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降息如期落地，中国“硬科技”大爆发，泰康上证科创板综合指数增强A(023970)最新净值创新高！
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。机构分析指出，中国科技股的走强兼具短期流动性驱动与长期产业逻辑支撑。短期看，美联储宽松信号缓解了外资流出压力，北向资金对半导体、AI等"重仓池"的回补动作明显；中长期而言，国产替代加速、AI技术突破等产业基本面，与全球流动性宽松形成共振。不过需注意的是，行情持续性仍依赖国内政策协同与企业盈利兑现，高估值标的可能面临短期波动压力。相关产品：泰康上证科创板综合指数增强基金（023970）是捕捉科创红利的理想工具。该基金在紧密跟踪科创综指的基础上，通过量化模型与基本面研究的深度结合，精选研发投入强度高、海外市场拓展快、股东回报意识强的优质企业，在控制跟踪误差的同时追求超额收益。对于投资者而言，当前布局科创板不仅能够分享国家科技创新战略的政策红利，更能借助专业机构的主动管理能力，在波动中把握结构性机会，为长期资产配置增添科技成长动力。随着科创板改革的持续深化和优质企业的不断涌现，这款指数增强基金有望成为投资者参与硬科技投资的优选配置。泰康上证科创板综合指数增强(A类:023970;C类:023971)成立于2025年6月30日，是泰康基金旗下的一只股票指数增强型基金，在力求对上证科创板综合指数进行有效跟踪的基础上，通过数量化的方法进行积极的指数组合管理与风险控制，力求控制净值增长率与业绩比较基准之间的日均跟踪偏离度的绝对值不超过0.5%，年化跟踪误差不超过8%，力争实现超越目标指数的投资收益，谋求基金资产的长期增值。泰康上证科创板综合指数增强A(023970)，关联基金(泰康上证科创板综合指数增强C：023971)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云昨天14:42
【比特日报】特朗普之子力挺！比特币11.6万等美联储决议，今日或破12万？
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BTC进一步上涨。交易所持币量锐减，短期流动性趋紧 Glassnode估算，9月比特币交易所地址净流出4.4万枚BTC，扭转了7月的大量存币趋势。随着可流通的币数量减少，短期流动性趋紧，在当前约11.6万美元价位附近，卖压有限，利于价格形成支撑。（来源：Glassnode）有人认为，交易所持有的296万枚比特币足以吸收买盘。然而，这一观点忽视了大量存放在交易所的比特币并未挂在订单簿上。部分投资者出于对自我托管的担忧，或为享受收益机会与降低手续费，将比特币留在交易所。现货比特币ETF的持续买入力度为115,000美元一线提供了额外支撑。自上周三至周一，美国上市的比特币ETF录得22亿美元净流入，日均买盘压力超过每日新挖矿产出的10倍。这一趋势帮助恢复了投资者信心，此前黄金自8月以来上涨了11%，表现优于比特币。（来源：CoinGlass）特朗普之子力挺比特币美国总统唐纳德·特朗普之子埃里克·特朗普周二在CNBC的采访中，将比特币称为“我们这个时代最伟大的资产”，并将其比作现代版的黄金，是对房地产行业疲软的有效对冲工具。他本人也是比特币矿业及财务管理公司American Bitcoin（ABTC）的联合创始人。比特币或对美联储降息反应有限债券市场预计，美联储本周将把利率从4.5%下调至4.25%，概率高达96%。这意味着比特币对周三的公告可能仅有温和反应。鲍威尔主席在新闻发布会上的讲话将更具决定性——若通胀仍是显著风险，比特币冲击12万美元的走势可能遇阻。（来源：彭博、Cointelegraph）资金市场出现新紧张信号本周一个新的金融信号表明市场压力加大。周一，美国银行从美联储的常备回购便利工具（SRF）借款15亿美元，路透称这反映出“满足融资需求的紧张”。隔夜拆借利率周五升至4.42%，为两个月来最高水平。这种不确定性推升了金价，周二创下历史新高。不论美联储的具体降息幅度如何，比特币都可能在现货ETF、企业储备策略以及作为独立对冲资产的作用推动下，突破12万美元。这一优势也因埃里克·特朗普的表态而进一步强化。
云涌09-17 12:32
中国突传重磅！彭博独家:中国考虑处理地方政府拖欠民企逾1万亿美元债务问题
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议提供支持，包括要求它们向地方政府提供短期流动性贷款，以偿还与其关联企业相关的逾期票据。虽然此类债务通常不由地方政府承担，但由于它们为负债实体提供支持，因此地方政府有责任偿还这些债务。一位知情人士表示，该政策可能需要监管机构的进一步支持，因为银行家担心潜在风险，并需要某种形式的保证，如果贷款变成坏账，他们不会承担责任。过去几年，中国各大银行被迫以低息贷款支撑经济，导致利润率跌至历史最低水平，如今却面临盈利困境。与此同时，不良贷款不断增加也给银行的资产负债表带来压力。今年上半年，五大商业银行计提的贷款损失准备金总额达3.51万亿元人民币，较上年末增长近6%。 (截图来源：彭博社)
tqttier 1评论09-12 07:28
ETF市场日报 | 新能源、跨境ETF逆市领涨！AI板块回调居前
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I板块再度回调东吴证券最新研报指出，短期流动性继续催化，“畏高”资金或寻找低位补涨，推荐中长期终局具备确定性且当前位置存在性价比的下游应用方向。6-8月市场主线围绕人工智能展开，目前行情主要集中于上游基础设施类硬件。本轮AI行情中，下游应用滞涨的核心原因在于短期确定性不足——具有破圈效应的爆款单品和顺畅的商业模式均未出现，对应到上市公司层面则体现为业绩能见度不足，本轮行情中没有成为资金首选。但从科技浪潮演进角度，终局看AI赋能万物一定是通过应用端实现，亦即应用端的爆发具有中期确定性，且空间较上游硬件更为广阔，这一点已经在10年前的“互联网+”浪潮以及对应的股市行情中得到验证，这也意味着AI应用的行情启动只是时间问题。故我们建议依据中期产业逻辑确定性，将下游应用端的AI+创新药、AI+军工、AIGC、端侧AI、人形机器人及智驾等方向视为一种“看涨期权”，左侧进行积极布局。活跃度方面，短融ETF(511360)成交额居首成交额方面，短融ETF(511360)今日成交额居首，达299亿元。银华日利ETF(511880)、香港证券ETF(513090)、可转债ETF(511380)成交额居前。换手率方面，中韩半导体ETF(513310)换手率居首，达217%。5年地方债ETF(511060)、港股通科技ETF华泰柏瑞(513150)、0-4地债ETF(159816)换手率居前。 ETF发行市场方面，“矛盾”组合明日上市具体来看，明日上市的有平安中证A500红利低波ETF(561680)、科创人工智能ETF汇添富(589560)，分别跟踪中证A500红利低波动指数、上证科创板人工智能指数。平安中证A500红利低波ETF(561680)适合追求稳健收益、希望平衡风险的投资者。它特别契合受银行理财破净影响、看重持续现金分红并希望规避A股高波动的稳健理财投资者。该产品也适合那些希望通过稳健收益抵御通胀、但对权益投资较为陌生的投资者，其“红利+低波”双因子策略及行业均衡配置（覆盖21个申万一级行业）能有效控制回撤，提升持有体验，并可作为机构资金优化资产配置的工具。科创人工智能ETF汇添富(589560)则更适合能承受较高风险、追求长期科技成长机会的投资者。它瞄准科创板人工智能核心标的，覆盖“算力+技术+应用”全产业链，适合看好AI国产替代与政策红利、愿意长期布局国家战略新兴产业的投资者。由于半导体等硬科技行业技术迭代快、波动性高，该产品更适合希望博取产业周期弹性、进行主题配置的投资者，并要求其具备较强的风险承受能力。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云09-04 15:30
美联储官员警示银行储备金急剧下降解析FOMC会议纪要及货币政策工具
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一步急剧下降的情况，这意味着银行体系的短期流动性压力可能增大。隔夜逆回购与流动性工具作用会议纪要中，部分与会者强调，当储备金下降带来货币市场压力时，美联储现有工具能够提供额外流动性，以维持联邦基金有效利率在目标区间内。其中，常设回购便利（Standing Repo Facility, SRF）在货币政策执行中起到关键作用。例如，二季度末该工具的使用量明显增加，显示美联储正在积极通过回购工具稳定短期市场资金供应。货币政策执行及潜在影响美联储官员指出，即使银行准备金出现下降，现有货币政策工具仍能维持利率稳定。然而，若财政账户波动频繁或储备金下降过快，短期内货币市场可能出现波动。部分FOMC成员在会议纪要中强调，监管机构需持续监测流动性状况，并准备通过回购工具或其他非常规手段缓解潜在压力。银行准备金变化与历史对比为便于理解储备金变化趋势，可参考下表：时间银行准备金规模(亿美元) 变化趋势 2022年6月约3600 开始缩表 2024年二季度末约2900 下降趋势加剧预估2024年三季度约2700 可能进一步急剧下降编辑总结综合分析FOMC会议纪要，美联储面临的主要挑战是如何在财政账户扩张和资产负债表缩减的背景下，维持银行体系稳定的储备金水平。常设回购便利和其他短期流动性工具在当前市场环境中显得尤为重要。尽管短期内可能出现波动，但美联储具备应对能力，预计通过政策工具将联邦基金利率控制在目标区间，从而保持货币市场平稳。常见问题解答问1：为什么银行准备金会出现急剧下降？银行准备金下降的原因主要包括财政部一般账户规模增加、隔夜逆回购工具消耗以及美联储资产负债表缩减，这些因素叠加导致银行体系可用储备金减少。问2：隔夜逆回购协议在此次事件中起什么作用？隔夜逆回购协议作为货币市场短期流动性调节工具，其资源消耗会加剧银行储备金下降压力，因此美联储通过增加常设回购便利使用量来缓解市场紧张。问3：美联储如何应对储备金下降带来的利率波动？美联储可以利用常设回购便利以及其他流动性工具向市场注入资金，以维持联邦基金有效利率在目标区间内，防止短期利率波动影响整体金融市场稳定。问4：此次储备金下降对银行和市场可能带来哪些影响？储备金下降可能增加银行间借贷成本，使货币市场出现短期波动，但在美联储工具干预下，风险可得到有效控制，对长期利率和经济基本面影响有限。问5：常设回购便利的重要性体现在哪里？常设回购便利（SRF）是美联储提供短期流动性的关键工具。在储备金下降时，它可以稳定市场资金供应，保证货币政策执行效率，是当前应对流动性紧张的重要手段。来源：今日美股网
今日美股网08-22 00:14
8月LPR公布！1年期、5年期均按兵不动，降息降准还有空间吗？
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直接向市场注入中短期资金，缓解银行体系短期流动性压力，稳定货币市场利率，防止利率大幅波动，同时为实体经济提供平稳融资环境。这一举措也体现了稳健中性货币政策导向——不大幅调整政策利率，而是通过公开市场操作精准调节流动性，保持市场预期稳定，为二季度经济下行压力提供缓冲。降准降息近了？ 7月30日，中共中央政治局会议指出，宏观政策要持续用力、更加给力。要加强逆周期调节，实施好积极的财政政策和稳健的货币政策，加快全面落实已确定的政策举措，及早储备并适时推出一批增量政策举措。要加快专项债发行使用进度，用好超长期特别国债，支持国家重大战略和重点领域安全能力建设，更大力度推动大规模设备更新和大宗耐用消费品以旧换新。 8月1日，央行召开的2025年下半年工作会议曾明确，实施适度宽松的货币政策，降低存款准备金率，灵活运用多种货币政策工具，保持流动性充裕。分析人士表示，预计三季度末前后，央行有可能再次实施降息降准，5年期以上LPR年内仍有10个基点的降幅空间。同时，从国际来看，近几年多次降准降息，货币政策的状态是支持性的，政策效果也不断的累积。据统计，2020年以来，央行已累计降准12次，累计下调政策利率9次，带动1年期和5年期以上贷款市场报价利率（LPR）分别下降115个和130个基点。对于未来的货币政策，下一阶段货币政策将在降低实体经济融资成本，引导金融机构加大货币信贷投放力度方向进一步发力，其中最有效的政策工具是降息降准。预计三季度末前后，央行有可能再次实施降息降准，这也是下半年促消费、扩投资、引导物价水平温和回升的一个重要发力点。
格隆汇08-20 09:55
美股焦点：英伟达、特斯拉、Meta等领涨领跌动向解析
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性言论影响。市场波动较大，投资者需关注短期流动性和宏观政策变化。来源：今日美股网
今日美股网08-20 00:11
机构称国债买卖重启需要“择机”，公司债ETF(511030)交投活跃
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素叠加，令债市呈现低回报、高波动特征。短期流动性虽有支撑，但总量宽松窗口或将推迟。机构认为，国债买卖重启需要“择机”，债市收益率水平可能是关键因素。人民银行重启国债买卖需要择机，那什么是合适的“机”？我们认为相比于国债供求关系，人民银行对债市收益率点位更加关注，当10年期国债收益率在1.6%-1.7%之间时重启概率不高，相反10年期国债收益率调整后可以打开人民银行重启国债买卖的空间。人民银行对国债供求方面会保持关注，但可能并非必要关注点，例如今年一季度财政发行了大量政府债，但国债买卖操作并未恢复。对于国债买卖的择机重启，人民银行曾经提出“将继续从宏观审慎的角度观察、评估债市运行情况，关注国债收益率的变化，视市场供求状况择机恢复操作”，由此看重启时机需要满足两个条件：1）债市收益率回调到相对高位的时点，更倾向于重启操作，而假如在收益率快速下行期进行操作，收益率可能更容易明显向下偏离央行的合意水平，央行在一季度货币政策执行报告里也解释过今年暂停国债买卖考虑到了“10年期国债收益率一度跌破1.6%的历史低位”；2）国债净供给量相对较大的时点，而相对偏少时央行倾向于不进行国债买卖，避免出现“国债市场供不应求状况进一步加剧”。今年四季度可能是一个较好的国债买卖操作重启窗口。首先，三季度在低基数、对等关税宽限期的背景下，经济数据或仍保持一定韧性，三季度末四季度初可能是一个较好的国债买卖操作点位；其次，由于国债净偿还量较少，11月是8月-12月里国债净供给量最大的月份。最后，考虑到四季度召开重要的中央经济工作会议和政治局会议，而货币政策更倾向与其他部委的增量政策协同出台，国债买卖操作重启也需综合考虑协同效应。截至2025年8月18日 15:00，公司债ETF(511030)下跌0.11%，最新报价106.05元。拉长时间看，截至2025年8月18日，公司债ETF近1年累计上涨1.76%。流动性方面，公司债ETF盘中换手9.75%，成交21.73亿元。拉长时间看，截至8月18日，公司债ETF近1周日均成交19.60亿元。规模方面，公司债ETF最新规模达223.33亿元。资金流入方面，公司债ETF最新资金流入流出持平。拉长时间看，近10个交易日内，合计“吸金”1062.12万元。数据显示，杠杆资金持续布局中。公司债ETF前一交易日融资净买额达903.44万元，最新融资余额达1587.68万元。截至8月18日，公司债ETF近5年净值上涨13.32%。从收益能力看，截至2025年8月18日，公司债ETF自成立以来，最高单月回报为1.22%，最长连涨月数为9个月，最长连涨涨幅为3.80%，涨跌月数比为58/19，年盈利百分比为83.33%，月盈利概率为79.94%，历史持有3年盈利概率为100.00%。截至2025年8月18日，公司债ETF近3个月超越基准年化收益为2.54%。回撤方面，截至2025年8月18日，公司债ETF近半年最大回撤0.38%，相对基准回撤0.08%。回撤后修复天数为21天。费率方面，公司债ETF管理费率为0.15%，托管费率为0.05%。跟踪精度方面，截至2025年8月18日，公司债ETF今年以来跟踪误差为0.013%。公司债ETF紧密跟踪中债-中高等级公司债利差因子指数(总值)净价指数，为多角度反映人民币债券市场的走势，中债金融估值中心有限公司将于6月15日发布中债-中高等级公司债利差因子指数，该指数以主体和债项评级AAA的上交所公司债为基础，按照中债市场隐含评级分为三组并以利差因子进行细分，可作为投资中高等级公司债的业绩比较基准和投资标的。中债-中高等级公司债利差因子指数的财富指数代码为CBC00701，基期为2015年6月30日，基点值为100，包含待偿期分段子指数，每季度第一个银行间市场工作日调整指数成分券。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云08-19 09:35
收评：三大股指低开高走，创业板涨2.61%，大金融股爆发，全市场超4600股上涨、超百股涨停
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依旧牵动着市场敏感的神经。国投证券：短期流动性牛市、中短期基本面牛、中长期新旧动能转化牛国投证券认为，对应眼下，对于未来A股牛市，基于“反杠铃超额-中间资产回摆”风格大切换，并结合对市场后续较长一段时间的观察，我们提出新观点：“三头牛”： 1、短期流动性牛市；2、中短期基本面牛（年底前启动，仍需观察确认）；3、中长期新旧动能转化牛（明年上半年前启动，仍需观察确认）。对应中间资产内部轮动次序遵循：1、科技白马（创业板指+基于产业逻辑的科技科创）；2、以出海为核心的大盘成长+全球定价资源品；3、国内以旧经济为代表顺周期品种领涨。财信证券：市场震荡上行的趋势暂时未改财信证券认为，从技术面看，A股市场震荡上行的趋势暂时未改，可重点观察接下来几个交易日市场能否快速修复。操作上，若大盘能够快速企稳回升，仍可积极参与市场结构性机会，但需把握好市场轮动节奏。中期来看，“反内卷”政策及需求端政策将是影响市场高度的重要因素，继续维持指数震荡偏强运行、投资容错率将提升、积极参与A股市场的判断，在市场宽基指数并未明显破位时，可保持较高权益市场仓位，顺势而为。
金融界08-15 15:15
午评：创业板指半日涨超2%重回2500点上方，全市场超4400只个股走高
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依旧牵动着市场敏感的神经。国投证券：短期流动性牛市、中短期基本面牛、中长期新旧动能转化牛国投证券认为，对应眼下，对于未来A股牛市，基于“反杠铃超额-中间资产回摆”风格大切换，并结合对市场后续较长一段时间的观察，我们提出新观点：“三头牛”： 1、短期流动性牛市；2、中短期基本面牛（年底前启动，仍需观察确认）；3、中长期新旧动能转化牛（明年上半年前启动，仍需观察确认）。对应中间资产内部轮动次序遵循：1、科技白马（创业板指+基于产业逻辑的科技科创）；2、以出海为核心的大盘成长+全球定价资源品；3、国内以旧经济为代表顺周期品种领涨。财信证券：市场震荡上行的趋势暂时未改财信证券认为，从技术面看，A股市场震荡上行的趋势暂时未改，可重点观察接下来几个交易日市场能否快速修复。操作上，若大盘能够快速企稳回升，仍可积极参与市场结构性机会，但需把握好市场轮动节奏。中期来看，“反内卷”政策及需求端政策将是影响市场高度的重要因素，继续维持指数震荡偏强运行、投资容错率将提升、积极参与A股市场的判断，在市场宽基指数并未明显破位时，可保持较高权益市场仓位，顺势而为。
金融界08-15 11:44

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