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美国7月非农报告解读：失业率上升背后的原因与影响

降幅较大，就业增长主要集中在少数行业，私营部门就业放缓，部分行业出现就业人数净下降。美联储政策调整鉴于劳动力市场变化，上调今年美联储降息次数至两次，分别在 9 月和 12 月，每次幅度为 25 个基点，最新非农数据走弱，从风险管理角度看，9 月降息有助于稳定金融市场，若数据超预期走弱，美联储或更大力度降息。衰退相关分析失业率上升触发“萨姆法则”，但有非常规因素，衰退概率并未明显上升，疫情后劳动力供不应求致超低失业率环境，劳动力市场正常化伴劳动力供给增加，且本次失业率上升时经济并未显著恶化，市场对衰退的恐慌来自对美联储政策“落后于曲线”的担忧，需美联储释放更明确降息信号化解。来源：今日美股网

今日美股网2024-08-04

新加坡力图重振股市，摆脱“僵尸”交易所

融管理局表示，另一个关键目标是找到鼓励私营部门参与的方法，包括资本市场中介机构、投资者和上市公司。新加坡央行成立了一个工作组来提振该国的股市。新加坡金融管理局宣布，审查小组将评估“提高新加坡股票市场活力”的措施。新加坡金融管理局周五(8月2日)表示，该委员会将重点关注应对市场挑战、促进上市、促进市场振兴，以及加强监管以促进市场增长和增强投资者信心。报告表示，另一个关键目标是找到鼓励私营部门参与的方法，包括资本市场中介机构、投资者和上市公司。该机构指出，“充满活力的股票市场是资本形成价值链的重要组成部分”，流动性强的市场不仅使企业在扩张时能够获得资本，而且“还允许资产所有者和投资公众参与优质公司的成长”。新加坡金融管理局表示：“提高新加坡股票市场的吸引力可以增强新加坡作为充满活力的企业和金融中心的地位。”并补充说，这也将“补充新加坡的创新和初创企业生态系统、私人市场以及资产和财富管理行业。” 新加坡股市在过去四年中上涨了三年，包括2024年，但长期以来一直受到交易量低迷和退市数量多于上市数量的困扰。这导致观察人士将该交易所描述为“无聊”、“无趣”，甚至在2021年一度被称为“僵尸”交易所。衡量市场流动性的指标——新加坡交易所的成交速度 ——在2023年全年为 36%，而同期香港交易所的成交速度为57.35%，日本交易所的成交速度为 103.6%。此前接受采访的分析师概述了重振新加坡交易所兴趣的方法，包括借鉴日本和韩国的“价值提升计划”。周五宣布的审查小组将由新加坡第二财政部长徐芳达担任主席，其他成员包括新加坡交易所现任主席许文辉等。 SGX表示欢迎这一声明，并承诺与审查小组密切合作。 RegCo是交易所的监管部门，也将致力于“提高问责制、透明度和市场纪律”。在一份声明中表示：“只有全生态系统方法才能带来变革性行动，为改善新加坡股票市场的流动性和上市注入新的动力。”

Anna Sui2024-08-03

隔夜美股全复盘(8.3)| 三大股指大幅收跌，非农超预期降温引燃衰退担忧，英伟达一度跌逾7%，收跌近2%

为2021年5月以来的最低水平。 4）私营部门：私立教育和医疗卫生行业贡献了7月就业增长的约一半，休闲和酒店业以及政府也增加了就业岗位，但私营部门就业增幅是2020年来第二低。 5）市场定价：这份明显弱于预期的报告加大了对美联储今年三次降息的押注，并加大了美联储在9月加息50个基点而不是25个基点的押注。 6）行情反应：美股开盘暴跌，标普500指数跌超1.5%，纳斯达克综合指数跌2.5%，纳斯达克100指数较7月高点下跌10%。美元指数日内大跌1%。非美货币集体走高，美元兑日元日内大跌200点。现货黄金巨幅震荡约20美元。 2、“萨姆法则”概念提出者萨姆评论7月美国失业率 8.2 所谓的萨姆法则，以提出这一法则的前美联储经济学家克劳迪娅-萨姆（Claudia Sahm）命名。她发现，如果失业率（基于三个月的移动平均值）从去年的低点上升半个百分点，那么经济衰退几乎总是已经开始了。自1970年以来，美国的每一次经济衰退都会引发失业率上升。自1959年以来，它只出现过两次误报；在1959年和1969年的两次误报中，它都是在经济衰退开始前几个月触发的，只是为时过早而已。对此，现任投资公司New Century Advisors首席经济学家萨姆表示，这次 "即使失业率超过萨姆法则的临界值，经济衰退也不会迫在眉睫"。 3、古尔斯比淡定回应非农数据：美联储不会反应过度 8.3 芝加哥联储行长古尔斯比强调，美联储不会对任何一份经济报告反应过度，决策者将在美联储下次会议前获得大量数据。古尔斯比在弱于预期的非农就业报告发布后发表讲话，他说，美联储的工作是弄清楚数据的“连续性”，并以“稳定”的方式行动。不过，他指出，如果限制性利率维持的时间过长，政策制定者就必须考虑就业方面的任务。“如果失业率上升到高于中性利率的水平，这正是法律规定美联储必须考虑和应对的另一方面的风险。”古尔斯比还称，经济状况将决定降息的时机和规模。“当情况需要降息时，往往不会降息一次。” 4、泰勒法则显示美联储在降息方面“慢七拍” 8.3 经典的“泰勒法则”模型表明，当前美联储基准利率比合理水平高约1.7个百分点，这相当于降息七次，每次25基点。最新发布的7月非农就业数据显示失业率升至4.3%。最新的通胀数据显示美联储青睐的指标——剔除食品和能源项目的所谓核心个人消费支出（PCE）价格指数6月份同比上涨2.6%。美联储官员假设“中性实际利率”为0.8%，长期失业率为4.2%。综合以上因素，该模型计算得出的利率水平为3.65%，而当前的联邦基金有效利率约为5.3%。 5、伯克希尔哈撒韦再度减持美国银行 8.2 根据美国证券交易委员会（SEC）的文件，伯克希尔·哈撒韦在7月30日至8月1日期间出售了约1922万股美国银行的股票，减持后持有约9.424亿股。上月该公司三次减持美国银行股票，总计卖出逾30亿美元。伯克希尔哈撒韦从2011年开始投资美国银行，长期以来为第一大股东。根据周一提交给监管机构的文件，伯克希尔哈撒韦7月25日至7月29日期间，出售了7.67亿美元的美国银行股票。加上本月之前的出售规模，伯克希尔哈撒韦总计减持了6.9%。不过文件显示，伯克希尔哈撒韦仍持有近9.62亿股美国银行股票，按周一收盘价计算价值395亿美元。本月出售的股票，是巴菲特对这项投资的最大减持。巴菲特的长期投资是向美国银行首席执行官Brian Moynihan管理能力投下的信任票。美国银行股价今年以来上涨了22%，这位93岁高龄的传奇投资者正在套现。

格隆汇2024-08-03

【汇市日报】五个月最差数据或导致美联储紧急降息美元下探约半年低点加元/人民币跌至九个月新低

就业岗位 11.4 万个，远低于预期。私营部门新增就业岗位 9.7 万个，为去年 3 月以来的最小增幅。失业率从 4.1% 上升至 4.3%（预期无变化），也加剧了市场的本能反应。工资增长也低于预期，环比增长 0.2%，同比增长 3.6%，低于上个月的 0.3% 和 3.8%（从 3.9% 修订）。同比工资增长是三年多以来的最低水平。美国里士满联储主席巴尔金（2024年FOMC票委）认为非农就业人口增幅并不够好，但也算得上“合理的数据”。 “今天就业报告的整体情况导致市场发出的不是一个而是两个担忧：增长恐慌和对美联储政策错误的担忧，”经济学家Mohamed A. El-Erian表示，他是Pimco前首席执行官，现任Allianz和Gramercy的顾问。这一系列经济数据发布后，市场迅速做出了反应，美元和股票同时遭到抛售。美元下跌很容易归因于对 9 月份降息预期的巩固，以及对年底前降息超过 75 个基点的信心不断增强。自今年年初以来，对美联储鸽派立场的预期一直是股市上涨的主要动力。现在的预期更多的是对宏观经济状况恶化的担忧，而不是对货币宽松的热情。令人惊讶的是，在数据公布几分钟后，利率期货就将 9 月份降息 50 个基点的可能性定为 80%，高于前一天大胆的 20%。凯投宏观（Capital Economics）北美副首席经济学家Stephen Brown表示：“所有这些都使得9月份的利率似乎是确定的，并增加了更大幅度降息50个基点甚至会议间降息的可能性。” 巴克莱预计，到2024年底，美联储利率目标区间将为4.50%-4.75%，到2025年底将降至3.75%-4.00%。芝加哥联储主席古尔斯比表示，不要对一个月的就业数据做出过度反应；一直在警告美联储当前的政策是紧缩和限制性的；如果失业率上升到4.1%以上，美联储就必须对这种情况做出反应；数据的整体趋势不会因一个月的数据而改变；已经看到了所期望的通胀改善。他指出，美联储政策制定者预计在未来一年内将进行多次降息。必须指出的是，最新数据还不足以预示经济灾难（目前）。如果年底前三次或更多次下跌的预期成为现实，对大幅降息的押注不断上升，严重拖累了美元和股市。 TS Lombard经济学家Steven Blitz表示，美联储有很大的降幅空间;“最重要的是，接下来的问题是9月份是否将降息超过25个基点，甚至是基金利率在会议期间下调。” 报告发布后，美元立即做出了典型的反应，由于经济数据疲软，美元大幅下跌，这是利率预期发生重大转变的直接结果。市场现在预计美联储的缩减幅度将超过欧洲央行或英国央行，这也解释了为什么欧元/美元和英镑/美元在报告发布后上涨了 0.5% 以上。大华银行高级外汇策略师Peter Chia表示：“我们重申我们的核心观点，即一旦美联储在9月开始降息周期，美元以及短期利率和长期债券收益率应该会在第三季度开始更有意义地走软。” 美元/加元小幅下跌至1.3860 附近。不过，美元/加元对仍维持周四创下的八个月高点位置。截至发稿，现报1.38685，跌幅0.03%。加元本周下跌 0.2%，为连续第三周下跌。（美元/加元汇率走势图，来源：FX168） Corpay 首席市场策略师Karl Schamotta表示：“随着美联储加入加拿大央行的积极宽松周期，利差正在缩小，有利于加元。” 由于预期加拿大央行可能再次降息，加元本周走弱。加拿大经济的价格压力已大幅减弱，投资者仍担心支出和投资恶化，这将迫使加拿大央行延长政策宽松期。由于加拿大是美国最大的原油出口国，原油价格继续下滑，导致与大宗商品挂钩的加元受到拖累。截至本文撰写时，西德克萨斯中质原油 (WTI)期货收跌2.79美元/桶，跌幅接近3.66%，报73.52美元/桶。尽管全球对石油需求的担忧持续存在，但中东地缘紧张局势加剧带来的供应风险可能会为原油价格提供支撑。自6月以来，加拿大央行已两次降息，每次降息25个基点。掉期市场数据显示，投资者预计9月将再次降息，而加拿大央行将降息步伐加快至50个基点的可能性上升至26%。最近的制造业和劳动力市场数据创造了一个复杂的局面，美国经济放缓，美联储降息预期不断增加。从远期来看，美元/加元的下行空间可能有限，因为美元(USD)可能因避险情绪增强而兑其他货币上涨。 NBC外汇分析师Stéfane Marion和Kyle Dahms指出，加拿大经济软着陆并非定局，“加拿大央行7月份在多次会议上第二次下调隔夜利率目标25个基点。下调决定的原因是‘整体价格压力持续缓解’和‘持续的供应过剩降低了通胀压力’。”“我们认为，加拿大经济软着陆的局面并非定局。如果新数据更符合我们的预期，9月份再次降息将是一个强有力的理由。”“目前，我们仍预计未来几个月美元/加元将升至1.40以上，因为全球经济增长放缓将对大宗商品价格造成压力。” 加拿大丰业银行外汇策略师Shaun Osborne指出，疲软的股市有助于保持加元的防御性基调，但股市走弱是否足以成为目前加元大幅下跌的理由还有待观察，“除了疲软的股票市场之外，最近几天的一些基本因素（如利差、原油价格和美元的总体走势）对加元有利，使得现货交易价格远高于我们的公允价值估计（1.3785）。这应能在一定程度上限制美元的上涨能力，但在股票市场表现疲软时，加元可能不会大幅回升。”“加元昨天遭遇重创，使得现货汇率接近2023年末的高点，刚低于1.39。今天早晨，现货汇率在这一点位下方整理，但日内图表上几乎没有显示出任何对加元有利的价格走势。相反，从技术角度来看，美元似乎在为下一次上涨做准备。支撑位在1.3790，阻力位在1.3890和1.40。” 目前，加拿大经济日历上几乎没有什么值得关注的数据即将公布，因此加元交易员只能等待下周五加拿大劳动力数据的公布。随着市场因美国经济数据下滑而动荡不安，市场流动性预计将继续对加元造成冲击，交易员将争相调整其敞口。截至发稿，加元/人民币跌落至九个月低点，现报5.1723，跌幅0.90%。（加元/人民币汇率走势图，来源：FX168）

慧宣鑫语2024-08-03

评论三中全会的文章消失后，前环球时报总编胡锡进在网上陷入了沉默

，没有提及胡锡进的文章，称中国对国有和私营部门的基本立场”没有改变，将来也不会改变”。这篇文章以”仲音”的笔名发表——似乎是中央的声音的谐音，称全会决议强调”坚持和完善基本社会主义经济制度”。文章认为，这已经包含了党的立场，即公有制是中国经济制度的主导，允许多种所有制形式共同发展。虽然胡的微信账号在文章发布后不久就被删除了，但他继续发表了另外六篇文章，直到周六才在他的社交媒体账号上开始保持沉默。自2021年从《环球时报》离职以来，胡一直活跃在包括微博(拥有2500万粉丝)平台上。香港《星岛日报》援引胡的话说，”我个人不想说什么。你可以上网看。请理解。” 中国一些人原本期待这次全会能释放积极信号，在经济增长乏力的情况下对中国私营部门给予更有力的支持。在为期四天的全会于7月18日结束之前，中国官方媒体盛赞习近平支持私营部门和欢迎外资企业的承诺。在会议决议中，中国领导人承诺为私营部门提供更多空间，以期帮助其实现技术突破，但也承诺要使国有部门”更强大、更优秀、更壮大”。来源：加美财经

加美财经2024-08-03

不寻常的沉默：胡锡进被禁言了！彭博：中国经济的辩论空间缩小

声，这一知名人士解读三中全会时提到，“私营部门或将等同于国企”，这一帖子随后被删。中国国家支持的《环球时报》前总编辑胡锡进在发表关于全球第二大经济体的争议性评论后，被禁止在社交媒体上发声。据一位知情人士透露，胡锡进的账户，包括在微博上的账户（拥有近2500万粉丝），已经被暂停。这位人士要求匿名讨论私人事务，并未具体说明禁令的时长。胡锡进上一次发帖是在上周六，对于一个习惯于每天在微博上发布多个帖子的多产声音来说，这是一个不寻常的沉默。据这位知情人士透露，胡锡进的禁言是由于他对上月习近平主席主持的五年一次的会议的评价，他认为此次会议标志着将公营和私营企业置于平等地位的“历史性”转变。禁言表明当局希望限制关于这一问题的公开讨论。随着政策制定者应对由房地产危机加剧导致的经济放缓，中国执政的共产党已经缩小公开谈论经济的空间。当局还敦促分析师避免撰写“通缩”等敏感词汇，而越来越多的官方数据也因为被认为对前景不利而被隐瞒。澳大利亚国立大学台湾研究项目的政治学家Wen-Ti Sung表示，禁言一位在国家媒体工作了三十年，且仍是中国“宣传内线”的人士，这传达了一个严峻的讯息。 “即使是胡锡进也能触犯红线，这表明今天在中国从事公共政治话语的任何人都很难知道红线在哪里，”他补充道。彭博新闻无法联系胡锡进置评，但这位前国家媒体巨头在与香港《星岛日报》接触时并未否认他的账户被封。他告诉这家总部位于香港的媒体：“我个人不想说什么。你可以看看网上的内容。请理解。” 胡锡进谈论了什么话题？在中国高层领导人结束关于长期改革的第三次全会后几天，胡锡进指出，会议的决议跳过了一个重要的口号，即承诺保持经济的“公有制为主体”。这句话曾在2013年类似会议的总结中出现，并在重要的共产党文件中回响。胡锡进声称，这一短语的缺失表明私营部门现在应该与国有企业享有同等的地位。 “这些变化无疑是历史性的，”胡锡进在7月22日的微博上写道，这篇帖子现已被删除。“非公有制与公有制的地位真正平等了”。他补充说，这一语言上的转变表明，私营企业在项目投标和获得银行贷款等方面将不再处于劣势。彭博社说，对于中国的社会主义经济来说，将私营企业和公有企业置于平等地位是一个令人不安的说法。国有企业获得了大量支持，并在维持经济稳定和实现国家目标方面发挥了关键作用。网上反应胡锡进的评论立即引发了强烈反响。一些用户指责他故意用自己的解释误导公众，指出缺失的短语已经嵌入中国宪法中。胡锡进于2021年底从《环球时报》退休，但作为意见领袖仍然活跃在社交媒体平台上。胡锡进曾以好斗著称，2022年他曾发推称，如果当时的美国众议长南希-佩洛西 (Nancy Pelosi) 的飞机在美军战斗机护送下抵达台北，那么中国军方应该击落她的飞机。但随着中国政府近年来收紧在线讨论，胡锡进越来越受到攻击，认为他过于自由。当民族主义网民呼吁抵制农夫山泉产品，因其包装上有日本影响时，胡锡进呼吁宽容对待私营企业家，并强调他们对中国经济的贡献。胡锡进承认自己在社交媒体上的评论影响力。在2019年接受彭博新闻采访时，他表示自己的帖子可能会影响市场，因此誓言“更加谨慎”。他表示，“如果我的推文造成了附带损害并给美国投资者造成损失，那不是我想要的”，他当时说，“我最大的希望是更自由地表达”。

超启 1评论2024-08-02

会员

【原油收评】需求担忧掩盖中东紧张局势影响油价下跌逾 1 美元

种担忧将限制油价的上涨。周四公布的一项私营部门调查显示，由于新订单减少，中国 7 月份制造业活动9 个月来首次萎缩。周三，中国官方数据显示，7 月份制造业活动下滑至五个月以来的最低水平。【下一交易日重点关注财经数据与事件（北京时间）】 ① 14:30 瑞士7月CPI月率 ② 14:45 法国6月工业产出月率 ③ 20:30 美国7月失业率 ④ 20:30 美国7月季调后非农就业人口 ⑤ 22:00 美国6月工厂订单月率 ⑥ 次日01:00 美国至8月2日当周石油钻井总数

慧宣鑫语2024-08-02

美国向中东发话了！联合国召开紧急会议黄金2441避险买盘强撑 FXEmpire：仍须慎防下行风险

率大幅下降。 ADP报告指出，美国7月私营部门就业岗位增加12.2万个，低于预期的15万个，年薪较去年同期增长4.8%。就业增长放缓给美联储带来降息压力。因此，就业增长疲软和美联储鸽派立场支撑黄金的看涨前景。美国国债收益率下降和美元走弱增强了黄金的吸引力，而美联储降息预期可能在短期内推高金价。短期预测上，由于美联储的鸽派立场和就业增长疲软，黄金的短期前景仍然看涨，支撑价格突破2436美元。黄金技术分析 FXEmpire分析师Arslan Ali表示，黄金4小时图突出显示2436.75美元的枢轴点，表明交易者需要关注这一关键水平。即时阻力位在2479.37美元，其次是2500.02美元和2521.99美元，表明潜在的上行目标。 #VIP会员尊享# 即时支撑位为2417.73美元，进一步支撑位为2391.83美元和2357.40美元，表明可能存在下行风险。50日EMA为2407.20美元，200日EMA为2382.95美元，表明看涨趋势。金价在2436.75美元上方仍保持看涨势头，但跌破该水平可能引发大幅抛售趋势。#黄金技术分析# (来源:FXEmpire)

小萧2024-08-01

会员

中国股市昙花一现！昨日外资买盘激增创数月最大涨幅，今天又跌了

股市下跌。中国股市反弹遭遇阻碍，一项私营部门调查显示，7月份制造业活动出现9个月来首次收缩。财新/标普全球制造业PMI降至49.8，远低于51.5的预期，表明经济明显放缓。该PMI主要关注小型出口导向型企业。雪上加霜的是，人民币贬值进一步削弱了投资者的信心。此前一项官方调查显示，制造业处于5个月低点，官方制造业PMI指数周三发布的数据也显示，从6月的49.5下降到49.4。与此同时，房地产市场也呈现出一幅黯淡的景象，7月的房地产销售也继续走弱。据中国房地产信息集团（CRIC）数据显示，前100大房地产开发商的合同销售额上月下降了20.5%，此前6月下降21.8%。在中国制造业活动意外收缩和七月住房销售疲软引发的增长担忧重燃后，香港股市走弱。美联储隔夜维持利率不变的鸽派前景未能提振市场情绪。 “需求疲软和持续的通缩将继续压制中国股价，”BCA Research的中国策略师Jing Sima在周三的网络研讨会上表示。“至少在未来六个月内，我们看不到太多上行空间。” 恒生指数在7月份连续两个月下跌，北京的政策反应令人失望，仅提供了众所周知的长期发展计划，而经济基本面仍不明朗。在此之前，周三外资买盘激增推动中国股市迎来数月来最佳表现。全球基金大举买入价值27亿美元的中国股票，这一突然的回归帮助推动了超过五个月来的最佳反弹。这次流入是自4月创纪录的224亿元（31亿美元）以来的最大单日流入，帮助将7月份的资金外流缩减至约170亿元。由于从地缘政治紧张局势到经济放缓的一系列负面消息打击了市场情绪，外资近几个月来转为净卖出。周三，A股市场成交量较前一交易日激增逾50%，表明资金流入的增加有助于恢复交易活跃度。由于北京将在8月中旬停止发布每日海外资金流动数据，市场可能会失去一个重要的情绪指标。

风起2024-08-01

邦达亚洲：美联储决议释放鸽派信号黄金刷新9日高位

邦达亚洲2024-08-01

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