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甲骨文云业务利润率仅14%，英伟达芯片高成本成拖累，华尔街质疑盈利模式可持续性
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导读目录甲骨文云业务毛利率仅14%，远低于软件部门 AI芯片高成本与租赁模式导致盈利承压财报亮眼但增长结构受质疑华尔街担忧资本开支与债务压力编辑总结常见问题解答甲骨文云业务毛利率仅14%，远低于软件部门根据 www.Todayusstock.com 报道，甲骨文（Oracle, ORCL.US）的云服务器租赁业务被爆利润率显著低于市场预期。最新财季数据显示，公司服务器租赁业务录得9亿美元收入和1.25亿美元毛利润，对应毛利率仅14%，远低于其传统软件业务约70%的水平，也不及部分非科技零售企业。媒体称，在部分小批量租赁英伟达（Nvidia, NVDA.US）新旧版本芯片时，甲骨文录得“相当多”的亏损。其中，租赁最新的Blackwell架构GPU导致公司在上财季亏损近1亿美元。受此消息影响，甲骨文股价在美股周二早盘尾声加速下挫，一度跌超7%，最终收跌约2.5%，为9月以来最大单日跌幅。业务类别季度收入（亿美元）毛利率主要成本因素服务器租赁业务 9 14% 英伟达GPU成本、数据中心租赁费用传统软件业务 58 70% 研发与服务支出 AI芯片高成本与租赁模式导致盈利承压甲骨文AI云业务在过去一年中收入增长近两倍，但毛利率却持续低迷，介于10%至20%之间，平均仅16%。造成利润率下滑的主因在于高昂的英伟达GPU采购成本与折扣租赁政策。业内分析指出，为抢占AI算力市场份额，甲骨文不得不对GPU租赁价格进行大幅降价，从而牺牲利润空间。相比之下，亚马逊AWS与谷歌云拥有自建数据中心的规模优势，而甲骨文仍主要依赖第三方租赁。公司执行副董事长Safra Catz在上月财报电话会上坦言：“我们并不擅长房地产建设，这确实影响了云业务的成本控制。” 媒体援引内部文件指出，在美国得州Abilene部署英伟达最新芯片供OpenAI使用后，公司AI云毛利率从20%以上降至15%以下，显示部署成本激增。财报亮眼但增长结构受质疑尽管利润率承压，甲骨文在2026财年第一财季仍展现强劲增长势头。公司云业务总收入达72亿美元，同比增长28%；其中云基础设施（OCI）收入33亿美元，同比增长55%。更引人注目的是，剩余履约义务（RPO）同比暴增359%至4550亿美元，反映AI订单激增。然而，华尔街分析师对这些订单的可兑现性表示怀疑。摩根士丹利指出，RPO中仅约10%将在未来12个月确认为收入，大部分为长期合同，短期现金流支撑有限。此外，前五大客户（包括OpenAI和英伟达）贡献约80%收入，客户集中度过高带来结构性风险。华尔街担忧资本开支与债务压力受AI基础设施投入影响，甲骨文的整体毛利率降至67.3%，为一年多来最低。公司本财年资本支出预计将达350亿美元，同比增长65%。高盛在9月将目标价从195美元上调至310美元，但维持“中性”评级，理由是现金流平衡可能推迟至2029财年。摩根大通认为，AI订单的低利润率将长期拖累营业利润增长，而净债务超800亿美元、杠杆率超过4倍，使公司接近评级机构降级边缘。摩根士丹利则预计，到2029财年，营业利润率将从当前44%降至39%。尽管分析师普遍看好甲骨文在AI领域的长期潜力，但强调其未来盈利关键在于是否能提高服务器利用率、优化数据中心结构并降低GPU成本。编辑总结甲骨文的云转型正进入盈利能力考验期。短期内，高成本AI芯片、第三方数据中心租赁及客户集中风险将持续压缩利润率。长期来看，公司若能通过规模化部署、提升自建数据中心比例及与AI企业深度绑定，仍有望在AI云浪潮中获得稳定份额。投资者需关注其现金流转正节奏及资本支出回报率。常见问题解答问题1：甲骨文云业务毛利率为何如此之低？回答：主要因为AI芯片成本高昂、数据中心租赁费用高以及为获取客户订单提供的价格折扣所致。问题2：英伟达Blackwell芯片为何导致亏损？回答：其采购与部署成本极高，加上客户上线使用延迟，导致短期内无法摊薄成本，从而出现亏损。问题3：华尔街为何质疑甲骨文的盈利前景？回答：机构担忧高杠杆与巨额资本开支压缩现金流，且订单集中于少数AI客户，缺乏稳定性。问题4：与AWS和谷歌云相比，甲骨文的劣势在哪里？回答：甲骨文缺乏自建数据中心的规模经济，需租用第三方设施，导致成本结构更高。问题5：投资者应关注哪些关键指标？回答：应重点关注云业务毛利率变化、自由现金流转正进度、客户集中度下降趋势以及资本回报率提升情况。来源：今日美股网
今日美股网10-09 00:11
美联储通胀预期上升、特斯拉减配版发布、xAI融资200亿美元及黄金创新高
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tals获美国政府入股暴涨超210% 甲骨文云业务利润率低，外媒称上季亏损近1亿美元戴尔上调AI服务器增长预期半导体设备公司AEHR营收下滑，股价大跌港股前瞻：长风药业上市获超6700倍认购，博泰车联与商汤合作美国9月通胀预期上升，劳动力市场预期恶化根据 www.Todayusstock.com 报道，消费者对未来一年物价上涨的预期在9月份升至3.4%，高于前一个月的3.2%。对未来五年的年化通胀预期也小幅升至3%，三年通胀预期保持3%。同时，美国民众对未来12个月失业的可能性以及整体失业率预期有所上升，反映劳动力市场的压力加大。美联储理事米兰支持继续降息，预估中性利率约0.5% 美联储理事米兰表示，实现“最大就业”和“物价稳定”并不存在严重冲突，主张继续降息以应对政策过度紧缩风险。他认为人口增长放缓及关税政策对通胀影响有限，预计当前实际中性利率仅约0.5%。特朗普对加拿大征关税，称对方乐意接受 10月7日，特朗普在白宫与加拿大总理卡尼会谈，表示美国将对加拿大征收关税，并称加拿大会乐意接受。他指出，美加在汽车和钢铁领域存在“天然冲突”，同时美国正在研究降低部分关税方案。高盛上调明年底金价目标至4900美元黄金创历史新高，期金盘中涨近1%，首次收盘突破4000美元/盎司。高盛将2026年底金价预测上调至4900美元/盎司，涨幅近14%，主要受西方ETF资金流入及央行购买推动。美国政府关门，高盛预判10月15日为关键点美国政府关门进入第二周，共和党态度转变，特朗普愿意与民主党谈判医保问题。高盛预计，虽然关门可能持续几周，但不太可能延续到10月15日军队发薪日之后，因届时现役军人将错过工资。医疗补贴法案是两党争论核心。战略比特币储备资金可随时启动共和党参议员Cynthia Lummis表示，美国战略比特币储备资金筹备“可随时启动”，暗示财政部可能已具备政治支持，在立法完成前启动相关资金配置。美股复盘：三大指数悉数收跌，标普七连涨终结美股周三收盘，标普500指数跌0.38%，纳指跌0.67%，道指跌0.20%，标普七连涨终结。大型科技股多数下跌，特斯拉跌4.45%，谷歌A跌1.86%，亚马逊涨0.39%，AMD涨近4%。中概股普跌，量子计算概念股如昆腾涨超12%，稀土概念股持续活跃。美国铝厂火灾冲击汽车供应链，福特跌超6%。特斯拉减配版Model 3/Y发布，引发市场担忧特斯拉发布标准版Model Y和Model 3，起售价分别为39,990美元和36,990美元，配置下降但降价仅约5000美元。分析师指出，此举可能分流高配车型销量，同时不足以带动3万美元以下车型的销售。马斯克xAI融资扩至200亿美元，英伟达投资20亿美元埃隆·马斯克支持的人工智能公司xAI融资扩至200亿美元，包括股权与债务，用于孟菲斯数据中心Colossus 2部署英伟达GPU。英伟达拟通过股权投资投入最多20亿美元，加速xAI的AI项目落地。矿业公司Trilogy Metals获美国政府入股暴涨超210% 美国政府批准阿拉斯加Ambler Road Project投资计划，向Trilogy Metals投资3650万美元，换取10%股份，推动关键矿产供应保障，股票暴涨超过210%。甲骨文云业务利润率低，外媒称上季亏损近1亿美元甲骨文服务器租赁业务毛利率仅14%，远低于传统软件业务约70%的毛利率。租赁小批量英伟达新旧芯片导致亏损接近1亿美元。英伟达CEO黄仁勋回应称，新技术初期利润低但长期可获丰厚回报。戴尔上调AI服务器增长预期戴尔科技股价上涨3.51%，公司预计未来四年年销售额增速为7%-9%，每股收益增幅15%或以上，高于此前预期。半导体设备公司AEHR营收下滑，股价大跌 AEHR Test Systems Q1营收同比下滑至1100万美元，低于去年同期1310万美元，股价下跌17%，尽管AI领域前景强劲，公司未发布正式业绩指引。港股前瞻：长风药业上市获超6700倍认购，博泰车联与商汤合作长风药业(02652.HK)今日上市，每股定价14.75港元，暗盘一手赚约1.68万港元，获得近6700倍认购。博泰车联(02889.HK)与商汤智能科技签订两年战略合作协议，共同推动AI在智能网联汽车领域应用。常见问题解答问题1：美国9月通胀预期上升意味着什么？回答：表明消费者对物价上涨担忧增加，同时劳动力市场预期恶化，可能影响美联储货币政策决策。问题2：特斯拉减配版Model 3/Y为何引发市场担忧？回答：虽然降价约5000美元，但配置下降，可能分流高配车型销量，同时不足以刺激低价车型需求。问题3：xAI融资扩至200亿美元对行业有何意义？回答：显示AI初创企业对算力和资金的迫切需求，同时强化英伟达在AI硬件市场的战略布局。问题4：甲骨文云业务毛利率低会影响投资者信心吗？回答：低毛利率和小批量芯片亏损增加短期盈利压力，但黄仁勋表示长期AI云业务仍可获丰厚利润。问题5：黄金价格创历史新高，高盛上调目标价的原因是什么？回答：主要受西方ETF资金流入及央行购买推动，同时全球经济不确定性增加了投资者避险需求。来源：今日美股网
今日美股网10-09 00:11
黄仁勋回应甲骨文AI云业务质疑：长期运行将非常有利可图
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英伟达(NVDA)首席执行官黄仁勋针对甲骨文(ORCL)关于其AI云业务利润微薄的质疑作出回应。他表示，虽然新技术推出初期可能盈利有限，但在系统生命周期内，AI云业务将产生可观利润。消息发布当日，英伟达股价下跌0.27%，甲骨文股价下跌2.52%。黄仁勋观点解析黄仁勋指出，甲骨文使用英伟达GPU构建大型AI数据中心并非易事。他强调：“你必须搭建完善的基础设施，包括电力供应、冷却系统，同时还要高效运营这些设施。”他认为，长期来看，AI云业务的利润潜力巨大。 AI云业务盈利关键因素因素影响说明技术初期成本初期部署及运营成本高，短期盈利有限基础设施建设电力、冷却及硬件维护是主要成本，但保证系统高效运行系统生命周期长期运行可摊薄初期成本，实现丰厚利润 GPU性能与优化英伟达GPU高性能支持AI计算，提高效率与盈利潜力市场股价影响分析尽管黄仁勋表明AI云业务长期盈利可期，但市场短期反应仍显谨慎。消息发布后，英伟达股价微跌0.27%，甲骨文下跌2.52%。分析师认为，投资者关注初期成本压力与盈利实现周期，因此股价波动反映了对AI云业务前景的不确定性。编辑总结黄仁勋回应甲骨文质疑强调，AI云业务的盈利潜力在长期运行中才能体现。尽管短期利润可能有限，但通过完善的基础设施和GPU优化支持，系统生命周期内将产生可观收益。投资者应关注长期盈利模式与数据中心运营效率，而非仅以初期盈利判断AI云业务价值。常见问题解答问：黄仁勋对甲骨文AI云业务的主要回应是什么？答：他表示虽然初期盈利可能有限，但在系统生命周期内，AI云业务将带来丰厚利润。问：AI云业务短期盈利为何受限？答：初期部署需要大量基础设施建设，包括电力、冷却和硬件维护，导致成本高。问：长期盈利潜力依赖哪些因素？答：主要依赖系统生命周期内成本摊薄、GPU高效运行和基础设施优化。问：消息发布后英伟达和甲骨文股价表现如何？答：英伟达股价下跌0.27%，甲骨文股价下跌2.52%，市场对短期成本压力反应谨慎。问：投资者应如何看待AI云业务价值？答：应关注长期盈利模式与数据中心运营效率，而非仅以初期盈利判断价值。来源：今日美股网
今日美股网10-09 00:10
Synopsys (SNPS) ：40%回撤背景下的战略机遇与风险
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向OpenAI注资1000亿美元，以及甲骨文与OpenAI合作等消息，提振了半导体供应链相关企业的股价，新思科技股价已回升至约500美元附近。然而，短期利好仅能推动股价暂时上涨，长期稳定增长仍需业绩支撑。我们预计如果新思科技股价想要恢复股票动能，需要看以下几点： · 中国市场订单回暖：中国业务占新思科技收入超10%，是IP业务复苏的关键。若中国订单在未来几个季度顺利恢复，预计2025年第四季度或2026年初IP业务收入将改善，为股价提供持续上涨动能。 · 大型代工客户项目启动：需关注新思科技主要代工客户的设计项目是否重启，这将直接影响其业务增长。 · Ansys收购的战略价值：新思科技和Ansys的协同效应是否可以显现。新思科技以约350亿美元收购Ansys，全球工业仿真软件领导者。Ansys擅长模拟产品物理性能（如结构力学、流体动力学、电磁学），而新思科技聚焦芯片设计。两者结合，使芯片设计阶段即可模拟其在最终产品（如手机、汽车、飞机）中的散热、功耗等表现，大幅提升设计效率与产品可靠性。此次收购将新思科技的市场规模从半导体扩展至工业、汽车、航空航天等领域，TAM预计增至310亿美元，增长约1.5倍。这不仅助力新思科技进入高增长市场，还通过整合EDA工具与系统级工作流程，增强客户粘性，构建更宽广的竞争护城河，短期内难以被对手超越。估值 2025年预期市盈率行业均值38.2倍，Cadence达45.7倍，Mentor和Keysight约34.5倍。市场此前愿意给予新思科技高估值，是基于其“高增长+高确定性”的预期。在当前基本面受损的背景下，进行估值需更加保守。但基于新思科技在AI设计工具和汽车电子IP的竞争优势，给予36x - 38x目标市盈率，以每股收益12.83美元计，得出未来12个月的目标价区间为$462-$488。从估值驱动因素来看，短期而言，AI芯片设计工具需求爆发和IP业务恢复增长可能是主要催化剂；中长期看，公司在新兴技术领域的布局，包括量子计算设计工具、和Ansys的协同效应及边缘AI解决方案，将决定其估值溢价能否持续。 Source: Macrotrends 风险： · 地缘政治与中国市场风险（已发生且为核心风险）：这是当前公司面临的最主要、最直接的风险。公司在财报会议上已明确指出，业绩和指引不及预期的主要原因在于美国对华出口管制的进一步收紧，以及由此导致的中国市场需求疲软和订单延迟，对公司的短期业绩构成了严重冲击。未来仍存在管制进一步加码或市场持续恶化的可能性。 · 收购整合风险：对Ansys的巨额收购，使新思科技债务从7亿美元激增至151.4亿美元，资产增至482.3亿美元，债务权益比升至0.55。管理层计划两年内将债务降至调整后EBITDA的2倍以下，这需要依赖强大现金流。但IP业务疲软和宏观风险加剧财务压力，需密切监控现金流和去杠杆进程。 · 技术迭代与竞争：与Cadence的竞争依然激烈。在市场环境不佳时，客户可能更倾向于选择性价比更高的解决方案，任何技术上的落后都可能导致市场份额的流失。另外，短期内中国的竞争者可能会蚕食其在中国的低端IP市场份额，长期看如果中国突破高端IP技术瓶颈，竞争定会升级。 · 宏观经济周期性：全球半导体行业具有周期性。如果全球经济陷入衰退，企业将削减研发开支，这将对新思科技的业务造成普遍性冲击，而不仅仅局限于特定市场。总结新思科技作为EDA与半导体IP领域的领导者，凭借技术壁垒、客户粘性和AI热潮的推动，具备长期投资价值。Ansys收购拓展了其市场边界，增强了竞争护城河。然而，地缘政治风险、中国市场需求疲软及收购整合的不确定性，使短期业绩承压，估值溢价面临挑战。当前股价回升更多受AI热情驱动，基本面尚未完全修复。预计中国订单回暖及Ansys协同效应显现将成关键催化剂，目标价区间$462-$488。建议投资者密切关注中国市场动态、客户项目进展及债务去杠杆进程，审慎布局以平衡风险与长期增长潜力。原文链接
TradingKey10-08 19:01
节后开门红，稳了？
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。毫不夸张地说，这又是OpenAI继甲骨文后，又一代表作。AMD前天晚上的涨幅已经充分体现。这也说明，OpenAI在资本市场的确有点石成金的地位，过去与Nvidia、Oracle和CoreWeave达成过类似协议，而这些供应商未来的业绩增量又高度依赖于OpenAI的盈利能力，或者说融资能力，因为目前这些承诺都是远超过其收入的。根据外媒报道，这些交易将使OpenAI在未来十年内获得超过20千兆瓦的计算能力，大致相当于20座核反应堆的功率。按目前的价格计算，部署每1GW的人工智能计算能力的成本约为500亿美元，总成本高达1万亿美元。某种程度可以理解为，OpenAI的前景已经决定了AI产业未来的兴衰了。下图关系网表明了OpenAI这艘大船的载重之巨。如果OpenAI倒下了，不仅云计算市场大幅萎缩，GPU也会过剩，最重要的是大家对AI的信心会变得无比脆弱。但这几天OpenAI的新产品迅速火遍了社交媒体，从竞争策略上已经不仅限于通过ChatGPT来获取更多用户，可是目前的计算资源仍然跟不上新产品+新功能的需求。想说明的是，本来可以更加爆款的产品现在没办法进一步火爆，所以我们还没看到天花板。要讲好这个故事，OpenAI把英伟达、超威半导体都拉上了船各司其职，虽然最后也可能会成为泡沫，但是他的成功机会又比其他大模型公司高出许多。那么受益的不只是核心合作方，这些合作进一步巩固了AI作为半导体行业核心增长引擎的地位。由此产生的“涟漪效应”将延伸至整个半导体价值链，从而产生“二级受益者”，“三级受益者”，也有很大的想象空间。国内消费：出入境旅游升温接着来看国内假期消费现状，“双节”长假进入尾声，今年文旅消费市场活力不减，出行数据续创历史新高。尤其是假期出入境游持续升温。据国家移民管理局预测，国庆、中秋假期日均出入境旅客将突破200万人次。综合携程、同程、去哪儿、航旅纵横等平台的数据，今年“超级黄金周”跨省游、出境游及入境游预订量均超过去年同期。其中，出境游、长线深度游表现尤为亮眼，春秋旅游数据显示，受免签政策影响，出境游预订人次同比增长超30%。飞猪OTA数据显示，中俄互免签证开通后，赴俄罗斯旅游订单的预订量同比劲增近2倍。马蜂窝与去哪儿数据显示，日本、泰国、马来西亚、新加坡、澳大利亚、土耳其、埃及等目的地热度居前。中国文旅消费市场的火热不仅体现在国内游客身上，也吸引了越来越多海外游客的参与，伴随着入境免签、退税扩围以及支付便利化等政策措施的优化，入境消费持续升温。支付宝最新数据显示，今年国庆假期前五天，全球入境游客通过支付宝的消费金额同比去年增长近40%，显示中国“数字支付名片”在国际游客中的普及度正显著提升。出行数据方面，2025年10月1-5日，新口径下全社会跨区域人员流动量同比2024年+4.8%增速比去年还高2个点，同比2019年+30.0%。排除自驾出行因素，同期客运量（铁路+民航+水路+公路营运性客运量）同比2024年+2.8%（2024年同期同比2023年+4.5%），同比2019年-30.5%（2024年同期同比2019年-32.4%）。人员流动量递增表明国庆假期出行已全面恢复常态，不过居民对在节假日自驾出行的偏好更高了，这是因为一方面高速小客车节假日免费通行；另一方面，新能源车普及也有助于降低边际出行成本，许多目的地铁路、航班覆盖不如公路灵活，自驾成为“抵达最后一公里”的首选。餐饮方面，据商务部商务大数据监测，假期前四天全国重点零售和餐饮企业销售额同比+3.3%（2024年国庆全假期按同比口径+4.5%）。考虑到今年中秋是在10月6日，餐饮与走亲聚会类消费的高峰更偏后，阶段性数据可能较低。根据央视新闻，平台数据显示，今年中秋节，餐厅上座率较去年同期显著增长，其中，主打家庭团圆场景的3至4人包间上座率增长超过了90%。电影方面，据网络平台数据，截至10月7日18时40分，2025年国庆档电影总票房（含预售）破17亿元，前三名为《志愿军：浴血和平》、《731》、《刺杀小说家2》，仍低于2024年7天假期的21.05亿。截至目前，2025年国庆档电影场次为363.9万场次，首日票房为最高点，呈现出场次多但票房降的特征。价格方面，今年国庆期间平均票价为36.7元，较2024年（40.3元）下滑，叠加今年假期出行表现亮眼，也对观影消费形成替代。节后A 股如何走？分析过假期外围和国内的现状，投资者最关切的问题，依旧是A股市场会如何演绎。从历史数据统计来看，节后开门红的胜率高达七成。从2000年至2024年每年10月的首个交易日，上证指数平均涨幅达到0.48%，上涨概率达到64%。在过去10年里，上证指数在10月首个交易日的上涨概率达到了70%。而过去25年间，共有7个行业在10月份上涨概率超过50%，包括银行、家用电器、电子等行业。机构也对10月行情也普遍给予乐观预期，认为四季度预计A股延续“慢牛”态势，在宽幅震荡中逐级抬升。但历史不会一昧复现，而是要综合当下经济基本面、流动性以及市场情绪来调整，譬如去年9·24级别的行情并没有在今年港股上演，在AI芯片、政治选举一系列复杂题材催化中日韩台等市场表现更加出色，而港股在10月2日当天大涨之后迅速回调。调整，是否在为新一轮上行蓄势？要知道，A股震荡盘整的格局几乎贯穿了整个9月，前期领涨的光模块、PCB概念都经过了一定幅度的调整，意味着板块交易面临的拥挤度压力得到缓解。在假期海外AI行情催化下，消化前期震荡波动后，算力供应链的机会有望进一步显现。而且作为当前业绩最具说服力的板块，随着10月进入三季报交易窗口，市场关注度自然会得到提升。其实目前并不缺少主线，部分板块甚至延续了涨势。以半导体、AI为代表的科技板块热度不减，除此以外，以电池为代表的新能源、创新药、受益于降息的周期有色以及港股互联网科技关注程度都是比较高的。总的来说，四季度的投资机会，可以尝试在科技和周期两个大的方向里寻找。新的市场主线往往会选择有较强逻辑支撑的方向，才有望得到资金追逐。譬如受益于固态电池技术和量产加速的锂电设备、景气反转且供给出清的新能源材料，以及受产能限制，降息预期利好和AI强需求的有色金属。
格隆汇10-08 15:31
Amillex每日汇评：避险资产分化加剧：黄金突破4010美元再创历史新高，科技股拖累美股终结连涨势头
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城半导体指数跌超2%，英伟达早盘转跌，甲骨文因财务压力暴跌7%。 AMD逆势涨超4%：与OpenAI达成6GW算力供应协议的利好持续发酵。戴尔盘初涨6%：公司上调未来四年业绩指引，但午后涨幅收窄。基本面驱动：政策不确定性：美国政府停摆进入第7天，关键经济数据缺失加剧市场波动。行业特定风险：甲骨文被曝因租用英伟达芯片面临现金流压力，拖累科技板块情绪。贵金属：黄金独秀，白银回调纽约期金最高触及4014.6美元/盎司，日内涨近1%，连续第二日创历史新高。现货黄金逼近3990美元，年内累计涨幅超50%。期银跌近3%至47.02美元，现货白银跌超2%，结束连续八周涨势。基本面驱动：避险需求固化：美国政府停摆僵局未解，美联储10月降息概率维持96%高位。技术面分化：黄金突破长期三角整理形态，目标指向4100美元；白银短期超买引发获利了结。加密货币：比特币高位回落，市场情绪降温比特币跌超4%，最低下探12.1万美元，较周一历史高点回落超5000美元。以太坊同步回调，日内跌超3%。风险偏好收缩：美股科技股下跌传导至高风险资产，监管不确定性（如美国SEC对稳定币审查）施压。技术性修正：比特币短期涨幅过大，部分资金转向黄金等传统避险资产。外汇与大宗商品：美元企稳，原油窄幅震荡美元指数微涨至98.15，欧元兑美元跌至1.1710。 WTI原油收于61.7美元/桶，布伦特原油报65.5美元，OPEC+温和增产预期抵消需求担忧。美国政府停摆若持续，可能推迟EIA库存报告发布，放大油价波动风险。今日关注：美国政府停摆进展：若两党未达成协议，联邦雇员薪资发放受阻可能进一步冲击消费信心。亚特兰大联储主席博斯蒂克就经济前景发表讲话；明尼阿波利斯联储主席卡什卡利表态（关注其对通胀与就业的平衡立场）。欧洲央行会议纪要：9月决议中鸽派信号是否延续，影响欧元走势。美国初请失业金人数：若数据延迟发布，市场将依赖私营部门调查（如ADP）。中国A股、港股、台股因国庆假期继续休市，亚太时段流动性偏薄。
Amillex安迈国际10-08 12:01
CPT Markets外汇评析：美官方数据延迟发布，大幅降息恐推高通膨压力！道琼指数远离历史高点，市场转投避险资产！
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必须先恢复运作。企业新闻方面，软件公司甲骨文的内部档案显示，过去三个月透过出租辉达（NVIDIA）GPU服务器虽进帐约9亿美元，但毛利仅1.25亿美元，毛利率仅14%，远低于公司平均约70%的水平。展望后市，周三市场将关注美联储理事巴尔与卡什卡利的发言内容，同时美联储也将公布最新的货币政策会议纪要。技术面分析：道琼指数继续远离47049点的历史高点，并依靠在46400点水平上方盘整。上涨方面，道琼指数目前的阻力为10月3日高点47049点，再来是47500点水平。下跌方面，道琼指数接下来的支撑为10月6日低点46426点，接着为EMA50所在的46077点。阻力位: 47049 支撑位: 46036 CPT Markets風險提示及免責條款 : 以上文章内容僅供參考，不作爲未來投資建議。CPT Markets 發布的文章主要根據國際财經數據報告及國際新聞爲參考依據。
CPT Markets Limited10-08 10:26
多头又爆发：黄金冲破4000大关就差1美元！小心上行趋势疲劳？
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潮是否已经达到过热水平。此前有报道称，甲骨文公司的云业务利润率低于许多分析师的预期。同时，美国政府停摆导致关键经济数据推迟发布，使美联储未来降息路径的前景更加不明朗。法国的政治危机以及日本的领导层更迭也加剧了全球市场的不确定性。今年以来，黄金价格飙涨逾50%，创下自1979年以来的最大年度涨幅。与此同时，美元指数下跌了10%。总统唐纳德·特朗普扰乱了全球贸易体系，并威胁美联储的独立性，这进一步推高了金价。在总统唐纳德·特朗普搅动贸易和地缘政治格局的背景下，各国央行成为黄金的积极买家。继美国在2022年因俄罗斯入侵乌克兰而对其实施严厉制裁后，中国和其他国家正将资产从美国国债多元化转向黄金；散户投资者也将黄金视为对抗通胀的避风港。贵金属价格的最新一波上涨发生在美联储9月今年首次降息之后。降息使得国库券等短期债务工具对投资者的吸引力下降。目前市场预计联邦基金利率（现为4.00%至4.25%）在年底前还将再降两次。美联储的下一次会议将在三周后的10月29日举行。美联储上个月的降息促使投资者大量涌入黄金ETF。根据世界黄金协会的数据，9月份黄金ETF录得史上最强劲的月度资金流入。桥水基金创始人瑞·达里欧（Ray Dalio）周二建议投资者将“投资组合的大约15%配置在黄金上”。他在康涅狄格州格林威治经济论坛上表示，债务工具“并不是有效的财富储藏方式”。达里欧说：“黄金是在你投资组合中其他传统部分下跌时表现非常好的唯一资产。” 美国银行周一敦促投资者在金价逼近4000美元时保持谨慎。该行警告客户，黄金可能面临“上行趋势疲劳”，这可能会在第四季度导致“盘整或回调”。
风起 1评论10-08 08:57
【美股收评】AI盈利疑虑拖累科技股！甲骨文重挫引发回调，美股七连涨终结
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源：FX168） AI投资回报受质疑，甲骨文(Oracle)领跌科技股甲骨文公司（Oracle）股价大跌 2.5%，成为科技股下行主因。此前，《The Information》报道称，该公司云业务的利润率显著低于分析师预期，并且部分涉及英伟达（Nvidia）芯片租赁的交易甚至出现亏损。消息公布后，纳斯达克指数迅速触及盘中低点。 “如今市场高度关注资本支出（CapEx）动向，企业争相确保自己能够获取支撑AI增长所需的技术资源，”Ameriprise Financial 首席市场策略师安东尼·萨格林贝内（Anthony Saglimbene）在接受CNBC采访时表示。“然而，投资者迟早会开始追问：这么多投入究竟能带来多少投资回报率（ROI）？” 萨格林贝内补充道：“这并不意味着AI泡沫已经出现，但的确可能需要一次市场预期的‘健康修正’，尤其是在AI巨额投资转化为利润之前。” 政府关门持续，僵局压制市场情绪市场对美国政府能否迅速重启的希望再次破灭。周一，参议院（Senate）第五次未能通过一项旨在为政府提供至 11月21日临时资金的法案。美国总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）周一晚在 Truth Social 发文，将政府关门归咎于民主党：“我愿意与民主党合作，无论是他们失败的医保政策（Healthcare Policies）还是其他议题，但他们必须先允许政府重新开放。” 特朗普当天早些时候在椭圆形办公室表示，他与民主党间的谈判“正在进行并取得进展”，“我们正在讨论医疗改革（Healthcare），希望能达成好结果。” 但参议院少数党领袖查克·舒默（Chuck Schumer）迅速在X平台上回应称：“这不是真的（THIS ISN’T TRUE）。”他补充道：“如果共和党真的愿意为美国家庭的医疗改革坐下来谈，民主党随时准备好达成共识。” 避险情绪升温，黄金突破4000美元关口不确定性促使投资者减仓风险资产、转向避险工具。黄金期货（Gold Futures）价格突破每盎司4000美元，为历史首次。政府关门已进入第七天，若持续拖延，可能对美国经济造成更深层冲击。除推迟经济数据发布外，部分政府雇员（如运输安全管理局TSA与空中交通管制人员）已停薪上岗。若僵局未在下周中前解决，现役军人也将面临断薪风险。特朗普周二表示，是否给予被迫休假的员工“补发薪资（Back Pay）”，取决于“具体岗位”。萨格林贝内指出：“随着周末临近，若休假员工拿不到工资，而下周起军人也未能领取薪水，国会将面临更大的压力，被迫寻求妥协方案。” 贸易政策再添不确定性投资者担忧情绪进一步加剧，此前特朗普表示，将与加拿大总理马克·卡尼（Mark Carney）讨论对加拿大进口商品征收新关税的可能性。特朗普称，他希望“加拿大发展得好”，但强调“我们在竞争同样的生意“。此言令市场再度担忧贸易摩擦或重燃，为本已动荡的市场增添不确定性。简评美股本轮回调反映出投资者对AI盈利模式、政府僵局及贸易政策的多重担忧。科技板块短期承压，但避险情绪推升黄金创纪录高点。分析师指出，若政府关门延续至下周，美债收益率与美元波动或进一步加剧。
Peng10-08 04:37
飙涨23.7%！芯片巨头终于等来“泼天机遇”
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球掀起资本狂欢巨浪以来，英伟达、博通、甲骨文等一众科技巨头的纷纷迎来各自的“泼天机遇”，唯独AMD迟迟缺席。如今，这个AMD期待已久的“泼天机遇”，终于照进了现实。 01 一份双赢的超级订单此次合作之所以被市场空前关注，核心在于其突破了传统“供应商-客户”的浅层关系，通过“算力部署+股权绑定”的双重纽带，将AMD与OpenAI的利益牢牢捆绑在一起。从合作框架来看，双方的约定清晰且极具冲击力。根据协议，OpenAI计划在未来数年内部署总计6吉瓦的AMD GPU算力（AMD要给OpenAI提供数十万块人工智能芯片）——若按当前AI芯片单价测算，仅硬件采购就将为AMD带来数百亿美元收入。更关键的是，部署节奏明确：首批1吉瓦算力将于2026年下半年启动，这意味着AMD的收入兑现并非“画饼”，而是有明确的时间节点支撑。而真正让市场沸腾的，是双方的股权绑定设计。AMD向OpenAI授予了一份特殊的“认股权证”：OpenAI可在未来5年内，以每股0.01美元的象征性价格，购买AMD至多1.6亿股普通股。若完全行权，OpenAI将持有AMD约10%的股份，成为重要股东。这种近乎无偿的股权授予，看似AMD吃亏，实则是一场精准的战略博弈——通过让渡部分股权收益，AMD锁定了OpenAI这一“生成式AI时代的旗舰客户”，既确保了合作目标的落地，也为AMD的长期价值增长划定了路径。而OpenAI也以最低成本获得了芯片供应商的深度支持，形成一荣俱荣的共生关系。从行权规则来看，OpenAI要拿到这10%的股权，必须跨过两道“门槛”。第一道是芯片部署里程碑：首批认股权证需在“1吉瓦算力完全部署”后才能生效，后续批次则要等到“6吉瓦算力落地+关键技术/商业目标达成”。这一条件直接将OpenAI的股权收益与实际采购行为挂钩，避免了“股权到手、合作缩水”的风险，确保AMD能实实在在拿到算力订单。第二道门槛则与AMD的市场价值直接相关：部分认股权证的行权，要求AMD股价达到600美元——这一目标较协议公布前164.67美元的收盘价，意味着近265%的涨幅。这一设计堪称“神来之笔”：一方面，它倒逼AMD必须通过技术迭代、市场拓展实现业绩增长，才能让OpenAI拿到股权收益；另一方面，也向市场传递了AMD对自身长期价值的信心——若能达成600美元股价目标，公司市值将突破万亿美元，跻身全球科技巨头行列。值得注意的是，这份认股权证的有效期长达5年（至2030年10月5日），为双方合作预留了充足的落地时间，也让AMD有足够空间兑现“从AI芯片二线厂商跃升至头部玩家”的承诺。 02 AMD的机遇，不止于数百亿收入对于AMD而言，此次合作的意义远不止“数百亿美元收入”那么简单。在过去数年的AI芯片市场，英伟达凭借CUDA生态的垄断地位，占据了超80%的市场份额，AMD则长期处于“追赶者”角色——2025年AMDAIGPU收入预计仅为65.5亿美元，不足英伟达的十分之一。而与OpenAI的合作，恰恰成为AMD打破这一僵局的“破局点”。首先，OpenAI的“旗舰客户背书”，将彻底改变市场对AMDAI芯片的认知。作为生成式AI的“领头羊”，OpenAI的算力采购选择具有极强的行业风向标意义。此次选择AMD的Instinct系列芯片，相当于为其产品性能与可靠性“盖章认证”，后续互联网公司、云服务商等客户大概率会跟进采购，帮助AMD快速打开市场。其次，合作将加速AMD的技术迭代。6吉瓦算力的部署需求，意味着OpenAI会与AMD深度协同，共同优化芯片架构与软件生态——这不仅能提升AMD芯片的性能，更能弥补其在软件生态上与英伟达的差距。长期来看，这种“客户驱动的技术迭代”，将帮助AMD构建起更具竞争力的产品体系。更重要的是，此次合作让AMD在AI行业的“供应链话语权”大幅提升。此前，OpenAI的算力采购几乎完全依赖英伟达（双方曾签订1000亿美元协议），而此次引入AMD作为“双核心供应商”，意味着AMD将与英伟达平起平坐，共同分享AI算力爆发的红利。这种“从替代者到核心伙伴”的身份转变，才是AMD此次机遇的核心价值。当然，在市场狂欢的背后，此次合作也暴露出AI行业真正发生的一些隐忧。最突出的是AI“闭环经济”的集中化风险。从此次合作来看，资本、股权、算力正不断向少数头部公司集中：OpenAI提出算力需求，英伟达、AMD提供芯片，甲骨文等公司建设数据中心，形成了一个“头部企业互相绑定、利益循环”的生态。这种模式虽然能加速技术落地，但也意味着风险的高度集中——若OpenAI的商业化不及预期，或AMD的芯片出现技术问题，整个链条都可能受到冲击，而AMD作为“新晋玩家”，抗风险能力仍需考验。其次是成本回收的可持续性疑问。无论是OpenAI的千亿级算力采购，还是AMD的芯片研发投入，都需要巨额资金支撑。目前，AI行业的商业模式仍以“烧钱换规模”为主，商业化变现速度远滞后于基础设施投入。对于AMD而言，虽然此次合作带来了数百亿美元的收入预期，但这些收入需分多年兑现，且依赖OpenAI的持续采购。若未来AI行业出现“降温”，或OpenAI削减算力预算，AMD的收入增长将面临压力。此外，英伟达不会坐视AMD抢占市场份额，也有可能在后续会通过降价、推出新一代芯片等方式反击。而凭借英伟达的芯片性能、产能规模和供应链体系的各种优势，如果想要挤压AMD的市场空间也不会是太难的事情。当然，从法律对反垄断制约和黄仁勋个人的性格来看，英伟达可能不会对此过于“用力”。 03 结语对于AMD而言，与OpenAI的合作无疑是一场“泼天的机遇”——它不仅带来了短期的股价暴涨和收入预期，更让公司在AI芯片市场获得了与英伟达同台竞技的资格。但机遇背后，是技术、市场、成本的多重考验。未来数年，AMD能否将这份“机遇”转化为长期竞争力，关键在于两点：一是能否按计划完成6吉瓦算力的芯片交付，兑现技术承诺；二是能否借助OpenAI的背书，快速拓展客户，构建起自己的软件生态。若能做到这两点，AMD有望真正打破英伟达的垄断，成为AI芯片市场的“破局者”；反之，这场“泼天机遇”可能只是昙花一现。或许，AMD的崛起会是全球AI芯片格局再次重塑的一个开始。（全文完）
格隆汇10-07 11:41

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