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奥浦迈收盘下跌2.58%，滚动市盈率265.69倍，总市值42.89亿元

市创新型企业总部”，这一荣誉是对公司在生物医药领域创新能力和市场潜力的充分肯定。未来，公司将继续深耕技术创新，不断加大研发力度，构建以“细胞培养产品+服务”为核心的生命科学和生物制造一体化平台，进一步提升公司产品质量和服务水平，助力生物医药行业的高质量发展。最新一期业绩显示，2025年一季报，公司实现营业收入8367.88万元，同比4.98%；净利润1466.80万元，同比-25.08%，销售毛利率60.09%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 13 奥浦迈 265.69 203.72 2.03 42.89亿行业平均 53.98 57.48 3.85 56.52亿行业中值 35.83 34.34 2.64 45.22亿 1 北京人力 9.53 14.11 1.57 111.69亿 2 外服控股 10.43 10.59 2.18 115.09亿 3 三联虹普 17.20 17.27 2.05 54.96亿 4 青矩技术 19.32 18.92 3.49 34.83亿 5 华测检测 21.53 21.61 2.82 199.08亿 6 西高院 22.64 23.31 1.88 53.31亿 7 瑞华技术 23.68 24.35 3.33 28.23亿 8 科锐国际 24.10 26.11 2.63 53.61亿 9 开普检测 24.39 25.28 1.98 21.63亿 10 国检集团 24.95 24.56 2.52 50.01亿 11 信测标准 26.25 25.67 3.08 45.20亿 12 广电计量 26.95 27.23 2.87 95.89亿

金融界06-17 17:47

过去两年多累计亏损超9亿元，轩竹生物再次冲击港股IPO

公司纷纷向港交所发出申请。近日，港股生物医药板块又迎来一家医药公司再次冲击。轩竹生物科技股份有限公司（简称“轩竹生物”）向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，中金为其独家保荐人。据了解，轩竹生物自2022年以来多次谋求上市，此前计划申请科创板IPO，不过公司被上交所上市委暂缓审议。2024年5月，公司主动撤回科创板申请，转战港股。并在2024年11月首次递交港交所主板上市申请。核心产品累计获利3000多万元，两年多累计亏损超9亿元公开资料显示，轩竹生物主要开发及商业化针对消化系统疾病、肿瘤及非酒精性脂肪性肝炎(NASH)等疾病的药品。截至目前，轩竹生物拥有2项获批产品，2个药物项目处于NDA注册阶段，4个药物项目处于I期临床试验阶段，5个已获IND批准。而轩竹生物产品管线各核心产品及关键产品的竞争格局概览三款核心产品：KBP-3571（安奈拉唑钠），XZP-3287及XZP-3621。据了解，安奈拉唑钠为轩竹生物首款获批产品，自主研发的创新药，也是首款及唯一由中国国内企业自主研发的PPI。已获NDA批准用于治疗十二指肠溃疡，现正将适应症覆盖范围扩大到反流性食管炎，该产品已完成II期临床试验。到2023年底，KBP-3571，其已获纳入国家医保目录。此次IPO前，轩竹生物已经有1款产品进入商业化2年，另一款产品已经获批上市，将在2025年第四季度进入商业化。安奈拉唑钠自2023年6月商业化以来直至2025年3月31日，累计取得了3270万元的销售额。2023年、2024年以及2025年1-3月，收入分别为2.9万元、3009.4万元、255.9万元。在业绩表现上，轩竹生物2023-2025年3月，公司分别实现营业收入2.9万元、3009.4万元、255.9万元；净亏损分别为3.01亿元、5.56亿元和0.65亿元。累计亏损超过了9亿元。值得注意的是，公司在2023年至2025年前3月，轩竹生物研究及开发开支分别为2.39亿元、1.86亿元、5300万元，占各年度期间经营开支总额的70.9%、32.2%、77.6%。截至2025年3月末，公司经营活动现金流为-0.66亿，账上现金0.21亿。虽然安奈拉唑钠已经上市销售，不过与轩竹生物庞大的运营支出相比，微不足道。从公司的开支情况来看，现金压力显著。背靠港股上市公司，母公司过去三年亏损超20亿元轩竹生物作为一家背靠港股上市公司四环医药的创新药企， 2008年，轩竹生物通过山东轩竹开始运营，启动有关研发创新药的业务并开始建立内部小分子药物研发平台。 2012年，四环医药收购于山东轩竹的其余股权且山东轩竹成为四环医药的全资附属公司，主要专注于研发创新药。此后在2021年，轩竹生物完成A轮及B轮融资。不过在2024年10-11月，12家B轮投资机构（含阳光人寿、中银资本等）以年化8%回报率将股权回售给四环医药，总对价7.546亿元，仅上海云锌保留持股。如今轩竹生物虽然已经有一些产品入市，不过整体销售表现，还并未能通过经营满足自身的发展。而作为轩竹生物母公司的四环医药，自身业绩表现同样不佳。根据2024年年报数据，四环医药已连续三年亏损，归母净利润依次为-19.15亿元，-0.54亿元，-2.17亿元，累计亏损接近22亿元。此次IPO，轩竹生物将用于核心产品（即KBP-3571、XZP-3287及XZP-3621）的研发与商业化，用于关键产品（即KM602、KM501、XZP-7797及XZP-6924）的研发，用于为其他候选药物（包括XZB-0004、XZP-5610、XZP-6019及XZP-6877）的研发拨资。以及被分配用于增强轩竹生物的商业化及市场营销能力，尤其是通过扩张轩竹生物的销售及市场营销团队，将用于营运资金及其他一般公司用途。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云06-17 15:28

Agent有望成科技巨头发力方向，科创综指ETF华夏(589000)成交额近亿元

域，重点布局新一代信息技术、高端装备、生物医药、新能源、新材料及节能环保等战略性新兴产业。科创综指ETF华夏(589000)，场外联接(华夏上证科创板综合ETF联接A：023719；华夏上证科创板综合ETF联接C：023720)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云06-17 14:07

高盛“民营企业十巨头”概念+国际投资者认可，恒瑞医药增长潜力引关注

交易额达110亿美元。恒瑞医药凭借其在生物医药领域的卓越创新实力、领先的市场地位及稳健的全球化发展布局，成为该权威名单中唯一入选的医药健康企业。高盛报告分析指出，中国民营经济领域的市场集中度有望提升，行业龙头将持续受益。报告预计，该“十巨头”阵营未来两年的盈利复合年增长率(CAGR)将达13%，展现出强劲的持续增长动能。恒瑞医药作为其中的重要一员，其发展前景获得国际顶级金融机构的强力背书，释放出强烈的股市利好信号。亮相国际路演舞台，传递中国创新企业价值无独有偶，近期，在上海证券交易所组织的赴英国伦敦、瑞士日内瓦高端推介交流活动中，恒瑞医药作为精心遴选的12家沪市标杆上市公司代表之一精彩亮相。此次活动吸引了来自瑞银集团、晋达资产、励正集团等70余家各类型的国际机构参会。恒瑞医药代表从公司治理结构、前沿产品创新成果、全球化市场布局以及在全球产业链中的竞争优势等维度全方位展现了企业的综合实力与发展前景，向国际市场传递中国经济的活力、韧性与潜力，让国际投资者对沪市上市公司高质量发展的新风貌有了更直观、深刻的认识。活动有效向国际投资者传递了中国经济特别是高科技产业的活力与韧性。与会的多家国际投资机构代表普遍表示，中国资本市场呈现传统产业价值重估与新兴产业成长共振机遇，低估值、高分红、新蓝筹与具备全球竞争力的科创企业，为国际投资组合中极具吸引力的多元化配置选择。政策与资金共振，助力优质资产价值发现恒瑞医药获得国际资本市场的双重青睐，离不开中国资本市场持续深化高水平双向开放的大背景。多家机构均提到自从去年9月以来，中国资本市场推出一系列改革举措，特别是在提高上市公司质量、增强投资者回报、引入长期资金、维护市场稳定等方面的政策，大大提升了其投资中国的信心。作为中国生物医药创新的领军者，恒瑞医药直接受益于此趋势。与此同时，随着全球资金对中国市场的关注度回升，对核心优质资产的配置需求持续升温。恒瑞医药同时获得国际顶级投行的研究认可及国际主流投资机构的肯定，其作为中国医药创新“名片”的投资价值得到进一步凸显。市场分析认为，增长预期和代表中国经济转型升级的核心方向，恒瑞医药长期投资价值有望迎来重估。恒瑞医药此次获得国际权威认可，不仅是对企业自身综合实力的肯定，也是国际资本对中国医药产业创新能力和资本市场发展前景投下的“信心票”，为中国经济高质量发展增添了生动注脚。

证券之星06-17 13:47

创新药重磅政策出炉！港股通创新药ETF工银(159217)聚焦创新药产业优质个股，近1个月跟踪精度居同类产品第一

科创医药ETF的综合费率在同为跟踪科创生物医药指数的产品中最低。东吴证券研报分析称，随着中国创新药管线质量的持续提升，未来中国企业license-out数量与金额有望保持增长。对外授权交易的首付款、里程碑付款以及后续产品上市后的销售分成将为国内药企贡献持续不断的利润。中邮证券认为，创新药即使短期震荡亦属正常，仍坚定看好2年—3年维度的创新药行情。首先是出海，较多优质项目BD虽已有一定市场预期，但仍存在落地超预期的可能，且海外估值可能并未泡沫化，出海也基本已形成正向循环，未来全球看国内创新药比例仍有提升空间。其次是资金层面，目前宽基对创新药板块的配置可能还未见顶，且外资对港股创新药的配置也有一定的提升空间。港股通创新药ETF工银(159217)，一键布局创新药产业优质个股，共享行业发展红利。注：国证港股通创新药指数同类指数分别为中证港股通创新药指数、中证香港创新药指数(HKD)、恒生创新药指数。Wind数据统计，截至2025年6月16日，国证港股通创新药指数、恒生创新药指数、中证香港创新药指数(HKD)、中证港股通创新药指数近一年涨幅分别为94.18%、86.91%、90.32%、89.99%。国证港股通创新药指数2020至2024年的年涨跌幅分别为88.8%、-21.59%、-25.6%、-22.8%、-10.5%；恒生创新药指数2020至2024年的年涨跌幅分别为32.96%、-17.68%、-19%、-25.68%、-16%；中证香港创新药指数(HKD)2020至2024年的年涨跌幅分别为48.88%、-11.74%、-20.64%、-19.33%、-10.8%；中证港股通创新药指数2020至2024年的年涨跌幅分别为25.47%、-7.25%、-23.26%、-19.91%、-14.4%。风险提示：基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。港股通创新药ETF工银为指数基金，主要采用完全复制策略，跟踪标的指数市场表现，具有与标的指数、以及标的指数所代表的股票市场相似的风险收益特征。本基金还将投资港股通投资标的股票，还需承担汇率风险和港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。投资ETF将面临标的指数波动的风险、基金投资组合回报与标的指数回报偏离的风险等特有特征。投资于权益类基金有在较大收益波动风险。基金有风险，投资者投资基金前应认真阅读《基金合同》《招募说明书》《基金产品资料概要》及更新等法律文件，在全面了解产品情况、费率结构、各销售渠道收费标准及听取销售机构适当性意见的基础上，选择适合自身风险承受能力的投资品种进行投资，基金投资须谨慎。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云06-17 13:38

“耐心资本”调研创新药企！港股创新药ETF(159567)今日再度回调，连续2个交易日获得资金净流入

，保险资金作为“长期资金”也将目光投向生物医药、创新药领域，Wind数据显示，今年以来，险资共调研医疗健康领域上市公司112家，其中西药行业上市公司50家。随着中国医疗健康产业的蓬勃发展，保险资金有望凭借其长期性和稳定性，成为推动创新药研发的重要力量。港股创新药板块高盈利持续消化估值。港股创新药指数2月21日市盈率为64倍，6月17日最新市盈率仅为34倍，约为3个月前的一半，当前布局性价比突出。小而美、高弹性：港股创新药ETF（159567）跟踪国证港股通创新药指数，创新药企业权重90%为全市场医药主题类指数中最高，有望把握AI赋能创新药研发、国产创新药出海、商业健康保险逐步完善的创新药利好浪潮。大而全：创新药ETF（159992）跟踪创新药指数，该指数布局创新药产业链龙头企业，既汇聚全球CXO龙头企业，又包含国内仿创药企龙头，有望同时受益于AI赋能创新药、国产创新药出海、针对高价创新药的医保丙类目录出台等。国信证券表示，国产创新药板块的投资价值正在不断提升，主要得益于其在全球范围内展现出的竞争力。2025年ASCO会议的成功召开，标志着多款国产创新药的临床数据得到了展示，进一步增强了市场对其成药性和未来全球开发潜力的信心。与此同时，创新药出海的趋势也在加速，例如三生制药的PD-1xVEGF双抗707与辉瑞达成的合作，首付款高达12.5亿美元，刷新了国产创新药的历史纪录。此外，年初至今，创新药对外授权的数量和金额持续增长，显示出行业对国产创新药的认可度不断提高。相关产品：港股创新药ETF（159567）、创新药ETF（159992）以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云06-17 11:28

科创医药ETF嘉实(588700)回调蓄势，机构：医药板块有望迎来业绩与估值双重修复

5年6月17日 10:25，上证科创板生物医药指数下跌1.40%。成分股方面涨跌互现，悦康药业领涨9.86%，翔宇医疗上涨4.26%，华恒生物上涨1.88%；迪哲医药领跌，荣昌生物、迈威生物跟跌。科创医药ETF嘉实(588700)回调蓄势。流动性方面，科创医药ETF嘉实盘中换手13.28%，成交2904.79万元，市场交投活跃。拉长时间看，截至6月16日，科创医药ETF嘉实近1周日均成交5427.15万元，排名可比基金第一。规模方面，科创医药ETF嘉实近1年规模增长1.40亿元，新增规模位居可比基金第一。份额方面，科创医药ETF嘉实近1年份额增长1.18亿份，新增份额位居可比基金第一。截至6月16日，科创医药ETF嘉实近1年净值上涨23.01%。从收益能力看，截至2025年6月16日，科创医药ETF嘉实自成立以来，最高单月回报为23.29%，最长连涨月数为4个月，最长连涨涨幅为21.76%，上涨月份平均收益率为8.18%。数据显示，截至2025年5月30日，上证科创板生物医药指数前十大权重股分别为联影医疗、百济神州、百利天恒、惠泰医疗、艾力斯、泽璟制药、君实生物、博瑞医药、华大智造、特宝生物，前十大权重股合计占比51.6%。消息面上，创新药再迎利好。6月16日，国家药监局发布《关于优化创新药临床试验审评审批有关事项的公告（征求意见稿）》，其中提到，为进一步支持以临床价值为导向的创新药研发，提高临床研发质效，对符合要求的创新药临床试验申请在30个工作日内完成审评审批。湘财证券指出，2025年国内创新药产业有望迎来拐点，产业运行趋势由资本驱动转向盈利驱动，板块有望迎来业绩与估值双重修复投资机会。没有股票账户的投资者可以通过科创医药ETF嘉实联接基金(021061)一键布局科创板生物医药板块机遇。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云06-17 11:08

“未来分子平台”引爆商业化裂变，晶泰科技(2228.HK)如何吃透AI红利？

成，随着老股东出售量见底，以及 AI、生物医药市场的整体向好，晶泰科技或将迎来新的价值突破期。加上近日，晶泰科技还宣布完成对英国 Liverpool ChiroChem（LCC）技术公司的收购，进一步增强了市场信心。此举不仅增强了公司“AI+机器人”智能自主实验平台在化学空间探索领域的实力，使其能更好地支持国内外新药研发、新材料发现以及高价值化学品领域的客户，同时也丰富了公司的海外客户资源，强化了其在欧洲市场的商务拓展能力，快速充盈海外业务流量和人才积累，进一步丰富其国际资产与人才布局。（来源：富途）长远视角而言，晶泰科技在行业深耕下，构筑的坚实技术壁垒与不断突破的商业化进展均将是其长期价值的支撑所在，有望吸引长线资金布局，不妨就此进一步来探讨公司的机会所在。财务超预期：增速跃升、现金“弹药”充足从晶泰科技的这份成绩单来看，亮点颇多。首先，收入加速增长，商业化能力加速兑现。公司全年营业收入同比大增53%至2.66亿元人民币，显著超越Bloomberg与富途一致预期，分别超出8.4个百分点和9.1个百分点。（数据来源：招股书）特别是，公司下半年的增速进一步跃升至73%，这不仅验证了其商业化能力已跨越关键拐点，也标志着晶泰科技正式迈入规模化发展的新阶段。尤为值得一提的是，作为为数不多的港股18C章公司，晶泰科技还已经提前达成了港交所对商业化企业的收入门槛，即近一个会计年度收益至少达到2.5亿港元。以18C未商业化条件申请上市，到如今已商业化达标，这一里程碑跨越，在带给外界积极的预期之际，也为公司未来发展注入了强大信心。其次，亏损收窄超预期，经营质量持续优化。在盈利方面，晶泰科技的经调整净亏损同比收窄13%至4.57亿元，大幅优于Bloomberg一致预期的22个百分点。（数据来源：招股书）需要特别指出的是，这一调整后的亏损数据已剔除了优先股公允价值变动、员工股权激励以及一次性上市费用等非现金或一次性因素的影响。以优先股公允价值变动来看，其变动亏损并非实际现金亏损，波动主要影响账面盈亏，而非现金支出。由于公司是2024年年中上市的，因此影响了报表，但进入2025年，这一影响因素也将剔除。实际上，优先股公允价值受估值影响，估值越高，显示的账面亏损越大，因此反而反映的是公司价值的高成长。若排除这些短期一次性因素，不难看到晶泰科技的实际经营亏损远低于表面数据所显示的水平，且亏损收窄的趋势十分明确，显示出公司正逐步走向更加稳健的财务状态。最后，现金储备雄厚，支撑未来研发与运营。相较于大多同类型AI制药企业，晶泰科技的现金储备雄厚，财务水平健康。根据现有业务表现来看，笔者推测，截至2025年3月，晶泰科技账上的现金预计超过50亿元人民币，充沛的现金流不仅为公司的技术迭代与业务拓展提供了坚实的资金支持，更在AI领域的激烈竞争中形成了碾压级的优势。业务“摘P”加速：从AI制药到未来分子平台，商业化逻辑全面验证透过财报可以清晰看出，从“制药”走向“未来分子研发平台”已成为晶泰科技的核心叙事。财报数据已用实绩证明了这一野心的可行性，年内自动化业务收入已超过制药业务，一跃成为增长主力。（数据来源：财报）在制药领域，晶泰科技赋能多家企业将AI发现的药物管线推进至临床或临床准备阶段，并凭借良好的数据拿到FDA的加速审批和支持政策，技术壁垒正加速转化为临床价值。在技术平台上，自研的XtalFold™平台凭借单日完成抗原-抗体复合物三维结构解析、建模突破，以及在超30个项目得到充分场景验证的技术优势，与强生、优时比等全球药企巨头达成商业授权协议。体现到管线层面，例如，公司与希格生科合作开发的全球首款AI赋能的弥漫型胃癌药物在6个月内实现中美双IND获批，并完成首例受试者给药，同时斩获FDA孤儿药认证与快速通道资格，大幅提升开发效率。更值得注意的是，公司与辉瑞合作开发的XFF力场模型在药物结合亲和力预测领域取得突破，相关成果发表于顶级学术期刊，为小分子药物理性设计树立新标杆。紧随其后，晶泰科技平台化能力的溢出效应在新材料、新能源、农业、消费品等未来分子领域形成多点突破，AI兑现能力开始爆发。譬如，在材料科学方面，公司与协鑫集团签订5年期战略协议开发钙钛矿等新能源新材料；为中国石化交付的催化剂高通量合成方案提升生产效率。在农业科技领域，公司的沙漠治理新材料已在中国和中东地区成功完成验证，从材料角度实现沙漠土壤改良；与广东恒健控股和寿光蔬菜共建的智能育种平台开启基因编辑新纪元，与上海柒彩之心合作“超级作物”的定向进化引擎，与哈佛大学背景的肥料公司 Kula 签订研发合作，实现其研发平台在农业领域的全面落地。而在消费品板块中，公司与工信部合作开展“AI+”行动，成为美妆原料等行业的创新底层技术支持方。（资料来源：公司公众号）透过多元业务版图的底层技术解构，晶泰科技看似跨界的布局实则遵循着统一的商业逻辑。其量子物理底层算法、自主开发的百万级AI模型库与智能机器人平台，构成了精准解析分子结构与理化性质的“解码器”。无论是支撑希格生科的胃癌新药研发技术，助力材料设计的生成式算法，还是驱动农业作物“定向进化”的蛋白质设计平台，本质上都是通过数字化手段解构微观世界规律，实现从微观世界大、小分子性质到宏观世界药物、材料功能的系统性工程设计。毋庸置疑，上市不到一年，晶泰科技招股书中的蓝图，正加速落地为真金白银的收入。以数据算力为底座，AI for Science的“基础设施”护城河雏形已现查理·芒格曾总结伯克希尔哈撒韦的成功是曾直言，“就是追求平常人没有的常识。”而晶泰科技的财报数据揭示了其在AI竞赛中的两大“非常识”优势。其一，在垂直领域，数据与算力是构建护城河的关键，而晶泰科技手握“核武级”资源，通过“AI+机器人”重塑研发范式，率先开启药物及材料研发智能时代，为其在未来的竞争中赢得了先机。晶泰科技的机器人实验室已经覆盖了80%以上的常见药化反应类型，每月可以积累超20万条反应过程数据，这些数据的实验结果一致性高，结构性强，同时包含丰富的正负样本，数据质量远超开源数据。基于该数据集训练的AI模型能够获得更高的准确度和置信度，从而形成数据飞轮效应，持续反哺模型迭代。财报显示，公司的自动化实验室通过7*24小时运转，收集数据效率是传统实验室的40倍，如今在多种合成实验场景中，AI的预测和判断能力已经远超人类科学家。例如，公司自建的UV谱图预测模型和基于LCMS谱图的产率预测模型，可以在不做产物分离提纯的前提下获得实验产率，准确率超过90%，极大地提升了数据标注的效率。这种高效的数据收集和处理能力，不仅为晶泰科技的技术迭代提供了强大支撑，也为其在AI for Science领域的领先地位奠定了基础。其二，公司硬核技术获权威认证，持续发挥全球领先的技术优势和应用场景的先发优势，打开成长边界。晶泰科技的技术实力在全球范围内得到认可。在去年12月，公司在全球物质结构预测大赛（CCDC）中从全球28个参赛队伍中脱颖而出，成为表现最出色的两个团队之一,这一成就充分验证了其底层技术的先进性。此外，长期以来，晶泰科技与礼来、强生等跨国药企的合作，也进一步证明了其技术在实际应用中的高效性和可靠性。可以说，公司以AI机器人创新研发平台为底座，不断积累真实世界数据，开发化学领域垂类模型，获得了行业的高度认可。从行业背景来看，当前AI for Science领域正处于快速发展阶段，数据和算法是推动这一领域进步的核心要素，而数据更是“卡脖子”的核心素材。晶泰科技通过其高精度、大规模、标准化的机器人实验实现自主数据收集，并驱动持续的算法迭代优化与验证，已经在这一领域占据了领先地位。其数据飞轮效应不仅加速了技术迭代，还为业务增长提供了强大动力。特别是，公司实现了从技术到商业化的正向循环，使其逐渐成为AI for Science的基础设施提供商，不仅服务客户，更在重构研发行业的底层规则。展望未来，随着晶泰科技在制药、新材料、新能源等多个领域的持续拓展，其技术优势将进一步转化为商业价值，推动公司在AI for Science领域的持续领先地位。值得一提的是，此前知名研究机构胡润研究院发布“2024胡润中国人工智能企业50强”，晶泰科技凭借在人工智能的技术创新和落地应用的产业创新入选，这一荣誉再次证明了其在技术创新和产业应用方面的卓越表现。结语站在当下来看，晶泰科技当前的股价尚未充分反映如下两大预期差。一方面，晶泰科技的商业模式优越性显著。与那些自研管线的AI药企相比，公司的平台赋能模式具有轻资产、轻投入、高复购的特点，财务更为健康。这种模式不仅降低了自身的研发风险，还能够通过与多家企业的合作赚取管线未来的商业化分成，实现更大的业务签单量与收益最大化。另一方面，晶泰科技的跨行业渗透潜力巨大。其在制药、材料、农业、消费品等多个领域的底层技术具有高度共通性，这为其带来了指数级增长的可能性。同时与多家企业的合作不仅展示出公司技术的广泛适用性，也为其带来了新的增长机遇，而这些产业相较于生物医药更快的回报和上市周期也为其新药业务作出良好的补充。如果说，AI的终局类似于当下互联网成为日常“水电煤”一般的存在的话，如今晶泰科技正在做的就是成为分子研发时代的“基础设施”，而具备数百台高精度实验机器人规模的晶泰科技已经进入无人区，正加速积累其数据资产与算法优势，并转化为垂直领域的业务能力与研发突破实力。当市场还在争论AI泡沫时，其已用商业化实绩证明。垂直领域的AI基础设施，将是下一个十年投资领域最确定的主线所在。

格隆汇06-17 10:37

创新药重磅政策出炉！华富健康文娱灵活配置混合(A：001563；C：019200)高配医药行业，近1月涨幅居同类产品第一

1563；C：019200) 全面聚焦生物医药板块，尤其是受益于国产化替代、技术创新以及提升患者生存质量的创新药产业链，通过挖掘中期维度具有产品爆发力和高成长性的个股，把握医药板块复苏机遇。截至2025年6月16日，该基金年内涨幅已达30.25%；近一个月涨幅达30.33%，居同类产品第一。图片来源：Wind 最新报告期数据显示，该基金前十大重仓股包括欧林生物、百济神州、爱朋医疗、药明康德、热景生物、新诺威、明月镜片、天键股份、博士眼镜、金域医疗，涵盖了创新药、AI医疗等方向，持仓集中度达66.32%。中邮证券指出，创新药即使短期震荡亦属正常，仍坚定看好2年—3年维度的创新药行情。首先是出海，较多优质项目BD虽已有一定市场预期，但仍存在落地超预期的可能，且海外估值并未泡沫化，出海也已形成正向循环，未来全球看国内创新药比例仍有提升空间。其次是资金层面，目前宽基对创新药板块的配置远未见顶。基金经理廖庆阳认为，国内的创新药经过了长达十年的积累，已斩获了许多原始创新的成果，不仅是肿瘤的，包括在减肥药、G LP-1内分泌代谢、心衰心梗等领域均不断有优秀数据披露，凭借着较高的性价比，国内创新药有望持续吸引跨国药企的引进。因此，中长期看，创新药大概率会是医药板块中最亮眼的主线之一。未来，随着下一代PD-1 Plus引领肿瘤免疫治疗进入新的阶段，国内的创新药企以及双抗、双抗ADC，以及其他疾病治疗领域的AAV、心衰心梗、重磅代谢疾病等药物的发展，均值得持续关注。华富健康文娱(A：001563；C：019200) 聚焦医药生物，看好创新药发展机遇。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云06-17 10:37

新高又新高，这只银行ETF为何这么强？

年初大热的科技板块，还是最近表现不错的生物医药板块，在经历一段时间的上涨之后，总是难以避免地会面临回调压力。然而，银行板块却几乎始终保持着稳定向上的走势。那么，银行板块为什么能一直这么强势呢？首先，避险情绪是一个重要因素。今年以来外围影响不断，不管是关税还是地缘政策都给A股市场带来了不小的冲击。而作为避险主阵地的银行，自然也在持续受到资金青睐。其次是持续低下的利率环境。特别是今年，存款利率已经来到了1%以下，十年国债收益率跌破1.7%，而银行的高股息率相对有着明显的超额收益。比如银行AH优选ETF（517900）跟踪的银行AH指数目前股息率在6.5%左右，是十年国债收益率近4倍。最后就是资金面。像险资、公募基金、南向资金明显更偏爱银行股。拿险资来说，今年险资举牌上市公司的次数已经达到了15次。从举牌的对象来看，高股息的红利股最受青睐，尤其是银行股。像平安人寿，举牌次数最多，它分别两次举牌了邮储银行、招商银行和农业银行，并且对这几只银行股的持股比例都超过10%。再看南向资金，数据显示，在过去一年里，南向资金净买入银行股的金额超过了2000亿元，在多个阶段，其净买入金额在申万一级行业中都位居榜首。由此可见，银行板块持续走强是有坚实逻辑支撑的。在当前大盘不断轮动的背景下，布局银行板块或许是一个不错选择。银行AH优选ETF（517900）是市场上唯一一只跟踪银行AH指数的ETF。银行AH指数采用AH股轮动策略，会动态配置估值更低的股票，能够利用A股和H股之间的估值差异，捕捉更多的超额收益。从历史业绩来看，从2024年到现在，银行AH指数的涨幅达到了63.40%，远远超过了沪指、沪深300指数；相对中证银行指数的超额收益超过13%。一方面在市场震荡环境下表现出长期稳定的收益能力，另一方面又展现出更高的超额收益，今年的银行股，一个字：强。作者：三好金融民工

金融界06-17 10:37

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