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2025Q1乘用车企业利润增长19.23%，但累计经营现金流净额降至5年最低

迪全球销量领先，还以15.7%的全球纯电动汽车市场份额登顶全球纯电品牌榜首，超越特斯拉，正从“中国制造”向“全球品牌”蜕变。赛力斯则构建了差异化技术护城河，智能辅助驾驶系统城市全场景领航功能日均使用率稳步提升，新一代增程技术实现1500+km综合续航。然而，在经营活动产生的现金流净额方面，2025年一季度8家车企合计为-23.76亿元，降至2020年以来五年最低值，而2024年同期为2.83亿元。其中，长安汽车、赛力斯、广汽集团现金流净额出现亏空，分别为-35.01亿、-76.30亿和-112.10亿元，均创五年新低。表：上市乘用车企业经营现金流分析制作：金融界上市公司研究；数据来源：东财Choice 毛利率方面，受汽车行业激烈竞争及价格战影响，2025年一季度8家车企毛利率平均数降至11.55%。除赛力斯毛利率增长6.10个百分点外，其余7家车企均下滑。其中，广汽集团毛利率下降了6.93个百分点，降至0.21%。资产负债率方面，2025年一季度8家车企平均数值为62.75%，虽较去年同期的66.95%有所回落，但仍有3家车企超过70%，分别为赛力斯、北汽蓝谷和比亚迪。此外，广汽集团的资产负债率则攀升2.60个百分点。存货周转天数方面，表示企业存货从购入到售出平均所需天数，反映存货管理效率。2025年一季度8家车企平均数为73.66天，较去年同期的84.42天有所改善，但广汽集团存货周转天数创五年新高，北汽蓝谷和海马汽车均超过100天。整体来看，虽然当前A股乘用车企业面临一定的现金流压力和负债风险，但行业整体展现出增长潜力。企业需充分发挥自身优势，加强创新研发，提升产品竞争力，以应对市场的不断变化和挑战。表：上市乘用车企业2025年一季度经营分析制作：金融界上市公司研究；数据来源：东财Choice

金融界05-29 11:27

河南沃特前沿建设发展有限公司成立，注册资本4000万人民币

器件与机电组件设备销售；机械设备租赁；电动汽车充电基础设施运营；计算机及通讯设备租赁；光伏发电设备租赁；充电桩销售；电子、机械设备维护（不含特种设备）；技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广；计算机软硬件及辅助设备批发；照相器材及望远镜批发；通讯设备销售；建筑材料销售；金属制品销售；仪器仪表销售；广告设计、代理；信息系统集成服务；装卸搬运；节能管理服务；太阳能发电技术服务；电力行业高效节能技术研发；运行效能评估服务；合同能源管理；在线能源计量技术研发；智能输配电及控制设备销售；太阳能热利用装备销售；配电开关控制设备销售；五金产品零售；物联网技术服务；碳减排、碳转化、碳捕捉、碳封存技术研发；配电开关控制设备研发（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）企业名称河南沃特前沿建设发展有限公司法定代表人金建新注册资本 4000万人民币国标行业建筑业>土木工程建筑业>其他土木工程建筑地址河南省郑州市航空港经济综合实验区张庄办事处绿景华庭9号商业楼3-3040室企业类型有限责任公司（非自然人投资或控股的法人独资）营业期限 2025-5-28至无固定期限登记机关郑州航空港经济综合实验区市场监督管理和营商环境局

金融界05-29 11:27

汽车零件ETF(159306)开盘拉涨近1%、新能车ETF(515700)小幅上涨，小鹏新车1小时大定超万台，光伏ETF基金(516180)快速拉升

原型装置，其单位重量的能量密度可达当前电动汽车所用锂离子电池的三倍以上。该成果有望推动交通方式向电动化迈进。相关研究成果于27日发表在《焦耳》杂志上。截至2025年5月29日 09:32，中证光伏产业指数(931151)上涨0.30%，成分股阳光电源(300274)上涨0.91%，微导纳米(688147)上涨0.91%，中信博(688408)上涨0.89%，弘元绿能(603185)上涨0.85%，天合光能(688599)上涨0.68%。光伏ETF基金(516180)上涨0.57%，最新价报0.53元。投资者可借道光伏ETF基金(516180)、新材料ETF指数基金(516890)、新能车ETF(515700)、汽车零件ETF(159306)把握相关产业领域投资机遇。新能车ETF紧密跟踪中证新能源汽车产业指数，中证新能源汽车产业指数选取50只业务涉及新能源整车、电机电控、锂电设备、电芯电池、电池材料等新能源汽车产业的上市公司证券作为指数样本，反映新能源汽车产业龙头上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年4月30日，中证新能源汽车产业指数(930997)前十大权重股分别为比亚迪(002594)、汇川技术(300124)、宁德时代(300750)、三花智控(002050)、亿纬锂能(300014)、华友钴业(603799)、赣锋锂业(002460)、格林美(002340)、天齐锂业(002466)、宏发股份(600885)，前十大权重股合计占比58.64%。光伏ETF基金紧密跟踪中证光伏产业指数，中证光伏产业指数从主营业务涉及光伏产业链上、中、下游的上市公司证券中，选取不超过50只最具代表性的上市公司证券作为指数样本，以反映光伏产业上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年4月30日，中证光伏产业指数(931151)前十大权重股分别为隆基绿能(601012)、阳光电源(300274)、TCL科技(000100)、特变电工(600089)、通威股份(600438)、TCL中环(002129)、正泰电器(601877)、德业股份(605117)、晶科能源(688223)、晶澳科技(002459)，前十大权重股合计占比56.17%。新材料ETF指数基金紧密跟踪中证新材料主题指数，中证新材料主题指数选取50只业务涉及先进钢铁、有色金属、化工、无机非金属等基础材料以及关键战略材料等新材料领域的上市公司证券作为指数样本，以反映新材料主题上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年4月30日，中证新材料主题指数(H30597)前十大权重股分别为北方华创(002371)、宁德时代(300750)、万华化学(600309)、隆基绿能(601012)、三环集团(300408)、华友钴业(603799)、通威股份(600438)、三安光电(600703)、宝丰能源(600989)、格林美(002340)，前十大权重股合计占比52.71%。汽车零件ETF紧密跟踪中证汽车零部件主题指数，中证汽车零部件主题指数从沪深市场中选取100只业务涉及汽车系统部件、汽车内饰与外饰、汽车电子、轮胎等领域的上市公司证券作为指数样本，反映汽车零部件主题上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年4月30日，中证汽车零部件主题指数(931230)前十大权重股分别为汇川技术(300124)、福耀玻璃(600660)、三花智控(002050)、拓普集团(601689)、赛轮轮胎(601058)、德赛西威(002920)、华域汽车(600741)、伯特利(603596)、双环传动(002472)、万丰奥威(002085)，前十大权重股合计占比45.48%。相关产品：新能车ETF(515700)，场外联接(平安中证新能车ETF联接A：012698；平安中证新能车ETF联接C：012699)。光伏ETF基金(516180)，平安光伏指数基金(A类：012722；C类：012723)；新材料ETF指数基金(516890) 新能车ETF(515700)，场外联接(平安中证新能车ETF联接A：012698；平安中证新能车ETF联接C：012699)。汽车零件ETF(159306)，场外联接(平安中证汽车零部件主题ETF联接A：022731；平安中证汽车零部件主题ETF联接C：022732)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-29 09:57

中美突发信号！习近平释出重磅经济增长计划美媒：与特朗普关税谈判核心相悖

国转变为领先的高端制造国，产品范围涵盖电动汽车、商用飞机、半导体和机器人等。战略与国际研究中心在2022年报告中估计，中国在2019年用于资助优先产业的支出至少占其GDP的1.73%，远高于美国(美国2019年用于产业支持的支出占其GDP的0.39%)。经济咨询公司Rhodium Group表示，这些措施包括向其重视的行业提供直接补助和税收优惠，几乎所有大型中国上市公司都获得某种形式的政府补贴。中国欧盟商会表示，尽管获得了支持，但中国未能实现十年规划中的几个关键目标，包括航空航天和高端机器人目标，并助长了不健康的产业竞争，加剧了全球贸易紧张局势。贸易再平衡不太可能发生美国财政部长斯科特·贝森特(Scott Bessent)本月早些时候在接受美媒采访时，对与中国达成中间立场表示乐观：“我们需要更多的制造业，他们需要更多的消费，因此有机会共同实现重新平衡，我们将看看这是否可能。” 但目前尚不清楚贝森特是否会在与中国进行的为期90天贸易休战谈判中将此作为优先事项。野村证券中国经济学家Jing Wang及其团队在报告中表示，美国对华贸易逆差不太可能“大幅缩减”。他们预计中国方面将减少对美国进口的依赖，而美国制造商将需要数年时间才能将制造业转移到国内并找到合适的替代方案。他补充道：“由于美国是全球最活跃的消费市场，廉价中国商品突然涌入世界其他地区将不可避免地引发全球反弹。”

圈内人05-29 09:56

马斯克官宣将离开特朗普政府，此前曾称“政府效率部成了替罪羊”，特斯拉投资者施压：马斯克每周至少工作40小时

需要在特斯拉身上投入更多时间，因为这家电动汽车公司正面临一场“危机”。这些投资者在信中称：“特斯拉的股价波动，销售下滑，有关该公司人权做法的令人不安的报道，以及其全球声誉的急剧下降，都令人深感担忧。此外，许多问题都与马斯克在特斯拉之外的行动有关，包括他作为美国政府效率部操盘手的这一高调角色。” 他们表示，如果特斯拉要为马斯克制定新的薪酬方案，并想获得他们的支持，就需要满足以下要求：马斯克每周至少在特斯拉工作40小时；为公司管理层制定一份清晰的继任计划；制定一项适用于所有特斯拉董事的政策，限制他们在其他上市或非上市公司的董事任职。去年年初，特拉华州衡平法院裁定特斯拉应撤销马斯克2018年的CEO薪酬方案，该方案价值约560亿美元。法院认为，马斯克掌控着公司，而董事会的薪酬委员会在寻求股东批准该方案之前曾误导了股东。

金融界05-29 08:57

特斯拉投资者要求马斯克每周至少为公司工作40小时

lon Musk）需要花更多时间在这家电动汽车公司上。这些投资者在给特斯拉董事会主席罗宾·丹霍尔姆（Robyn Denholm）的一封信中写道：“特斯拉的股价波动、销量下滑，以及有关该公司人权做法的令人不安的报道，以及全球声誉的暴跌，都令人严重担忧。此外，许多问题都与马斯克在特斯拉担任Technoking和首席执行官之外的行为有关，包括他作为美国政府效率部（DOGE）架构师的高调角色。” 这些投资者希望特斯拉董事会要求马斯克每周至少工作40小时，作为他们可能为他安排的任何新薪酬计划的条件。他们还希望有一个明确的电动汽车业务管理继任计划，以及一项适用于所有特斯拉董事的政策，限制他们在上市和私营公司担任外部董事。去年年初，特拉华州衡平法院命令特斯拉撤销马斯克2018年的CEO薪酬方案，该方案价值约560亿美元，理由是马斯克控制了公司，董事会薪酬委员会在寻求股东投票批准该计划之前误导了股东。马斯克现在表示，他想要更多的股份，相当于公司25%的投票权。自2024年以来，特斯拉的品牌价值和声誉一直在下降，主要原因是马斯克的煽动性言论和政治活动。除了投入近3亿美帮助特朗普重返白宫之外，马斯克还在今年德国议会选举前正式支持了极右翼的德国选择党。在美国政府效率部（DOGE），马斯克领导了特朗普政府削减联邦机构的行动。在Axios Harris民意调查关于公众对100家最知名美国公司的看法中，特斯拉曾在最受欢迎的美国品牌中排名第八。但最近，特斯拉在该调查中的排名跌至第95位，落后于其他六家汽车制造商。今年以来，特斯拉的股价下跌了12%，而纳斯达克指数仅下跌了1%。本周的数据显示，今年4月特斯拉在欧洲的月销量同比下降了近一半，连续四个月大幅下滑。签署周三信函的投资者总共持有特斯拉约790万股股票。他们指责特斯拉董事会“不愿为所有特斯拉股东的最佳利益行事”，要求马斯克“全身心地关注”公司。马斯克本周表示，他计划更多地关注自己的业务，除了特斯拉之外，还包括xAI和SpaceX。这些投资者还要求特斯拉至少增加一名与其他董事会成员没有私人关系的新独立董事。特斯拉本月早些时候表示，前Chipotle 首席财务官杰克·哈通（Jack Hartung）将加入公司董事会。哈通之前曾与马斯克的兄弟、特斯拉董事会成员金巴尔·马斯克合作，后者曾是这家墨西哥食品连锁店的董事会成员。

金融界05-29 07:57

建信国证新能源车电池ETF连续5个交易日下跌，区间累计跌幅5.95%

;2021年7月15日起任建信中证智能电动汽车交易型开放式指数证券投资基金的基金经理;2021年7月29日起任建信中证1000交易型开放式指数证券投资基金的基金经理;2021年8月19日起任建信中证新材料主题交易型开放式指数证券投资基金的基金经理;2021年9月8日起任建信沪深300红利交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金的基金经理;2021年9月9日起任建信中证全指证券公司交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金的基金经理。2021年11月25日起任建信中证饮料主题交易型开放式指数证券投资基金的基金经理。2022年1月7日起任建信国证新能源车电池交易型开放式指数证券投资基金的基金经理。截止2025年3月31日，建信国证新能源车电池ETF前十持仓占比合计67.53%，分别为：比亚迪（19.71%）、宁德时代（14.06%）、亿纬锂能（6.48%）、三花智控（6.42%）、华友钴业（5.02%）、赣锋锂业（4.06%）、格林美（3.42%）、欣旺达（3.25%）、国轩高科（2.59%）、先导智能（2.52%）。

金融界05-29 01:07

东盟－中国－海合会三方经济论坛开幕赛力斯作为中国企业代表受邀出席

动化汽车制造工厂，成为印尼首个专注于纯电动汽车的制造商，正立足印尼、辐射东盟，持续拓展东南亚市场。此次出席东盟－中国－海合会三方经济论坛，赛力斯有望进一步加强与东盟、海合会成员国的交流合作，加速实现海外市场拓展。厚积薄发树立中国“新豪华”汽车标杆张正萍在参会期间接受《财富》专访赛力斯始创于1986年，历经三次创业，从做汽车零部件到做整车，再到如今探索智能电动汽车，实现三次跃迁式发展。2024年，赛力斯全年实现营业收入1451.76亿元，同比增长305.04%，实现归属于上市公司股东的净利润 59.46 亿元；新能源汽车销量42.69万辆，同比增长182.84%。 2021年，赛力斯与华为跨界合作，联手打造问界品牌，以智慧重塑豪华，探索“传统豪华+科技豪华”的“新豪华”理念。凭借领先的产品实力与差异化定位优势，问界已赢得超60万用户的认可与喜爱。其中，问界M9是中国50万以上豪华车市场累计15个月获得销量冠军，问界M8上市即热销，大定订单超8万台，树立中国“新豪华”汽车标杆。同时，作为技术科技型企业，赛力斯坚持深耕电动化、智能化核心技术，落地了赛力斯魔方技术平台、赛力斯超级增程、赛力斯智能安全、赛力斯超级工厂等一系列技术成果，构筑了坚实的技术护城河。此次，赛力斯等中国新能源汽车代表一同出席论坛，既体现了中国新能源汽车行业整体实力的提升，也展示了中国企业走向世界的坚定信心。面对全球经济一体化趋势下的机遇与挑战，赛力斯将以更加开放包容的心态，携手各界伙伴共同谱写中国新能源汽车产业发展的新篇章。

金融界05-28 21:57

厦门国际银行布局70条新兴赛道，驱动福建省内科技金融贷款增速突破60%

金融界05-28 18:37

世昌股份冲击北交所IPO，绑定吉利汽车，业绩增长持续性遭质疑

用于传统燃油汽车领域，未来市场将面临纯电动汽车的挤压。北交所也在两轮问询中关注到了业绩增长的可持续性问题。此外，公司也受到了下游整车厂负债经营的困扰，报告期内应收账款高企，近三年计提了超5400万元的坏账准备；资产负债率也高于同行均值。 01 河北廊坊72岁父亲带着两个儿子和一个女婿闯关IPO，上市前大额分红世昌股份成立于2006年11月，2021年10月完成股改，公司总部位于河北省廊坊市经济技术开发区。截至5月27日，河北省共有82家A股上市公司，其中有5家注册地位于廊坊，分别是润泽科技、荣盛发展、廊坊发展、华夏幸福、志晟信息。世昌股份的股票自2022年5月起在全国股转系统挂牌公开转让，2023年6月14日起调入创新层。本次发行前，公司实际控制人高士昌、高永强合计直接持有公司总股本的比例为67.20%。此外，二人还与高胤绰、梁卫华、合兴合伙签署了一致行动协议，通过协议，高士昌、高永强二人合计控制公司77.06%的表决权。值得注意的是，高永强和高胤绰是高士昌的儿子，梁卫华是高士昌的女婿。目前，高士昌在公司担任董事长，高永强担任公司董事、副总经理、董事会秘书，高胤绰未在公司任职，梁卫华担任公司董事、副总经理。高士昌今年72岁，大专学历。创业之前，他曾在文安县电缆厂、文安县电缆桥架厂、河北巨龙工业有限公司任职；2006年11月至2021年10月，任世昌有限执行董事、经理；2021年10月至今，任公司董事长。高永强1985年出生，清华大学工商管理硕士。曾任天津公安边防总队干事、参谋；2017年3月开始在世昌股份任职，先后任监事、董事、副总经理、董事会秘书等职务。除实际控制人高士昌、高永强外，持有公司5%以上股份的股东还有史庆旺与史玥父女，二人合计持有公司18.93%的股份。史庆旺今年67岁，大专学历，现担任世昌股份董事、总经理；史玥未在世昌股份担任职务。世昌股份自成立以来始终专注于汽车塑料燃油箱行业，主要产品为汽车塑料燃油箱总成，2024年这部分业务占比超过97%。公司所生产的汽车塑料燃油箱总成可分为常压、高压两类，前者用于传统燃油汽车领域，后者用于新能源汽车领域中的插电式混合动力汽车（含增程式）；纯电动汽车无需配置燃油箱。常压塑料燃油箱总成，来源：招股书世昌股份此次IPO计划募资1.71亿元，主要用于浙江星昌汽车科技有限公司年产60万台新能源高压油箱项目（二期），另外有4000万元用于补充流动资金。而在2021至2023年，世昌股份累计分红超过4864万元。 02 应收账款高企，资产负债率高于同行均值近两年，在我国汽车行业持续增长的背景下，世昌股份的业绩也有所增长。 2022年、2023年、2024年（报告期），世昌股份分别实现营业收入2.82亿元、4.06亿元和5.15亿元，实现扣非后的归母净利润分别为1570.23万元、4702.78万元和6120.52万元。除行业因素，公司业绩增长的原因还包括：主要客户吉利汽车、奇瑞汽车销量增幅远高于市场平均水平；以及插电式混合动力汽车销量快速增长促进公司高压塑料燃油箱收入增长等。招股书称，2025年1-6月公司预计实现营业收入2.81亿元，同比增长22.05%，预计扣非后的归母净利润为2990.63万元，同比增长17.85%。关键财务数据，来源：招股书世昌股份的主要客户包括吉利汽车、奇瑞汽车、中国一汽、长安汽车等国内主流整车制造企业。在高压塑料燃油箱方面，公司开拓了新能源汽车领域的业务，2022年以来公司已成为吉利汽车、奇瑞汽车、比亚迪、北汽越野、北汽新能源、北汽股份多款新能源车型配套的高压塑料燃油箱定点供应商。报告期内，公司前五大客户销售收入占营业收入的比重超过了92%，客户集中度较高。其中吉利汽车为公司第一大客户，报告期内公司对吉利汽车的销售额占营业收入的比重分别为47.89%、42.40%、50.45%。报告期内，世昌股份的主营业务毛利率分别为23.56%、26.07%、25.56%，存在波动。横向对比而言，世昌股份的主营业务毛利率与川环科技、骏创科技差异较小，高于亚普股份主营业务毛利率，低于三祥科技主营业务毛利率。同行业可比公司毛利率对比，来源：招股书值得注意的是，与汽车产业链的大部分公司一样，世昌股份也面临产品价格年降的风险。2024年，公司塑料燃油箱总成的平均单价为443.38元，同比下降了2.15%。公司主要产品的售价，来源：招股书更为重要的是，在下游整车厂普遍负债经营的影响下，世昌股份的应收账款也较高。报告期各期末，公司应收账款账面价值分别为1.24亿元、1.8亿元、1.91亿元，占各报告期末流动资产比例分别为48.41%、52.94%、57.75%。由于债务人经营状况恶化等原因，公司三年累计计提了5411万元坏账准备。 2024年按欠款方归集的期末余额前五名的应收账款情况，来源：招股书受应收账款等因素影响，世昌股份的经营活动现金流量净额面临一定的风险。报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额分别为-3252.73万元、-3724.54万元、4874.81万元，其中2022年、2023年均为负值。由于自身积累有限，近年来世昌股份的业务发展资金需求主要通过债务融资方式进行筹集，导致负债规模处于较高水平。报告期各期末，公司资产负债率分别为69.71%、62.87%、50.31%，高于同行业可比公司40%的平均水平。若未来世昌股份不能有效进行资金管理、拓宽融资渠道，则可能面临一定的偿债及流动性风险，甚至出现相关资产被强制执行及现金流断裂的风险。 03 产品主要应用于传统燃油汽车领域，未来面临纯电动汽车市场的挤压进入新世纪以来，我国汽车产业快速发展，国产品牌占比大幅提升，形成了种类齐全、配套完整的产业体系。据中国汽车工业协会预测，2025年中国汽车总销量将达到3290万辆，同比增长4.7%。中国乘用车市场产销量及占比，来源：招股书从趋势来看，近年来新能源汽车行业快速发展，其中纯电动汽车形成了对于传统燃油汽车的逐步替代，一定程度上压缩了燃油箱行业的市场空间，对于燃油箱行业的发展前景带来了挑战。在《节能与新能源汽车技术路线图2.0》提出的我国汽车总体发展目标中，至2025、2030和2035年，新能源汽车占总销量的比例分别达到20%、40%、50%以上。根据中国汽车工业协会统计数据，2022年至2024年，我国传统燃油汽车销量分别为1997.74万辆、2059.88万辆、1857.10万辆，占我国汽车销量的比例分别为74.36%、68.45%、59.08%，占比有所下滑。新能源汽车销量及占比，来源：招股书未来，如果固态电池获得重大技术突破，纯电动汽车快速发展，将导致传统燃油汽车的市场需求量大幅下降，进而导致公司塑料燃油箱销量以及经营业绩出现下滑。北交所在两轮问询中都重点提到了“未来业绩增长是否具有可持续性，相关风险揭示是否充分”等问题。竞争格局方面，汽车燃油箱市场已形成以亚普股份为龙头、其他厂商“多强并列”的竞争格局。除亚普股份外，行业内主要厂商包括邦迪管路、英瑞杰、考泰斯、八千代等外资企业，以及世昌股份、芜湖顺荣等内资企业。按照世昌股份塑料燃油箱产品销量占国内乘用车市场销售的比例进行测算，报告期内，公司塑料燃油箱产品的市场占有率分别为3.29%、4.37%和5.51%，内资企业中排名第二。总体而言，世昌股份的产品应用于传统燃油汽车和新能源汽车中的插电式混合动力汽车领域，未来将面临纯电动汽车市场的挤压，公司能否在行业趋势中持续逆风前行，格隆汇将保持关注。

格隆汇05-28 17:59

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