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外资疯狂出逃、今日中国无端惨跌！波音又出大事了，本周CPI绝对风暴

是一个打击。该公司一直在应对制造缺陷和疫情加重的债务危机问题。法新社的消息显示，波音公司在全球已交付218架737 MAX 9型客机。聚焦美国CPI 上周五公布的好坏参半的美国经济数据为本周全球股市创下去年10月以来最大跌幅划上了句号，市场正在寻找方向，原因是市场猜测美联储不急于降息。定于周四公布的美国通胀数据，以及本周末开始的财报季，可能会为投资者提供进一步的催化剂。彭博指出，剔除食品和燃料的12月份核心CPI预计较上年同期增长3.8%。经济学家认为该指数能更好地反映潜在通胀，因此青睐该指数。这将是自2021年5月以来的最小年度涨幅，并表明美联储在抑制通胀方面取得了进展。2022年，通胀达到了40年来的最快速度。尽管物价增长仍高于央行的目标，但去年12月官员会议的最新声明显示，政策制定者承认利率可能已经见顶，并愿意在今年降低借贷成本。与此同时，根据会议纪要，官员们“重申，在通胀明显持续下降之前，政策在一段时间内保持限制性立场是合适的”。彭博经济学家指出：“我们预计核心商品价格的通缩将继续施压整体和核心商品价格，但如果企业能够成功地去库存化，这种反通胀的来源将在未来几个月减弱。最终，核心CPI通胀率可能会在2024年之前一直高于美联储2%的平均通胀目标，即使住房通胀速度放缓。” 中国股市开局惨淡押注中国股市在新年复苏的投资者的决心正受到考验，因为中国股市在开盘后的头几天进一步下跌。对中国经济复苏和政策不确定性的持续担忧，已将一项在岸股票基准推至近五年来的最低水平。外国投资者周一再度大举抛售，抛售相当于6亿美元的中国内地股票。负面消息层出不穷。今年年初，制造业数据意外下行，与欧洲的贸易紧张局势加剧，影子银行中植企业集团破产突显出正在酝酿的金融风险。周一有报道称，中国证券监管机构已解除对本地共同基金的净卖出禁令，这也打击了市场人气。 “在更广泛的中国股市中，没有任何重大的新政策宣布，”法国巴黎银行(BNP Paribas)亚太区股票衍生品策略主管Jason Lui周一在新闻发布会上说。尽管估值已变得相当低迷，但“我们未必有同样的增长轨迹，可以立即重新吸引资金流入，”他补充称。周一，沪深300指数下跌1.3%，收于2019年2月以来的最低水平。该指数今年每个交易日都在下跌，跌幅超过4%，成为世界上表现最差的主要股指之一。恒生中国企业指数下跌超过2%，创下自2022年11月以来的最低收盘水平，没有明确的推动因素。 2023年，沪深300指数以前所未有的连续第三年下跌结束了这一年，原因是通过与香港的贸易联系进行的外国收购缩减至有记录以来的最低水平。支持中国股市的人士表示，中国股市的估值已经低到不容忽视的程度，并指出，如果积极因素发挥作用，中国股市可能出现巨大涨幅。沪深300指数的预期市盈率为10倍，低于5年平均水平，落后于MSCI亚太指数的13倍。包括Chetan Seth在内的野村集团驻新加坡分析师在一份客户报告中写道，中国市场的人气仍相当负面。他们表示：“有更多迹象表明经济得到了支持，但股票投资者似乎仍不相信。” 对美国提前降息的预期消退，支撑了美元和政府债券收益率，欧洲10年期基准国债和德国10年期国债收益率连续第三个交易日上涨。美国国债收益率保持在4.05%，变化不大。一些交易员对最近的回调并不担心，认为这是在美联储开始降息之前抓住收益率上升机会的机会。 “有证据表明，经济增长正在对(加息)做出反应。但这并不意味着通胀将回到央行今年所希望的水平，”Witan Investment Trust首席执行官Andrew Bell表示。上周五，在美国劳工部公布上月就业增长意外加速后，债券价格下跌。但随着10年期美国国债收益率接近去年12月中旬以来的最高水平4.1%，买家蜂拥而至，抛售得到遏制。大宗商品方面，由于市场持续疲软，沙特阿拉伯下调了所有地区的官方售价，布伦特原油跌至每桶78美元以下。布伦特原油下跌逾1%，终止上周沙特原油降价后的涨势。减产突显出，在包括美国在内的全球供应强劲的背景下，全球前景正在恶化，并盖过了对红海紧张局势和利比亚供应中断的担忧。

厉害啦2024-01-08

中国民航局：到“十四五”末，航空服务预计将覆盖全国91.6%的人口

量、货邮运输量等主要指标预计将整体超过疫情前水平，旅客同比增速有望达到两位数，货邮同比预计实现小幅增长。行业战略作用跃上新平台。到“十四五”末，航空服务预计将覆盖全国93.2%的地级行政单元、91.6%的人口、94.5%的经济总量，商品和资源要素能够以更加便捷、高效、经济的方式，在更大范围、更大市场实现流通、配置，有力服务构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局。

金融界2024-01-08

德国11月工厂订单增幅远逊于预期疫情以来首次衰退渐近?

德国11月工厂订单增幅数据远低于预期，这是一个令人沮丧的迹象，因为这个欧洲最大规模的经济体正极度依赖其庞大的制造业基础来恢复经济增长趋势。周一公布的数据显示，11月季调后制造业订单月率仅仅增长0.3%，远远低于经济学家们普遍预期的增长1.1%。德国统计部门表示，与10月份下降3.8%的数据环比相比，这一增长数据是由于大额订单增加。

金融界2024-01-08

印度经济繁荣石油产品需求创历史新高

。这低于2022年9.7%的增幅，当时疫情后需求激增。随着印度经济的快速扩张，印度一直是全球石油市场上的一个亮点。尽管如此，放缓的扩张速度还是给欧佩克+带来了重大挑战，因为它试图维持高油价。

金融界2024-01-08

Mysteel周报：船舶原材料价格监测（1.2-1.5）

19年1月水平的两倍多，但仍远低于新冠疫情期间的峰值。最近几天，由于船只为避开也门胡塞武装的袭击而绕行非洲好望角，苏伊士运河航运减少了逾1/4。相较于直接通过苏伊士运河，绕道非洲好望角的航程要多花25%的时间。当运力紧张时，航运公司会提高运费，并针对运送货物所需的额外时间和一年中比平时更繁忙的时期征收附加费。对眼看着货运成本上升的货主而言，风险在于现货运价将保持高位，使他们在谈判长期合同价格时的筹码减少。大多数海运费都是根据这些合同规定的费率计算的。红海危机对航运的影响已不仅限于集装箱运输。船舶经纪公司Braemar表示，邮轮市场运费也有所上涨，主要是运输汽油和柴油等精炼燃料的船只。通过苏伊士运河从地中海到日本运输成品油的船只的收益大幅上涨，从12月初的每天约8000美元攀升至本周的每天26000美元。 Braemar分析师说：“任何涉及红海的航线都非常热门。”

我的钢铁网2024-01-08

德商银行：德国工业正饱受需求疲软之苦

个月的下降趋势。Kraemer说，随着疫情积压订单的枯竭，现在的订单量已经太少，无法消化这种下降的需求，这表明工业生产将进一步下滑。根据德商银行估计，2023年第四季度德国整体经济可能萎缩0.3%。

金融界2024-01-08

通胀“最后一役”最痛苦脱钩的不止中美 5大关键转变贯穿2024！小摩示警美国巨债又创纪录对经济风如同“温水煮青蛙”

化”将在 2024 年加速，这将标志着疫情造成的供应链中断将继续下去。#中美关系# 各国面临的增长挑战并不相同，这表明一些经济体可以向前发展，而另一些经济体则陷入停滞。例如，全球制造业现在一反常态地脱节，经历了衰退，这一点在像德国这样接近衰退的出口密集型国家中尤为明显。然而，在西班牙等服务需求放缓的地方，分析师指出，制造业仍保持良好状态。（五）更多的政府支出宏利表示，新冠疫情和国防支出的增加引发了一轮财政刺激，其中一些可能是必要的，而另一些则是过度的和刺激通胀上升的。策略师预计今年政府支出将进一步加速，并表示：“这可能会产生更切实的影响，包括主权债券供应大幅增加的破坏性以及巨额主权债务过剩成本上升。” 他们补充说，在经济增长放缓的情况下，拥有更强财政能力支持经济的国家将会看到显著的优势。摩根大通：美国国债突破34万亿摩根大通示警，美国34万亿美元的债务山可能成为经济的“温水煮青蛙”现象，因为更高的赤字和不断膨胀的偿债成本很容易变得不可持续。由于立法者去年提高了美国债务上限以避免违约，本月美国债务达到新的34万亿美元。据国会预算办公室称，未来几年债务状况只会变得更糟，该办公室估计，到2030年代初，美国的福利支出、强制性支出和债务净利息支付将超过政府的总收入。#美国债务危机# 摩根大通策略师迈克尔·塞姆巴莱斯特（Michael Cembalest）表示：“美国的问题是起点；每一轮财政刺激措施都让美国更接近债务不可持续性。” “然而，我们已经习惯了美国政府财政状况的恶化，对投资者的影响有限，而且有一天这种情况可能会改变。” 塞姆巴莱斯特预测，来自市场和评级机构的压力将迫使政府对其税收和福利计划做出“实质性改变”，例如征收新的财富税。但美国似乎不太可能大幅削减可自由支配支出。这是立法者几个月来一直争论的一个问题，国会尚未批准本财年的预算。塞姆巴莱斯特警告，今年经济衰退的风险仍然存在。不过他指出，即将到来的经济衰退可能会很温和。

芷莹2024-01-08

“红色警报”未解！美国经济重要“风向标”坏账阴霾笼罩银行业大考将至

抑制银行利润。目前不良贷款水平仍低于疫情期间300亿美元的峰值。大型银行表示，他们认为未偿债务的增长可能很快就会放缓。准备金充足吗？许多银行在第三季削减了为未来坏账准备的资金，即所谓的准备金，并预计将最后三个月的准备金再次缩减。但如果银行为不良贷款准备的资金意外增加，可能会令投资者敲响警钟。 Piper Sandler 银行分析师 Scott Siefers 表示：“信贷在很大程度上仍然是一个不确定因素。” “情况非常好，但我认为我们将继续看到这里的情况恶化。” 商业地产，尤其是不太满的办公楼的抵押贷款，一直是推高问题债务的最大因素之一。#银行业危机# 但最近，消费贷款的拖欠率一直在上升，特别是信用卡和汽车债务。这让一些分析师感到紧张，特别是因为银行现在拨出的贷款损失准备金比疫情爆发之初不良贷款上升时拨出的要少得多。加拿大皇家银行资本市场银行分析师 Gerard Cassidy 表示：“目前银行准备金充足，因为我们远未达到当时的压力水平。” “但他们为经济硬着陆预留了足够的资金吗？答案是不。” Q3业绩回顾鉴于强劲的就业市场和健康的居民资产负债表，美国经济表现出充足的韧性。多数大型银行的业绩普遍好于预期。营收方面，摩根大通营收同比增长22%，为398.74亿美元，大幅领先于同行，得益于接收第一共和银行后带来的净利息收入的增长。其他银行如花旗银行、美国银行、摩根士丹利和富国银行，营收分别同比增长9%、3%、2%和6.6%。但高盛的营收同比下降1.3%，为118.2亿美元。高利率环境下，美国各银行在利润上的表现差异明显。信贷违约率的上升导致了银行坏账准备金的增加，以及持续的加息造成的收益率上升使银行持有债券价值面临下跌。借贷成本的上涨抑制了居民和企业的融资需求。高盛净利润同比下跌33%，主要因市场投资环境低迷导致，财富管理部门收入大幅下降，并且在出售贷款平台 GreenSky 造成了损失。摩根士丹利净利润下降9%，主要受到投行和财富管理业务的拖累。然而，摩根大通、富国银行净利润取得大幅增长，分别同比增长35%和61%。因净利息收入的增长带来了超额收益，富国银行个人银行和贷款业务占总比重的45%。本周五(1月12日)，美国银行、花旗、摩根大通和富国银行将成为首批披露 2023 年最后季度业绩的大型银行。高盛和摩根士丹利的业务更倾向于投资银行、交易和资产管理，并将于1月16日公布业绩。

IreneLim2024-01-08

美联储意外转鸽，提前降息背后有财政动机？

本。美国政府的负债规模也在不断扩张。疫情以来，美国政府推出了数轮大规模的财政刺激计划，使得债务规模一度膨胀至20万亿美元，占GDP的比例也在2020年二季度达到了130%的高峰，随后逐步回落至2023年一季度的113%。但好景不长，2023年上半年，中小银行的风险暴露和债务上限的解除，使得美国政府的信用再度扩张，杠杆率进一步升至116%，也是2023年美债利率冲高的核心原因，公众持有国债规模扩张至26万亿美元。 United States Gross Federal Debt to GDP 2024年一季度是债务到期和置换的高峰期，如果利率维持高位，将推高置换成本。根据美国财政部的数据，2024年一季度将有5万亿美元的国债到期，占总债务的20%。如果10年期美债利率维持在5%的水平，那么置换成本将比3.5%的水平高出760亿美元，相当于2023财年利息支出的12%，占整体财政支出和收入的1.2%和1.7%。美联储降息有助于降低财政压力，长债发行规模已增加美联储的降息预期已经对美债利率产生了明显的下行压力。从12月的政策会议后，10年期美债利率已经从5%下跌至3.8%，创下了近一年的新低。这一利率水平，如果能够维持到2024年一季度，将为美国政府节省760亿美元的利息支出，相当于2023财年利息支出的12%，占整体财政支出和收入的1.2%和1.7%。实际上，伴随着美债利率的快速回落，近期长债的发行已经开始抬升，平均发行利率为4.3%。根据美国财政部的数据，2023年12月，美国政府发行了1.2万亿美元的10年期以上的长期国债，占当月总发行量的18%，创下了近两年的新高。这一比例也高于2023年11月的14%和2023年10月的12%。提前降息仍有可能，但后续路径不确定性大美联储的意外转鸽，让市场对其是否有其他考虑和“深意”的猜测。一种可能的解释是，美联储考虑到了美国政府的财政压力，特别是2024年一季度将有20%的国债的国债到期，如果利率不降，将推高置换成本。如果这是美联储的动机，那么提前降息仍有可能，但后续的降息路径和次数就不能线性外推，因为金融条件的放松会提前修复需求，也就减少了美联储的降息空间。市场也会在两者之间“折返跑”，债券和黄金短期暂缓，美股看分母到分子的逻辑切换。市场预期过度抢跑，债券和黄金短期暂缓美联储的意外转鸽，引发了市场对其降息预期的过度抢跑。根据CME期货的数据，市场已经将3月开始降息的概率提高至90%，并预计全年降息6次，共计150个基点。这一预期与美联储的政策指引存在明显的背离，美联储目前的政策利率区间为4.25%~4.5%，而且在12月的政策声明中，美联储仅表示“降息进入视野”，并没有明确的降息信号。这一预期的过度透支，也使得债券和黄金的价格上涨过快，反映了市场对美国经济的过度悲观。从12月的政策会议后，10年期美债利率已经从5%下跌至3.8%，创下了近一年的新低。而黄金的价格也从1800美元/盎司上涨至2300美元/盎司，创下了历史新高。这些价格的变化，反映了市场对美国经济的过度悲观，也忽略了近期一些数据的改善，比如房地产和就业。如果美联储真的考虑到了美国政府的财政压力，那么提前降息仍有可能，但后续的降息路径和次数就不能线性外推，因为金融条件的放松会提前修复需求，也就减少了美联储的降息空间。市场也会在两者之间“折返跑”，债券和黄金短期暂缓，美股看分母到分子的逻辑切换。美股看分母到分子的逻辑切换，风险更大美股在美联储的意外转鸽后，也出现了一定的波动。从12月的政策会议后， $标普500(.SPX)$ 指数已经从4000点下跌至3700点，跌幅为7.5%。而2024年以来 $纳斯达克(.IXIC)$ 也回调了3.25%。这一跌幅，反映了市场对美国经济的担忧，也反映了市场对美联储的不信任，认为美联储可能看到了什么市场忽略的东西，或者有其他的考虑和“深意”。但是，如果美联储的降息能够有效地降低财政压力，提前修复需求，那么美股的逻辑就会从分母到分子的切换，从金融流动性到盈利增长的切换。这一切换，可能会给美股带来新的动力，也可能会带来新的风险。一方面，如果美国经济能够在降息的刺激下，恢复增长，那么美股的盈利增长就会有所改善，从而支撑股价的上涨。另一方面，如果美国经济在降息的刺激下，出现通胀的抬升，那么美联储就可能提前结束降息，甚至转向加息，从而打压股价的下跌。

老虎证券2024-01-08

中国股市突发重磅！路透：中国监管机构解除共同基金净卖出股票禁令

以净卖出股票。” 在2023年，在新冠疫情后经济复苏步履蹒跚、房地产危机加剧以及地缘政治紧张局势的影响下，中国蓝筹股沪深300指数下跌11%。尽管中国政府出台一系列支持措施，包括下调交易印花税、限制上市公司减持股票，以及放缓上市步伐，但沪深300指数仍是2023年全球表现最差的市场之一。在支持市场的最新举措中，中国证监会非正式地要求中国一些最大的共同基金管理公司优先推出基于股票的基金，而不是基于其他类型证券的基金。周一，沪深300指数跌至近五年来的最低水平，反映出更大的抛售压力。交易员表示，中国股市重挫反映出对国内经济实力缺乏信心，以及与美国及其盟友的紧张关系日益加剧。

tqttier2024-01-08

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