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【深度分析】特朗普政策：市场多虑了，仍然看多股市

：大量外资流入以及较低的借贷成本刺激了私营部门的股权投资。与2011年债务危机限制财政刺激不同，此次低利率周期将伴随着欧洲的“重新武装”计划和德国的“不惜一切代价”刺激政策，通过财政政策提振增长。综上所述，尽管面临关税威胁，货币宽松、财政支持、外资流入、私营部门增长以及潜在的乌克兰停火都支撑了我们对欧洲股市的看涨立场。图3.2：低利率时期的Eurostoxx50指数数据来源：路孚特，Tradingkey.com 4.汇市（欧元兑美元）美元指数近期大幅下跌，主要原因是特朗普的关税政策和贸易伙伴的报复措施导致美国经济疲软的迹象显现。投资者已从通胀押注转向衰退交易。短期内（0-3个月），由于经济不确定性和美联储重启降息，我们预计美元指数，尤其是兑非欧元货币，将继续下跌。中期内（3-12个月），随着美国疲软蔓延至全球且欧洲复苏乏力，美元的避险属性可能会使其走强。面对特朗普的关税和欧洲央行的降息，欧元在未来12个月内对非美货币可能走弱。短期内，由于两种货币对其他货币均走弱，我们预计欧元兑美元将在区间内波动，不会出现显著趋势性走势。中期内，该货币对可能会进入下行趋势（图4）。图4：欧元兑美元数据来源：路孚特，Tradingkey.com 5.债市我们预计到2025年底，美联储将降息4-5次，欧洲央行将降息5-6次。这种激进的宽松政策将压低美国、德国、法国和西班牙的国债收益率曲线（图5）。从久期来看，政策利率下降将主要推动短期收益率下降，幅度大于长期收益率。图5：10年期政府债券收益率（%）数据来源：路孚特，Tradingkey.com 原文链接

TradingKey03-17 17:20

彭博：只有美国人还信商人治国，而且是在多次教训之后

秀和最聪明的人》一书中已经说得很清楚，私营部门的技能并不适合政府。一位新当选的总统，希望将私营部门的活力和效率注入僵化的政府官僚体系，于是将这项任务交给世界上最知名的企业领导者之一——一家美国主要汽车公司的首席执行官。为了识别浪费、削减开支并提高生产率，这位商界人士召集了一批聪明的系统分析师和统计学家。不久后，他们就找到了数百万美元的节省空间，而这一切只需总统一纸命令即可实现。如果马斯克及其削减成本团队对美国政府的冲击让你感到似曾相识，那要么你足够年长，记得20世纪60年代初的情景，要么你是《最优秀与最聪明的人们》的崇拜者，这本由大卫·哈尔伯斯塔姆撰写的经典著作详细讲述了上一次美国总统授权商界领袖削减预算、减少官僚作风的故事。当时的总统是约翰·肯尼迪，而他任命为国防部长的企业领袖，正是福特汽车公司的首席执行官罗伯特·麦克纳马拉。这本书最早出版于1972年，很快就成为经典，以深度报道和精彩的叙述，讲述了那些本意良好的努力，如何让美国一步步陷入难以摆脱的越南战争。冷静、理性且内敛的麦克纳马拉，与马斯克的个性截然不同。然而，重读这本书的这几周，我发现他们有一个共同点：他们都坚定地相信，自己在私营部门使用的商业技术和管理方法，同样适用于“修复”政府。马斯克有他自己的“天才团队”，正如哈尔伯斯塔姆在书中所写，麦克纳马拉通常让自己的“神童们”成为独立的信息来源，以打破体制内的信息网络。这听起来是否很熟悉？《最优秀与最聪明的人们》是一个警示故事（书名是讽刺之意）。麦克纳马拉在五角大楼的表现堪称灾难，他在福特公司取得成功的品质——尤其是对数据驱动决策的极端执着，让他无法真正看清越南战场上的现实。麦克纳马拉对量化指标的痴迷，在他的一句名言中体现得淋漓尽致：“如果你无法衡量它，你就无法管理它。” 哈尔伯斯塔姆在书中讲述了他早年去西贡考察的一次经历。那次，他要求美军将领提供具体的敌军死亡人数、缴获武器数量和敌军渗透率的数据，但却不去战场考察，也没有与前线士兵交谈。回到华盛顿后，他向肯尼迪提交了一份统计数据，声称越共正处于崩溃的边缘。然而，正如一位参议员讽刺地称之为“麦克纳马拉的战争”，这场战争又持续了十年，导致数万名美国士兵丧生，并让美国纳税人付出了数十亿美元的代价。相比之下，越南和柬埔寨遭受的破坏更为惨烈，伤亡更是数倍于此。在1995年的自传《回顾》中，以及2003年的纪录片《战争迷雾》中，麦克纳马拉承认自己“错了，错得离谱”。他的那句名言后来被称为“麦克纳马拉谬误”。讽刺的是，麦克纳马拉在国防部长任上的惨败，并没有动摇肯尼迪当初任命他的那种信念：政府面临的问题，尤其是浪费和低效，最适合由私营部门的成功人士来解决。里根是这一理念的现代化身。他曾这样总结：“最聪明的人不在政府。如果有的话，商界早就把他们挖走了。” 他在竞选时承诺削减联邦官僚机构的规模和财政赤字，因此“挖”来了私营企业的重量级人物，比如美林证券的首席执行官唐纳德·里根（后任财政部长）和Scovill Inc.前首席执行官马尔科姆·鲍德里奇（后任商务部长）。然而，里根的想法大多只是口号。他执政八年间，联邦官僚体系和财政赤字都在持续增长。尽管如此，“商界经验是改革政府的必备条件”这一观念仍然根深蒂固，尤其是在共和党内部，他们常常用这一论点攻击民主党人。奥巴马和拜登都曾因内阁成员缺乏私营部门背景而受到批评。而美国社会呢，民调长期显示，大多数美国人认为，拥有商业和管理经验的人能更好地治理国家。这种情绪，帮助特朗普成为首位直接从商界进入白宫的总统。在2016年竞选期间，他不断强调自己商界领袖的身份，以此对比希拉里的政府经验。至于特朗普的企业曾多次申请破产，这一点却没有妨碍他的宣传。与此同时，他承诺要带来“最优秀的人”——也就是商界人士，加入他的政府。这一理念也解释了为什么，尽管马斯克领导的“政府效率部”造成了巨大冲击，许多美国人仍然支持。根据2月份的哈佛CAPS/Harris民调，两党选民中有多数人支持设立一个专门负责提高政府效率的机构，而60%的人——包括37%的民主党人和85%的共和党人，认为“政府效率部”正在帮助大幅削减政府开支。甚至有83%的受访者同意应该削减政府预算。美国人认为政府应该像企业一样运作，这是可以理解的。企业每年花费数千亿美元在广告上，以塑造自己友好、有用、有价值和高效的形象。相比之下，联邦政府则沉默、遥远、抽象。多年来，市场崇拜和“市场化方案总是最优”的观念，使政府显得过时且脱节。美国总统卡尔文·柯立芝曾有一句名言：“美国的事务就是商业。” 不幸的是，许多历史学家认为，柯立芝的政策助长了大萧条的发生。然而，虽然对政府低效的抱怨普遍存在，但“企业家能解决政府问题”这一观念似乎是美国独有的。在其他成熟民主国家，公共部门与私营部门之间的界限更加明确，人们明白政府提供的是公共服务，而不是盈利业务。 2013年，我从私营部门转入政府工作。在长期担任记者、并在《时代》杂志担任七年主编之后，我加入了国务院，担任负责公共外交与公共事务的副国务卿。任何经历过这一转变的人都会很快意识到，政府庞大、官僚化、运转缓慢。许多时候，我心里都会想：“难以置信，他们居然是这样做事的。” 我刚上任时，隶属于我的一个反恐工作组，希望在推特上批评尼日利亚恐怖组织“博科圣地”。但这条推文必须提交多个国务院部门审批，结果花了整整两周时间！两周才发一条推文！很快，我意识到政府的结构不是围绕“行动”来设计的，而是为了“防止错误”。这并不是一件坏事。政府本就不应该像私营企业那样运作。政府远比任何企业复杂。企业领导者不会面临535名国会议员的指令，而政府往往需要得到立法机构的授权，而立法者的利益并不总是一致的。那些宣称要削减政府规模的议员，同时也会夸耀自己为选区争取了多少财政拨款。把公民视为“股东”是对政府职能的误解。我们需要政府提供公共服务，而不是追求利润最大化。如果说商业原则本就不适用于政府，那么马斯克及“政府效率部”（DOGE）所推崇的硅谷“快速行动，打破常规”文化，对政府来说更是格格不入。政府负责的是学校、食品补助、老年人护理、病患医疗、空中交通管制等等。你可以“快速行动，打破推特”，最多让一群推特用户愤怒，但如果政府用这种方式运作，那就会危及生命。事实上，政府的职责是降低风险，确保社会保障、医疗补助、退伍军人补助不会被随意取消。政府的失败代价远远高于企业。我理解马斯克和他的团队为什么会认为，政府系统中有那么多副助理部长、那么多机构间重复的项目，只要砍掉冗余就能节省开支，提高效率。他们可能还认为，这样可以加快决策速度。但政府之所以有这么多“冗余”和“缓慢运作”，一个重要原因就是宪法本身的设计：基本原则是让权力的行使更困难，而不是更容易。宪法制定者设计了一套复杂的权力分立和制衡体系，目的就是遏制并控制政府权力，特别是行政权力。他们会认为“统一行政理论”是危险且违宪的。詹姆斯·麦迪逊在《联邦党人文集》第51篇中写道：“必须用野心来对抗野心。” 他强调，“我们必须把政府各部门划分并安排好，相互制衡。” 这显然不是一个追求效率或速度的设计。在同一篇文章中，麦迪逊还写下了一句关于美国政治实验最清晰、最美妙的论述：“正义是政府的目标。” 不是效率、不是权力，更不是利润。宪法设计者之所以让政府决策过程如此复杂，正是为了防止不公，避免多数人的暴政压迫少数人，防止民选领导人成为独裁者。他们曾经为此而战，他们不希望未来重蹈覆辙。罗伯特·麦克纳马拉并不是肯尼迪唯一招募进政府的外来者。肯尼迪的财政部长是投资银行家道格拉斯·狄龙，国务卿是曾管理洛克菲勒基金会的迪安·腊斯克。《最优秀与最聪明的人们》一书中提到，副总统林登·约翰逊在首次内阁会议上，对这些来自私营部门的精英人才赞不绝口，并向他的导师、众议院议长萨姆·雷伯恩炫耀。雷伯恩回答说：“林登，也许你说得对，他们确实聪明。但如果他们当中过去有人竞选过治安官，我会更放心。” 那些想要用企业方式管理政府的人，往往高估了商业手段的有效性，同时低估了政府经验的重要性。在国务院的两年半时间里，我发现最了解政府运作的人，就是政府内部的人。正如雷伯恩所暗示的，最适合改革政府的，正是那些理解政府的人。只是，他们很少被赋予这样的机会。克林顿执政时期是一个例外。1993年初，他启动了“国家政府改革伙伴计划”（NPR），目标是“让整个联邦政府变得更节省、更高效，并改变国家官僚体系的文化，使其摆脱惰性和特权意识，转向积极主动和赋权管理。” 尽管克林顿强调公共部门与私营部门的合作，他并没有把改革政府的任务交给某个商界大亨，而是交给了副总统阿尔·戈尔——一个自29岁起就一直在政府任职的人。虽然这项改革的宣传口号听起来像是企业术语，比如“政府应该更好地服务客户”，但实际运作的负责人是华盛顿的资深人士，如戴维·奥斯本和伊莱恩·卡马克。这些人不会像某些政治人物那样，在集会上挥舞电锯（暗示大刀阔斧裁员），但在七年内，NPR推动了政府员工自愿买断计划，削减了42.5万个联邦职位，节省了约1400亿美元的联邦预算。这些措施都获得了国会的两党支持，并通过了合法的立法程序。戈尔和他的团队用了一整年时间来规划改革目标，分析低效环节，重新设计政府岗位。他们从现有联邦雇员中挑选改革人才，整个过程没有引发宪政危机，也没有采取违法手段。改革是深思熟虑的，循序渐进的——完全不同于马斯克的做法。没有人会称戈尔的团队是“神童”或“最优秀与最聪明的人”，但他们的模式值得效仿。来源：加美财经

加美财经03-17 00:00

特朗普交易撤退，“习近平保护”崛起！全球资金正从美国流向中国

缩压力依然存在，一些投资者希望看到中国私营部门的活力真正恢复。此外，中国政府的货币宽松政策也可能受到美联储政策的限制。由于美联储降息步伐不及市场此前预期，中国的货币政策可能面临一定掣肘。 “我认为，与其思考政府还能做什么，不如更多关注私营部门能够带来哪些变化，”道富环球投资管理公司全球首席投资官Lori Heinel表示。尽管仍有挑战，市场显然对中国近期的政策公告和经济数据反应更加积极，多头情绪正在形成。在刚刚结束的全国人大会议上，中国高层承诺将刺激消费，并加大对人工智能行业的支持。经济学家预计，下周一公布的数据显示，零售销售将有所回升，固定资产投资则与去年的全年数据持平。 “市场的上涨将在第二季度进一步扩展，我们预计消费必需品、房地产和医疗保健板块都会加入上涨行列。”摩根大通亚洲及全球新兴市场股票策略联席主管Rajiv Batra在接受彭博电视采访时表示，“请记住，中国仍然有充足的政策空间。”

风起03-16 12:15

特朗普几乎一上台就开打贸易战2.0，中国经受住了这股逆风？

向东盟和欧盟出口以躲避关税。为了提振私营部门，习近平最近与包括阿里巴巴集团创始人马云在内的科技巨头会面，试图恢复信心。消费挑战自新冠肺炎疫情控制解除以来，刺激消费者一直是政府面临的挑战，早期数据表明，这些挑战仍在继续。调查显示，过去两个月的零售额增长了3.8%，比去年全年3.5%的增幅略高，但与一年前5.5%的增幅相比有所下降。彭博经济学家指出：“消费者支出是最疲弱的领域，尽管春节期间与节日相关的需求有所提振，但零售销售仍在放缓。展望未来，3月份全国人民代表大会宣布的刺激计划应该会支持经济复苏，但2025年5%的增长目标看起来仍然具有挑战性。” 今年1月至2月，中国通胀自2021年以来首次转为负值。尽管比往常更早的春节假期将通胀涨幅压低至零以下，但跌幅比预期的要大。今年年初，进口也意外下降8.4%，表明需求疲软。在今年的全国人大会议上，领导人将提振消费作为工作报告的首要任务。但分析人士一直怀疑，政府对以旧换新计划的支持增加一倍，达到人民币3,000亿元（合414亿美元），是否足以扭转局面。近年来房地产市场的崩溃拖累了经济活动，仍然是中国经济的最大痛点之一。这场危机加剧了通缩压力，因为它打击了中国消费者储存绝大部分财富的房价。不过，政府提振该行业的措施已经带来了一些稳定。一个令人鼓舞的迹象是，随着政策制定者加大力度结束房地产市场低迷，1月份新屋价格跌幅连续第五个月放缓。这一趋势看来可能会持续下去，据预测，今年前两个月固定资产投资将增长3.2%，与去年全年持平。

风起03-16 07:42

会员

效仿习近平？特朗普政府：支持“民企投资”取代外国援助恢复商业治国方略

opher Landau)表示，美国对私营部门的投资应取代外国援助，主张恢复“商业治国”方略。这让人联想起中国国家主席习近平近期召开民企座谈会的支持行动，他会见了多名科技界人士。兰道在参议院外交关系委员会的确认听证会上表示，美国外交应该“恢复商业治国方略作为我们外交政策的支柱”，他支持特朗普政府大幅削减对外援助。 (来源:SCMP) 他认为，通过私人投资而不是政府援助进行经济参与将是对抗外国影响(特别是来自中国影响)的更可持续、更有效的方法。兰道指出，他担任驻墨西哥大使已有近两年，于2021年1月结束。当时他指出，中国驻拉丁美洲国家的外交官能够通过国有企业承诺投资，而他却没有权力这样做。 “如果我要去墨西哥的某个州，他们会跟我谈论他们的投资需求和资源，我必须去私营部门。我不能告诉他们我们要做什么，”他说。美联社(AP News)在2月报道，特朗普政府表示，将取消美国国际开发署(USAID)的90%以上对外援助合同和美国在全球提供的600亿美元总体援助，这为其取消美国大部分海外发展和人道主义援助的计划增添了数字。根据政府所详述的削减计划，美国国际开发署将只剩下很少几个项目可供支持者尝试挽救，目前支持者们正与政府进行着法庭斗争。最高法院介入此案，并暂时阻止了一项要求政府在午夜之前发放数十亿美元外援的法庭命令。此前披露的信息还让市场大致了解美国政府在多大程度上减少了对海外的援助和发展援助，以及美国数十年来的政策——即对外援助可以通过稳定其他国家和经济体以及建立联盟来促进美国利益。备忘录称，官员们正在“清理数十年来制度失衡造成的重大浪费”。内容提及，美国国际开发署和国务院计划对提供对外援助的方式进行更多改革，“以明智地使用纳税人的钱来促进美国的利益”。特朗普任命亿万富翁马斯克(Elon Musk)为美国政府效率部门(DOGE)负责人，他们在削减联邦政府规模的过程中，对外援助的打击力度和速度几乎超过了其他任何目标。两人都表示，美国国际开发署的项目推进了自由主义议程，浪费金钱。听证会上，讨论了特朗普大幅削减对外援助(主要通过美国国际开发署提供)所引起的国际动荡和国内内斗，批评人士认为这削弱了美国与中国的竞争。

秉哥说市03-15 10:13

中美传重磅！与特朗普关系密切的参议员自请出任特使以安排与习近平的会面

袖。据知情人士透露，这位参议员和他的私营部门支持者希望对特使提议保持沉默，以降低白宫贸易顾问彼得·纳瓦罗(Peter Navarro)等鹰派政府官员试图说服总统这不是一个好主意的可能性。一些美国首席执行官担心，鉴于美国国会对中国的强硬态度，他们参加将于3月23日至24日举行的中国发展论坛可能会遭到华盛顿的强烈反对。商界领袖们希望在论坛结束后与习近平举行会晤。尽管特朗普已任命多位对华鹰派人士，包括马尔科·卢比奥(Marco Rubio)出任国务卿、迈克·沃尔兹(Mike Waltz)出任国家安全顾问，但华盛顿的专家们仍在努力判断特朗普将在一系列涉及国家安全的问题上采取什么立场。

tqttier03-15 09:52

美银警告：美国经济85%就业靠政府，特朗普推动私营部门转型

美国经济依赖政府的真相从政府主导到私营部门的艰难转型全球经济转型的对比专家观点与未来展望编辑总结名词解释 2025年相关大事件国际投行专家点评美国经济依赖政府的真相根据 www.TodayUSStock.com 报道，美银最新报告揭示了一个令人震惊的事实：美国经济对政府的依赖已达到历史性高点。数据显示，过去一年，85%的就业增长来自政府及相关领域，而政府支出占GDP的三分之一，预算赤字高达6-7%，均为非危机时期的纪录。这一模式依赖不可持续的债务支持，掩盖了经济表面繁荣背后的脆弱性。美银研究投资委员会负责人Jared Woodard指出：“美国经济增长长期以来靠政府支持和保护主义政策驱动，这种模式效率低下且不可持续。” 从政府主导到私营部门的艰难转型特朗普政府正试图将美国经济从低效的政府主导模式转向高效、自筹资金的私营部门增长。美银报告称，这一“排毒”过程虽痛苦但必要。目前，政府相关就业占比已从85%降至70%，但仍远高于健康水平。特朗普经济团队成员Howard Lutnick近期表示：“转型需要时间，美国人可能要到2025年第四季度才能感受到政策效果。”与此同时，预算赤字的高企和债务负担加剧了转型的复杂性，短期内可能引发市场波动。全球经济转型的对比美国并非唯一进行经济转型的国家。美银报告对比了全球其他经济体的类似趋势，以下为主要案例：国家转型措施经济影响日本企业改革释放206万亿日元股市反弹，占GDP的33% 德国放开债务刹车，1万亿欧元基建国防与基础设施支出增加阿根廷削减GDP 5%的财政支出通胀下降25%，股市上涨美国私营部门驱动增长就业结构调整，赤字压力从表格可见，全球经济正从公共部门向私营部门过渡，美国的转型因其规模和债务水平而尤为艰难。专家观点与未来展望美银分析师乐观认为，长期来看，私营部门主导的经济重启将提升生产力，优于维持债务驱动的现状。Jared Woodard在报告中强调：“尽管短期阵痛不可避免，但转型的潜在收益大于风险。”与此同时，特朗普团队坚称此举将为美国带来“巨大的经济红利”。然而，若转型失败，预算赤字和市场信心可能面临更大压力，需密切关注2025年政策执行情况。编辑总结美国经济正处于从政府主导向私营部门驱动的转折点。美银报告揭示了其对政府支出的过度依赖，这一模式虽在短期内支撑了就业和增长，却以高赤字和债务为代价。特朗普政府的转型尝试充满风险，但若成功，可能为经济注入新的活力。全球范围内类似趋势表明，这种变革是大势所趋，关键在于平衡短期阵痛与长期收益。名词解释预算赤字：政府支出超过收入的部分，通常以GDP百分比衡量。私营部门增长：由企业及个人驱动的经济增长，不依赖政府直接干预。保护主义政策：通过关税等措施保护本国产业的经济政策。 2025年相关大事件（截至3月14日） 3月10日：特朗普确认经济进入“过渡期”，强调私营部门作用。 2月15日：美银发布报告，警告政府主导经济的不可持续性。 1月20日：特朗普就职，承诺推动市场化经济改革。国际投行专家点评 “美国经济转型是高风险的赌博。85%的就业依赖政府显示了过去模式的脆弱性，特朗普的私营部门战略若成功，将重塑经济格局，但短期内市场可能面临波动。”——Jared Woodard，美银研究投资委员会负责人，2025年3月12日 “从政府到私营部门的转变不仅是美国的趋势，也是全球现象。日本和德国的案例表明，改革虽痛苦，但能释放增长潜力。美国需谨慎管理赤字压力。”——Ellen Zentner，摩根士丹利首席经济学家，2025年3月10日 “特朗普的政策方向明确，但执行难度巨大。70%的政府相关就业占比仍过高，若转型过快，可能引发失业率上升和市场恐慌。”——David Kostin，高盛首席策略师，2025年3月11日 “全球经济正重新平衡，美国的‘排毒’过程不可避免。短期内企业利润可能承压，但长期看，生产力提升将带来回报。”——Mark Haefele，瑞银财富管理首席投资官，2025年3月13日 “特朗普团队低估了转型的复杂性。预算赤字高达6-7%，任何失误都可能放大经济风险，2025年第四季度将是关键观察期。”——Carmen Reinicke，彭博社资深分析师，2025年3月9日来源：今日美股网

今日美股网03-15 00:11

美银揭秘：美国85%就业靠政府，特朗普力推私营部门转型

美国经济过度依赖政府的现状特朗普的私营部门转型战略全球经济转型趋势对比转型前景与潜在风险编辑总结名词解释 2025年相关大事件国际投行专家点评美国经济过度依赖政府的现状根据 www.TodayUSStock.com 报道，美银最新报告揭示，美国经济长期依赖不可持续的政府支持和保护主义政策，如今正面临转折点。数据显示，一年前，美国85%的就业增长来自政府及相关领域，如医疗和教育；2024年，政府支出占GDP的三分之一，预算赤字高达6-7%，均为和平时期的历史峰值。美银研究投资委员会负责人Jared Woodard指出：“这种债务驱动的增长模式掩盖了经济脆弱性，表面繁荣难以为继。” 特朗普的私营部门转型战略特朗普政府正试图将美国经济从低效的政府主导模式转向高效的私营部门增长。美银数据显示，政府相关就业占比已从85%降至70%，但仍远超健康水平。这一“排毒”过程旨在削减政府支出依赖，提升市场活力。特朗普经济团队成员Howard Lutnick近期表示：“转型效果可能要到2025年第四季度显现。”然而，高企的赤字和债务负担使得这一过程充满挑战，短期内经济可能经历阵痛。全球经济转型趋势对比从政府主导到私营部门的转型并非美国独有，以下为全球主要经济体的类似趋势对比：国家转型举措经济成果美国削减政府支出，促私营增长就业结构调整，赤字仍高日本企业改革释放206万亿日元股市春季反弹，占GDP 33% 德国放开债务刹车，1万亿欧元支出国防与基建投资增加阿根廷削减GDP 5%财政支出通胀降25%，股市上涨美国转型因其债务规模而尤为复杂，但全球趋势表明市场化改革是大势所趋。转型前景与潜在风险美银对转型前景持谨慎乐观态度，认为私营部门主导将提升生产力，优于债务驱动的现状。Jared Woodard称：“尽管短期风险存在，但维持低效增长的代价更高。”然而，若政策执行不力或赤字失控，市场信心可能受挫。特朗普团队预计，长期收益将体现在企业利润和就业增长上，但需时间验证效果。编辑总结美国经济正从政府主导向私营部门驱动艰难转型，高达85%的就业依赖和6-7%的赤字凸显了旧模式的不可持续性。特朗普的战略虽具潜力，但短期阵痛难免。全球类似案例表明，这一变革方向符合趋势，成功与否取决于政策落地与市场适应能力。名词解释预算赤字：政府年度支出超出收入的部分，通常以GDP百分比表示。私营部门增长：由企业及市场驱动的经济增长，减少政府直接干预。保护主义政策：通过关税等手段保护国内产业的经济策略。 2025年相关大事件（截至3月14日） 3月12日：美银发布报告，警告政府主导经济的风险。 2月20日：特朗普宣布加速私营部门改革计划。 1月25日：美国劳工部数据确认政府就业占比降至70%。国际投行专家点评 “美国经济85%的就业靠政府，显示了过去模式的不可持续性。特朗普的私营部门转型是必要尝试，但6-7%的赤字增加了不确定性，短期内市场可能波动加剧。”——Jared Woodard，美银研究投资委员会负责人，2025年3月12日 “全球从政府到私营部门的转型是大趋势，美国虽起步晚但势在必行。日本和阿根廷的成功案例值得借鉴，但债务负担或拖累进程。”——Ellen Zentner，摩根士丹利首席经济学家，2025年3月13日 “特朗普的改革方向正确，但执行难度极高。70%的政府就业占比仍不健康，若转型过急，可能引发失业率上升和经济动荡。”——David Kostin，高盛首席策略师，2025年3月11日 “私营部门主导的经济重启潜力巨大，但短期阵痛不可忽视。德国和日本的经验表明，长期生产力提升将弥补初期成本。”——Mark Haefele，瑞银财富管理首席投资官，2025年3月10日 “美国经济转型需平衡赤字与增长，特朗普团队的乐观预期面临考验。若失败，市场信心可能崩塌，2025年第四季度是关键节点。”——Carmen Reinicke，彭博社资深分析师，2025年3月14日来源：今日美股网

今日美股网03-15 00:11

马斯克DOGE的经济休克疗法：长痛不如短痛？

的政府增长模式，转变为高效、自筹资金的私营部门增长模式。该行提到，美国经济对政府的依赖已经达到峰值——85%的就业增长源于政府、政府支出占GDP的三分之一、预算赤字创纪录等。该行认为，特朗普的改革措施短期内会带来阵痛，找到新平衡需要时间。特朗普团队成员Howard Lutnick指出，美国人民可能需要到今年第四季才感受到特朗普经济政策的力量。 Piper Sandler经济学家认为，短期确实存在痛苦，但对于企业而言，这将是巨大的机会。这是因为，政府雇员将释放大量劳动力等资源，并给予企业在资本配置上更大话语权，从而提振资本配置的效率。有企业表示，DOGE现在所做的工作正是以前所欠缺的，即削减间接成本，这是公司普遍在做的事情。有分析师指出，网络安全供应商可能会从这种举措中获益，因为美国将会采取更高效的网路防御以应对网路犯罪的增加。云服务和生成式AI公司也会因类似原因而得到提振。原文链接

TradingKey03-14 21:30

【美股盘前】散户抄底美股！特斯拉销量或有救，理想利润大跌

驱动的政府增长模式转向高效、自筹资金的私营部门增长模式。这是一场高风险的赌博。特斯拉：低价策略欲挽回中国市场销量路透社称，特斯拉正在上海开发生产成本下降20%的Model Y，车型体积更小、价格更低。此举被认为是特斯拉应对中国市场份额下降的方法。特斯拉2月在华销量同比下跌49%。 3、重要数据/事件美国3月密西根大学消费者信心指数初值美国政府关门危机：今日美国参议院将对临时支出法案投票表决原文链接

TradingKey03-14 19:42

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