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港股强势反弹，科网股持续拉升，相关ETF受益

2024年4月10日，港股市场涨势强劲，截至14：09，恒生指数上涨1.62%，恒生科技指数上涨2.16%，盘中一度涨超3%。恒⽣科技指数代表经筛选后最⼤30间与科技主题⾼度相关的香港上市公司，指数成份股中，截至14：09，小鹏汽车领涨7.04%，哔哩哔哩上涨6.44%，蔚来-SW上涨5.70%，阿里巴巴、京东集团等个股跟涨。成份股中汽车股领涨，消息面上，乘联会数据显示，3月乘用车市场零售168.7万辆，同比增长6.0%，环比增长52.8%；1-3月累计零售482.9万辆，同比增长13.1%。3月新能源乘用车生产达到78.8万辆，同比增长25.2%，环比增长84.9%。此外，成份股阿里巴巴大涨，消息面上，马云内网发声肯定阿里变革一年成效。对于港股，银河证券认为，中国经济企稳回升中国宽松的货币政策以及欧美央行降息带来的流动性，有望共同促进港股反弹。从行业来看，2024年后续上涨可能较大的行业主要有：受益于基建投资加速的上游原材料业、AI浪潮以及下半年美联储降息落地等利好影响下的资讯科技业、有望实现业绩与估值双击的非必需性消费业和医疗保健业。相关ETF：中概互联网ETF(5130

有连云2024-04-10

高歌猛进！哔哩哔哩飙涨逾7%，美团涨超5%，港股互联网ETF(513770)午后涨逾2%！

恒指涨1.88%，恒科指涨2.48%。科网股集体走高，哔哩哔哩飙涨逾7%，美团涨超5%，腾讯控股涨超3%，快手涨超2%，小米集团跟涨。重手聚焦港股互联网龙头的港股互联网ETF（513770）高开高走，场内价格现涨1.97%，实时成交额1.31亿元。图片来源：雪球消息面上，国家新闻出版署公布月进口网络游戏审批结果，共有14款游戏获得了版号，腾讯控股《洛克人11》在列。截至目前，年内已有46款网络游戏和333款国产游戏版号获批。长江证券表示，随着游戏版号发放节奏趋于稳定，头部游戏厂商的多款优质新游即将上线，同时小游戏市场热度持续高涨，游戏行业有望迎来新一轮的增量发展。此外，昨日小米汽车官博表示，目前的定单量大大超出上市前预期。公司与各位伙伴企业制定新的产能提升计划。非创始版小米SU7/小米SU7 Max交付时间预计将会提前，将于4月下旬陆续启动交付，小米SU7 Pro则将于5月下旬陆续启动。分析人士指出，小米汽车的订单量超出预期，展示了市场的巨大需求。通过提升产能，小米汽车将能够更快地满足消费者的需求，有望进一步扩大市场份额。关于后市，银河证券表示，中国经济企稳回升中国宽松的货币政策以及欧美央行降息带来的流动性，有望共同促进港股反弹。受益于AI浪潮以及下半年美联储降息落地的资讯科技业有望在2024年后续有较大的上涨可能。看好港股互联网板块反弹机遇的投资者，相关产品港股互联网ETF（513770）。公开资料显示，港股互联网ETF（513770）跟踪中证港股通互联网指数（931637），权重股汇聚小米集团、美团、腾讯控股、快手等不同互联网细分赛道龙头公司，其中持仓腾讯控股、美团、小米集团、快手、京东健康权重超60%，前十大成份股权重近80%，重手聚焦互联网巨头企业。风险提示：港股互联网ETF被动跟踪中证港股通互联网指数，该指数基日为2016.12.30，发布于2021.1.11，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R4-中高风险，基金管理人评估的本基金风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资需谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-04-10

港股午评：恒指涨1.88% 科指涨2.48%科网股领涨大市阿里巴巴、京东涨超5%

48%，国企指数涨2.15%。盘面上，科网股集体高涨，哔哩哔哩涨超7%，京东、阿里巴巴涨超5%，美团涨超4%；汽车股集体高涨，长城汽车涨超8%，小鹏涨超7%；黄金股涨幅居前，紫金矿业涨5%；燃气股表现活跃，新奥能源涨超5%；另外，汽车经销商、有色金属、重型机械等板块均有明显涨幅；昨日闪崩的浩森金融科技今日一度反弹逾700%，升能集团一度涨超80% 。

金融界2024-04-10

ETF午评丨地产板块下挫，地产ETF跌超3%

卫星导航等板块跌幅居前。 ETF方面，科网股走高，易方达基金中概互联网ETF、华安基金恒生互联网ETF分别涨2.88%、2.53%。金价持续上涨，永赢基金黄金股ETF涨2.36%。工程机械板块活跃，广发基金工程机械ETF涨1.99%。能源板块上涨，广发基金能源ETF基金、国泰基金煤炭ETF分别涨1.68%、1.62%。地产板块调整，地产ETF、房地产ETF分别跌3.17%、2.73%。游戏板块下挫，游戏ETF跌2.87%。芯片板块下跌，芯片50ETF跌2.83%。通信板块走低，5GETF跌2.82%。稀土板块回调，稀土ETF基金、稀土ETF分别跌2.81%、2.73%。

金融界2024-04-10

科网股持续拉升，哔哩哔哩-W涨近7%，中概互联ETF(513220)放量涨2.48%，换手率位居跨境ETF第一

生指数、恒生科技指数盘中双双涨超2%，科网股持续走强，截至发文，哔哩哔哩-W涨近7%，京东集团-SW、阿里巴巴-SW涨超5%，美团-W、京东健康涨超3%，腾讯控股、网易-S涨超2%。隔夜中概股亦多数上涨，爱奇艺、陆金所控股涨超3%，拼多多涨近3%，腾讯音乐涨超2%。图片来源：Wind 热门ETF方面，截至发文，中概互联ETF（513220）涨2.48%，成交额2117万元，超昨天全天水平，换手率27.59%，位居跨境型ETF第一。统计数据显示，4月9日，共37只港股获公司回购，其中，中概互联ETF（513220）权重股腾讯控股、美团-W回购金额最大，分别获公司回购10.01亿港元、4.0亿港元。今年已有136只港股获公司回购，21只个股年内累计回购金额超1亿港元。其中，腾讯控股回购198.44亿港元位居第一。方正证券最新研报指出，港股交投情绪边际回暖，关注后续海外降息预期变化国内资本市场政策动向。短期内资本市场政策发力助推港股市场基本面有所改善，后续国内资本市场政策有望持续加码、美联储货币政策转松确定性强，港股市场中长期配置性价比提升。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-04-10

【A股收市】中美会谈引乐观情绪！A股下行港股拉升中国数据风暴很猛烈

现亮眼，啤酒、新能源物料、百货股走低，科网股走势羸弱；个股方面，药明生物(02269.HK)、阅文集团(00772.HK)涨超5%，理想汽车(02015.HK)、中国宏桥(01378.HK)涨超4%，碧桂园服务(06098.HK)、药明康德(02359.HK)涨超3%。早些时候，在新华社报道中美会谈为“建设性的意见交换”后，该基准指数一度上涨1%。亚洲股市本周开盘走软，美元走强，因投资者在美国公布又一份出色的就业报告后权衡美联储降息的时机。投资者本周关注的焦点将是美国消费者价格指数(CPI)报告。在中国，信贷数据、通胀数据和贸易数据也将于本周公布。此前，中美谈判被形容为“广泛而富有成效”，引发了乐观情绪。中国房地产开发商世茂集团周一表示，由于未能偿还15.795亿港元(合20175万美元)的贷款，中国建设银行(亚洲)已在香港对其提出清算申请，该集团股价下跌14.3%。中国定于周四公布3月份通胀数据，周五公布对外贸易统计数据。央行还可能在本周公布新增贷款、货币供应量和总融资额的数据。3月和第一季度的数据将至关重要，因为在一系列救市措施帮助中国股市企稳之后，全球基金经理开始看好中国股市。但一些分析人士说，要使市场持续复苏，还需要更多的刺激措施。瑞银集团经济学家Wang Tao说：“考虑到持续的增长逆风，我们认为可能需要更多的政策刺激来稳定增长，尤其是房地产行业，包括对开发商融资的更有力支持，扩大‘白名单’计划的覆盖范围，以确保停滞项目的交付，以及地方政府更多地直接购买现房库存。” 官方数据显示，周六结束的为期三天的清明节期间，旅游收入比2019年疫情感染前的水平增长13%，达到540亿元人民币(合75亿美元)，这也提振了市场情绪。根据文化和旅游部的数据，在此期间，国内旅游人数约为1.2亿人次，比2019年增长12%。投资者也在关注美国财政部长珍妮特·耶伦的访问，她于周日会见中国总理李强，讨论包括工业产能过剩和气候变化在内的问题。两国同意就国内和全球经济的平衡增长进行广泛交流。

云涌2024-04-08

港股午评：港股早间高开低走科网股、医药股普遍下挫

元。盘面上，大市多数板块飘绿，医药股、科网股跌幅居前。个股方面，朗廷-SS(01270.HK)大股东拟提私有化，复牌后大涨51.72%，药明康德(02359.HK)跌5.78%，商汤(00020.HK)跌7.35%。

金融界2024-04-05

港股午评：恒指跌0.71%，半导体板块领跌

元。盘面上，大市多数板块飘绿，医药股、科网股跌幅居前。个股方面，朗廷-SS大股东拟提私有化，复牌后大涨51.72%，药明康德跌5.78%，商汤(00020.HK)跌7.35%。

金融界2024-04-05

【A股收市】强地震殃及人气！中港股市全线收跌，中国乐观数据被TA掩盖

于16700点水平，全天跌超200点，科网股跑输大市拖累科指挫逾2%，截至收盘，恒指收跌1.22%，报16725.10点；恒生科技指数收跌2.32%，报3460.87点。截至今日收盘，恒指大市成交额报997.87亿港元（上一交易日成交额为1441.84亿港元）。盘面上，黄金股全天逆市造好，科网股表现不佳，汽车股午后跌幅扩大。个股方面，招金矿业(01818.HK)收涨6.39%，小米集团(01810.HK)收跌4.42%，理想汽车(02015.HK)收跌5.01%。 “由于降息预期不断波动，很难对流动性状况做出明确解读，”浙商证券(香港)分析师Shen Fanchao周三在一份报告中表示。由于港币与美元挂钩，香港的货币政策与美国步调一致。隔夜，美国职位空缺小幅上升，工厂产品新订单反弹幅度超出预期。这促使交易员抑制了降息预期。市场目前认为，美联储在6月会议上降息的可能性为56%，低于数据发布前的69%。亚洲发生的强烈地震也引发市场对至关重要的芯片制造业可能受到干扰的担忧，打击了该地区股市的人气。在美国公布经济数据以及全球最有影响力的央行行长周三晚些时候发表讲话之前，市场也在考虑降息放缓的风险。油价继续上涨，金价再创新高。周三公布的一项私营部门调查显示，3月份中国服务业活动加速增长，新业务以3个月来最快的速度增长，此前公布的制造业调查结果好于预期，进一步表明中国经济的部分领域在第一季度正获得动力。摩根士丹利资本国际除日本外亚洲股指下跌0.64%，日本日经指数跌0.69%。

云涌2024-04-03

谷歌持股，跑通AIGC商业化，“AIGC第一股”出门问问上市价值几何?

经走出了震荡向上的行情。近期，随着一众科网股公布超预期业绩，也在推动着市场整体走势向好。此外，考虑到美联储降息周期、国内经济持续复苏，以及一系列利好政策的出台，再加上目前港股底部估值的优势，都给港股后市的表现带来了不小的期待。最近，也可以看到中信证券研究观点就提到了，建议投资者二季度关注港股的科技、大消费以及非银金融行业右侧布局的行情。另一方面，今年来港股上市的新股多数表现也非常不错，IPO赚钱效应明显。看到市场有统计显示，截至目前今年12家港股新股中，已有8家实现上市首日正收益。而从近期10只新股的表现来看，新股暗盘平均上涨22.89%，首日平均上涨32.70%。另外，今年来上市的新股中翻倍表现者也有不少，比如，1月份上市的经纬天地首日就暴涨了164%，乐思集团上市至今期间一度也涨了665%，泓基集团、百乐皇宫期间也涨超100%。除了大盘以及新股市场的活跃为出门问问带来了不错的上市环境外，从下面几个方面也能更清楚的看到公司的一些机会和优势。第一个，是从赛道层面来看，AIGC的热度仍然在线。自去年以来AIGC概念股在二级市场上的表现就非常不错。虽然在去年6月步入炒作高点后，也经历了长时间的回调，但如今来看，随着整体大市环境的走强，整个板块已经开启了反弹周期。 A股AIGC概念指数方面，自2月低点至今这一指数累计涨幅达到40%。 (来源：iFind) 在一级市场上，AIGC概念也同样展现出了对资本市场的吸引力。根据非凡产研的调研，2023年，AIGC行业的融资总额达191.8亿元人民币，融资次数为168次，尤其是进入到下半年，融资活动显著增加，足以看到市场资金对这一领域的参与热情。此外从AIGC项目的估值情况来看，市场给予的估值也相当慷慨。以2024年近来的市场动态看，更是有不少国内大模型AI企业在完成新一轮融资后，估值动辄就达到了20-30亿美金。展望后市，随着市场对AIGC技术成熟度的不断认可和行业应用的持续拓展，有理由相信，AIGC的潜力还将持续获得资本市场的关注，进而推动整个行业的创新和成长。可以说，这次上市的出门问问，作为港股AIGC上市第一股，在这一板块升温行情中也会大概率会成为市场资金关注的焦点所在。其次，从出门问问本身来看，公司的成长潜力也相当可观。一般来说，在AIGC这一新兴领域，目前多数公司都还处在强投入，也就是烧钱的阶段，能够兑现商业化成果的并不多。而再看出门问问，它在商业化方面不仅走在了行业前头，而且业绩表现也相当强劲。财务数据就验证了这一点。2021到2022年间，出门问问的营收分别为3.98亿元、5亿元，对应经调整净利润分别为-0.73亿元、1.09亿元。营收及净利润增速都表现得非常抢眼。（来源：公司招股书）不过从2023年来看，出门问问的营收和利润层面均出现了增长压力。2023年实现营收5.07亿元，同比增幅仅为1.4%。毛利则同比下降了3%至3.26亿元，经调整净利润为175万。分析来看，收入增长放缓主要原因在于，其AI软件解决方案中来自AI企业解决方案的收入有所减少。进一步分析可以看到核心原因是由于与汽车附属公司A使用公司的车载AI技术有关的知识产权安排收入减少。要知道出门问问在2021年10月启动与汽车附属公司A的知识产权安排项目，并陆续获得收入，21、22、23年收入分别达到320万、2.13亿以及1.39亿，占到公司各年度总收入的0.8%、42.6%及27.4%。不过这一知识产权安排项目已于2023年6月完成，因此也就可以看到，公司业绩的增速出现了波动。不过毕竟这只是属于一次性因素，仅仅是受到了特定客户合作项目完成的影响，因此并不影响对公司高成长性的判断。从公司AI软件解决方案的收入表现来看，已经从2021年的5951.9万元增长到2023年的3.43亿元，增幅达476.70%。其中，AIGC解决方案，已经从2021年的682.2万元增长到2023年的1.18亿元，增幅超过16倍；AI企业解决方案，已经从2021年的5269.7万元增长到2023年的2.26亿元，增幅达328.19%。此外，还可以看到，出门问问仍然保持在非常高的研发投入状态当中。公司在2023年的研发开支达到了1.55亿元，同比增长了30.4%。对于AIGC赛道来说，竞争是非常强调技术创新这些方面的，因此出门问问不断地展开大手笔投入，相信也将有助于其能够在行业竞争中保持优势地位。正是因为技术属性加持，也就有了较高的经营壁垒，支撑高毛利率，出门问问的毛利率表现就还算不错。2021、2022、2023年，毛利率分别为37.5%、67.2%、64.3%，其中，快速增长的AIGC解决方案毛利率更是分别达到了68.8%、88.0%、92.2%。从这一点，不难得出结论，未来随着公司这一业务板块规模体量的增大，将对其整体的利润表现带来更强劲的支撑。（来源：公司招股书）最后，关注到公司创始人和股东方面的情况，也可以看到不少吸引人的地方。一方面，公司创始人李志飞在行业内颇具有影响力，堪称引领中国大模型热潮的领袖专家。据了解，他曾任职于美国硅谷研究院、并在谷歌专攻NLP(自然语言处理)，拥有深厚的学术背景和丰富的实践经验。值得一提的是，李志飞也被看作都是打响中国大模型创业第一枪的重要人物之一。其与AIGC独角兽光年之外的创始人王慧文通过一顿饭局讨论AI大模型创业后，王慧文在23年2月13日即对外发布了创立大模型公司光年之外的想法，紧随其后2月15日，李志飞也通过极客公园官宣入局大模型，做中国的OpenAI，掀起中国大模型实战的第一波浪潮。都说好的企业首先要看企业创始人，从这一点来看，对这位行业“老炮”还是可以抱有有信心。另一方面，出门问问股东阵容也是相当豪华的。可以说凝聚了行业内一众顶尖的资本力量和战略合作伙伴。其中，就包括SIG海纳亚洲、谷歌、红杉中国、歌尔股份、真格基金、圆美光电等，这些股东不仅能为公司带来了强大的资金支持，同时也给出门问问的发展提供了战略合作和资源整合的平台，将十分有助于公司未来发展。也正是基于上面两个方面，也将帮助出门问问在港股市场打开辨识度，吸引更多投资人的关注。总的来看，此次出门问问若成功上市也将进一步提升其自身品牌影响力和市场地位，注入新的资金和资源，推动公司迎来加速发展。而考虑到AIGC赛道也将遵循“马太效应”这一逻辑，出门问问不论是在商业变现上的领先优势，还是已经跑通的现金流循环，还是资本市场的强力支持都将让其后续的发展具有看点。对于这一新股值不值得打，相信投资人通过上面的几个视角也已经有了自己的判断。

格隆汇2024-04-03

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