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开源证券：外需回落或已至底部——7月进出口数据点评

撑是下半年的基数回落，由于2022同期疫情导致的运输、补出口等方面的影响，导致2022年基数波动较大，因此随着下半年基数的回落或许会对我国出口形成支撑。另外还需要关注大宗商品的价格，价格是出口的主要拖累项。从价格的高频来看，南华综合指数和CRB现货指数在7月也都有所回升，对出口的拖累或许将会减弱。 6、此外，随着净出口对经济的拉动转为拖累，内需的重要性在提升，经济的增长更加依赖消费和投资，因此外需走弱直接对应的就是内需需要增强。 7、我们认为经济最弱的阶段已经结束，市场对政策的预期过高而忽略了前期政策出台的密集频率和政策落地会对经济的拉动。债市的做多空间不大并且随着政策落地和经济恢复，警惕收益率上行风险。风险提示：政策变化超预期；海外经济变化超预期；价格水平变化超预期。

金融界2023-08-11

网传著名移民中介涉非法换汇老板被抓！中国境外组团游名单又没加拿大！赴加中国游客大跌80%…

11年至2015年的平均水平相似，只比疫情前的同期最高值低20%。但是！2023年前5个月，赴加拿大的中国游客人数比2019年同期下降了80%。这也客观反映了中加两国之间的紧张关系。 0

加拿大乐活网2023-08-11

冰火两重天！美媒：中国物价下跌问题比美国通胀更严重 “中国经济奇迹终结”

间的政府刺激计划和结构性失业，以及新冠疫情消退后的支出增加。在美国和其他地方，这是一个迫在眉睫的政治问题。虽然拜登总统声称他的“拜登经济学”正在通过降低通货膨胀而不导致失业率飙升来实现“软着陆”，但民意调查显示，在大选之前，许多美国人仍然感受到物价上涨的压力，并担心经济衰退。文章指出，中国经济中的问题可能也是新冠疫情的结果，但它们不同，也许更严重。中国对疫情的严格应对——实施大规模封锁、检测、隔离和边境控制等“动态清零”政策——可能比美国和其他地方缺乏组织的努力挽救了更多的生命，但它以突然和混乱的方式结束，使许多成功成果失效。它可能留下了更严重的经济后遗症。美国经济政策专家亚当·波森本月早些时候在《外交事务》上撰文称，我们现在看到的情况代表着“中国经济奇迹的终结”，他将严格的防疫规定与日益增长的经济焦虑联系起来，这种焦虑导致人们不顾低利率囤积资金，导致通货紧缩。经济学家还追踪到中国的外国直接投资大幅下降，这可能是由于防疫限制和中国的经济低迷，以及特朗普政府对北京发起的贸易战。由于两国关系依然紧张，美国公司减少了从中国的采购事情能糟到什么程度?一个共同的比较点是日本，这是另一个曾经崛起的亚洲经济大国，曾引起华盛顿和欧洲的严重焦虑。日本在20世纪70年代和80年代蓬勃发展的泡沫在20世纪90年代破裂，随后进入了数十年的经济停滞和通货紧缩，这实际上使其公民更穷，国家债务负担更重。但2023年的中国已不是30年前的日本。中国有14亿人口，是日本人口的10倍以上。根据购买力进行调整后，自2015年以来，中国的经济规模一直超过美国:日本的经济规模从未超过美国的一半。此外，《华盛顿邮报》还指出，日本是一个运转良好的民主国家，尽管它并不完美。中国是一个专制国家，近年来变得更加封闭。就连获取经济数据也变得越来越困难，“通缩”一词在官方语言中是禁忌，而中国的反间谍法也让官员们对与外部专家交谈持谨慎态度，即便是私下里。香港东方资本研究公司(Orient Capital Research)董事总经理安德鲁·科利尔向英国《金融时报》表示:“中国的经济放缓令任何国家都感到担忧，再加上中国总是喜欢在世界面前摆出一副勇敢的面孔，其领导层特别注重形象。”“把这三个因素放在一起，这就是一个非常不透明的经济的秘诀。” 与此同时，人们对于中国的外交政策意图仍存在持久的担忧——习近平主席已经暗示会对台湾采取重大行动，可能引发一场可能卷入美国和其他国家的全球性战争。就在本周，《华盛顿邮报》爆料中国如何渗透日本的防御网络。日本的经济下滑是一个和平的过程。在上个月的一篇《纽约时报》专栏文章中，经济学家保罗·克鲁格曼认为，这个国家实际上已经相对成功地应对了其关键的经济问题——从年轻社会转变为老龄社会的人口结构变化。中国作为另一个老龄社会，面临着类似的问题。然而，它可能无法处理得像日本那样出色。克鲁格曼写道：“因此，从经济角度来看，中国不太可能成为下一个日本。它可能会更糟。” 对于世界其他地区来说，这使得需要密切关注中国的经济。《华盛顿邮报》最后写道，中国内部的任何动荡可能在全球范围内引发意想不到的经济和政治后果。正如波森所写，对于美国来说，这可能是将这场经济竞争结束的机会。至少，在经济上超越美国的中国梦可能永远受到阻碍。

忆芳2023-08-11

随着失业率上升，加拿大消费者支出明显放缓

持续稳步增长的领域，自2022年1月和疫情后重新开放以来保持了势头。尽管餐厅支出有所增加，但这在很大程度上反映了价格上涨，而不是额外的餐厅访问次数。加拿大7月份的支出显示出放缓的迹象。尽管不包括汽车在内的零售销售继续增长，但增速较6月份较慢。支出仍保持坚挺，但早期的放缓迹象与失业率上升趋势一致。展望未来，RBC预测：随着进入下半年，由于家庭债务偿还比率攀升至创纪录高位，实际消费预计将会减少。注：以上图片均来自rbc.com

Heidi2023-08-11

分析师：在日本央行转向鹰派前，日元汇率或受日本实际利率走势引导

析师指出，尽管日本的实际产出尚未恢复到疫情前水平，但仔细观察这些数据会发现一幅更加乐观的画面，包括个人消费得到改善、财政刺激计划和劳动力市场增长，尤其是全职就业人数增加和最低工资的上扬。该机构因而认为，日本央行允许10年期日本国债收益率在0.5%至1%之间浮动是“信心增强”的迹象，尽管“现在宣布战胜通胀还为时过早”。

金融界2023-08-11

原油收盘：市场获利回吐情绪浓厚原油期货从年内高点回落收跌

的期限延长至9月底。去年年底解除新冠疫情限制后，原油价格曾因对经济表现的失望而遭受损失，但本周原油摆脱了经济进一步疲软的迹象。 SPI资产管理公司管理合伙人史蒂芬·英尼斯(Stephen Innes)在一份报告中表示：“不久前，如果中国打喷嚏，石油市场就会暴跌。”他表示：“然而，沙特和俄罗斯的减产、中国的减产以及美国旺季需求的强劲推动，进一步完善了新的看涨石油市场论点。”“是的，OPEC+在美国夏季驾驶高峰期减产越多，可以预见，油价就会走高。” 英尼斯指出，尽管如此，燃油价格上涨正在敲响资本市场的“警钟”，引发人们对通胀压力平稳、持续下降的预期的质疑。

金融界2023-08-11

曼哈顿租金再创新高，高利率和低供应推高房价

五个月中有四次曼哈顿租金创纪录。尽管疫情期间人口减少，但与2019年相比，曼哈顿的平均租金上涨了30%。Miller Samuel估价和研究公司的首席执行官Jonathan Miller表示，8月的租金可能再次创下新的纪录，因为通常在开学前，许多家庭会选择搬家。 “我们可能会再次创下新的记录，”Miller说道。尽管人口减少和远程办公兴起，曼哈顿的租金持续飙升。经纪人表示，高利率导致出售的公寓稀缺，许多潜在买家被迫租房。自疫情爆发以来，年轻工作者也涌入曼哈顿。曼哈顿的人口在2020年6月至2022年6月期间减少了40万，但高租金继续超越分析师和经济学家的预期。专家表示，自去年以来人口有所增加，但人口可能仍低于2019年。此外，由于远程办公，曼哈顿的办公室仅有48%的占用率。根据Kastle Systems的数据，截至7月底，纽约的办公室仍然空置不到一半。然而，尽管人口减少和远程办公兴起，曼哈顿的租金持续飙升。经纪人表示，尽管上市的公寓数量低于历史平均水平，但7月份的出租公寓库存实际上增长了11%。与此同时，与去年相比，新签租赁合同的数量下降了6%。库存增加和租赁下降的结合表明，曼哈顿的租户可能已经达到了财务极限，Miller表示。 “看起来，租金可能接近临界点了，”Miller说道。 “我们看到交易因支付能力问题而减少。” 7月份租金的上涨涵盖了从小型工作室公寓到宽敞的三居室的全部范围。然而，更大更昂贵的公寓自疫情爆发以来价格上涨最大。工作室公寓的租金上涨了19%，三居室单位的平均租金价格上涨了超过36%。经纪人表示，租赁稀缺的原因之一是Airbnb单位的增加。经纪人表示，最近的租金法规也使数万个单位退出了市场。房东表示，这些法律限制了租金稳定单位的租金上涨，导致翻新破旧公寓变得不盈利。结果，许多公寓现在空置无人租赁。经纪人还补充说，即使去年租金上涨了30%至40%，许多租户也选择继续租住，这也限制了供应。 Douglas Elliman的Janna Raskopf表示：“空置率仍然很低，租户很难找到公寓。” “许多租户续签了他们现有的租约并保持不变。我认为这种趋势将在未来几个月内继续。”

Heidi2023-08-11

解读住房通胀趋势，预测未来走势

表住房通胀的放缓。这些模型主要是基于疫情期间的数据估计的，该期间住房市场和通胀呈现出异常增长。因此，这些住房市场指标与住房通胀之间的关系在未来可能会有所不同。这为预测引入了额外的不确定性，超出了阴影置信区域所反映的不确定性。（图片来源：frbsf.org ）最后，对于住房通胀的预测还应考虑任何潜在的未来冲击。因此，经济中重要的变化可能会导致住房市场通胀加速或放缓，而通常的预测无法预测这些变化。理想情况下，预测误差分布应该考虑这种不确定性，但这将取决于未来的冲击是否类似于过去的冲击。因此，尽管预测总结了有关住房通胀路径的当前信号，但许多不可预见的因素可能会影响预测期内住房通胀的实际实现。货币政策以“长期和可变滞后”而著称，预测表明，在审视住房市场和住房通胀时，这一指导是相关的。随着决策者继续应对升高的通胀，住房市场的变化表明住房通胀的压力可能会大幅减轻。预测的结果意味着，随着自2022年初以来利率的迅速上升，住房通胀出现意外上升的风险已经显著减小。

Heidi2023-08-11

【欧股收市】欧洲股市周四收涨美国7月核心通胀居高不下家庭用品板块领涨

品指数涨幅居板块涨幅榜前列，在中国取消疫情期间对更多国家团体旅游的限制后，欧洲个人和家庭用品指数上涨 2.2%。有利于其旅游业。该指数包括该地区在中国有重大业务的最大奢侈品牌，创下近四个月以来的最大单日百分比涨幅。目前欧洲最有价值的公司法国奢侈品集团LVMH上涨3.4%，推动巴黎蓝筹股指数上涨1.5%。德国安联保险公司在公布好于预期的季度利润后，股价上涨4.9%，为保险板块提供帮助。德国LEG Immobilien公布上半年业绩较好，股价上涨3.6%。美国和欧元区通胀放缓的迹象推动斯托克600指数上个月升至一年多高点，但全球商业活动放缓和国债收益率上升近几周给股市带来压力。德国工程集团西门子股价下跌4.8%，未能达到第三季度利润预期。丹麦诺和诺德表示将继续限制美国市场，该公司股价下跌1.2%。此前该制药商表示将继续限制美国对其广受欢迎的Wegovy减肥药起始剂量的供应。

楼喆2023-08-11

“12连降”戛然而止！美国7月CPI上涨3.2% 黄金急涨又急跌失守1920

不仅会回落到更正常的水平，甚至可能降至疫情前的平均水平以下。”“总体而言，没有迹象表明美联储今年需要进一步加息。” 在一些市场分析师看来，如果美联储采取观望态度，金价可能会走高。市场预计9月份加息的可能性不到10%，11月份加息的可能性为30%。高利率提高了持有无收益黄金的机会成本，自5月份接近历史高点以来，持有黄金的机会成本已下降逾7%。 “当市场反映出降息和美元走软的可能性增大时，黄金的前景将重新焕发光彩。这取决于反通胀趋势的根深蒂固程度，”华侨银行执行董事兼外汇策略师Christopher Wong表示。全球最大的黄金支持的ETF-SPDR Gold Trust的持仓量降至3月份以来的最低水平，反映出投资者对黄金的兴趣。技术上，财经网站FXStreet指出，金价在1916美元的月度新低附近找到暂时支撑。金价看起来很脆弱，预计将继续下行。在持续低于20日和50日指数移动均线(EMA)之后，黄金正在向200日均线约1907.00美元水平下跌。动量振荡指标位于支撑区域附近，进一步下行将触发看跌冲动。

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市场焦点2023-08-10

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