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美银警告：更长更高等于硬着陆
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产。” 这些策略师警告称：“更长更高=硬着陆。”他们补充说：“迫不及待地等待投降式抛售+衰退/信贷事件触发看涨的政策放松，并引发已经计入衰退的资产大幅上涨。” “更长更高”的利率会给整体经济带来麻烦，因为它们会增加经济衰退的风险。纽约联储目前预计，美国在明年9月前陷入衰退的可能性为56%。与此同时，美银在最近的一项调查中发现，基金经理将信贷事件视为市场面临的最大风险之一。该行表示，债券现在可能处于“超卖”区域，这是之前的市场动荡的预兆，包括1987年的股市崩盘、互联网泡沫的破裂以及2021年加密行业的“流行”。
金融界2023-10-07
美银警告：更长更高=硬着陆
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看空风险资产，”并警告称:“更长更高=硬着陆。”美银策略师补充称:“迫不及待地等待投降式抛售+衰退/信贷事件触发看涨的政策放松，并引发已经计入衰退的资产大幅上涨。”
金融界2023-10-07
美国前财长萨默斯：美联储加息效果不如以往，经济硬着陆风险上升
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的加息没有像以往那样奏效，这加剧了经济硬着陆的危险。
金融界2023-10-07
美国前财长萨默斯：美联储加息效果不如以往经济硬着陆风险上升
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的加息没有像以往那样奏效，这加剧了经济硬着陆的危险。
金融界2023-10-07
美联储加息作用不如从前？前美国财政部长敦促决策者制定“应急计划”
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再像以前那样奏效，从而增加了经济出现“硬着陆”的风险。 Lawrence Summers在接受彭博采访时表示，美国经济目前非常强劲，但由于就业增长甚至有所加速，这可能使得经济面临硬着陆的风险看起来“可能更大”。周五发布的数据显示，美国9月份的非农就业人数增长几乎是经济学家预期的两倍。这增加了前两个月招聘数据的上修，尽管该报告还显示出工资增长放缓的现象。前美国财政部长、哈佛大学教授Lawrence Summers提到，尽管就业数据看似良好，但并不能确保经济会实现平稳着陆。他认为，尽管美联储在过去的一年半里进行了超过5个百分点的加息，采取了数十年来最激进的货币紧缩政策，但就业市场的改善似乎暗示了美联储政策有效性有所转变。他表示：“我们可能正处于一个利率对引导经济的影响力减弱的时代。这意味着当需要降温时，利率将比过去更加波动。这意味着当经济需要冷却时，美联储可能需要更频繁地调整利率，以保持经济的稳定。” Lawrence Summers提出了警告，指出了当前金融市场面临的多重风险：债券市场的抛售潮、来自中国的风险以及包括私募股权市场在内的许多市场估值较高。他表示，我们必须确保考虑到金融风险的可能性，并制定相应的备选计划。他敦促下周将在全球范围召开的决策者大会上讨论应对“金融危机的应急计划”。关于美国经济对利率变动不太敏感的原因，Lawrence Summers给出了以下观点：由于许多房主在前几年锁定了较低的抵押贷款利率，他们现在不太可能出售房产。这导致房屋的库存减少，推高了房产价值。由于房产价值上升，人们感觉更富裕，从而有助于维持消费。 Lawrence Summers指出，较高的利率也意味着“人们口袋里的钱更多”。同时，他提到，一些商业投资项目，比如人工智能，需要的实施时间较短，因此对利率水平不太敏感。由于经济增长非常强劲，投资者意识到为了维持经济的平衡，必须采取更紧缩的货币政策，因此他们纷纷购买美国国债，导致了国债收益率的上升。此外，他指出，美联储对于实现经济平衡所需的基准利率水平正在被上调。根据周五公布的就业数据，美国10年期国债收益率上升到了4.89%，达到了2007年全球金融危机爆发前的最高水平。这个数字比今年初高出了约1个百分点。 Lawrence Summers表示，推动美国国债抛售的另一个关键因素是供需不平衡。美国联邦预算赤字在2023财年有望翻倍增长，这迫使财政部需要大规模发行更多的债务。与此同时，包括日本在内的外国投资者可能由于本国的利率上升，减少了对美国政府证券的需求。此外，由于美国的银行在持有国债上的按市值计算的损失，导致了三月份硅谷银行的破产，因此这些银行也不太愿意大量囤积美国国债。 “因此，如果供应增加而需求减少，那么必然会对价格产生重大影响”。在当前的情况下，Lawrence Summers表示：“我认为利率可能不会像市场预期的那样大幅下降，我认为市场可能会进一步修正这种看法。 ” 他还批评了美联储和财政部，在利率较低时没有充分利用机会延长公共部门借贷的期限。他指出，当企业和家庭正在将低利率锁定为长期利率时，美国金融当局实际上却在做相反的事情。 Lawrence Summers表示，美联储过去的量化宽松政策（通过购买数万亿美元的国债向经济注入流动性）导致了公共部门的借贷成本上升，原因是美联储支付了由量化宽松政策创造的储备的较高短期利率。 Lawrence Summers指出：“我们面临着越来越高的债务墙。我们必须就发达国家大部分地区不断累积的不可持续的财政政策路径进行认真讨论。”他希望这些讨论会在全球金融首脑下周在国际货币基金组织和世界银行的年度会议上进行。
一禾2023-10-07
美国信用市场再遭重创就业数据远超预期冲击国债
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以阻止美联储加息，同时也不至于弱到引发硬着陆担忧，”Sit Investment Associates高级组合投资经理Bryce Doty表示，“这份报告显然将使加息可能性强势回归。” 对于希望在一级市场融资的公司而言，利率大幅上升是个坏消息。垃圾债一级市场本周没有新债发行，信用市场普跌推动高收益债创下2月份以来最大单周跌幅。话虽如此，债券到期问题仍得解决，公司再融资仍得讨论。周五就业数据公布之后，一项衡量投资级企业信用市场的指标一度扩大2.77个基点，至81.13个基点。对应的高收益指标一度下跌0.47美分，至99.328美分；该指标随信用风险上升而下跌。一项指数显示，全球企业债利差本周攀升逾9个基点，单周扩大幅度迈向3月份以来最大。
金融界2023-10-07
美银策略师：预计2024年债券将在经济动荡中大反弹
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资产持悲观态度，在利率上升可能导致经济硬着陆的情况下，他目前仍然看跌。他说，他的团队正“迫不及待地等待投降式抛售，以及经济衰退或信贷事件来引发利好的政策宽松”。他接着说，这将 “推动已经计入衰退的资产大幅上涨”。自美联储暗示利率将不得不在比预期更长的时间内保持较高水平以来，债券一直处于动荡之中。本周，美国30年期国债收益率自2007年以来首次突破5%，推动股市和公司债市场走低。但债券暴跌并没有阻止投资者买入。截至10月4日的一周，美国国债基金流入资金46亿美元，为连续第34周流入。“这里没有缴械投降，”Hartnett援引EPFR Global的数据写道。数据显示股票基金也有33亿美元的资金流入。
金融界2023-10-07
面对暴跌的油价，“能源界的霉霉”的下一步计划是什么？
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是否良好。即使世界和美国经济都避免了硬着陆，美联储也将继续像鹰派一样密切关注通胀，以确保通胀不会像疫情时期那样失控。如果沙特将石油价格升至 100 美元/桶，请放心，从燃料到食品和杂货的价格都会开始做出反应。美联储将以加息作为回应，石油多头不会喜欢这样的结果。 Tips：为什么中国人称呼歌星Taylor Swift 为霉霉？她的中文外号之所以叫“霉霉”，是因为她的第三张专辑《Speak Now》在发行前被泄露，影响了成绩，特别倒霉。后来她大火特火，还一度被粉丝叫“幸幸”。
丰雪鑫992023-10-06
美国9月非农数据意外激增美国股市飘忽不定华尔街分析师观点近乎统一
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可以使美联储暂停加息，同时又不至于引发硬着陆的担忧。这份报告显然将再次将加息放到议程上。我们一直认为，更多的劳动力供应意味着较少的工资通胀，而这一趋势在每小时工资只上涨了0.2%的情况下继续存在。但美联储的观点可能恰好相反，他们认为更多的就业增长会引发通货膨胀。 Seema Shah（Principal Asset Management首席全球策略师）：这份强劲的就业报告对市场来说可能并非好消息。这份报告不仅表明经济几乎过热，美联储需要通过加息来应对，还加强了长期维持高水平利率的观点，这已经在过去几周困扰着债券市场。市场希望实现完美的着陆，但现在他们面临的是一个上升的路径。 Michelle Cluver（Global X ETFs投资组合策略师）：不幸的是，这个数据表明，美联储可能需要采取更多措施来遏制通胀压力。长期债券收益率继续上涨，因为这份报告强调了利率可能需要维持较长时间的高水平。尽管对美国经济的韧性是令人鼓舞的，但这份非常强劲的报告对市场来说是一个挑战。
阿泰尔2023-10-06
美联储默许收益率飙升恐令经济软着陆面临风险
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。 “最终，反馈效应开始加剧人们对经济硬着陆的担忧，”Federated Hermes的高级投资组合经理RJ Gallo表示。该机构管理着约6,690亿美元的资产。可能产生特别强烈影响的是剔除通胀的所谓实际利率的攀升。10年期通胀挂钩美债收益率最近几周飙升，达到了过去二十年罕见的水平。美联储领导层迄今没有显示出遏制长期利率攀升的多大意图。纽约联储银行行长John Williams上周暗示，美联储可能已经完成加息，他也表示，决策者将在一段时间内将利率维持在高位以使通胀率降至2%的目标水平。 “美联储官员在诸多场合有过机会——但他们并没有真正抓住这个机会来遏制这一现象，”前美联储副主席Richard Clarida周三表示。 Clarida称，收益率的上升实际上为美联储分担了一部分的工作，通过放慢经济增长，帮助遏制了通胀。他目前是Pimco的全球经济顾问。危险在于，长期利率上升所造成的损害比美联储预期的要大。3月份硅谷银行的崩盘就发生在债券收益率的上涨之后，也在一定程度上受到美联储主席杰罗姆·鲍威尔强硬表态的推动。 “短期内潜在的冲击令人担忧，”摩根大通首席经济学家Bruce Kasman表示。
金融界2023-10-06

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