FX168财经网_全球视野外汇黄金加密货币NFT资讯网

奇瑞汽车开启招股：连续22年位居中国自主品牌乘用车出口量第一

全球乘用车市场虽已步入成熟阶段，但在电动化转型与新兴市场增长推动下仍具较大发展空间。2024年全球乘用车销量达74.3百万辆，预计2025年至2030年复合年增长率为3.5%，2030年将达90.1百万辆。区域市场呈现“成熟市场稳基、新兴市场提速”的特征，中国、北美及欧洲等成熟市场2024年销量占比超70%，虽增速平缓但基数效应显著；南美、中东北非等新兴市场增速迅猛，中东北非2025至2030年复合增长率预计达21.4%，成为未来重要增量来源。行业结构正经历深刻变革，新能源汽车与智能化成为核心趋势。2024年全球新能源汽车（含纯电及插混）市场份额已达23.0%，预计2030年将升至47.0%。中国市场转型尤为迅速，2024年新能源渗透率达48.9%，预计2030年将达76.9%，插电式混合动力汽车因缓解“里程焦虑”成为增长主力。竞争格局上，中国自主品牌崛起势头明显，2024年全球市场份额达24.0%，较2019年翻倍，预计2030年将达26.8%，奇瑞等头部企业凭借技术与成本优势，有望在全球市场重构中进一步提升份额。估值分析：估值偏低，有提升空间以发售价每股27.75港元至30.75港元计算，奇瑞汽车上市后总市值预计为160,041百万港元至177,342百万港元。参考公司最新TTM归母净利润为160.73亿元人民币（约175.92亿港元），公司对应的滚动市盈率为9.1倍到10.1倍。在二级市场，奇瑞汽车的可比上市公司包括比亚迪、长城、赛力斯、长安、吉利、理想、特斯拉等，其中A股汽车板块的滚动市盈率中位数为23.3倍，港股为11.7倍，美股为14.7倍，相比较而言，奇瑞汽车的上市估值处于较低区间。考虑到奇瑞汽车在出口领域的领先地位及新能源增速优势，估值具备一定安全边际与增长空间。长期来看，随着公司研发投入转化、海外市场扩张及新能源占比提升，估值有望进一步向全球一线车企靠拢。 $奇瑞汽车(09973)$

老虎证券09-17 18:12

技术优势突出，三年营收翻三倍！国产电驱动龙头联合动力上市在即

规避单一市场风险，更使其在全球汽车产业电动化转型中占得先机。综合来看，联合动力已形成以研发创新为引擎、以敏捷制造为支撑、以全球市场为目标的良性发展循环，为其持续高增长奠定了坚实基础。三、结语汇川联合动力登陆创业板，为市场观察中国新能源汽车核心部件产业的高质量发展提供了又一范本。其“高增长”的动能，不仅来源于新能源汽车行业的蓬勃机遇，更在于公司对电驱动系统技术路线与客户需求的精准把握。 “强技术”则是其立足行业的根本支撑。这种以技术驱动产品迭代、以创新响应市场变化的能力，使其持续构建并强化自身的竞争壁垒。而“全球化”的战略视野，进一步打开了公司的成长天花板。从生产基地到研发中心的布局，不仅直接参与国际竞争，更通过配套主机厂出口车型间接嵌入全球电动化浪潮，为企业长期发展注入韧性与空间。对A股市场而言，联合动力的上市带来的不仅是一个新标的，更是“高增长+强技术+全球化”发展逻辑的生动诠释，为资本市场注入了高端制造与新质生产力的鲜活样本。

格隆汇09-17 13:11

17家车企集体表态：积极落实！

重要意义。该负责人表示，随着汽车产业电动化转型加快，新能源汽车逐渐成为市场主流。但同已有百年发展的传统燃油汽车相比，新能源汽车的发展时间还不长，产品结构、市场规模和产业形态还在快速变化，供应链体系还不成熟，供应商缺少稳定预期；产业链韧性还不强，需要上下游企业投入资金进行技术创新。整车企业延期支付货款，将增加供应商经营压力，直接影响企业投入，不利于产业技术创新和产业链供应链体系建设。推动缩短货款账期，也有助于整车企业提升经营管理质效，加快建立现代化管理体系和做大做强。整车企业应着眼长远，加强与供应商企业的互利共赢合作，相互扶持、相互成就，共建良好发展生态，共促产业高质量发展，共享产业发展红利。该负责人说，17家重点整车企业克服困难作出供应商货款“支付账期不超过60天”的承诺，体现了企业的责任和担当。工业和信息化部将充分发挥新能源汽车行业企业交流会商机制作用，及时解决落实中的问题，多措并举推动构建“整车—零部件”协作共赢发展生态，促进产业健康可持续发展。

金融界09-16 14:30

恒丰银行：深耕齐鲁践使命金融助企赋新能

惠，推动改造工程高效落地；滨州公共交通电动化转型中，近1.42亿元贷款支持采购104辆纯电动公交车，投运后年减碳约2000吨。重大项目是绿色发展的“压舱石”，恒丰银行同样全力护航。省重大实施类项目——烟台格尔斯新材料“智慧绿色高端家具板材项目”二期建设中，面临回款周期长、融资需求高、费用结算复杂等难题。该行总分支联动开通绿色审批通道，批3.3亿元项目前期贷款，首笔4961万元已顺利落地，推动园区加速打造绿色生态链及现代化智慧型林产业集群。一系列绿色金融实践，构建起“政策引导+市场机制”双轮驱动模式，为山东绿色低碳转型提供坚实金融支撑。科技赋能“连心桥”畅通普惠金融“微循环” 恒丰银行深化“金融+技术+数据”融合，以数字化转型拓宽普惠金融服务边界，既服务产业链核心企业，又下沉至涉农领域、薄弱区域，让金融服务更精准、更便捷。在产业链服务领域，该行打造“恒融 E”智慧供应链金融品牌，推出覆盖全链条的线上化、智能化产品，提供集支付、结算、在线融资、投资理财于一体的综合服务。烟台招金励福贵金属扩大半导体材料生产需流动资金，招远支行运用“恒E短贷”产品，通过数字化风控系统将审批流程压缩至5小时，高效投放9200万元，助力这家省级制造业单项冠军企业抢占市场先机。目前，“恒融 E”已服务全省6000余户产业链客户，近两年贷款和客群规模增速均超50%。在涉农及薄弱区域服务中，恒丰银行推动金融服务下沉。临沂鲁南蔬菜批发市场内，首笔“惠农快贷-农贸贷”落地，商户通过小程序即可完成线上申请、支用，按日计息、随借随还的模式，精准匹配“短、小、急、频”的经营需求；“惠农快贷-农产品仓单质押”产品依托大数据风控、区块链溯源技术，服务金乡大蒜、烟台苹果等区域特色产业，让仓单变 “金单”，获评“2025好品金融”普惠金融创新产品；东明黄河滩区治理中，5000万元贷款支持水环境综合治理，累计近30亿元投放助力滩区迁建和产业发展，以“生态修复—产业振兴”全链条服务推动区域协调发展。立足新发展阶段，恒丰银行将继续坚守服务实体经济初心，深化产品创新与科技赋能，在金融服务山东高质量发展中走在前、作表率，让金融活水更精准地滴灌齐鲁大地，为山东绿色低碳高质量发展贡献更大金融力量。

金融界09-12 09:50

蔚来与迈凯伦技术合作曝光二季度营收190亿元非车业务增长显著

，CYVN的资本与蔚来的技术共同推动其电动化转型。动力电池布局与前景蔚来今年5月已对上海蔚来汽车进行工商变更，新增电池制造与零部件销售等经营范围，显示其正向产业链上游延伸。行业人士认为，此举将为公司未来在电池领域的自主研发和商业化奠定基础，同时增强在跨品牌合作中的议价能力。行业对比：小鹏汽车案例同为新势力的小鹏汽车已形成相对稳定的技术服务收入。其2025年第二季度服务及其他收入13.9亿元，主要源自与大众汽车的合作。双方联合开发的CEA电子电气架构将自2027年起扩展至更多车型。与之相比，蔚来虽起步稍晚，但依托CYVN与迈凯伦的合作，正逐步形成差异化的收入来源。盈利目标与非车业务贡献蔚来计划于2025年第四季度实现整体盈利，并设定整车毛利率目标为16%-17%。李斌预计非车业务年营收规模可达百亿元，并有望在四季度实现毛利率转正。首席财务官曲玉强调，非车业务的增长与结构优化，将成为蔚来盈利路径上的关键支撑。编辑总结蔚来与迈凯伦的合作标志着中国新能源汽车企业技术输出的新阶段。依托CYVN Holdings的资本支持，蔚来不仅拓展了国际合作渠道，也通过电池研发和服务业务增强了盈利弹性。尽管短期内技术服务收入尚不稳定，但随着合作深化及非车业务扩张，蔚来距离实现盈利的目标更进一步。然而，市场仍需关注行业竞争加剧、资本开支压力及合作落地进展。常见问题解答问1：蔚来与迈凯伦的合作核心是什么？答：合作核心在于蔚来向迈凯伦输出电动化技术，尤其是电池和整车平台研发，并通过CYVN Holdings的牵线推动迈凯伦加速转型。问2：蔚来的非车业务包括哪些？答：主要包括技术服务收入、二手车销售、零部件及售后服务等。其中技术服务是增速最快的部分，已对财报产生显著贡献。问3：CYVN Holdings为何关键？答：作为蔚来的大股东，CYVN不仅在资金上支持，还通过并购迈凯伦为蔚来牵线国际合作伙伴，增强其技术输出能力。问4：蔚来与小鹏的服务收入模式有何不同？答：小鹏的服务收入依赖大众汽车合作，已较为稳定；蔚来则以国际高端品牌合作为突破口，潜在收益更高，但短期稳定性不足。问5：蔚来能否在四季度实现盈利？答：盈利取决于整车毛利率提升及非车业务收入扩张。若技术服务和电池业务顺利推进，叠加二手车与售后增长，蔚来有望达成盈亏平衡，但仍需关注行业竞争与市场需求波动。来源：今日美股网

今日美股网09-05 00:10

蔚来2025Q2业绩电话会议高管解读财报

和L90将推动大型三排SUV市场向全面电动化转型，并带动其他车型的销量增长。与此同时，随着蔚来在充电和换电基础设施建设方面的持续投入，其换电网络现已覆盖中国主要高速公路，并拓展至更多县区。随着换电网络效应的日益显现，随着时间的推移，越来越多的用户将会体验并理解蔚来换电的独特优势。依托公司12项全栈技术能力以及覆盖全国的充换电网络，三大品牌正在触达更广泛的用户群体。从第三季度开始，多品牌战略将推动我们的销售增长，并在各个细分领域占据更大的市场份额，助力我们推进塑造可持续、更美好未来的使命。自今年初以来，公司致力于系统性地提升运营效率和执行力，研发、销售和服务均取得了显著提升。随着销售额的增长、毛利率的提升以及更高效的成本控制，我们预计公司的财务业绩将大幅改善，为下一阶段的快速增长奠定基础。谢谢大家的支持。好了，现在请斯坦利来汇报第二季度的财务细节。好了，斯坦利，你来汇报吧。 Stanley Qu首席财务官现在让我们回顾一下我们2025年第二季度的主要财务业绩。我们的总收入达到人民币190亿元，同比增长9%，环比增长57.9%。汽车销售额为人民币 161 亿元，同比增长 2.9%，环比增长 62.3%。同比增长主要得益于交付量增加，但产品组合变化导致的平均售价下降部分抵消了这一增长。环比增长主要得益于交付量增加。其他销售额为人民币29亿元，同比增长62.6%，环比增长37.1%。同比增速主要得益于动力解决方案业务的二手车销售、技术研发服务、零部件销售及售后汽车服务收入的增长；环比增长主要得益于二手车销售、技术研发服务、零部件及配件销售及售后汽车服务收入的增长。利润率方面，本季度汽车利润率为10.3%，而去年第二季度为12.2%，上季度为10.2%。同比下降主要由于产品组合变化，但单位材料成本下降部分抵消了这一影响，而汽车利润率环比保持稳定。整体毛利率为10%，去年第二季度为9.7%，上季度为7.6%。毛利率同比保持稳定，环比增长主要得益于二手车及技术研发服务收入增长带来的积极组合效应。运营支出方面，研发费用为人民币30亿元，同比下降6.6%，环比下降5.5%。同比和环比下降主要由于不同开发阶段的设计和开发成本降低，同比下降也反映了折旧和摊销费用的减少。销售、一般及行政费用为人民币40亿元，同比增长5.5%，环比下降9.9%。同比增长主要由于人员成本、租金及与销售和服务网络扩张相关的相关费用增加，但部分被销售和营销活动的减少所抵消。环比下降主要由于人员成本以及营销和推广费用的减少，这主要得益于公司在市场营销和其他支持职能方面开展的全面组织优化。营业亏损为人民币49亿元，同比下降5.8%，环比下降23.5%。扣除股权激励费用及组织优化费用，调整后营业亏损为人民币40亿元，同比下降14%，环比下降32.1%。净亏损为人民币50亿元，同比收窄1%，环比收窄22%。扣除股权激励费用及组织优化费用，调整后净亏损为人民币41亿元，同比收窄9%，环比收窄34.3%。我们的准备发言到此结束。如需了解更多关于我们2025年第二季度未经审计财务业绩的信息和详情，请参阅我们的收益新闻稿。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)

老虎证券09-04 11:12

新势力格局生变：蔚来反超理想，零跑狂飙小米破局！

能源市场，上汽集团、吉利汽车等巨头加速电动化转型，华为鸿蒙智行首款低价车型尚界H5预售价16.98万元起引发行业震动。新势力阵营分化加剧：零跑领跑，理想跌出第一梯队 8月新势力车企交付量呈现“冰火两重天”态势。零跑汽车以5.71万辆的成绩刷新历史纪录，同比增长88%，连续六个月稳居新势力月交付榜首。其C系列SUV车型占比超70%，成为销量主力。值得注意的是，零跑汽车上半年首次实现净利润转正，成为继理想之后第二家盈利的新势力车企。小鹏汽车以3.77万辆的交付量紧随其后，同比增长169%，环比增长3%。其中，MONA M03单月交付超1.5万辆，占总交付量40%以上。8月27日上市的全新P7车型7分钟大定突破万辆，显示出产品矩阵完善的成效。小鹏汽车CEO何小鹏在业绩会上透露，预计9月起月交付量将稳定在4万辆以上，四季度有望实现造车以来首次盈利。蔚来汽车8月交付3.13万辆，同比增长55.2%，创历史新高。其中，乐道品牌首款车型L90上市首月交付1.06万辆，成为蔚来历史上交付破万最快的车型。乐道品牌的崛起，标志着蔚来“多品牌矩阵”战略初见成效。然而，蔚来仍面临盈利压力，其二季度净亏损达50.46亿元，同比扩大16.7%。相比之下，理想汽车的处境愈发严峻。8月交付量仅2.85万辆，同比下滑5.6%，环比下滑3.5%，连续三个月环比下滑。尽管首款纯电车型理想i8于8月20日开启交付，但未能阻止销量颓势。理想汽车CEO李想在微博坦言，2025年将“保五争三”高端纯电市场，并设定i8月销6000辆、i6月销9000-10000辆的目标。然而，市场对其纯电战略信心不足，i8发布后迅速调整配置与售价，被解读为“应对销量压力的妥协”。传统车企新能源转型提速：比亚迪37万销量碾压全场在新势力激战的同时，传统车企凭借供应链优势与规模化效应加速抢占市场份额。比亚迪8月新能源汽车销量达37.36万辆，同比增长36%，其中出口量达8.08万辆，占比超21%。1-8月累计销量286.4万辆，同比增长23%，稳居全球新能源车企榜首。比亚迪表示，将继续推进“国际化+本地化”战略，海外工厂建设与本地化生产正在加速落地。上汽集团8月新能源汽车销量12.98万辆，同比增长49.89%，占总销量比重提升至35.7%。其与华为联合打造的鸿蒙智行首款低价车型尚界H5预售价16.98万元起，搭载华为ADS 4高阶智驾系统，被业内视为“价格屠夫”。中信证券分析指出，尚界H5有望凭借华为品牌溢价与智能化优势，冲击20万元以下市场格局。吉利汽车8月新能源汽车销量达9.34万辆，同比增长98%，占总销量比重提升至37.3%。其中，极氪品牌交付1.76万辆，虽同比下滑2%，但高端车型极氪009占比提升至30%，平均售价突破40万元。吉利汽车宣布，将全年新能源销量目标从81万辆上调至90万辆，显示出对电动化转型的强烈信心。车企集体释放乐观信号：小鹏、零跑上调销量目标尽管市场竞争白热化，但多家车企在二季度业绩会上释放积极预期。小鹏汽车预计三季度交付量达11.3万-11.8万辆，全年交付目标上调至28万-30万辆。零跑汽车将全年销量目标从50万-60万辆提升至58万-65万辆，三季度预计交付17万-18万辆。小米集团总裁卢伟冰则表示，二季度智能电动汽车业务亏损收窄至3亿元，下半年有望实现单月或单季盈利，但全面盈利仍需时间。资本市场对新势力态度分化明显。零跑汽车股价年内涨幅超120%，市值突破千亿港元；而理想汽车股价较年初下跌40%，市值被蔚来反超。花旗银行分析指出，新势力车企的竞争已从“销量增长”转向“盈利能力”与“技术壁垒”的比拼，具备全栈自研能力与规模化生产优势的企业将主导下一阶段市场。行业观察：价格战与技术战双线博弈 8月车市数据背后，折射出中国新能源汽车产业的深层变革。一方面，价格战持续升级，零跑C16起售价下探至14.88万元，比亚迪海鸥月销突破4万辆，低价车型成为销量主力；另一方面，高阶智驾技术加速普及，华为ADS 4、小鹏XNGP、理想AD Max等系统下放至20万元级车型，推动行业进入“智能电动”下半场。全国乘用车市场信息联席会秘书长崔东树指出，2024年新能源汽车渗透率有望突破50%，但市场竞争将更加残酷。随着小米汽车产能爬坡、华为鸿蒙智行生态扩张，以及传统车企电动化转型加速，新一轮洗牌或将在年底前到来。在这场没有硝烟的战争中，谁能平衡销量增长与盈利可持续性，谁将最终笑到最后。

金融界09-02 07:50

谁在重新定义豪华车？赛力斯盈利背后的品牌向上之路

掌控。然而，随着汽车产业进入智能化与电动化转型的关键阶段，中国品牌凭借其先发优势上演逆转大戏，正强势崛起于高端市场，国内高端新能源汽车竞争逐渐呈现出“国进洋退”的格局。在这一趋势下，赛力斯与华为跨界合作打造的问界品牌表现尤为亮眼。截至2025年8月，问界全系累计交付已超75万辆，其中，问界M9累计交付量超22万辆，稳居50万级豪华车市场销冠，改写了中国豪华汽车市场的竞争格局；问界M8上市即热销，累计交付量突破7万辆，上市4个月蝉联40万级销量冠军。在此背景下，作为这场中国汽车品牌在新能源时代打破市场固有认知、提升国产品牌认知度的战役引领者，问界背后的企业——赛力斯自然吸引了众多眼光。 01 规模效应显现，赛力斯持续夯实盈利基础财报显示，2025年上半年公司实现营业总收入624.02亿元(单位：人民币，下同)。利润方面，赛力斯上半年归属于上市公司股东的净利润为29.41亿元，同比增长81.03%。公司不但连续两个季度实现归母净利润同比大幅增长，展现出卓越的经营质量提升态势。这一增长幅度在当下汽车市场环境中显得尤为突出。要知道，过去几年，汽车行业已陷入“增收不增利”的困境。国家统计局数据显示，2025年上半年，汽车行业销售利润率达到4.8%，较2024年同期的4.3%有所回升，但仍低于下游工业企业5.7%的平均利润率水平。伴随着八月份众多上市新能源车企密集发布财报，“利润下滑”成了多数车企的关键词。在这样的大环境下，赛力斯利润增长远超市场平均水平，成功实现逆势突围。在笔者看来，赛力斯能够实现这一业绩突破，背后有着清晰的商业逻辑。产品结构的优化升级是其中的核心因素之一。今年上半年，赛力斯开启了新产品周期，接连推出多款重磅车型。随着问界新M5 Ultra、问界M9 2025款及问界M8等多款新车型的集中推出，迅速覆盖了20万至60万元价格区间的细分市场，构建了完善的产品矩阵。这种密集的产品投放策略不仅保持了品牌市场热度的持续性，更通过精准定位不同消费群体，有效最大化了市场收益。其中，问界M8开放预订一周时间里订单已突破58000台，显示出强大的市场号召力。问界M9 2025款上市64天，大定订单达6万台。这些新品的密集推出，形成了持续不断的产品攻势，为市场注入活力，吸引了更多消费者的关注，也为销量增长奠定了基础。此外，问界M9在50万以上高端市场建立起的领先地位也发挥了重要作用。问界M9自推出以来，凭借卓越的产品力，持续稳居50万级豪华车市场销冠。这种高端市场的成功，为后续产品构建了坚实的溢价基础，打破了豪华车市场格局。基于以上逻辑，赛力斯自四月份以来销量一直处于快速增长的状态。其中，6月份新能源汽车销量达到46086辆，创下历史新高。这一销售表现彰显了公司产品在市场中的强劲竞争力，尤其是高端车型占比提升明显，优化了产品销售结构。随着问界系列产品的持续热销，目前问界用户累计已超75万，形成了可观的用户基数和品牌口碑效应。销量的稳健增长意味着规模效应持续释放，让赛力斯有了更大的利润增长点，这也是赛力斯盈利能力提升的关键因素之一。 2025年上半年赛力斯新能源汽车毛利率提升至28.93%，同比提升3.89个百分点。相比已经发布财报的新能源汽车品牌而言，小鹏上半年的毛利率为16.51%，零跑毛利率不足15%。赛力斯能够在如此内卷的环境下做到这一点，实属难得。随着产销量规模的扩大，单台车型的固定成本被有效摊薄，每一分营收增长都能转化为更高比例的利润弹性。作为全球第四家盈利的新能源车企，赛力斯在高端化市场已经成功站稳了脚跟。 02 技术驱动价值，赛力斯重塑品牌定价逻辑然而，规模效应并不是支撑赛力斯盈利能力逆势提升的唯一因素。毕竟许多车企为了追求所谓的“规模效应”大打价格战，虽然销量实现了上升，却陷入“卖得越多、亏得越狠”的困境，规模与利润之间的正相关关系正在断裂。所以，为什么赛力斯能够跳出“规模难换利润”的怪圈？其关键在于，赛力斯的盈利跳出了价格竞争的单一维度，而是抓住了品牌向上的核心要素：技术沉淀。赛力斯将领先的技术转换为全链条的效率优势，成为其盈利能力的核心引擎。从研发、制造到用户体验，技术驱动下的运营效率提升大幅降低了系统性成本，构建了超越规模效应的可持续盈利模型。具体来看，赛力斯魔方技术平台作为全球首个全栈式多动力兼容平台，率先实现了超增、纯电、超混三种新能源动力形式的兼容。通过标准化接口和模块化设计，大幅降低了研发成本和周期，使得问界M9、问界M8等高端车型能够共享先进技术，快速响应市场变化。这种技术平台化优势不仅提升了产品研发效率，为后续产品的推出奠定了坚实的技术基础，更通过规模化采购和生产降低了制造成本，为公司在激烈市场竞争中创造了弹性空间。其次，赛力斯超级增程的突破则是赛力斯破解用户续航焦虑的核心利器。去年11月，赛力斯重磅发布全新一代赛力斯超级增程系统，基于“赛翼（C2E）增程架构”与“RoboREX 智能控制技术”打造，实现了静谧无感、高集成、高效率三大行业领先优势。该系统最高热效率达44.8%，一升油能发3.65度电，在行业量产增程器中处于领先水平。这一技术也获得了权威机构的认可，在全球知名咨询机构麦肯锡发布的《增程式电动车市场前景研究报告》中，问界M9被作为国产增程车型的典型代表进行重点阐述，充分肯定了其在增程式电动车领域的技术实力和市场影响力。再者，智能安全领域的创新进一步强化了赛力斯的技术品牌形象。今年上海车展期间，赛力斯智能安全发布，首创以场景定义安全，构建了涵盖“生命保护”“车身防护”“健康呵护”“隐私守护”四大安全领域的智能安全体系。这套系统不仅包括传统的主被动安全配置，更延伸至网络安全和数据隐私保护层面，在智能化汽车时代重新定义了安全标准。通过将安全概念从物理层面扩展到数字健康领域，赛力斯展现了其对用户需求的深度洞察和技术实现能力，为产品溢价提供了坚实支撑。这些技术创新的背后，是巨大的研发投入和庞大的研发团队在支撑。 2025年上半年，赛力斯研发投入达51.98亿元，同比增长154.9%。通过这些技术壁垒的构建，赛力斯成功实现了品牌价值跃升，问界系列产品站稳豪华车脚跟，打破了国产汽车长期难以逾越的价格天花板。这种品牌上行战略使公司既避开了新势力扎堆的20万元价格战红海，又以技术创新重塑豪华车的定义，并赢得市场认可，实现了销量与利润的良性循环。 03 赛力斯的价值增长逻辑随着新能源汽车行业从“增量扩张”进入“提质竞争”的关键阶段，资本市场对车企的估值逻辑也在发生深刻变化——不再单纯聚焦销量规模，而是更看重技术壁垒、产品溢价能力与长期盈利稳定性。遵循这一逻辑，赛力斯的相对优势随之显现。关于赛力斯的技术优势，我们已经在上文中进行了详细探讨。那么，在车企都在卷技术的情况下，还能通过哪些方面让消费者对自家产品产生更高的认可度和购买意愿？赛力斯给出的答案是：卷服务。作为国产豪华车的代表，赛力斯时刻将用户体验放在首位，用新豪华服务重塑用户体验。用户在用车过程中，有24小时的道路救援和定期的车辆保养服务；首创智驾保障权益，升级全场景道路救援、备胎免费借用及递送服务等服务权益。这些贯穿用户用车全周期的服务，是产品之外，吸引用户并支撑产品溢价能力的重要因素，也推动赛力斯市场口碑的持续提升。在杰兰路近日发布的2025年度上半年新能源汽车品牌健康度研究中，问界品牌净推荐值稳居行业前列，旗舰车型问界M9以85.2的品牌净推荐值（NPS）排名车型总榜第一。良好的用户口碑进一步增强了品牌复购率与市场粘性，也为赛力斯长期发展奠定了坚实的用户基础。其次，世界级供应链协同聚力，使得赛力斯产品竞争力持续领先也是其投资价值的重要体现。在整车企业中，不仅生产制造是关键，供应链保障也至关重要。如今，汽车产业的竞争格局已然发生了重大变化，由单个企业之间的比拼，上升到了企业生态合作体系的竞争。赛力斯则通过产品集成化、智造集聚化，以华为深度合作为核心，集成宁德时代等多家世界级供应商，并且推行供应商集约化革命——将一级供应商数量从300家压缩至100家，其中20家是世界级供应商，保证生产效率与交付质量。值得一提的是，赛力斯还在持续革新其供应链体系，其首创的“厂中厂”模式使宁德时代、文灿集团等核心企业引入超级工厂，零部件下线后通过便捷通道直达装配车间，指令响应仅需20分钟，问题可现场协同解决，大幅降本提效。这种高度集成与集聚的模式，实现了零部件的高度集成和供应商的本地集聚，各方在共同设计、共同研发、同步生产的过程中，沟通成本和时间成本大幅降低，供应链协同效率和创新能力显著提升，有助于赛力斯稳定提升自身长期盈利能力，为投资者带来持续的业绩增长预期。众多券商对赛力斯的发展前景报以积极看法。甬兴证券指出，品牌力在汽车行业属于稀缺资源，赛力斯成功跻身中高端市场，为自主品牌树立了典范。其与华为合作的商业模式成效显著，问界系列车型在中高端市场持续发力，有力地推动了公司盈利能力的不断改善，因此给予“买入”评级。交银国际认为，赛力斯深化与华为的合作，智能化进一步强化，品牌持续向上发展，高端化调性已基本确立，这将带动赛力斯盈利能力持续提升，同样给出“买入”评级。华创证券则表示，赛力斯与华为深度合作，问界销量已稳居新势力销量前列，带动公司盈利大幅增长，基于此，给予目标价184.93元，相较于当前股价仍有40%的上升空间。 04 结语赛力斯的业绩增长，本质是一场以高端破局为导向的战略胜利。通过问界系列尤其是问界M9在豪华市场的成功，赛力斯不仅证明了国产汽车具备打破价格天花板的能力，更实现了从“技术追随”到“标准定义”的角色转变。其以用户为中心的科技创新、与行业巨头的前瞻合作，以及精准的高端产品布局，共同构筑了品牌护城河，驱动盈利模式实现从“规模优先”到“价值优先”的质的飞跃。赛力斯的实践，远超出一家企业商业成功的范畴。它标志着中国新能源汽车产业正式进入“价值驱动”的新阶段，成为自主品牌凭借智能化、电动化浪潮实现高端突破的标杆样本。其路径证明，中国汽车产业的核心竞争力，终将源于技术创新驱动的品牌向上。可以说，赛力斯不仅改写了市场格局，更为中国制造业的转型升级提供了可借鉴的样本。（全文完）

格隆汇08-29 23:50

亿咖通科技 (ECX.US) Q2 斩获逾10亿美金海外订单，实现全球化与跨领域的双线突破

在全球汽车行业智能化、电动化转型进入深水区的2025年，核心技术供应商的战略动作与业务进展，已成为判断行业趋势的重要风向标。作为全球出行科技领域的关键玩家，亿咖通科技 (ECX.US) 近日披露2025年第二季度业绩，显示出其在项目拓展、国际化布局、技术创新等维度的突破性进展，不仅印证该公司在产业链中的核心价值，更反映出其与汽车行业的长期发展趋势高度契合。而锚定行业趋势，持续构建护城河的亿咖通科技，将为后续增长积蓄了强劲动能。据公告披露，2025年第二季度，亿咖通科技实现总营收为1.56亿美元，管理层在业绩电话会上明言，“有充分信心在2025年后续财季及2025年全年实现息税折旧摊销前利润（EBITDA）盈亏平衡，并实现全年近20%的营收增长”，并强调二季度业绩主要受到了典型季节性因素及部分合同时间安排的影响。从财务数据来看，二季度运营费用同比降低20%，由此可看到管理层对精益运营战略的严格执行，始终围绕着降本增效的目标而努力。需注意的是，公司业务基本面保持着强劲增长韧性：在二季度，公司产品出货量达53.2万台。其中，集成7nm车规级SoC“龍鹰一号”的亿咖通·安托拉®系列二季度出货量13.5万台，同比劲增112%；截至2025年6月底，搭载亿咖通科技技术的在途车辆总数已突破930万辆，规模化效应持续显现。二季度，亿咖通科技富阳工厂产能利用率已达80%，提前达成年产能100万台目标，为满足市场需求提供坚实保障，也为规模效应发挥奠定基础。更关键的是，公司二季度成功斩获多个项目定点，当中，海外市场项目锁定超10亿美元生命周期总价值，这些增量订单不仅为未来营收增长提供明确支撑，更体现出其在海外市场的加速拓展，以及全球汽车品牌对公司技术实力的高度认可。一、锚定行业双核心趋势，构筑全球化增长护城河当前全球汽车行业正处于“电动化筑基、智能化突围”的关键转型期，两大核心趋势共同重塑产业格局：一方面，新能源汽车渗透率进入加速攀升通道，据TrendForce集邦咨询数据，2025年第二季度全球新能源车销量达486.8万辆，同比增长30%，预计全年销量将突破1970万辆、年增21%。更关键的是，新能源汽车的竞争逻辑已从“替代燃油车”转向“以智能化定义产品力”——智能座舱、高级辅助驾驶（ADAS）成为车企差异化竞争的核心战场，消费者对“车即智能终端”的需求，推动产业链竞争焦点从单一硬件转向“软硬一体化解决方案”，为汽车科技企业打开了智能座舱、自动驾驶等领域的爆发式需求空间。另一方面，汽车行业全球化呈现“双向流动”新特征：中国车企加速“出海”，2025年上半年中国汽车出口量同比增长25%，海外市场成为核心增长极，带动本土零部件与科技供应商同步拓展国际业务；而全球头部车企（尤其是豪华品牌）为突破自身智能化瓶颈，开始打破“封闭供应链”，主动寻求具备核心技术的第三方科技公司合作。两大趋势叠加之下，既为汽车科技企业提供了“全球化追随”的增量市场，也创造了“直接切入全球高端市场”的破局机遇。正是基于对这两大核心趋势的精准把握，亿咖通科技在2025年第二季度的业务拓展中精准发力，通过绑定头部车企、加速全球化布局，持续构筑多维增长护城河。（1）项目获取量质齐升：全球增量破局引领增长，基本盘筑牢发展根基亿咖通科技二季度斩获的多个高质量项目定点，以“全球增量为主旋律、核心基本盘持续巩固”的布局特征，既打开了国际化增长空间，也巩固了与核心伙伴的协同优势。从全球增量市场来看，二季度新项目定点呈现显著的多元化突破——不仅拿下多个海外品牌项目，更成功获取了中国前五车企的项目。这一进展并非简单的客户数量增加，而是公司加速迈向“全球智能技术伙伴”的关键信号：在汽车智能化转型中，全球头部车企均对解决方案的稳定性、迭代效率要求严苛，亿咖通科技凭借技术成熟度与快速响应能力，实现项目定点的结构性优化，并深受全球各大品牌认可，既有效分散了单一客户依赖风险，又成功切入了更多的海外品牌与中国头部车企赛道，打开增量天花板，为营收增长注入全新动力。在夯实核心基本盘方面，吉利仍是公司最重要的合作方之一，二季度来自吉利的项目定点均集成安托拉®系列解决方案，双方在“头部车企+核心供应商”的协同模式持续深化。吉利作为中国车企出海与新能源转型的领军者，旗下银河品牌于二季度达到累计销量突破100万辆的里程碑，其强劲增长直接为亿咖通科技带来规模红利，而搭载Flyme Auto的吉利星愿上半年不仅领跑吉利全系销量，更登顶全品类车型销量榜首，成为“技术赋能车型、车型反哺规模”的典型案例，进一步筑牢了公司业务增长的基本盘。（2）全球化进程提速：双路径破局，契合双向全球化新浪潮在“中国供应链随车企出海+全球豪华品牌寻源中国智能技术”的双向全球化浪潮中，亿咖通科技的国际化布局在二季度实现突破性进展，形成“全球化追随+直接破局高端”的双驱动路径。一方面，公司直接切入全球高端市场——正为一家全球豪华品牌开发基于亿咖通·云山跨域软件平台与Flyme Auto的专属下一代智能座舱操作系统。这一合作的意义远超“新增订单”。长期以来，全球豪华品牌智能座舱系统被海外供应商垄断，而随着豪华品牌消费者对“更懂用户习惯、迭代速度更快”的智能体验需求升级，中国智能解决方案的优势日益凸显，亿咖通科技此次突破，有望成为全球豪华品牌智能化转型的核心合作伙伴，重塑高端智能座舱领域的竞争格局。另一方面，公司同步跟随中国头部车企出海——与一家中国生态合作伙伴合作向某一中国头部车企的全球车型供货，目前海外14个在推进项目中已有4个胜出，这一节奏与中国车企海外扩张高度同步。据中国汽车工业协会数据，2025年上半年中国车企海外建厂与本地化运营加速，对“适配全球标准、支持多区域定制”的智能解决方案需求激增，亿咖通科技的国际化布局既跟随主机厂拓展海外市场，又通过与全球品牌直接合作构建独立出海能力，形成“双驱动”的全球化格局，持续推动公司国际市场份额与品牌影响力的提升。此外，公司计划2025年下半年启用新加坡全球总部，定位全球IP、研发与供应链枢纽，这一布局既契合行业“全球化研发、本地化交付”趋势，又能依托新加坡的知识产权保护优势与国际商务枢纽地位，规避合规风险、提升跨区域研发协同效率，为国际化业务提供坚实支撑。二、锚定智能化方向，技术创新跨越领域（1）汽车领域：技术持续升级，助力行业智能化转型正如前述，当前汽车智能化竞争或已进入“体验决胜”的关键阶段，智能座舱作为人机交互的核心载体，成为车企差异化竞争的核心战场。亿咖通科技深耕这一赛道，2025年第二季度凭借技术与车型落地的深度协同，交出了丰硕成果，即其通过将自研核心技术与吉利多款战略车型深度绑定，既实现了前沿技术的规模化落地，更帮助新车在激烈市场竞争中建立体验优势，反向推动车企产品升级节奏。在智能座舱解决方案的场景化落地中，亿咖通科技的技术实力得到充分验证： 2025款第四代博越L搭载亿咖通·安托拉®1000计算平台、亿咖通·云山跨域软件平台及Flyme Auto，将先进AI技术融入座舱交互全流程，为用户打造出兼具流畅性与智能化的现代化SUV体验，并凸显出“油电同智”的领先智能化；吉利旗舰车型银河M9首发时，搭载了亿咖通·派克®计算平台，协同亿咖通·云山跨域软件平台与 FlymeAuto 2，通过“高性能硬件+深度定制软件”的组合，实现前沿新能源技术、AI功能与豪华配置的无缝融合，树立了下一代AI智能座舱的标杆体验；而银河A7则搭载亿咖通·安托拉®1000计算平台AI加强版、亿咖通·云山跨域软件平台及Flyme Auto操作系统，上市首周即成为混动中型轿车销量冠军，其推出多区域语音识别、无缝语音指令等实用功能，大幅提升用户与车辆的交互效率，解决了传统座舱“指令响应慢、交互碎片化”的痛点。以上提到的这些技术落地实质上是深度契合汽车智能化的核心趋势：一方面，顺应行业“以用户体验为核心”的转型方向，通过硬件算力升级与软件生态优化，持续提升座舱交互的流畅度与个性化；另一方面，以技术赋能车型竞争力——在新能源汽车市场“同质化竞争加剧” 的当下，亿咖通科技的智能座舱解决方案帮助吉利新车形成独特的体验标签，能够有效吸引消费者关注，而市场端的积极反馈（如银河系列车型的销量突破），又进一步推动甚至倒逼车企加速产品升级节奏，加速形成“技术落地-车型热销-产品迭代”的正向循环，既巩固了亿咖通科技在智能座舱赛道的核心地位，也强化了其与车企的长期协同价值。此外，公司完成基于亿咖通·汽车大脑®安托拉1000中央计算平台“5合1”解决方案的底层软件开发并斩获首个项目定点，该方案整合智能座舱、驾驶、泊车等核心功能，能帮助车企将下一代车型研发周期缩短30%以上，同时舱驾一体符合当下车载AI发展趋势底层架构层面需求，能够显著助力提升车企新车推出速度，抢占市场先机。还有，公司发布的谷歌GAS汽车生态专项白皮书，获得谷歌官方认证，借助专有工具将认证时间缩短超50%，已在沃尔沃与极星全球车型得到验证，在汽车行业竞争日益激烈的当下，缩短新车研发和上市周期，快速将新技术推向市场，是车企保持竞争力的关键因素之一，亿咖通科技在这些方面的技术突破，有助于其在行业内建立独特的领先技术优势，从而吸引更多车企合作。（2）非汽车领域：跨界拓展，开辟全新增长曲线而伴随AI与机器人技术蓬勃发展，汽车级技术跨行业复用也成为科技企业发展新方向。亿咖通科技在二季度成功实现固态激光雷达技术向机器人领域的拓展，其自主固态3D激光雷达产品再次被一家领先的机器人割草机开发商选用，并计划2026年启动全球量产。这一进展不仅验证了其技术的通用性与先进性，更切入了全球机器人市场的增量赛道，据Grand View Research预测，2025年全球服务机器人市场规模将超500亿美元，其中户外机器人（如割草、清洁）增速超25%。亿咖通科技通过技术跨界，既开辟了非汽车领域的第二增长曲线，也为汽车业务的技术研发提供了更多场景数据与迭代空间，有望形成“跨行业协同”的技术壁垒，帮助提升公司综合竞争力与市场估值。三、总结从行业视角看，亿咖通科技二季度的业务进展深度贴合汽车行业“智能化升级、全球化布局、跨行业协同”的几大长期趋势：绑定头部车企享集中红利、切入豪华品牌破局高端市场、技术跨界开辟新赛道，每一步动作都精准踩中产业链的价值增长点。尽管短期财务数据受季节性与战略投入影响有所波动，但930万辆的装机基数、多个新项目定点的斩获与海外市场价值超10亿美元的订单储备、富阳工厂80%的产能利用率及多项技术创新与突破，已为公司营收后续增长筑牢基础。长期来看，在汽车智能化与全球化的双轮驱动下，亿咖通科技作为“软硬一体化解决方案提供商” 的核心价值将持续凸显，其在产业链中的话语权与市场份额有望进一步提升，长期回报可期，值得持续关注。

格隆汇08-26 21:10

A+H丨年营收超500亿元、全球拥有25个研发中心，均胜电子(600699.SH)再次递表港股IPO

85亿元、11.08亿元，这也其在汽车电动化转型中保持竞争力的基础。兼并购下的全球化战略，全球拥有25个研发中心均胜电子从一家普通的汽车零部件企业起家，如今已经经营到到全球第四大智能座舱域控系统提供商。根据弗若斯特沙利文的资料显示，均胜电子在2024年在全球汽车零部件行业中排名第41，按收入计，成为中国和全球第二大被动汽车安全产品供应商。均胜电子成立至今刚满20年，成为全球化企业，离不开其十余年的跨国并购。 2011年借壳登陆A股后，公司便开启了“买买买”模式。先后并购了德国普瑞（PREH）、德国Quin、美国KSS、日本高田资产等，进行了十余起跨国并购，总交易金额超过300亿元。通过并购，均胜电子形成了横跨汽车安全与汽车电子两大核心板块的业务架构，其产品线覆盖从传统安全带、安全气囊到智能座舱域控系统、新能源管理系统。在全球化并购战略下，截至2025年4月，均胜电子在全球拥有25个研发中心和60多个生产基地，分布在亚洲、欧洲和北美等主要汽车市场。均胜电子在招股书中表示，公司从2021年至2024年连续四年在中国跨国公司100大及跨国指数中排名第一，反映全球化运营的规模。不过全球化战略，也给公司带来了一定的债务影响。 2022年至2024年及2025年前4月，均胜电子总负债分别为364.1亿元、377.6亿元、443.2亿元和468亿元，资产负债率分别为67.3%、66.4%、69.1%及69.8%。对于负债的变化，均胜电子主要归因于贷款及借款增加，公司利用低利率负债增强流动资金及支持公司的业务需求，包括增持香山股份、股份回购、再融资、生产扩张及海外业务。多项汽车零部件细分行业排名前三弗若斯特沙利文的资料显示，随着新能源汽车的持续增长及汽车行业在疫情后复甦，全球汽车销售量于2023年有所回升，于2024年达92.4百万辆。中国占2024年全球销售量的32.5%，成为全球最大的汽车市场，其次是欧洲和美国。根据弗若斯特沙利文资料，全球汽车销售量预计到2029年将达到121.5百万辆，自2025年起的复合年增长率将约为5.4%。在电动化技术进步和庞大的国内市场推动下，预计中国将继续保持全球汽车销售量的第一位置，预计到2029年市场份额约占34.3%，其次是欧洲和美国。在全球汽车市场的增长下，全球汽车被动安全行业的市场规模预计将达至2029年的人民币497亿元，自2025年的复合年增长率为7.8%。预计于2029年，全球方向盘、安全气囊及安全带市场收入将分别达到人民币337亿元、人民币1130亿元及人民币669亿元。全球智能座舱域控系统的市场规模预期在2029年将增至人民币2839亿元，自2025年起的复合年增长率为30.2%。均胜电子在上述汽车细分零部件市场中，均有不错的市场份额。数据显示，2024年，在中国汽车被动安全行业，均胜电子以人民币90亿元的收入排名第二，占据26.1%的市场份额。在方向盘和安全带行业排名全球第二，在安全气囊行业排名全球第三，分别占据35.9%、22.1%和19.0%的市场份额。在中国智能座舱域控系统行业，均胜电子在中国所有市场参与者中排名第二，市场份额约为6.5%。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-25 15:26

24小时热点