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华尔街交易员押注恐慌指数VIX将再触2020年危机时的高点

了周四美国期权市场规模之最，推动VIX看涨期权成交量达到过去20个交易日均量的两倍。　　不过，看涨价差策略的结构决定了实际上VIX在9月20日前要涨到70左右，在到期前一直持有的这位基金经理才能赚到钱。　　这笔交易是直接押注市场的厄运和阴霾，还是广泛投资组合对冲的组成部分很难说。但股市不乏剧烈波动的威胁，从美联储新一轮加息到美国债务僵局以及经济下滑不一而足。　　这位交易员为该押注投入了相对温和的480万美元。　　在经历了4月大部分时间徘徊在17左右后，恐慌指数本周每天都在上涨，但股市波动相对于债券市场的震荡仍然大体平静。

金融界2023-05-05

去中心化期权交易协议Panoptic

的智能合约组成，用于处理永久看跌期权和看涨期权的铸造、交易和做市。所有智能合约都是 24/7 全天候可用的，用户可以与 Panoptic 协议进行交互，而无需银行、经纪公司、票据交换所、做市商或中心化交易所等中介机构。 Panoptic 是第一个无需许可的期权协议，它克服了在以太坊区块链上实施期权协议的技术挑战。我们通过采用自动做市商的去中心化性质和 Uniswap v3 中提供的无需许可的流动性来实现这一目标。众所周知，期权交易相比于现货交易更加复杂，现货交易的是具体的产品，而期权交易的是一个权利，相比其高杠杆和灵活性的优势，期权交易的劣势也非常明显：成本高、流动性差等。在传统金融中期权交易占有很大比例，但在 DeFi 中，期权交易并没有那么完善和普及。近日，基于 Uniswap 的协议 Panoptic 完成了由 Gumi Crypto Capital, Uniswap Labs, Coinbase Venture领投的 450 万美元的融资，Panoptic 是由 Advanced Blockchain AG 前研究负责人 Jesper Kristensen 和康奈尔大学应用物理学教授 Guillaume Lambert 于今年 7 月创立的期权 DeFi 协议，其首个 AMM 版本计划于2024年第一季度推出。与股票相比，衍生品市场规模巨大。理论上，高端市场的规模通常超过 1 万亿美元，2021 交易了约 330 亿份期权合约。但如今，DeFi 期权锁仓总价值仅为 5 亿，大多数加密期权交易都发生在 Deribit（加密衍生品交易平台）上，还没有发现一条通往杠杆期权头寸的有效路径。快速了解期权看涨期权赋予期权所有者以固定的价格购进资产的权利，看跌期权赋予期权所有者以固定价格出售资产的权利。在 P2P、中心化交易中，期权由某人购买（出售），通常以标的资产的抵押品作为抵押。然后有人可以购买该期权，并向期权卖方支付溢价。DeFi 的去中心化期权库，如 Ribbon Finance，是真正的自动化期权编写器，存入库中的 ETH 被用于看涨期权和看跌期权。 DeFi 期权前景存在问题现有两种期权协议模型：点对点（peer-to-peer）和点对池（peer-to-pool）模型。点对点模型，如 AMM（自动做市商）之前的链上现货订单簿，因受到链上订单匹配执行开销的阻碍，主要在高吞吐量链或 layer 2 上实现，流动性总是很差，不可能为长尾资产引导市场。PsyOptions 就是一个例子，人们可以让链下做市商提供报价，允许任何钱包地址成为接受者，但这会导致部分中心化。点对池模型涉及由智能合约管理的期权流动性。与现货 AMM 类似，交易商在这个期权池中买卖期权，流动性提供者在这个池中存款以赚取交易费和期权溢价。Dopex、Premia、Lyra Finance 和 Rysk 都是点对池模型。现今，最重要的是如何在防止不良流动的同时自动定价期权，期权定价是一个复杂的问题，因为有很多变量需要考虑——到期时间、执行价格、波动性等等，不能用简单的 x*y=k 公式来表示，如果期权定价不正确，长期来看，流动性提供者会因与「聪明的」市场参与者进行交易而遭受损失。 Uniswap 上显示，在 Ethereum EVM 上，没有传统金融工具到 DeFi 上的清晰映射，在 Uniswap 和 Bancor 之前，链上订单簿是建设者迭代的方向，0x 在 2017 年年中部署了一种链上订单结算交易的方法——现在「优雅的」AMM 方程在当时看来一定很荒谬。Panoptic 针对这些提供了 EVM 原生解决方案，它可以像 Uniswap 解决现货交易一样解决期权问题。 Panoptic 工作原理和优势通过调整 Uniswap V3 LP 头寸，Panoptic 在不依赖 Black-Scholes 逻辑的情况下，以点对池模型重新创建了类似于收益的期权。它的核心优势在于：杠杆。出售期权所需的担保金额可以低于 100%——Panopic 可以支持 20% 的行使价值加上期权资金的最低担保比率。类似地，期权买家只需要 10% 的理论期权量就可以建仓。维持可组合性和无权限性。期权头寸以 ERC1155 token 的形式表示，并可与所有 DeFi 组合。由于 Panoptic 只需要调整 Uniswap V3 的头寸，理论上，一旦 Uniswap V3 市场存在，所有用户都能以无需许可的方式部署期权市场。协作流动性，而不是竞争流动性。Panoptic 也可以被认为是 Uniswap V3 头寸的虚拟流动性管理器，如 Charm 和 Gamma，期权的买卖双方在交易过程中帮助以不同的价格重新定位流动性。流动性提供者可以赚取比他们开设被动 LP 头寸更多的交易费用，Panoptic 流动性的增加也带动了 Uniswap 的流动性，这可能比目前期权协议中的 2.5 亿 TVL 吸引更多的流动性。新的金融特征。头寸永远不会到期，期权费也不会提前支付——只有在行权时才会支付，随着基于 Uniswap 池子本身而非任何 oracle 的现货资产波动性的增加，这些溢价将增加，如果你了解 Uniswap V3 流动性头寸可以充当买入限价单和止盈单，也就能理解 Panoptic 的工作原理。全景选项与传统选项有何不同？ Panoptic 中的选项与传统选项略有不同。 Panoptic 协议没有使用清算所来结算期权合约，而是使用 Uniswap v3 中的流动性提供者 (LP) 头寸作为交易多头和空头期权的基本构建块。 Panoptic 允许用户在期权交易时访问新的和改进的功能： Panoptic期权永不过期且永久有效任何人都可以以无需许可的方式在任何资产上部署期权市场 Panoptic 使任何人都能以流动性提供者的身份将资金借给期权交易者。期权具有独特的属性：宽度、新的货币概念、用户定义的计量单位等。 4.定价具有路径依赖性，不涉及交易对手（如做市商）没有【vega】的概念，意味着开仓的溢价不会受到波动率扩张的影响抵押要求和购买力下降响应市场活动购买力要求不随时间改变佣金仅在创建职位时支付一次不良账户将被外部用户清算外部用户可能会强行行使远价外多头头寸 DeFi 仍处于起步阶段，每天都会有 100 万亿的股票和债券交易，而 DeFi 期权市场仅占其总量的十分之一左右。未来发展前景广阔。Panoptic属于这一领域的第一进入者，在不久的将来，会在Defi赛道占据重要的一席之地。免责声明：本文只代表作者观点，不构成投资建议，加密货币有风险，自己做研究。来源：金色财经

金色财经2023-05-05

华尔街一位交易员押注恐慌指数VIX将再触2020年危机时的高点

了周四美国期权市场规模之最，推动VIX看涨期权成交量达到过去20个交易日均量的两倍。

金融界2023-05-05

SignalPlus：利率飞涨银行衰落特别版

交易则较为平衡，$ 30 k BTC 看涨期权存在双向交易兴趣，而随著银行业隐忧再现，期权波动率终于出现复苏的迹象。短期内，加密货币价格走势可能会受到金价走势以及 FRC 后续发展的影响，当然也不能忽略下周三重要的 FOMC 会议。如果想即时收到我们的更新，欢迎关注我们的推特账号@SignalPlus_Web 3 ，或者加入我们的微信群（添加小助手微信：chillywzq）、Telegram 群以及 Discord 社群，和更多朋友一起交流互动。来源：金色财经

金色财经2023-04-27

一文读懂Pacman：Arbitrum上的去中心化杠杆挖矿协议

oPAC 是 PAC Token 的看涨期权，允许人们以折扣价格购买 PAC。形式是 oPAC，没有到期日。oPAC 是 Pacman 给予用户的部分奖励媒介。另外一部分是 PAC。 oPAC 如何实现看涨期权呢？官方举的例子是：PAC Price: $ 0.78 ETH Price: $ 1600/ Strike Price: $ 0.39/ Discount: 30% + 20% 1 oPAC + 0.00024375 ETH = 1 PAC；After selling PAC, the user can get $ 0.78 Treasury Income: 1 oPAC + 0.00024375 wETH（wETH 是国库收入）简而言之，就是白嫖的 oPAC+wETH 就能换成 PAC，然后卖掉就获得了 discount rate%的利润。这个贴现率取决于 B(x)+L(x)，B(x)是由 PAC 价格变化决定的，价格越高，B(x)越高；L(x)是由协议 TVL 决定的，也就是说 LP 越多，锁定时间越高，L(x)就越高。也就是说，币价和 LP 的增长将推动 oPAC 的利润变高，也就能够增加 oPAC 持有者对于 PAC 币价更高的预期。 oPAC 是可以直接转换为 vePAC 的，这意味着你可以在市场上以折扣价格来获得 vePAC。 xPAC 就是 vePAC（lock 2 years），是一种流通的 ERC 20 Token。这给予了 veToken 一个退出渠道。 PAC 代币经济学 PAC 总供应量： 30, 000, 000 PAC 的 veIDO 和往常的 IDO 不同，锁定的时间越久，能拿到的折扣也就越高。第一轮 veIDO 非锁仓部分的上限是 300 E，锁仓上限是 300 E。三个 veIDO 轮次非锁仓部分的总上限是 600 E，锁仓部分的总上限是 300 E。三轮 veIDO 将发行 15% 的代币。为了吸引锁仓资金，Pacman 采取了一些措施： 1、代币购买折扣； 2、更高权重的投票权； 3、更低的 oPAC 行权价格； 4、优先享有 xPAC 回购权；排放时间表来源：金色财经

金色财经2023-04-24

商品期货收盘多数下跌，铁矿石跌近5％，豆油、SC原油等跌超3％

消费情况是糖市重要指引。制糖企业可卖出看涨期权以增加食糖销售收入。　　光大期货：近期政策调控力度加大，市场情绪偏向悲观　　铁矿连续3个交易日收跌，本周跌幅扩大到4％。近期政策调控力度加大，市场情绪偏向悲观。供给端来看，此前澳洲地区因飓风天气影响，发运大幅下滑，最近该现象已基本消除，巴西发运有所回升，非澳巴矿发运量同比持续修复，铁矿港口库存本周小幅增加。国内矿产能利用率及铁精粉产量同样延续回升态势，供给端对盘面支撑作用较为有限。　　需求方面，当前3月份地产新开工同比大幅回落，地产用钢需求旺季不旺，钢厂盈利回落，对于炉料端的补库较为谨慎。受此影响，本周铁水生产见顶，日均铁水产量降至245.88万吨，需求环比一季度呈现放缓迹象。整体来看，铁矿基本面边际走弱，未来走势大概率向下运行，不过现货价格未迎来大幅调整，基差偏高，下跌过程或难以一蹴而就，关注入场时机。

金融界2023-04-21

币圈早知道0420

ns），32.8% 为卖出看跌期权；而看涨期权的交易量仅占 2%。 5，澳大利亚安装的比特币ATM机数超整个亚洲，亚洲355台加密机器，占全球总数的1%。 6，Binance已支持用户使用BETH赎回ETH。 7，公链项目Sui Network宣布主网将于2023年5月3日正式启动。 8，Chainstack Subgraphs在发布时支持13个主要区块链，包括Ethereum、Polygon、BNB Chain、Avalanche、Optimism、Arbitrum、Near等〖综合〗 1，美联储发布褐皮书：最近几周美国经济增长陷入停滞，招聘和通胀放缓，信贷获得渠道变窄。截止收盘，美股三大指数涨跌不一。美国债务上限闹剧加长版？共和党提议或提高1.5万亿美元，或延长至明年3月。来源：金色财经

金色财经2023-04-20

乙二醇期权和苯乙烯期权将于5月15日上市

期权合约设计思路基本一致，合约类型分为看涨期权和看跌期权，交易单位为1手，最小变动价位为0.5元/吨，涨跌停板、合约月份、交易时间等均与标的期货合约相同，仍将采用美式期权行权方式，乙二醇期权持仓限额为8000手，苯乙烯期权持仓限额为12000手，分别与标的期货一般月份合约起始持仓限额标准一致。此外，大商所还在通知中对于两个期权的挂牌基准价、交易指令、行权与履约、相关费用、做市商制度及合约询价等进行了明确。　　据了解，为确保乙二醇期权和苯乙烯期权的平稳推出和市场稳健运行，此前大商所已经就两个期权合约向全市场公开征求意见，并在类生产环境下开展全市场系统测试。同时，积极联合行业协会、会员单位等做好市场培育工作，推动产业企业更好地了解与认识两个期权的合约规则与交易事项。　　国泰君安期货有限公司高级研究员张雪慧表示，自2017年3月大商所上市国内首个商品期权——豆粕期权以来，国内已上市28个商品期权，期权市场保持平稳运行，合约规则制度得到了市场充分检验。此次正式公布的乙二醇期权和苯乙烯期权合约与征求意见稿保持了一致，在交易规则上则充分借鉴了已上市期权的风险管理经验，沿用豆粕、玉米、铁矿石等品种期权包括保证金、涨跌停板、限仓等多种风险管理制度，既能保障市场平稳运行，又能促进功能有效发挥。　　4月14日，证监会发布同意大商所乙二醇期权和苯乙烯期权注册的通知，引起市场各方高度关注，尤其是相关产业链企业对于两个品种期权工具的应用前景充满期待。浙江恒逸国际贸易有限公司研究总监王广前表示，乙二醇等期权上市后，将进一步丰富相关液体化工品种避险工具体系，为公司管理价格风险带来了除期货之外的另一种选择，使公司能够制定更加多元、有效、精细的风险管理方案。未来，公司将在原有期货的基础上，进一步发挥期权工具的作用，对乙二醇等产品的贸易、采购、库存进行辅助套保，利用期权时间价值的优势，对套保成本进行优化。

金融界2023-04-20

美联储之后美债市场也分裂了！多空都在加码押注

美债期权中，112.00和114.00看涨期权的未平仓合约仍高企，为看涨结构，暗示3月14日下注的那笔6000万美元看涨期权价差仍活跃。在5月26日到期之前，该头寸的目标收益率为3.6％左右，目前收益率仅略低于这一水平。

金融界2023-04-19

Layer2一路高歌猛进将如何影响以太坊Layer1价值捕捉？

H）指数仍然代表着对 Web3 未来的看涨期权。我们还需要 L1 竞争链吗？如果 L2 正在解决以太坊的扩展问题，那么 Solana、Avalanche 和 Cosmos 等替代方案的价值主张是什么？首先，让我们快速浏览一些数字来对比 Solana 的性能。 Solana 的效率仍然比 Polygon 高 10 倍以上，Polygon 是当今以太坊上可扩展性最强的 L2（侧链）。Solana 在开发人员方面也占据主导地位，并拥有强大的用户基础，到 2023 年每天超过 38 万。话虽如此，TVL 揭示了 L2 从与以太坊「结盟」中获得的好处。L2 不必像 Solana 那样引导自己的 TVL。我想这就是为什么 SOL 验证者可以保留 50% 的交易费用（其中 50% 被销毁），而 Arbitrum 和 Optimism 总共只保留大约 30%。但是，Solana 采用的整体式扩展方法与以太坊上通过 L2 的模块化方法相比如何呢？ Solana 将结算和执行服务捆绑到同一个解决方案中，与以太坊以及 Cosmos 和 Avalanche 等替代性 L1 相比，这是独一无二的。以太坊、Cosmos 和 Avalanche 采用的模块化方法产生了许多与互操作性、安全性、中心化、数据可用性等相关的额外复杂性，而 Solana 不必处理这些问题。我们认为 Solana 因其独特的整体架构而明显不同于以太坊和其他竞争对手。事实上，以太坊通过 L2 进行扩展的方法开始看起来与 Avalanche 和 Cosmos 的方法非常相似。因此，如果开发人员可以部署在以太坊 Rollup 上并即时访问以太坊的流动性和网络效应，他们为什么会选择 Avalanche 子网或 Cosmos 应用程序链呢？综上所述，我们将 Solana 视为以太坊的替代品，而不是对以太坊的补充。我们认为，这使 Solana 成为最有趣的替代方案。Web3 技术堆栈中的 L1 机会——这也是我们在今年早些时候的市场错位期间在网络中建立头寸的原因。我们在一月初报道了这个项目。我们还建议使用该网络、钱包、应用程序、质押服务等。我们认为 Solana 目前提供最好的加密用户体验。总而言之，随着 L2 获得牵引力，我们认为那些与以太坊区别不大的替代方案的价值主张将受到质疑。结论以太坊 L2 正在增长并变得更加高效。现在还很早，但有迹象表明，Rollup 与 ETH 非常互补，因为验证者和持有者通过它们获得了 70% 的费用。对于运行自己的验证器的 Polygon 等侧链，情况并非如此。 Optimisim 和 Arbitrum 的 L2 保证金需要被监控。随着越来越多的竞争对手进入该领域，我们预计利润率将大幅下降，但我们将继续关注数据。零竞争最终可能使技术堆栈的执行层商品化。由于 L2 是对以太坊的补充，我们相信随着 L2 成本的下降，对基于以太坊的应用程序的需求将会增加，从而为验证者和 ETH 持有者带来更多价值。请注意，流经 L2 的交易量最终需要以比费用下降更快的速度增长。随着 Arbitrum 和 Optimism 等解决方案的成熟，以太坊生态系统的扩展方法似乎正在与 Cosmos、Polkadot 和 Avalanche 的方法融合。例如，Optimism 的「超级链」看起来类似于 Cosmos Hub 或 Avalanche 的 C-Chain。在配置以太坊生态系统（ETH、L2、预言机、跨链桥、应用 / 协议）资产组合时，投资者有一系列选择。话虽如此，由于 L2 Rollup 的互补性，ETH 似乎具备更有吸引力的回报。此外，投资者应考虑到像 Polygon 这样的侧链与以太坊的「一致性」较低，并且在利用以太坊的网络效应和 EVM 标准的同时更多地充当替代性 L1。我们认为，与 Rollup 相比，Polygon 具有更强的增值潜力。在某些方面，Polygon 更应该与 Solana 进行比较，而不是与 Optimism 和 Arbitrum 进行比较。我们认为，以太坊 L2 的增长和可扩展性将动摇采用类似可扩展性方法的 L1 竞争链的价值主张——例如 Cosmos、Avalanche 和 Polkadot。但 Solana 明显不同，因为它采用单一的扩展方法（捆绑了结算和执行）。来源：金色财经

金色财经2023-04-19

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