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分析：社交媒体的兴起与西方民主的衰落

极高观看量。宾夕法尼亚大学计算与信息科学系教授邓肯·沃茨对技术的批评持更强烈的怀疑态度，他在写道：我理解人们倾向于把智能手机和社交媒体等宏观技术趋势与全球民粹主义上升、青少年心理健康问题恶化、学习方式转变等社会趋势联系起来的冲动。但我认为从科学角度看，这种做法是徒劳的。（不过，这对一些公共知识分子打造个人品牌倒是很有帮助。）沃茨指出，现在流行关注社交媒体的负面影响，但也要记住，它同样带来了许多积极作用。正是这些技术，让阴谋论者质疑疫苗安全性和有效性，同时也让高质量的科学和教育内容得以传播。同样是这些技术，让极端分子能彼此联系与协作，也让癌症幸存者、慢性病患者或被社会孤立的人得以组建互助小组，改善生活。而且，虽然技术让部分人远离有意义的社交，但也让一些人建立起了新的连接，比如恋爱关系、邻里互助，或者与曾经失联的朋友重建联系。与此同时，一些分析人士指出，技术本身并不是政治上的负面力量，而是不受监管的技术给政治带来了破坏。乔治·梅森大学公共政策教授杰克·戈德斯写道： “我不会说社交媒体的代价超过了收益，而是说不受监管的社交媒体的代价超过了收益。” 他接着引用了汉娜·阿伦特的话：阿伦特曾指出，谎言泛滥未必让人们全都信以为真，而是让普通人辨别真假变得过于困难。一旦如此，他们就会对任何人的判断能力失去信心，最终只会接受政府说的可能是真的。戈德斯通指出： “正如班农曾说的，不受监管的社交媒体使得‘信息泛滥’，让人们无法相信任何东西。这种环境下，每个人都可能被鼓励撒谎来巩固自己的立场或攻击对手。” 他认为，如果没有监管，社交媒体就会变成分裂力量，威胁民主生存。他继续写道：民主的基础，是持不同意见的人能围绕共同价值和目标，通过妥协与协商达成共识。如果社会被分裂成彼此敌视的身份群体，各自将对方视为威胁自己核心价值和生存的敌人，那民主就会衰退，最终沦为各派竞相掌控国家机器的斗争，以打击那些“危险的敌人”。对技术革新带来的负面影响的讨论，也远不止于政治领域。纽约大学社会心理学家乔纳森·海特和圣地亚哥州立大学心理学教授珍·特温吉的研究，引发了很大关注。他们指出，智能手机使用的激增与青少年焦虑、抑郁和自杀倾向的急剧上升之间存在明确关联，尤其是在自由派家庭成长的女孩中。他们的研究推动了全球范围内一场在学校禁止智能手机的运动。多项来自美国和欧洲的研究显示，实施这项禁令确实显著提升了学生表现和行为。不过，2025年4月，英国医学杂志《柳叶刀》发表研究称：“目前的研究数据，并不能为全面禁止学生上课期间使用手机的政策提供有力支持，这类政策还需进一步完善。” 人工智能的应用也引发了新的担忧。《富足》一书作者德里克·汤普森在9月22日发表于《论点》的一篇文章中写道：“我们已经可以看到，技术正影响人类深度思考的能力。而我更担心人类思考能力的衰退，而不是人工智能的崛起。” 汤普森认为，学生对人工智能的依赖正导致“写作的消亡”，而写作非常重要，因为：写作本身就是一种思考方式。无论是对专业人士，还是学生来说，都是如此。期刊《自然》在社论《写作即思考》中指出，“完全把写作过程交给大型语言模型，剥夺了科学家理解自身研究发现及其意义的机会。” 他还引用了美国国家教育进展评估的数据显示： “2024年平均阅读成绩跌至32年来最低点——而这个数据系列也正好从32年前开始。” 数据显示，2024年12年级学生低于熟练水平的比例由1992年的20%上升到32%；高于熟练水平的比例从40%下降到35%；处于熟练水平的学生比例从39%跌至33%。变化在最低两组学生中最为明显，而且数据显示，从2015年到2024年，下降速度明显加快。随着学生几乎不再阅读纸质书籍，转而使用ChatGPT来写作，我们到底失去了什么？汤普森写道：我们失去的是——耐心去阅读长篇复杂文本的能力，容纳相互冲突观点并欣赏其张力的能力，在写作过程中与句子“搏斗”的能力——以及在如今这个视频娱乐取代阅读、ChatGPT取代写作的时代里，对这些能力的重视。而人工智能愈加普及，深度的人类思考反而可能变得稀缺。尽管我赞同沃茨的观点，即试图证明社交媒体、人工智能等技术直接导致具体政治或社会问题，是“徒劳的”，因为因果关系与相关性之间纠缠不清，但这并不意味着我们不应通过技术的视角来探讨今天的特朗普现象、专制主义与右翼民粹主义。这种探索至关重要，因为美国和许多西方国家若要摆脱正滑向专制的危险局面，人类主动作为至关重要。最后，我想引用皮尔德斯的一段话：这场传播革命对民主政府构成的挑战，比起人们熟悉的“虚假信息”、“错误信息”或“冒犯性言论”这些问题更为深刻。传播革命可能从根本上破坏民主制度中那种“正当且广泛认可的政治权威”，而这种权威恰恰是有效治理所必需的。政治碎片化既是对现有治理方式不满的结果，也使得有效治理变得更加困难。虽然当前人们还未充分认识到这一新的碎片化时代，但克服这种碎片化、实现有效治理，是当今西方民主国家最紧迫的挑战之一。来源：加美财经

加美财经10-15 00:00

63年坚守迎来“新一代更适合” 飞鹤以鲜活营养定义中国宝宝口粮新标准

重“鲜活”和“精准”。会上，中国农业科学院奶产品质量与风险评估科技创新团队首席科学家王加启表示，“鲜活营养”是整个行业升级的重要方向。“飞鹤在‘鲜’与‘活’领域的探索突破，带动整个行业共建鲜活营养标准体系，推动婴幼儿奶粉行业标准化水平的整体提升，发挥了引领者作用。” （由左至右：北京大学医学部公共卫生学院副院长许雅君，大连工业大学教授牟光庆，中国农业科学院奶产品质量与风险评估科技创新团队首席科学家王加启，华大集团CEO、生物学博士尹烨）发布会上，飞鹤还公布全球独创的“鲜活营养系统”，从鲜活奶源、鲜活原料到鲜活工艺实现系统性突破，真正将“鲜活营养”落到实处。在奶源建设上，飞鹤扎根北纬47°黄金奶源带，依托行业首个且唯一“中国婴幼儿奶源地黄金产区”，借助100%自有牧场、100%自有奶牛、100%自有高品质牛乳，真正做到“一方水土养一方人”。同时，飞鹤构建的“2小时生态圈”，让鲜奶能够迅速低温运输至工厂，最大限度地锁住新鲜活性营养。在工艺创新上，飞鹤以全球领先的乳蛋白鲜萃提取科技，直接从飞鹤优质鲜奶中提取活性蛋白，最大程度保留乳蛋白的天然活性和营养功能，并完成规模化产业落地，掌握乳铁蛋白、脱盐乳清粉等关键营养的100%自产能力，确保每罐奶粉都拥有更新鲜的品质、更鲜活的营养。（飞鹤实现多种奶粉关键原料的自产能力）依托从奶源到生产的全程鲜活保障，飞鹤将实现奶粉原料级溯源跟踪，让每一份鲜活都有据可循，用更适合的营养孕育中国宝宝的鲜活未来。飞鹤发布重磅母源化配方新品，实证喂养效果“更适合” 飞鹤还重磅推出了多款“新一代更适合”的产品。其中启萃、迹萃等新品将于近期上市，进一步复刻了母乳营养生态和鲜活生态，将更好地激发宝宝潜能。（飞鹤奶粉重磅新品即将上市）据悉，飞鹤是国内最早开展婴幼儿临床喂养研究的乳企之一。从2010年星飞帆上市起，飞鹤的主力产品都进行了临床喂养实证，围绕多项核心健康指标，构建了行业领先的临床实证体系。飞鹤首席科学家蒋士龙也在会上分享了飞鹤的最新临床实证成果：星飞帆卓睿奶粉在促进婴幼儿生长发育方面，效果与母乳喂养能够做到100%相似。该研究历时两年，由飞鹤联合中国疾病预防控制中心营养与健康所等专业机构共同完成，有600余名1岁婴幼儿参与了专业医生的发育评估。结果显示，喂养飞鹤星飞帆卓睿的婴幼儿在基础运动、精细运动、环境适应、语言沟通、社交情感等五大能力发育上表现优异，与母乳喂养婴幼儿无明显差异。这项严谨的长期研究，不仅为飞鹤的母乳化配方升级提供了扎实依据，也为广大父母实现科学喂养提供了参考。（星飞帆卓睿最新临床实证成果）在母乳化配方方面，飞鹤“新一代更适合”也实现了关键升级。飞鹤开创性地研制出“中国母源仿生配方”，实现从活性蛋白、脂肪结构、碳水化合物到关键营养元素的全面贴合中国母乳。会上，飞鹤首席科学家蒋士龙分享道：“新一代‘更适合’的源头就是破译中国母乳密码。早在2009年，飞鹤就参与国家‘863计划’，开启中国母乳研究。2022年，飞鹤牵头承担‘十四五’国家重点研发计划，建成了中国最大母子健康队列。” 近期，飞鹤还完成了对星飞帆卓睿的配方升级，在升级了 HMOs+100倍益生菌+GOS的同时，创新构建了专属的“Brain Matrix脑营养矩阵”。尤为值得一提的是，其Sn-2 DHA的比例已达到52.5%，与母乳中53%的平均水平极为接近，更有助于营养的高效吸收与利用。华大集团CEO、生物学博士尹烨表示：“‘一方母乳养一方人’，所有配方奶粉的终极目标就是不断贴近母乳，飞鹤这些年持续加大科研投入，让中国的标准走向世界，用更适合的产品造福中国宝宝。” 超1亿妈妈的选择，飞鹤63年专注“母亲的事业” 会上，飞鹤发布了最新的三大“第一”权威认证，包括中国母乳研究成果第一、中国婴幼儿配方奶粉专利数第一、中国母源配方营养第一品牌。据权威机构认证，在婴配粉市场，飞鹤已实现连续6年全国销量第一、连续4年全球销量第一。飞鹤系列领先背后，是超1亿妈妈用信任投出的赞成票，也印证了飞鹤以“更适合”守护了万千中国宝宝的健康成长。在服务端，飞鹤“星妈会”已成为超过8500万中国妈妈信赖的科学育儿平台，为妈妈们提供从孕期到6岁的全程科学喂养指导。近期，飞鹤将通过其用户服务平台“星妈会”，免费开放根据中国宝宝特点设计的发育自测工具，以帮助更多家长科学、直观地了解孩子的成长进程。飞鹤代言人章子怡真情表达：“从飞鹤发起‘中国宝宝日’，倡导高质量陪伴，到飞鹤打造星妈会，给妈妈们很多专业上的支持，再到实实在在拿出生育补贴，帮助很多家庭来减轻育儿的负担。飞鹤这么多年来一直回应着妈妈们最真实的需要，给予妈妈们能够看得到的帮助。” （代言人章子怡分享） “坚守初心，就肩负着责任。这驱动飞鹤作为领导品牌，带领整个行业健康前行。未来，我们会继续坚守初心，凝聚全球科研力量，深耕中国母乳、深耕原料的鲜活营养、深耕消费者服务，为守护中国宝宝竭尽所能。”中国飞鹤总裁蔡方良表示。

金融界10-14 20:01

中美最新一轮贸易局势升级是“误判”？分析师直言根本原因是……

方面尚未对此作出确认或否认。中国社会科学院美国研究所的研究员Liu Weidong表示，中国国内的观点认为，即便中美领导人即将会面，美国对华施压的态势也不会改变。 “历史已经证明，美国的施压是无效的，只会导致中美关系更加对抗，”Liu Weidong说。他将最新的稀土管制形容为中国向“不友好”外国公司发出的警示，同时也在通过“适度和可控的反制措施”来维持双边关系的稳定。战略缓冲期与谈判空间特朗普和习近平上个月曾通过电话，但自特朗普今年1月上任以来，两人尚未进行面对面会晤。特朗普此前曾表示，可能会在明年前往中国访问，随后习近平也可能回访美国。野村证券首席中国经济学家陆挺指出，由于部分宣布的措施生效日期定在APEC峰会之后，目前双方仍在进行谈判。“尽管紧张局势不断升级，但仍存在外交解决的机会，因为时间表提供了战略缓冲期：特朗普的关税实施定在11月1日，而北京的稀土出口限制要到12月1日才生效，两者相差整整一个月。”

风起10-14 19:49

会员

4次中止3轮问询，天溯计量创业板IPO即将上会！重营销轻研发

.86%表决权。龚天保今年46岁，本科学历，软件工程专业。他曾在深圳龙岗镜丰眼镜厂、深圳康思源饮品有限公司、饮料批发店工作；2003年，他入职广东新广行测量校准中心深圳实验室，先后担任业务员、区域主管，由此开启了计量检测行业的职业生涯。经过几年的积累，他于2009年创办了天溯计量。天溯计量是一家全国性、综合型的独立第三方计量检测服务机构，主营业务为计量校准、检测、认证等专业技术服务。公司广泛服务于生物医药、汽车、新能源、轨道交通、能源电力、轻工日化、装备制造等各行业发展。 2024年，公司主营业务中，计量校准业务占比超过85%，检测业务集中于新能源电池检测，虽增长较快，但占比尚不足15%。主营业务收入构成情况，来源：招股书检验检测行业的上游供应商主要是计量校准、检测等所需的仪器仪表、校准设备、检测设备等生产企业。行业下游主要服务对象主要是各级政府监管部门及各类产品或服务的生产商等。检验检测行业客户涉及领域较为广泛，涵盖政府机关、事业单位，以及生物医疗医药、汽车、新能源、轨道交通、能源电力、轻工日化、装备制造、建筑业、零售业等众多行业。天溯计量的主要客户包括广汽集团、国家电网、中国中铁、中国核工业集团、首钢集团、小鹏汽车、中创新航、海辰储能、巨湾技研、亿纬锂能、蜂巢能源等知名企业。 2022年、2023年、2024年、2025年1-6月（报告期），天溯计量的营业收入分别为5.97亿元、7.26亿元、8亿元、4.09亿元，净利润分别为8438.54万元、1.01亿元、1.11亿元和5557.62万元。公司预计2025年1-9月的营业收入为6.35亿元至6.5亿元，较上年同期增长9.89%-12.49%左右；归属于母公司所有者的净利润为9000万元至9250万元，较上年同期增长8.03%-11.04%左右。关键财务数据，来源：招股书报告期内，天溯计量的主营业务毛利率分别为52.67%、53.86%、53.40%、51.56%，毛利率保持在较高水平，存在一定下降风险。 2025年1-6月，公司计量校准服务毛利率较2024年下滑，主要是受计量校准服务证书单价下降影响。与同行业公司相比，天溯计量的毛利率相对平均值略高，与各同行业可比公司存在一定差异，主要是由于：公司与同行业可比公司虽同属于检验检测认证服务行业，但细分服务领域有所不同。毛利率对比，来源：招股书报告期内，公司的销售费用率相对于同行业可比公司较高，分别为25.96%、26.39%、25.89%和24.73%，主要原因是公司主营的计量校准业务相对于检测业务，业务辐射范围更广，客户较为分散，需要较多销售人员拓展和维护业务。此外，公司报告期内的研发费用率在4%左右，低于同行业可比上市公司8%左右的平均水平。天溯计量也面临应收账款较高的压力。报告期各期末，公司应收账款账面价值分别为1.29亿元、1.55亿元、1.97亿元和2.59亿元，其占公司资产的比重分别为27.82%、27.66%、28.42%和35.51%。值得注意的是，公司应收账款账龄在2022-2024年逐期拉长，应收账款周转率分别为5.23次、4.54次、3.95次和1.56次，逐期下降。另外，从行业规模的角度看，公司所处行业的整体规模增长有所放缓，这可能会对公司的持续盈利能力及成长性造成不利的影响。 2016年至2024年，我国检验检测行业市场规模从2065亿元增长到4876亿元，复合增长率为11.34%；2024年行业市场规模4876亿元，同比增长4.41%。近年来，虽然检验检测行业整体呈现规模持续增长，但增速有所放缓。计量校准机构的营收总额从2016年的56.68亿元增长到2024年的116.04亿元，复合增长率为9.37%，其中2021年市场需求相对于2020年有所下降，2022年有所恢复，2023年同比增长21.90%；2024年行业规模在2023年的高增长和高基数基础上略有下降，为116.04亿元，整体呈现波动增长的态势。 2016年-2024年中国检验检测服务机构营业收入情况，来源：招股书此外，检验检测行业呈现整体集中化趋势，大型机构迎来品牌化、国际化发展机遇。2024年，全国规模以上检验检测机构营业收入3961.39亿元，同比增长5.60%，规模以上检验检测机构占机构总量提升至15.03%，营业收入却占全行业总收入提升至81.24%，集约化发展趋势显著。公司主要竞争对手包括广电计量等企业以及中国计量科学研究院等科研院所。 2024年，天溯计量在计量校准细分领域实现营收6.86亿元左右，市场份额约5.91%，略低于已上市龙头企业广电计量相应计量校准方面业务营收（7.45亿元）。总体而言，天溯计量所处的计量检测行业目前处于成熟期，行业增长速度已放缓。从财务数据来看，公司销售费用率高于研发费用，被外界质疑重营销轻研发。此外，2025年1月，中国华电集团公告，因“不合规行为”取消天溯计量1年交易资格，直接影响其在能源电力领域的核心客户合作资质。经过漫长的拉锯战，此次天溯计量能否顺利过会，格隆汇将保持关注。

格隆汇10-14 18:21

重磅，聚变能量导出关键技术领域获重大突破，超级新赛道开启，这些领域将迎来爆发式增长！

磁流体动力学问题及其对传热行为的影响等科学问题。同时，氦气工质热工研究台架则瞄准氦冷固态增殖剂包层技术方向，参考国际热核聚变实验堆（ITER）技术规范设计建造，具备4-12 MPa高压、常温-500℃宽温域稳定运行能力。该平台实现了三项关键设备国产化技术创新：自主研发的电磁轴承氦气主风机实现了转子无接触、零磨损运行；集成了高效紧凑的印刷电路板式换热器（PCHE）；并在关键阀门应用金属波纹管密封技术，实现了系统极低的泄漏率。其模块化设计不仅验证了工厂化预制与安装的可行性，也为未来ITER及商用堆建设提供了重要的成本控制参考。能量导出热工实验台架的全面建成，是我国在核聚变关键设备与技术自主化能力上的重要体现。该成果显著提升了我国在液态包层和氦冷系统领域的工程验证能力与技术储备，表明我国已系统掌握包括主风机、高效换热器等在内的氦冷系统设计、制造与集成核心技术。这一进展将有力支撑我国聚变实验堆的后续建设，推动ITER计划顺利实施，为人类最终实现聚变能源梦想奠定坚实的工程与技术基础。（西物院）利好影响的资本市场板块高温超导材料板块：聚变装置产生强磁场的关键在于高温超导磁体。随着聚变实验装置的规模扩大和参数提升，对高性能高温超导带材的需求将呈指数级增长，相关材料企业面临广阔的市场空间。第一壁与偏滤器材料板块：第一壁是直接承受上亿度高温等离子体辐照的“护盾”，其材料性能直接决定了装置的运行寿命。钨、铜合金、特种复合材料等研发生产企业，是保障聚变装置安全稳定运行的核心。核电设备与系统集成板块：聚变能量导出涉及复杂的换热系统、氚增殖与提取系统等。传统核电设备制造商在热交换、压力容器、系统集成等领域具备深厚的技术积累，有望在未来聚变电站建设中承接关键订单。相关重点上市公司梳理西部超导（688122.SH）：国内高端钛合金材料、超导材料领域的龙头企业。公司深度参与国内聚变工程实验堆（CFETR）项目，为其提供低温超导线材，并在高温超导材料领域有前瞻性布局。东方钽业（000962.SZ）：全球主要的钽、铌系列产品生产商。钽铌金属因其优异的耐高温、耐腐蚀性能，被认为是聚变反应堆面向等离子体部件的候选材料之一，公司产品在该领域具备应用潜力。中核科技（000777.SZ）：中国核工业集团旗下上市公司，在核电阀门、管道等关键设备领域拥有核心技术和市场地位。作为核工业体系的重要一环，未来有望参与到聚变装置的工程化建设中。久立特材（002318.SZ）：国内工业用不锈钢管材的领军企业。公司产品覆盖石油、化工、电力等多个领域，其生产的特种合金管材在高温高压环境下性能优异，具备应用于聚变装置冷却回路等系统的技术基础。国光电气（688776.SH）：专注于真空及微波器件领域。公司此前已涉足核聚变装置中的偏滤器、第一壁等核心部件的研制与生产，是国内少数直接参与聚变核心部件供应的上市公司之一。风险提示：本文提及的行业信息与企业动态仅作梳理，不构成任何投资建议；企业经营及市场波动存在不确定性，请注意相关风险。

金融界10-14 18:21

武汉滨会生物冲击IPO，专注于溶瘤病毒领域，机遇与挑战并存

敦大学、BioVexInc.、中国医学科学院肿瘤医院从事研究工作。刘博士在英国生物制药公司BioVex任职期间，是首个获FDA批准的溶瘤病毒药物IMLYGIC的原研发团队的核心成员。执行董事情况，来源：招股书 02 聚焦溶瘤病毒领域，机遇与挑战并存基于创始人的经验，滨会生物已建立一条涵盖三大策略系列的差异化管线，包括溶瘤病毒、核酸疗法及蛋白生物制剂，其中以溶瘤病毒为核心。溶瘤病毒是具有肿瘤选择性的免疫治疗药物，可直接裂解癌细胞、暴露肿瘤相关抗原，并重塑肿瘤微环境以引发全身性免疫反应。自20世纪初溶瘤病毒被发现以来，该领域在病毒学、免疫学和工程技术的进步推动下迅速发展。一个重要的里程碑是IMLYGIC于2015年获得FDA批准，成为美国首个获批的溶瘤病毒疗法。溶瘤病毒通过多种机制发挥抗肿瘤作用，包括直接裂解肿瘤细胞、增强肿瘤相关抗原的暴露，以及调节肿瘤微环境以刺激先天性和适应性免疫反应。由于代谢失调、抗病毒防御受损和免疫逃逸，癌细胞特别容易受到病毒复制和裂解的影响。溶瘤病毒具有选择性趋向性，使其能够在肿瘤细胞内特异性复制。这种靶向复制诱导肿瘤细胞裂解并导致子代病毒释放，随后子代病毒会传播至邻近恶性细胞，从而扩大治疗效果。溶瘤病毒的作用机制，来源：招股书溶瘤病毒载体包括HSV、腺病毒、痘苗病毒、呼肠孤病毒、NDV（新城疫病毒）、VSV（水泡性口炎病毒）等。其中，HSV因其超大的病毒容量、成熟的工程灵活性和完善的安全性而脱颖而出，使其成为复杂治疗应用的理想选择。不过，溶瘤病毒领域仍存在不少挑战，构成了溶瘤病毒领域的若干准入壁垒。其中，最受关注的是安全性问题。尽管有减毒策略，但人们仍担心神经毒性、不受控制的病毒复制和全身炎症，尤其是在引入免疫刺激核酸序列时。在肿瘤细胞中实现选择性复制同时不伤害健康组织是一项关键挑战。目前的方法，例如敲除必需的病毒核酸序列和使用肿瘤特异性启动子，显示出前景，但维持稳定和安全的有效载荷表达仍然存在技术难度。另外递送技术也需要继续更新迭代。 2024年，全球溶瘤病毒市场的规模约8710万美元，中国溶瘤病毒市场规模约4530万人民币。招股书称，考虑到临床应用日益增多、溶瘤病毒资产的产品线不断扩大，以及全球对溶瘤病毒疗法作为一种有前景的肿瘤治疗方式的投资不断增长，预计全球市场将显著加速。并预计到2030年全球市场将达到75亿美元，中国市场将达到92亿人民币；不过，这些数据能否实现，关键还是要看临床成果。 03 核心产品处于III期临床阶段，与乐普生物达成合作滨会生物建立了五条处于不同开发阶段的产品管线。公司主要在研创新药管线情况，来源：招股书核心产品——BS001 BS001（OH2注射液）是一款基于II型单纯疱疹病毒(HSV-2)的新型溶瘤病毒候选药物，其生物学改造使其能够在肿瘤细胞内选择性复制，直接引发溶瘤效应，并分泌人粒细胞—巨噬细胞集落刺激因子(hGM-CSF)以激活全身免疫活动。公司目前正在研究BS001作为单药疗法及以主要药物作为联合疗法（尤其是与PD-1抑制剂联合用药），用于治疗多种实体瘤适应症，其中包括黑色素瘤、结直肠癌、胶质母细胞瘤、软组织肉瘤及胆道癌。招股书显示，BS001对晚期黑色素瘤患者的客观缓解率为34.48%，而对PD-1疗法产生耐药性的患者的客观缓解率达到42.1%。基于早期试验数据，公司已获得FDA许可在美国开展BS001治疗黑色素瘤的III期试验。安全性数据方面，截至2025年6月27日，在421名接受BS001治疗的患者中，75.06%出现治疗相关不良事件(TRAE)，其中10.69%为≥3级，4.76%被归类为严重不良反应，1.4%的患者发生导致治疗中断的不良事件。 BS001为全球首个达到临床阶段并进入III期关键试验的以HSV-2为病毒骨架的溶瘤病毒候选药物，有潜力成为全球首个获批准的以HSV-2为病毒骨架的溶瘤病毒疗法。此外，滨会生物已与乐普生物达成协议，双方就BS001与乐普生物科技的普特利单抗及LP002的联合疗法共同进行临床试验。在全球范围内，获批的溶瘤病毒药物数量仍然有限，其适应症仅集中于少数肿瘤类型。目前，全球只有4种溶瘤病毒药物获得监管批准，包括安进的IMLYGIC(T-VEC)及第一三共的DELYTACT（G47Δ）。在研管线方面，全球仅有四种溶瘤病毒候选药物进入III期临床阶段，其中包括滨会生物的BS001。全球溶瘤病毒管线（III期或以上）的竞争格局，来源：招股书在研管线——BS006 在溶瘤病毒产品系列中，滨会生物还有一款关键产品BS006。BS006是一种新一代创新型以HSV-2为病毒骨架的溶瘤病毒，旨在实现三重协同抗肿瘤机制。 BS006已在美国进入I期临床试验，并成为全球首个进入临床开发阶段的TCE表达的HSV溶瘤病毒。在中国，该管线于2025年8月获得国家药监局的新药临床试验申请(IND)批准。其他管线公司产品组合哈包括以BR003及BS051为代表的核酸系列，以及以BR016为代表的蛋白生物制剂系列。 04 尚未有产品销售，两年半亏损2.67亿元目前，滨会生物并无产品获批进行商业销售，亦无从产品销售中产生任何收益。 2023年、2024年、2025年1-6月（报告期），公司的收入分别为98.1万元、172.5万元、14万元，收入主要来自对外提供研发服务、销售研发用途的试剂及消耗品及设备租赁。报告期内，公司分别产生净亏损1.1亿元、1.13亿元、4420万元，两年半累计亏损2.67亿元。关键财务数据，来源：招股书与其他研发阶段的创新药企一样，滨会生物的亏损主要来自研发开支。报告期内，公司的研发开支分别为1.07亿元、1.03亿元、3890万元。截至2025年6月底，公司的账上现金及现金等价物约1.66亿元。招股书称，经评估，公司的营运资金可以应付未来12个月成本的至少125%，包括研发开支、行政开支及其他经营成本。综合现金流量表，来源：招股书总体而言，滨会生物所在的溶瘤病毒领域近年来逐步取得突破，但是仍然面临一定的安全性和递送技术挑战。公司的核心产品专注于缺乏有效标准疗法方案的晚期疾病患者，有潜力为难治癌症提供新的治疗选择，但是也面临患者数量有限的挑战。未来，公司能否顺利推进临床和商业化，格隆汇将保持关注。

格隆汇10-14 18:11

中核集团核工业西南物理研究院在磁约束核聚变能量导出关键技术领域取得重要进展

磁流体动力学问题及其对传热行为的影响等科学问题。同时，氦气工质热工研究台架则瞄准氦冷固态增殖剂包层技术方向，参考国际热核聚变实验堆（ITER）技术规范设计建造，具备4-12 MPa高压、常温-500℃宽温域稳定运行能力。该平台实现了三项关键设备国产化技术创新：自主研发的电磁轴承氦气主风机实现了转子无接触、零磨损运行；集成了高效紧凑的印刷电路板式换热器（PCHE）；并在关键阀门应用金属波纹管密封技术，实现了系统极低的泄漏率。其模块化设计不仅验证了工厂化预制与安装的可行性，也为未来ITER及商用堆建设提供了重要的成本控制参考。能量导出热工实验台架的全面建成，是我国在核聚变关键设备与技术自主化能力上的重要体现。该成果显著提升了我国在液态包层和氦冷系统领域的工程验证能力与技术储备，表明我国已系统掌握包括主风机、高效换热器等在内的氦冷系统设计、制造与集成核心技术。这一进展将有力支撑我国聚变实验堆的后续建设，推动ITER计划顺利实施，为人类最终实现聚变能源梦想奠定坚实的工程与技术基础。

金融界10-14 17:21

光大保德信基金近1/2/3年固收绝对收益均排名行业第一

金融界10-14 16:31

港股收评：恒指跌近450点，科指跌3.62%，科技、黄金及半导体概念股普跌，内银股逆市上涨

13.HK)：将于2025年欧洲肿瘤内科学会年会公布FRUSICA-2注册研究数据。石药集团(01093.HK)：依达格鲁肽α注射液的新药上市申请获国家药品监督管理局受理。华检医疗(01931.HK)：收购美国物业及设立美国附属公司ETHK BANK，并于美国推进稳定币及知识产权证券化。立高控股(08472.HK)：拟斥资2400万港元购买加密货币及商品。海信家电(00921.HK)：公司及附属认购17.39亿元金谷信托理财产品。瑞浦兰钧(00666.HK)：三季度出货量超23GWh，创单季度出货量最好纪录。极兔速递(01519.HK)：第三季度包裹量合计76.77亿件，同比增长23.1%。新城发展(01030.HK)：前9月累计合同销售150.50亿元，同比减少52.72%。吉利汽车(00175.HK)：获准发行总额不超过100亿元的债务融资工具。机构观点东吴证券认为，关税重回视野，港股短期波动风险加大。往后看，中长期上行趋势还在。其一，短期中美关税问题超市场预期，或导致港股有回调风险。叠加近期美股AI泡沫叙事再起，港股AI科技方向短期波动或会加大。资金会转向避险行业。其二，除关税外，投资者仍关心本月四中全会十五五规划定调会。如果政策超预期，市场修复力度会更强。其三，中长期看，我们对港股并不悲观。一是，全球仍处在降息周期，货币宽松背景下，股市仍有上涨空间；二是，AI产业趋势不可阻挡，中国AI产业加速，港股科技龙头仍有上涨空间。三是，我们认为明年一季度，经济基本面和企业盈利会进一步改善。中国银河证券认为，短期内，中美贸易摩擦升级导致投资者风险偏好下降，带动港股估值回调。但在国内稳增长政策支持下，以及中长期资金稳股市举措影响下，投资者情绪有望逐渐稳定。当前港股估值整体处于历史中高水平，预计未来港股市场或宽幅震荡。配置方面，建议关注以下板块：1）美国联邦政府“停摆”持续时间不确定，中美贸易摩擦又升级，市场避险需求上升，利好贵金属等避险资产。2）全球科技巨头资本开支扩大，且新产品层出不穷，利好AI产业链。3）“十五五”规划重点提及的板块。国泰君安证券指出，经历长期调整后，港股互联网板块的估值已极具吸引力。跟踪该板块的中证港股通互联网指数，其最新市盈率PE仅26.69倍，位于近10年32.79%的较低分位。港股互联网的叙事正在发生根本性转变。过去，市场关注的是用户增长和商业模式；而现在，核心逻辑已转向“AI赋能”带来的全新增长曲线。近期，阿里宣布成立“机器人和具身AI小组”，腾讯的混元图像大模型登顶全球盲测第一，这些都印证了AI正在从概念走向现实，有望重塑这些巨头的价值。

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夏洁论金：黄金走势分析：避险延续中高位操作建议调整

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