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00指数连续第二天上涨。BP公司在公布盈利超预期和股票回购计划后股价大涨；物流公司DHL集团、饮料制造商帝亚吉欧、半导体制造商英飞凌也因强劲财报而上涨。欧股与亚洲市场的强劲表现保持一致。MSCI亚太（除日本）最广泛股指上涨0.8%。来自亚洲两大经济体的数据表现坚挺，日本7月S&P全球服务业PMI从6月的51.7升至53.6，为2月以来最强增速。中国服务业活动也创下一年多来的最快扩张速度。标普500指数期货小幅走高，此前该指数录得自5月以来的最大单日涨幅，因上周大跌后出现“逢低买入”热潮。数据分析软件公司Palantir盘前交易上涨超过5%，因其公布利润超预期并上调业绩预期。财报季接近尾声美国第二季度财报季已接近尾声，但投资者仍关注本周包括华特迪士尼和卡特彼勒在内的大型企业财报。科技巨头英伟达、谷歌母公司Alphabet和Meta股价隔夜上涨。Palantir公司则因对其AI服务的持续强劲需求，再次上调全年营收预期。据彭博行业研究数据，美国第二季度企业盈利同比增长9.1%，是季前预测的三倍，也是自2021年以来最强劲的超预期表现。另一方面，高盛表示，在欧洲，财报不及预期的公司正遭遇几十年来最严重的股价下跌惩罚。坏消息是好消息？由于上周五就业数据疲弱，交易员加大对美联储降息的押注，这一数据曾令美股承压、债市上涨。股市自4月低点反弹，因市场愈发确信企业能够应对关税冲击，美联储也将采取行动避免经济衰退。澳大利亚国民银行高级外汇策略师Rodrigo Catril表示：“美国经济的某些领域出现疲弱迹象，这支持了这样的观点：即便不在9月，但美联储今年肯定还会降息，可能降两次。” 上周五疲软的非农就业数据强化了市场对美联储降息的预期，而特朗普解雇负责该数据的劳工统计局局长，使事态更具戏剧性。杰富瑞策略师Mohit Kumar表示：“问题在于，坏消息到底是坏消息（经济放缓），还是好消息（美联储倾向降息）。这取决于数据有多糟，以及市场已经定价了多少。” 他补充说：“如果只是温和的经济放缓，那对市场是好消息，因为这意味着更多的宽松。但如果失业率持续大幅上升，那就是利空消息，因为会引发对增长和企业盈利的担忧。” Pepperstone集团高级研究策略师Michael Brown表示：“这看起来像是一轮‘压不住’的牛市，即使我对牛市的信心有所动摇。市场上的多头似乎只需要一个周末的喘息时间，就能找出一个新的理由来逢低买入。” 警惕股市回调股市周一的大涨促使特朗普发声，他表示：“今天是股市的好日子，未来还会有很多这样的日子。”他在Truth Social平台写道：“美国再次变得非常富有，比以往任何时候都更强大。” 不过，华尔街一些大行的分析师仍警告客户为市场回调做好准备，称高估值将面临不断恶化的经济数据冲击。摩根士丹利、德意志银行和Evercore ISI周一都表示，标普500指数未来几周到几个月可能出现短期下跌。这些预测是在该指数自4月低点强势反弹至历史新高之后做出的。美国国债收益率普遍上扬，10年期国债收益率上涨2个基点至4.21%。美元指数小幅上涨。据路透社报道，旧金山联储主席玛丽·戴利表示，鉴于就业市场持续走软，且没有持续性关税通胀迹象，现在接近降息时机。货币市场目前预计美联储9月降息25个基点的概率超过80%，年内再次降息的可能性为三分之一。特朗普威胁印度在关税方面，有知情人士透露，欧盟预计特朗普将在本周签署行政命令，正式降低对欧盟汽车的关税，并对部分工业品（如航空零部件）给予豁免。与此同时，在美国宣布对瑞士出口商品征收39%关税后，瑞士政府表示将积极争取华盛顿的理解。 PineBridge Investments全球多资产负责人Michael Kelly称：“市场上有很多‘TACO思维’，意思是‘特朗普最终会退缩’。”他说：“人们已经习惯了，每当关税最后期限到来，总会被推迟或削弱，到目前为止这确实是正确判断。” 油价在连续三天下跌后趋于稳定，投资者评估俄罗斯供应风险的影响，布伦特原油期货跌至接近两周低点，为每桶68.45美元。美国总统特朗普加大对印度因购买俄罗斯石油而实施制裁的威胁。受此影响，印度股市下跌0.3%，卢比走软。特朗普再次因印度购买俄罗斯石油而威胁将对其商品加征高于此前25%的关税。新德里方面则称此类言论“毫无根据”，并誓言将保护本国经济利益。荷兰国际集团策略师表示：“尚不清楚美国对印度资助俄罗斯是否真正构成制裁威胁，或这是否只是华盛顿试图借机施压印度开放其农业市场、或承诺购买美国产能能源的一种方式。”

欧罗巴08-05 18:35

北水爆买超200亿，港药全线爆发！恒生生物科技ETF(513280)大涨2.4%！技术突破+出海加速+政策支持三轮驱动！上海 “探索者计划”也来了

备技术壁垒的高质量仿制药与复杂制剂企业盈利预期改善。同时，创新药领域迎来支付端与国际化双突破：一方面，超100个药品申报国家创新药目录，医保与商保协同支付机制为临床价值显著的创新药提供放量通道；另一方面，2025年上半年中国创新药BD交易总额突破600亿美元，恒瑞医药与GSK达成的125亿美元合作创下出海纪录，标志本土药企从“单产品授权”进阶至“平台化管线输出”模式，验证头部企业研发效率与全球化议价能力。此外，CXO行业则随创新药研发投入复苏进入订单转化与业绩拐点兑现期，行业景气度持续上行。【创新药：技术突破+国际化加速+政策支持三轮驱动】中信建投证券认为，近年来，中国创新药企呈现营收增长、亏损收窄趋势，行业在技术突破、国际化加速、政策支持三轮驱动下加速发展。 1. 国际化方面，近年来中国创新药不断在各类学术会议上崭露头角，高质量数据陆续读出，获得越来越多来自学术界以及产业界的认可，国内创新药全球竞争力持续提升。随着国内创新药产业持续进步，对外授权加速，国内药企启动的临床试验在全球占比提高，国内企业获批新药占比逐渐增加。同时，跨国药企（MNC）普遍面临现金充沛，但核心产品专利到期临近，新一代优质资产不足的情况，引进中国资产将实现双赢。中国创新药全球化产业趋势明确。 2. 技术突破方面，IO多抗、ADC以及GLP-1等领域中国资产持续得到验证。①中国IO双抗引领了全球技术浪潮，康方AK112已读出多个重要III期数据并开展系列全球III期，信达IBI363 ASCO公布了惊艳的肺癌、肠癌数据，即将进入全球III期；②中国ADC从跟随到引领创新，科伦博泰SKB264在ASCO读出优秀的肺癌数据，已在全球开展14个III期研究，随着ADC迭代进入双抗ADC、双Payload ADC时代，中国逐步从跟随地位到引领创新；③GLP-1方面，中国公司也处于快速跟随创新阶段，同时具备超越的可能。联邦制药、恒瑞医药和豪森制药的公司均将产品实现对外授权。考虑到GLP1的基石地位，预计后续将有更多中国产品实现授权出海。随着减重领域技术迭代，我国也有望从跟随状态逐步进入领先地位。 3. 政策端，集采与医保谈判常态化推进，创新药获政策倾斜。集采品种稳步扩容，2024医保谈判中创新药成功率超90%，国产占比达70%以上。商保政策密集出台，为创新药支付端提供增量可能，精麻药物监管体系亦逐步完善。 CXO板块来看，海外订单持续增长，国内底部拐点将至，持续看好CXO板块成长空间。23年底以来海外投融资逐渐恢复，下游需求维持向好，24年头部企业海外订单维持高速增长。受益于国内CXO产业链的全面以及竞争力的领先，行业受地缘政治影响目前较为有限。国内临床前及临床CRO底部趋稳，经营趋势有望逐渐向上。CDMO企业商业化需求稳定，25Q1开始展现较快增长。近年来在ADC、多肽药物快速发展下，相关CXO需求迅速增加，小核酸、CGT等细分领域也有望迎来快速发展。长期来看，看好CXO板块发展潜力及成长空间。（来源：中信建投证券20250804《医药行业周度复盘》）【创新药低费率“智”选——恒生生物科技ETF（513280）】把握港股创新药完整性全产业链行情，认准恒生生物科技ETF（513280），创新药占比较高，分布相对均衡，不押注单一赛道，胜率、锐度更强！数据显示，截至7月21日，在跟踪恒生生物科技指数的ETF中，恒生生物科技ETF（513280）是唯一年内获资金净流入的ETF！值得注意的是，恒生生物科技ETF（513280）也是全市场管理费最低档的港股医药类ETF，管理费低至0.15%/年！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。需关注溢价风险。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。恒生生物科技ETF属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于国证生物医药指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。本基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-05 17:58

ETF复盘0805-上证指数重返3600点！化工ETF（159870）连续12日净申购，最新规模超39亿

不保证基金本金不受损失，不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。中国证监会对本基金募集的注册，并不表明其对本基金的价值和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩不构成本基金业绩表现的保证。投资者购买基金时应详细阅读本基金的基金合同和招募说明书等法律文件，了解本基金的具体情况。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金有风险，投资须谨慎。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-05 17:49

沪指收盘价再创年内新高！“冲锋旗手”证券ETF龙头(560090)收涨近1%，喜提两连阳！7月A股新开户数同比增长71%，释放什么信号？

示，24家发布业绩预告的上市券商均实现盈利，其中23家预增，1家实现扭亏。其中经纪及两融业务方面，受多项利好政策推动，市场成交实现高增，两融维持高位。市场主要指数实现增长，券商板块作为“冲锋旗手”，有望率先受益，估值中枢或将抬升；受市场驱动，券商自营投资业务、资管业务也有望提振，券商板块有望迎来业绩抬升与估值修复的戴维斯双击！关于券商板块中长期配置价值，中金公司指出： 1）短期维度，交易放量、指数向好或提振券商轻资本业务规模与重资本业务收益率，驱动盈利预期上修与估值抬升； 2）中期视角，资本市场高质量发展下，监管持续优化有望打开业务空间、抬升行业ROE中枢，譬如近期科创板"1+6"改革稳步落地为投行添增量，资本市场开放持续深化拓宽跨境业务路径，互换便利等机制助力券商增配权益、提升杠杆效率等； 3）长期来看，以一流投行建设及《证券公司分类评价规定》为代表的政策引导下，行业供给侧改革有望稳步推进，优质头部券商与特色化中小机构长期优势凸显、市场份额提升下盈利能力、投资价值有望持续提升。（来源于中金公司20250725《券商板块缘何表现强劲 | 中金》）有行情，买证券，选龙头！政策暖风频吹，券商并购潮涌，市场交投高度火热，证券板块迎多重催化。把握基本面强劲反弹、估值安全边际牢固，认准证券ETF龙头（560090）！证券ETF龙头（560090）跟踪中证全指证券公司指数，一键囊括50只上市券商股，是直接高效布局证券板块的投资工具。无证券账户可布局联接基金（A类：501047；C类：501048）！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。证券ETF龙头属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-05 17:49

华源证券：首次覆盖登康口腔给予增持评级

性研究，持续巩固行业技术领先地位。　　盈利预测与评级：预计公司25-27年实现营收18.6/21.9/25.5亿元，同比增速分别为19.3%/17.5%/16.5%，实现归母净利润2.0/2.5/3.0亿元，同比增速分别为25.5%/22.0%/20.9%，当前股价对应PE分别为39/32/26倍。我们选取同为个护公司的百亚股份、润本股份、拉芳家化作为可比公司，根据wind一致预期，可比公司2025年PE为45倍，考虑到公司作为国内专业口腔护理品牌，冷酸灵经多年品牌积累，已成功塑造较高品牌壁垒，中高端品类驱动均价上行，驱动综合毛利率持续增长，未来随着公司持续产品创新升级叠加电商渠道加速渗透，或有望进一步打开业绩增长空间，首次覆盖，给予“增持”评级。　　风险提示：市场竞争日益加剧的风险；研发及新产品开发风险；营销网络拓展的风险。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级3家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为47.39。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星08-05 17:48

罕见！主动外资杀回来了

要缴税今年坊间传得沸沸扬扬的境外炒股盈利需交税一事终于得到证实。据官媒报道，境外买卖股票收入需要缴税，具体情况如下：政策依据：根据《中华人民共和国个人所得税法》，个人股票交易所得属于财产转让所得，应当适用20%的税率按次征收。其中，个人在境内二级市场的股票交易所得暂免征收个人所得税，在境外直接进行股票交易所得没有免税规定，需要在取得所得的次年申报纳税。计税方式：允许纳税人按照纳税年度盈亏相抵，但不允许跨年互抵。港美股都要交税，港股通暂免个税到2027年底。监管措施：利用CRS可以获取居民个人境外金融账户相关数据，通过与个人所得税申报数据比对，税务部门能够精准发现居民是否存在少报境外收入的行为。于是乎，境内投资者似乎盯上了借道境内跨境ETF来实现资产全球化配置，个人买卖境内跨境ETF产生的价差盈利，目前暂不征收个人所得税。据境外媒体统计数据显示，上周投资于港股的境内ETF的净购买量飙升至史无前例的270 亿元人民币（38 亿美元）。 Wind数据显示，上周股票ETF疯狂净流出221.82亿元，而跨境股票ETF却净流入116.13亿。其中投资港股的相关指数强势吸金，恒生科技、香港证券、港股通互联网、港股通非银、港股创新药、港股通科技、恒生港股通创新药精选、恒生港股通高股息低波动、港股创新药(CNY)、恒生港股通科技主题和恒生港股通中国科技上周合计“吸金”261亿元。富国港股通互联网ETF、易方达香港证券ETF、华泰柏瑞恒生科技ETF、华夏恒生科技指数ETF、广发港股通非银ETF分别净流入39.70亿元、38.57亿元、37.18亿元、29.45亿元、20.96亿元。而南向资金昨日罕见净卖出180亿港元情况下，今日反手狂买入230亿港元，意味着这轮轰轰烈烈的跨过香江去的大潮流，仍在如火如荼进行中。

格隆汇08-05 17:18

丰田2026财年第一季度财报前瞻：混合动力优势与电动车势头能否克服关税障碍？

税影响的计划至关重要。日元走弱可能提振盈利能力，但美国和中国的经济放缓仍可能构成风险。关于这些风险的评论将塑造投资者情绪。区域表现与市场份额：各地区销售表现不一，日本和中国混合动力车需求强劲，电动化车辆占销量近一半。在北美，2025年第二季度电动化车辆占丰田销量的约48%。然而，丰田满足这一需求的能力取决于过去芯片短缺后的生产恢复情况。由于生产恢复因地区而异且半导体供应仍然紧张，这些因素将影响丰田全球销售势头的持续性。成本控制与运营效率：丰田面临劳动力成本上升的问题，并在2025财年在人工智能、软件和电动汽车基础设施方面投资了约1.7万亿日元。展望未来，在持续的投资和通胀压力下，公司如何通过高效的生产来管理成本并维持较低的销售激励将是保护利润率的关键。长期增长展望：丰田预计2026财年汽车销量为980万辆，高于2025财年的936.2万辆。增长取决于电动车生产的扩大，包括上海雷克萨斯电动车工厂（2027年开始投产）和下一代电池的发展。关于电动车与混合动力投资的资本分配指导，以及对内燃机禁令或美国《通胀削减法案》变化等监管转变的回应，也将对未来增长至关重要。结论丰田2026财年第一季度的业绩将反映其在全球不确定因素的背景下，利用混合动力汽车优势并推进电动汽车战略的能力。强劲的混合动力汽车需求和日元贬值为其提供了支撑，但潜在的美国关税、成本上升以及亚洲市场的竞争也构成风险。投资者应关注固态电池的进展、关税减免以及区域业绩表现。电动汽车产量加速增长或成本效率提升等积极进展，或将巩固丰田作为全球最大汽车制造商的地位。然而，电动汽车计划的延迟或投资成本的增加可能会对短期盈利能力构成挑战。立刻体验原文链接

TradingKey08-05 17:08

许浩：8.5黄金冲高受阻警惕回落，现货黄金行情走势分析

更重要，因为任何时候保本都是第一位的，盈利是第二位的；止损的最终目的是保存实力，提高资金利用率和效率，避免小错铸成大错，甚至导致全军覆没。止损不能规避风险，但可以避免遭到更大的意外风险，所以止损技巧是每个投资者都应该掌握的。止损就是投资的生命线，不要因小失大最后得不偿失。记住一句话，当你真正懂得如何去控制风险才是你扭亏为盈的时候。

许浩说金 1评论08-05 17:00

心动 1H25 预告点评：盈喜大涨，超预期在哪？

p，少了一些分成、外部宣发的费用，因此盈利能力要高于同行（10-20%）。 3、投资 MiAO 5% 股权。 MiAO 是一家开发游戏社交平台的公司，目前正在开发首款开放世界类型游戏。心动以 1400 万美元收购 5.3% 股份，估值 2.65 亿美金。 MiAO 的 CEO 吴萌此前任职巨人网络，擅长做大 DAU 休闲游戏（代表作《球球大作战》），于 2023 年成为心动的非执行董事，在心动这笔投资之前，MiAO 已经累计融资近 5 亿 RMB。这项投资有助于为以后宣发 MiAO 的大 DAU 游戏（开放世界类型），实现 TapTap 和 MiAO 共赢打下基础。 4、后续怎么看？ 6 月《伊瑟重启日》海外上线后表现同样不错，国服定档 9 月 25 日，有望成为下半年的增长支撑。与当初的《出发吧麦芬》一样，单款游戏表现明显超出海豚君最初预想。此外，《心动小镇》预计也是增量主力，7 月 17 日国服周年庆开启，整体排名有所上抬，海外服则同样于下半年上线。《仙境》IP 还有一款手游《仙境传说 RO：守护永恒的爱 2》待发，计划 12 月首测，预计成为明年的主要上线计划。针对大 IP 做连续开发或版本大更新，也是目前心动的主要策略。由于连续两次跑出游戏 “黑马”，因此我们预计市场会暂时放下明年 pipeline 隐忧，提高对心动研发信心。按照行业惯例估值倍数，结合今年业绩给予心动估值：整体看，按照 15% 税率，预计今年税后经营利润近 16 亿，今天涨完估值对应 25 年业绩刚好 20x 左右（网易 16x），横向看在港股游戏行业，位于中间偏高水平。不过心动多了一个 TapTap 能讲故事，可以多一点溢价。在乐观情绪下，可以拆分两业务分别给估值，如下图，按今年业绩合计 360 亿港元。本文的风险披露与声明：海豚投研免责声明及一般披露

海豚投研08-05 16:58

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