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医保商保“双轨制”引爆创新药行情！港股创新药ETF(520690)单日飙2.5%，亚盛医药9%领涨

盛医药-B涨超9%；联邦制药涨超3%；科伦博泰生物-B、再鼎医药、信达生物、三生制药、丽珠医药涨超2%；石四药集团、锦欣生殖、复星医药等个股跟涨，涨幅均超1%。恒生医疗ETF（513060）高开，盘中持续震荡，截至发稿，上涨近1.5%，成交额近5亿元，换手率超6%。成分股中半数上涨，亚盛医药-B、四环医药涨超8%；联邦制药、平安好医生、时代天使、再鼎医药等个股跟涨，涨幅均超3%。相关机构发文表示，当下的政策主线，政策+BD双轮驱动。目录双轨（基本医保+商保创新药）意味着“能进医保走医保、谈不成进商保”的支付闭环雏形已定，释放“真创新更易放量”的信号；时间轴看，8月公示收官→三季度评审与谈判→10–11月结果发布，政策催化将贯穿3–4个月窗口。对A+H公司而言，已在公示名单内或具有新增适应症者，阶段性更易获得资金关注。结构与节奏上，业绩线与事件线叠加。创新药在医保/商保支付“双轨”与MNC数百亿美元级BD“干火药”共振下，中国创新药板块系统性重估仍在继续；互联网医疗（平台+药房/到家）在高增长与盈利改善带动下，是H股医药里相对收益的主赛道之一；设备耗材侧，带量集采在部分品类节奏持续，短线对单一产品依赖度高、议价能力弱的企业形成估值压制，但中长期关注出清后龙头份额提升与国产替代的结构性机会。港股创新药精选ETF（520690）跟踪恒生港股通创新药精选指数，聚焦港股上市创新药企业，权重股包括百济神州、信达生物、药明生物、康方生物、石药集团、中国生物制药、三生制药、翰森制药、再鼎医药、药明康德等龙头公司，也值得投资者重点关注。恒生医疗保健ETF（513060）作为覆盖AI医疗龙头（如讯飞医疗）、创新药企及智能设备制造商的指数化工具，将直接受益于技术渗透与市场扩容的双重红利。当GPT-5将医疗误诊率压缩至近乎人类专家水平，当它用百万级上下文守护患者全周期健康数据，这场由通用人工智能点燃的医疗革命，正以前所未有的速度推动精准医疗普惠化。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证收益，基金净值存在波动风险，基金管理人管理的其他基金业绩不构成对本基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品概要》等法律文件，及时关注本公司出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，本公司的适当性匹配意见并不表明对基金的风险和收益做出实质性判断或者保证。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-18 10:45

港股创新药精选ETF(520690)上涨2.15%，恒生医疗ETF(513060)冲击4连涨，中国创新药板块系统性重估仍在继续

有连云08-18 09:54

国家医保商保“双轨制”引爆创新药！恒生医疗ETF(513060)放量成交超17亿，CAR-T、减肥药集体冲关支付破局

数上涨，晶泰控股涨超11%；康方生物、科伦博泰生物-B涨超3%；诺诚健华、百济神州、亚盛医药-B涨超2%；康诺亚-B、信达生物、药明合联等个股跟涨，涨幅均超1%。恒生医疗ETF（513060）盘中持续震荡，微涨0.14%，成交额超17亿元，换手率超22%，交投活跃。成分股中近半数上涨，晶泰控股涨超12%；康方生物涨超4%；科伦博泰生物-B、诺诚健华涨超3%；三生制药、亚盛医药-B、百济神州、联邦制药、平安好医生等个股跟涨，涨幅均超2%。相关机构发文表示，今年首次引入“商保创新药目录”并与医保目录并行，实质上为高定价、临床价值突出的创新药提供了“多层次支付”的潜在通道。短期看提升预期、提振创新药估值锚；中期看，医保谈判与商保协商并行，可能降低一次性价格博弈的波动，增强企业现金流与可持续商业化的确定性。CAR-T/ADC/GLP-1等重磅品类在本轮初审中的高权重，强化“临床价值—可及性—支付”闭环。 A股层面，在量能抬升与主题基金修复的共振下，盘前风格或继续偏向“高壁垒创新药+处方外延（院外慢病、自费/险药）”；港股层面，部分龙头创新药基本面改善与产品线放量对情绪有正面牵引，叠加后续中期业绩密集期与HA院内准入节奏，利于基本面驱动的结构性行情。恒生医疗ETF(513060)跟踪恒生医疗保健指数，一键覆盖港股医疗保健（制药/器械/服务）核心资产。港股创新药精选ETF(520690)紧密跟踪恒生港股通创新药精选指数，聚焦港股创新药龙头与高研发属性标的，值得投资者重点关注。风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-14 14:09

医保局双目录“大招”发力，港股创新药ETF(513120)涨超4%，标的成分股几乎全数红盘

03692)、药明康德(02359)、科伦博泰生物-B(06990)，前十大权重股合计占比70.59%。渤海证券指出，近期医药生物板块大幅上涨，创新药和CXO行情延续，催化不断。政策方面，本月出台《支持创新药高质量发展的若干措施》及《关于开展第十一批国家组织药品集中采购相关药品信息填报工作的通知》，对制药及器械板块意义重大。业绩方面，已披露业绩的CXO头部企业均有较好表现，呈现恢复态势，板块业绩拐点有望到来，带动CXO板块本月实现大幅上涨。展望后续，建议把握创新药政策支持窗口，关注商保创新药目录推出进程和半年报业绩超预期标的。港股创新药ETF(513120)，（联接A:019670，联接C:019671）：紧密跟踪中证香港创新药指数，投资港股创新药产业。值得注意的是，港股创新药ETF(513120)支持T+0交易，这意味着投资者可以在交易日内进行多次买卖，极大地提高了资金的使用效率和流动性。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-13 15:58

南向资金加速“扫货”港股！港股通科技ETF南方(159269)活跃上涨1.69%，近5日净流入超2100万元

创机器人-B上涨4.53%，瑞声科技，科伦博泰生物-B等个股跟涨。截至8月12日，港股通科技ETF南方(159269)近1周规模增长1387.23万元，近1周份额增长2000.00万份。资金流入方面，港股通科技ETF南方(159269)近5个交易日内有3日资金净流入，合计净流入2154.63万元。 Wind数据显示，截至8月12日，今年以来南向资金累计净流入超9100亿港元，创年度净流入额历史新高，显著超过2024年全年净流入。银河证券表示，新一轮美联储降息周期开启，年内预防式降息基调延续，全球流动性趋于改善，相对利好港股表现。中信证券认为，展望8月份，半年报业绩期将是港股行情是否延续的重要节点，结合政策方面“反内卷”的广泛影响与快速落地，预计短期市场可能由前期的流动性驱动转往业绩驱动与政策验证的共振阶段。随着市场焦点从“预期”转往“兑现”，业绩超预期、指引上修的个股有望继续受益；“反内卷”政策的边际变化也将成为对应行业定价的核心变量。行业配置上；建议关注：1、直接受益于“反内卷”落地的光伏、稀土、锂、快递，以及间接受益的保险；2、高景气度，业绩预期或兑现，指引有望上调的医药与科技；3、内地低利率环境下，具稀缺性且业绩稳健的优质龙头企业有望继续迎来价值重估。港股通科技ETF南方(159269)紧密跟踪中证港股通科技指数，中证港股通科技指数从港股通范围内选取50只市值较大、研发投入较高且营收增速较好的科技龙头上市公司证券作为指数样本,以反映港股通内科技龙头上市公司证券的整体表现。指数前十大权重股分别为腾讯控股、阿里巴巴-W、小米集团-W、比亚迪股份、美团-W、中芯国际、快手-W、信达生物、理想汽车-W、小鹏汽车-W。相关产品：港股通科技ETF南方(159269) 以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-13 11:18

121款商保创新药通过目录形式审查！恒生创新药ETF(520500)连续五个交易日获资金净流入

物、百济神州、信达生物、中国生物制药、科伦博泰生物-B，均为具备较强自主研发实力和核心专利技术的港股创新药核心标的。（前五大成份股及数据来源于：Wind、恒生指数公司，截至25/8/12，涉及个股仅供展示指数前五大成份股，非个股推荐，也不构成任何投资建议）恒生创新药ETF（520500）管理人华泰柏瑞基金拥有超18年ETF运营经验，一手打造了沪深300ETF（510300）、A500ETF华泰柏瑞（563360）、红利低波ETF（512890）等标杆精品。交易所数据显示，截至2025/8/12，旗下ETF规模超5200亿元。恒生创新药ETF（520500）是目前市场仅有的跟踪恒生创新药指数的ETF，且支持场内T+0交易，具有较高流动性和交易灵活性，有望帮助投资者较好把握港股创新药板块的核心机遇。备注：场内T+0为交易所交易机制。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。基金管理公司不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益，基金过往业绩不能预示未来收益。市场有风险，投资需谨慎，风险自担。投资人在投资基金前应认真阅读《基金合同》和《招募说明书》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-13 10:48

医保商保“双目录”初审揭幕，高价创新药冲刺入列，创新药ETF沪港深（159622）涨超1.6%持续溢价交易

，百济神州、金斯瑞生物科技、翰森制药、科伦博泰生物、泽璟制药涨超2%。消息面上，8月12日，国家医保局正式公示2025年国家基本医疗保险、生育保险和工伤保险药品目录及商业健康保险创新药品目录调整的初步形式审查结果，合计有超过650个药品进入基本医保目录与商保创新药目录。敲黑板，医保、商保目录是下半年创新药投资最重要的事。本次目录调整首次实施“双轨制”，即基本医保目录聚焦基础保障，商保创新药目录则针对符合“独家新药”或“罕见病用药”条件的药品提供补充保障通道。在718份基本医保目录申报信息中，共有534个药品通用名通过基本医保目录初审，其中目录外药品310个，较2024年249个显著增加。目录外西药占比超八成，包括肿瘤靶向药、罕见病用药及新型制剂（如口崩片、吸入剂等）。每年的医保目录调整让当年获批的创新药即可有机会进入医保目录，多款创新药进入初审名单，包括加科思/艾力斯合作的肺癌新药戈来雷塞片；恒瑞医药的肺癌新药瑞康曲妥珠单抗以及其首个自身免疫创新药夫那奇珠单抗；科伦博泰核心品种注射用芦康沙妥珠单抗等。商保创新药目录首次设立即有121个药品通过初审，不仅有5款CAR-T疗法进入商保创新药目录，还有一款国产疫苗名列其中，为疫苗这一预防性生物制品的市场准入打开了新思路。CAR-T方面，入围的包括复星凯特的阿基仑赛注射液、合源生物的纳基奥仑赛注射液、药明巨诺的瑞基奥仑赛注射液、驯鹿生物的伊基奥仑赛注射液、科济药业的泽沃基奥仑赛注射液。目前国内已经有7款CAR-T疗法获批，缺席此次商保创新药目录的是传奇生物的西达基奥仑赛和恒润达生的雷尼基奥仑赛（获批时间为今年7月30日，不满足申报条件）。传奇生物的CAR-T疗法早已在美国获批，即将进入“十亿美元分子俱乐部”，该产品上半年收入达到8.08亿美元，实现翻倍增长。此次目录调整，8-9月为专家评审阶段；9-10月为谈判/竞价/价格协商阶段；10-11月则为最终的公布结果阶段。我们也会持续和大家跟进“双目录”的调整进度。创新药行情还能走多久？接下来8月、9月又会有重磅海外医药会议，以及10月、11月的医保目录和商保创新药目录，所以炒作的空间和题材还是很充足的。往后看，一方面，国内创新药潜在重点临床数据催化密集，伴随学术会议召开有望陆续读出。另一方面，预期BD资金和二级热度上涨将反哺国内新药研发需求起量以及一级创新药项目融资活跃度提升，内需CXO有望受益。宏观层面，美元加息周期对新药投融资造成的压力逐步缓解，与之强相关的海外新药前端研发需求开始回暖，相关公司订单改善趋势延续，业绩确定性较强。创新药主线和左侧板块困境反转依然是2025年医药板块的最大投资机会。看好创新药板块的投资者可借道创新药ETF沪港深（159622），一键布局50只头部沪港深创新药企业，4成港股，6成A股，截至2025/8/8，前十大成份股为：药明康德、恒瑞医药、百济神州、信达生物、药明生物、康方生物、石药集团、中国生物制药、科伦药业、华东医药。注：基金管理人对文中提及的板块和个股仅供参考，不代表基金管理人任何投资建议，不代表基金持仓信息或交易方向，个股涨幅不代表本基金未来业绩表现，不构成任何投资建议或推介。融资融券业务具有财务杠杆作用，属于中高风险业务，投资者可能承担由于投资规模放大、对市场及个股走势判断错误等可能导致的投资损失扩大风险。投资者在从事融资融券交易期间，如果不能按照约定的期限清偿债务，或上市证券价格波动导致担保物价值与其融资融券债务之间的比例低于维持担保比例，且不能按照约定的时间、数量追加担保物时，将面临担保物被强制平仓的风险。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。以上内容仅供参考，仅代表撰文时市场表现，基于市场环境的不确定性和多变性，不作为任何投资建议，所涉观点后续可能发生调整或变化。本文引用数据仅供参考，不作为投资建议和收益承诺。基金投资人在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要及其更新等产品法律文件，充分认识基金的风险收益特征和产品特性,并请提前进行风险承受能力测评，选择与自身风险承受能力相匹配的基金产品进行投资。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。中证沪港深创新药产业指数业绩如下：2015年32.9%；2016年-4.0%；2017年53.8%；2018年-29.0%；2019年56.0%；2020年47.4%；2021年-12.5%；2022年-22.3%；2023年-14.6%；2024年-16.3%；2025年1-6月24.8%。数据来源：中证指数有限公司。指数历史业绩不预示指数未来表现，也不代表本基金未来表现。（中证沪港深创新药产业指数基日：2014-12-31）以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-13 10:48

“吸金”不止！港股创新药ETF(513120)连续6天资金净流入合计超30亿元

03692)、药明康德(02359)、科伦博泰生物-B(06990)，前十大权重股合计占比70.59%。中信证券研报称，国家医保局首次公开确认制定“新上市药品首发价格机制”，“新上市药品首发价格形成机制”推出后将给予高质量创新药更高的定价自由度、效率更高的挂网流程以及更长的首发价格稳定周期。新靶点/新机制的高质量创新药研发产商有望迎来更快的现金流回报，创新药企业有望持续享受到监管政策在真支持创新、支持真创新、支持差异化创新等方向的全链条支持。港股创新药ETF(513120)，（联接A:019670，联接C:019671）：紧密跟踪中证香港创新药指数，投资港股创新药产业。值得注意的是，港股创新药ETF(513120)支持T+0交易，这意味着投资者可以在交易日内进行多次买卖，极大地提高了资金的使用效率和流动性。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-13 09:39

最新规模超180亿元！港股创新药ETF(513120)连续5天净流入28.27亿元，年内规模翻倍！

03692)、药明康德(02359)、科伦博泰生物-B(06990)，前十大权重股合计占比70.59%。兴业研究研报指出，2025年1-6月，创新药出海持续加速，达成的BD（商务拓展）出海交易项目达50笔，披露的交易总额和首付款分别超484亿美元和24亿美元，刷新创新药出海历史记录。多家药企通过对外授权实现技术出海，交易项目包括ADC、双抗、GLP-1等热门领域，覆盖病种包括肿瘤、免疫、减重等多种高发慢性疾病。中信证券认为，2025年以来政府多次提出优化药品集采、支持创新药等相关政策，同时商保创新药目录出台在即，且医保局已制定“新上市药品首发价格机制”，医药政策环境向好，全面支持创新药发展。2025年下半年医疗健康产业的业绩和估值修复趋势确定性较高，同时分化也将更加明显，拥抱创新驱动和国际化+自主可控+院外营销模式改革将是相对更有确定性的布局方向。考虑到创新药板块除海外斩获外，新增国内政策大力支持，医药真创新和真国际化时代将迎来回报，有望带动板块稳步向上。港股创新药ETF(513120)，（联接A:019670，联接C:019671）：紧密跟踪中证香港创新药指数，投资港股创新药产业。值得注意的是，港股创新药ETF(513120)支持T+0交易，这意味着投资者可以在交易日内进行多次买卖，极大地提高了资金的使用效率和流动性。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-12 09:38

盘中成交超68亿元居全市场非货ETF第二！港股创新药ETF(513120)深V反转翻红上扬，连续4日“吸金”超20亿元

03692)、药明康德(02359)、科伦博泰生物-B(06990)，前十大权重股合计占比70.59%。中信证券研报称，国家医保局首次公开确认制定“新上市药品首发价格机制”，“新上市药品首发价格形成机制”推出后将给予高质量创新药更高的定价自由度、效率更高的挂网流程以及更长的首发价格稳定周期。新靶点/新机制的高质量创新药研发产商有望迎来更快的现金流回报，创新药企业有望持续享受到监管政策在真支持创新、支持真创新、支持差异化创新等方向的全链条支持。该机构认为，2025年以来医药政策环境向好，全面支持创新药发展。港股创新药ETF(513120)，（联接A:019670，联接C:019671）：紧密跟踪中证香港创新药指数，投资港股创新药产业。值得注意的是，港股创新药ETF(513120)支持T+0交易，这意味着投资者可以在交易日内进行多次买卖，极大地提高了资金的使用效率和流动性。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-11 14:28

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