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加拿大央行将忽视GDP报告关注关税风险

首，非农业库存大量撤出。由于更严格的移民规则，加拿大的人口增长已经放缓，在上一季度下降0.1%后，第四季度人均国内生产总值增长了0.2%。这是自2023年第一季度以来的最大涨幅。在2023年剩余时间和去年大部分时间里，由于移民和人口增长创下历史新高，加拿大人均增长率下降。在2023年下降1.3%之后，2024年人均国内生产总值下降了1.4%。

佳华16803-01 01:39

市场观察：特朗普一通操作猛如虎，现在投资者真的担心美国经济衰退了

济放缓意味着对劳动力的需求减少，但由于移民限制，劳动力供应减少将起到一定的抵消作用。 “虽然增长放缓，但我们不认为这会导致劳动力市场出现实质性的松动。”赫斯比说。他表示，过去两周企业和消费者的担忧出现在“2024年下半年经济表现非常亮眼”之后，因此某种程度上的回调并不意味着经济前景出现重大变化。亚特兰大联储的GDP追踪数据显示，今年第一季度的增长率预计为2.3%。这一数据低于本月初接近4%的最初估计。2024年最后三个月的经济增长率为3.2%。赫斯比和其他经济学家表示，他们将密切关注消费者支出。 “除非消费者真的彻底放弃，否则很难预测美国经济会出现非常疲弱的数据。”瑞银证券美国首席经济学家乔纳森·平格尔表示。平格尔指出，联邦雇员或许能找到些许安慰，因为大多数都是大学毕业生。而大学毕业生的失业率仅为2.3%，意味着被裁员的人很可能能够重新找到工作。 “这不像是在经济衰退中被解雇，那时劳动力市场无法正常运作，劳动力需求也没有增长。”平格尔说。他预计，今年劳动力市场会放缓，但仍会“略高于疲弱的边界”。他指出，2023年美国每月平均新增就业岗位为21万，2024年为16.6万，而今年预计将降至每月10万。美国银行的博维诺认为，经济活动会有所放缓，但不会崩溃。 “我们预计今年经济增长会放缓至略高于2%。这还是不错的。失业率可能会上升，但不会剧烈上升。”她说。 Regions Financial首席经济学家理查德·穆迪可能是最担忧的经济学家。他估计今年大约有30万到50万个岗位面临风险。他指出，过去两年，政府雇员（包括州和地方政府）、医疗保健行业以及休闲和酒店行业一直是劳动力市场的三大支柱。如今政府裁员可能会扭转这一趋势，给劳动力市场带来冲击。穆迪表示，以往联邦政府的裁员都会经过一定的分析，而不是“直接挥舞一把钝斧”。 “关键在于，联邦裁员只是‘多米诺骨牌’之一。”他说。“但如果这一骨牌与其他因素一起倒下——比如财富效应减弱、企业和消费者信心下降、持续的高通胀和高利率——这可能最终导致经济衰退。” 来源：加美财经

加美财经03-01 00:01

美国最新通胀指标符合预期是对美联储的救赎还是……

了特朗普政府的新经济政策对贸易、税收和移民的影响。周五的PCE通胀读数是美联储官员在3月18日至19日召开下一次政策会议之前的最后一次读数。在2024年底连续三次会议期间下利率100个基点后，美联储在连续第二次会议中确定将保持利率稳定。市场普遍认为，美联储直到6月才对任何降息定价，因为他们也消化了本周的一项调查，该调查显示，短期通胀预期飙升，而消费者信心下降。里士满美联储行长Tom Barkin周二表示，他希望保持利率“適度限制”，直到他更加有信心将通胀回升到美联储的2%目标，并警告他从20世纪70年代吸取的教训。堪萨斯城美联储行长Jeff Schmid周四表示，随着通胀预期最近飙升，他对通胀继续下降变得更加谨慎。 Schmid说：“现在不是放松警惕的时候。”“可以说，推动通胀预期上升的一些因素可能是一次性的短暂发展，但同样，鉴于最近的经验，我不愿意冒险。” 圣路易斯美联储行长Alberto Musalem也表达了一些对通货膨胀的担忧，他说，在对利率做出任何更多改变之前，他希望监测经济数据和前景。（图片来源：finance.yahoo ）亚特兰大联邦储备委员会主席Raphael Bostic上周表示，虽然今年仍然有降息问题，但在1月份CPI读数高于预期之后，“我认为现在最大的问题是，该数据点是否代表了新趋势，还是只是路上的一个颠簸。” 美联储主席鲍威尔也表示谨慎，本月早些时候在众议院议员面前露面时说：“我想说，我们接近了，但在通货膨胀方面没有。”所以“我们暂时想保持政策限制。” PCE数据发布后，股指期货走高，而长期债券收益率则走低。人们的第一反应似乎是，较温和的通胀数据可能意味着美联储有可能进一步降息。Brave Eagle Wealth Management首席投资官Robert Ruggirello在报告中说：“虽然额外的降息可能还有好几个月的时间，但我们认为这份报告有助于美联储在2025年保持一到两次降息。” 巴达资本证券公司首席市场经济学家Peter Cardillo表示，通胀数据仍然居高不下，虽然在预期之内，但从同比来看，与前值相比仅略有缓解，报告显示通胀仍然胶着。这意味着美联储将继续暂停降息。美联储可能会进退两难，因为近期的宏观数据正在降温，显示出经济降温的迹象。现在个人收入比我们预期的要高，所以收入仍然强劲，这意味着消费者仍然有购买力。支出低于我们的预期，其中一些原因可能与天气有关，但我认为大部分原因是经济降温，这给美联储带来了两难的局面，通胀依然存在，经济也在走低。如果把它们加在一起，就等于滞胀。

Heidi02-28 22:32

【长文】什么是“日本化”？它正在中国发生吗？如何避免重蹈覆辙？

极难扭转出生率下滑的局面。到目前为止，移民似乎是提振人口下降的唯一途径。然而，延长劳动年龄可以帮助支持劳动人口。由于人们退休较晚，女性重返工作岗位，日本的劳动力在去年年底达到近7000万的峰值，这比人口开始下降的时间晚了十多年。中国逐步推迟退休年龄的决定可能有助于它做到这一点。中国的城市化率也远低于日本，这意味着人们迁移到城市可以为新房提供需求，同时从事生产力更高的工作。社会动荡的风险是什么？日本长期的经济衰退对社会造成了损害。20世纪90年代，自杀率飙升，失业率上升，年轻人难以找到工作。不过，由于法律壁垒限制了大规模裁员，工人阶级和公司优先考虑工作稳定性而不是工资，因此失业率仍然远低于其他国家。再加上相对慷慨的社会福利制度，日本避免了长达数十年的经济衰退带来的最严重的社会影响。相比之下，中国缺乏许多这样的保护措施。劳动力中更大的一部分从事的是不稳定工作，无权享受足够的失业救济金。工资和劳动纠纷已经是一些示威和社会动荡的最大原因。近年来，一些人还走上街头，要求开发商完成他们的住房或退还押金。政策制定者需要做什么？在日本，日本央行和财务省最终协调政策，以确保为消费者和企业提供充足的刺激措施。日本央行降息并大规模购买债券和其他资产，使政府能够以低廉的成本借款来支持经济增长，并填补私营部门需求消失后留下的空白。最终，这种协调帮助为日本摆脱通缩铺平了道路。但到目前为止，中国的财政刺激措施一直不足。自2021年以来，支出增长一直低于GDP增长，因为房地产市场的下滑削减政府的土地销售收入，并迫使政府削减开支。2024年，政府甚至没有达到自己的支出目标。去年年底，北京似乎意识到了改变方针的必要性，中国央行宣布降息，财政部宣布一项1.4万亿美元的债务置换计划，同时承诺在2025年采取“更有力”的财政政策。然而，此后央行实际上一直按兵不动，没有降息，也没有让银行动用更多的现金储备来放贷。此外，考虑到中国对账外贷款的大量使用，北京的财政状况比东京在泡沫破裂前还要糟糕。中国能否在其财政状况不佳的情况下充分增加支出的问题是2025年及以后的关键。正如日本发现的那样，刺激措施不足和过早的财政紧缩会延长经济衰退，甚至使其恶化，因为每次提高销售税都会将经济推入收缩。经济学家 Koo最近表示，日本的教训是，“政府必须采取与私营部门相反的行动，以维持经济运转。”他的结论是，为了避免重蹈日本的覆辙，中国必须保持大规模的刺激措施流动五到七年，直到该国的资产负债表得到修复。

超启02-28 19:12

会员

特朗普贸易恐慌全面爆发！比特币血流成河，别忘了PCE

着特朗普在上任的第一个月更加关注贸易和移民问题，到目前为止，他在加密世界掀起的最大浪潮是特朗普美元和梅拉尼娅美元的表情包代币。更宽松的监管，甚至是战略性的加密货币储备可能还会出现，但显然还没有。 2月28日重要事件：美国PCE物价指数德国进口价格/零售销售/失业率/CPI 法国GDP/CPI 英国Nationwide房价指数瑞典GDP

云涌02-28 15:10

“不确定性是唯一的确定性”——特朗普关税威胁难以追踪各国反应强烈

日对墨西哥和加拿大征收非法芬太尼药物和移民关税的最后期限的最新消息时，特朗普说：“我不会停止关税。”但后来他多次对生效时间，从而迅速制造了混乱。他似乎正在用他单独的互惠关税计划来交换3月4日直接关税威胁的最后期限，该计划确实可以在贸易代表办公室审查后于4月生效。关税是特朗普上任后的第一举动之一，他于2月4日就此问题对中国商品征收10%的关税，同时将对加拿大和墨西哥的关税推迟到3月4日。到周四（2月27日）上午，特朗普在社交媒体上发布了一条帖子，明确表示3月4日的最后期限仍然存在。他似乎还宣布了另一个新计划，将目前对中国的关税增加一倍，“在那天增加10%的关税”。周三和周四的信息迅速反复，凸显了特朗普的雄心勃勃和重叠的关税计划——而到目前为止，只执行了其中一项。以下是他的主要威胁及其即将到来的最后期限的简要清单： 3月4日：加拿大和墨西哥对芬太尼和非法移民征收25%的关税。对中国征收额外10%的关税。 3月12日：全球生产商对钢铁和铝征收25%的关税 4月2日：对等关税可能开始在一系列国家生效日期待定：欧盟25%的关税日期待定：新的非特定关税威胁到铜和汽车等其他行业 “不确定性是唯一的确定性” 但是，即使特朗普上任前38天的所有关税剧，也只实施了一项新关税：对中国商品征收10%的关税。就未来而言，市场观察者正在为真正的威胁下高风险的赌注。高盛（GS）最近的一篇关于市场是否在关税影响方面适当定价的问题的研究论文指出，答案取决于特朗普是“主要是谈话，还是大行动？” 也许研究中提供的市场最明确的答案是“不确定性是唯一的确定性”。 Charles Schwab（SCHW）首席全球投资策略师Jeffrey Kleintop在最近暗示，目前的许多最后期限可能会继续推迟。具体来说，关于铝关税，这位战略家指出，市场考虑可能是关键，因为“政府正在受到福特（等公司的重视，[而且]我们知道沃尔玛正面临其中一些挑战。” 无论哪种方式，经济利害关系都很高。高盛分析师指出，如果特朗普再执行他即将到来的一个威胁——对钢铁和铝征收25%的关税——然后除了保持目前10%的中国关税外，什么都不做，这将“大致相当于特朗普上届政府的所有关税加调”。两个特别关注的贸易伙伴：加拿大和欧盟本周，特朗普政策对不断反复，导致其他世界领导人正在面临各种挑战。特朗普在内阁会议上发表的言论还表扬了非法过境是如何急剧下降的。但他随后仍然拒绝给予墨西哥或加拿大太多优惠——这些国家已经实施了新的边境措施来应对关税威胁。 “他们一直很好，”特朗普说，但坚持认为过境点的变化“主要是由于我们”。就下周可能实际生效的内容而言，在特朗普最近评论加拿大更脆弱后，Signum Global Advisors的分析师坚持了一个基本案例。据报道，与墨西哥的谈判有所改善，美国南方邻国目前有可能免于新的关税。 Signum坚持认为，加拿大将面临关税，但指出，美国可以改变下周征收的关税形式，以专注于特定商品，而不是目前承诺的全面关税。事实上，特朗普自上任以来一直非常关注加拿大，即使现有数据显示加拿大在一系列安全问题上对作用非常有限。特朗普本周的一连串威胁还增加了对欧盟征收25%关税的新承诺。长期以来，特朗普一直批评欧洲国家的集团，并加大了修辞上的利害关系。特朗普在周三的会议上说：“老实说，欧盟的成立是为了搞砸美国。” “他们做得很好，”他补充道，“但现在我是总统了。” 各国政府反应加拿大总理特鲁多表示，如果美国下周二征收关税，我们将立即做出极其强烈的回应。德国基尔世界经济研究所发布贸易政策评估，称美国总统特朗普如果对欧盟商品征收25%的关税，将导致欧盟和美国经济萎缩，同时也会推高通胀压力。根据该研究所贸易政策评估模型模拟的结果，欧盟经济实际GDP在第一年将平均萎缩0.4%。美国自身经济将萎缩0.17%。如果欧盟以25%的关税进行报复，美国的经济损失将翻倍。此外，即使在实施这一措施的第一年，欧洲对美国的出口也会大幅下降，平均下降15%至17%。针对美国总统特朗普26日称将宣布对欧盟进口商品征收25%关税一事，27日，法国经济与财政部长埃里克·隆巴尔说，如果美国对欧盟加征关税，欧盟将用同样的措施予以回应。隆巴尔说，27日上午，七国集团的外交官与美国财政部长贝森特进行了交流，警告称关税战将导致通货膨胀，经济增长放缓。

Heidi02-28 03:09

美国去年年底经济增长稳健通胀几乎没有缓解

忧，以及关税和其他特朗普2.0政策，如移民限制和DOGE裁员，可能对更广泛的经济产生的影响。摩根士丹利分析师Mike Wilson周一在给客户的一份说明中写道：“新一任政府的直接政策变化（移民执法和关税）可能会对增长造成影响，而对通货膨胀几乎没有缓解。” GDP读数被认为是回顾性的，因为它提供了截至12月的季度经济增长的最新情况。预测显示，本季度经济以稳定的速度增长，该季度将于3月结束。亚特兰大美联储GDPNow跟踪器目前预测，美国经济的年增长率为2.3%。另外，美国劳工部周四公布的数据显示，截至2月22日的一周内，有242,000份失业申请，超过了预期的22.1万份，比前一周的修订水平增加了22,000份。这标志着自12月以来提交的索赔量最高值。华盛顿特区的失业申请也显著增加，上周提交了2047份申请，而前一周提交了1626份。然而，总体而言，联邦失业申请没有显示与DOGE相关的裁员的任何明显影响，经济学家警告说，时机还为时过早。持续的每周失业保险索赔也继续徘徊在三年来的高点，这凸显了工人寻找新工作的持续挑战。在截至2月15日的一周内，持续索赔略有下降至186万，比前一周的修订水平减少了5000万，低于华尔街的预期。（图片来源：finance.yahoo ）

丰雪鑫9902-27 22:47

美国申请失业救济金人数创三个月新高都是马斯克惹的祸？

决策者正在监测特朗普政府的财政、贸易和移民政策对经济的影响，经济学家认为特朗普政府的财政、贸易和移民政策是通货膨胀的影响。上周公布的美联储1月28日至29日政策会议纪要显示，政策制定者担心特朗普最初的政策提案导致通胀率上升。美联储上个月将基准隔夜利率保持在4.25%-4.50%的区间，自9月开始政策宽松周期以来，美联储将基准利率降低了100个基点。2022年和2023年，政策利率上调了5.25个百分点，以抑制通货膨胀。报告显示，在截至2月15日的一周内，在最初一周的援助（招聘代理）后，获得福利的人数下降了5000人，降至经季节性调整的186.2万人。所谓的持续索赔涵盖了政府对2月份失业率的家庭进行调查的期间。1月份的失业率为4.0%。虽然劳动力市场仍然很健康，但家庭对在被裁员时找到工作的前景越来越焦虑。周二会议委员会的一项调查显示，认为工作岗位“丰富”的消费者比例在2月份跌至五个月低点，而认为工作岗位“难以获得”的比例是10月以来的最高值。

佳华16802-27 22:26

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DPrime德璞资本02-27 16:11

英伟达盘后一度涨3.7%，四季度营收和一季度收入指引超预期，标普500ETF(513500)成交额超1.5亿元

，企业对放松管制持乐观态度，但对关税和移民政策变化的影响感到担忧。此外，他认为劳动力市场出现了缓和的迹象。博斯蒂克表示，目前的基准利率是适度限制性的，而且需要保持这种限制性。他说，由于即将到来的政策转变，经济放缓是一个重大问题，但企业预计2025年经济将稳健增长。招商宏观研报认为，考虑到SOFR利率季末跳升，债务上限问题或导致TGA账户下降后骤升、增加准备金和回购市场流动性供需波动等风险信号，美联储或提前放缓甚至中止缩表，以提前应对金融市场流动性压力。而另一方面，如果美联储增加再通胀风险的政策权重，美国金融市场再现流动性冲击，那么美股资本流动的顺周期属性会放大市场波动，进一步催化美元指数的下行。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云02-27 13:49

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