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签下宁德时代60亿海外大单龙蟠科技（603906.SH/02465.HK）今日股价暴涨

年，龙蟠科技还相继与BlueOval（福特电池工厂）、EveEnergy（亿纬锂能旗下海外公司）等签订相关销售合同，提前锁定海外销量，抢抓海外磷酸铁锂需求爆发窗口期。此前，长城证券研报指出，龙蟠科技出海产能建设领先，与头部客户深度绑定提升产能消化确定性，行业集中度提升与景气度改善，有望带来可观业绩弹性，维持公司“买入”评级。由此不难看到市场专业投资机构对公司长期价值的认可。眼下市场行情持续热络，新能源板块热度不断攀升，龙蟠科技此番收获重磅大单，有望为公司进一步带来价值催化，后续表现值得关注。

格隆汇2小时前

Stellantis因北美需求放缓停止开发Ram 1500电动皮卡并重命名增程型车型

卡厂商包括特斯拉Cybertruck、福特F-150 Lightning及Rivian R1T。Stellantis的Ram 1500电动皮卡原计划与这些车型竞争，但需求放缓意味着直接进入市场可能存在风险。下表对比主要电动皮卡特点：车型续航能力市场定位现状 Ram 1500 REV（原Ramcharger）增程型，约400公里中高端电动皮卡已确定量产并重命名特斯拉Cybertruck 约500公里高性能电动皮卡量产准备中福特F-150 Lightning 约480公里主流电动皮卡量产销售中 Rivian R1T 约410公里高端电动皮卡限量交付中未来战略调整及市场影响 Stellantis通过暂停Ram 1500电动皮卡项目，将研发资源集中于增程型电动车和潜在高回报产品。这一策略有助于降低风险，同时保持在电动皮卡市场的长期竞争力。公司预计随着市场需求逐步恢复及政策支持，Ram 1500 REV将成为主要增长引擎。编辑总结 Stellantis因北美全尺寸电动皮卡需求放缓，暂停开发Ram 1500电动皮卡，同时将增程型车型更名为Ram 1500 REV。此举体现公司在产品布局和市场策略上的灵活性，优化资源分配以应对短期市场波动，同时保持长期竞争潜力。投资者应关注北美电动车市场趋势及政策变化对公司战略的影响。常见问题解答问1：为什么Stellantis暂停Ram 1500电动皮卡开发？答：主要是北美市场需求放缓，短期销量不及预期，为优化研发资源和投资回报，公司决定暂停该项目。问2：Ram 1500 REV与原Ramcharger有何区别？答：Ram 1500 REV是增程型电动皮卡的新名称，强调与纯电动车型的差异，并作为战略调整的一部分进行市场推广。问3：这一暂停开发对Stellantis短期业务有何影响？答：短期内可能减少研发支出压力，但也意味着在纯电动皮卡市场的直接竞争机会暂时放缓。问4：Stellantis未来电动皮卡策略是什么？答：公司将集中资源发展增程型电动车及高回报产品，保持市场竞争力，同时等待北美市场需求恢复。问5：北美市场需求放缓是否是整个电动皮卡市场趋势？答：当前需求放缓主要受经济环境和消费偏好影响，但长期来看，政策支持和技术成熟可能推动市场恢复增长。来源：今日美股网

今日美股网21小时前

China Inside：中国电动车技术如何重塑全球汽车设计？

向中国市场的车型。消息人士称，雷诺和福特则希望更进一步，在中国的电动车平台上开发全球车型。雷诺没有回应置评请求，福特拒绝发表评论。此类授权交易目前占比不大，但收入正在增长。对全球车企而言，中国技术可以帮助他们跨越研发瓶颈、快速推出电动车；而对中国厂商而言，在国内遭遇激烈价格战、海外又面临贸易战的情况下，他们迫切需要额外收入。 “这是一个非常聪明的双赢解决方案，”上海咨询公司Autodatas总经理Will Wang表示，该公司提供畅销电动车的拆解报告。 “中国内核” 这一新战略类似于1990年代的“Intel Inside”宣传活动——美国芯片制造商英特尔用尖端组件将电脑升级为高端产品。如今，中国车企则以“打包方案”出售电动车技术：现成的底盘和软件，可以让即便是小规模、预算有限的制造商也能造出电动车。零跑汽车CEO朱江明告诉路透社，该公司已与Stellantis合作在海外销售电动车，并正与其他品牌洽谈技术授权。业内专家表示，使用中国现成的电动车底盘和软件，可以节省数十亿美元和数年的开发时间，帮助传统车企追赶中国对手。雷诺是早期采用者，其低成本车型Dacia Spring EV基于东风汽车的平台开发，并于2021年在欧洲上市。据两名知情人士透露，雷诺更进一步，正在上海研发中心开发全新电动Twingo，采用中国电动车工程公司Launch Design的技术支持。Launch 未回应置评请求。更多“China Inside(中国内核)”车型可能很快问世。据两名知情人士透露，福特正在寻找中国合作伙伴提供电动车平台技术。福特CEO Jim Farley经常测试中国电动车，最近还称赞小米SU7 电动轿车。大众则扩大与小鹏的合作计划，开发面向中国的各类燃料车型，采用小鹏的电子架构和软件设计。分析人士表示，由于复杂的组织结构，传统汽车制造商通常难以开发出能够快速更新的敏捷电动汽车系统。AutoForesight 总经理Yale Zhang表示，这也是大众希望借助小鹏技术来补充甚至替代自身方案的原因。如果合作在中国奏效，大众可能会将这一战略扩展至全球。大众中国发言人告诉路透社，该公司与小鹏的合作目前专注于中国市场。 Autodatas的Will Wang补充说，小鹏董事长何小鹏曾表示，两家车企希望扩大合作至中国以外市场。这将提升小鹏的收入，而无需在海外建厂。奥纬咨询分析师Marco Santino表示，传统车企可以利用中国电动车竞争的“火力”，快速实现技术跨越。“你能在更短时间内推出更高质量、更可靠的产品，”他说。更多选择？受特斯拉启发，中国电动车制造商开发了模块化平台，降低成本，加快研发，降低入局门槛。“他们从特斯拉身上学得很快，”前宁德时代高管、现创立咨询公司 Mapleview Technology 的Forest Tu表示。 Tu称，这一优势如今已足以支撑“中国厂商的授权与专利服务”在海外扩张。宁德时代已采用类似做法，与福特合作，为电池工厂提供技术授权。他还表示，出口中国技术可以帮助一些工业化程度较低的国家打造自己的“国家电动车品牌”。总部位于阿布扎比的CYVN Holdings是蔚来的战略投资者，已利用蔚来的底盘和软件开发了自有高端电动车。据两名知情人士透露，CYVN在 4 月收购英国跑车制造商迈凯伦后，计划以迈凯伦品牌销售该款电动车。不过未来车型将更多融入迈凯伦的“基因”，而减少中国技术的比重。蔚来拒绝置评，CYVN未回应置评请求。与此同时，宁德时代执行总裁胡国亮表示，该公司的新电动车底盘将让消费者“决定电动车的模样，而不是由大型车企决定卖什么”。宁德时代称，未来三年将扩大底盘生产，已与多家国内车企签约。其“基石底盘”本周在慕尼黑 IAA Mobility 展会上首次亮相欧洲。不过，中国电动车技术的这种互利模式能否长期维持，仍是一个关键问题。前阿斯顿马丁 CEO 安迪·帕尔默警告称，虽然外包研发能省钱，但车企应避免过度依赖第三方技术。“长期来看，你就只是个零售商，”他说。奥纬咨询的 Santino 表示，传统车企面临的最大风险是使用他人技术后“品牌差异化能力将极为有限”。通过融合自身技术，车企才能“降低风险”。

风起09-11 17:04

亿万富翁们正源源不断的投入大笔资金，以推动长寿研究，看看他们投了哪些公司

a16z基金。公司首席执行官克里斯滕·福特尼，最初是在斯坦福实验室以及由乔·贝茨-拉克鲁瓦组织的长寿沙龙上结识了对她研究感兴趣的投资人。 BioAge于2024年上市，募集资金用于开发肥胖症药物和其他项目。但这一肥胖药物的临床试验在当年晚些时候因安全问题被叫停。今年，该公司又启动了另一种肥胖药物的试验。 “很多人本来就能健康地活过100岁，那为什么这不能成为我们所有人的现实？”福特尼说。这一理念正在激励投资者。根据《华尔街日报》的统计，过去十年，长寿领域初创企业的平均融资规模增长了超过20%，今年已接近4300万美元。涌入长寿领域的富豪背后，往往都有强烈的个人动因。亿万富豪纳文·贾因因父亲死于胰腺癌，创办了Viome Life Sciences。这家公司销售居家健康检测产品，并通过数据分析提供个性化营养与补充建议。Viome已筹资超过2.3亿美元，贾因自己投入了3000万美元。贝尼奥夫和科斯拉创投也是投资人。贾因表示：“我想让衰老成为一种可选择的状态。” Moderna首席执行官斯特凡·班塞尔，尝试了长寿科学家瓦尔特·隆戈开发的模拟禁食效果的饮食法。随后，他领导了一轮为隆戈公司L-Nutra筹集4700万美元的融资。L-Nutra专注于开发禁食营养方案。 “我希望能产生最大的影响，”班塞尔说。《华尔街日报》指出，科斯拉是最活跃的长寿投资者之一，他的每一笔投资都聚焦于不同的老化维度。在一次面向加密货币爱好者的播客节目中，他表示：“70岁的人应该感觉像40岁。” 目前尚无统一标准界定“长寿公司”的具体范畴。《华尔街日报》根据公开披露的企业使命，总结出富豪关注的三大方向：逆转或改变衰老、生物医学治疗老年病，以及通过产品和服务改善健康、延长寿命。其中，重编程和细胞再生被视为硅谷圈内最热门的研究方向。以返老还童为目标的Altos、Retro、Juvenescence等80多家公司，合计融资接近50亿美元。 Retro公司表示，还计划再融资10亿美元。针对老年病的治疗也受到资本青睐，例如BioAge Labs等公司。这一领域的近60家生物科技公司已融资近50亿美元。对于希望立即尝试抗衰策略的人来说，大量资金正流入销售健康追踪设备、保健品和护肤品的公司，这一类公司融资额约达26亿美元。来源：加美财经

加美财经09-09 00:02

药明康德参股、7轮融资估值达20亿元，丹诺医药拟赴港IPO！

成的差异化管线，包括三项核心产品，即利福特尼唑（TNP-2198）、利福喹酮（TNP-2092）注射剂、TNP-2092口服制剂。其中，利福特尼唑(TNP-2198)，是全球首个且唯一治疗幽门螺杆菌感染的新分子实体（NME）候选药物，公司已完成利福特尼唑三联疗法（RTT）对比BQT的中国III期头对头临床试验，并计划于2025年8月底前向国家药品监督管理局提交新药上市申请（NDA）；利福喹酮(TNP-2092)注射剂，石一款潜在首创三靶点治疗植入体相关细菌感染的候选药物，已获得国家药品监督管理局和FDA的新药临床试验（IND）许可，用于治疗人工关节感染（PJI）和急性细菌性皮肤和皮肤结构感染（ABSSSI）； TNP-2092口服制剂，则是全球首个用于治疗肠道菌群代谢相关疾病的多靶点候选药物。弗若斯特沙利文的资料显示，利福特尼唑是全球唯一一款正在研发的用于治疗幽门螺杆菌感染的创新型抗菌药物。两年多亏损近2亿元，研发占比超50% 目前丹诺医药还是一家临近商业化阶段的企业，公司的创新药品，暂未带来收入。招股书显示，2023年、2024年、2025年一季度，丹诺医药净亏损分别为1.92亿元、1.46亿元及0.38亿元。报告期内，研发分别约为人民币-1.08亿元、-0.7亿元及-0.13亿元。归属于公司核心产品的研发开支金额分别为0.98亿元、0.57亿元及0.086亿元，分别占公司研发开支总额的90.7%、82%及65.3%；占经营开支总额的76.9%、69%及48.3%。研发占亏损比分别约为56.50%、47.86%、37.03%及34.74%。截至2025年一季度，公司经营活动现金流为-0.15亿，账上现金1.46亿。目前，丹诺医药共有51名雇员，其中研究与开发员工人数为38人，占比为74.5%；一般及行政员工人数为13人，占比为25.5%。在研发团队38人中，其中约 50% 拥有相关领域的硕士或博士学位。融资投后估值达20亿元据了解，丹诺医药成立以来成立十多年来历经7轮融资，A轮投资可以追溯到2013年。其中在2022年1月到2023年1月完成D轮1.48亿元融资，投后估值为16.48亿元。 2022年12月到2013年1月完成D+轮融资6360万元，投后估值为17.12亿元。最近的2024年9月到2025年7月完成3亿元E轮融资，投后估值为20.13亿元。招股书显示，B轮投资时，丹诺医药的每股成本4.22元，而在D轮和E轮时，每股成本达到46.32元。 IPO前，丹诺医药股权架构中，2M家族基金Cumbre持股18.82%，AMR持股7.19%，药明康德Wuxi Fund持股6.55%，北极光创投持股5.64%，原点创投持股5.07%，高特佳持股4.15%，中山国资持股4.97%，宁波国资持股4.46%等。药明康德通过旗下基金参与其B轮融资，目前持股6.55%，为第四大股东。未来行业规模超100亿美元，计划8月底上市申请在行业发展上，弗若斯特沙利文数据显示，2019 年全球治疗幽门螺杆菌感染药物市场规模为53亿美元，以6.0% 的复合年增长率增至2024年的69亿美元。随着公众对幽门螺杆菌相关健康风险认知提升，预计2029年将进一步扩大至100亿美元，2024–2029年复合年增长率为7.6%；2029–203年将以9.6% 的复合年增长率持续增长，2035年达到161亿美元。而在国内市场上，2019年中国治疗幽门螺杆菌感染药物市场规模为人民币56亿元。预计由2024年的人民币55亿元增至2029年的人民币68亿元，复合年增长率为4.3%；并继续增长至2035年的人民币126亿元，2029–2035年复合年增长率为10.9%。 2024年11月，丹诺医药已与远大生命科学签订独家商业合作协议。根据协议条款，远大生命科学将独家负责利福特尼唑在中国内地、中国香港、中国澳门的市场推广和商业化销售。而丹诺医药将继续负责利福特尼唑针对幽门螺杆菌的后续全部临床、非临床和药学研究、上市注册申请。招股书显示，丹诺医药计划于2025年8月底前向国家药品监督管理局提交利福特尼唑新药上市申请（NDA）。丹诺医药表示，凭借美国食品药物管理局（FDA）授予的IND许可、快速通道及合格抗感染产品（QIDP）认定，利福特尼唑可能受益于FDA的加速审评流程，有望加快在美国及其他海外市场的上市步伐。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-05 15:21

谷歌创历史新高苹果大涨提振纳指美股受劳动力市场与美联储政策预期影响波动

币托管服务，为机构投资经理提供保障。福特汽车：8月美国销量同比增长3.9%，电动车销量同比增19.3%。 C3.ai：任命Stephen Ehikian为新CEO，并撤回全年指引。 Salesforce：二季度营收超预期，增长9.8%，并维持稳健盈利预期。编辑总结整体来看，谷歌与苹果成为本轮美股上涨的关键驱动，而美联储政策预期与劳动力市场疲软为市场提供了更多流动性预期支撑。传统行业个股表现分化，而新兴科技、人工智能与电动车板块继续成为投资者关注焦点。在全球经济不确定性加剧的背景下，投资者需警惕市场波动，同时关注企业基本面与政策走向。常见问题解答问1：为什么谷歌股价大涨？答：主要因为法院裁决谷歌无需剥离核心业务，这被视为其在反垄断诉讼中的重要胜利，市场因此提升了对其盈利稳定性的信心。问2：苹果上涨的核心原因是什么？答：苹果受益于与谷歌长期合作关系，谷歌每年支付巨额费用以维持其搜索引擎在苹果设备中的默认地位，这为苹果带来稳定现金流。问3：美联储降息预期对市场意味着什么？答：降息会降低企业融资成本，提振股市和债市。但同时也反映出美国经济增长放缓，投资者需平衡政策利好与基本面风险。问4：特斯拉为何在欧洲遇到销售困境？答：由于竞争加剧与消费者选择增多，特斯拉在德国等主要市场销量大幅下滑，尽管挪威市场例外，但整体趋势显示其市场份额正被侵蚀。问5：机构投资者为什么关注比特币托管服务？答：随着加密资产逐渐被机构接受，托管服务能为基金经理提供安全合规的解决方案，降低操作风险，有助于推动比特币进一步机构化。来源：今日美股网

今日美股网09-05 00:11

特朗普攻击美联储独立性有何影响？经济学家警告或将引发长期通胀风险

正是为了确保单一总统无法任命过多成员。福特汉姆大学法学教授简·曼纳斯指出：“国会创建美联储等独立机构有其深意：他们更倾向于基于专业能力、从客观中立视角做出的决策，而非完全受政治压力左右的决定。” 然而特朗普政府官员声称需要增强美联储的民主问责性。副总统JD·万斯在《今日美国》采访中表示：“那些声称总统在此事上无权干涉的人，实质上是说七名经济学家和律师应在没有民主意见输入的情况下为美国人做出极其关键的决定。” 白宫高级经济顾问斯蒂芬·米兰去年曾撰文主张重构美联储体系，包括大幅简化总统罢免理事的程序。他在文中写道：“这种设计的总体目标，是在保持民主社会必需问责水平的同时，实现独立央行带来的经济效益。”特朗普已提名米兰进入美联储理事会，接替8月1日意外辞职的阿德里安娜·库格勒。未来可能面临更多动荡特朗普虽数月来持续人身攻击鲍威尔，但其政府当前似乎更聚焦于美联储的整体架构改革。美联储利率决议由包括鲍威尔在内的七名理事，以及纽约、堪萨斯城、亚特兰大等12家地区联储银行行长组成的委员会共同制定。每次会议中有五位地区行长拥有投票权，纽约联储行长享有永久投票权，其余四位则轮换投票。尽管地区联储行长由其本地董事会遴选，但华盛顿美联储理事会有权投票否决任命。所有12位行长都需在明年二月重新接受任命审批，若理事会否决其中一位或多位行长连任，可能引发更大争议。彼得森国际经济研究所所长亚当·波森指出：“最极端的情形是．．．干预地区联储行长的重新任命进程，（这将意味着）事态真正失控的信号。”

金融界09-01 14:30

特朗普借“国家安全”之名推动新一轮关税扩张

大型车企与科技公司提供减免措施。通用、福特、斯泰兰蒂斯等车企表示，尽管日本和韩国的汽车关税设定在15%，由于美国本土钢铝价格上涨，在海外生产再运回美国依然更具成本优势。因此，车企正游说政府扩大现有退税范围或设立免税配额。科技企业方面，特朗普也曾向苹果等公司承诺，若其在美国建厂，部分半导体关税可获豁免。此外，医药品关税可能采取“低起点、逐步提高”的方式，给予企业时间迁移产能。产业影响与反应美国钢铁和铝生产商对关税措施大力支持，认为其有效遏制低价进口冲击。但对依赖零部件和原材料的制造业而言，关税带来的则是沉重负担。包括汽车制造商、零部件供应商和多家工厂在内的企业普遍反映，今年将为此额外支付数十亿美元。最新一轮钢铝关税涵盖建筑机械、农机设备、工厂机器人、金属切割机床及复杂零部件，令受影响进口商品总额超过3000亿美元。一位学者指出，这些措施“覆盖面极广”，意味着凡是含钢铝比例高的零部件进口，几乎都面临惩罚性成本。例如，荷兰SGB-SMIT集团警告，美国并无足够的电工钢产能来满足快速增长的变压器需求，新关税可能令大型进口变压器价格上涨三成。美国自动化协会则担忧，机器人零部件关税将推高自动化成本，削弱制造业“回流美国”的动力。卡特彼勒公司预测，今年关税相关支出将达到18亿美元，高于此前预期的15亿美元；福特则估算全年成本增加20亿美元，并正向政府申请更大范围的减免。

金融界08-29 15:00

理想汽车2025Q2业绩电话会议分析师问答

动车产品线，逐步开辟新的增长机遇。长安福特MEGA月销量稳步超过3000辆，稳固了我们纯电动车的销售基础。长安福特i8自上市以来，获得了非常积极的试驾反馈。我们目前正在提升产能，力争在9月底前累计交付8000至10000辆。我们将于9月推出Li i6。这款车型设计非常吸引人，驾驶体验极佳，兼顾了舒适性和运动性，并拥有卓越的空间体验。它恰好满足了年轻消费者的需求，并有潜力成为我们在纯电动汽车领域的销售驱动力。在市场营销方面，我们将针对不同市场采取差异化策略。目前，我们的销售服务体系已围绕1个总部和23个省级区域构建，核心原则是本地化，根据当地市场制定策略。例如，在北方地区，我们将重点推广增程式电动车型，因为它们在续航里程和冬季性能方面具有优势。而在南方地区，我们将优先推广纯电动车型，突出节能、宽敞的内部空间和智能功能等卖点，并与当地消费者的偏好紧密结合。我们将加大市场营销力度。我们不再局限于“好产品不言而喻”的理念，而是将投资转向数字化运营，构建完善的数字营销平台，追踪并优化从受众定位、潜在客户开发到机会转化的整个消费者旅程。这将实现精准的在线营销投资决策，并显著提升营销活动的效果。在渠道方面，针对一线、二线和三线城市，我们正在优化门店组合，以提高消费者获取和转化率，核心重点是优化现有资源。我们将优化门店位置；我们正在积极将位置欠佳的门店迁移到人流量较低的地区，以确保更高的消费者覆盖率和运营效率。同时，我们将平衡门店组合。我们正在优化汽车配件业务中商场门店和中心门店的比例，利用商场门店在人流密集区域的优势吸引客流，同时利用中心门店的高转化率促成销售，打造从客户获取到转化的无缝循环，提升整体线下运营效率。为了加速覆盖低线城市，我们采用“星计划”轻量化模式布局门店，释放新的增长潜力。与传统门店相比，星计划门店投资成本更低，周期更短，能够在四五线城市的核心地段快速发展。通过增加门店密度，我们将提高品牌知名度，充分挖掘低线市场的潜力，为我们的整体销售增长注入新的动力。谢炎我想分享一些关于我们自主设计芯片的信息。这款芯片已于今年年初成功量产并回归市场。目前，它正在接受车辆测试，一切进展顺利。我们预计将于明年在旗舰车型上部署并交付用户。从项目立项到最终发货，大约需要三年时间。据我所知，它是同类产品中最快的。性能相当令人满意，与市面上最强大的芯片相比，它在运行大型语言模型等 GPT 时可以提供 2 倍的性能，在运行 CNN 等视觉模型时可以提供 3 倍的性能。我们设计了一种新颖的数据流架构，其中模型竞争主要由数据驱动，而不是像其他架构那样由指令驱动。通过这种方式，芯片可以在运行时实现更高的并行性，我们相信它更适合大型神经网络。数据驱动逻辑由我们内部设计编译器编排，使硬件比市场上大多数同类产品更高效，运行频率也更高。与市面上其他AI芯片截然不同的是，我们采用了真正的软硬件协同设计方法，芯片、编译器、运行时系统和Halo操作系统从一开始就是一起设计的。因此，我们可以更轻松地将硬件和软件模块垂直集成到更强大的AI推理系统中，并且未来可以持续扩展。随着VRA模型在车辆上的落地，我们观察到算力的提升能够更好地转化为ADAS性能的提升，这意味着算力越高，性能越好，而且更可预测。我们非常有信心，我们创新的架构以及全栈开发能力将成为我们持续的差异化能力，并在未来进一步增强。操作员您的下一个问题来自摩根士丹利的 Tim Hsiao。 Tim Hsiao 我的第一个问题是关于销售体系调整的。目前汽车销售体系调整的进展如何？您能否谈谈调整背后的原因以及您预期达到的效果？同时，这种变化是否会对短期销售业绩和新车型的上市节奏产生不利影响？这是我的第一个问题。马东辉今年8月，我们对销售团队进行了重大重组。目前，总部直接管理30到23个区域，我们还成立了新的销售、服务运营和市场营销部门。我们还重组了门店取货团队，加强了培训学院，并增强了车辆交付团队。新的组织架构现已全面运作顺畅。在推动销售体系转型的过程中，我们采用了内部方法论的四步走。明确将一线专家定位为关键利益相关者。我们专注于满足一线专家的三大核心需求，同时与公司提供最佳直销门店体验的目标保持一致。因此，我们首先要解决的需求是确保一线销售专家获得有竞争力的收入。一线销售专家的收入直接取决于两个因素：订单量和销售额。我们成立了专门的市场营销部门，以挖掘更多线上需求，并重组了门店选址团队，以提升线下门店客流量。现在，我们授权在非高峰时段制定销售策略。我们还加强了培训学院的建设，为专家提供高质量的产品信息、材料和工具，以提高订单转化率。第二，提供成长空间。我们为一线员工构建了双轨制职业发展路径，涵盖专家级和管理级。针对门店经理，我们推出了针对性的培训项目，明确了长期职业发展路径。这不仅增强了团队稳定性，也提升了一线的执行力。第三，我们将提升效率。我们精简了汇报层级，并采用了更扁平、更快捷的决策架构。目前，我们已建立专门的质量反馈渠道和运营团队，确保一线员工的关切能够得到倾听、处理、确认并采取行动。这将充分利用我们的直销模式，快速解决实际挑战。销售体系转型并非被动调整，而是一项积极主动的战略举措，旨在更好地契合一线员工的需求，进一步增强我们的直销优势。虽然从长远来看可能会有一些短期调整，但这将持续提升用户体验和团队效率。关于新车发布，我们的时间表保持不变，而且现在的支持力度更大了。理想汽车的新车型发布正严格按照我们既定的路线图部分进行。理想 i8 已于 7 月底成功上市，并于 8 月 20 日开始交付。我们的生产设施目前正满负荷运转。截至9月底，我们预计Li i8累计交付量将超过8,000辆，并力争突破10,000辆大关。展望未来，Li i6也将如期于9月上市。此次销售体系转型旨在为这些新车型的上市提供更强有力的支持，优化销售和服务流程，提升消费者购车体验，确保新车型上市顺利进行，并推动销量快速增长。谢谢。操作员您的下一个问题来自中信集团的许英波。许英波我有两个问题。第一个问题是，i8 调整了一些配置。我们对未来车型的产品和 SKU 策略是什么？第二个问题是，在第三季度的销售和收入指引下，我们如何看待毛利率水平？李想首先，我们肯定会减少SKU的数量，回到理想ONE和理想L9的时代，我们将专注于单一SKU，确保它具有竞争力，最大化，并为客户提供最好的产品和物有所值。在技术平台和产品方面，我们将加快迭代速度。我们今天面临的问题是，当我们玩一手牌时，我们的同行已经玩了两手牌。迭代的速度，就好比我们自己在玩，让同行看到我们的车。所以我们必须加快产品和技术的迭代速度，确保我们能玩得更快。我们有信心，到2026年，无论是在车辆产品还是人工智能方面，我们都能比2022年L9的时候有更强劲的领先优势。李铁我是李铁。关于第三季度的毛利率，我认为，考虑到目前的销量和收入预期，我们预计毛利率将维持在19%左右。是的，与第二季度和第一季度一样。谢谢。操作员您的下一个问题来自瑞银的 Paul Gong。 Paul Gong 所以我有两个问题。第一个问题是关于i6的。在允许的范围内。您能否分享更多关于产品定位、发布时间表以及营销计划的信息？第二个问题是关于你们的海外战略。我不确定我们最近的想法是什么。能否请您就此分享更多细节？李想对于 i6，我非常有信心，理想 i6 将成为大型 5 座 SUV 市场中最具竞争力的产品，因为它拥有独特的外观设计。它拥有业界领先的空间和舒适度，续航里程非常长，是实际续航里程中最好的之一。它还将配备我们业界领先的 VLA 驾驶员大型模型。它也将是迄今为止理想汽车操控性最佳的产品。在李书福i6上，我们将采取更加以用户为中心的全新营销方式。我们将以用户更容易理解的方式，向用户阐述我们的产品价值和体验。对于销售交付和服务团队来说，培训也将更加有效。最后，我们会认真对待公关事务。我们会确保问题在扩大之前得到解决。马东辉我们的第一个项目理想ONE早在2020年初就已批量交付。我们将2020年到2024年视为理想汽车发展的第一阶段，专注于国内市场和增程式电动车产品。第二阶段是2025年到2027年。我们的销售市场将正式拓展到全球和国内市场，产品也将延伸到电动汽车领域。第三阶段是2027年之后，我们将专注于所有四大自动驾驶领域以及各种新型AI代理。2025年是我们全球战略的元年。在研发方面，我们在德国、美国建立了开发中心；在销售渠道方面，我们正式开始搭建海外售后机构，建立海外团队以及一系列IT系统。在产品方面，我们正在开发的所有计划于2026年推出的产品都将考虑全球法规。在产品路线图方面，我们也制定了市场营销战略，并巩固了整体计划，重点关注中东、中亚和欧洲。海外市场既是机遇，也是挑战。例如，理想汽车在海外的品牌知名度并不高，这只是其中几个挑战。因此，海外市场的扩张需要时间和精力，但我们有足够的耐心和决心。事实上，海外市场扩张一直是理想汽车的中长期战略之一。谢谢。操作员您的下一个问题来自中金公司的常静。常静 [翻译] 我有两个问题。第一个问题是，我们看到我们的经营现金流或净现金流流出在第二季度进一步扩大。您能否解释一下主要原因是什么？我们该如何看待未来的现金流状况？第二个问题是关于自动驾驶的。我们可以看到我们的一些[技术难度]变化。自动驾驶领域。此外，我们看到自动驾驶的监管正在收紧。这会影响我们未来的发展，以及我们新的VLA因素的迭代和部署吗？李铁我来回答第一个问题。我认为在第二季度，我们的付款期限——截至去年年底是3到4个月。所以基本上，我们已经偿还了去年12月、11月以及1月、2月的大部分应付款项。这就是为什么我们第二季度出现了一些负的经营现金流。正如你们所知，为了响应监管要求和行业趋势，我们已经将供应商的付款期限调整为60天。所以，基本上，第三季度的经营现金流为负——也就是我们实际使用的经营现金流——将会出现。我们预计，如果第四季度的销售量预期能有所改善，第四季度的现金流将会有所改善。谢谢。马东辉直接回答这个问题吧，是的，我们的辅助驾驶团队最近确实有一些人离职。但在这个蓬勃发展的行业中，某种程度的人才流动并不罕见。而且涉及的人员比例实际上非常小。因此，我们想向那些离开的人表示诚挚的感谢，感谢他们对理想汽车的贡献。我们携手合作，为用户带来了许多优秀的产品和体验。我们目前的辅助驾驶团队拥有清晰的组织架构、完善的人才储备和强大的战略人才资源。鉴于近期的变革，我们任命了新的领导者，他们将为团队注入更强大的活力。他们拥有丰富的工作经验，并具备国际化的技术视角。我们拥有驱动团队前进的创新思维。此外，理想汽车强大的品牌号召力和良好的发展前景，持续吸引着业内优秀人才，为我们的团队注入新的活力。我们正在稳步推进VLA产品的交付。我们已经交付的 VLA 预览版包含 VLA 驾驶、VLA 停车和 VLA 召唤功能。我们预计将于 9 月面向所有 AD Auto Max 用户推出完整版本，添加 VLA 命令功能，以提供更便捷、更智能的辅助驾驶体验。我们还计划于10月推出另一项重大更新，以创造更多用户价值。监管部门对辅助驾驶的日益重视，确实标志着该行业朝着健康有序发展迈出了重要一步。从我们的角度来看，更严格的监管环境有助于真正有能力、拥有真正技术专长的公司脱颖而出。在开发新技术时，理想汽车始终将安全性和合规性放在首位。为了适应这些不断发展的标准，我们不断强化测试规程和质量控制体系。这不仅提高了 VLA 的技术成熟度并降低了潜在风险，也帮助我们为用户提供更安全、更可靠的辅助驾驶体验。在 VLA 的整个开发过程中，我们始终关注用户价值和合规边界，不断在安全验证和体验创新之间寻求平衡。我们有信心、有能力持续推进 VLA 的开发，并确保按时上线。谢谢！操作员您的下一个问题来自美国银行的李明勋。李明勋目前理想汽车已经建了很多5C超级充电站。未来理想汽车的充电站会开放给其他品牌使用吗？你们将如何运营这些充电站？如果开放给其他品牌使用，会不会对自主品牌车主和用户体验造成影响？我的第二个问题是关于自动驾驶技术的。目前，你们拥有非常好的VLA技术。但是在VLA之后，您如何预期自动驾驶的发展方向和技术迭代？马东辉对于理想汽车的车主来说，我可以保证，我们充电站的体验始终是最好的。我可以用四个词来概括我们的体验：覆盖、速度、体验和性价比。首先是覆盖范围。就超级充电站数量而言，我们绝对是所有汽车制造商中的第一。我们的充电站数量大约是特斯拉的1.5倍。无论我们的用户走到哪里，都能轻松找到我们的充电站。我们完成了G318川藏高速线路和中国9x9高速公路核心路段的覆盖。目前，我们运营着中国所有汽车制造商中规模最大的城市和高速公路超级充电站网络。第二，速度。我们的充电网络只需充电10分钟即可支持500公里的续航里程，就像买一杯咖啡的时间一样，速度非常非常快。至于体验，我们的充电网络提供了车辆和充电桩之间高度集成的体验，并且具备非常智能的充电规划、充电预约和插电式充电功能。结合轻巧的充电桩设计，单手即可轻松操作，尤其方便女性用户使用。与其他电动汽车品牌相比，理想汽车车主可享受专属的优惠充电费率，每次充电都能节省不少电费。此外，车主还可以使用积分来抵消充电费用。这些不仅仅是纸面上的数字。它们转化为我们用户每天都能体验到的真实充电体验，并给予积极的反馈。我们的2C和4C充电桩已经向其他品牌的车主开放。但这些车主无法获得与我们用户同等的体验，因为最佳体验需要车辆和充电桩的无缝集成。谢谢。李想事实上，2025年初确实是辅助驾驶面临的最大挑战，技术和经验的进步正在放缓，与此同时，监管压力也在增加。然而，我认为这是[技术难题]之前最黑暗的时期。VLA 代表着通往 L3、L4 甚至 L5 自动驾驶的清晰路径。由于它的操作方式与人类非常相似，我们只能期待它在未来的表现能比人类驾驶员好 10 倍甚至 100 倍。 VLA 是人工智能第三阶段的真正智能体，我们通过两种方式构建这些能力。首先，它需要通过学习人类数据来积累人类经验，并通过大规模运行 SFT 和 RLHF 来构建基础模型，从而达到与人类驾驶员相当的性能。这就像学徒向师傅学习。但更重要的是，它会在使用 RLAIF 训练代理的全局模型生成的环境中进行强化训练。例如，我们经常看到中国以及海外的 L4 车辆跟踪诸如施工区域之类的区域。而这类数据在现实世界中非常有限，无法用于训练。然而，通过世界模型，我们可以生成无数种陷入这些陷阱的汽车变体，并使代理能够通过强化练习快速学习并毫不费力地解决这些问题。世界模型提供的数据比现实世界数据更复杂、更全面、质量更高，也更具挑战性。这种方法有效地解决了现实世界数据中的关键问题，例如代表性不足、分布不均衡以及不可避免的污染数据对智能体的影响。我们相信，通过持续的迭代训练和开发，VLA 将在未来两年左右达到至少十倍于人类驾驶员的驾驶安全水平。这背后的挑战在于，如何让智能体拥有更强大的品牌和更强大的“心脏”。我们所说的“大脑”指的是模型规模。端到端模型拥有 3 亿个参数，而我们的 VLA 模型拥有 40 亿个参数，这仍然远不及人类的能力，而扩大这个规模将显著提升其泛化能力。扩展模型还需要设备端显著提升的计算能力，因为设备端需要访问“心脏”，为大脑提供构建更大模型所需的资源。与此同时，在世界模型和 RLAIF 领域，我们可能需要至少比以往高出 10 倍的推理计算能力，才能生成 RLAIF 训练所需的环境和数据。我们预计，随着强化训练的增强、规模和计算能力的提升，我们的进展速度将远远超过以往任何方法。我相信未来35年，代理在数字世界中最大的应用将是编程和编码。而在现实世界中，最大的应用将是自动驾驶。我相信到2027年将实现4级自动驾驶。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)

老虎证券08-29 13:31

上声电子收盘下跌2.52%，滚动市盈率22.84倍，总市值46.59亿元

获得诸多客户的信任及认可，公司先后获得福特集团Q1、大众集团A级、通用集团BIQS等质量认证以及通用集团杰出供应商质量奖、博士视听零缺陷供应商奖、佩卡集团质量成就奖等质量相关荣誉。最新一期业绩显示，2025年一季报，公司实现营业收入6.36亿元，同比6.40%；净利润2732.55万元，同比-53.27%，销售毛利率20.62%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 13 上声电子 22.84 19.81 2.92 46.59亿行业平均 57.38 52.80 4.88 97.79亿行业中值 39.84 43.84 3.36 58.94亿 1 中创智领 8.44 8.54 1.50 335.83亿 2 华域汽车 8.59 8.59 0.92 575.06亿 3 潍柴动力 11.54 11.65 1.48 1328.27亿 4 常润股份 12.25 13.29 1.94 32.59亿 5 模塑科技 14.20 14.29 2.46 89.51亿 6 威孚高科 14.23 12.06 1.02 200.22亿 7 天有为 14.43 14.55 2.53 165.39亿 8 常熟汽饰 14.64 13.26 1.08 56.43亿 9 富奥股份 15.25 15.26 1.29 103.19亿 10 富维股份 15.40 15.47 0.92 78.69亿 11 岱美股份 16.01 16.28 2.65 130.63亿 12 博俊科技 17.23 20.61 4.22 126.38亿

金融界08-27 21:41

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