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全球最大主权财富基金，突然清仓！

象空间将彻底打开。然而目前上市企业的盈利拐点仍未出现，PPI连续34个月录得负值，此情此景下，A股自6月23日转向以来，罕见强势走出“不愿回调”的架势。自7月27日中信证券发布研报《水牛行情5问》后，8月4日中金证券也发布了研报《宏观眼中的“水牛”》，不约而同将当前行情定位为“水牛”。即未见经济基本面改善，主要由流动性（市场所谓的“水”）驱动的股市较快上涨，也就是估值修复先行。那今年A股主要宽基指数的估值先行情况如何？笔者通过对比港A主要宽基指数和估值的年内涨跌幅对比可知，科创100、中证A50是少有的上涨伴随估值收缩的指数，截至8月11日，科创100指数年内上涨27.69%的情况下，PE(TTM)从去年年末的218.58倍小幅下滑1.32%至215.69倍。而中证2000指数今年上涨27.5%的情况下，估值大肆飙涨76%，位于近十年99.17%的分位数。难怪近期有声音开始担忧小微盘股是不是即将迎来一波回调潮。恒生中国企业指数、中证1000、中证500、深证成指今年的涨幅全是由估值贡献。估值贡献较少同时涨幅较为亮眼的指数则是恒生科技、创业板指，年内分别涨22.2%、11.12%，估值贡献度分别是21.02%和31.71%，分别位于PE近十年20.74%和23.87%的历史分位。 (本文内容均为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）面对当前明显由估值驱动行情的市场特征，在相关指数均累计一定涨幅的情况下，如何看待目前的市场状态？ 3 今日科技板块大爆发东方财富证券策略师陈果认为，流动性驱动的行情更适合用股债利差ERP指标来衡量股市的配置价值。当前全A的ERP指数处于2009年以来约66%的合理偏高分位，在机构中长期资金托底预期强化的背景下，资金从债券向权益迁移的趋势仍有望继续演绎。该团队认为，从历史流动性牛市行情的轮动规律来看，行情初期、尾声及指数震荡阶段，都出现了明显的低位资产补涨行情；但贯穿整个牛市看，高景气线索、以及高资金敏感度的成长风格表现仍最为占优。同时增量资金特性决定市场风格。宽基类ETF、黄金类ETF持续净流出的情况下，行业类ETF则在7月迎来持续净流入，印证资金的风险偏好快速提升。上周沪深300、科创50、上证50遭资金抛售的情况下，港股通互联网、恒生科技、证券公司、港股通创新药、港股创新药(CNY)上周分别净流入31.20亿元、29.53亿元、23.73亿元、22.99亿元、18.55亿元。今日科技板块彻底大爆发，AI芯片股王寒武纪“20CM”涨停、AI服务器龙头股工业富联大涨9.24%，双双创出历史新高。科技主题ETF今日彻底霸屏涨幅榜，科创芯片ETF富国、科创芯片ETF国泰和汇添富基金科创芯片50ETF分别涨4.37%、3.71%和3.58%。AI硬件股再度发力，华富基金人工智能ETF、国泰基金通信ETF分别涨3.54%和3.33%。消息面上有多个催化剂： ①有传闻称寒武纪增加载板、晶圆采购量，下半年业绩将超预期。对此，寒武纪公司证券部人士表示，“暂不清楚今日市场传闻来源，勿听信外部传闻，供应链采购及今年业绩情况以公开披露为准。” ②市场再度传出‌DeepSeek-R2发布的时间窗口为8月15日-30日之间。 ③华为正式发布AI推理创新技术UCM（推理记忆数据管理器）。 ④工业富联第二季度服务器营收增长超50%，云服务商服务器营收同比增长超150%，AI服务器营收同比增长超60%。本轮AI行情自6月以来的上涨主要由上游北美算力链带动，如今板块属于过热程度了吗？兴业证券从拥挤度、滚动收益差、成交占比等角度测算认为，当前多数AI细分方向拥挤度仍在中等水平，成交尚未升至过热区间。

格隆汇08-12 16:08

行业利好、业绩持续爬坡，海西新药拟冲击港股IPO！

(简化新药申请)阶段。业绩持续爬坡，盈利能力优异在业绩表现上，海西新药营收快速提升。2022年至2024年，公司营收分别为2.1亿元、3.2亿元和4.7亿元，复合年增长率为48.2%。2025年前五个月收入达到2.5亿元，同比增长38.0%。在报告期内，2022年至2024年，公司毛利分别为1.7亿元、2.6亿元及3.9亿元，复合年增长率为50.0%，对应的毛利率分别为80.1%、83.3%及83.0%。2025年前五个月的毛利2.1亿元，同比增长39.0%，对应的毛利率为84.0%。 2022年至2024年，海西新药净利润分别为6898万元、1.2亿元及1.4亿元，复合年增长率为40.4%，净利率分别为32.4%、37.1%及29.1%。 2025年前五个月的纯利更是达到9021万元，同比增长36.2%，净利率为36.2%。截至2025年6月30日，海西新药现金及其等价物为3537万元。流动负债总额为1.6亿元，流动资产净值为2.3亿元。多只药品入选VBP计划，市场份额靠前招股书显示，海西新药目前共有14款获国家药监局批准的仿制药，其中4款入选国家药品集中带量采购（VBP）计划。分别是安必力、海慧通、瑞安妥、赛西福。其中安必力用于治疗功能性消化不良，入选第四批国家VBP计划，灼识咨询资料显示该药物在中国以25.7%的市场份额在其产品类别中排名第二。海慧通用于治疗高血压、冠心病及高胆固醇血症，入选第八批国家VBP计划，在中国以59.3%的市场份额在其产品类别中排名第一。瑞安妥用于治疗继发性甲状旁腺功能亢进症，入选第五批国家VBP计划，在中国以16.7%的市场份额在其产品类别中排名第二。赛西福用于治疗类风湿性关节炎、青少年慢性关节炎、系统性红斑狼疮及盘状红斑狼疮，入选第二批国家VBP计划。招股书显示，除了获批及商业化的仿制药外，海西新药还有5款处于ANDA阶段，用于治疗癫痫、高血压、电解质补充、脑功能障碍及外周血循环障碍性疾病以及轻度至重度疼痛，预计将于2025年或2026年获得上市批准。上百名科研人员助力，行业未来可期招股书显示，海西新药凭借逾十年的经验，已建立一个涵盖整个药物研发周期的研发团队，包括药物化学、制剂、临床前研究、质量控制、质量保证、临床运营及法规事务。目前公司研发团队由112名研究人员组成，其中约27%拥有博士或硕士学位。研究团队的主要成员在医药行业平均拥有19年的经验。公司在全球获授36项专利，其中包括在美国、加拿大、澳大利亚、日本、韩国、新加坡、印度以及29个欧洲国家等海外管辖区获得的17项专利。招股书披露显示，按销售收益计，预计中国医药市场规模将由2024年的人民币17,816亿元增长至2032年的人民币29,149亿元，复合年增长率达6.3%。其中，创新药市场规模预计将由2024年的人民币10743亿元增长至2032年的人民币20405亿元，复合年增长率达8.3%，而仿制药及生物类似药的市场规模预计将由2024年的人民币7073亿元增长至2032年的人民币8745亿元，复合年增长率为2.7%。江海证券在最新的医药相关的研报中表示，第十一批集采规则优化，避免企业过度低价竞争，保障产品质量与企业合理利润空间。对于具有成本优势、产品质量过硬的仿制药企业而言，有望凭借合理报价中标，扩大市场份额。同时，促使企业向创新转型，推动行业结构优化升级。从行业整体来看，创新驱动与国际化成为发展主基调。随着政策对创新药支持力度加大，以及国内药企研发实力提升，创新药在国内外市场竞争力增强。同时集采常态化下，行业加速洗牌，资源向优势企业集中。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-12 15:48

“反内卷”主题持续催化！同类费率最低的锂电池ETF(159840)已连续10个交易日“吸金”

则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。锂电池ETF属于股票型基金，风险与收益高于混合型基金、债券型基金与货币市场基金；本基金为指数基金，主要采用完全复制策略，跟踪标的指数市场表现，具有与标的指数、以及标的指数所代表的股票市场相似的风险收益特征。投资ETF将面临标的指数波动的风险、基金投资组合回报与标的指数回报偏离的风险等特有风险。工银国证新能源车电池ETF发起式联接属于股票型基金，风险与收益高于混合型基金、债券型基金与货币市场基金，本基金为指数基金，主要采用完全复制策略，跟踪标的指数市场表现，具有与标的指数、以及标的指数所代表的股票市场相似的风险收益特征。投资ETF联接基金将面临标的指数波动的风险、基金投资组合回报与标的指数回报偏离的风险、与目标ETF业绩差异的风险等特有风险。投资于权益类基金存在较大收益波动风险。基金有风险，投资者投资基金前应认真阅读《基金合同》《招募说明书》《基金产品资料概要》等法律文件，在全面了解产品情况、费率结构、各销售渠道收费标准及听取销售机构适当性意见的基础上，选择适合自身风险承受能力的投资品种进行投资，基金投资须谨慎。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-12 15:18

500质量成长ETF(560500)冲击3连涨，近1周新增规模居同类第一！

指数从中证500指数样本中选取100只盈利能力较高、盈利可持续、现金流量较为充沛且具备成长性的上市公司证券作为指数样本，为投资者提供多样化的投资标的。数据显示，截至2025年7月31日，中证500质量成长指数(930939)前十大权重股分别为东吴证券(601555)、恺英网络(002517)、华工科技(000988)、恒玄科技(688608)、春风动力(603129)、水晶光电(002273)、天山铝业(002532)、惠泰医疗(688617)、长江证券(000783)、顺络电子(002138)，前十大权重股合计占比20.47%。（以上所列示股票为指数成份股，仅做示意不作为个股推荐。过往持仓情况不代表基金未来的投资方向，也不代表具体的投资建议，投资方向、基金具体持仓可能发生变化。市场有风险，投资需谨慎。) 500质量成长ETF(560500)，场外联接(联接A：007593；联接C：007594)。风险提示：本产品由鹏扬基金发行与管理，销售机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，本公司管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的预示和保证。投资者在投资基金前应认真阅读基金合同、招募说明书和基金产品资料概要等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-12 15:18

Circle财报前，投资者需要重点关注哪些核心信息？

，减轻Circle对单一渠道的依赖。盈利可能仍然需要时间盈利性方面，Circle依然处于盈亏临界。尽管2025年Q1实现了逾2.3亿美元的毛利润，但因成本侵蚀，其每股收益（EPS）为0.00美元。这意味着公司尚未形成稳定盈利能力。分析师对Q2每股利润的预测分歧较大，部分预期显示公司会持续小幅亏损，处于每股-0.08美元至-1.29美元之间；也有少数分析认为公司有望实现盈亏平衡甚至小幅盈利，预计每股盈利可达到0.20美元。目前来看，公司实现全面盈利仍需在未来几个财季内对分销费用进行有效控制，或将CPN网络商用化以优化收入结构。盈利前是买入的机会吗？最後，我們來聊聊投資角度。117 的近期预期市盈率（PE）对CRCL（Circle）这类年轻公司来说是正常的，尤其是在公司营收持续高速增长、稳定币在支付生态中角色提升的背景下。根据Seeking Alpha的共识预测，Circle在2026财年的每股收益有望同比增长38%，而到了2027年，其盈利增速可能达到近150%。若盈利目标如期兑现，公司市盈率有望在2027年回落至35倍左右，使估值水位趋于合理，有效提升投资安全边际。换言之，在目前盈利能力尚未完全释放的阶段，市场已经在为其未来价值定价。一旦通过控制成本、优化渠道以及拓展收入模型等途径改善利润结构，当前股价将有可能出现重估空间。 Circle冲高后回调，是逢低买入还是该卖出避险？ TradingKey - 在成功IPO后，Circle（USDC发行方）股价开盘后一度飙升至发行价的八倍，引发市场广泛关注。然而，过去两周该股进入明显回调，目前价格在150美元徘徊。市场狂热已有所降温，大众不禁开始思考：当前的Circle，是该卖出避险，还是逢低买入的优质标的？稳定币的未来前景：支付体系进化的新方向尽管很多人可能认为稳定币只是另一种与加密货币相关的产物，但事实并非如此。稳定币有望成为法定货币的重要演化形式。其六大特征——即时结算、去中介、近乎零费率、无法拒付、可编程、高透明性——让其具备成为下一代支付基础设施的潜力。为什么市场选择了稳定币？真正理解稳定币潜力的关键，是回归用户视角。在实际使用中，用户并不关心是否使用“稳定币”，他们关心的始终是三件事：资金是否安全？到账是否迅速？成本是否最优？——正如 Higlobe 联合创始人 Farman-Farmaian 所言。尤其是在跨境支付场景中，稳定币因与美元1：1挂钩，天然具备规避汇率波动、提升资金效率等优势。目前主流稳定币中，尽管USDT（Tether）市值最大，但从市场合规性与接受度而言，USDC 更具吸引力。USDC 以现金与短期美债为主要储备资产，在监管合规性、透明度及流动性方面优势更为明显。而USDT则因储备结构较为混合（含贷款、数字资产及贵金属等），过去曾因储备不透明遭受监管质疑。也就是说，USDC解决了跨境支付中的安全、迅速和成本的担忧。随着全球跨境支付需求持续增长，若以USDC作为工具逐步落地，即便仅覆盖全球市场的一小部分，也有望撬动数万亿美元级别的交易规模。根据渣打银行与Zodia Markets的联合报告，预计到2035年，稳定币有望占据美国货币供应和全球外汇交易量的10%。目前，USDC约占稳定币市场份额的28%左右，若按照稳定增长，理论上Circle的营收有望达到Visa的水平——后者当前市值为约6000亿美元。当前，市场对于稳定币的需求主要来自与新兴市场。位于这些地区的人群不止想把资金“便宜、快速地搬进来搬出去”，同时还难以获得国际可用支付工具的企业，甚至深陷本币波动泥潭。最初，主要是那些加密原生支付公司的企业，帮助其终端业务更高效地在这些通道之间转移资金。如今，一个重大转变是，许多公司，尤其是大型跨国企业，开始涉足这一领域。他们希望了解如何使用稳定币，尤其是在非洲、拉丁美洲和亚洲等困难地区。然而，新兴市场的需求并非唯一选择，一个场景的爆发会衍生出更多场景，需求层层外扩。潜在风险：收入结构单一、利率及竞争风险渐显尽管市场前景广阔，Circle 当前的商业模式也面临一定挑战。首先，其核心收入来源是通过用户持有的USDC资产所形成的资金池投资美债等低风险资产，赚取利息收益；而这一部分收益并不会返还给USDC持有者。这种“无息融资”模式本质依赖于利率水平，因此高度受美债收益率影响。随着市场普遍预期美联储即将开启降息周期，Circle的利差收益空间可能受到压缩。同时，稳定币市场竞争日益加剧，一些新兴稳定币项目已开始尝试向持币用户支付利率，直接给用户让利。这种做法进一步挑战了Circle以“零收益”吸纳资金的模式，可能导致其市场份额被蚕食。此外，为拓展收益来源，Circle于近期开始探索非美元锚定的稳定币，例如推出了与欧元挂钩的EURC。在收入分配结构上也存在一定风险。Circle与Coinbase是USDC的联合创始人，依据早期协议，Circle负责稳定币的发行与资产管理，而Coinbase则负责推广、技术支持及分销渠道搭建。目前，Circle约60%的收入需支付给Coinbase，作为渠道费用，对利润构成极大压力。更关键的是，协议中还规定：若Circle无法履行部分义务、或因监管因素失去部分权利，Coinbase可接管USDC的发行权，成为直接发行人。这意味着Circle的主导地位未来并非完全稳固。为降低收入依赖，Circle正在重新评估双方分成协议，并尝试自建分发渠道。重新谈判仍面临难度，而能否成功建立独立而稳定的渠道网络，则需视其执行能力与市场接受度而定。总结：进攻与风险并存，短期调整或带来中线机会综合来看，Circle作为合规稳定币赛道的头部玩家，其长期逻辑仍具亮点。稳定币技术及应用具备改造跨境支付、重塑国际结算体系的潜力，USDC凭借可靠储备与监管优势，在机构端或将持续扩大影响力。但短期来看，公司营收高度依赖美债利差与Coinbase分成机制，加之新兴竞争者崛起、降息周期将至，不确定性逐步上升。市场情绪不再高涨，这可能是一种“去泡沫化”的修正，但也是审视其基本面、战略执行力是否匹配高估值的重要契机。长期看，Circle能否成为“区块链世界的Visa”，仍需时间验证。原文链接

TradingKey08-12 15:08

天岳先进：行业地位无可挑剔，只是季度业绩太差，估值太高！

加的情况下，更是大幅下降81.5%：盈利能力也随之出现下降，一季度毛利率从高点时的32.6%下滑至24%：季度业绩恶化的情况下，天岳先进的市销率估值仍然高达15倍：对于毛利率在25%左右的公司来看，15倍的市销率堪称天价，如假设天岳先进未来年营收翻一倍，达到35亿，按照目前的盈利能力算，市盈率估值也将在66倍。超高的估值+萎靡的业绩，天岳先进自去年924牛市至今，涨幅并不高，仅有34%，远低于其他企业。也正如此，天岳先进本次港股IPO没有得到主力机构认可，基石投资者中主要是公司所在地地方政府，且基石投资者认购比例只有36%：不过对于港股打新来说，投资者往往在暗盘或开盘首日卖出，因此，港股折价率成为上市首日是否破发的关键。按照42.8的发行价算，天岳先进港股定价比A股低36%，相比其他A+H半导体公司来说，该定价有一定的上涨空间： $FORTIOR(01304)$ $华虹半导体(01347)$ $天岳先进(02631)$ 由此来看，投资者追捧天岳先进还是有道理的。

老虎证券08-12 15:08

国债期货持续走弱，30年国债ETF博时(511130)盘中成交额已超44亿元，机构预计本轮股市对债市的影响或接近尾声

有连云08-12 14:58

30年国债ETF(511090)连续4天净流入，最高单日“吸金”6.17亿元

则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，本公司管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的预示和保证。投资者在投资基金前应认真阅读基金合同、招募说明书和基金产品资料概要等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-12 14:58

张忆东：震荡是港股长期行情的蓄电池！恒生科技ETF基金(513260)、港股通科技ETF汇添富(520980)连续回调“吸金”！

现持续落后，而互联网平台公司竞争加剧对盈利的负面影响已被市场定价，8月中旬港股头部科技公司业绩披露，其财务及科创核心指标可能成为验证AI景气、开启新一轮科技行情的重要推手。在战略层面，由于经济周期处于底部、宽松政策支持、流动性充裕、低估值等因素的作用，看好港股长期的大行情。（来源：招商证券20250811《南向资金持续流入港股，关注互联网与创新药机会》）招商证券判断，港股中长期展望乐观。随着供需格局改善，经济有望从“主动去库存”向“被动去库存”转变，迎来景气拐点。科技产业的资本开支和研发投入将逐步转化为企业盈利，成为新的增长引擎。“反内卷”等政策效果将逐步显现，有助于走出通缩周期。在美降息周期开启后，低利率环境下南向资金和外资都将持续流入。港股作为全球估值洼地（恒指P/E仅11.1倍，远低于标普500的26.7倍），估值修复空间巨大。港股科技板块4月以来持续跑输，存在补涨需求。8月头部公司中报可能成为催化剂。中长期科技是经济转型方向，AI产业链拉动作用明显。港股拥有腾讯等稀缺标的，恒生科技指数P/E不足纳斯达克50%，折价明显。（来源：招商证券20250808《港股策略月报：震荡中蓄力上行》）看好AI产业链颠覆性投资机遇，认准全市场费率最低档的恒生科技ETF基金（513260），恒生科技作为港股代表性核心旗舰指数，软硬件兼备，综合覆盖科技各子板块（芯片电子、制造型硬科技等），更全面覆盖中国科技产业链，管理费仅为0.15%，较其他同类ETF显著更低，也是全市场唯一的管理费仅15BP的恒生科技ETF基金！恒生科技ETF基金（513260）还设有场外联接基金（A类：013127；C类：013128）方便7*24申赎。一键布局港股科技，认准更“纯”科技属性的港股通科技30ETF（520980）！标的指数聚焦TMT行业，不含医药、家电、汽车，AI属性更纯！前十大成分股合计权重高达75%，龙头含量更高！港股通科技30ETF（520980）还支持T+0交易、不占用QDII额度，是投资港股科技赛道更为高效便捷的选择，一键轻松勾勒精华版的“科技版图”！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。上述基金均属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于单一指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等；以上产品投资于境外证券市场，基金净值会因为所投资证券市场波动等因素产生波动。本基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-12 14:48

海外边际改善，港股有望更加受益，港股互联网ETF(159568)盘中交投活跃

份平均收益率为8.62%，历史持有1年盈利概率为100.00%。截至2025年8月8日，港股互联网ETF近1年夏普比率为1.77。回撤方面，截至2025年8月11日，港股互联网ETF成立以来相对基准回撤4.66%。费率方面，港股互联网ETF管理费率为0.50%，托管费率为0.10%，费率在可比基金中最低。跟踪精度方面，截至2025年8月11日，港股互联网ETF近半年跟踪误差为0.041%，在可比基金中跟踪精度最高。从估值层面来看，港股互联网ETF跟踪的中证港股通互联网指数最新市盈率（PE-TTM）仅23.57倍，处于近5年19.35%的分位，即估值低于近5年80.65%以上的时间，处于历史低位。港股互联网ETF紧密跟踪中证港股通互联网指数，中证港股通互联网指数从港股通范围内选取30家涉及互联网相关业务的上市公司证券作为指数样本，以反映港股通内互联网主题上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年7月31日，中证港股通互联网指数(931637)前十大权重股分别为腾讯控股(00700)、阿里巴巴-W(09988)、小米集团-W(01810)、美团-W(03690)、美图公司(01357)、金蝶国际(00268)、快手-W(01024)、京东健康(06618)、哔哩哔哩-W(09626)、商汤-W(00020)，前十大权重股合计占比70.94%。（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资需谨慎。）相关产品：港股互联网ETF(159568) 以上产品风险等级为：中高（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-12 14:48

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