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FameEX 加密货币每日晨报新闻丨9月18日, 2024

的 AI 科学家呼吁建立一个完善的全球监管框架，以防止人工智能失控。他们警告说，不受控制或恶意使用人工智能系统可能会给人类带来灾难性后果，并强调说当前的科学技术不足以管理和保护先进的人工智能。荷兰合作银行：美国总统选举的结果可能会影响美元走势荷兰合作银行预测，11 月份的美国总统大选结果将对美元在 2024 年底和 2025 年年初的走势起到关键作用。如果特朗普当选总统，通胀可能会更高，更宽松的财政状况可能会阻止美联储的宽松周期。如果哈里斯在大选中获胜，可能会导致更多的降息，这意味着美元的走势将比特朗普担任总统更加疲软。微软将在阿布扎比设立两个 AI 中心微软将在阿布扎比建立两大中心，以扩大其全球 AI 战略。这些中心将专注于推动人工智能技术的发展，并将数字安全和网络安全整合到模型训练和部署中。他们还将建立流程以“加强人工智能系统对探测、测试和攻击的防御”，促进安全和有弹性的人工智能开发。 Circle 将 USDC 业务扩张至巴西和墨西哥据报道，稳定币发行商 Circle 在巴西和墨西哥推出了 USDC 稳定币，允许用户直接将巴西雷亚尔和墨西哥比索兑换成 USDC，而无需将法定货币转换为美元。此举简化了在这两个市场访问与使用 USDC 的流程。 DeFi Technologies 向 SEC 提交 40-F 注册表，为纳斯达克上市做准备 DeFi Technologies 已向美国证券交易委员会提交了 40-F 表格注册声明，申请在纳斯达克上市。该公司拥有多家专注于加密货币的子公司，包括 ETF 运营商 Valour。DeFi Technologies 目前在加拿大交易所交易，股票代码为 DEFI，在场外交易市场交易为 DEFTF。免责声明：本节提供的信息仅供参考，不代表任何投资建议或FameEX官方观点。

尚链财经2024-09-18

国家金融监督管理总局中国金融传媒博士后科研工作站公开招收2024年度博士后研究人员的公告

金融稳定研究 2.构建以风险为本的金融监管框架研究 3.金融机构发展战略与商业模式的适配性研究 4.金融机构防控风险内生机制研究 5.金融机构公司治理机制研究 6.金融服务实体经济高质量发展激励约束机制研究 7.穿透式监管理论探讨与实施路径研究 8.金融数据资产估值、交易及监管研究 9.科技金融模式、困境与政策研究 10.普惠金融可持续发展模式及其对共同富裕的影响研究 11.基于平衡功能性与盈利性关系视角下的养老金融供给侧结构性改革研究 12.金融行业适当性管理体系研究 13.金融监管体制改革背景下央地协同监管体系构建、挑战与路径研究 14.中国特色金融文化研究 15.金融企业ESG与可持续发展模式研究 16.人工智能在金融领域应用及监管研究 17.息差收窄背景下金融机构业务结构、组织结构优化研究 18.中小金融机构公司治理差异化监管问题研究 19.问题金融机构处置的国际实践及对我国的启示 20.金融服务“一带一路”建设研究 21.推进中国式现代化背景下保险市场发展研究 22.普惠金融、科技金融与数字金融的协同发展模式研究 23.“五大监管”协同机制研究 24.大中小银行差异化发展与监管研究三、报名程序和联系方式 1. 凡申请来本站从事博士后研究者，请于2024年9月30日前提交下列纸质申请材料：（1）金融监管总局金融传媒博士后申请表（见附件1）；（2）博士研究生毕业证书和博士学位证书复印件，或进站前能够获得博士学位的证明；（3）2位本学科博士生导师推荐信；（4）身份证复印件。有关申请材料恕不退还。 2. 本站将对报名材料进行初审，初审合格者将在北京参加笔试和面试，考试内容涵盖英语水平、专业知识和综合知识。考试时间另行通知。 3. 申请材料收件人及地址：收件人：刘飞010-63996006 地址：北京市丰台区南三环西路97号院中国银保传媒大厦金融监管总局金融传媒博士后工作站管理办公室邮政编码：100070 邮箱地址：nfrapd@cbimc.cn; 附件1：国家金融监督管理总局中国金融传媒博士后科研工作站招收博士后申请表附件2：专家推荐信（模板）金融监管总局金融传媒博士后工作站 2024年9月14日

金融界2024-09-14

Ostium 协议深度解析：将资本市场引入链上

基本上不利。与此同时，在欧盟，MiCA监管框架将于今年年底实施，而新加坡和香港则一直在推行对加密更为友好的政策。确定所有权和处理随之而来的纠纷也会带来法律上的复杂性，而地方法律法规（即州或市一级）使这一过程更加棘手。如果投资者不想要所有权，而只是想以一种更简单、更低成本、总体上更有效的方式获得这些资产的价格敞口，那会怎样？这就是合成资产发挥作用的地方。合成资产是一种金融工具，旨在模仿基础资产的价值，而无需投资者持有该资产。合成资产可以在区块链上创建和交易，而实际上不需要经历与代币化相关的任何复杂的逻辑流程，从而简化链上市场的创建。到目前为止，只有一种合成衍生品特别成功——因此，条条大路通罗马。永久债券的作用永续合约 (perps) 是一种衍生品合约，允许投资者在不预先确定到期日的情况下对资产的未来价格进行投机。这些金融工具可以无限期持有，这与涉及到期日的传统衍生品合约有着重要区别，传统衍生品合约必须在到期日之前或到期期间结算。与差价合约 (CFD) 类似，永续合约为投资者提供了一种金融工具，让他们可以利用杠杆在无限期内对资产的价格走势进行投机，但这样做的同时保持单一统一的合约。尽管永续期货从香港金银业交易所的无期限期货市场中汲取了大量灵感，但它却是罗伯特·席勒在1992 年的一篇研究论文中首次提出的，旨在应对全球财富的许多组成部分（如人力资本/劳动力成本、房地产、私人金融资产和宏观经济指数）缺乏流动性衍生品市场的情况。 “为了为某些股息或租金指数所代表的现金流的现值创造一个市场，我们需要对由该指数所代表的现金流创造永久性的索取权。”——席勒 Shiller 的动机是解决定价不频繁、流动性差的市场缺乏对冲工具的问题，他提出永续期货合约是一种卓越的综合风险管理工具，可用于劳动力成本市场、商业房地产、大宗商品和农业等广泛用例。鉴于这些市场经常面临巨大的价差，Shiller 认为永续合约可以为对冲者节省大量成本并降低基差风险。简而言之，永续期货旨在促进流动性差或价格难以衡量的资产的价格发现。不幸的是，对于席勒来说，实施永续期货合约的困难阻碍了其在资本市场和金融服务领域的采用。其中包括监管障碍、缺乏足够的基础设施、对基础资产进行适当定价的复杂性等等，但最终，永续期货几乎完全在场外交易市场 (OTC) 进行交易。不管你信不信，永续合约的第一个用例是加密货币交易，而且它迄今为止仍然是唯一活跃的用例。加密货币中的永续合约 2011 年，Alexey Bragin 寻求一种方法来将他的比特币期货 ICBIT 交易所与市场上的其他交易所区分开来，这导致了“反向永续合约”的诞生，其中合约以比特币结算，但以美元定价。然而，直到BitMEX 推出其首款永续杠杆掉期产品 XBTUSD 后，永续合约才开始获得广泛采用。BitMEX 将其衍生品合约更名为永续掉期，并引入了旨在吸引规模较小的加密货币原生交易者（而非大型金融机构）的功能，包括小合约规模、受比特币启发的合约设计、最低保证金和较低的交易费用。当时，加密货币主要通过中心化交易所 (CEX) 在链下交易，但随着 2010 年代后期现货去中心化交易所 (DEX) 的兴起，这种情况很快就会开始改变。DEX 的核心只是一组智能合约，加上一个供用户从钱包进行交互的界面，任何人都可以交易任何支持的资产，同时完全保管自己的资产。第一个衍生品 DEX 于 2017 年 8 月诞生，当时 Antonio Juliano 在以太坊上推出了 dYdX，最终将重点转移到 2021 年 4 月，通过 dYdX v3 成为第一个永续 DEX。自那时起，随着 L2 的兴起，DEX 的 perps 数量持续增长，根据Artemis 的数据，链上 perps 的交易量已超过 2.7 万亿美元。永续合约交易所有一些共同的关键特征，例如融资利率、底层价格发现机制。永续合约没有到期日，因此需要一种持续的支付机制，交易对手根据特定时间的市场情况相互支付。当融资利率为正时，多头支付空头。当融资利率为负时，空头支付多头。尽管如此，不断增加的 Perp DEX 数量已经导致了各种设计和功能实现值得剖析。订单簿订单簿早已成为交易所的默认价格发现机制，其中买卖订单在统一的匹配引擎上列出和匹配。这种模式的一种常见改编是利用链下订单簿进行交易匹配，同时在链上执行和结算交易。这种模式使协议能够避免产生 gas 费用并受到网络性能的阻碍，同时仍然受益于链上结算和交易者自我托管的透明度。更进一步的是完全链上订单簿，其中交易的匹配也在链上进行。这种模式在历史上一直难以实施，因为底层链的延迟和吞吐量限制使老练的参与者能够进行抢先交易和夹层攻击并以不知情的零售交易者为代价来获取价值，而零售交易者反过来会在交易中获得更糟糕的价格结算。然而，高性能执行环境的兴起——无论是新的通用 L1、特定于应用程序的链还是汇总——都试图通过显着减少区块时间来缓解这一问题，从而最大限度地减少市场参与者之间的信息不对称。点对点矿池点对点池永久去中心化交易所采用自匹配算法，其中买卖订单通过中央流动资金池进行路由，并使用价格喂价预言机进行匹配。该模型由 GMX 首创，采用两方交易对手进行运营 -流动性提供者(LP)，他们将向中央资金池借出资金，交易者则利用这些资金完成交易。虽然 LP 承担库存风险，但他们可以通过交易费、清算奖励和融资费等方式获得补贴，而交易者则可以从实时价格指数的价格执行中受益，并且滑点较低。然而，这种动态在 LP 和交易者之间造成了一种对抗环境：LP 从交易者的负盈亏中获利，但当交易者盈利时，LP 却要承受资金池重新平衡的损失。虚拟 AMM 在 perp DEX 领域出现的另一种设计实现是 Perpetual Protocol（大名鼎鼎）率先推出的虚拟 AMM（vAMM）。与 Peer-to-Pool 类似，vAMM 采用由 LP 和交易者组成的双方系统。然而，vAMM 不是利用真实代币来提供流动性，而是利用虚拟的合成资产（即 perps）。在这种模式下，协议中没有实际的流动性池；交易者能够对存储在智能合约保险库中的资产进行杠杆交易。 Perp DEX 自诞生以来已经取得了长足的进步，但由于仅限于交易加密资产，其潜力仍未得到充分开发。让我们深入研究一种特定的协议，该协议旨在将链上 perp 的实用性扩展到加密资产之外，以便能够在链上交易 eToro 账户中的几乎所有东西 - Ostium 协议。 Ostium 协议深度解析 Ostium 是什么？ Ostium 协议是一个开源的去中心化交易所，用于以链上永续合约的形式交易蓝筹加密资产和 RWA。该协议的核心是一组存在于 Arbitrum 第 2 层上的智能合约，由交易引擎和流动性层以及内部预言机和自动保管系统组成，它们是关键的支持基础设施组件。总而言之，该协议提供了几项关键产品：虚拟接触链下资产（链上不存在的资产）；由两个资本池（流动性缓冲区 + 做市金库）组成的共享流动性层，用于结算交易并充当交易者的交易对手；双预言机系统实现的近乎亚秒级的价格信息；包括清算、止损和限价订单在内的关键交易功能的自动化；以及战略性风险调整费用结构，用于捕捉和最小化未平仓头寸对共享流动性层造成的方向性风险。从设计角度来看，Ostium 选择使用点对池模型，但其自身也具有独特的变化，下文将对此进行详细说明。选择点对池模型是有道理的，因为市场还不够成熟，无法为大豆或生猪价格等长尾资产做市；相反，利用共享流动性层进行价格发现可以实现更具可扩展性的确定性模型。 Ostium 的愿景 Ostium 认为，满足交易者对链上 RWA 杠杆、短期和中期价格敞口需求的最佳方式是通过基于预言机的永续合约。它的目标也很简单：成为以基于预言机的永续合约形式交易几乎任何资产的首选目的地。加密货币市场和宏观经济环境正日益趋同，后疫情时代的宏观经济形势激发了越来越多关注宏观经济的交易者的兴趣。加密货币对日元套利交易和日经指数平仓的反应就是一个很好的例子；如果有人到处告诉山寨币交易者要关注日本央行的动向，因为这将对他们的代币表现产生重大影响，他们会被人嘲笑。然而，上周，这一理论被证明是正确的。Polymarket 在美国大选年的惊人崛起也表明了人们对猜测现实世界事件结果的兴趣；事实上，比特币的价格和唐纳德·特朗普当选总统的几率之间甚至存在正相关关系。 Ostium 提出，永续合约将成为推动区块链资本市场繁荣的卓越金融工具。让我们深入了解共同努力实现这一愿景的各个组成部分。关键协议组件 Ostium 交易引擎 Ostium交易引擎是Ostium协议的关键特性，通过协调交易者和LP之间的互动来促进协议支持的资产的交易。存入抵押品后，交易者可以选择做多或做空；下达市价单、限价单或止损单，并自定义杠杆设置（Ostium 提供高达 200 倍的杠杆）。Gelato 函数用于持续跟踪价格变化并确定是否需要自动执行订单（清算、止损、获利订单），同时使用基于拉动的预言机机制按需调用价格。在持仓期间，用户可以更新其持仓（更新获利、更新止损或添加抵押品），而无需支付额外费用。可以手动或自动关闭头寸；由止损订单（负盈亏）、获利（正盈亏）订单或清算触发。如果交易者的抵押品价值下降了 90%，则看管人会触发清算事件，剩余的抵押品（10%）将作为清算奖励转移到做市金库。开盘价和价格影响为了保护 LP 资本免受基于点对池的定价模型的相关风险，Ostium 实施了一种价格发现方法，该方法在确定交易者开仓价格时结合了实时市场流动性条件。虽然中间价通常被用作中性估值指标，但在流动性严重影响交易者收到的执行质量的情况下，仅仅依靠它可能会产生误导。相反，Ostium 采用了缩放买卖价差模型，该模型更准确地反映了真实的市场条件和与不同交易规模相关的成本。买卖价差代表买家愿意支付的最高价格（买入价）与卖家愿意接受的最低价格（卖出价）之间的差额，在 Ostium 的模型中，该价差是动态调整的。在该模型下，价差与头寸规模成线性关系，这意味着交易量越大，价差也越大。因此，交易者不会总是得到买入价或卖出价，而是得到这些价格的缩放版本，例如中间买入价差的 0.1 倍或中间卖出价差的 2 倍，具体取决于交易的具体情况。交易者在开多头仓位时，报价为按比例计算的卖价，开空头仓位时，报价为按比例计算的买价。同样，在平多头仓位时，报价为按比例计算的买价，平空头仓位时，报价为按比例计算的卖价。这可以用以下公式表示（假设 K 为常数）：请注意，在开仓过程中，Ostium 会向用户收取一次性费用，并在开仓期间收取复利费用。这些费用将在下文“费用结构”部分进一步详述。口部流动性层 Ostium 并非采用中央限价订单簿 (CLOB) 模型，而是作为基于流动性池的 DEX 运行，类似于 GMX 等知名的 perp DEX。该模型使协议能够维持未平仓合约的不平衡，但 Ostium 模型与传统的永续合约之间存在关键区别，在传统永续合约中，流动性提供者直接从交易者的损失中受益，从而形成两组对协议同样重要的市场参与者之间的对抗关系。 Ostium 的共享流动性层 (SLL) 由两个资本池组成 -流动性缓冲区，作为正 PnL 交易的第一层结算，以及做市金库，在流动性缓冲区耗尽时充当后备。请注意，流动性缓冲区中的资本来自累计交易者的 PnL，而做市金库则向 LP 开放存款，以获得清算奖励和 50% 的开仓费。核心思想是通过创建两个具有战略性定义费用结构的孤立池，LP 主要受益于交易量和 OI 增长的增加。LB 旨在吸收交易者的 PnL，从而在交易者持续获得正 PnL 的情况下稳定 LP 的 APY，这意味着交易者和 LP 应该同时受益于协议增长。流动性缓冲 LB 是 Ostium 上交易的主要结算层，这意味着交易执行不需要直接交易对手。鉴于 LP 无法从 LB 存款或取款，这确保了 LB 累积的价值反映了 Ostium 上的有机交易活动。当仓位关闭时，LB 为正盈亏交易提供资金，同时从负盈亏交易中获取任何价值。当一方不平衡时，OI 偏离 0，LB 吸收交易者回报的波动，并帮助稳定 APY LP 的收益。根据市场情况考虑协议中 delta 暴露的以下可能状态；完美平衡——当交易者的多头和空头仓位相等时，协议的 delta 敞口为 0，并且由于仓位自然相互抵消，市场是稳定的。不平衡的 OI -当交易者头寸不平衡时，即多头多于空头或反之亦然，共享流动性层将介入以弥补不平衡并重新获得 delta 敞口。极度不平衡的 OI –当没有交易者占据市场的一侧（所有多头或所有空头头寸均已平仓）时，流动性缓冲区承担所有的 delta 风险。如果连续关闭一系列盈亏为正的大额交易，则流动性缓冲区可能会因必须支付的结算而耗尽。如果发生这种情况，协议将转向做市金库 (MMV) 进行交易结算。做市金库 Ostium 的 MMV 是智能合约，其结构为流动性池，LP 在其中存入资金以获得由清算奖励和 50% 的交易者开仓费定义的 APY，以弥补他们承担的 delta 敞口风险。这将在协议的早期阶段发挥特别重要的作用，因为持续的交易者盈亏可能需要一段时间才能累积到 LB，因此激励 LP 存入 MMV 对 Ostium 协议至关重要。在将资本存入 MMV 后，LP 会收到一个 Ostium 流动性提供者 (OLP) 代币，该代币可用作标准的存款收据。OLP 代币在存款时铸造，在取款时销毁，LP 奖励按照重新定基模型分配，其中它们直接复合以增加 OLP 代币的价值（如果 Alice 以 100 OLP 开始并获得 10% 的奖励，则她在取款时将拥有 110 OLP）。作为激励 LP 中资本粘性更强的一种手段，Ostium 将启用年度锁定提升，以支持长期锁定者获得更大的奖励。支持基础设施 Ostium 利用两个关键的链下基础设施组件，即一个预言机和一个自动保管系统，旨在尽可能高效地支持交易引擎和 SLL 上的操作。 RWA 预言机为了解决 RWA 的复杂性（即场外交易时间、期货合约展期、开盘价差距），特别是在处理各种交易较少且交易量较低且波动性较高的长尾资产时，Ostium Labs 开发了一种内部预言机服务，并根据其独特需求进行配置。然而，运营完全内部的预言机服务对协议用户提出了重要的信任假设，因为他们的交易结果和流动性供应取决于该预言机的功能。为确保去中介化并减轻运营内部预言机的相关风险，节点基础设施由Stork Network运营和管理，Stork Network 是一个由去中心化的数据发布者网络组成的开放数据市场。请注意，此模型在基于拉动的预言机系统上运行，这意味着只有在明确需要执行交易时才会在链上传达价格，以节省与不断在链上发布数据相关的成本。简而言之，Ostium 的 RWA 预言机由 Ostium Labs 定制，而其节点由 Stork Network 运营和管理。加密预言机除了 RWA，Ostium 还提供 BTC 和 ETH 的杠杆交易。对于这些资产，价格通过 Chainlink数据流提取，该数据流专为向应用程序提供对高频市场数据的按需访问而构建。自动饲养系统为了执行和管理条件交易（即“以 80 美元的价格做多 HOG，以 100 美元的价格获利”），perp DEX 使用称为 Keepers 的专门代理。协议通常会先运行 Keepers，然后随着时间的推移逐渐去中心化，尽管从未保证它们确实会去中心化。在这种方法下，交易者和 LP 的体验仍然更多地依赖于底层协议。因此，Ostium 将运行其 Keeper 网络的责任外包给了 Gelato 网络；从第一天起，Gelato Functions将用于监控链上路由的市场订单价格请求，以及现有的未平仓交易，以了解触发 RWA 自动订单的必要条件。自动订单包括限价订单、止损限价订单、获利、止损和清算。费用结构 Ostium 力求通过战略性地实施费用来确保协议中的每个风险源都得到缓解 - 未平仓合约偏差、高池利用率和高资产波动性。Ostium 在开仓时收取固定费用，并在维持未平仓头寸时收取复利费用。固定费用用于支付相关的基础设施成本，而可变费用旨在减轻上述各种协议风险。开户费费用ProtocolOpen =makerCharge+takerCharge+utilizationCharge 开仓时，Ostium 会收取开仓费，该费用由五个变量组成，用于考虑影响特定交易的外部因素。其中三个变量取决于交易者的资产、杠杆和头寸规模，其余两个变量取决于协议的 OI 偏差和利用条件。开仓费的大小取决于其对协议条件的影响；增加 OI 偏差的交易（即空头头寸增加资产的空头 OI）会为 LB 创造更大的 delta 敞口，因此会产生更高的基准费用。此外，如果交易在高利用率期间将 OI 推高到某个阈值以上，还会收取利用费。作为鼓励 Ostium 套利的一种手段，这对于维持价格稳定和平衡至关重要，如果杠杆率超过 10 倍或 OI 偏差随着交易而增加，交易者将被收取“接受者”费用。相反，如果杠杆率低于 10 倍，且 OI 偏差随着交易而减少，则向交易者收取“做市商”费用。维护费在整个交易期间（头寸未平仓时），复利费用将用于 a）通过资金费用帮助引导协议 OI 走向平衡；b）通过波动费用减轻 LP 的方向性风险敞口。资金费用的功能类似于永续交易所的标准资金费率，旨在缩小多头和空头 OI 之间的差距，从而使协议达到平衡，并最大限度地降低 MMV 中 LP 的 delta 风险。然而，与可以收取资金费率的 CEX 不同，Ostium 会自动收取“热门”方的头寸价值，并将该价值注入“不热门”方的 PnL，收益在平仓时实现在交易者的 PnL 中。此外，这笔费用是基于速度的，这意味着它是先前不平衡的长度和幅度的积分。此设计特点旨在激励套利者完全消除 OI 不平衡，如果先前状态的负外部性较大，则在更大程度上补偿套利行为。该公式以每天的百分比表示，可以用数学形式表示为：同时，波动率费用旨在捕捉市场波动对 LP 的外部影响。该费用会自动从交易者的头寸规模中扣除，并在平仓时从头寸盈亏中扣除。从 LP 的角度来看，对相对稳定的资产（如欧元）进行 10 倍多头的头寸所带来的风险远低于对日内波动较大的资产（如石油）进行 10 倍多头的头寸。LP 必须获得适当的补偿，以弥补他们可能承担的额外波动风险。然而，同样重要的是确保这笔费用不会阻止交易者交易波动性资产，从而影响融资利率。因此，波动率费用的战略设计是比融资费用低 10 倍。该费用会自动从交易者的头寸规模中扣除，并在平仓时从头寸盈亏中扣除，可以用数学表示为： fr（v）= F（Vs（s−1）Vs−v−s + 1） LP 奖励值得一提的是，向 MMV 存入资金的 LP 将获得 a) 50% 的开户费，以及 b) 100% 的清算奖励。总而言之，以下是 Ostium 交易每个阶段的资本流动情况；开仓交易：初始抵押品的一定百分比被保留用于作为协议开仓费，并平均（50/50）分配给做市金库（LP 存款的地方）和协议收入。持有交易：波动费用会在未平仓头寸上逐期累积，并直接进入流动性缓冲。平仓交易流动性缓冲区 > 0 ：流动性缓冲区结算交易；流动性缓冲区 = 0 ：当且仅当流动性缓冲区耗尽时，LP MM Vault 才会结算交易（更多详细信息请参见此处）：如果出现正盈亏：如果出现负盈亏：未清算：流动性缓冲区接收交易者的损失；清算：90% 的初始抵押品（交易者损失）进入流动性缓冲，剩余 10% 进入 LP MM 金库（清算奖励）风险和注意事项在任何交易所交易永续合约的主要风险归结为清算风险。开仓时，交易者存入抵押品；通过杠杆，他们可以承担远大于其抵押品价值的头寸规模（在 Ostium 上最高可达 20 倍）。然而，另一方面是损失会像收益一样被放大，如果市场突然朝着不利于交易者的方向发展，可能会导致快速清算。当交易者的损失等于开仓时使用的初始抵押品时，必须清算该头寸，以避免协议产生坏账（必须弥补的赤字）。在 Ostium 上，清算必须在抵押品价值降至零之前进行；因此，当抵押品价值降至原始存入抵押品的 10% 时，就会发生清算。虽然 Ostium 已经开发了许多内置机制来减轻影响清算的方向性风险，但使用杠杆开仓的交易者仍然必须熟悉这些相关风险和隐含损失。另一方面，LP 向 MMV 存款的最大风险是定向敞口风险；当 LP 面临基础市场价格突然变化时，就会发生这种情况，这是由高 OI 不平衡和高波动性同时发生造成的。以下矩阵说明了定向敞口风险如何相应变化： Ostium与 Chaos Labs 合作开发了“不平衡评分” ，这是一种用于评估协议当前整体定向风险敞口的指标。不平衡评分不仅考虑了未平仓合约 (OI) 的不平衡，还考虑了不同资产之间的波动性和相关性。简而言之，资产不平衡表明市场在某些资产上偏向多头或空头头寸的程度，波动性较高的资产对风险评分的贡献更大，正相关资产比负相关资产的风险更大。据 Ostium 称，该团队计划继续与Chaos Labs合作，积极监控影响协议可变定向风险敞口的指标，并根据需要提出参数建议，以相应地管理风险。为了减轻 LP 的方向性风险，Ostium 采用 a) LB 作为优先解决层，以及 b) 战略费用结构来奖励 LP 为协议流动性服务而将其资金置于风险之中，并通过消除 OI 不平衡或在高波动时期收取更高的费用来帮助推动协议走向平衡。竞争格局永续合约交易在很大程度上由中心化交易所 (CEX) 主导，这可以解释为区块链和加密货币开发早期阶段缺乏足够的去中心化交易所基础设施（Uniswap V1 于 2018 年问世），以及缺乏足够的区块链基础设施来实现低费用和高性能。随着高性能 Layer 1（即 Solana）和 rollups（即 Arbitrum、Base）承载越来越多的链上活动，区块链不仅是用于存储信息的弹性、安全账本，而且还是可以实现近乎即时的信息和价值结算和传输的高性能网络。以太坊在永续合约交易量中的主导地位已大幅萎缩，表明交易者对高性能链上的高交易永续合约的需求，而越来越多的新 L1 和 L2 可以满足这种需求。 Ostium的优势目前，建立交易所以促进 RWA 作为链上 perps 的交易的团队并不多。因此，Ostium 有机会在此获得先发优势，并围绕其产品建立护城河。也就是说，如果 Ostium 开源其代码，除了可以在 Ostium 之上构建的各种协议之外，人们还可以期待推出许多分叉。分叉并不是一件坏事——有时模仿确实是一种奉承，而大量的分叉往往可以表明一个好主意和强大的核心产品。话虽如此，吸血鬼攻击可能是一个令人担忧的原因——perps DEX 可能会决定提供与 Ostium 类似的市场，但通过通胀代币发行为交易者和 LP 提供更大的激励（到目前为止——Ostium 没有代币）。然而，Uniswap 在今天的大多数指标中仍然领先于 Sushiswap，如果 Ostium 及时采取行动并推出，它很可能会做同样的事情。 Ostium 开源其代码也引发了一些问题——在 RWA perps 交易所之上可以构建什么？这些发展是否会使 Ostium 受益，如果是，会如何受益？Ostium 能否在最初获得足够的动力和采用，以便潜在竞争对手更有动力在 Ostium 之上构建或整合，而不是尝试更直接地构建竞争产品（即类似于 Curve/Convex 生态系统的产品）？协议 KPI 和路线图鉴于 Ostium 目前处于公开测试网阶段，协议数据必须谨慎对待，因为数字可能会随着主网启动而发生变化。话虽如此，看看测试网排行榜，最新比赛的数字看起来相当令人印象深刻；总交易者数 15.9k || 总交易量 88.9k || 总交易量 135.4 亿美元展望未来，我们对 Shoal 的几件事感到兴奋；首先，Ostium 最近刚刚完成了与 Zellic 的首次智能合约审计，预计在不久的将来还将发布与 Three Sigma 的另一项审计的详细信息；主网即将推出，显然已完成 95% ；似乎Ostium 移动应用程序也在筹备中。此外，我们在下面向 Ostium 团队提出了几个问题，这些问题可以作为未来研究的指导框架。关于 Ostium 的问题为什么要建立在 Arbitrum/L2 上，而不是像 Solana 这样的 L1 上，后者针对 Perps 市场所需的速度和性能进行了优化？为什么要特别在 Arbitrum 上构建？您如何想象商品市场中的 MEV 格局？这与加密货币市场有何不同（如果有的话）？凭借其开源代码，Ostium 是否设想可以在交易所基础上构建任何产品或服务？结束语将资本市场引入链上的案例再次引用 Larry Fink 的代币化宏伟愿景；想象一个全球可访问的分布式账本，其中有硬编码的不可变证据，记录谁在买、谁在卖、谁在任何时候拥有多少资产，并且所有事情都可以近乎即时结算。这个场景描述了一个相当平等的金融服务行业，但它也说明了区块链的最终目的——实现透明度、不变性，以及比现有服务和市场更快的结算速度。与此同时，Grayscale 的 Zach Pandl认为，许多类型的资产（例如股票）都相对较好地服务于其当前的数字基础设施，而公共区块链是否是更好的解决方案还不明显。相反，他认为代币化的潜在关键优势是更大的网络效应。通过实施一个通用平台来托管全球所有资产，我们可以创建一个比现有解决方案功能更强大、访问性更强、成本更低的金融系统。 Ostium：永续合约优于代币化 Ostium 认为，perps 最终将抢先交易代币化 RWA，作为将非加密资产引入链上交易的主要手段。perps 之所以在加密领域如此受欢迎和成功，很大程度上是因为它们“允许简单的定向押注并抽象出即将到期的期货和期权的复杂性”。在代币化受到运营管理和监管障碍困扰的情况下，perps 提供了显著的效率和上市优势。在链上建立 perps 市场真正需要的只是足够的流动性和强大的支持数据馈送。对于那些定价馈送基础设施与现有传统金融数据服务提供商深度集成的协议来说，这变得尤其容易。与代币化及其相关的复杂性（即可组合的 KYC 强制代币标准）不同，永续合约不需要基础资产在链上存在——交易者在这里只交易衍生品合约。要在链上建立流动的 perps 市场，无需将基础现货市场上链或直接集成到加密货币中。这并不是说代币化市场将不存在——总有一天一切都会在链上解决。资本市场可能会倾向于区块链网络以实现执行和可验证性，这将以两种方式实现，正如《An Unreal Primer》中雄辩地描述的那样；首先，承认 RWA 代币是不同司法管辖区的不记名资产，从而执行所有者的法律保护；其次，通过将抵押品和其他形式的贷方保护直接整合到智能合约中，以提供比现有法律体系更强有力的保证。然而，现实情况是，每个流动性公开市场都需要很长时间才能在区块链上发行和结算，因为区块链需要很长时间才能成为金融机构的最终记录账本和事实来源。在此之前，永续合约最终为交易者提供了更好的选择，因为它们比现货市场提供了更多的灵活性、杠杆和细分化。展望未来，Ostium 押注永续合约将成为 RWA 的默认上市引擎，并能够支持市场流动性和深度，以激励各种背景和兴趣的交易者参与。有人可能会说，散户投资者更广泛采用永续合约的潜在障碍是这些金融工具的复杂性。与现货市场相比，永续合约需要考虑许多其他因素，例如抵押品和杠杆之间的关系、融资利率如何运作以及它如何影响损益、标的资产价格与永续合约价格之间的差异。话虽如此，Robinhood 让期权变得有趣且可供散户使用，仅在 2024 年第一季度就为他们创造了 1.54 亿美元的收入，而且期权可能比永续合约更复杂。永续合约也是围绕加密资产开发的最成功的产品。所以，也许我们在链上交易几乎任何资产时所缺少的只是一个用户友好的永续合约 DEX。还有什么地方可以让人们通过一个链上平台押注生猪、大豆、石油、外汇等的价格？来源：金色财经

金色财经2024-09-13

加密进化论 04 期｜OKX Ventures Fundamental Labs：基础设施的进击之路

块链之间的互操作性有待增强。同时，随着监管框架的逐渐建立，基础设施在为用户提供服务的同时需要遵循新的法规，确保运营的合规性，并保护用户的权益。从长远来看，基础设施将朝着性能提升、计算并行化、模块化、技术融合、管理抽象、使用便捷、成本经济以及遵循监管的方向迭代。就投资逻辑而言，我们始终从行业痛点和实际需求出发，以研究驱动，支持能为行业发展带来积极推动作用的项目。具体而言，在公链领域，我们看好比特币生态的基础设施。比特币ETF的批准将带来更多资金和流动性，增强公众信任，推动更广泛的采用。比特币扩展性解决方案如闪电网络、Taproot Assets、RGB和BitVMB也将迎来新机遇。NEAR作为链抽象和AI叙事的代表，其安全聚合和账户聚合等解决方案将简化用户跨链操作，提升体验，值得关注。在应用领域，随着监管框架的逐步明确，DeFi平台可能需要加强AML和KYC措施以符合新规。合规技术基础设施和稳定币将变得更加重要。另外，就是关注技术融合带来新的机会。比如去中心化AI算力基础设施、代币化训练数据和MachineFi，以及合规的RWA平台都在我们的关注范围内。三、行业观察和投资心得 OKX Ventures：和上个周期相比，公链基础设施格局在模块化概念提出后发生了不小的变化，整个市场其实花了一段时间来消化和接受。目前，我们在考察项目时大致将其分为执行层、DA、结算层，以及解决互操作问题的中间件设施等。我们对整个技术栈的投资布局大多集中在过去的1-2年。例如，在以rollup为方向的执行层扩容赛道中，除了在上个周期投资了市面上的所有头部L2项目外，去年我们也十分关注最火热的parallel EVM概念，代表性的投资组合包括Sei、Monad及MegaETH。其他公链如Solana和Move的L2概念还不算成熟。我们投资了如SonicSVM和Lumio等基于非EVM公链的执行层项目，但关于跨VM执行层的解决方案是否会被市场认可还未可知。但基于区块链开放性原则，我们相信闭门造车、一家独大的L2/L3不会是长期的解决方案。 DA 层相对来说技术创新较少，马太效应更加显著，我们目前仅投资了Celestia和从Polygon独立出来的Avail。但在这一赛道内可以聊一下BTC生态，我们在去年末密集聊了上百个BTC二层项目。由于BTC一层不支持智能合约，因此无法作为结算层。现有的Merlin、B2、Bitlayer等都是将BTC作为DA层使用，唯一的例外是基于UTXO的L2 RGB++协议。但不论技术差异如何，我们认为BTC二层的核心任务是将非托管的原生BTC生息和链上资产发行等概念植入人心，尤其是让比特币拥护者能够接受基于BTC构建DeFi等生态。这也是我们投资Babylon及一些BTC LSDfi项目如Lombard的原因。不过，结算层今年也有一些创新出现，但与ETH竞争似乎并不是一个“政治正确”的选择，大部分项目都还处于早期阶段。我们也在FHE/证明聚合等协同处理器方向进行了投资，原因主要在于这些插件类设施有助于推动区块链的大规模应用。 Fundamental Labs：我们一直以来的投资逻辑，就是从技术栈的角度出发对不同层的基础设施进行布局。在底层公链方面，我们布局了BTC算力，并支持了一系列Layer 1，如NEAR、Avalanche、Polkadot、Nervos、Platon等。对于新兴的DePIN赛道，我们在2022年领投了Peaq Network。在中间件赛道方面，我们布局了Filecoin、Chainlink和Stratos。在DApp应用层，我们投资了Metaplex、Mintbase等marketplace和开发框架。而在用户接入层，我们也投资了Math Wallet、Mask Network和RSS3。合规的中心化交易所是整个行业的重要基础设施，因此我们投资了Coinbase。总的来说，相较于传统的Web2.0，Web3的意义就在于实现更大的去中心化和用户自主权，这也是基础设施赛道发展向前的核心。风险提示及免责声明本文章仅供参考。本文仅代表作者观点，不代表 OKX 以及上述机构立场。本文无意提供 (i) 投资建议或投资推荐； (ii) 购买、出售或持有数字资产的要约或招揽； (iii)财务、会计、法律或税务建议。我们不保证该等信息的准确性、完整性或有用性。持有的数字资产（包括稳定币和 NFTs）涉及高风险，可能会大幅波动。您应该根据您的财务状况仔细考虑交易或持有数字资产是否适合您。有关您的具体情况，请咨询您的法律/税务/投资专业人士。请您自行负责了解和遵守当地的有关适用法律和法规。来源：金色财经

金色财经2024-09-12

华尔街日报：影子美元Tether 一个超越美国管辖的地下经济体系

向《华尔街日报》表示：“我们需要一个监管框架，不允许离岸美元支持的稳定币提供商遵守不同的规则。”阿德耶莫在 4 月国会作证时特别提到了 Tether。为了撰写这篇文章，《华尔街日报》采访了 Tether 用户、研究人员和官员，并查看了中介机构之间交换的信息、法庭和公司记录以及区块链数据。 Tether 没有回应置评请求。该公司在 5 月份表示，它正在与执法部门合作，并正在升级其监控交易以防范制裁逃避的能力。该公司表示，Tether 自愿冻结用于转移与受制裁实体相关的代币的数字钱包。Ardoino 表示，Tether 采取“积极主动的方式来保护我们的生态系统免受非法活动的侵害”。 Tether的工作原理 Tether 背后的公司 Tether Holdings 向一组精选的直接客户（主要是交易公司）发行虚拟货币，这些客户将现实世界的美元汇入以换取Tether。Tether 使用这些美元购买资产（主要是美国国债），以支持货币的价值。一旦进入更广泛的市场，Tether 就可以通过交易所和当地经纪商与其他代币或传统货币进行交易。例如，在伊朗，一家名为 TetherLand 的加密货币交易所允许伊朗人将里亚尔兑换成 Tether。 Tether会审查其直接客户的身份，但其庞大的二级市场中的大部分都不受监管。这些代币可以几乎即时地沿着数字钱包链发送，以混淆来源。今年 1 月，联合国的一份报告称，Tether 是东南亚洗钱者的“首选”。 Tether公司表示，它可以追踪公共区块链账本上的每笔交易，并可以扣押和销毁任何钱包中的 Tether。但冻结钱包就像打地鼠游戏。根据加密数据提供商 ChainArgos 的数据，从 2018 年到今年 6 月，Tether 在其最受欢迎的两条区块链上将 2,713 个钱包列入了黑名单，这些钱包共收到约 1530 亿美元。在这笔巨款中，Tether 只能冻结 14 亿美元，因为其余资金已经转出。 Tether创始人——包括前整形外科医生 Giancarlo Devasini——于 2014 年创建了这种货币。稳定代币的接受度最初很低。创始团队的投资者 William Quigley 表示，从累积的数十亿美元中获利的前景只是“幻想”。据知情人士透露，他和其他联合创始人不久后将股份出售给了 Devasini，自那以后，Devasini 一直负责管理 Tether。公司记录显示，这位隐居的亿万富翁住在法国里维埃拉飞地 Roquebrune-Cap-Martin 的一座现代主义别墅里。其意大利同胞 Ardoino 已成为 Tether 的代言人。 Tether 进入加密货币主流是在 2020-2021 年的牛市期间，当时交易员使用 Tether 买入和卖出高风险押注。其市值从 40 亿美元飙升至近 800 亿美元。每个人的美元在委内瑞拉，由于制裁和经济管理不善而陷入财政孤立，Tether 找到了现成的用户群。 2020 年，尼古拉斯·马杜罗总统的政府因美国针对国有石油公司委内瑞拉石油公司（PdVSA）的措施而受到封锁。同年 10 月，马杜罗议会通过了一项“反封锁法”，授权政府使用加密货币来保护其交易。据熟悉 PdVSA 活动和交易记录的人士称，PdVSA 开始要求以 Tether 支付石油运输费用。PdVSA 授权的采购订单通常指示买家将 Tether 转移到某个钱包地址。另一种方法是中介将现金换成 Tether，并将代币打入预付旅行卡，这样持卡人就可以使用加密货币进行购买。 PdVSA对Tether的采用如此广泛，以至于产生了另一个影响：PdVSA 用于销售的中间人没有将石油收入返还给政府，而是将资金挪为自己所有，导致了一场导致石油部长下台的丑闻。马杜罗政府前石油部长拉斐尔·拉米雷斯（Rafael Ramírez）在接受采访时表示：“这种加密货币的使用只会助长巨大的腐败。” 委内瑞拉政府没有回应置评请求。该国司法部长 4 月表示，中间商使用加密货币使得被盗资金“无法被当局发现”。对于普通委内瑞拉人来说，Tether也成为了一条生命线。高达百分之200 万的通货膨胀让以玻利瓦尔为单位的储蓄化为乌有。货币管制使得银行转账到国外变得不切实际。 30 岁的加拉加斯毕业生吉列尔莫·贡卡尔维斯 (Guillermo Goncalvez) 运营着一个名为 El Dorado 的平台，为委内瑞拉人提供点对点的 Tether 交易，将买家和卖家直接联系起来。 El Dorado 拥有超过 150,000 名用户，他们支付的费用只是传统汇款机构收取的费用的一小部分：当地商店将每日收入兑换成 Tether，委内瑞拉移民将钱汇回家人，自由职业者以 USDT（Tether 的别名）领取工资。贡萨尔维斯表示：“USDT 是所有委内瑞拉人的数字美元。” 足够填满一架飞机的钱《华尔街日报》此前报道称，在俄罗斯，Tether是重要的支付渠道。今年，俄罗斯政府支持的一家研究中心起草了一份机密报告，报告指出 Tether 是进口商将卢布兑换成外币的最流行方式之一。一些大型机构也参与其中：根据 6 月份发布的一份公司介绍，俄罗斯银行 Rosbank 为客户安排 Tether 转账，用于向海外供应商付款。Rosbank 发言人没有回应置评请求。它也是俄罗斯精英的首选货币。一位名叫 Ekaterina Zhdanova 的富有交际的经纪人在 2022 年和 2023 年的 Telegram 消息中告诉同事，她正在为客户安排巨额卢布换 Tether 交易。根据区块链数据，她共享的数字钱包已转移了超过 3.5 亿美元的 Tether。 38 岁的Zhdanova 出生在西伯利亚的一个村庄，经营着一家礼宾服务公司，帮助富有的俄罗斯人获得外国签证，还经营着一家组织豪华游轮的旅行社。她的前夫是一位亿万富翁俄罗斯房地产开发商的高级副手。俄罗斯入侵乌克兰以及随后实施的制裁增加了对她服务的需求。据 Telegram 上的聊天记录显示，战争爆发两个月后，Zhdanova 将一位客户的请求转达给了一群俄罗斯大型加密货币交易员。她说，这位客户有自己的银行，希望每月购买约 1000 万美元的 Tether，总共需要 3 亿美元，以换取在阿拉伯联合酋长国或土耳其交付的现金。在找到愿意接受这笔交易的交易商后，Zhdanova 在群聊里告诉她可以协调现金的收集。她说：“他们将用飞机来取现金。” 去年年底，美国财政部对 Zhdanova 实施了制裁，指控她为未具名的寡头转移加密货币。知情人士称，当时法国警方在法国机场拘留了她，这是法国另一项洗钱调查的一部分。她目前仍被拘留。Zhdanova 的律师拒绝置评。 “任何东西。无处不在。” Tether 目前正在投资使用 Tether 进行日常支付的初创公司。Tether 越鼓励人们使用，它就需要发行更多的代币，因此它投入的资金就越多。在俄罗斯移民的热门登陆点格鲁吉亚第比利斯，该代币的符号——一个带圆圈的绿色“T”——在窗户涂黑的货币兑换店外闪闪发光。自动取款机宣传说，用户可以存入钞票换取Tether。 Tether 首席执行官 Ardoino 去年访问了格鲁吉亚，并向政府官员提出帮助扩大当地加密经济的提议。他们签署了一项合作协议，Ardoino 表示，这将使这个前苏联共和国成为一个繁荣的支付中心。据格鲁吉亚创新机构称，Tether 向当地初创企业投资了 2500 万美元。 Tether 融资的主要接受者 CityPay.io 已为数千家格鲁吉亚企业推出了 Tether 支付系统。包括第比利斯市中心 Radisson Blu Iveria 在内的酒店都设有 CityPay POS终端，该公司还与当地的一家房地产企业合作，以 Tether 的形式销售高档公寓。 CityPay 还为企业提供 Tether 国际支付服务，据其土耳其首席执行官 Eralp Hatipoglu 称，每月支付总额高达 5000 万美元。他表示，美国对全球银行体系施加的压力创造了这些机会。他说，从土耳其出口到格鲁吉亚的企业会受到代理银行的质疑，而且电汇需要几天时间。 CityPay 的网站宣称“100% 匿名交易”，但Hatipoglu表示，他们会根据制裁名单核实客户身份，并且不接受俄罗斯企业。 Tether 表示，其目标是让 CityPay 拓展到其他新兴市场。今年 6 月，在第比利斯的一座摩天大楼举行的一场加密货币会议上，Tether 赞助了会议，其扩张负责人也出席了会议，横幅上宣传了该货币在 CityPay 上用于日常支付。来宾们排队用 Tether 买咖啡。一块标牌上写着：“用 USDT 付款。任何东西。无处不在。（Everything. Everywhere）” 来源：金色财经

金色财经2024-09-11

Web3律师：MakerDAO品牌升级 DeFi和去中心化稳定币的幻灭？

国政府的监管要求变得越来越严格。为了在监管框架内生存，DeFi项目可能不得不在去中心化和合规性之间找到一个平衡点。未来可能会有更多的项目为了合规而采取类似的措施，导致DeFi领域逐渐演变为一个由少数几家大型公司主导的“伪去中心化”市场，从而失去其原有的创新活力和包容性，甚至失去DeFi原有的意义。其次，USDS的冻结功能和合规性妥协可能会导致DeFi社区的进一步分裂。一部分用户可能接受这样的妥协，认为这是DeFi走向主流、实现大规模采用的必经之路；而另一部分用户则可能认为这是对去中心化理想的背叛，选择转向更加去中心化的项目，甚至完全放弃DeFi。这样一来，DeFi的生态可能会变得更加复杂和多元化，但也更容易受到分裂和内耗的影响。最后，从长远来看，此次事件可能促使DeFi领域进行更加深入的创新和变革。一方面，项目方可能会探索新的技术解决方案，既能满足合规要求，又能尽可能保持去中心化的属性；另一方面，用户可能会更加关注真正去中心化的项目，推动这一领域朝着更纯粹的去中心化方向发展。无论如何，DeFi是否还有未来，取决于行业如何应对这次危机，并在合规性与去中心化之间找到新的平衡点。作为Web3行业从业者，红林律师的朴素观点是，主流的DeFi项目如果要迎合全球日益严格的监管要求，必然会引入类似USDS这样的远程冻结功能的中心化机制存在，这种设计虽然能满足监管部门的要求，但多少有点背离最早比特币诞生的初衷，或许未来的加密资产也将继续分庭抗礼，如果务实和妥协，你可以持有合规的加密资产。如果真正想要掌握自己的加密资产，或许比特币（BTC）才是更好的选择。来源：金色财经

金色财经2024-09-11

【长文】中国比特币禁令“榨干”美国！美媒：中国矿企进驻消耗巨大能源……

了一项旨在为“数字金融资产”建立许可和监管框架的法案。他的否决是在加密货币行业花费超过40万美元进行游说活动之后做出的。这种影响力也已经扩展到联邦层面。比特币游说团体花费了超过2000万美元，以确保国会阻止美国证监会(SEC)对加密货币进行联邦监管，而国会在5月份确实做到了这一点。 “比特币代表着自由、主权和不受政府胁迫和控制的独立性，”特朗普在7月纳什维尔举行的比特币2024大会(Bitcoin 2024)上对加密货币爱好者说，他一改之前对比特币的反对态度，称其在总统任期内是一种骗局。在雷鸣般的掌声中，特朗普承诺解雇美国证监会主席根斯勒(Gary Gensler)，并将美国定位为“全球加密货币之都”。作为回应，加密货币投资者和超级政治行动委员会向特朗普的竞选活动投入了数百万美元。 2008年，被誉为“比特币之父”的中本聪(Satoshi Nakamoto)将比特币描述为“对自由主义者来说非常有吸引力”。区块链所谓的去中心化特性吸引了那些相信自由市场经济和技术乌托邦主义的支持者。加密货币爱好者梦想着一个金融机构被去中心化的加密货币取代的世界，他们说这种货币可以抵御通货膨胀。然而，近年来，比特币挖矿越来越集中在少数私营公司手中。2021年，美国国家经济研究局发现，10%的矿工控制着90%的比特币挖矿能力。经济学家赛义德安·阿穆斯(Saifedean Ammous)在其著作《比特币标准》(Bitcoin Standard)中写道：“将货币持有、处理能力和编程技能集中在一群实际上是合资企业合伙人的人手中，违背了采用区块链结构的整个目的。” “考虑到比特币挖矿消耗的大量能源，值得质疑的是，比特币在美国的存在是否真的值得付出代价。比特币游说团体对未来的美好愿景迄今为止仅限于乌托邦主义的范畴，如果不加以控制，可能会加速我们所有人的气候反乌托邦，”多雷尔在文章最后总结道。

圈内人2024-09-11

入驻香港的知名Web3项目,合规做得怎么样？| 曼昆普法

MA）和SFC正在制定关于稳定币的具体监管框架，特别是对与法定货币挂钩的稳定币，要求发行方必须获得牌照并遵守严格的监管规定，以确保市场的透明度和投资者的安全。当然，香港政府对Web3技术、区块链、和虚拟资产的创新持支持态度，努力将香港建设成为亚洲的虚拟资产和金融科技中心。因此，政府在某些非证券型代币和去中心化金融（DeFi）项目上保持了一定的包容性。香港推出了“监管沙盒”计划，允许金融科技企业在有限的环境下测试其创新产品和服务。这种机制使得企业可以在接受监管的同时，进行创新性尝试总体来说，香港在虚拟货币的监管上采取了“包容且审慎”的态度，既鼓励创新又注重风险防范。对于Web3的创业者来说，香港是一个不错的入驻地。来源：金色财经

金色财经2024-09-10

俄罗斯加密合法化：怎么运作能让它避开西方制裁吗

日起，加密货币挖矿将正式纳入俄罗斯的监管框架。该法律规定了参与挖矿的人员的要求，要求他们向数字转型部登记，并向俄罗斯联邦金融监控局 (Rosfinmonitoring) 提供有关他们开采的加密货币的信息。第二项法律将加密资产的流通合法化，使俄罗斯成为世界上少数几个在国家层面承认加密货币的司法管辖区之一。然而，与萨尔瓦多等已将比特币作为官方货币的国家不同，俄罗斯不会接受加密货币作为支付手段。克里姆林宫只允许使用加密货币进行跨境交易的结算。加密货币此前已用于这些交易，但只是非正式的。“现在海关将能够识别这些付款：公司将能够证明货物是用加密货币支付的，”乌克兰制裁政策专员 Vladyslav Vlasiuk 表示。俄罗斯的加密货币支付目前是由代理商介导的：俄罗斯进口商将卢布转给代理商，代理商从交易所运营商处购买加密资产并向收货人付款。俄罗斯人通常使用稳定币（价值与美元等传统货币挂钩的代币）进行此类交易。USDT 和 USDC 是最受欢迎的稳定币。Vlasiuk 表示，它们是克里姆林宫使加密货币合法化的核心。使用中间商会增加俄罗斯进口商的加密货币交易成本。这也是为什么加密货币支付尚未为俄罗斯人提供传统支付方式的可行替代方案的原因之一，尽管使用银行系统以美元或欧元付款存在困难。加密货币合法化应该会使加密货币支付更便宜、更容易——至少在理论上是这样。它如何运作？关于加密货币支付在俄罗斯如何运作的信息非常少：新法律没有为那些希望使用加密货币进行支付的人设定要求。俄罗斯国家杜马已责成俄罗斯中央银行起草监管加密货币交易的规则。该银行实际上被全权委托设计加密货币交易系统并起草管理支付过程和交易各方的规则。早在 2021 年，俄罗斯央行行长埃尔维拉·纳比乌琳娜 (Elvira Nabiullina) 就对加密货币合法化持怀疑态度，但过去三年来，俄罗斯发生了很大变化。俄罗斯中央银行将能够在经济的各个领域建立实验性法律制度 (ELR)，并挑选参与者并明确其角色。ELR 参与者将不受某些俄罗斯联邦法律的约束。预计跨境交易将在金融市场的 ELR 内进行。央行还将为有组织的加密货币交易创建 ELR。俄罗斯可能会建立一个官方加密货币交易所，或将加密货币交易权授予现有交易所。俄罗斯最大的交易所莫斯科证券交易所拒绝参与这项实验。俄罗斯中央银行还必须将加密货币支付与国家支付系统整合，该系统由国家支付卡系统、快速支付系统、中央银行支付系统、存款系统和金融信息系统组成。俄罗斯央行可能在 2024 年底前实现首笔跨境加密货币支付。但要实现这一目标，俄罗斯不仅要设计适当的技术系统，还要弄清楚从哪里以及如何获得足够的加密货币来服务数十亿美元的外贸营业额。这能避开制裁吗如果俄罗斯利用加密货币绕过西方金融体系的计划要成功，那么仅在俄罗斯将加密支付合法化是不够的。其贸易伙伴也必须接受此类支付，而这仍然可能很困难。例如，在中国，加密货币自2021年起就被禁止。（该禁令不适用于香港。）为了在与俄罗斯最大的贸易伙伴的交易中使用加密货币，莫斯科将不得不使用一系列中介机构，这将使交易成本更高。俄罗斯的其他金砖国家合作伙伴——巴西、印度和南非——似乎也不急于将加密货币合法化，即使是用于国际支付。加密货币市场不再是一个完全不受规则或政府监管的领域。加密货币交易所按照金融监控标准运营，必须遵守西方制裁，才能避免受到二次限制。乌克兰加密货币分析师认为，俄罗斯的新计划本质上是搬起石头砸自己的脚。加密货币交易可能会让西方政府更容易扩大制裁范围。 “追踪区块链交易所的所有参与者很容易，因为他们被记录在区块中。世界各地有许多公司可以分析这些东西。一旦俄罗斯公司开始使用加密货币，找到他们的交易对手就会容易得多，”乌克兰区块链协会会长 Nataliia Drik 表示。此外，在国际贸易中使用稳定币将使俄罗斯企业更容易受到进一步的限制，这似乎是不可避免的。乌克兰国家银行表示：“对个人（特别是俄罗斯央行加密货币试点项目的参与者）和（俄罗斯经济的）新领域的制裁压力将会增加，例如，制定额外措施限制俄罗斯客户进入与美元挂钩的稳定币市场，而根据几项新闻调查，这是俄罗斯公司用于结算的加密货币。” 来源：金色财经

金色财经2024-09-09

土耳其加密许可证值得Web3创业者申请吗？| 曼昆普法

无疑是一个值得关注的选项。尽管土耳其的监管框架还在不断发展和完善中，这一过程带来的不确定性和成本不可避免，但随着土耳其里拉的持续贬值以及民众对加密资产需求的日益增长，这个市场仍然具有巨大的潜力和机会。申请土耳其的加密许可证，除了能够合法合规地开展业务外，还可以利用土耳其市场独特的机会，特别是在加密资产日益成为对抗通货膨胀和货币贬值工具的情况下。然而，申请者需要权衡土耳其当前的监管不确定性和合规成本，并做好与当地监管机构保持持续沟通的准备。对于那些愿意承担风险并有能力在一个波动性和不确定性并存的市场中导航的企业，土耳其的加密许可证或许能够为他们带来意想不到的收益。来源：金色财经

金色财经2024-09-09

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