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【原油收评】季节性需求减退叠加关税与俄乌谈判不确定性，油价承压回落

他地区的原油和天然气产量将继续增长。石油输出国组织（OPEC）在周二发布的月度报告中上调了2026年全球石油需求预期，预计较此前预测增加10万桶/日至1.38百万桶/日；2025年需求增速预期则保持不变。OPEC同时下调了对美国及OPEC+以外其他产油国的供应增长预期，指向更紧平衡的市场前景。 EIA在月报中预测，2025年美国原油产量将在钻井效率提升的推动下创下1341万桶/日的新纪录，但由于油价走低，2026年产量将降至1328万桶/日，为全球最大产油国自2021年以来的首次减产。 EIA还将国际基准布伦特原油2025年均价预期从每桶58美元下调至51美元，因OPEC及其成员国决定加快增产节奏。在贸易方面，美国总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）已将与中国的关税休战期限延长至11月10日，从而避免在美国零售商准备年末假日销售旺季之际对中国商品加征三位数关税。这一举措提振了全球两大经济体可能达成协议、避免事实性贸易禁运的预期。然而，关税仍可能拖累全球经济增长，削弱燃料需求，并给油价带来压力。此外，美国劳工统计局数据显示，美国7月消费者价格指数（CPI）温和上涨，但由于进口商品关税推高成本，一项核心通胀指标录得六个月来最大涨幅。地缘政治方面，特朗普与俄罗斯总统弗拉基米尔·普京（Vladimir Putin）将于周五在阿拉斯加会面，讨论结束俄乌战争事宜。美国已加大对俄罗斯的施压力度，特朗普此前设定最后期限，要求俄方在上周五前同意达成和平协议，否则其石油买家将面临二级制裁；同时，他也敦促印度和中国减少购买俄罗斯原油。德国商业银行（Commerzbank）在报告中指出：“如果周五的会谈能让停火甚至和平协议更近一步，特朗普可能会在两周后生效之前暂停对印度征收的二级关税；否则，我们可能会看到针对中国等其他俄罗斯原油买家的更严厉制裁。”

Peng08-13 04:08

香港自保公司增至6家，5家为国企，2025年已批2家

险有限公司、中石化保险有限公司以及中海石油保险有限公司。从企业性质分析，6家公司中有5家为国有企业，1家为跨国企业。自保公司运营模式与优势专属自保保险公司与传统商业保险公司存在显著差异。这类公司通常由大型企业设立，专门管理集团内部风险。自保公司的所有权归属母公司，服务范围主要限定在集团内部，不向公众提供承保服务。其保险范围通常涵盖财产险、短期健康险和短期意外险等领域。大型企业选择设立自保公司具备多重优势。香港保监局相关负责人表示，自保公司的行政成本相对较低，合规门槛也更为宽松，能够有效提升集团的成本效益和生产力水平。美国全国保险监督协会统计数据显示，世界财富500强企业中已有90%成立了自保公司。大型企业资产规模庞大且风险集中，地域分布较为分散，设立自保公司可以定制化覆盖传统保险公司难以承保的特定风险，包括海外项目风险、巨灾风险等，同时能够节省保费成本并提升现金流的灵活性。香港自保市场发展前景香港保监局已制定明确的发展策略，重点关注内地国有企业、私人企业以及香港本地跨国集团不断变化的风险管理需求。该局正在研究纳入更多专属自保保险公司架构的可行性，并考虑扩大风险保障范围，以增强香港在全球市场的竞争力。内地自保公司市场同样呈现良好发展态势。目前共有4家保险公司运营，分别为中石油专属财产保险股份有限公司、中远海运财产保险自保有限公司、广东能源财产保险自保有限公司以及中国铁路财产保险自保有限公司。这些自保公司的经营状况显示，大多数公司保持持续盈利状态，体现出"小而美"的经营特征。2024年，上述4家公司全部实现盈利。自保公司经营业绩表现良好，主要得益于股东风险数据的透明性。预计未来将有更多大型国有企业通过设立自保公司的方式创新风险管理模式。

金融界08-13 01:08

中证国新港股通央企综合指数上涨1.22%，前十大权重包含中国石油股份等

通央企综合指数十大权重分别为：中国海洋石油（9.62%）、中国移动（9.22%）、中国石油股份（7.52%）、中国神华（5.92%）、华润置地（5.14%）、中国石油化工股份（4.95%）、中国电信（4.02%）、中国联通（2.9%）、中国海外发展（2.83%）、中国铁塔（2.54%）。从中证国新港股通央企综合指数持仓的市场板块来看，香港证券交易所占比100.00%。从中证国新港股通央企综合指数持仓样本的行业来看，能源占比31.15%、通信服务占比19.21%、工业占比15.94%、房地产占比11.17%、公用事业占比10.06%、原材料占比5.47%、主要消费占比2.53%、医药卫生占比2.39%、可选消费占比0.80%、金融占比0.71%、信息技术占比0.59%。资料显示，指数样本每半年调整一次，样本调整实施时间分别为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日。权重因子随样本定期调整而调整，调整时间与指数样本定期调整实施时间相同。在下一个定期调整日前，权重因子一般固定不变。特殊情况下将对指数进行临时调整。当样本退市时，将其从指数样本中剔除。样本公司发生收购、合并、分拆等情形的处理，参照计算与维护细则处理。当港股通证券范围发生变动导致样本不再满足互联互通资格时，指数将相应调整。

金融界08-12 21:28

中证国新央企股东回报指数上涨0.56%，前十大权重包含宝钢股份等

金融界08-12 21:28

中证国新央企现代能源指数平盘报收，前十大权重包含中国核电等

4.4%）、国电电力（3.3%）、中国石油（2.94%）、国投电力（2.91%）、中国石化（2.9%）。从中证国新央企现代能源指数持仓的市场板块来看，上海证券交易所占比81.32%、深圳证券交易所占比18.68%。从中证国新央企现代能源指数持仓样本的行业来看，公用事业占比42.89%、工业占比23.98%、能源占比17.10%、原材料占比15.15%、通信服务占比0.88%。资料显示，指数样本每半年调整一次，样本调整实施时间分别为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日。权重因子随样本定期调整而调整，调整时间与指数样本定期调整实施时间相同。在下一个定期调整日前，权重因子一般固定不变。特殊情况下将对指数进行临时调整。当样本退市时，将其从指数样本中剔除。样本公司发生收购、合并、分拆等情形的处理，参照计算与维护细则处理。跟踪央企现代能源的公募基金包括：嘉实中证国新央企现代能源联接A、嘉实中证国新央企现代能源联接C、工银中证国新央企现代能源ETF、博时中证国新央企现代能源ETF、嘉实中证国新央企现代能源ETF。

金融界08-12 21:28

*ST新潮收盘下跌1.57%，滚动市盈率12.73倍，总市值256.38亿元

元。从行业市盈率排名来看，公司所处的石油行业行业市盈率平均12.95倍，行业中值29.59倍，*ST新潮排名第10位。股东方面，截至2025年6月30日，*ST新潮股东户数59294户，较上次减少21109户，户均持股市值35.28万元，户均持股数量2.76万股。山东新潮能源股份有限公司的主营业务是石油和天然气的勘探、开发及销售。公司的主要产品是石油及伴生天然气。2024年，美国子公司作为唯一获奖的油气公司，上榜《HoustonBusinessJournal》年度增长最快50家企业名单；并获得《HoustonChronicle》最佳私营企业第15名，《OilandGasInvestors》美国前20家私营石油作业者第9名，荣登德州铁路委员会“RailroadCommissionofTexas”前30家最佳石油作业者。公司已跻身美国大中型独立油气开发公司之列。最新一期业绩显示，2025年一季报，公司实现营业收入21.63亿元，同比1.33%；净利润5.90亿元，同比-3.65%，销售毛利率48.52%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 4 *ST新潮 12.73 12.59 1.12 256.38亿行业平均 12.95 11.66 1.22 1853.36亿行业中值 29.59 33.85 1.68 62.57亿 1 中国海油 9.18 8.97 1.58 12372.05亿 2 中国石油 9.69 9.75 1.03 16050.94亿 3 广汇能源 12.37 11.89 1.27 352.20亿 5 中国石化 15.43 13.88 0.84 6983.73亿 6 洲际油气 23.27 20.68 1.16 100.82亿 7 泰山石油 25.31 34.08 3.10 33.85亿 8 东华能源 33.87 33.62 1.34 149.26亿 9 康普顿 48.55 59.32 2.77 32.42亿 10 广聚能源 62.10 66.98 2.30 64.94亿 11 和顺石油 90.22 100.62 1.78 29.45亿 12 岳阳兴长 109.16 95.34 2.77 60.19亿

金融界08-12 18:18

港股再现新物种！华检医疗飙涨4倍引爆市场

0美元，华尔街机构持续押注以太坊“数字石油”这一长期价值逻辑。加密货币交易所Bitget首席执行官在接受采访时就指出，“考虑到全球资产很可能在区块链上被代币化，以太坊在占据这一市场大份额方面具有竞争优势，基于这一点，机构投资者认为以太坊是继比特币之后的下一个储备资产。” 渣打银行近期发布的报告显示，自6月以来，加密货币财政储备公司已购买了超过1%的以太坊流通供应量，同期表现超过了专注于大饼的公司。从今年以太坊/大饼的比率连续攀升创下新高也会发现，市场对以太坊的态度似乎已迈过“情绪拐点”。进一步来看估值，参考美股两大“ETH金库概念”，根据最新数据，SharpLink Gaming(SBET)和Bitmine Immersion Technologies(BMNR)分别持有以太坊价值25.72亿美元、49.42亿美元，对应的估值溢价率（市值超出以太坊价值部分/市值）为21%，23%。可见，持有以太坊吸引加密投资者关注，并且其中存在“杠杆效应”，以太坊价格上涨，公司账面价值同步提升，映射到资本市场上更多的公司估值。华检医疗采取定投式策略持续增持以太坊，或许未来也有机会享受到更多估值溢价。值得一提的是，华检医疗并非传统的“金库公司”，过去在港股上市公司中，比如美图仅靠“囤币博升值”，2024年12月出售全部持有加密货币盈利约7963万美元，而华检医疗进一步形成了战略落地闭环，这使得公司在资本市场上具备更强的差异化和成长性标签。结合自愿性公告来看，在以太坊储备金库方面，华检医疗可以利用自有资金或者利润定投，出售低效资产置换，以及通过ATM股权融资购入以太坊，在一定程度上降低单一资金渠道依赖。在以太坊创造引擎方面，公司依托Web3交易所ivd.xyz，形成“创新药知识产权收购-RWA代币化-生态收益兑换成以太坊-金库储备增强”这样一套闭环。这个闭环是会自我强化的，收益兑换成以太坊，金库更大，又能够投资更多创新药知识产权。华检医疗还在自愿性公告中提到，当前推出的“具备下行保护机制的全球增强版以太坊金库”战略，依托于颠覆式创新：“七重下行保护机制”+“三层增强引擎”。简言之，“七重下行保护机制”可以理解为公司提供了丰富的“安全冗余”，有效降低了以太坊价格波动冲击，这为投资者提供“安全垫”。“三层增强引擎”可以理解为公司通过三条可行路径持续提升金库内资产的收益规模和利用效率，由此在风险管控的前提下，尽可能为投资者创造以太坊升值之外的价值回报。所以，若要寻找可以参考的投资标的，洞察华检医疗未来的价值走向，公司的以太坊金库战略可以类比美股市场的微策略(MSTR)与Summit Therapeutics(SMMT)的结合，但更准确来说，华检医疗是“加密货币金库+医疗+RWA”三重逻辑叠加的投资标的。微策略是将加密资产纳入储备体系的代表玩家，2020年8月开始入局，核心采取定投的方式购入加密资产，从此开启了一场估值再定价之旅。在稀缺性、机构入场（比如ETF资金流入）等因素支撑加密资产价格的背景下，微策略2020年8月至今股价累计涨幅一度超40倍，市值超千亿美元。 Summit Therapeutics是探索NewCo模式的典型创新药企，通过NewCo模式能够将更早期的潜力管线出海，实现研发项目的国际化定价，让收益模式更加科学、交易对象更加多元化。Summit由此快速成长，成为美股“香饽饽”，2024年至今，股价从低点2.10美元一路攀升到最高触及36.91美元，最新市值超200亿美元。从长期发展的角度看，华检医疗当前正处于成长早期阶段，客观上与上述两家公司存在体量差距，但它们无疑给华检医疗的价值上升空间提供了目标参考。作为港股稀缺的标的，华检医疗或许能够树立新的价值标杆。 02 华检医疗诠释创新药资产流动性详解在资本市场眼中，华检医疗构建的“加密资产金库+医疗+RWA”三重价值体系，不仅让其成为港股市场的稀缺标的，更埋下了探索医疗资产数字化革新的伏笔。要理解这一点，首先要对RWA有个基本的概念。 RWA，即现实世界资产（Real World Assets），是指通过区块链技术，将现实世界中广泛存在的各种有形和无形资产，转化为可以在区块链网络上进行数字化表示和交易的数字代币。其本质是基于真实世界资产在数字世界生成可交易的权证（Token）。 RWA的核心机制是将传统金融资产转化为可确权、可交易、可组合的链上数字权益单元的代币化过程。这一过程不仅实现了资产的上链映射，更支持资产份额拆分、编程化管理与跨平台流通，成为传统资产参与链上金融的重要通道。而绝大部分RWA都选择在以太坊上进行上链。得益于在规模、合规性与对现RWA的支撑能力，以太坊承担起连接各类数字资产和金融服务的关键基础设施。根据Ripple与波士顿咨询公司的预测数据，预计2033年实现代币化的现实资产规模或将超过18万亿美元，预计自2025年以来的复合年增长率有望达53%。可以想象，未来稳定币和RWA的普及带来链上交易持续繁荣，能够传导到以太坊生态的繁荣，从而支撑起市场对核心储备资产较好的价值预期。此外，与传统加密资产相比，RWA资产在定价逻辑上有着显著差异。传统加密资产，如比特币、以太坊等，由于缺乏真实资产的支持，价格波动往往受到市场情绪、宏观经济环境、监管政策以及投资者预期等多种复杂因素的综合影响，其波动性较高。而RWA资产锚定链下的真实资产，其价格主要基于底层资产所产生的未来现金流，比如房地产租金、债券利息、创新药未来销售分成等，并可通过传统金融模型，如贴现现金流、净资产估值模型等进行定价，具有较为明确的内在价值支撑。所以，与典型的加密货币相比，RWA资产的定价逻辑更接近传统金融资产，特别是债券、REITs等具备稳定现金流与可估值基础的产品，其市场表现整体更具稳定性，投机属性相对较弱。华检医疗积极投身医疗创新药资产代币化（RWA），有着深刻的行业背景与战略考量。在医疗行业，创新药研发是一个高投入、长周期且高风险的过程。一款创新药从最初的药物发现到最终获批上市，周期长、投资大、风险高，业内常用“三个10”的说法予以概括，即成功研发一款创新药通常需要10年时间、投入约10亿美元、却仅有10%的成功率。然而，相关资产却因传统金融体系的限制，无法有效流通变现，导致企业长期面临资金压力，“失血”严重。传统的License-out（对外授权）模式虽带来了一定的交易规模，但首付款占比低，企业还需让渡全球权益，甚至部分项目最终沦为卖给美国“二道贩子”壳公司，后续上市壳公司二次授权给跨国大药企以获取里程碑收益权，这种模式对国内创新药企而言，在收益获取与权益保留方面存在诸多弊端。从融资角度来看，单创新药项目融资往往需要数千万美元，门槛极高，仅机构投资者有能力参与，普通投资者难以分享创新药研发带来的高增长红利。同时，跨境资本流动受外汇管制、合规成本高等限制，中国创新药难以触达欧美散户及专项基金，这在很大程度上限制了创新药研发资金的来源与规模。华检医疗开展医疗创新药资产代币化具有重大意义。在提升资产流动性方面，通过将创新药知识产权等资产进行代币化，原本难以流通的资产可以像股票一样被拆分、交易，极大地提高了资产的流动性。例如，华检医疗构建的ivd.xyz交易所生态系统，将创新药知识产权转化为可交易的代币，有助于解决了传统医疗资产融资周期长、估值不透明等痛点，让企业在研发过程中能够更便捷地获取资金支持。在拓展融资渠道方面，代币化使得投资门槛大幅降低，全球范围内的投资者，包括中小投资者，都有机会参与创新药投资。这不仅拓宽了创新药研发的资金来源，还能让更多人分享创新药行业发展的红利。而且，借助区块链的跨境流通特性，打破了跨境资本流动的障碍，使中国创新药能够更有效地触达全球投资者，吸引更多国际资金投入到国内创新药研发中。从行业发展角度，华检医疗的探索为整个医疗行业提供了全新的发展思路与商业模式。随着越来越多企业借鉴类似模式，将推动医疗产业从传统的研发、融资模式向数字化、资产证券化方向转型，加速创新药研发进程，提升行业整体效率，助力我国医疗行业在全球竞争中占据更有利的地位。为了加快布局，华检医疗正在努力扩大“朋友圈”。比如，与HashKey集团建立深度合作，华检医疗能够更高效地管理以太坊（ETH）储备，优化交易成本，并在全球范围内获取更广泛的市场资源与先进技术支持；与华大基因旗下华大共赢达成战略合作,共同成立全球首只创新药知识产权代币化基金，有助于强化项目筛选、孵化以及相应的资金支持。这一系列布局对当前医疗行业痛点的精准回应，有望通过创新模式，为行业发展注入新的活力。 03 结语华检医疗的股价爆发并非偶然，而是资本市场对其“加密资产金库+医疗+RWA”创新逻辑的价值认可，这让华检医疗既能享受了以太坊升值的红利，又能通过医药研发能力代币化创造了新增长点，在港股市场开辟出独树一帜的成长路径。后续这套模式能否跑通，留待时间检验。

格隆汇08-12 18:09

南京聚隆收盘下跌3.65%，滚动市盈率45.38倍，总市值41.76亿元

高性能复合材料的研发与产业化”获得中国石油和化学工业联合会科技进步三等奖；“三元共聚物结构优化与粒径分布动态调控技术及应用”获得中国石油和化学工业联合会科技进步一等奖。凭借卓越的技术实力和创新能力，公司先后被评定为国家高新技术企业、江苏省优秀民营企业、南京市杰出民营企业、江苏省服务型制造示范企业、江苏省专精特新中小企业、江苏省民营企业创新百强企业、国家专精特新“小巨人”企业。最新一期业绩显示，2025年一季报，公司实现营业收入5.95亿元，同比32.48%；净利润3052.77万元，同比33.56%，销售毛利率16.09%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 13 南京聚隆 45.38 49.51 4.49 41.76亿行业平均 114.31 106.95 5.35 61.11亿行业中值 50.43 51.19 3.09 44.28亿 1 双象股份 9.63 10.64 3.51 50.21亿 2 国恩股份 16.41 16.12 2.16 109.04亿 3 利安隆 17.77 17.81 1.66 75.91亿 4 英科再生 18.08 18.08 2.13 55.58亿 5 永利股份 18.90 18.78 1.32 41.88亿 6 纳尔股份 20.10 28.17 2.23 35.59亿 7 禾昌聚合 20.31 20.95 2.19 25.33亿 8 皇马科技 21.85 22.61 2.80 89.95亿 9 金富科技 22.17 23.03 2.03 32.53亿 10 爱丽家居 22.62 20.41 1.74 28.15亿 11 江苏博云 23.66 23.52 2.68 33.18亿 12 太湖远大 23.78 19.86 2.35 14.01亿

金融界08-12 17:30

晨化股份收盘下跌1.09%，滚动市盈率30.58倍，总市值27.20亿元

家级专精特新“小巨人”企业，荣获由中国石油和化学工业协会颁发的“全国石油和化学工业先进集体奖”“科学技术进步奖”一等奖；公司的“酚醛泡沫硅油制备方法”被评为中国氟硅行业优秀科技成果奖；公司科协被评为“江苏省示范企业科协”等荣誉。最新一期业绩显示，2025年一季报，公司实现营业收入2.16亿元，同比-4.32%；净利润2702.09万元，同比23.05%，销售毛利率20.61%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 13 晨化股份 30.58 32.42 2.30 27.20亿行业平均 114.31 106.95 5.35 61.11亿行业中值 50.43 51.19 3.09 44.28亿 1 双象股份 9.63 10.64 3.51 50.21亿 2 国恩股份 16.41 16.12 2.16 109.04亿 3 利安隆 17.77 17.81 1.66 75.91亿 4 英科再生 18.08 18.08 2.13 55.58亿 5 永利股份 18.90 18.78 1.32 41.88亿 6 纳尔股份 20.10 28.17 2.23 35.59亿 7 禾昌聚合 20.31 20.95 2.19 25.33亿 8 皇马科技 21.85 22.61 2.80 89.95亿 9 金富科技 22.17 23.03 2.03 32.53亿 10 爱丽家居 22.62 20.41 1.74 28.15亿 11 江苏博云 23.66 23.52 2.68 33.18亿 12 太湖远大 23.78 19.86 2.35 14.01亿

金融界08-12 17:28

广聚能源收盘上涨1.49%，滚动市盈率62.10倍，总市值64.94亿元

元。从行业市盈率排名来看，公司所处的石油行业行业市盈率平均12.95倍，行业中值29.59倍，广聚能源排名第16位。资金流向方面，8月12日，广聚能源主力资金净流入2628.84万元，近5日总体呈流出状态，5日共流出5662.63万元。深圳市广聚能源股份有限公司的主营业务是成品油批发零售及仓储、土地及物业租赁、化工贸易，以及证券投资、电力企业等股权投资。公司的主要产品是成品油业务、租赁业务、化学品及电子产品贸易业务、证券投资、电力企业等股权投资。2024年9月16日，为加强成品油流通管理，规范企业经营行为，维护成品油市场秩序，强化成品油质量和安全保障，保护经营者和消费者的合法权益，促进成品油行业高质量发展，广东省人大常委会审议通过《广东省成品油流通管理条例》，明确广东省内的成品油批发、仓储、零售以及相关流通管理办法，及零售经营企业准入要求，并通过建立成品油经营台账管理制度，强化成品油进、销、存、运全链条监管。最新一期业绩显示，2025年一季报，公司实现营业收入3.27亿元，同比-37.87%；净利润1449.72万元，同比110.99%，销售毛利率10.80%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 10 广聚能源 62.10 66.98 2.30 64.94亿行业平均 12.95 11.66 1.22 1853.36亿行业中值 29.59 33.85 1.68 62.57亿 1 中国海油 9.18 8.97 1.58 12372.05亿 2 中国石油 9.69 9.75 1.03 16050.94亿 3 广汇能源 12.37 11.89 1.27 352.20亿 4 *ST新潮 12.73 12.59 1.12 256.38亿 5 中国石化 15.43 13.88 0.84 6983.73亿 6 洲际油气 23.27 20.68 1.16 100.82亿 7 泰山石油 25.31 34.08 3.10 33.85亿 8 东华能源 33.87 33.62 1.34 149.26亿 9 康普顿 48.55 59.32 2.77 32.42亿 11 和顺石油 90.22 100.62 1.78 29.45亿 12 岳阳兴长 109.16 95.34 2.77 60.19亿

金融界08-12 16:18

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