纪了，现在寒武纪股价到了 800 元，市值 3351 亿，假如从去业绩看显然是乱炒一气。 3 、无聊是第五套标准的生物医药企业，还是未盈利的科技企业。证监会说要“尽快推出具有示范意义的典型案例，更好促进科技创新和产业创新融合发展”，肯定是正确的。典型案例是什么，不是股价炒高了，而是究竟资本市场推动他们做出了什么科技贡献，对国家的科技发展做了什么，所以，从这个意义来说，寒武纪是能说服市场的理由，就看寒武纪什么时候能赶上英伟达的一根毛了。 4、科创板的设立和推动，大大拉动了中国科技的动力，这是毫无疑问的，作为股民，还培育出DeepSeek 这样的公司，这是值得开心的事情，但中国科技、生物医药都需要有 deepseek 时刻，否则，什么理由多很难重新启动这些公司的 IPO 。支持优质未盈利科技企业发行上市，稳妥恢复科创板第五套标准适用！第五套标准公司基本停公司表现不佳是根本没有 Deepseek 时刻寒武纪究竟有没有真家伙 28 亿融资究竟有没有产品实现？新一代云端训练芯片在哪里？

金融界03-12 14:30

当科创浪潮遇见普惠工具，科创综指ETF华夏(589000)助力锚定科技贝塔，相关联接基金今日获批

“梦工厂”，见证了中国在半导体、AI、生物医药等关键领域的重大突破。它不仅是资本市场改革的试验田，更是大国博弈中科技突围的桥头堡，成为国家意志在科技领域的具象化载体。然而，普通投资者面对这片富矿时，往往陷入两难：重仓个股可能因技术路线突变遭遇剧烈波动；跟随研报选赛道，又受限于高研究壁垒与信息不对称的鸿沟。此刻，一个更具包容性的解决方案浮出水面，首只“全方位、无偏见”拥抱科创板的宽基指数——科创综指（000680.SH）于今年1月20日正式发布。科创综指的创新，在于其底层设计实现了对科创板的全域覆盖： 567家企业、17个申万一级行业、从7000亿巨头到8亿新星的市值梯度，构成了一幅动态更新的“硬科技”产业图谱。（来源：Wind，截至2025.3.10）广度上—— 在对科创板97%的市值覆盖率、99%的营收覆盖率之下，这张产业图谱既容纳了芯片半导体的千亿军团，也网罗了量子计算、脑机接口等前沿领域的星火之光。数据来源：Wind，总市值数据截至2025.1.20，营业收入、利润取自三季报。不同于科创50对龙头的“聚光灯式”聚焦，科创综指的底层逻辑是“全盘扫描”。这种更具表征力的存在，使得投资者不再局限于部分龙头企业的兴衰，而是能够全方位参与到科创板的成长进程中，更充分地感受趋势与贝塔的力量。厚度上—— 相较于主流宽基指数，科创综指采用了全收益指数的收益处理方式，即将成分股的分红计入指数收益，如同在科技创新的土壤中埋下复利的种子，以此更加全方位、深层次地展现指数在持续演进与发展过程中所蕴含的回报价值。即便多数企业处于成长期，分红率的确明显低于主板，但研发投入占比高达10%所催生的技术突破，在长期终将通过全收益指数的再投资机制转化为“滚雪球效应”，终将在产业应用中转化为指数向上的动能。 02 为什么关注指数化工具？ ——复杂创新的降维封装&认知平权回溯纳斯达克的历史，真正改变游戏规则的并非某个科技巨头的诞生，而是指数化工具将微软、苹果、英伟达们纳入同一坐标系的那一刻，奠定了将复杂创新封装为普适工具的里程碑。如今，相似的故事正在中国科创板以更快的速度上演。科创综指相关产品的推出，不仅填补了科创板投资工具箱的空缺，更在大浪淘沙的市场环境中为普通投资者提供了一个能够一键布局科创板全貌的普惠工具，赋予了投资者“认知平权”的力量。科创板50万元的投资门槛曾是横亘在多数人面前的客观限制，而指数化产品的出现让硬科技投资走向大众化，让百元起投成为可能； “以芯片半导体硬核主导、高端制造长尾爆发”的多元行业布局，在保留硬核科技底色的同时，也有效降低了单一赛道波动造成的冲击；通过一篮子配置，投资者不再需要深究哪条路线将最终带领中国站在世界的前列，指数优胜劣汰的机制将自动捕捉技术潮汐的方向。科创综指产品的底层逻辑，正是将这种确定性转化为普通投资者的操作方案，本质上是一场对趋势的躬身入局。它不承诺避开每一次风暴，但确保在硬科技浪潮的每一个关键节点上，持有人始终在场。当未来的技术编年史回望这个时代，那些选择与大国科技脉搏同频的人，终将在星辰大海的征途中找到属于自己的坐标。科创综指ETF华夏（589000）紧密跟踪科创综指，持股相对分散，一网打尽机器人、低开经济、汽车智能化、AI等热门概念。前十大权重股覆盖科创板龙头中芯国际、AI芯片领军者寒武纪、国产半导体设备龙头中微公司、以及办公软件龙头金山办公、手机出海企业传音控股等，这些企业共同构成了新时代中国科技的翘楚，展现了国家在推动科技创新、实现科技自立自强方面的坚定决心与卓越成就。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云03-12 13:49

港股高开，港药港股通创新药ETF(159570)大涨近2%！机构：中国Biotech硬核科技强势崛起！

新赛道”。相比前几年高层工作报告中对“生物医药”的提法，释放出更积极的信号！【关注中国硬核创新药力量，新质生产力代表，认准港股通创新药ETF（159570）】港股通创新药ETF（159570）100%布局创新药产业链，前十大权重合计占比超68%，龙头属性突出！港股通创新药ETF（159570）特点鲜明：更纯粹的创新药（高达84%的创新药权重占比，全市场医药类指数中最高）；最低估的创新药（截至3月11日，指数市销率处于近5年37%分位点）；底层资产是港股，可以T+0交易！关注中国硬核创新药力量，新质生产力代表，认准港股通创新药ETF(159570)，场外联接(A类：021030；C类：021031)！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。文中个股仅作为指数成份股客观展示，不代表任何投资建议。港股通创新药ETF（159570）属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云03-12 10:40

港药再度走强，三生制药涨超6%，恒生生物科技ETF(513280)盘中涨近2%，近1周新增份额居同类第一

关注指数化投资的风险以及集中投资于国证生物医药指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险、参与转融通证券出借业务的风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云03-12 10:30

首提创新药目录！如何看待“两个目录”对创新药板块的意义？

道”，相比前几年政府工作报告中只提及“生物医药”，“创新药”的提法更加明确。 3月5日，2025年政府工作报告再提“创新药”，并且明确了下一步支持方向，包括健全药品价格形成机制，制定创新药目录，支持创新药发展。这也是政府工作报告首次提到“创新药目录“。那么什么是创新药目录呢？所谓创新药目录，可以理解为国家或相关部门为了支持和推广具有创新价值的药品，而特别整理的一份“重点名单”。通俗来说，它就像一份“优质药品推荐清单”，但入选标准非常严格。目前粗略可以分为医保目录和丙类目录（面对商业健康保险）两大类。一、创新药医保目录创新药医保目录，简单来说就是国家帮老百姓“砍价”后，允许用医保报销的创新药清单。或可理解成一份“医保能报销的好药排行榜”。创新药虽然疗效好，但研发成本极高，价格往往很贵（比如一盒抗癌药几万元）。国家医保局就把这些药挑出来，集中和药企“谈判砍价”，再把砍完价的药品纳入医保报销范围，让老百姓花小钱就能用上救命药。创新药医保目录的作用是“双向“的：（1）对患者而言：主要是省钱。比如原价5万一盒的抗癌药，国家谈判后可能降到1万，医保再报销70%，患者自付3千就能买到。（2）对创新药企而言：量升大于价减，最后还是赚了。虽然药价被“砍”，但进入医保后销量暴增，药企能快速回收研发成本，继续投入新药研发。创新药医保目录就是国家替老百姓和药企“搭桥”，既让天价药变得“接地气”，又让药企愿意持续研发好药，最终实现“患者有药吃，企业有钱赚”的双赢。二、丙类医保目录然而，面向一些罕见病或者研发成本极其高的创新药，基本医保目录可能是不够的。例如一些罕见病用药，它往往具备创新性、针对病症明确，但价格高昂，其年治疗费用可能达到数十万至数百万元不等，很难被纳入基本医保，因此需要有其他方式尽力保障患者用药。 2025年2月国家医保局有关负责人在“保障人民健康赋能经济发展”主题新闻发布会上透露，2025年年内将发布第一版医保丙类目录（下称“丙类目录”）。图：商业健康险对创新药的支付规模估算和预测（信息来源：中航证券）国家医保局表示，丙类目录是基本医保药品目录的补充，主要纳入创新程度高、具有显著临床应用价值、患者获益显著，但超出基本医保基本功能定位、过往医保目录暂时无法纳入的产品。其将采纳多种激励措施，积极引导支持惠民型商业健康保险产品将丙类目录药品纳入产品责任保障范围。同时，支持惠民保以及其他商业保险将丙类目录纳入其中。海外经验表明，商业健康保险由患者自愿缴纳费用，在支付效率上具有独特优势，是海外市场除基本社会保险外创新药最主要的支付主体。有助于满足高净值人群对高价创新药的需求。整体来看，完善创新药的“两大目录“，或将持续改善创新药企业的盈利现金流，有助于创新药企改善盈利预期、及时拓展新的研发管线，打开估值空间。今日指数：（1）港股通创新药指数（987018.CNI）布局港股通范围内的港股创新药企，港股创新药企受益于18A上市规则，生命周期初期获取较多融资支持，当前企业所处阶段较为成熟，头部创新药企新药放量逐步进入收获期。企业前十大成分股占比高达70%，锐度较高。（2）创新药指数（931152.CSI）布局A股创新药产业链龙头公司，汇聚全球CXO龙头和A股转型升级中的仿创药企龙头，既有望受益于仿制药否极泰来的逻辑，也有望受益于创新药业绩放量的逻辑。相关产品：港股创新药ETF（159567）、创新药ETF（159992）风险提示尊敬的投资者：投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：一、依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。四、特殊类型产品风险揭示：请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF（交易型开放式基金）投资的特有风险。五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。六、以上基金由银华基金依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站【http://eid.csrc.gov.cn/fund/】和基金管理人网站【www.yhfund.com.cn】进行了公开披露。中国证监会对基金的注册，并不表明其对基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于基金没有风险。

金融界03-12 09:20

浩欧博收盘下跌1.95%，滚动市盈率166.26倍，总市值61.26亿元

户均持股数量2.76万股。江苏浩欧博生物医药股份有限公司是专业从事体外诊断试剂的研发、生产和销售的高新技术企业。公司的产品主要用于血液中相关抗体检测，有过敏和自免两大产品系列。浩欧博已进入以北京协和、上海仁济、中国医大二院、华西二院等为代表的多家旗帜性医院。与金域医学、迈瑞医疗等国内龙头企业建立战略合作关系。最新一期业绩显示，2024年三季报，公司实现营业收入3.07亿元，同比2.29%；净利润2656.30万元，同比-31.24%，销售毛利率64.35%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 110 浩欧博 166.26 166.26 7.60 61.26亿行业平均 47.88 52.27 5.01 111.33亿行业中值 33.61 32.31 2.59 50.98亿 1 硕世生物 -1990.68 -1990.68 1.25 41.13亿 2 诺唯赞 -572.21 -572.21 2.47 97.29亿 3 利德曼 -371.17 178.06 1.57 27.31亿 4 博晖创新 -311.88 -192.02 3.44 47.87亿 5 康泰医学 -302.04 35.44 3.09 58.74亿 6 华大基因 -258.86 283.15 2.68 263.05亿 7 奥精医疗 -126.21 -126.21 1.61 22.87亿 8 睿昂基因 -88.78 -88.78 1.38 12.84亿 9 华大智造 -64.65 -64.65 4.85 387.36亿 10 中红医疗 -53.35 -36.30 0.85 47.50亿 11 天智航 -51.54 -51.54 5.38 63.45亿

金融界03-11 19:00

特宝生物收盘下跌2.42%，滚动市盈率38.41倍，总市值317.87亿元

效修饰药物研发、生产及销售的国家创新型生物医药企业，已开发完成4个治疗用生物技术产品派格宾、特尔立、特尔津、特尔康，用于病毒性肝炎、恶性肿瘤等疾病的治疗。派格宾的药物研发及相关临床应用得到了4项“重大新药创制”国家科技重大专项的支持，拥有独创的结构设计及完整的专利保护，突破了国外医药巨头的专利封锁，入选中国医药生物技术协会评选的当年度“中国医药生物技术十大进展”。公司是重组人粒细胞巨噬细胞刺激因子、重组人粒细胞刺激因子、重组人白介素-11、重组人干扰素a2a、重组人干扰素a2b等多个国家标准物质的原料提供单位；多次参与国家同质标准品的研制和协作标定。公司及产品斩获多项品牌荣誉与奖项，在荣获国家技术创新工程创新型企业、重大新药创制科技重大专项药物技术创新平台、国家知识产权优势企业、国家重点领域创新团队等荣誉的基础上，报告期内新增获得“2023年中国医药生物技术十大进展”、“2023年度中国生物医药（含血液制品、疫苗、胰岛素等）企业TOP20排行榜”、“2023年度厦门市科学技术进步奖一等奖”，入选福建省工业和信息化厅公布的“福建省制造业领航企业”榜单，公司产品珮金获“年度药物创新成就奖”，进一步提升了公司的品牌影响力。最新一期业绩显示，2024年三季报，公司实现营业收入19.55亿元，同比33.90%；净利润5.54亿元，同比50.21%，销售毛利率93.35%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 52 特宝生物 38.41 38.41 14.04 317.87亿行业平均 41.43 40.46 7.34 174.18亿行业中值 37.11 33.60 2.88 72.09亿 1 万泰生物 -289.52 68.23 6.85 851.30亿 2 仁度生物 -212.65 -212.65 1.69 15.69亿 3 诺思兰德 -85.47 -85.47 11.30 38.62亿 4 诺诚健华 -84.16 -50.06 4.65 316.03亿 5 百济神州 -61.25 -61.25 12.61 3049.16亿 6 双成药业 -59.28 -101.59 11.88 51.55亿 7 四环生物 -49.52 -30.64 4.94 23.06亿 8 近岸蛋白 -44.94 -44.94 1.15 24.63亿 9 益方生物 -41.21 -41.21 5.83 101.22亿 10 康希诺 -40.37 -40.37 3.02 152.97亿 11 艾迪药业 -31.42 -31.42 3.82 40.82亿

金融界03-11 18:49

张江高科收盘下跌1.88%，滚动市盈率60.44倍，总市值420.16亿元

租赁。依托浦东张江高科技园区，已形成了生物医药、房产物业、通讯信息和海外投资四个投资集群。主要经营受让地块内的土地转让、房产开发与销售、房产租赁、商品贸易、数据通信服务。最新一期业绩显示，2024年三季报，公司实现营业收入16.83亿元，同比-3.66%；净利润5.11亿元，同比-33.09%，销售毛利率58.55%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 71 张江高科 60.44 44.33 3.34 420.16亿行业平均 33.23 31.28 1.60 121.97亿行业中值 30.74 29.39 0.98 67.25亿 1 海泰发展 -7305.74 154.78 1.14 19.64亿 2 万业企业 -341.18 99.62 1.81 150.58亿 3 世荣兆业 -266.97 23.08 0.98 46.77亿 4 城投控股 -109.28 25.08 0.51 104.22亿 5 新城控股 -103.20 40.12 0.48 295.71亿 6 深深房A -71.70 -59.85 4.06 150.13亿 7 西藏城投 -68.27 163.63 2.17 101.44亿 8 凤凰股份 -46.04 402.66 0.58 30.89亿 9 大名城 -45.80 39.15 0.69 87.13亿 10 万通发展 -36.27 -31.34 2.22 122.26亿 11 空港股份 -30.31 -31.06 3.02 31.05亿

金融界03-11 18:20

医疗器械ETF(159883)近期回暖明显，华为进军AI医疗，爱美客海外收购韩国企业等利好不断

纳和华大制造，排名第三。 2025年，生物医药行业或将迎来政策与需求共振的黄金发展期，市场对于AI等新技术对医疗的全面赋能期待较高，投资者可关注关注强创新属性的创新药、医疗器械、港股医疗等医药、医疗细分板块，通过行业同类规模最大的医疗器械ETF（159883）进行布局。场外投资者也可以通过联接基金（A类 013415；C类 013416）或主动管理的永赢医药创新智选（A类 015915；C类 015916）进行布局。数据来源：wind，2025.3.11 投资有风险，投资需谨慎。本文所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。在任何情况下，本文中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云03-11 15:00

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