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美国限制政策驱动药明康德出售高级治疗业务，加速全球医药供应链本土化进程
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nced Therapies出售给美国私募股权公司Altaris LLC。此举正值美国对中国企业加强限制的背景下进行。近期，美国国会通过了多项法案，旨在保护美国公民的个人健康和基因数据，减少对中国的依赖。交易细节与涉及的业务根据公告，交易的具体金额尚未披露。药明康德此次出售的业务包括其位于英国的运营实体Oxford Genetics，该公司也是WuXi Advanced Therapies业务的一部分。Altaris LLC接手后，这些业务将进入一个新的发展阶段。尽管Altaris对此交易未提供更多评论，外界普遍认为这是受国际政策环境影响的战略调整。美国限制政策的深远影响近年，美国出台了一系列法律，旨在限制与特定中国企业的合作。这些法律不仅禁止联邦合同涉及相关企业，还对与其有业务往来的公司提出严格限制。这些措施的核心目标在于保护敏感信息，同时推动美国生物制药产业链的本土化。政策名称实施时间核心内容《国防授权法案》 2024年9月禁止与中国相关企业签订联邦合同《药物安全法案》 2024年11月推动美国制药产业链的本土化编辑观点与总结此次交易不仅反映了中美政策环境对跨国企业经营战略的深远影响，也显示了全球供应链格局的调整趋势。药明康德选择将业务出售给美国本土企业，可能是为了缓解政策带来的经营压力，同时为公司其他核心业务的发展留出更多空间。未来，随着国际合作环境的变化，类似的交易可能会更加频繁。名词解释药明康德：一家总部位于中国的全球性医药研发服务平台公司。 Altaris LLC：一家专注于医疗和健康领域投资的美国私募股权公司。基因治疗：利用基因技术修复或替换缺陷基因的创新治疗方法。 2024年相关大事件 2024年12月：药明康德宣布出售高级治疗业务。 2024年11月：美国通过《药物安全法案》，强调生物制药本土化。 2024年9月：美国国会通过《国防授权法案》，限制与中国企业的合作。来源：今日美股网
今日美股网2024-12-26
科技股强劲反弹推动S&P 500上涨1.1%，特斯拉与超微领涨市场表现
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股价下跌了1.2%。尽管该公司此前因与私募股权公司Sycamore Partners就出售事宜展开谈判而上涨，但其股价近期却一直处于下行趋势，且今年迄今已下跌近65%。总结与未来展望圣诞前夕的美股交易为投资者带来了愉快的节日气氛，科技股尤其是特斯拉和超微的强劲表现推动了整体市场上涨。尽管一些行业如医药和化学制品领域的股票表现疲软，但整体市场呈现出较为乐观的情绪。随着圣诞假期的临近，预计市场将继续处于较为平稳的状态。展望未来，投资者应关注全球经济形势及美联储政策走向，特别是人工智能和自动驾驶等新兴技术的发展，这些领域的公司可能成为未来增长的主要驱动力。编辑观点圣诞前夕的美股反弹显示出市场对科技股的强烈信心，特别是在人工智能和自动驾驶领域。尽管市场流动性较低，但科技行业的长期前景依然是推动股市上涨的重要因素。未来几个月，科技股可能仍将是市场的主力军，尤其是当人工智能等前沿技术持续发展时。名词解释 S&P 500：由美国500家公司组成的股指，是美国股市的重要衡量标准。纳斯达克指数：主要由技术股和互联网公司组成的股指。特斯拉：一家全球领先的电动汽车制造商，也在自动驾驶技术和人工智能领域展开业务。超微（Broadcom）：一家全球领先的半导体公司，主要为消费电子和通讯设备提供芯片。今年相关大事件 2024年12月24日：S&P 500指数上涨1.1%，科技股表现强劲，特斯拉和超微成为主要推动力。 2024年12月23日：特斯拉宣布预计将在第四季度创下交付纪录，股价上涨7.4%。 2024年12月20日：超微继续其强劲表现，股价上涨3.2%，瑞银提升其AI收入预期。来源：今日美股网
今日美股网2024-12-26
私募股权公司在中国的投资陷入困境，迟迟难以退出
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据金融时报报道，全球最大的私募股权公司，今年未能出售或上市中国投资组合中的公司。北京对IPO的打击以及经济放缓，导致外国投资者的资金被困在中国。根据Dealogic的数据，在中国开展业务的全球十大私募股权公司中，今年没有任何一家公司投资的中国公司上市，也没有通过并购交易完全出售持股。至少十年来首次出现这种情况。自2021年北京对中国公司上市施加限制以来，基金退出的步伐一直很慢，但今年的情况尤为显著。私募股权公司通常依赖在投资后3到5年内，通过出售或上市来为管理的养老基金、保险公司等投资者创造回报。然而，目前的困难使这些投资者的资金实际上被锁在了中国，未来的回报充满不确定性。香港私募股权公司凯原资本首席执行官布罗克·西尔弗斯表示，“私募股权投资者越来越觉得，中国可能不像过去那样具有系统性投资价值。” 他还提到，公司在中国面临“多方面的退出策略受阻”，包括经济放缓和国内监管压力的影响。在过去的二十年里，许多私募股权公司扩大了在中国这个全球第二大经济体的业务。当时，全球养老基金和其他投资者大量将资金投入中国，希望借助中国的经济繁荣获利。根据Dealogic的数据，这10家公司在过去十年投资了1370亿美元，但总退出金额仅为380亿美元。而自2022年初以来，这些公司的新投资总额已降至仅50亿美元。全球范围内，私募股权公司的退出交易速度也在放缓。根据S&P Global的报告，今年上半年全球退出交易量下降了26%。但中国的退出停滞尤为显著。这使得一些将资金分配给私募股权公司的养老基金，对中国的投资变得更加谨慎。目前并未在中国投资的一家大型养老基金的私人市场专家表示，“理论上你现在可以在中国低价买入，但你需要问自己，如果无法退出或需要更长时间持有会发生什么。” 一家主要投资集团的高级管理人员则表示，“预计至少在未来几年内，中国的退出不会太多。” 数据涵盖了过去十年中按私募股权筹资金额排名的十大私募股权公司，包括黑石、KKR、CVC、TPG、华平投资、凯雷集团、贝恩资本、EQT、Advent International和阿波罗，但不包括黑石的房地产交易。数据还未包括可能未披露的买卖交易。除了中美紧张关系和经济放缓之外，退出困难成为阻碍国际私募股权公司在中国投资的主要因素之一。巴瑞克亚洲私募股权公司的创始人让·萨拉塔曾在6月表示，投资者正在问的问题之一是：“五年后，这些投资有多容易变现？” 这也是为何中国交易的“门槛很高”的原因之一。这家公司已于2022年被瑞典的EQT收购。外国私募股权公司过去常通过让中国公司在美国或其他国家上市来实现退出。然而，自2021年滴滴在纽约IPO后，北京对离岸上市出台了新限制，此后上市步伐显著放缓。截至11月下旬，今年中国国内IPO总额仅为70亿美元，而去年为460亿美元，已经是自2019年以来的最低水平。这一监管措施迫使私募股权公司寻找其他退出方式，例如将股份出售给国内和跨国公司，或者转让给其他私募股权公司。但海外买家有时会犹豫不决，部分原因是美国对中国大陆的政治审查更加严格。在这10家公司中，少数近期退出案例之一，是去年凯雷集团将在麦当劳中国业务中的少数股权卖回给了这家美国快餐连锁公司。在新冠疫情前的中国经济繁荣时期，通过上市和并购退出的案例多达数十起，外国私募股权在推动中国市场活动中发挥了更大的作用。高盛首席执行官戴维·所罗门11月在香港的一场会议上表示，投资者“主要处于观望状态”而不在中国部署资金的原因之一是，“要将资本撤出非常困难”。来源：加美财经
加美财经2024-12-26
美富全球私募股权：2024年趋势回顾及2025年前景展望
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近日，全球知名领先、长期专注并购和私募股权投资等领域的美富律师事务所（Morrison Foerster）发布了《全球私募股权：2024年趋势回顾及2025年前景展望》。报告指出，尽管受到宏观经济不确定性和地缘政治的挑战，全球私募股权市场在技术并购、医疗保健和可持续投资等领域依然保持增长势头。随着利率下调和估值趋于合理化，2024年的交易活动有所回升，在中型（Middle Market）市场和跨境交易中表现尤为突出。展望2025年，利率的进一步下调和企业对未来增长的迫切需求预计将持续推高交易活动，但区域监管差异和地缘政治局势仍可能对市场构成挑战。报告还指出，尽管交易活动未处于高位，中国在全球私募股权市场中仍扮演重要角色，在电动汽车、清洁技术和医疗保健等在全球范围内具备竞争力的领域展现出足够韧性。当前，控制权交易（control deals）在中国市场正日益受到青睐，私募股权公司寻求在价值创造和效率提升以及对退出的控制权拥有更大影响力。展望2025年，尽管受到国内经济放缓带来的一定挑战，中国私募股权公司的全球化策略或将使其更好地对抗国内和地缘政治风险。全球私募股权交易关键趋势报告总结了在过去和新的一年影响全球私募股权交易的总体趋势，其中包括： * 并购活动预期将在2025年增加，尤其是在美国和欧洲：随着2024年年底交易势头的延续以及利率的进一步下调，预计未来18个月内的并购活动将比过去更加强劲。 * 人工智能驱动技术并购增加: 技术交易在2024年大放异彩并持续吸引私募股权投资者的关注，人工智能和机器学习相关领域的目标提供了显著的投资机会。 * 生命科学与医疗保健领域的私募股权活动将获得进一步发展势头: 大量资本正等待着推动该领域的进一步创新、融合和整合，并持续受益于生成式人工智能技术的持续进步。 * 围绕ESG的博弈将持续: 尽管面临不断高涨的反对声量和整合挑战，可持续性仍是私募股权公司投资与招聘决策的核心考量因素，尤其是在欧洲，相关监管框架正在快速完善。中国私募股权：战略转型中的买方市场 2025年对中国私募股权交易活动而言预计仍将是买方市场。尽管可能受到地缘政治与国内经济的影响，但在那些中国已经展现出全球竞争力并受益于全球合作的行业中，交易活动和投资预计在2025年会增多，其中包括电动汽车、清洁技术、能源和资源以及医疗保健。在此背景下，中国私募股权公司强调全球战略和海外扩张，以实现投资组合的全球扩张和分散交易风险，这一趋势对于在国内和地缘政治存在挑战的情况下实现增长至关重要。与此同时，效率驱动型策略仍将是实现回报最大化的核心，私募股权公司将持续坚持改善运营以提升投资组合公司价值。然而，总部位于美国和英国的私募股权公司预计将会继续减少其在中国的投资，或开始采用“中国加一”（China Plus One）策略来分散其投资组合。与之相对的是，一些总部位于亚洲、以中国为重心的私募股权公司可能在2025年继续在中国完成重大的中型市场收购，并收购拥有“中国故事”的外资公司。此外，中东主权财富基金预期将在2025年对中国进行重大投资，并将更加侧重于直接投资和共同投资，而非对盲池基金作为有限合伙人进行投资。最后，对中国生物技术行业而言，《生物安全法案》（Biosecure Act）近期未被纳入美国国防法案堪称一项重大胜利，因为这避免了其被列入新的美国联邦政府资助研究和合同的黑名单，并且保持了它们进入美国市场和开展合作的机会。
Cherry2024-12-25
尹艳林：只有提高直接融资比重，才能为资本市场稳定发展提供更多的源头活水
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使、风险、风投等等都是这种中介和渠道。私募股权和创业投资结合科创企业盈利周期长，失败风险大的特点，能够为相关企业提供稳定的长期资金，发展多元股权融资有助于满足企业日益多样化的融资需求，所以要大力培育耐心资本，完善私募股权和企业投资募、投、管、退支持政策，引导投早、投小、投长期、投硬科技。三是不怕系统性风险的存在，防范风险是金融监管的永恒主题，但要守住系统性风险的底线，而不是所有风险。金融的本质是风险定价，将不同风险的融资需求分给不同风险投资者，没有风险就没有金融。科技型企业普遍具有专业性强、抵押物少、成长性和风险性双高的特点，这决定了科技金融需要资本市场通过风险定价来完成资金配置。风险投资追逐高收益，是分担初始期科创风险的有效工具，许多知名美国公司都是风投的产品。与科技企业的融资需要相比，我国创业投资发展明显不足，资金来源渠道较窄，长期股权投资较少。特别是目前我国投资者风险承担能力不高，风险偏好较低，有避险的倾向，所以投资者和监管者都要重视市场风险，要容忍市场自我调节，释放点上或者局部的风险，使规定真正起作用。
金融界2024-12-24
微软传奇掌门鲍尔默的财富密码：投资80%靠微软，秘诀竟是‘保持简单’
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至“可能”包括日本资产。同时，他已退出私募股权投资，专注于微软股票这一核心资产。投资多元化与简单化的矛盾鲍尔默的另一项大投资是NBA球队洛杉矶快船队。他在2014年以20亿美元收购的球队，如今价值已达55亿美元，增值显著。当被问及普通投资者是否适合这种策略时，他建议“保持简单”，除非对投资领域有深入研究。研究表明，指数基金长期优于大多数主动管理型基金，尤其是在美国资产占主导地位的情况下。根据晨星的数据，过去10年内，仅27%的主动型基金能跑赢标普500指数。然而，标普500近期的涨幅很大程度上依赖微软、英伟达等少数科技巨头，这使得指数投资者可能受到单一股票波动的影响。风险与未来展望虽然标普500指数目前是全球投资者的首选，但一些专家对这种过度集中化表示担忧。洛克菲勒国际董事长Ruchir Sharma认为，美国市场的主导地位或是全球金融体系中的风险信号。尽管如此，鲍尔默的投资策略强调了专注和简单的价值。他认为，通过专注于指数基金或具备长期增长潜力的核心资产，大多数投资者可以避免复杂的投资选择和市场波动带来的焦虑。
Sissi2024-12-24
海通证券（06837.HK）12月23日收盘上涨0.44%，成交3163.96万港元
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盖证券期货经纪、投行、自营、资产管理、私募股权投资、另类投资、融资租赁、境外投行等多个业务领域的金融服务企业。营业网点覆盖“纽、伦、新、港、沪、东”六大国际金融中心;境外方面,在全球5大洲15个国家和地区设有分行、子公司或代表处;在中国境内拥有345家证券及期货营业部,境内外拥有超2500万名客户。百年未有之大变局下,海通证券将立足公司三十多年的发展根基,以打造国内一流、国际有影响力的现代金融服务企业为愿景,积极融入国家高质量发展和上海国际金融中心建设大局,准确识变、科学应变、主动求变,为实体经济健康发展作出积极贡献。（以上内容为金融界基于公开消息，由程序或算法智能生成，不作为投资建议或交易依据。）
金融界2024-12-23
一周复盘 | 云南锗业本周累计下跌1.54%，小金属板块下跌1.36%
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简称深创投新材料基金）、深圳市远致星火私募股权投资基金合伙企业（有限合伙）（以下简称远致星火）。其中，深创投新材料基金的主要出资方是国家制造业转型升级基金股份有限公司（以下简称国家制造业转型升级基金），出资比例为81.81818%。间隔一月云南锗业一半导体公司再增资4亿元 “华为系”或让出二股东之位丨速读公告间隔一个月后，云南锗业（002428.SZ）控股子公司鑫耀半导体拟再次增资4亿元，引入“国家队”等股东，“华为系”或将让出二股东席位。“本轮融资完成后，公司还持有（大约）56%的股权，仍具备实际控制权。今日晚间，云南锗业发布公告，公司控股子公司云南鑫耀半导体有限公司（下称“鑫耀半导体”）以增资扩股方式引入新投资者深创投制造业转型升级新材料基金（下称“深创投基金”）、深圳市远致星火私募股权投资基金合伙企业（下称“远致星火”）。云南锗业：子公司鑫耀公司拟增资扩股引入投资者深创投基金、远致星火合计增资4亿元云南锗业12月19日公告，公司控股子公司云南鑫耀半导体材料有限公司（以下简称“鑫耀公司”）拟以增资扩股方式引入新的投资者深创投制造业转型升级新材料基金（以下简称“深创投基金”）、深圳市远致星火私募股权投资基金合伙企业（以下简称“远致星火”）。深创投基金、远致星火以4亿元认购鑫耀公司新增注册资本1.61亿元。其中，深创投基金以3亿元认购鑫耀公司新增注册资本1.21亿元；远致星火以1亿元认购鑫耀公司新增注册资本4012.68万元。公司放弃对鑫耀公司本次增资的优先认购权。【同行业公司股价表现——小金属】代码名称最新价周涨跌幅 10日涨跌幅月涨跌幅 603993 洛阳钼业 6.85元 -5.12% -7.68% -5.91% 600206 有研新材 17.24元 -6.86% -8.98% -23.28% 002428 云南锗业 21.08元 -1.54% -9.91% -2.45% 600111 北方稀土 22.05元 -1.47% -4.83% -3.50% 300811 铂科新材 56.40元 11.68% 15.57% 14.80%
金融界2024-12-22
超低利率时代结束！美联储“传声筒”：特朗普贸易、移民政策成为2025年降息关键
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始对经济活动产生比现在更大的影响。但私募股权管理公司凯雷集团首席经济学家杰森·托马斯表示，随着时间的推移和经济的稳步增长，“政策制定者至少应该会认为，我们刚刚被冲击进入了一个更高中性利率的新制度”。正如市场参与者和政策制定者1 年前逐渐得出结论，较低的利率不仅仅是由于美联储的宽松货币政策，而是反映了更广泛的结构性力量一样，投资者和央行行长在未来几年也可能得出结论，更高的利率可能不仅仅是反映美联储在2022-23年为控制高通胀而快速加息的举措。托马斯表示，最近的数据显示劳动生产率有所提高，“这表明，当前的经济状况与全球金融危机后的十年有着根本的不同。”到明年春天，更多的经济参与者可能会“意识到‘加息全是美联储的功劳’并不能完全解释目前的情况。” 托马斯续称，如果官员们得出结论认为中性利率已经上升，那么美联储可能会在相当长的一段时间内停止降息。曾于2007至2021年担任波士顿联储主席的埃里克·罗森格伦(Eric Rosengren)提到：“此次降息使利率处于足够低的水平，他们可以说，‘这可能是中性利率的实际上限，我们只需等待就可以了’。”
颜辞2024-12-21
超20家美国私募基金签署承诺书保证不投资中国，最大型基金没有参与
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不具有法律约束力。但拥护清洁资本认证的私募股权基金将促进透明性，并获得更大的信誉和信任。声明只针对一级有限合伙人，因为追踪来自不同资产管理机构的资金来源存在挑战。 Beaton Zone的创始人、管理合伙人兼首席投资人史蒂夫·巴克斯特表示，这项声明将为共同投资者和公司提供一定程度的安全感。他在邮件中写道：“投资敌对国家不仅从根本上与国家安全背道而驰，从商业角度来看，也能看到如何影响一些公司的运营进展。” 美国政府最近扩大了审查军事设施附近土地购买的权限，此前拜登曾要求一家中国加密货币挖矿公司，出售在空军基地附近购买的一块土地。在地方层面，美国各州也发布了要求公共养老金基金撤出中国企业投资的规定，理由是国家安全风险。上个月，堪萨斯州的州养老金基金宣布已出售其在香港和中国的所有投资，总价值近3亿美元。德克萨斯州州长也要求州政府机构尽快出售中国资产。但金表示，监管往往不够充分且执行缓慢。“这不仅是政府的问题——也是私营部门的责任。风险投资和私募股权公司是创新的守门人。他们决定了谁能投资未来的突破性技术。” 他说，“通过采纳清洁资本承诺，这些公司不仅可以保护自己的投资组合，还能保护让自由市场成为可能的民主原则。” 在中国的私人资本投资已大幅放缓。受外国兴趣下降和监管限制的双重影响，自新冠疫情以来，投资交易数量尚未恢复。根据PitchBook的数据，截至6月30日，美国投资者参与中国风险投资交易的比例已从2021年的14%下降到仅5%，并且预计将连续第三年下滑。来源：加美财经
加美财经2024-12-21

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