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贪婪的美企不应为通胀负责！美联储：利润率已回到疫情前水平
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经济提供的巨额财政和货币支持，“在新冠疫情之后，企业利润率并没有高得异常。” 马萨诸塞州民主党参议员伊丽莎白·沃伦（Elizabeth Warren）等进步人士将疫情带来的利润率上升作为后来被称为“贪婪通胀”的证据。所谓的“贪婪通胀”指的是企业利用消费需求上升的契机将价格推高至远远超过成本的水平。不过，帕拉佐认为，政府对中小企业“前所未有”的支持才是利润率提高的主要原因。他写道，美联储的宽松货币政策也对它们有所帮助，这一政策大幅降低了企业的净利息支出。去年夏季，一项衡量美国利润率的指标达到了1950年以来的最高水平，表明企业收取的价格超过了生产和劳动力成本的增长。美国商务部去年8月公布的数据显示，税后利润占非金融企业总增加值的比例从去年第一季度的14%升至第二季度的15.5%，为1950年以来的最高水平。税后利润占总增加值的比例是衡量总利润率的一个指标。数据显示，总体而言，企业能够轻松地将原材料和劳动力成本的上升转嫁给消费者。由于家庭预算受到生活成本上升的挤压，一些公司还能够通过向客户收取更高的费用来抵消需求下滑的影响。疫情期间的利润飙升引发了一场辩论，即推高价格的公司是否对高通胀负有一定责任，大多数经济学家对这一观点持怀疑态度。而美联储这一研究也证实了这一点，该研究称，“一旦我们调整了财政和货币干预措施，企业总利润率似乎就不那么抢眼了，到2022年底，它们基本上回到了疫情前的水平。”
金融界2023-09-12
10年期美债收益率恐易升难降通胀降温也救不了债市？
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写道，“这是有史以来最高的，不包括新冠疫情期间，尽管拜登声称其政府已采取措施削减赤字”。因此，这位市场资深人士说，即使通胀逼近美联储2%的目标水平，10年期美国国债收益率可能仍会维持在4.25%-4.50%左右的高位。通常，当经济扩张时，政府的财政赤字往往会缩小，而当美国经济蹒跚走向“硬着陆”时，赤字就会扩大，因为在刺激和福利项目上有额外的支出。 “赤字与名义GDP之比与失业率和实际GDP增长率通常呈负相关”，亚德尼写道。“因此，像现在这样，在经济增长、失业率接近历史最低水平（最近约为3.5%）的时候，看到这一比例上升是极不寻常的。” 尽管越来越多的人认为美国经济可能软着陆，但他指出，今年的税收收入下降是造成赤字的部分原因。尽管薪资和企业所得税收入创历史新高，反映了经济的强劲势头，但截至7月份，个人所得税收入从4月份创纪录的2.7万亿美元降至2.2万亿美元。与此同时，联邦支出正在快速增长，净利息支出、社会保障和医疗保险是支出的大头。过去12个月，仅利息一项同比就增加了6280亿美元。随着支出的增加和主要收入来源的减少，财政部将不得不依靠借贷来为联邦支出提供资金。但随着美联储推行量化紧缩政策（这允许其投资组合中的包括美国短期国债在内的资产到期不再进行再投资）以及商业银行专注于遏制存款外流，财政部将不得不越来越多地依赖私人家庭和机构投资者来购买其债券，这可能会提高债券的收益率，使其更具吸引力。亚德尼写道，随着债券基金和ETF的净流入减少，提高收益率可能是必要的。截至周一收盘，10年期美国国债收益率交投于4.29%附近，距离8月份4.34%的高点不远。
金融界2023-09-12
通胀拖累2022年美国实际家庭收入下降2.3%
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登就任总统以来的第二年，在2020年与疫情相关的动荡让位于接下来两年通胀飙升的局面之后，美国家庭的经济健康状况令人担忧。2022年底，CPI同比上涨6.5%。当年6月份通胀触及40年高点。自那以来，通胀降温了。该报告还显示美国的贫困率从2021年的11.6%微幅降至11.5%。
金融界2023-09-12
美联储9月“按兵不动”或成定局！但并未行至终点
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议之前暗示，随着劳动力市场走软，通胀从疫情时期的高点回落，他们可能会在抗击通胀方面开始放慢步伐。这可能意味着美联储本月大概率会选择暂停加息，但官员也警告说，这可能并不意味着美联储已经完成了加息。达拉斯联储主席洛根表示，“在这个阶段，我相信我们必须循序渐进，权衡通胀过高的风险和过度抑制经济的风险”。她补充说：“本月晚些时候，再跳过一次可能是合适的，但这并不意味着完全停止加息，未来几个月，对数据和前景的进一步评估可能会证实，我们需要采取更多措施来遏制通胀。” 洛根的言论呼应了其他美联储官员的言论。波士顿联储主席柯林斯9月6日表示，美联储在寻求降低通胀时应该慢慢来，并警告称可能有必要进一步加息。柯林斯在一次演讲中表示，“我们的政策周期的这一阶段需要耐心，需要全面的数据评估，同时我们会坚持到底”，“虽然我们可能接近、甚至处于政策利率的峰值，但根据即将公布的数据，进一步收紧政策可能是有理由的”。旧金山联储主席戴利在8月接受采访时也表示，虽然通胀率正在下降，但仍然过高，还有更多工作要做。戴利留下了多种选择的余地。戴利说：“我们是再次加息，还是在更长时间内保持利率稳定，这些事情都还有待决定。” 今年7月，美联储官员自2022年3月以来第11次加息，根据6月份的预测，今年剩余时间可能还会有一次加息，官员们的预测将在本月晚些时候更新。美联储将于9月19日至20日召开下一次政策会议，市场普遍预计官员们将维持利率在5.25%-5.5%的区间不变，以观察通胀数据是否继续显示出降温的迹象。通胀方面，美联储已经取得了不少进展。通胀率已从去年超过9%的高点降至接近3%，但核心通胀率仍在4%左右，是美联储通胀目标的两倍。美联储“最青睐通胀指标”，即核心PCE物价指数7月份同比上升4.2%，高于6月份的4.1%，但低于今年上半年4.5%-4.6%的区间。另一个衡量通胀的指标，即核心CPI在7月份上升了4.7%，是自2021年10月以来的最低水平。8月份CPI报告将于周三公布。就业增长也在降温。8月份，美国经济增加了18.7万个就业岗位，而7月份和6月份分别增加了10.5万个和15.7万个。尽管报告显示出一些降温的趋势，但美国经济仍比预期强劲，因此现在判断通胀是否会持续回到2%还为时过早。美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔央行年会上表示，美联储在考虑未来行动时“能够谨慎行事”，同时也将加息选项直接放在桌上。他表示：“尽管通胀已从峰值回落——这是一个可喜的进展，但仍然过高。我们准备在适当的情况下进一步提高利率，并打算将政策维持在限制性水平，直到我们确信通胀正在朝着我们的目标持续下降。” 不过，鲍威尔为美联储在进一步加息前继续监测其加息影响留下了余地。鲍威尔说，“自一年前的杰克逊霍尔央行年会以来，委员会已将政策利率提高了300个基点，其中包括过去七个月的100个基点。我们已经大幅减少了我们持有的债券规模，对这些滞后的广泛估计表明，可能会有进一步对经济的重大拖累”。不过，在如何将通胀率降至2%的目标上，美联储内部仍存在分歧，因为一些成员认为美联储加息的全部效果尚未显现，因此应将利率维持在当前水平。亚特兰大联储主席博斯蒂克8月31日表示，他认为利率不需要进一步上调，但由于通胀仍然过高，美联储应将利率维持在较高水平。他在南非开普敦的一次会议上说，“我认为政策目前具有适当的限制性，我们应该保持谨慎和耐心，让限制性政策继续影响经济，以免我们有过度收紧的风险，造成不必要的经济痛苦”。博斯蒂克补充说，这并不意味着他支持近期降息。费城联储主席哈克也希望在一段时间内将利率稳定在这一水平。他在杰克逊霍尔央行年会时受访表示，美联储可能会在9月维持利率不变，并在较长一段时间内保持这一利率水平，从而让之前的加息继续降低通胀。他说：“我想就先这样，看看事情会如何发展。”
金融界2023-09-12
地区联储预测各不相同！美国第三季度经济究竟将走向何方？
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估值不到亚特兰大联储的一半。此前，新冠疫情刚开始爆发之时，由于数据波动过大，纽约联储曾暂停发布其GDP Nowcast，最近才刚刚恢复发布。同时，圣路易斯联储通过经济新闻指数得出的预测显示美国经济将萎缩，克利夫兰联储用收益率之差来预测未来GDP的指标同样显示经济萎缩。这四大地区联储对美国第三季度经济增速差别如此之大，可能反映出新冠疫情打破了预测所倚重的消费者和企业行为模式，这使美国经济的轨迹变得更加难以预测，也是在美国是否处于经济衰退边缘这一问题上存在这么多不确定性的原因之一。在各地区联储之中，亚特兰大联储的GDPNow指标可能是最广泛被引用的，一有新数据发布其就会有所更新。这意味着，距离实际GDP数据的发布日越近，该预测往往会越准。目前，距离10月26日公布第三季度GDP数据还有七周的时间。GDPNow的创建人、经济学家Pat Higgins表示，在当前周期的现阶段，GDPNow的平均误差约为1.5个百分点。这意味着亚特兰大联储模型显示的美国第三季度GDP增速大约在4%至7%之间。Higgins表示： “如果实际估计在2.5%或3%，那么误差肯定是比平常大，强劲的消费者支出数据最近输入了GDPNow预测中，并帮助了该预测大幅上行，即使本季度最后两个月的实际消费者支出持平，单季增速预测仍然会非常强劲。” 消费者支出约占美国GDP的70%。不过，GDPNow并不是地区联储或官员们的官方预测。纽约联储创建的代表十项每日和每周经济活动指标的数据目前显示，美国第三季度GDP增速在1.6%。美国人口普查局经济活动指数则预测第三季度GDP增速在零附近，该指数汇总该局15个主要指标。
金融界2023-09-12
阿里巴巴云计算部门首席执行官突然辞职，股价大跌
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四年逍遥子接任集团董事长后，面临了抗击疫情、外部商业环境剧烈变化等众多挑战，他带领阿里稳住大盘，渡过一个又一个难关。今年三月，为了更好的面向未来，公司启动了24年来最大的1+6+N组织变革。在逍遥子和团队的共同努力下，整个变革在各业务持续发展的同时稳步推进，到目前为止这一次变革已经基本成型，初见成效，为下一阶段的公司发展打下了重要的基础。随着改革的平稳过渡，逍遥子向集团提出他将卸任阿里云董事长与CEO的职务。经过慎重的考虑，集团董事会尊重逍遥子的决定，并任命集团CEO 吴泳铭兼任阿里云董事长与CEO，即日起生效。逍遥子将换一种方式，继续在阿里和我们一起奋斗，迎接未来的发展。集团决定投资10亿美金支持逍遥子设立面向未来的科技基金，协助阿里对未来的科技布局打造更好的生态环境。为了感谢逍遥子对公司发展所做出的巨大付出和卓越贡献，经阿里合伙人讨论，决定授予逍遥子阿里史上第一个“功勋阿里人”荣誉称号！在此也祝福阿里巴巴24周岁生日快乐！阿里人，加油！阿里巴巴集团主席蔡崇信 2023.9.10 那么在新一届掌门班底的带领之下，阿里巴巴又将得到怎样的发展，我们拭目以待。 Tips：蔡崇信和吴泳铭，何许人也？蔡崇信于1999年加入阿里巴巴，是公司创始人之一；在此之前，曾担任过律师、法律顾问、高级投资经理等职务。蔡崇信也被称为“马云最感谢的男人”。新任CEO吴泳铭，则是“十八罗汉”之一，也是阿里巴巴第一代程序员，他从浙江工业大学计算机系毕业之后没多久，就开始跟着马云打拼。2003年，淘宝项目启动，他更是马云亲点的七名大将之一。再之后，吴泳铭分别担任过支付宝技术总监、中国雅虎的P4P产品及技术总监、一淘网总裁、阿里健康董事会主席、阿里健康非执行董事等。在此期间，吴泳铭也积攒了高达20亿元的个人财富，一度被称为“史上最有钱的程序员”之一。
Heidi2023-09-12
美股开盘：纳指跌近60点科技股多数下跌甲骨文绩后跌超11%
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季度出现萎缩，这将是自2020年初新冠疫情开始以来的首次季度下降。美联储：美国一年期通胀预期升至3.6%，消费者对财务状况和就业更悲观美联储的调查显示，8月份美国消费者的通胀预期大体稳定，但受调查者更加担心自己的财务状况，对就业市场也更为悲观。美国8月一年期通胀预期从3.5%小幅上升至3.6%，三年期通胀预期从2.9%小幅下降至2.8%，五年期通胀前景从2.9%小幅上升至3.0%。美银调查：全球股票配置升至17个月高位美国银行对全球基金经理的调查显示，全球股票配置处于17个月高位，表明投资者情绪不再极度看空。但投资者也还没有看涨，因为股票依然为低配，现金水平也在上升。60%受访者认为“美联储已完成”紧缩；74%认为美联储将在明年第二季度实施首次降息。华尔街大行经济学家：美联储已经结束加息，并将在明年降息100个基点北美最大银行的首席经济学家说，美联储加息已经结束，明年可能会降息约一个百分点。美国银行家协会经济咨询委员会的最新预测显示，尽管美国经济可能会避免衰退，但未来几个季度的经济增长似乎将明显放缓，这将推高失业率，同时降低通胀。人们普遍预计美联储将在下周的会议上维持利率不变，不过投资者对美联储是否会在今年晚些时候加息存在分歧。美国白宫：英伟达等八家公司自愿承诺管理AI风险，包括展开安全测试、添加数字水印等美国白宫发布声明称，当日，美国商务部长雷蒙多等政府高官将在白宫召集AI行业高管，宣布Adob e、Cohere、IBM、英伟达、$Palantir(PLTR.US)$、$赛富时(CRM.US)$、Scale AI和 Stability八家公司承诺采取自愿监管措施管理AI技术开发风险，包括在推出前展开安全测试、构建将安全放在首位的系统、为AI生成内容添加数字水印等。 13日凌晨1点！苹果发布会来袭，新iPhone将亮相苹果将于北京时间9月13日(周三)凌晨01:00举办秋季发布会，届时将推出iPhone 15系列手机，以及最新款的Apple Watch和AirPods。该公司还可能会讨论iOS 17、iPadOS 17和watchOS 10等针对iPhone、iPad和Apple Watch的软件更新。特斯拉股价突破50日均线阻力位，进入牛市区域经过近两周的博弈，特斯拉多头终于在周一大获全胜。这家电动汽车巨头股价突破了上行技术阻力，进入了新的牛市区域。一些看涨的基本面催化剂，例如分析师上调评级、特斯拉竞争对手面临的劳工大战，都帮助特斯拉股价突破阻力位。墨西哥州长：特斯拉及其供应商将在墨西哥投资150亿美元建厂墨西哥新莱昂州州长周一表示，特斯拉及其供应商将在未来两年内向一家仍在建设中的工厂投资150亿美元，这一金额是墨西哥官员此前宣布的三倍。 Benchmark合伙人：Meta的Llama 2或改写AI模型格局 Benchmark合伙人Bill Gurley表示，Meta Platforms的新大型语言模型 Llama 2 在AI模型之战中拥有“最强劲的势头”。Gurley在周一向媒体指出，Meta产品的开源性质对人工智能领域的其他领袖构成了威胁。甲骨文财报令投资者大失所望甲骨文公司上一季度的云计算销售增长放缓，令外界对这家软件制造商的热情下降。在截至8月31日的2024财年第一财季中，投资者密切关注的公司云计算业务收入增长了30%，这一增长速度明显低于上一季度54%的增幅。三星据称与微软合作，开发一款负责内部工作的AI聊天机器人据韩国《电子日报》的最新消息，韩国科技巨头三星电子正在与微软进行“内部生成式人工智能开发”的合作，用于协助三星公司内部的工作。这款工具目前被称为“三星聊天机器人”，主要进行辅助翻译、文档摘要等任务。阿里巴巴国际站将加码东南亚B2B市场阿里巴巴旗下的B2B跨境电商平台阿里国际站近期正抓紧加码布局东南亚市场。阿里国际站的具体举措包括：给适合东南亚市场的中国B2B工厂、卖家定制出口方案，并上线东南亚专区，给前述工厂、卖家更精准的流量支持。
金融界2023-09-12
“罪魁祸首是房地产行业”！调查：下调中国2023年GDP预测至5.0%，2024年为4.5%
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拖累了这个曾经的全球增长引擎。在经历疫情后的短暂复苏后，这个全球第二大经济体一直在苦苦挣扎，主要受到数十年基础设施投资和房地产低迷造成的巨额债务的拖累，不仅给自身、也给全球经济带来了风险。由于70%的家庭财富与萎靡不振的房地产市场捆绑在一起，再加上年轻人失业率上升、消费需求疲软以及低迷的私营企业不愿投资，政策制定者在重振经济增长方面一直面临着艰巨的任务。凯投宏观驻新加坡的中国经济主管Julian Evans-Pritchard说：“罪魁祸首是房地产行业。这种增长来源现在已经消失，不会再回来了。” Evans-Pritchard补充称：“长期以来，我们一直比大多数人更悲观……但就连我们也对中国经济的下滑速度感到惊讶。这种减速可能还会持续下去。” 9月4日至11日，路透社对中国大陆内外的76位分析师进行调查，他们预计中国经济今年将增长5.0%，低于7月份调查时预测的5.5%。预测区间在4.5%至5.5%之间。尽管与上次调查相比，几乎所有经济学家都下调了今明两年的增长预期，但下调幅度仍然很小，这为进一步下调留下了空间。一些经济学家警告说，中国政府今年5%左右的增长目标可能无法实现，因为中国政府的刺激政策将不足以稳定经济。尽管近期数据显示经济出现改善迹象，但一些经济学家表示，疲弱的房地产行业需要更多的政策支持。该行业约占中国经济的四分之一。预计中国明年的经济增长将放缓至4.5%，2025年将放缓至4.3%。继上季度增长6.3%之后，预计本季度经济增速将仅为4.2%，下一季度为4.9%，2024年第一季度将降至3.9%。 “这种放缓可能只是冰山一角，”招商银行驻香港的国际高级经济学家Bingnan Ye表示，并补充说，下行风险是“家庭消费的改善可能比许多人预期的要慢。” Ye说：“随着房地产行业和出口的放缓，我们仍然面临中美贸易紧张局势，最近中国以外的供应链多样化将增加下行压力。” 回答一个额外问题的绝大多数经济学家表示，他们对2023年和2024年GDP增长的预测存在下行风险。经济学家还将今年和明年的消费者价格通胀预期分别下调至0.6%和1.9%，低于7月份调查时的预期1.1%和2.1%。尽管通胀率较低，但预计中国人民银行今年将维持其关键利率不变。在被问及政府是否会出台积极的经济刺激方案时，超过四分之三的经济学家(21人中有17人)表示不会。荷兰合作银行高级宏观策略师Teeuwe Mevissen说：“地方政府承担了(约)85%的支出，负债累累。这限制了……提供有意义刺激措施的能力，同时不进一步破坏它们本已脆弱的财政状况。”
云涌2023-09-12
中国房市警钟再响起！远洋资本投资人“拒绝”债券支付延期美媒：今年离岸违约将破2914亿元
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Nikkei Asia)评论提到，新冠疫情之后，中国的消费者价格指数(CPI)上涨极其缓慢，然后在7月份同比下降至-0.3%，两年来首次转为负值。8月份，该指标增速回升至0.1%，但仍低于预期，这仍然表明需求疲软。中国国家统计局一再否认中国正陷入通货紧缩，但经济学家认为，需求疲软的趋势将持续下去，对中国经济造成沉重打击。今年，重大经济危机的迹象成倍增加，给依赖中国的全球经济带来了新的风险。这场危机还反映出大量债务和人口萎缩等结构性问题。经济学家表示，中国几十年来主要由出口、基础设施和房地产行业驱动的增长模式在未来几年无法沿用。与此同时，中国的生产者价格指数(PPI)在8月份降至-3%，今年平均下降3.2%。 (来源:Nikkei Asia) “中国的经济状况是否可以被定性为通货紧缩，这是一个有争议的问题，”知名经济学家、中国央行前顾问Yu Yongding表示。“但是，中国必须应对的挑战非常明显。” 尽管分析师仍在争论通货紧缩是否会永远发生，但中小企业已经受到打击。 (来源:Nikkei Asia) 中国更广泛的前景仍然阴云密布，与中国首次摆脱零新冠疫情限制的预期相去甚远。大多数经济学家随后预计温和通胀将会出现，但没有人预计今年迄今为止中国CPI平均仅为0.5%，而2019年疫情爆发前为2.4%。截至8月底，核心通胀不包括食品和能源全年平均为0.7%，经济学家和政策制定者经常将其描述为未来总体通胀的更好预测指标。日媒引述市场人士表示，无论什么因素对CPI影响最大，中国现在是采取果断行动的时候了。今年5%左右的国内生产总值(GDP)增长目标，已经被视为遥不可及。 “中国必须实施扩张性货币和财政政策来刺激经济，扭转2010年以来增长持续下滑的局面，”Yu提到。分析师在一份报告中写道：“因此，中国的企业和地方政府将不得不分配更多的财政资源来偿还债务，而用于支出和投资的资源则减少。” 一位不愿具名的上海经济学家告诉日经亚洲同行，不要公开辩论通货紧缩是否已经开始。他解释说：“我们现在确实处于低通胀时期，即使没有达到负值，通胀仍然太低，这清楚地表明了问题，内需疲软，经济前景不佳。”
圈内人2023-09-12
商品期货收盘涨多跌少，焦煤涨超5%，沪锌、苯乙烯涨超3%
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影响。此前一些专家认为，全球石油需求在疫情期间大幅下降后可能已经见顶。而IEA则对这种呼吁持谨慎态度，不过其最新预测显示，全球电动汽车的增长，可能意味着石油需求将在2030年之前见顶。加之如电动公交车等的需求也在强劲增长，尤其是在新兴经济体，这进一步蚕食了化石燃料的需求。不过即使对化石燃料的需求下降，随着供应商适应这些变化，能源安全挑战仍将存在。工会反对雪佛龙寻求监管机构解决液化天然气僵局的提议解决前景“遥遥无期” 据市场消息，澳大利亚一个工会组织将反对雪佛龙公司提出的由劳工监管机构帮助解决一场困扰国际天然气市场长达数月之久的纠纷的要求。该工会表示，将在周二公平工作委员会的听证会上，对雪佛龙提出的所谓难以处理的谈判声明提出异议。如果申请获得批准，委员会可以决定协助进一步谈判或就雇用条款和条件作出决定。中证报头版：人民币汇率保持基本稳定有坚实基础政策工具储备充足中证报头版刊文称，专家表示，人民币对美元汇率贬值压力主要是短期、阶段性的。中长期看，人民币汇率保持基本稳定有坚实基础。业内人士分析，美联储加息已近尾声，外部压力有望逐步缓解。国内支持政策加快显效，经济基本面回升向好更加巩固，人民币汇率在合理均衡水平上保持基本稳定有坚实基础。接近监管人士表示，央行在过去汇率应对中积累了丰富经验，也具有充足的政策工具储备，下阶段将继续对市场顺周期、单边行为坚决纠偏，防范汇率超调风险。
金融界2023-09-12

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