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【预见2023】牛市“可遇不可求”！世诚投资创始人陈家琳：在“重启”中寻找机会

向于继续学习而不是尽早工作、提早退休、移民工的减少。目前我们看不到这几个因素导致的供应紧张会有明显的改善。更加重要的是，这些供给侧的因素都不在美联储工具所能作用的范围之内。　　我们判断更有可能是在今年年中的某个时点，比如今年夏天美国有可能出现一个通胀的高原平台，即通胀可能到了4~5%这个地方就下不去了。美联储有可能会妥协，认识到通胀的供给侧部分不是自己能掌控的，由此不得不放弃进一步的加息。　　中国经济爬坡过坎中的两大挑战　　预判美国今年出现“通胀高原” 　　金融界：您如何看待当前中国经济面临的挑战以及今年中国的经济形势？　　陈家琳：我相信在整个中国经济爬坡过坎的过程中，我们还是会面临一些挑战，主要是两个：国内是房地产；海外主要是以美国为代表的发达经济体的总需求下降，可能会对中国的出口带来阶段性的扰动。　　房地产毫无疑问是2022年经济的重大拖累项目。这里面确实有疫情的扰动，也有过往整个供给侧金融条件收紧累积产生的一个过程。但是我们的房地产走到今天，更多的是整个房地产行业所处的大周期的位置决定的。进入2023年，对于需求侧的放松我们也可以有所期待，但是我们同时要清醒地认识到，有一些东西是不可改变的。比如说决定房地产中长期走势的人口结构。我们判断，对于房地产行业来讲，它对于整个宏观经济的影响和拖累显然不会像2022年这么明显，但负面影响还没有完全结束，我们还需要对这种负面影响保持高度警惕。　　外部挑战主要来自于海外需求下行。我们倒并不过分担心海外需求，特别是美国总需求的下降，但美国的高通胀值得高度关注。我们判断美国今年会出现“通胀高原”，所以在加息节奏上面，判断美联储会在终端利率达到5%之后停下来。这意味着我们股市里面的成长风格，可能届时又会像2022年那样阶段性承压，但边际上比去年是减弱的。　　回顾2022年底的中央经济工作会议，对于今年的经济有比较明确的定性。原话是“明年经济运行有望总体回升”。总体还是维持稳中求进的总基调。经过三年疫情的扰动，要真正做到去改善预期、提振信心，并不是一件简单的事情。但是我们始终相信我们的决策者还是有足够的勇气和智慧，能够让我们经济和市场迈过当下的这道坎。　　牛市“可遇不可求” 　　心存敬畏保持积极乐观态度　　金融界：2023年我国资本市场将会有怎样的表现？哪些领域值得关注？　　陈家琳：今年股市的开门红不错。全年指数能够涨多少，现在难以量化；当我们看到有更多的资金净流入的话，自然就会对整个大盘更加积极乐观一些。我们并不指望今年会出现一个大牛市。今年不管是对我们的宏观经济，还是对我们的股票市场，我把它定义为一个过渡年，是个休养生息的年份。只要整个市场相对平稳，应该来讲还是能够看到一些结构性的行情。　　我们2023年看好以下四大方向：　　新年经济复苏的重要抓手—泛消费领域，看好那些基本面因宏观和行业而受损，同时公司自身超额经营能力保持良好，且股价明显受损的公司及其股票。　　泛医药板块，虽然近期股价略有反弹，交易热度仍属温和，相信泛医药有望接棒消费成为今年的明星。　　顺着行业政策的思路，世诚投资提升了互联网平台经济的投资评级。　　在经济重启过程中，统筹发展和安全也是题中之义。　　先进制造业仍是我们未来的主战场之一。当然，世诚投资不会简单地基于以上的那些判断作出投资决策，而是保持一份敏感和敬畏的心，在不确定性中相机决择、灵活应对。　　金融界：新的一年，一切会变好吗？我们该对2023抱有怎样的期待？　　陈家琳：经历了极不寻常的2022年，世诚投资判断，“重启”将是2023年的主题词。这种重启将在各领域同时发生。过去三年，世诚投资一直将疫情和防疫措施作为影响经济和资本市场的最主要矛盾。进入2023年，主要矛盾虽然没有变化，防疫政策朝着科学精准的方向不断优化调整完善。和市场一样，世诚投资对今年的经济复苏和资本市场重启充满期待。

金融界2023-02-01

拜登与记者一个突发举动证明：全球拐点快到了！

项政策，该政策因大流行而拒绝南部边境的移民，而拜登政府正试图扭转这一局面，最高法院裁定至少在春季之前保持该政策。周二，国会通过了两项法案。旨在结束公共卫生紧急状态的《大流行病结束法案》在投票中以220票对210票获得通过，每一位共和党人都投了赞成票，而每一位民主党人都投了反对票。但是，在7名民主党人的帮助下，将终止对联邦医护人员接种疫苗要求的医护人员自由法案以227-203票通过。#新冠疫情# 白宫最初表示反对结束新冠疫情紧急状态，并表示反对共和党试图取消对医护人员的疫苗接种要求。白宫强调，如果法案在众议院和参议院获得通过，拜登将否决该法案。 “虽然新冠疫情不再像以前那样具有破坏性威胁，但国会取消对弱势患者，以及为保护我们付出如此多的医护人员的这种保护是没有意义的，”白宫说。学生贷款债务减免计划暂停延期结束紧急状态，意味着新冠疫情期间，美国所推出的学生贷款债务减免计划将被移除，美国家庭将为此买单。为应对2020年3月大流行造成的经济动荡，特朗普使用紧急行政权力暂停所有付款、冻结利息，并暂停收取政府持有的联邦学生贷款。国会随后通过CARES法案将债务减免编纂成法典，该法案规定了六个月的暂停付款、利息和收款。随着大流行病和经济影响的持续，特朗普和拜登多次短期延长救济。拜登最近一次延长学生贷款暂停是在2022年11月发布的，将持续到2023年6月30日，或最高法院对拜登的一次性学生贷款取消计划作出裁决时，这以先到者为准。特朗普和拜登政府都依赖2003年的英雄法案，来证明学生贷款暂停延期和相关福利的合理性。该法规允许教育部临时修改联邦学生贷款计划，以应对大流行病等国家紧急情况。据Politico报道，虽然拜登政府已决定在今年5月结束新冠疫情紧急状态，但官员们已经证实，这不会影响当前延长的学生贷款暂停，该暂停可能会持续到6月底。换句话说，暂停不会因为紧急状态的正式结束而提前缩短。然而，在没有国家紧急状态的情况下，拜登政府可能更难证明将暂停付款进一步延长至6月之后是合理的。官员们可能会争辩说，大流行的经济影响仍在继续，即使紧急状态本身已经正式结束，也需要再次延期。教育部也可能会找到另一个延长救济的法定理由。全球拐点快来到国际货币基金组织(IMF)一年来首次上调增长预期，称其认为全球经济出现“转折点”。全球衰退的风险依然存在，美国也一样，但正在减弱国际货币基金组织表示，这在一定程度上要归功于美国支出的弹性和中国的重新开放。 “这次前景没有恶化，这本身就是个好消息，”IMF首席经济学家Pierre-Olivier Gourinchas表示，该机构2022年三度下调2023年的展望。尽管如此，他警告说，经济隧道尽头的曙光还有很长的路要走。抗通胀尚未取得胜利，货币政策仍需保持紧缩，部分国家需进一步收紧。他说：“要实现广泛而持久的可持续复苏，我们仍面临一些挑战。” (来源:国际货币基金组织) 世卫组织(WHO)周一表示，随着世界进入大流行的第四个年头，新冠疫情仍然是全球卫生紧急事件。但世卫组织总干事谭德塞表示，他希望世界今年能够摆脱大流行的紧急阶段。 “我们仍然希望在来年，世界将过渡到一个新阶段，我们将住院和死亡人数减少到尽可能低的水平，卫生系统能够以综合和可持续的方式管理新冠疫情，”谭德塞在一份声明中说。世卫组织紧急委员会上周五召开会议，并告知谭德塞，该病毒最初于2019年底发现，仍是国际关注的突发公共卫生事件，是联合国机构的最高警戒级别。世卫组织于2020年1月首次宣布进入紧急状态。谭德塞在周一声明中表示，与一年前Omicron变种首次席卷全球时相比，世界的状况要好得多。世界卫生组织估计，世界上至少有90%的人口由于接种疫苗或感染而对新冠病毒具有一定程度的免疫力。根据世卫组织的数据，自2022年2月第一次大规模Omicron浪潮达到顶峰以来，每周的新冠死亡人数下降70%。但随着世界上人口最多的国家中国面临迄今为止最大规模的感染浪潮，死亡人数在12月再次开始增加。谭德塞周五表示，监测和基因测序已急剧下降，因此很难追踪新冠病毒变种和发现新变种。他说，完全接种疫苗的老年人太少，许多人无法获得抗病毒药物。 “不要低估这种病毒，”谭德塞在日内瓦的新闻发布会上对记者说。“它将继续让我们感到惊讶，除非我们采取更多措施为需要它们的人提供健康工具，并全面解决错误信息，否则它将继续危害我们。” 上个月，谭德塞表示，比以往任何时候都更接近大流行紧急阶段的结束。在秋天，谭德塞表示大流行病即将结束。 “我们从未处于更好的位置来结束大流行。我们还没有到那一步，但尽头在望。”

圈内人2023-02-01

2008年金融危机重演？这一鲜为人知的指标发出警告信号毕马威：今年房价料将大跌20%

的情况下有更多的支撑，因为这些州有大量移民涌入。 2023年下降20%的预测偏高。高盛本月早些时候表示，他们预计2023年房价将再下跌6%，而摩根士丹利预计下跌4%左右。根据标普CoreLogic Case-Shiller指数，在本世纪初的住房危机期间，全美房价下跌了约27%。

夏洛特2023-02-01

加拿大求职新动向？安大略人“出逃”其他省份，远程工作兴趣激增

安大略省以外的地方，这在加拿大统计局的移民数据中也有所反映，而且还突显了疫情对远程工作的影响，导致白领阶层扩大了求职的地理范围。根据加拿大统计局1月6日公布的劳动力调查数据，2022年12月份加拿大就业形势继续向好。失业率为5.0%，环比下降0.1个百分点，已接近去年6月和7月的4.9%的历史最低水平。加拿大12月新增约10.4万个就业岗位，环比增长0.5%。统计局表示，就业增长主要由15岁至24岁的青年群体带动。其中青年男性就业率升至57.8%，达到2019年4月以来的最高值。青年女性就业率达到59.2%，但仍低于2022年5月的历史峰值60.7%。在25岁至54岁的核心年龄段人群中，男性与女性就业岗位数分别同比增长1.6%和2.3%。在2022年全年，该年龄段女性月均就业率达到81.0%，达到1976年以来的最高水平。

绿山墙的安妮2023-02-01

RE/MAX住房晴雨表：房市活动再安静半年或将恢复

降至0.25%。鉴于联邦政府承诺提高移民水平，预计未来几年人口将继续增长，但在可预见的未来利率可能会保持相对较高水平，这应该会在一定程度上抑制购房活动，尤其是在2023年上半年。 RE/MAX副总裁Elton Ash在报告中写道：“随着我们进入2023年，可能会遇到挑战，但预计会有大量购房者继续进入全国各地的房地产市场。在加拿大大西洋地区、安大略省和加拿大西部地区，小型市场的趋势应该会继续显现——这些地区最近出现了从更昂贵的市场迁入的地区。随着省级经济继续全速运转，预计艾伯塔省和萨斯喀彻温省的主要中心在未来一年将实现强劲增长。然而，对于规模较大的市场来说，过度扩张的买家数量正在增加，而通过房屋净值信贷额度 (HELOC) 帮助孩子拥有房屋的父母的经济困难也会增加。图片来源：RE/MAX 虽然加拿大房地产市场的总体风险仍然很低，但考虑到房地产对加拿大经济的影响，风险缓解仍然是监管机构的首要任务。近年来，该部门占国内生产总值的10%至17%。政府的OSFI压力测试是旨在加强该国房地产市场未来发展的额外措施之一。虽然仍在制定中，但它将着眼于解决三个关键因素：抵押贷款规模和债务负担、新的偿债比率以及新的利率压力测试。鉴于迄今为止压力测试的成功（自2018年以来符合条件的买家比公布的价格高出2%），很明显一些限制可能是无价的。话虽如此，进一步的措施将使加拿大人越来越难以实现房屋所有权，虽然本意是好的，但可能弊大于利。 “最重要的是，拥有房屋的梦想和愿望是明确无误的，”亚历山大说。“支持稳定的现有机制正在发挥作用，尽管 2023 年更具挑战性的条件可能会导致一些人暂时停下来，但长期前景仍然乐观。一旦加拿大央行发出结束量化紧缩的信号，预计市场整体购房活动将恢复到更正常的水平。”

多伦多房地产2023-02-01

又一经济数据爆雷！美消费者信心因经济前景恶化意外下滑

5%认为是“通胀”，另有11%认为是“移民问题”。美国财长耶伦表示，一旦近期促使通胀飙升的疫情期间种种扭曲现象消退、价格压力降温，持续疲软的通胀可能会重新成为美国经济和政策制定者面临的长期挑战。 IMF预计，美国的经济增长率将从2022年的2.0%降至2023年的1.4%和2024年的1.0%。同时，美联储本轮加息的终端利率将高达5.1%。

Dan19772023-01-31

新美联储通讯社：本周加息25个基点无悬念火热就业恐再度加剧通胀担忧

onathan Pingle认为，随着移民人数的回升，劳动力短缺问题有望得到缓解。美国人口普查局上月公布的数据显示，在截至去年6月的12个月里，净移民人数自2017年以来首次突破100万。

金融界2023-01-30

中国或难招架？拜登全面围杀“中国芯”，幕后推手被“曝光”

此外，与中国高度相关还包括技术、制造、移民内容等，根据统计，美光与中国相关的游说内容占比高达67%。而美光积极游说也获得成果，2018年10月，美国商务部宣布出于维护国家安全的考量，将对福建晋华积体电路有限公司列入出口管制实体清单，其后美国半导体设备厂商进驻福建晋华的人员全部撤出；2022年，长江存储未能成功打入苹果供应链并被美国列入实体清单，等同中国记忆体产业被全面制裁。此外，在美国政府不断推进与中国脱钩战略时，美光也是首个公开在中国裁员、关闭业务部门的半导体公司。2022年1月，美光证实将关闭上海DRAM部门，并解散包括150员工的业务团队等，将原本业务移转到印度、美国。但美国在防堵芯片被中国军方使用上仍面临挑战，根据《华尔街日报》报导，中国顶级核武研究机构中国工程物理研究院（CAEP），虽然自1997年被列入美国出口黑名单，但在过去两年半中，该机构一直在使用美国公司生产的芯片。

Elva2023-01-30

一场美联储内乱正在发生！本周美元最可怕剧本：极端波动

nathan Pingle)认为，随着移民数量的回升，劳动力短缺问题可能会得到缓解。上个月，人口普查局公布的估计显示，截至6月的12个月净移民人数自2017年以来首次超过100万。美联储官员密切关注就业成本指数，因为它是衡量工资增长的最全面指标，第四季度数据将于周二公布。美国通货膨胀率以12个月个人消费支出价格指数PCE(不包括食品和能源)的变化衡量，从9月份的5.2%降至上月的4.4%。尽管仍高于美联储2%的目标，但它在过去三个月中放缓至年化2.9%。从经济数据上我们能得出一个结论，通货膨胀正在放缓，因为商品价格正在下跌。住房成本的大幅上涨已经放缓，但尚未影响到官方价格指标。因此，鲍威尔和几位同事最近将注意力转移到了劳动密集型服务的一小部分，将食品、能源、住所和商品的价格排除在外。 (来源:《华尔街日报》) 鲍威尔曾表示，这一类别的价格在2022年12月份比前年同期上涨4%，是衡量工资成本上涨对消费者价格的最佳衡量标准。在本月的一次演讲中，美联储副主席布雷纳德对这一观点进行了更为乐观的重新评估，强调了工资与非住房服务价格之间的联系可能较弱的原因。她指出，如果价格上涨反映出最近正在逆转的全球混乱的连锁反应，而不是工资增长，那么价格上涨的前景就会放缓。举例而言，如果餐厅用餐、汽车保险和机票的价格主要是由较高的食品价格、汽车价格和燃油价格的传递引起的，那么它们的价格可能会下降。 “如果工资压力自行缓和，就更难说出一个你会真正担心工资价格螺旋上升的故事，”瑞银的平格尔说。前美联储经济学家约翰罗伯茨表示，他认为非工资成本下降有一定的空间，以缓解服务业通胀压力。“但从中期来看，我必须依靠鲍威尔的观点，”他说。“如果工资增长保持与以往一样高，他们仍将面临通胀问题。” 市场共识仍然认为，美联储将在下半年转向，并且在本周加息25个基点之后只会再加息一次，然后才会停止。目前的目标范围是4.25至4.5%。 Brown Brothers Harriman分析师认为：“但对美联储来说，最困难的部分将是让市场相信他们对其感知的转向是错误的。美联储将为进一步加息敞开大门，鲍威尔将强调，美联储准备继续将利率提高到5%以上，并将利率维持到2024年，正如2022年12月的点阵图所示。” “目前的情况来看，美联储在下半年启动宽松周期方面，我们认为这种可能性极小。新的点阵图和宏观预测要到3月21-22日的会议才会出现。我们将在周一早上发布更详细的FOMC预览。” 至于美国非农就业人数，虽然预计1月份将继续上升，但预计175000人的增幅将是自2020年12月下降以来的最小增幅。“劳动力市场仍然吃紧，裁员人数仍然很低. 但职位空缺数量一直在下降，我们预计失业率将从12月份的3.5%上升至3.6%，”RBC Economics的分析师指出。本周美元最可怕剧本：极端波动 FXStreet分析师Ross Burland提到，美元周五从八个月低点小幅上涨，尽管本周美联储公布的通胀数据放缓，投资者希望美联储能够实现经济软着陆，并降低激进的货币紧缩步伐。从技术角度来看，美元一直在周五高点101.50和102.20之间横盘整理，或上周高点102.40之间。 (来源:Trading View) 趋势线的突破将是未来一周的重大进展，关注102.50守卫103.00和每周看跌冲动的38.2%斐波那契回撤位。 (来源:Trading View) 美元指数被困在每日看跌趋势前端的支撑和阻力之间，然而，如果美联储的沟通仍然强调其在收紧政策立场方面尚未完成，表明更多加息仍在酝酿之中，本周美元可能会出现极端波动。

小萧2023-01-30

会员

走进品创META 成为元宇宙世界的第一批移民

即，你是否有兴趣成为元宇宙世界的第一批移民？来源：金色财经

金色财经2023-01-29

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